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多家知名债券投资公司称投资者是时候让现金“派上用场”了

今的回报率为5.1%。他上周表示，在通胀率仍然高企的情况下，债券市场过度倾向于相信美联储明年会降息。不过他仍然预计明年政策会放松。 “明年的主题可能是一个提醒，即你的现金利率保证期限只有一夜，”他表示，“如果美联储开始降息，你可能希望锁定部分利率。”

金融界2023-11-22

加拿大10月份通胀率放缓至3.1% 增加央行按兵不动的理由

两项关键年度通胀指标——所谓的截尾核心通胀率和核心通胀率中值——下降，均值为3.6%，之前9月份的数据上修至3.8%。这也符合调查预期。根据计算，加拿大央行行长Tiff Macklem所称对于该行政策思路至关重要的通胀指标的三个月移动均值下降至折合年率2.96%，低于前月的3.67%。 “当你深入表面之下，核心通胀数据有一些非常好的消息，”蒙特利尔银行的高级经济学家Robert Kavcic表示，“政策收紧似乎确实在起作用。”

金融界2023-11-22

欧洲央行行长发出警告：通胀战未胜，劳动市场和工资仍是经济雷区！

，可能会导致欧洲央行加息。尽管欧元区通胀率已放缓至 2.9%，但由于能源市场波动，预计未来几个月将再次回升。由于劳动力市场仍能抵御整体经济疲软的影响，工资也被视为可能导致物价压力上升的一个关键风险。拉加德表示：“鉴于我们政策调整的规模，我们现在可以给它们一些时间来展开。”

慧宣鑫语2023-11-22

加拿大通胀放缓，但为什么生活成本持续上涨？

.6%。这略低于上个月3.7%的非汽油通胀率。过去一年食品价格上涨了5.4%。虽然这仍然高于总体通胀率，但低于9月份5.8%的年增长率。杂货价格现已连续四个月下降，但正如道明银行经济学家Leslie Preston指出的那样，消费者在收银台前没有真正感受到任何切实的缓解也是情有可原的。她表示：“对于消费者来说，价格增长放缓可能难以察觉，他们购买一篮子杂货的价格仍比三年前高出20%以上，这是40年来最大的增幅。” 虽然食品和汽油等主食在收银机上的痛苦正在相对好转，但导致生活成本的许多其他方面继续以令人眼花缭乱的水平增加。总体而言，去年住房成本上涨了6%以上，这大约是总体通胀率的两倍。造成这种情况的一个重要原因是租金持续以多年来最快的速度上涨。该数据机构称，去年平均租金成本上涨了8.2%。这比9月份的7.3%有所上升。然而，与拥有相关的成本也并没有好转，抵押贷款利息成本在过去一年上涨了30%以上。去年财产税增加4.9%，这一增幅高于去年同期的3.6%，也是自1992年有记录以来财产税增幅最大的一年。如果剔除抵押贷款成本，通货膨胀率为2.2%；如果完全剔除住房成本，通货膨胀率为1.9%。咨询公司RSM Canada Inc.的经济学家Tu Nguyen表示，住房费用正在消耗越来越大的家庭预算，留给其他一切的钱越来越少，并在此过程中降低了通货膨胀。 “按人均计算，消费者支出实际上有所下降，”她说。“受到抵押贷款支付增加影响的家庭发现自己减少了可自由支配的支出。” 她表示，这些数据为加拿大央行提供了足够的借口来停止进一步加息。 Nguyen表示：“CPI报告是经济降温的最新迹象，这应该会让加拿大央行在12月宣布时保持政策利率不变。此时此刻，加拿大央行可以袖手旁观，让货币政策的力量发挥作用通过经济。”

Dan19772023-11-22

支持比特币的阿根廷新总统能让阿根廷不再哭泣吗？

nce 再看看阿根廷自1960年以来的通胀率，阿根廷是一个极不正常的国家，其货币长期处于高度通胀中。来源：The Case of Argentina 1990年之前的通胀常年在100%以上，其中1974年和1985年的通胀率突破1000%，1989年的通胀率更是达到20000%。1994年至2001年这几年因阿根廷比索挂钩美元通胀率一度低至个位数，2001年开始再度涨起来，2012年开始从20%的水平飙升，2019年通胀率已达到50%多。2023年最新数据显示，阿根廷比索的通胀率高达143%，并且还在增长中。通过上面的数据，你或许就能直观感受到阿根廷是怎么成为唯一的“从发达国家跌落成发展中国家”负面教材的。世界上不仅有“中等收入陷阱”，也有“发达国家陷阱”。阿根廷就是“发达国家陷阱”的例证。尽管麦当娜一曲“Don't Cry For Me Argentina”（阿根廷别为我哭泣）为贝隆夫人博得无数同情和赞誉，但贝隆主义却是阿根廷人哭泣的主因。贝隆主义主张大政府、中央计划、加强管制、支持工会、社会福利、排斥外国投资等。二战以后，阿根廷一直由庇隆主义政府执政，即便有政党更替，也只是庇隆主义程度的不同。因此，阿根廷整整三代人都生活在高通胀中，实在是受够了。阿根廷人想要改变。许多人认为米莱是他们的最佳选择。正如28岁的选民Ayrton Ortiz在米莱大选前的一次集会上所说的那样：“米莱是阿根廷需要的改变。” 尽管米莱反对女性堕胎，但有女性选民仍然选择支持米莱。一名女性选民在接受法新社采访时说，“我们想要看到新面孔，我赌改变，我赌米莱。” 米莱是谁？其本色是什么？米莱到底是个什么样的人？可以从其身上的多个标签略知一二。出生：1970年10月出生于布宜诺斯艾利斯，母亲为家庭主妇，父亲为公交司机。歌手：年轻时在翻唱乐队Everest 主唱，该乐队主要翻唱滚石乐队歌曲。球员：在青少年时期和成年初期，他一直担任Chacarita Juniors 守门员，直到1989 年。经济学科班生：米莱于1989进入Belgrano大学学习并获得经济学学位，之后在经济与社会发展研究所（ Instituto de Desarrollo Económicoy Social，IDES) 和 Torcuato di Tella 大学获得两个硕士学位。经济学家：米莱大学毕业后，出任多家公司首席经济学家（如Máxima AFJP、Estudio Broda、Corporación América ），阿根廷汇丰银行高级经济学家，以及B20成员、G20经济政策设计顾问、世界经济论坛成员、国家智库Fundación Acordar经济研究部门主管等。电视网红：在进军政坛之前，米莱是电视网红。Ejes 2018 年排名显示，米莱是接受阿根廷电视采访最多的经济学家，总共接受了235次采访。社交媒体大V：他于2015年注册个人推特，目前关注者高达160万。他还开设了自己的播客节目《拆解神话》（Demoliendo mitos）并担任主持人，在Youtube和Facebook上分别有32万和64万订阅者。教授：在多所阿根廷和国外大学担任宏观经济学、增长经济学、微观经济学教授。作家：他是宣扬自由、抨击通胀的多产作家，撰写了多本经济学著作。来源：Goodreads 最后才是政治家和阿根廷总统：2020 年米莱加入Avanza Libertad（自由前进），2021年他建立La Libertad Avanza （自由前进联盟）并成为联盟领导人，竞选成为阿根廷国家众议院议员。2023年经过两次选举成功当选阿根廷新总统。这所有身份中，米莱的底色是什么呢？笔者觉得是奥地利学派经济学家。正是好几代阿根廷人一直经历的通货膨胀启发的他去思考什么才是正确的经济学。米莱曾在采访中表示，他是出于对1980年代的汇率暴跌和通货膨胀的兴趣，才决定成为一名经济学家的。尤其是 18 岁那年（1989年）的恶性通货膨胀，那年他决定退出足球协会，正式投入经济学学习。后来他在Belgrano大学获得经济学学位，并在经济与社会发展研究所（ Instituto de Desarrollo Económicoy Social，IDES) 和 Torcuato di Tella 大学获得两个硕士学位。 2013 年米莱阅读了著名奥地利学派经济学家默里·罗斯巴德（Murray Rothbard）的巨著《人、经济与国家》。从此，米莱才称呼自己为无政府资本主义者。米莱本人还把知名奥地利学派经济学德索托（Jesús Huerta de Soto）教授作为自己的思想导师，德索托现为西班牙胡安卡洛斯国王大学教授。米莱多次公开表达对德索托的钦佩。米莱还曾是一本致敬德索托教授的文集的 52 名作者之一。在米莱当选阿根廷总统后，德索托表示，“我们现在正在密切向他提供建议，特别是关于在美元化进程中建立 100% 准备金率的必要性。” 电锯、狗和“激进”主张在米莱竞选阿根廷总统期间，路透、彭博、BBC等传统媒体打给米莱的标签是“极右”、“民粹”、“疯子”、“阿根廷川普”、“激进”等等。这些标签，显然是因为传统媒体对奥地利经济学派、自由意志主义缺乏了解。 ”观念“造就人。要彻底了解一个人，最好的入口就是他信奉的观念。让我们先来看看米莱的各项”激进“主张：废除阿根廷央行、裁减政府部门（从20个消减至8个）、用美元代替阿根廷比索、废除劳动法和社会福利、指责凯恩斯主义为万恶之源、支持持枪权、支持身体自主权（器官买卖、卖淫合法化等）、反对堕胎权、反对女权和LGBT、冻结阿根廷与中国之间的关系（但尊重阿根廷与中国公司已签署的协议）、赞扬英国前首相撒切尔（撒切尔发动1982年马岛战争，马岛战争中阿根廷战败）、气候变暖是“社会主义骗局”等。这些所谓“激进”主张听起来的确惊世骇俗，但对于自由意志主义、奥地利学派来说，却是司空见惯的。自由意志主义主张的是自由市场、小政府、自我负责、强健货币政策、100%储备、自愿交易、反对福利等。其中“废除阿根廷央行、裁减政府部门、用美元代替阿根廷比索”三项是米莱的核心主张。比如说米莱的“关闭央行”这一主张，就让笔者想起来米塞斯在20世纪20年代的名场面时刻。 20世纪20年代，一战后的奥地利像德国一样出现了恶性通货膨胀。奥地利政府束手无策，向20世纪最伟大的经济学家路德维希·冯·米塞斯求救。米塞斯请来访的官员午夜十二点在政府印刷厂会面，说到时自有锦囊妙计传授。12点在印刷厂前，米塞斯告诉他们：“听见隔壁印钞机不断滚动的声音了吗？关掉它们。”奥地利政府遵从米塞斯忠告，严控钞票增发，奥地利的恶性通胀也就随之结束，走出一条和德国不一样的道路。米莱与米塞斯“人的行动”西班牙版合影不知是巧合还是冥冥之中注定，笔者想起，米塞斯曾于1959年在阿根廷自由研究中心做过六次演讲，后来以“Economic Policy: Thoughts for Today and Tomorrow”结集出版。米塞斯当时曾表示，“希望几年后在阿根廷和其他国家支持自由观念的人数大大增加。”60余年后我们见证了米塞斯的期望成真。米莱的第二项主张来自阿根廷20世纪90年代的实证。20世纪90年代的总统卡洛斯·梅内姆（Carlos Menem）制定的可兑换计划将比索与美元挂钩，彻底结束了恶性通货膨胀。可兑换计划于1991年4月1日启动，到1993年阿根廷成为世界上通货膨胀率最低的国家。米莱表示，希望货币自由竞争，全面改革金融体系。“最有可能的是阿根廷人直接选择美元。” 米莱本次选举的一个标志是“电锯”，就是他的第三项主张。他强烈要求削减政府部门。阿根廷选举期间，一些米莱的视频也在网上流传，视频中米莱撕下了写有他打算削减的政府部门名称的便利贴，并高喊着他的口号：“该死的自由万岁！” 阿根廷选民举着代表米莱两大竞选承诺的图标上一节曾说，米莱的底色是一个自由意志主义经济学家。这也可以从他养的五条狗看出。米莱养了五条狗，分别以Conan（施瓦辛格 80 年代初主演的电影“野蛮人柯南”主角）、Murry（奥地利学派经济学家Murray Rothbard）、Milton（芝加哥学派经济学家Milton Friedman）、罗伯特和卢卡斯（芝加哥学派经济学家、诺贝尔经济学奖得主、理性预期学派经济学家Robert Lucas）命名。Murray Rothbard、Milton Friedman、Robert Lucas均为经济周期理论著名经济学家，经济周期理论研究的核心就是通货膨胀和央行。Murray Rothbard则是自由意志主义20世纪70-80年代复兴、开创无政府资本主义的旗手人物。米莱和自由意志主义（Libertarianism）旗帜“加兹登旗”（Gadsden flag）米莱支持比特币作为一个奥地利学派信徒，米莱“取消央行”的主张显然很好理解。他也会毋庸置疑地支持比特币。他在多个公开场合宣扬“央行是骗局”“支持比特币”，尽管米莱尚未主张将比特币用作法定货币或将BTC作为国家储备资产。他表示，中央银行是一个骗局，它是政客通过通货膨胀税欺骗善良人民的机制。央行的法币使政客通过通货膨胀税欺骗人民。而比特币是对中央银行骗局的自然反应，代表的是将货币归还给其最初创造者”私营部门“，比特币的算法决定了它在某一天达到一定数量之后不再增发。米莱表示，在通货膨胀率较高的经济体中，骗局问题更为严重，这就是为什么他提议关闭中央银行的原因。比特币会成为阿根廷法币吗？虽然米莱在多个场合公开支持比特币，但阿根廷会像萨尔瓦多一样让比特币成为阿根廷法币吗？萨尔瓦多之所以能在2021年通过“比特币法案”，成为第一个将比特币成为法币的国家，与其特殊国情有关。萨尔瓦多地处中美洲，离美国很近，国民长期以来依赖侨民美元外汇，经济美元化严重。而从2001年1月1日起萨尔瓦多央行就已不再发行自己的货币科朗，但仍可继续流通，官方已默认美元作为法定货币的地位。这意味着，萨尔瓦多从2001年起就没有自己独立的货币体系。因此，2021年萨尔瓦多让比特币作为法币和美元并列使用，政治阻力很小，对萨尔瓦多经济的影响也很小。和萨尔瓦多不同，阿根廷经济没有萨尔瓦多那样的美元基础。而且米莱虽然成功赢得阿根廷总统宝座，但他的政治基础很弱。其领导的自由前进联盟2021 年才成立，目前在阿根廷参议院 72 个席位中仅占有 8 个席位，在众议院 257 个席位中仅占有不到 40 个席位，在阿根廷 23 个省也没有属于自己政党的州长。这意味着，即便基于米莱的理念，他强烈支持阿根廷版的“比特币法案”，在议会通过的阻力也会较大。除非，米莱能够短期内取得较大的经济成就，获得较高的政治威望和舆论支持。结语但不管怎么样，阿根廷人民终究选择了自由意志主义者、奥地利学派经济学者米莱成为总统。也许，阿根廷人民并不是多么支持米莱的“激进”主张，只是阿根廷人民在近百年的跌落史里受够了通货膨胀，受够了贝隆主义。也许，阿根廷人的心态就是：“已经跌到谷底，怎么走都是向上吧”。因为，对普通百姓来说，只要过得可以，是不会在乎什么“自由意志主义”“无政府资本主义”“奥地利学派”的。但米莱的当选，毕竟让自由意志主义、奥地利学派经济学广为流传。正如，比特币的出现让奥地利学派经济学广为传播。但愿它们能在阿根廷落地生根并成为主流，阿根廷人民不再哭泣。来源：金色财经

金色财经2023-11-22

英国央行的Mann：有必要进一步加息以应对通胀的持续

基准利率维持在目前的5.25%可能会有通胀率“卡在”2%的目标上方的风险。 “在我看来，通胀更持久的前景意味着，需要更为紧缩的货币政策，”她在下议院财政委员会听证会前发布的年度报告中表示。“虽然我承认，货币政策立场已开始具有限制性，但只是最近才如此，程度也没有那么大。” Mann还表示：“与最新预测的7个季度GDP零增长相比，我对需求前景的看法更为乐观” 即便如此，“我会以乏力来形容增长前景” “我继续看到销售和就业方面的上行潜力” 市场预期显示到明年年中会有一次降息，对此她表示“我认为行动胜于言辞，尤其是在与市场打交道方面” 英国央行副行长Dave Ramsden称，他“不排除”进一步加息的可能，同时“可能需要在较长一段时间内维持限制性政策立场”。 11月初，Ramsden与货币政策委员会的多数委员一道，投票支持维持利率不变，而Mann则主张加息25个基点。

金融界2023-11-22

美联储11月会议纪要即将公布或为市场激进降息预期敲警钟

体CPI的业主等效租金（OER）指标，通胀率已经低于2%。他表示：“我们在通胀方面处于良好状态。过去两三个星期以来，市场已经意识到通胀不是问题。但美联储认为核心通胀率仍在3%至3.5%之间，因此他们可能会在更长时间内保持较高的利率。” 美联储11月政策会议回顾在11月政策会议上，联邦公开市场委员会（FOMC）一致投票决定将联邦基金利率维持在5.25%-5.5%区间。美联储主席鲍威尔表示，美联储在未来的政策决定上将“谨慎行事”。不过，美联储似乎尚未完全转向鸽派立场。在11月1日发表的利率决议声明中，美联储表示，政策制定者仍在评估今年或明年是否需要在政策收紧方面采取更多行动。分析师对美联储11月会议纪要有何期待？如果这份会议纪要重申11月1日声明中“采取更多行动”的立场，美联储的谨慎态度可能会削弱市场对其将在明年第二季度开始降息的预期。汇丰控股经济学家表示：“我们认为未来不会再有任何额外的加息，并预计美联储将在2024年第三季度首次降息。” Pantheon Macroeconomics首席经济学家Ian Shepherdson表示：“我们的核心观点倾向于，到2024年底，美联储将担心2025年通胀下降得太多，并将通过迅速放松货币政策来应对。”他预计，美联储将在2024年春季首次降息。荷兰合作银行高级外汇策略师Jane Foley则认为，市场可能在降息预期上走得太远了。他表示：“市场将在未来几天和几周利用美国经济数据和美联储的讲话，抢在FOMC之前作出判断，并确定其降息定价是否过于仓促。”

金融界2023-11-22

美财长耶伦：美国在降低通胀方面已取得“重大进展”

后，以消费者价格指数（CPI）衡量的年通胀率已从2022年逾9%的峰值降至10月份的3.2%。虽然物价上涨的速度没有去年那么快，但仍在上涨，许多必需品的价格仍比疫情前高得多。耶伦在采访中表示：“我们在降低通胀方面取得了重大进展，但美国人确实注意到，物价比他们过去习惯的要高。重要的是，我们在保持强劲的经济和强劲的劳动力市场的同时取得了在通胀方面的进展。所以这对美国人来说是个好消息。”

金融界2023-11-21

加拿大10月CPI年率放缓至3.1%，或使央行继续按兵不动

由于汽油价格下跌，加拿大10月份的年度通胀率放缓，这对加拿大央行决策者来说是一个令人放心的迹象，表明目前的利率水平足以显著降低通胀压力。周二（11月21日），加拿大统计局表示，加拿大10月消费者价格指数 (CPI) 年率放缓至3.1%，为去年6月以来最慢增速。据路透社报道，分析师此前预计年度通胀率将降至 3.2%。尽管汽油价格下跌，最大的贡献因素仍然是抵押贷款利息成本、食品杂货和租金的放缓。不包括汽油在内，10月份CPI上涨3.6%。从月度数据来看，10月份CPI上涨0.1%，而9月份CPI环比下降0.1%。经季节调整后，CPI下降0.1%。数据公布后，加元汇率上涨，美元/加元下跌0.15%，至1.37049。（美元/加元15分钟走势图图源：FX168）这是加拿大央行在12月6日做出下一次利率决定之前唯一的通胀报告，大多数经济学家预计，加拿大央行将再次按兵不动。由于加拿大经济已经显示出停滞的迹象，通胀率预计将进一步放缓，许多经济学家表示，这一轮加息周期已经结束。整体通胀的放缓可能会增强投资者的押注，即加拿大央行 (BoC) 将在2024年上半年开始将关键政策利率从22年高点5.00%下调。加拿大央行潜在通胀核心指标小幅走低，CPI中值降至3.6%，CPI修正值降至3.5%，分别为2021年12月和2021年11月以来的最低水平。央行在过去两次会议中维持利率稳定，但表示仍准备在必要时再次加息。该银行预计，到2024年中期，通胀率将徘徊在3.5%左右，然后在 2025 年末降至2%的目标。 10月份年度通胀率的是汽油价格下跌7.8%，这得益于与2022年10月的价格飙升相比。杂货价格也降温至2021年11月以来的最低水平。剔除波动较大的食品和能源后，价格上涨3.4%，而 9 月份涨幅为3.2%。虽然10月份商品通胀放缓至1.6%，但服务价格上涨4.6%，为5月份以来最快增速。周二晚些时候，财政部长方慧兰将发布年中财政更新，预计将显示赤字扩大和经济增长疲软，并包括增加住房供应的有针对性的支出。由于经济停滞、高利率和通胀仍然居高不下，总理特鲁多的自由党政府面临着在不加剧通胀压力的情况下应对该国负担能力危机的压力。

Dan19772023-11-21

为拜登竞选“把脉”！耶伦：食品和租金价格高居不下，是选民对经济前景持负面态度的关键因素

根据劳工统计局的数据，随着过去一年总体通胀率下降，食品价格一直超过基准通胀。造成这种情况的原因有很多，从乌克兰战争对粮食价格的影响到餐馆对菜单项收取更高的价格。租金价格通胀也居高不下。耶伦表示：“现在租金上涨的速度有所放缓，但肯定比大流行之前要高。” “所以我确实认为我们在降低通胀方面取得了相当大的进展。但美国人确实注意到价格比他们过去习惯的价格更高，”她补充道。政府所认为的“相当大的进步”，与选民在每月家庭支出中看到的账单飙升差距，正在成为拜登竞选连任面临的最强大的阻力之一。根据NBC新闻周日公布的最新民意调查，近60%的登记选民不赞成拜登对经济的处理方式，而只有38%的人表示赞同。这些数字与其他民意调查一致，这些民意调查显示，尽管就业增长达到历史水平，但绝大多数选民仍将当前美国经济评为贫困或一般。劳动力分析公司Lightcast的高级经济学家Elizabeth Crofoot表示： “你会看到所有这些政府发布数据，但这些数字与你的经济现实并不相符。” 周日的NBC新闻民意调查还首次显示，拜登在假设的2024年总统竞选中落后于前总统特朗普。到目前为止，白宫和拜登竞选团队一直坚持向选民解释美国经济客观上强劲的剧本，称之为“拜登经济学”，并派总统到全国各地宣传其政府的经济成就。耶伦周一坚持了这一策略。“我们的工作是向美国人解释拜登总统为改善经济所做的努力，”她说。“我认为，随着通胀下降，物价停止上涨，劳动力市场依然强劲。美国人将开始看到我们已经取得了有意义的进展。” 从现在到明年11月之间，数百万选民是否会认识到这一进展，谁也说不准。但这可能会影响拜登担任一届还是两届总统。

Linlin2023-11-21

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