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场形成支撑。本周稍晚，日本和德国将公布通胀数据，而美联储偏好的个人消费支出（PCE）物价指数也将发布。大宗商品方面，原油价格上涨，黄金则从两周高点小幅回落。

云涌05-26 18:03

英志达(NVDA.O)财报能否再创记录？FOMC会议与PCE数据及美国一季度GDP引关注【一周前瞻】

创下自2012年以来的最低水平。美国通胀数据卷土重来，更多利率方向将显现本周五将公布特朗普 “解放日”以来的首份美国个人消费支出（PCE）通胀和消费数据。核心PCE是美联储最青睐的通胀指标，该指标在3月份大幅下滑，同比从3.0%降至2.6%。根据克利夫兰联储的Nowcast模型，预计4月核心PCE同比增速将保持不变，但预计整体PCE将小幅放缓至2.2%。在核心通胀率没有变化的情况下，很难看到美联储在利率方面转向更果断的行动路线。实际上，关税带来的大部分通胀压力需要时间才能传导到数据上，所以可能要等几个月才能知道特朗普关税对价格增长有什么影响。 AI领军企业英伟达(NVDA.US)公布季度财报英伟达(NVDA.O)将于周三盘后公布季度财报。投资者将密切关注这家AI芯片主要供应商的需求动向。根据彭博分析师共识数据，预计英伟达当季调整后每股收益(EPS)为0.88美元，营收433亿美元。去年同期该公司公布的调整后EPS为0.61美元，营收260亿美元。英伟达此前曾预警，由于这项规定，预计在截至 4 月的季度将产生高达 55 亿美元的费用。这个一次性费用预计会将其毛利率从公司原先财测的 71% 拉低至约 58%。英伟达执行长黄仁勋形容这项禁令“非常痛苦”，并表示公司因此放弃了大量销售和税收。精选经济数据周二、美国4月耐用品订单月率周四、美国第一季度实际GDP年化季率修正值周五、美国4月核心PCE物价指数年率本周精选事件周一、美国总统特朗普发表讲话。欧洲央行行长拉加德发表讲话。周二、日本央行行长植田和男发表讲话。周四、美联储公布5月货币政策会议纪要。英国央行行长贝利发表讲话。公司财报周一、美团(03690.HK)、周二、小米集团(01810.HK)、拼多多(PDD.O) 周三、英伟达(NVDA.O)、Salesforce(CRM.N)、惠普(HPQ.N)、C3.ai(AI.N) 周四、戴尔(DELL.N)、好市多(COST.O)、迈威尔科技(MRVL.O)、富途控股(FUTU.O) 周五、老虎证券(TIGR.O) 原文链接

TradingKey05-26 17:38

债市早报：今年首只50年期特别国债加权平均中标利率为2.1%；债市延续震荡走势

超过了经济学家预期的3.4%。日本最新通胀数据显示，日本4月整体通胀率同比上涨3.6%，与上个月持平，这意味着通胀率已经连续三年多时间高于日本央行2%的目标水平。而另一项剔除了能源成本的核心物价指数上涨3.0%，这是一年多来首次触及这一水平。在通胀飙升之际，日本经济还面临来自特朗普新政府的严峻外部挑战。除非与美国达成协议，否则日本将面临10%的基础关税，以及将于7月生效的24%的对等关税。此外，日本也是特朗普对汽车、钢铁和铝产品征收25%关税政策的主要受害者之一。面临通胀压力和经济不确定的两难局面，有分析指出，如果通胀持续高于预期，日本央行可能在今年10月再次加息，这将进一步推高日元汇率，影响日本出口导向型企业的盈利前景。（三）大宗商品【国际原油期货价格转涨，国际天然气价格小幅上涨】 5月23日，WTI 7月原油期货涨0.54%，全周累跌约0.7%；布伦特6月原油期货涨0.53%，全周累跌近1%；COMEX 6月黄金期货涨2.15%，全周累涨5.6%；NYMEX天然气价格收涨0.76%至3.314美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 5月23日，央行公告称，当日以固定利率、数量招标方式开展了1425亿元7天逆回购操作，其中，操作利率1.40%，投标量1425亿元，中标量1425亿元。Wind数据显示，当日有1065亿元逆回购到期，因此单日净投放360亿元。（二）资金利率 5月23日，适逢税期走款，但在央行公开市场连续净投放下，资金面午后逐渐转松。当日DR001上行8.84bp至1.565%，DR007上行2.00bp至1.586%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 5月23日，债市延续震荡走势。具体来看，资金面有所收紧，叠加50年国债需求不佳，债市明显走弱，但午后外媒报导银行大幅调降存款利率，加之股市走弱，债市转而回暖。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250004收益率上行0.30bp至1.6890%，10年期国开债活跃券250205收益率下行0.40bp至1.7360%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 5月23日，6只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H1阳城01”跌超96%，“18雏鹰农牧SCP002”跌超95%，“H0融创03”跌超66%，“H1融创01”跌超66%，“H0宝龙04”跌超27%；“H1融创03”涨超225%。 2. 信用债事件碧桂园：公司公告，延长其重大境外债务早鸟重组支持协议同意费用限期及一般重组支持协议同意费用限期，逾70%持有人已加入境外债务重组支持协议。旭辉集团：公司公告，“PR旭辉03”、“H22旭辉1””将分别于5月26日、5月27日进行分期偿付，因公司资金状况紧张，本次分期偿付存在不确定性。境内债整体重组初步方案出炉，包括债券购回、股票经济收益权、以资抵债、一般债权等选项。郑州路桥：中诚信亚太基于商业原因，撤销郑州路桥“BBBg+”的长期信用评级。宁夏远高实业：上交所对宁夏远高实业予以通报批评，作为公司债发行人未按时披露2024年中报。安徽华安外经：上交所对安徽华安外经予以通报批评，作为公司债发行人未按期披露2024年中报。蓝光发展：召集人招商银行公告，“20蓝光MTN002”、“20蓝光MTN003”两只中票拟召开持有人会议，审议事先承诺条款无条件、有条件豁免议案。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收跌】 5月23日，A股午后明显走弱，最后1小时交易时间大幅下挫，全天超4200股下跌，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.94%、0.85%、1.18%，全天成交额1.18万亿元。当日，申万一级行业大多下跌，其中计算机、综合、传媒、美容护理、交通运输跌逾1%；仅汽车上涨0.42%，医药生物上涨0.42%，基础化工微涨0.05%。【转债市场主要指数集体跟跌】 5月23日，转债市场跟随权益市场继续下行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.31%、0.36%、0.23%。当日，转债市场成交额556.13亿元，较前一交易日放量4.12亿元。转债市场个券多数下跌，471支转债中，114支收涨，348支下跌，9支持平。当日上涨个券中，阳谷转债涨超15%，晶瑞转债涨超6%，利民转债涨超5%；下跌个券中，奥飞转债跌逾4%，新致转债跌逾3%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 5月23日，微导纳米发行转债获交易所审核通过。 5月23日，节能转债公告不下修转股价格；健友转债公告不下修转股价格，且未来6个月内（2025年5月24日至2025年11月23日），若再度触发下修条件，亦不选择下修；杭氧转债公告预计触发转股价格下修条件。 5月23日，宏昌转债公告将提前赎回；润达转债、豪能转债公告不提前赎回，且在未来3个月内（2025年内5月23日至2025年8月22日），若再度触发提前赎回条件，亦不选择提前赎回；英搏转债公告不提前赎回，且在未来6个月内（2025年内5月24日至2025年11月23日），若再度触发提前赎回条件，亦不选择提前赎回；欧通转债公告预计触发提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 5月23日，2年期美债收益率保持在4.00%不变，其余各期限美债收益率普遍下行。其中，10年期美债收益率下行3bp至4.51%。数据来源：iFinD，东方金诚 5月23日，2/10年期美债收益率利差收窄3bp至51bp；5/30年期美收益率利差扩大2bp至96bp。 5月23日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.32%。 2. 欧债市场 5月23日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行7bp至2.57%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行4bp、5bp、4bp和7bp。 3.中资美元债每日价格变动（截至5月23日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界05-26 11:46

标普500三连阴：苹果七连跌，特斯拉反弹，光伏股Sunrun暴跌37%

的担忧。 2025年3月12日：CPI通胀数据超预期，美股反弹，特斯拉和英伟达上涨超7%，市场对经济复苏信心增强。国际投行及专家点评 2025年5月21日，Goldman Sachs分析师David Kostin：标普500指数的短期波动反映了市场对赤字和通胀的双重担忧，但科技板块的结构性增长仍具吸引力，预计特斯拉和英伟达将继续领跑。 2025年5月20日，Morgan Stanley分析师Michael Wilson：光伏板块因政策调整面临重压，Sunrun等企业的盈利能力短期承压，建议投资者转向核能等替代能源板块，如Oklo。 2025年5月19日，JPMorgan Chase分析师Marko Kolanovic：美债收益率的快速攀升可能抑制股市估值，苹果的持续下跌反映其创新瓶颈，投资者应关注低估值防御性股票。 2025年5月15日，Bank of America分析师Savita Subramanian：比特币突破11.2万美元反映市场对高风险资产的追逐，但财政赤字的扩大可能引发更广泛的市场调整。 2025年522日，Deutsche Bank分析师Jim Reid：黄金价格的波动显示避险需求与获利了结并存，OPEC+增产计划将进一步压低原油价格，能源板块短期承压。来源：今日美股网

今日美股网05-24 00:11

英伟达财报前夕：AI龙头护城河稳固，期权押注看涨130-145美元

高财政赤字，加剧市场不安。未来几个月，通胀数据、美联储货币政策、关税谈判的90天暂停期结果，以及科技巨头财报表现将成为关键催化剂。尽管短期震荡难免，科技板块仍被视为长期投资焦点，其中英伟达（NVDA.US）因其AI龙头地位备受关注，其5月28日财报备受期待。英伟达基本面：AI护城河与挑战英伟达在AI芯片市场的领导地位得益于其性能优势和生态系统，构建了强大的护城河。2024年，公司营收达1305亿美元，同比增长114.2%，净利润728.8亿美元，同比增长144.89%。数据中心业务是主要驱动力，2024财年第三季度收入308亿美元，同比增长超100%。Blackwell架构芯片正逐步取代Hopper架构，与超微电脑合作量产，预计2025财年成为营收支柱。首席执行官黄仁勋5月14日表示：“AI时代全面到来，英伟达的AI工厂愿景将引领下一轮工业革命。”近期利好包括与沙特阿拉伯和阿联酋的AI基础设施合作，以及在中国设立研发实验室以应对出口限制。然而，出口限制导致中国市场份额从2024年的90%降至50%，华为等竞争对手崛起。此外，Blackwell量产初期的供应链风险和中东项目执行的不确定性也需关注。英伟达静态市盈率44.83倍，高于半导体行业均值25倍，市销率和市净率也偏高，反映市场对其盈利能力的信心，但若财报不及预期，可能引发回调。指标英伟达（2024财年）行业均值市盈率（PE） 44.83 25 市销率（PS） 25.2 8.5 市净率（PB） 37.6 4.2 技术面：震荡区间与回调风险截至5月23日，英伟达股价收于133.214美元，较4月低点102.50美元上涨30%。近期股价在130-138美元区间震荡，130美元附近形成支撑，138美元为短期阻力。布林带显示股价接近上轨141.55美元，若突破可能开启新一轮上涨；MACD指标显示DIF和DEA线在零轴上方收敛，短期动能减弱；KDJ指标进入超买区域，暗示短期回调风险。Tradingview分析指出，149.28美元为关键阻力，若未能突破，可能回撤至91.44美元的支撑位。资金流向显示5月21日净流出17亿美元，反映获利了结压力，但空头持仓比例13.49%，低于市场均值，空头压力有限。整体来看，英伟达中长期上升趋势未变，但短期波动风险加大。期权市场：看涨情绪与策略布局英伟达期权市场显示财报前的多空博弈。当前隐含波动率（IV）为56.23%，处于中等水平，财报前可能进一步上升，反映市场对股价波动的预期。期权持仓量分布显示，6月底前到期的看涨和看跌期权持仓均衡，反映多空分歧，但5月21日大单交易显示看涨情绪占优。例如，部分交易者押注股价在2026年1月前不跌破120美元，或在8月前不突破145美元，另有买Call和卖Put组合显示看涨信心，关注110-160美元和120-145美元区间。以下为期权策略建议：短期策略：持有正股的投资者可买入看跌期权（Long Put）对冲回调风险；押注财报突破可采用牛市价差（Bull Call Spread，行权价120-145美元）或跨式组合（Long Straddle）捕捉大波动。财报日策略：做空波动率（Short Strangle），假设股价波动不超过10%（117-143美元），但需注意卖出策略的高风险。中期策略：跨期价差（Calendar Spread），卖出6月看涨期权，买入9月看涨期权，利用时间价值差降低成本并保留上涨潜力。黄仁勋5月20日表示：“Blackwell芯片需求火爆，我们正全力提升供应链能力。” 半导体行业与AI市场趋势人工智能需求推动半导体行业增长，英伟达在数据中心GPU市场占据98%份额，H200和Blackwell芯片需求旺盛。2025年全球AI市场预计增长28%，达3900亿美元，数据中心耗电量占全球4%。竞争方面，AMD和英特尔在AI芯片领域加速追赶，华为在中国市场填补英伟达空缺。谷歌和亚马逊的自研芯片也对英伟达构成威胁。然而，英伟达的生态系统和全栈解决方案仍具优势。国际能源署预测，2025年AI基础设施投资将超2000亿美元，英伟达有望继续受益。以下为主要竞争对手对比：公司 2024财年营收（亿美元） AI芯片市场份额英伟达 1305 98% AMD 227 1.5% 英特尔 542 0.3% 编辑总结英伟达凭借AI芯片的领先地位和稳健财务表现，维持了强大的市场竞争力。中东市场突破和Blackwell芯片量产为财报增添亮点，但出口限制、供应链风险和竞争加剧构成挑战。技术面显示短期回调压力，但长期趋势仍向上。期权市场看涨情绪占优，投资者可通过对冲或波动率策略捕捉机会。需密切关注5月28日财报及管理层指引，以评估其估值合理性和增长持续性。 2025年相关大事件 2025年5月14日：英伟达与沙特Humane公司达成AI工厂合作，计划部署500兆瓦计算基础设施，股价周内涨9%。 2025年4月23日：英伟达股价触及年内低点102.50美元，受美债收益率攀升和出口限制担忧影响。 2025年2月26日：英伟达发布2024财年第四季度财报，营收393.3亿美元，超出预期，数据中心业务增长强劲。 2025年1月15日：美国与阿联酋达成协议，允许2025年起每年向阿联酋出口50万块英伟达AI芯片。专家点评 2025年5月21日，摩根士丹利分析师Adam Jonas表示：“英伟达的Blackwell芯片和中东市场突破将推动2025财年营收增长，但高估值需强劲财报支撑。”——引自摩根士丹利市场分析报告。 2025年5月20日，英伟达首席执行官黄仁勋称：“Blackwell芯片需求火爆，我们正全力提升供应链能力以满足市场。”——引自财报电话会议。 2025年5月15日，花旗分析师Ronald Josey指出：“英伟达的生态优势和AI基础设施投资使其在竞争中保持领先，短期回调不改长期潜力。”——引自花旗研究报告。 2025年5月10日，瑞银分析师Lloyd Walmsley评论：“英伟达中国市场受限，但中东和企业AI需求将弥补损失，预计2025财年营收超1500亿美元。”——引自瑞银市场研究报告。 2025年5月13日，高盛分析师Eric Sheridan表示：“英伟达的高市盈率反映市场对其AI领导地位的信心，但财报需超预期以避免回调。”——引自高盛行业展望报告。来源：今日美股网

今日美股网05-24 00:10

特朗普恐付出代价：债市引发全球连锁反应！美元重拾跌势，黄金站上3300

关税暂停、美中短暂的贸易休战以及温和的通胀数据推动了股市上涨，尽管标普500仍较历史高点低约5%。根据LSEG的数据，交易员目前预计到年底将至少降息两次，每次25个基点，首次降息预计可能在9月。由于临近阵亡将士纪念日长周末，美国市场将在周一休市，因此周五的交易活动预计将趋于清淡。特朗普关税法案在债市引发巨震本周的债券市场反映出投资者对美国债务和赤字膨胀的担忧，穆迪下调美国最高信用评级进一步加剧了这种担忧。尤其是长期债券收益率的上升，在借贷成本高企与关税带来的不确定性背景下，引发了对经济前景的广泛担忧。由共和党控制的美国众议院周四通过了一项全面的税收与支出法案，该法案将落实特朗普的大部分政策议程。目前该法案已提交至共和党以53比47控制的参议院进行审批。根据美国国会预算办公室的无党派估算，如果该法案成为法律，未来十年将使联邦政府目前已达36.2万亿美元的债务再增加约3.8万亿美元。 “这对企业短期是好事，但你明显可以看到其在债市的副作用，”Netwealth首席投资官Iain Barnes表示。他指出，长期债券收益率的波动会影响从全球货币到股票等各种资产的估值，投资者担心30年期美债的进一步波动可能在全球市场引发连锁反应。 “多资产投资者最关注的是这些不同资产类别之间的相互反应，”他说，目前他在投资组合中保持广泛分散和中性仓位，这也是投资界的主流策略。在美国众议院周四通过特朗普的税改法案后，分析人士警告称，美国政府财政状况的持续恶化将继续拖累风险资产的表现。这项数万亿美元的法案意在避免年底税收上涨，但代价是进一步增加美国债务负担。法案现已进入参议院审议阶段。 “在股市方面，我们认为近期的反弹已接近尾声。虽然估值有所修复，但下行风险仍然存在，”瑞士J Safra Sarasin银行首席经济学家Karsten Junius表示。“这些风险包括美国国债收益率可能进一步飙升、美国宏观数据走软以及关税风险的重新升温。” XM的高级市场分析师Charalampos Pissouros在一份报告中指出，“不断膨胀的债务可能挤压私人投资，进而放缓经济增长，更重要的是，它可能削弱政府在危机时期动用财政手段应对问题的能力。” 周五，美国长期国债收益率回落，10年期国债收益率下跌3.8个基点，至4.51%。30年期国债收益率下跌4个基点，但仍维持在5%以上，前一交易日曾创下19个月新高。澳洲国民银行高级利率策略师Ken Crompton表示：“目前市场的走势或该法案的通过，并没有任何迹象表明美国债券发行量会大幅减少，也未能缓解全球债券供给压力。” 美元迈向糟糕周度表现美元重拾跌势，贬值0.4%，恐创下一个多月来的最差周度表现。尽管周四公布的数据显示商业活动加速超出预期，但投资者仍对财政形势如何影响对美国资产的需求保持谨慎。贝莱德的Bettina Mazzocchi表示：“我们近期将全球最小波动率的资产配置纳入我们的投资组合。” “当前市场环境仍倾向于抛售美元反弹，因为市场对美国经济前景的担忧持续存在，既有关税的影响，也有地缘政治风险与财政问题的双重压力，”澳新银行驻悉尼分析师Felix Ryan表示。大宗商品方面，黄金有望录得一个多月来的最大周度涨幅。与此同时，油价则有望迎来自三周以来的首次周度下跌。因OPEC+正在权衡7月再次大幅增产的可能性，这可能会在本已预期供应过剩的市场中进一步加剧供给压力。

欧罗巴05-23 18:49

【比特日报】特朗普“大事”倒计时！孙宇晨承认TRUMP最大持有者比特币飙上10.7万

贸易伙伴之间的紧张关系有所缓解，4月份通胀数据低于预期。 B2C2高级客户关系经理尼古拉·卡彭科(Nikolay Karpenko)表示：“受中美意外关税缓和的推动，本周初市场情绪有所改善。加密货币市场的资金流入依然稳健，主要由企业债券配置和ETF需求推动，而宏观交易员似乎更不愿仅仅因为降息预期而重新入场。” 经纪商FalconX市场联席主管Ravi Doshi表示，尽管近期比特币交易区间波动，波动性有所下降，但“随着近期比特币价格上涨至历史高位，对上部期权的需求重新燃起，看涨期权倾斜度明显加大”。执行价格在相对较小范围内波动的短期期权的上涨也为所谓的伽马挤压奠定了基础，在这种情况下，价格的变化可能引发市场的快速波动。如果大量买入看涨期权，期权卖方(通常是交易商或做市商)需要对冲其风险敞口。通常的对冲方式是买入标的工具，这样他们就不会面临方向性风险。 Amberdata衍生品总监Greg Magadini表示：“如果我们观察Deribit平台上比特币的交易商仓位，就会发现交易商大量做空11万美元的Gamma值，因为交易员正在买入新高价位的期权。这表明，市场仓位正在升温，预期价格将创下新高。一旦进入未知的价格区间，比特币涨幅将难以预测。”#VIP会员尊享#

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小萧05-21 11:32

澳联储决议全文：降息25个基点，下调全球增长前景

和总供给趋于平衡。2024年第一季度的通胀数据显示，通胀继续缓解。经修正的年均核心通胀率为2.9%，为自2021年以来首次低于3%；整体通胀率为2.4%，仍处于2–3%的目标区间内。今天公布的工作人员预测显示，尽管由于临时因素消退，整体通胀率可能在未来一年升至区间上限附近，但核心通胀预计将在大部分预测期内维持在2–3%区间的中点水平。前景依然不确定过去三个月，全球经济的不确定性上升，金融市场波动一度大幅加剧。尽管近期关于关税的公告推动金融市场价格反弹，但关税的最终范围及其他国家的政策应对仍存较大不确定性，地缘政治局势的不确定性也依然显著。这些因素预计将对全球经济活动产生负面影响，特别是在家庭和企业因前景不明而推迟支出决策的情况下。这也加剧了澳大利亚在经济增长、就业和通胀方面的疲软前景。话虽如此，全球贸易政策变化迅速，因此中央预测仍面临相当大的不确定性。抛开海外因素不谈，私人国内需求似乎正在回升，实际家庭收入有所增长，一些金融压力指标也有所缓解。然而，一些行业的企业仍表示，需求疲软使得将成本上升转嫁至最终价格变得困难。与此同时，各项指标表明劳动力市场依然紧张。就业仍在增长，劳动利用不足率处于相对较低水平，企业调查和沟通反馈显示，劳动力的可获得性对许多雇主而言仍是一个制约因素。撇开季度波动，工资增长在过去一年左右有所放缓，但生产率增长未见改善，单位劳动力成本增速仍处于高位。国内经济活动和通胀前景的不确定性既来自国内也来自国际因素。虽然中央预测认为，随着实际收入的增加，家庭消费增长将继续，但近期数据显示，这一回升速度将略慢于三个月前的预期。消费复苏可能比预期更慢，从而导致总需求增长持续低迷，劳动力市场的恶化程度也可能超出目前预期。相反，鉴于多项领先指标的信号，劳动力市场表现也可能强于预期。更广泛地看，货币政策的滞后效应、企业定价行为和工资调整如何应对当前的需求环境与低生产率表现，尤其是在劳动力市场持续紧张的背景下，也仍存在不确定性。维持低而稳定的通胀仍是首要目标委员会判断，通胀风险已变得更为均衡。当前通胀已处于目标区间内，且由于国际因素可能抑制经济增长，上行风险似已减弱。在预计通胀将维持在目标附近的背景下，委员会认为此时放松货币政策是合适的。此次决策将使货币政策略微减轻限制性。然而，鉴于对总需求与总供给高度不确定性的担忧，委员会仍持谨慎态度。委员会还讨论了严重下行情景，并指出如果国际局势对澳大利亚经济活动和通胀产生实质性影响，货币政策仍具备果断应对的空间。委员会将密切关注数据和风险评估的变化以指导未来决策。在此过程中，将特别关注全球经济与金融市场动向、国内需求趋势、以及通胀和劳动力市场的前景。委员会将专注于其维持物价稳定和实现充分就业的职责，并将采取其认为必要的措施以实现这一目标。

金融界05-20 13:26

本周重磅日程：穆迪下调美国评级，特朗普关税再起，AI与财报热潮

计，官员们将强调维持高利率，等待更明确通胀数据。Bostic此前表示，2025年可能仅降息一次。X用户@laochenusa指出，4月CPI数据（3.1%）不足以改变美联储谨慎立场，市场预期高利率将延续至2026年。美联储独立性受关注，穆迪强调其有效货币政策是评级稳定的关键。官员日期活动 John Williams 5月19日货币政策研讨会主旨演讲 Philip Jefferson 5月19日经济展望讲话 Raphael Bostic 5月19日主持会议 AI行业盛会与技术突破 5月19日，英伟达（NVDA.US）CEO黄仁勋在台北国际电脑展（Computex 2025）发表主题演讲，聚焦AI、加速运算及机器人技术。展会以“AI Next”为主题，持续至5月23日，吸引全球芯片巨头，是美国新关税政策后亚洲首场大型科技盛会。同日，微软（MSFT.US）举办Build开发者大会，预计发布Copilot AI新功能。5月20日，谷歌（GOOGL.US）举行I/O开发者大会，展示Gemini 2.5及Android更新。X用户@david88lee预计，AI相关股票（如英伟达）将因展会利好而上涨。零售与中概股财报季本周零售巨头财报密集发布，包括家得宝（HD.US）、塔吉特（TGT.US）、劳氏（LOW.US）。沃尔玛（WMT.US）此前警告关税将推高价格，特朗普要求其“吞下成本”。中概股方面，哔哩哔哩（09626.HK）、百度（09888.HK）、小鹏汽车（09868.HK）、名创优品（09896.HK）将公布业绩。X用户@andyz8818576155分析，零售财报或反映通胀压力，中概股表现分化。公司日期市场预期关注点家得宝 5月20日美股通胀与关税影响哔哩哔哩 5月20日港股/美股广告与会员收入百度 5月21日港股/美股 AI业务增长中国经济数据与LPR调整 5月19日，中国公布4月社会消费品零售总额、工业增加值及失业率数据。华创证券分析师张瑜预计，消费受“以旧换新”政策支撑，出口因美国抢进口保持韧性。5月20日，中国央行公布5月LPR，预计1年期和5年期LPR分别下调10基点至3.0%和3.5%，结束6个月不变局面，反映宽松货币政策。编辑总结本周全球市场面临多重挑战，穆迪下调美国评级加剧债务担忧，特朗普新关税政策与外交动作增加不确定性。美联储高利率立场不变，AI盛会为科技股注入活力，零售与中概股财报将揭示通胀与关税影响。中国经济数据和LPR下调反映稳增长努力。投资者应关注避险资产，企業需优化成本应对波动。名词解释信用评级：评级机构对主权或企业偿债能力的评估，Aaa为最高等级，Aa1次之。关税税率：对进口商品征收的税费比例，美国当前有效关税率约15%。 LPR：贷款市场报价利率，中国基准利率，影响企业与居民贷款成本。 AI盛会：聚焦人工智能技术的大型行业展会，如Computex、Build、I/O大会。财报季：上市公司集中发布季度财务报告的时期，反映经营状况与市场趋势。 2025年相关大事件 2025年5月16日：穆迪将美国信用评级从Aaa下调至Aa1，全球市场避险情绪升温。 2025年4月9日：特朗普重启高关税政策，标普500指数单日下跌4.2%。 2025年3月15日：美联储维持利率4.75%-5.0%，美元指数承压。 2025年2月20日：欧盟对美国科技和农产品加征报复性关税。 2025年1月10日：美债10年期收益率升至4.6%，全球融资成本上升。国际投行与专家点评 Jamie Dimon，摩根大通首席执行官，2025年5月18日： “穆迪降级凸显美国债务危机，关税不确定性加剧市场波动，企业需优化现金流应对高融资成本。”（来源：摩根大通投资者电话会议） Christine Lagarde，欧洲央行行长，2025年5月18日： “美国评级下调为欧元区提供机遇，投资者应关注避险资产以对冲美股回调风险。”（来源：法国《星期日论坛报》采访） Ellen Zentner，摩根士丹利首席经济学家，2025年5月17日： “美联储高利率将延续至2026年，零售财报或显示关税推高物价，建议增持防御性股票。”（来源：摩根士丹利研究报告） Solita Marcelli，瑞银全球财富管理美洲首席投资官，2025年5月18日： “AI技术突破为科技股提供支撑，但评级下调与关税风险将压低美股估值，建议增持黄金。”（来源：瑞银研究报告） Ray Dalio，桥水基金创始人，2025年5月18日： “美国债务与关税政策威胁全球经济稳定，中国宽松政策为新兴市场提供缓冲，需关注地缘风险。”（来源：桥水基金官网博客）来源：今日美股网

今日美股网05-20 00:11

易信：全球市场强劲反弹：中美休战引爆风险偏好，评级警讯暗藏隐忧

发期金市场持续一周的卖压。尽管美国最新通胀数据走软令投资者加大了对美联储年内降息的押注，但短期来看风险情绪的转变主导了金价走势。白银同样走弱。现货白银价格下跌约1%，报收32.2美元/盎司附近。相比黄金，白银跌幅相对有限，但仍受累于贵金属板块整体抛压。其他贵金属如铂金、钯金也纷纷下挫。铂金价格微跌0.6%，钯金跌幅约1.2%。展望后市，贵金属市场短期仍将取决于宏观风险偏好的变化。如果贸易局势与经济数据继续向好，避险需求可能维持低迷，金银价格或延续震荡偏弱格局；但若出现新的不确定性（如地缘政治紧张、经济数据不佳等），金价跌势有望放缓，避险买盘可能重新涌现。全球主要股市美国股市上周美股全面飙升，主要股指录得今年以来最强劲的一轮周涨幅。道琼斯工业平均指数全周上涨3.41%，标普500指数周涨5.27%，纳斯达克综合指数大涨7.15%。标普500创下年内第二大的单周涨幅，道指年内累积跌幅被抹平。推动美股上行的主要动力来自贸易前景改善和宏观数据支撑：华盛顿与北京同意贸易战暂缓90天、寻求谈判解决关税争端，以及美国与英国达成有限关税协议，令市场对全球贸易环境转圜抱有信心。与此同时，美国4月通胀数据略低于预期、零售销售增长放缓，这些温和数据缓解了加息压力，也为股市提供了支持。风险偏好回升下资金大举回流股市，美股在经历4月抛售后强势反弹。从板块看，科技股领涨大市，纳指表现优于道指等价值股指数。其中，电动车龙头特斯拉股价单周飙升17%，芯片股掀起涨潮——英伟达一周上涨约16%，AMD涨逾10%。市场憧憬人工智能和自动驾驶等领域的前景，加之贸易形势缓和有望改善供应链，推动科技巨头市值再创新高。另外，网络通信板块受到利好驱动，思科公司上调全年营收指引（受益于AI相关需求增长），股价跳涨近5%。相较之下，医疗板块承压明显：道指成分股联合健康，因被曝遭美国司法部刑事调查医保欺诈，股价周四暴跌11%，创五年来新低。联合健康的监管利空拖累医疗保健板块走弱，也在一定程度上限制了标普500指数的周涨幅。消费板块方面，零售巨头沃尔玛公布强劲的一季度销售，但因关税成本上升警告将于5月下旬起提高商品价格，并罕见地未提供二季度业绩指引，令投资者担忧利润前景，沃尔玛股价盘初一度急跌4%，后收跌0.5%。受此影响，电商龙头亚马逊也下挫2.4%，成为纳指表现落后的因素之一。总体而言，美股板块分化源于基本面消息：科技股因成长利好大涨，部分领域如医疗、消费则受基本面或政策不确定性拖累出现调整。欧洲股市欧股随美股同步上涨。德国DAX指数和泛欧斯托克600指数全周各上涨约2%左右。在全球贸易紧张缓解的利好下，出口导向的欧洲蓝筹股普遍走高。德国新任总理默茨发表其上任后的首次政府声明，承诺通过减少繁文缛节、推进数字化、减税并设立1500亿欧元基础设施投资基金等措施刺激经济增长。这一被称为德国版“新政”的计划提振了市场对欧洲最大经济体前景的信心。受此影响，德国DAX指数成分股中制造业和金融类公司股价领涨。上周欧元区公布的4月通胀终值等数据大体符合预期，投资者对欧洲央行6月政策走向保持观望。欧股总体延续反弹，但涨幅落后于美股，部分原因在于欧洲企业盈利弹性较弱且地区经济仍面临高通胀和银行信贷趋紧等制约。中国A50指数中国A股市场冲高回落、小幅收涨。上证综指全周上涨0.76%，深证成指涨0.52%。跟踪大盘蓝筹的富时中国A50指数周内一度冲高，但受权重板块获利回吐影响，周线仅录得约1%的温和涨幅。从盘面看，前期超跌的半导体、新能源汽车等板块受到资金青睐，而消费、白酒等防御板块则相对滞涨。市场成交有所萎缩，两市股票型及跨境ETF净流出资金约360亿元，显示高位套现压力上升。基本面方面，中国经济延续复苏但势头温和，投资者等待更多宏观数据指引。A股受外围普涨带动小幅跟涨，但力度不及美欧市场。原油国际油价先扬后抑，全周仍录得小幅上涨。周初油价大涨主要归功于中美贸易紧张局势缓和和利好经济数据提振需求预期。美国与中国同意暂停相互加征关税90天的“贸易战休战”消息令市场振奋，两国作为全球最大原油消费国的和解希望推动了原油需求前景改善。此外，美国最新通胀数据温和：4月CPI同比仅+2.3%，创四年来最低增幅。通胀降温增加了美联储维持宽松的空间，被视为需求利好。与此同时，供应增长预期对油价上涨形成制约。OPEC+产油国联盟在近期决策中意外提高了石油产量：4月OPEC曾决定增产，实际产量增幅超出预期，预计5月产量将再增加每日41.1万桶。据报道，OPEC+计划在5月和6月继续提高石油出口，这可能限制油价上行空间。作为OPEC领头国，沙特阿拉伯5月大幅下调对亚洲原油官价至四年低位，以保障市场份额。地缘动态对市场情绪的扰动显着。伊朗核谈判成为市场关注焦点之一：美国总统特朗普周中表示与伊朗的核协议“接近达成”，伊朗方面也暗示若解除制裁则愿意达成协议。投资者预期若协议落实，美国可能放松对伊朗石油出口的限制，额外释放每天约80万桶伊朗原油回归市场，这对油价构成明显利空。OPEC+增产和更大概率的伊朗核协议令供应过剩担忧升温。库存方面，美国石油库存数据意外增加。美国能源信息署(EIA)数据显示，截至5月9日当周美国原油库存增加了350万桶，而调查预期为减少110万桶，出人意料的库存骤增突显潜在供过于求压力。不过，成品油需求端的强劲表现部分抵消了原油疲软。摩根大通分析指出，尽管今年以来国际原油价格自1月中旬高点已下跌约22%，但全球汽油、柴油等成品油价格和炼油利润率依然保持稳定，并未同步大跌。这表明终端燃料需求依旧旺盛，不容忽视。总体而言，石油市场将在博弈中寻找再平衡，价格中枢相对温和。在这一背景下，多数机构建议密切关注政策变化和供需数据，警惕市场预期突然扭转所引发的波动风险。比特币近期，有加密货币分析师指出，比特币有望在本轮牛市中达到12万美元的高点。然而，这一目标的实现前提是比特币需牢牢站稳9万美元的关键支撑位。根据Glassnode的链上数据，9.3万至9.5万美元区间存在明显的持仓累积，与短期投资者的成本区间相符。如果该支撑位守住，比特币价格将具备再次上行的基础。与此同时，自4月下旬以来，比特币经历了一轮现货推动的反弹行情，期间市场交投热度上升，价格在10万美元上方维持震荡整理状态。尽管市场出现短期获利回吐，但在投资者对通胀、债务和传统金融系统信心不足的背景下，市场情绪整体偏向乐观。值得注意的是，美国穆迪公司上周宣布将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1。此举使美国彻底失去了“三A”评级的地位，引发了避险资产的再度关注。比特币作为“数字黄金”的地位因此再度受到市场重视。评级下调将增强市场对法币系统风险的认知，从而进一步促使机构和散户将资金配置至比特币等去中心化资产。在这一系列利好因素叠加下，技术面显示比特币若突破当前整理平台，有望向11.8万至12万美元区间发起冲击。基本面上，若后续美国财政赤字继续扩大，全球避险需求升温，以及新一轮加密货币ETF获批等利多事件落地，比特币价格可能仍具上涨空间。行情展望与重点财经数据本周的财经日历相当繁忙，多个重要数据和事件将为市场提供新的指引：经济数据方面中国将公布4月主要宏观经济数据，包括社会消费品零售总额、固定资产投资、工业增加值等指标。这些数据将反映二季度伊始中国内需和生产的恢复力度，投资者将密切关注消费增速和房地产投资的走向。另外，中国央行将在20日公布1年期和5年期贷款市场报价利率（LPR）。鉴于当前通胀较低且经济复苏温和，市场普遍预计5月LPR将维持不变，但不排除年中根据经济需要适度下调的可能。标普全球将发布5月制造业和服务业PMI初值，涵盖美国、欧元区、英国、日本等主要经济体。这些采购经理人指数作为领先指标，或将揭示在贸易紧张局势缓解背景下，全球经济活动是否出现扩张提速迹象。特别是欧元区和英国，此前PMI一直在荣枯线附近徘徊，若本月数据回升将增强市场对其摆脱滞胀的信心；反之，若PMI继续疲软，可能加剧对欧洲经济放缓的担忧。同样，美国的PMI将验证制造业在经历4月库存调整后是否开始企稳回升。总体而言，PMI数据将为全球央行制定政策提供重要参考，投资者需关注其对外汇和股市短期走势的影响。此外，欧洲方面，德国将公布4月PPI（生产者价格指数）。在3月德国PPI同比下降后，4月数据或继续显示出通胀回落的趋势，这将支持欧洲央行放缓紧缩的理由。日本4月CPI也将在出炉。若核心通胀率仍显着高于2%的目标，新任日本央行行长可能面临更大压力调整超宽松政策；相反，若物价涨幅放缓，则央行或继续观望。除此之外，英国4月通胀率、加拿大4月CPI等将于本周揭晓。英国通胀虽已较高点回落但仍在高位，4月CPI若继续下降将增强英国央行暂停加息的理由；加拿大通胀则预计降至接近央行目标区间，这或促使加拿大央行维持利率不变更久。需注意其对其央行政策前景的指引。国际会议七国集团（G7）财长和央行行长会议本周将在日本召开。预计本次会议将讨论全球经济风险、通胀形势以及主权债务等议题。其中，美国债务上限及信用评级、通胀居高不下的英国和欧洲、日本的货币政策调整路径等，都可能成为讨论焦点。如果会议释放出协调政策或稳定汇率的信号，可能影响相关市场走势。此外，G7官员对俄罗斯制裁、供应链调整等表态也值得留意。企业动态本周将有多场重量级活动：首先，全球动力电池龙头宁德时代（CATL）将于5月20日正式在香港挂牌上市。这是今年迄今全球规模最大的IPO，预计募资额超过500亿港元，令今年香港新股融资总额跃居世界首位。宁德时代港股上市有望提振市场对新能源板块的兴趣，并吸引更多国际资金关注中国龙头企业。其次，科技领域两大巨头——微软和谷歌都将举办年度开发者大会。微软Build大会和谷歌I/O大会上可能发布人工智能（AI）、云计算等前沿技术的新进展，新产品和服务的推出将受到科技界和投资人的高度关注。这些大会的消息有望对相关科技股（例如半导体、云服务、互联网应用等）产生影响。与此同时，芯片巨头英伟达CEO黄仁勋也将在一场行业活动中发表演讲，市场期待他透露更多AI芯片需求和公司订单前景的信息，届时英伟达及芯片板块股票或将再次受到追捧。央行政策动向美联储方面，本周将有多位官员发表讲话，包括地区联储行长和理事等。鉴于当前市场对美联储年内是否再降息存在分歧，官员言论可能提供线索。例如，他们若强调通胀隐忧和金融稳定，可能意味着政策将保持谨慎；反之，若提及经济下行风险或信贷收紧影响，市场对年内降息预期将升温。投资者需特别关注美联储官员对最新消费者信心和通胀预期数据的看法。结语上周市场走出了阴霾，投资者情绪从极度悲观逐渐转向谨慎乐观。多头占据主动，但并未盲目乐观，避险资产的阶段性回调中仍可见逢低买盘迹象，表明市场对风险的敏感度仍在。展望后市，全球市场能否延续上周的强劲势头，取决于基本面支持是否跟上：贸易谈判能否取得实质进展、通胀下行趋势能否巩固、各国政策协调能否增强等等。如果本周关键数据和事件释放的信号积极，市场有望保持上涨动能；反之，若出现重大不利因素，资产价格可能再度进入震荡调整。建议投资者继续关注基本面变化，在把握行情机会的同时做好风险防范。上周的行情表明，市场正处在政策与经济交织影响的敏感期，理性应对、动态调整仍是当前投资策略的上策。免责声明：这些交易信号是来自第三方提供商的方向性观点。本网站（或文章）提供的任何意见、新闻、研究、分析、价格或其他信息仅供参考。此信息并非投资建议、推荐、研究或交易价格记录，也不是进行任何金融交易的要约或邀请。这些信息不考虑任何人的任何特定投资目标、财务状况或需求。过去的表现并不是未来表现的可靠指标。实际结果可能与过去的表现或任何前瞻性陈述有很大不同。易信不保证所提供信息的准确性或完整性，并且对基于此信息进行投资而产生的任何损失不承担任何责任。 2025-05-18

易信easyMarkets05-19 13:58

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