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通胀“踩刹车”：加拿大5月CPI持稳，房租放缓成关键因素

稳。租金增长放缓以及旅行团费用下降，是通胀率保持平稳的主要因素。剔除能源价格影响后，5月的核心CPI同比增长2.7%。能源方面，汽油价格继续下跌，同比降幅为15.5%，略小于4月的18.1%。与此同时，无线通信服务价格在5月同比下降5.5%，也较4月份的10.8%降幅有所收窄。尽管整体通胀保持平稳，央行更关注的核心通胀指标——CPI-中值（median）与CPI-修剪平均（trim）均小幅下行，从4月的3.1%降至5月的3%。这为加拿大家庭在高物价环境中提供了一丝缓解。加拿大央行行长麦克勒姆（Tiff Macklem）上周曾表示，如果贸易关税持续存在，消费价格将继续受到上行压力。央行目前已连续两次会议将基准利率维持在2.75%，政策暂停的原因之一正是4月份核心通胀的上升及贸易局势的不确定性。央行计划依据5月和6月的通胀数据，在7月底的货币政策会议上做出下一步决定。加拿大统计局则表示，将继续密切监测关税对物价的潜在影响。从细分数据来看，食品价格继续高于整体通胀水平，5月同比上涨3.4%，虽略低于4月的3.8%，但仍处于高位。住房成本增速也略有放缓，从4月的3.4%降至月的3%。抵押贷款利息成本已连续第21个月放缓，5月增幅为6.2%，低于4月的6.8%。值得注意的是，加拿大消费者在5月购车成本显著上升，乘用车价格同比上涨4.9%，主要受到电动车价格上涨的带动。整体来看，尽管部分生活成本仍在上扬，加拿大通胀暂时出现企稳迹象，但贸易政策走向与核心通胀走势仍是未来货币政策的关键变量。市场将密切关注央行7月底的利率决议。

Lisa06-25 01:04

美联储鲍曼支持7月降息，关税通胀影响有限，美股标普500涨0.57%

政策谨慎性。经济数据显示，核心PCE通胀率稳定在2.6%，劳动力市场新增就业放缓至月均15万，低于2024年的20万，凸显调整政策的必要性。编辑总结鲍曼支持7月降息反映美联储对通胀与就业风险平衡的重新评估，关税影响有限进一步降低政策不确定性，提振市场信心。美股与美债收益率的反应显示投资者对宽松预期乐观，但7月降息概率偏低，短期市场波动或加剧。鲍曼的监管改革呼吁凸显国债市场流动性的重要性，政策调整需平衡稳定与活力。未来，美联储需在贸易政策演变与经济数据间寻找最佳路径，投资者应关注FOMC会议与就业指标变化。 2025年相关大事件 6月23日：美联储理事鲍曼表示支持7月降息，称关税通胀影响有限，美股三大指数上涨，10年期美债收益率跌至4.32%。 6月20日：美联储理事沃勒在CNBC采访中表示支持7月降息，称通胀压力可控，市场预期升温。 6月18日：美联储主席鲍威尔重申政策将保持数据依赖，关注特朗普贸易政策细节。 6月11日：特朗普宣布与主要贸易伙伴达成初步协议，缓解关税战担忧，提振全球市场。 4月15日：鲍曼获参议院批准担任美联储监管副主席，承诺推动银行资本改革。专家点评 Nick Timiraos，华尔街日报记者，6月23日：“鲍曼的降息表态标志着美联储政策转向，关注劳动力市场风险显示其对经济放缓的担忧加剧。” 来源：Wall Street Journal Jim Rickards，货币战略家，6月23日：“关税影响被市场高估，企业库存策略有效缓冲了成本压力，美联储降息将为经济注入活力。” 来源：Daily Reckoning Kathy Jones，嘉信理财首席固定收益策略师，6月22日：“美债收益率下跌反映市场对降息的强烈预期，但7月行动可能性较低，9月更现实。” 来源：CNBC Torsten Slok，Apollo首席经济学家，6月20日：“鲍曼的监管改革提议将增强国债市场流动性，但需警惕过度宽松带来的风险。” 来源：Bloomberg Mohamed El-Erian，Allianz首席经济顾问，6月18日：“美联储在通胀与就业间的平衡至关重要，鲍曼的谨慎降息立场有助于避免政策失误。” 来源：Financial Times 来源：今日美股网

今日美股网06-25 00:12

美联储鲍曼支持7月降息，通胀压力可控，标普500应声涨0.62%

，保持耐心至关重要。”当前，核心PCE通胀率稳定在2.6%，5月非农就业新增14.8万，低于2024年平均水平，显示经济放缓迹象。以下为关键经济指标的对比：指标当前值目标/预期核心PCE通胀率 2.6% 2.0% 月均非农就业 14.8万 20万（2024年均值）美股与金融市场反应鲍曼与沃勒的降息表态提振风险资产，标普500指数涨0.62%至6039.82点，道琼斯指数涨0.48%至42685.34点，纳斯达克指数涨0.67%至19762.15点。10年期美债收益率下跌4.8个基点至4.33%，两年期美债收益率跌至3.86%，反映宽松预期升温。CME FedWatch工具显示，7月降息概率升至28%，9月降息概率达75%。科技股领涨，苹果和英伟达分别上涨1.2%和0.9%，银行板块因利差预期收窄下跌0.3%。市场情绪高涨，恐慌指数VIX下跌2.8%至19.92，显示投资者信心回暖。关税对通胀影响有限美联储理事奥斯汀·古尔斯比6月23日表示，自特朗普4月2日加征关税以来，通胀压力未显著上升，称关税如“空气中的灰尘”未扰乱经济“黄金之路”。他表示：“若关税未推高物价，降息路径应继续推进。”特朗普6月22日在Truth Social发帖称：“贸易谈判取得突破，关税规模将逐步缩减。”鲍曼也指出，企业提前储备库存缓解了关税对供应链的冲击，通胀影响“微小且暂时”。与年初市场担忧相比，关税的实际影响远低于预期。因素年初预期当前观察关税通胀影响显著推高物价微小且暂时供应链压力高风险中断库存缓冲作用美联储内部立场分化鲍曼与沃勒的降息表态凸显美联储内部立场变化。沃勒以鸽派著称，而鲍曼的鹰派背景使其转向降息更具信号意义。两人均为特朗普第一任期提名，显示其政策倾向可能受政府压力影响。特朗普6月19日公开批评鲍威尔，称美联储应降息250个基点以降低债务成本，但鲍威尔强调政策独立性。古尔斯比的乐观表态进一步强化降息预期，但7月降息仍需更多数据支撑。美联储6月维持利率4.25%-4.5%，高于中性利率水平，鲍曼支持该决定，但强调劳动力市场风险上升需政策调整。编辑总结鲍曼支持7月降息标志着美联储政策从鹰派转向灵活，通胀压力可控与劳动力市场风险上升促使高官重新评估立场。关税影响低于预期为降息创造了空间，美股与美债市场反应积极，但7月降息概率偏低，市场需关注就业与通胀数据。美联储内部的分化与外部政治压力增添政策不确定性，投资者应保持谨慎，密切跟踪FOMC会议与经济指标变化，以灵活应对潜在波动。 2025年相关大事件 6月23日：美联储监管副主席鲍曼表示支持7月降息，称通胀可控，美股标普500涨0.62%，10年期美债收益率跌至4.33%。 6月20日：美联储理事沃勒在CNBC采访中支持7月降息，称通胀压力缓解，市场预期升温。 6月18日：美联储主席鲍威尔强调政策将保持数据依赖，需观察贸易政策进展。 6月10日：美国参议院确认鲍曼担任美联储监管副主席，强化其在货币与监管政策的影响力。 4月2日：特朗普政府加征部分关税，但通胀未显著上升，美联储降息预期未受干扰。专家点评 Nick Timiraos，华尔街日报记者，6月23日：“鲍曼从鹰派转向支持降息，显示美联储对经济放缓的担忧加剧，7月政策讨论将更趋活跃。” 来源：Wall Street Journal Diane Swonk，KPMG首席经济学家，623日：“鲍曼与沃勒的表态为降息铺路，但7月行动需更明确的数据支撑，9月仍是更可能的时间点。” 来源：Bloomberg Gregory Daco，EY首席经济学家，6月22日：“关税影响被高估，企业库存策略有效缓冲成本，美联储可专注就业与通胀目标。” 来源：Reuters Tom Porcelli，PGIM固定收益首席经济学家，6月21日：“鲍曼的鸽派转向增强市场信心，但政治压力可能影响美联储独立性。” 来源：CNBC Mary Daly，旧金山联储主席，6月19日：“通胀与就业风险平衡需动态调整，降息讨论应基于7月数据而非外部压力。” 来源：Financial Times 来源：今日美股网

今日美股网06-25 00:12

美债价格冲高回落，鲍曼讲话提振7月降息预期，10年期国债收益率跌至4.3475%

前将公布6月就业与通胀数据，核心PCE通胀率稳定在2.6%，非农就业新增放缓至14.8万，降息讨论基础增强。国债收益率全线下滑 6月23日，各类期限美债收益率全线下滑，反映市场对降息预期与避险情绪的综合反应。以下为主要收益率变动：国债期限收益率（%）变动（基点） 2年期 3.8633 -4.44 3年期未具体数据 -5.05 5年期未具体数据 -4.74 7年期未具体数据 -4.18 10年期 4.3475 -2.76 20年期未具体数据 -1.96 30年期未具体数据 -1.42 10年期通胀保值国债（TIPS）收益率微涨0.18个基点至2.0247%，显示通胀预期稳定。2年期/10年期与2年期/30年期利差扩大，收益率曲线趋陡，反映经济衰退预期减弱。避险情绪与市场动态伊朗确认接受停火方案，叠加特朗普乐观声明，地缘风险显著下降，推高风险资产需求。标普500指数期货涨0.5%，纳斯达克100期货涨0.8%，比特币突破106,000美元，涨4.99%。然而，交易员早盘因中东局势不确定性短暂涌入美债，推高价格，随后因降息预期与股市反弹抛售美债，收益率回落。美元指数跌0.2%至103.85，能源板块承压，埃克森美孚盘前跌1.5%。香港VMS Group投资加密货币的举动进一步推高数字资产情绪。市场波动反映交易员在避险与乐观预期间权衡，鲍曼讲话强化了宽松政策预期。经济背景与政策展望美国经济显示放缓迹象，5月成屋销售房价年均涨幅放缓至1.3%，非农就业新增低于2024年均值20万，消费支出疲软。核心CPI与PCE通胀指标可控，特朗普关税影响低于预期，降息空间扩大。高盛预计美联储7月降息概率为30%，9月概率达75%。然而，美联储内部鹰派声音仍存，主席鲍威尔6月19日在X平台强调：“降息需通胀持续下行，7月决定依赖数据。” 美债市场此前因债务可持续性担忧遭遇抛售，10年期收益率5月曾升破4.5%，现回落至4.3475%，显示市场情绪改善。全球投资者关注美债收益率波动，作为资产定价之锚，其走势将影响股市与加密市场。编辑总结美债价格6月23日冲高回落，交易员因中东停火与美联储降息预期调整仓位，10年期国债收益率跌至4.3475%。鲍曼支持7月降息的讲话显著提振市场信心，叠加沃勒鸽派表态与关税通胀影响有限，降息概率升至28%。地缘风险缓和推高股市与比特币，压低原油与黄金，避险需求减弱。美联储7月会议前的数据将至关重要，投资者需关注就业、通胀指标与停火执行情况，警惕收益率波动与政策不确定性。香港家族办公室投资加密货币的趋势可能进一步推高数字资产，需观察资金流向。 2025年相关大事件 6月24日：伊朗确认停火方案，纳指期货涨0.8%，10年期美债收益率跌至4.3475%，现货黄金跌0.7%至3356美元/盎司。 6月23日：鲍曼表示支持7月降息，标普500指数期货涨0.5%，比特币突破106,000美元，VMS Group计划投资加密货币。 6月20日：沃勒在CNBC支持7月降息，称通胀压力缓解，7月降息概率升至23%。 6月18日：鲍威尔重申政策数据依赖，关注特朗普关税政策细节。 5月15日：美债收益率因债务担忧升破4.5%，30年期收益率逼近5%。专家点评 Nick Timiraos，华尔街日报，6月23日：“鲍曼的降息表态标志着美联储对经济放缓的担忧加剧，7月政策讨论将更活跃。” 来源：Wall Street Journal Jamie Cox，Harris Financial Group，6月23日：“停火与降息预期缓解市场压力，美债收益率回落为股市提供了支撑。” 来源：OilPrice.com Diane Swonk，KPMG首席经济学家，6月23日：“鲍曼与沃勒的鸽派转向为7月降息铺路，但需更多数据支撑。” 来源：Bloomberg Kathryn Rooney Vera，StoneX首席市场策略师，6月22日：“美债收益率波动反映市场对政策与地缘风险的敏感性，7月数据是关键。” 来源：Reuters Elton Cheung，VMS Group管理合伙人，6月23日：“地缘风险下降与降息预期推高加密资产吸引力，香港家族办公室正加速布局。” 来源：采访来源：今日美股网

今日美股网06-25 00:12

6月23日美元指数下跌0.3%至98.411，欧元英镑走强

，低于2024年均值20万，核心PCE通胀率稳定在2.6%，为降息提供了空间。鲍曼6月23日称特朗普关税对通胀影响“微小”，缓解物价压力担忧。高盛预计美联储2025年降息两次，每次25个基点，美元指数可能进一步承压。欧元区经济复苏缓慢，欧洲央行6月降息后政策趋谨慎，欧元上行空间有限。日本央行6月维持利率不变，日元受制于利差劣势。英镑受英国经济韧性与降息预期分化支撑，短期内或继续走强。外汇市场波动性上升，CBOE外汇波动率指数（FXVIX）涨2.3%至8.45，交易员关注7月FOMC会议与美国6月CPI数据。编辑总结 6月23日，美元指数下跌0.3%至98.411，创5月以来新低，受美联储降息预期升温与中东停火协议影响，欧元、英镑与瑞郎走强。鲍曼与沃勒支持7月降息，叠加伊朗确认停火，地缘风险下降推高风险资产，削弱美元避险需求。美债收益率回落与比特币、股市反弹反映市场乐观情绪，但停火执行与美国经济数据的不确定性仍存。投资者需关注6月就业与通胀数据、FOMC会议动态及欧元区经济表现，警惕外汇市场波动与美元下行风险。香港家族办公室投资加密货币可能进一步推高风险资产热度。 2025年相关大事件 6月23日：美元指数跌0.3%至98.411，欧元/美元涨至1.1574，伊朗确认停火，纳指期货涨0.8%，比特币突破106,000美元。 6月23日：鲍曼支持7月降息，10年期美债收益率跌至4.3475%，标普500期货涨0.5%。 6月20日：沃勒表示支持7月降息，美元指数当周跌0.7%，7月降息概率升至23%。 6月18日：伊朗对卡塔尔乌代德基地发射导弹，提前通知美方，美元指数短暂上涨0.2%。 5月15日：美国5月非农新增14.8万，低于预期，美元指数当月跌1.2%。专家点评 Nick Timiraos，华尔街日报，6月23日：“鲍曼的降息表态与停火协议双重作用下，美元避险需求显著下降，风险货币走强。” 来源：Wall Street Journal Kathy Jones，嘉信理财首席固定收益策略师，6月23日：“美元指数跌破99关口，降息预期与地缘风险缓和将持续压低美元。” 来源：CNBC Jane Foley，Rabobank外汇策略主管，6月22日：“欧元/美元突破1.15，欧元区服务业复苏与降息预期分化支撑欧元短期上行。” 来源：Reuters Brad Bechtel，Jefferies外汇主管，6月20日：“日元表现疲软因日本央行宽松政策不变，美元/日元仍有上行空间。” 来源：Bloomberg Elton Cheung，VMS Group，6月23日：“美元走弱与风险偏好上升利好加密货币，香港家族办公室正加速布局。” 来源：采访来源：今日美股网

今日美股网06-25 00:12

美元指数跌至98.103，美联储降息预期施压，Francesco Pesole警告

于下月调整政策利率。” 5月核心PCE通胀率降至2.6%，接近美联储2%目标，叠加房价涨幅放缓（年均从1.8%降至1.3%），为降息提供了数据支撑。然而，美联储内部对降息节奏存分歧。主席杰罗姆·鲍威尔6月19日重申：“降息需以通胀持续下行为前提，7月降息概率不高。” 市场将鲍威尔即将发表的国会证词视为风向标，若其释放鸽派信号，可能被解读为特朗普降息压力的胜利，削弱美联储独立性，推低美元。芝商所（CME）FedWatch工具显示，7月降息概率降至10%，但9月降息概率升至65%。以下表格对比美联储政策预期与市场反应：时间降息概率（7月）降息概率（9月）美元指数变化 6月19日 25% 55% -0.2% 6月23日 15% 60% -0.1% 6月24日 10% 65% -0.3% 市场影响与投资策略美元走软对全球市场产生多重影响。首先，非美货币升值，欧元兑美元升至1.1150，人民币兑美元升破7.17，提振新兴市场资产。其次，黄金价格因美元疲软升至每盎司2650美元，创历史新高，反映避险与抗通胀需求。第三，美股科技股（如特斯拉、英伟达）因美元贬值和降息预期获支撑，纳斯达克指数6月24日盘前涨0.8%。投资策略上，短期可关注黄金、欧元资产及新兴市场股票，长期需警惕特朗普关税政策对通胀的潜在冲击。摩根大通首席全球策略师戴维·凯利表示：“美元短期内可能继续承压，但若美联储维持鹰派立场，美元仍有反弹空间。” 投资者应结合鲍威尔证词和7月非农数据，动态调整外汇与大宗商品配置。以下为主要资产类别表现与建议：资产类别 6月24日表现投资建议黄金 +1.2% 增持，抗通胀与避险欧元 +0.5% 适度增持，关注ECB政策美股科技 +0.8% 谨慎持仓，关注降息节奏编辑总结 DXY美元指数跌至98.103，受以色列-伊朗停火和美联储降息预期双重压力。鲍威尔国会证词备受关注，若释放鸽派信号，可能加剧美元贬值，推高黄金和非美货币。美联储内部对降息节奏的分歧及特朗普政策影响增加了市场不确定性。投资者应关注7月非农数据和地缘政治动态，优先配置黄金与欧元资产，同时动态调整美股与外汇仓位，平衡风险与收益。 2025年相关大事件 2025年6月24日：DXY美元指数跌0.3%至98.103，受停火协议与降息预期影响。 2025年6月23日：美联储理事鲍曼支持7月降息，美元指数跌破98.30。 2025年6月19日：鲍威尔重申降息需通胀下行，7月降息概率降至25%。 2025年4月2日：特朗普“解放日”关税政策引发通胀担忧，美元短暂走强。 2025年3月15日：美元储备占比降至57.4%，创1994年以来最低。国际投行与专家点评 2025年6月24日，Francesco Pesole，荷兰国际集团外汇策略师：“鲍威尔若在证词中暗示降息，美元可能大幅贬值，市场或解读为特朗普压降息的胜利。” 2025年6月23日，Michelle Bowman，美联储理事：“若通胀降温，我最早可能在7月支持降息，需调整政策利率。” 2025年6月19日，Jerome Powell，美联储主席：“降息需以通胀持续下行为前提，7月降息概率较低。” 2025年6月18日，Derek Halpenny，三菱日联分析师：“鲍威尔可能发出降息信号，但受地缘冲突影响，美元下跌空间有限。” 2025年6月20日，David Kelly，摩根大通首席全球策略师：“美元短期承压，但美联储若维持鹰派，美元仍有反弹潜力。” 来源：今日美股网

今日美股网06-25 00:10

特朗普喊话多少次让鲍威尔降息？鲍威尔为何不降？

金色财经06-24 16:56

“下月降息”声音悄然浮现！今晚整个华尔街将紧盯鲍威尔

将油价推高至每桶120美元，从而将美国通胀率推回到5%左右。牛津经济研究院首席美国经济学家Ryan Sweet在近期的一份客户报告中也写道：“油价的持续上涨可能导致美联储采取更为鸽派的基调。” 在上周的新闻发布会上，鲍威尔对这场冲突及其潜在影响的评论曾较为谨慎。 “当然，我们和其他人一样，正在关注事态发展，”鲍威尔当时表示，“能源价格可能会上涨。通常情况下，中东地区出现动荡时，能源价格可能会出现短暂上涨，但随后会回落。此类事件通常不会对通胀产生持久影响。” ③国会议员会否施压鲍威尔？可以预见的是，共和党议员在此次国会听证会上，可能也会响应特朗普和白宫的呼声，要求鲍威尔对他的观望态度给出明确的理由。众议院金融服务委员会成员、来自宾夕法尼亚州的Dan Meuser近期表示，“鲍威尔主席值得称赞，因为他成功应对了现代史上最艰难的局面，但随着通胀降温和劳动力市场强劲，降息的好处已愈发明显。” 当然，议员们多半会采取比特朗普更为温和的态度。但若有部分共和党议员效仿总统的强硬立场，鲍威尔可能面临更严峻的压力——特朗普最近的攻击已集中于目前高利率对联邦政府造成的成本威胁上。据美联储方面透露，当鲍威尔5月与特朗普会面时，他曾告诉特朗普，联邦公开市场委员会的决定是基于“谨慎、客观且非政治性的分析”，预计他今晚仍将继续保持这种冷静态度。纽约大学经济学教授Mark Gertler预测，“他将完全保持镇定”。而不少民主党议员则可能会在今晚的这个特殊场合表达对鲍威尔的明确支持，并警告美联储独立性正受到共和党的威胁。 ④鲍威尔是否会支持放松银行监管？美联储观察人士今晚还将有机会评估，鲍威尔对当前正在推进的关键监管改革措施的看法。白宫目前正在推动一项放松监管的议程——多家联邦机构正致力于放宽相关规则。作为该议程的一部分，特朗普已提拔了鲍曼(她已明确表示支持该努力)担任美联储最高监管职位。周一，鲍曼表示，是时候重新审视一项关键的资本缓冲措施，一些监管机构和银行家认为，该措施限制了贷款机构在29万亿美元的美国国债市场中的交易活动。部分媒体此前曾报道称，美联储及其他监管机构将提议降低所谓的“增强型补充杠杆率”(eSLR)——该规则于2008年引入，要求银行根据其资产规模持有一定比例的资本。 ⑤鲍威尔如何看待取消准备金利息的提案？鲍威尔今晚可能还会被问及，他对得克萨斯州共和党参议员克鲁兹近期提出的，禁止美联储对银行准备金支付利息提案的态度。克鲁兹在本月早些时候在接受采访时曾提议，国会应考虑取消准备金余额利息(IORB)支付以缩减政府开支。他透露参议院已就此展开“深入讨论”，但对政策调整的实际可能性持保留态度。克鲁兹认为，此举十年内可节省1.1万亿美元。但多名分析师认为这可能会削弱美联储调控短期利率的能力。摩根大通策略师就警告称，取消美联储向存款机构支付利息的提案可能引发银行业、融资市场及美国货币政策的多重震荡。目前，参议院银行委员会主席Tim Scott正阻止将该提案纳入特朗普仍在推进的税收与支出法案中，但未完全否决该想法。对银行准备金支付利息能有效防止银行以低于美联储期望的利率放贷，从而为隔夜市场设定利率下限。当前美联储对3.2-3.3万亿美元银行准备金按4.4%的高额利率付息。

金融界06-24 15:47

债市早报：资金面整体偏宽；债市窄幅震荡，整体走势偏弱

0年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行3bp至2.30%。 2. 欧债市场： 6月23日，德国10年期国债收益率保持在2.51%不变，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行1bp、1bp、2bp和3bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至6月23日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界06-24 11:07

美联储降息信号初现！鲍曼、古尔斯比乐观展望，市场押注2026年大幅宽松

话。她表示，当前通胀压力正在逐步缓解，通胀率正稳步向美联储2%的目标靠拢。在这一背景下，鲍曼对7月底的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上可能启动降息持开放态度。她强调：“是时候认真考虑调整政策利率了。如果通胀继续得到有效控制，我将支持尽快降低利率，使其接近中性水平，同时维护劳动力市场的健康发展。”这一表态标志着鲍曼政策立场的显著转变，从此前相对谨慎的立场转向更偏鸽派的观点。鲍曼的乐观不仅源于通胀数据的改善，她还对特朗普政府近期推行的关税政策对通胀的影响持较为温和的看法。她指出，关税对物价的推高作用“微乎其微”，并预计核心个人消费支出（PCE）通胀的趋势已接近2%的目标。这种乐观态度与美联储主席鲍威尔此前的谨慎表态形成对比。鲍威尔在6月FOMC会议后曾警告，关税的增加可能推高物价并拖累经济活动，但鲍曼认为，其他因素如供应链改善和经济韧性正在抵消关税的负面影响。古尔斯比：关税影响低于预期与鲍曼的乐观态度相呼应，芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）也在6月23日的公开讲话中表示，关税上调对经济的冲击远低于市场预期。他在《密尔沃基商业周刊》主办的年中经济展望活动上指出：“令人意外的是，关税的影响并没有像人们担心的那样严重。”古尔斯比进一步表示，如果关税未引发显著的通胀压力，美联储可能继续沿着他此前所说的“黄金路径”前行，为降息打开大门。这一表态进一步强化了市场对美联储政策转向的预期。沃勒：降息可能性不容忽视美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）也在近期表态中为降息的可能性背书。作为被外界视为鲍威尔潜在接班人的重要人物，沃勒在接受电视采访时表示，他愿意考虑在7月29-30日的FOMC会议上支持降息。他的表态进一步点燃了市场对美联储政策宽松的期待，同时也凸显了美联储内部对经济前景判断的分歧。市场与美联储的预期博弈利率期货市场：未来降息幅度的预期远超官方预测美国利率期货市场的最新动态显示，投资者对美联储未来降息幅度的预期远超官方预测。根据追踪有担保隔夜融资利率（SOFR）的期货交易员预计，2026年美联储的降息幅度将显著高于FOMC在6月会议上公布的“点阵图”预测。点阵图显示，美联储决策者预计2025年将降息两次，每次25个基点，2026年和2027年各降息一次。然而，SOFR期货市场却押注2026年12月合约的隐含收益率较2025年12月低65个基点，创历史新低，暗示市场预期降息幅度可能高达七次。这种市场预期反映了投资者对美国经济放缓的担忧。CreditSights的宏观策略主管扎卡里·格里菲斯（Zachary Griffiths）指出，SOFR期货市场的押注表明，市场认为经济增长放缓和地缘政治不确定性将在2026年对美联储政策产生更大影响。摩根士丹利的全球首席经济学家塞斯·卡彭特（Seth Carpenter）甚至预测，2026年美联储可能降息七次，这一激进预期进一步凸显了市场与美联储之间的分歧。地缘政治与油价的潜在冲击近期美国对伊朗核设施的军事打击为全球经济增添了新的不确定性。投资者一度担心油价上涨可能推高通胀，迫使美联储维持高利率立场。然而，卡彭特指出，油价对通胀的传导效应较为温和，历史上仅导致核心通胀率上升几个基点。他进一步分析，即使油价上涨对国民收入的影响基本正负相抵，其分配效应可能导致消费者支出和经济增长进一步疲软，这反而可能为美联储降息提供理由。经济前景与政策权衡，劳动力市场风险上升鲍曼在讲话中特别提到，她对劳动力市场的未来发展感到担忧。尽管当前就业市场仍保持稳健，但近期消费支出疲软和劳动力市场脆弱的迹象让她对就业任务的下行风险更加警觉。她表示：“我们的货币政策需要平衡通胀控制与就业目标，劳动力市场的潜在风险可能很快成为我们关注的重点。”这种担忧与古尔斯比的乐观判断形成一定对比，但也反映了美联储内部对经济前景的不同侧重。特朗普政策的影响鲍曼还提到，特朗普政府的政策组合可能对经济产生积极影响。她认为，减少限制性法规、降低商业税率以及营造更友好的商业环境，有望促进供给侧增长，从而在一定程度上抵消关税对经济活动和物价的负面影响。高盛的经济学家也在报告中指出，关税对通胀的最大影响可能集中在6月至8月，但整体效应有限，核心通胀趋势仍接近2%的目标。美联储的信誉挑战特朗普对美联储的持续施压为货币政策增添了复杂性。他多次公开要求美联储大幅降息，并对鲍威尔个人进行批评。观察人士认为，任何美联储主席都需在特朗普的政策压力与维护央行独立性之间找到平衡。WisdomTree Funds的高级经济学家杰里米·西格尔（Jeremy Siegel）甚至直言，美联储的联邦基金利率早就应该下调100个基点，以应对潜在的经济放缓风险。总结：降息窗口渐开，市场与政策博弈加剧美联储官员鲍曼、古尔斯比和沃勒的最新表态表明，降息的窗口正在逐步打开。尽管美联储在6月会议上维持了4.25%-4.5%的利率区间不变，但内部对通胀和劳动力市场的乐观判断为7月降息提供了可能性。与此同时，美国利率期货市场对2026年降息幅度的激进预期，反映了投资者对经济放缓和地缘政治风险的深切担忧。

金融界06-24 09:47

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