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比特币价格面临风险？美元强弱指数“黄金交叉”已确认

济衰退迫在眉睫或通胀大幅上升。当目前通胀率为3.7%并呈上升趋势时，几乎没有动力去获得4.4%的收益率，促使投资者要求截至9月19日的5年期美国国债年回报率为4.62%，这是12年以来的最高水平。美国5年期国债收益率。来源：TradingView 该数据明确表明，投资者正在避开政府债券，转而青睐现金头寸的安全性。这乍一看似乎有悖常理，但却符合等待更有利的切入点的策略。投资者预计美联储将继续加息，使他们能够在未来获得更高的收益率。如果投资者对美联储在不造成重大经济损害的情况下抑制通胀的能力缺乏信心，那么美元走强与比特币需求减少之间可能不存在直接联系。一方面，人们对风险资产的兴趣确实有所下降，这从标普 500 指数 9 月份 4.3% 的负表现中可见一斑。另外，投资者认识到，囤积现金，即使是在货币市场基金中，也不能确保稳定的购买力。更多流通资金对比特币价格有利随着政府不断提高债务上限，投资者面临着货币贬值的风险，这导致了名义回报因货币供应增加而变得不那么重要。这解释了为什么像比特币和一些领先的科技公司这样的稀缺资产在经济放缓期间仍然可能表现良好。如果标准普尔 500 指数继续下跌趋势，那么投资者可能会退出风险市场，无论其稀缺性或增长潜力如何，至少在初期是这样。在这样的环境下，比特币确实可能面临负面表现。然而，值得注意的是，这种分析忽视了这样一个事实，即来自通胀和衰退的同样压力可能会增加货币供应量，无论是通过额外发行国债还是美联储购买债券以换取美元。无论哪种方式，市场流动性的增加往往有利于比特币，因为投资者可能会寻求另类资产的庇护，以防止“滞胀”——这种情况的特点是经济增长停滞和通货膨胀猖獗。因此，DXY 黄金交叉不一定对比特币产生净负面影响，特别是在较长的时间范围内。来源：金色财经

金色财经2023-09-26

Pendle投研报告：加密领域的利率交换市场

； l 从 261 周开始：未来每年的通胀率为 2%，用于激励用户。 4.3 持币情况根据 Etherscan 的数据显示，截至 2023 年 9 月 20 日，$pendle 共有 5442 个持币地址，前一百地址持仓占比 90.76%，前十地址持仓占比 61.92%。其中前 10 地址中有 8 个是交易所 / 合约 / 质押地址，占比 57.54%。扣除该部分，前一百占比 33.22%。因此 pendle 的持币地址较为分散。 4.代币价值捕获 V2 版本中，Pendle 引入了 ve 治理模型，减少了代币供应，增加了代币的稳定性和协议的整体强度。当前用户最短锁定一周，最长两年，vependle 的价值与锁定时间成正比，每个钱包只能绑定一个 vePENDLE 的到期日。随着时间的推移，vependle 的价值逐渐降低，直到锁定时间结束，pendle 也将被解锁。价值捕获： l 投票的 vePENDLE 持有人，将获得其投票池子 80％的交易费用（与该池子的所有投票者间按比例分配）。vePENDLE 持有人可以投票并引导增发奖励分派到不同的池子，从而有效地激励不同的流动性池。在每个 epoch 的开始，即每个星期四 00:00 UTC，将进行投票结果的快照，随后将相应地调整每个池的激励分派比率。 l vePendle 将获得 YT 收入中的 3% 以 Ethereum 为例，大部分池子为 ETH 质押衍生品，TVL 为 90m 美元，假设这些资产提供的 APY 为 5%,那么 vePendle 持有者可分配到 9000*5%*3%=13.5 万美元。其他链上也是同样的计算方法，只是不同链上质押衍生品 APY 有差别。 l vePENDLE 持有者可按比例分配已到期 (matured) 但尚未被持有人兑现领回 (redeem) 的 PT 的部分收益例如，已到期的 PT-aUSDC 相当于 aUSDC。如果持有人不进行兑现，其所有收益将被转换为稳定币并由协议收集作为协议收入，并分配给 vePENDLE 持有者。无论 vePENDLE 存储在何处，所有这些奖励将被转换为 ETH，并由一个分配合约定期分配。 5.竞争 5.1 行业概述随着 DeFi 行业的蓬勃发展，利率衍生品正迅速成为业内关注的热点话题。这类金融工具主要基于加密资产的利率设计，其目的在于满足 DeFi 用户对收益组合的需求。传统金融市场中的利率衍生品，例如利率互换和利率期货，一直被用来规避利率波动所带来的风险。在 DeFi 生态系统中，由于大多数借贷平台和收益聚合器所提供的收益通常是浮动的，DeFi 用户在寻求最大化利益的同时也面临着来自市场波动的风险。因此，利率衍生品在这一领域中的引入，不仅可以帮助用户有效控制风险，而且也将是推动 DeFi 市场进一步繁荣发展的重要一环。此外，随着机构资金涌入 DeFi 市场，追求稳定和可预测收益的需求逐渐增加，这也推动了固定利率和相关衍生品的不断创新。 5.2 竞品选取在利率衍生品赛道中，Pendle 的竞争对手（例如 Voltz Protocol、Sense Finance、Yield Protocol 等等）并不具有明显的优势，他们大多支持的利率衍生品种类很少，并没有在多个链上运行。这给用户带来很大不便和可选交易组合的降低，并且从 TVL 数据也印证了这些项目并不受到用户的认可。相比之下，Pendle 凭借其 PT 与 YT 分离、高效率的 AMM 模型、支持多样的利率衍生品交易、满足了多链用户的利率交易需求的优点，TVL 伴随的加密市场熊市的反弹，一举超过之前牛市的高点。这也同时说明了加密市场对固定利率产品的需求日益旺盛。 6.风险 l 合约风险：黑客攻击事件从未停歇，被盗项目的类型不局限于去中心化交易所和借贷协议。如果发生此类事件，对于项目的正常运营以及代币价值捕获会有明显影响。这个风险不仅仅在 Pendle 自身，由于 Pendle 的底层资产来自于其他项目，所以其他项目如果出现合约风险也会牵连到 Pendle，导致 Pendle 业务和经营情况萎缩。 l 战略风险：选择好底层资产非常关键。如果没有选好资产、选好资产所在的公链，则可能会在下一阶段的竞争当中被竞争对手甩开。在 V1 版本时，选择部署在 Avalanche 上目前看来就是一个战略失误，其 Avalanche 业务短暂上涨后持续下跌。项目团队当时没有想清楚底应该选择什么样的底层资产，以及没有预料到公链竞争的残酷性，导致在 V1 版本中部署 Avalanche 的计划失败。 l 教育风险：利率交易市场是一个相对新颖和复杂的概念，需要花费更多的时间和精力来让用户理解和使用。 l 市场风险：部分底层资产，如 GLP 的价格并不锚定美元或公链代币，处于相对浮动状态，且不太方便对冲。这对于 U 本位投资者而言并不友好。如果在项目运营期间市场出现大幅下跌，导致以美元计价的 GLP 价格下跌，特别是 YT 的投资者，可能会遭受较大亏损，这也许会让用户流失到其他相对稳妥的项目中去。来源：金色财经

金色财经2023-09-26

CPT Markets：美联储官员再发鹰派立场提振美元！欧央行长拉加德强调经济持续放缓

需要在更长时间内保持在较高水平，才能将通胀率降至2%的目标。尽管波士顿联储行长苏珊·柯林斯表示，进一步收紧政策肯定不会被排除在外，但行长米歇尔·鲍曼表示，可能需要多次加息。昨日财经事件数据方面，美国芝加哥联储公布8月全国活动指数比预期大幅下跌至-0.16，数值小于0表示经济扩张呈现低于平均的成长速度；相对加拿大截至9月22日当周全国经济信心指数则高于前期至50.93。此外，美国达拉斯市联邦储备银行公布9月制造业活动低于预期至-18.1，反映出制造业活动有所萎缩。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 1.3470，1.3510；从下行方向看，下方支撑1.3430。欧元/英鎊 (EURGBP)：欧元兑英镑周一收盘大幅回落后，今日开盘徘徊在0.8672上下，拉加德的评论强调了经济持续放缓以及下一步利率下调的可能性。周一，欧洲央行ECB行长拉加德在欧洲议会经济与货币事务委员会发言时表示，经济衰退并不是基线情景的一部分，随即表示欧洲央行并没有谈论降息，并指出欧洲劳动市场最终在调整。此外，周一欧洲中央银行ECB管理委员会成员施纳贝尔表示，当前货币总量的异常收缩不太可能预示着经济的深度衰退，而是反映了在长期低利率之后投资组合的显着再平衡。因此，通胀问题还没有完全解决。在英镑走势方面正面临抛售压力，由于大选前利率前景的不确定性，英国经济似乎正在失去力量。英国首相苏纳克承诺到年底将通膨率降低一半至5.3%，但英国央行政策制定者宣布的暂停表明，当局可能无法兑现承诺。英国经济活动受到高利率的严重打击。在制造业活动萎缩后，服务业PMI也连续第二次跌破50的门槛。昨日财经事件数据方面，Ifo经济研究机构公布德国9月各项商业指数整体比预期上升，包含景气指数上涨至85.7及现况指数上升至88.7，反映出该国市场对未来经济前景有所改善看好。此外，英国工业联合会CBI公布9月零售销售差值比预期大幅改善至-14，显示出消费支出有所增加，但整体仍呈负成长。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8670，0.8720；从下行方向看，下方支撑0.8630。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-09-26

摩根大通CEO警告：世界可能还没有为美联储加息至7%做好准备

能性更大。我说的是四个月后，六个月后，通胀率将保持在4%，而且由于一大堆原因，通胀不会下降。”

风枫2023-09-26

美联储卡什卡利：预计将再次加息然后维持不变

高利率，并在一段时间内保持在高位，以使通胀率回落至2%。卡什卡利说，我就是认为年底前需要再加息一次官员中的其中之一。他还表示，如果明年通胀如预期般降温，美联储将需要降息以避免政策过度收紧。但他也表示，尽管美联储迄今加息，但消费者支出保持得如此之好，令他感到意外。

金融界2023-09-26

美联储大鹰派发话了！“今年将再有一次加息” 路透社：交易员开始质疑鲍威尔说法……

更多工作要做，并有信心美联储绝对可以将通胀率恢复到2%。美联储上周预计2024年底政策利率至少为5.1%，但利率期货合约反映的却是下降至4.65%。英媒分析指出，交易员开始质疑美联储主席鲍威尔的“长期更高”愿景。卡什卡利表示：“我是预计今年将再次加息的美联储政策制定者之一，美国利率可能需要稍微走高，并维持更长的时间，以使局势降温。明年通胀下降可能有理由降低联邦基金利率以阻止紧缩。在可预见的未来，资产负债表流失仍将持续。资产负债表径流的影响可能尚未完全显现。” “如果政府停摆意味着我们无法获取通常的数据，我们将用最好的私人数据来补充，”他强调。美国总统拜登和他的高级顾问周一警告称，联邦政府关闭可能会导致广泛的困难，包括近700万低收入妇女和儿童失去食品福利。美元指数因评论而出现新的上涨，目前交投于106.01，周二亚洲时段小幅持平。美联储上周FOMC发布的预测显示，大多数决策者预计美联储今年的基准隔夜利率将维持在5.6%，这意味着未来三个月内将再次加息。他们现在还预计2024年底政策利率至少为5.1%，比三个月前的预测高出半个百分点。与此同时，利率期货合约继续反映2023年进一步紧缩的可能性只有约50%，到明年年底政策利率将达到4.65%。路透社分析称，这种对政策轨迹的分歧虽然并不罕见，但如果宽松的金融状况刺激支出或投资，从而重新引发价格压力，美联储抑制通胀的努力可能会变得复杂。美联储首选指标个人消费支出价格指数(PCE)的通胀率于2022年夏季达到7%的峰值，并于今年7月降至3.3%。由于非住房服务业通胀仍然粘性，美联储官员预计潜在的通胀压力将在此后缓慢缓解。金融市场可能比更加谨慎的美联储政策制定者对缓解价格压力更加乐观。 Morningstar首席美国经济学家普雷斯顿·考德威尔(Preston Caldwell)表示：“我们仍然预计联邦基金利率降息的步伐将比美联储目前的预期更快，因为我们预计通胀下降的步伐将加快。”他预测，PCE通胀率将降至到明年年底将增长1.9%。美联储政策制定者计划在确信通胀率将降至央行2%的目标后停止加息，鲍威尔上周表示：“我们对此还没有信心。” 他们还计划在通胀真正达到目标之前就开始降息，以防止在通胀下降的情况下政策变得过于严格。美联储最新的季度预测表明，他们现在认为需要更高的通胀调整后的“实际”利率来充分抑制经济并赢得通胀之战。 (来源:Reuters) 但鲍威尔也强调，预测具有高度不确定性，因此交易员和经济学家也表达怀疑也就不足为奇了。摩根士丹利分析师写道：“我们预计2024年实际利率将持平。”该机构预计，美联储将在2023年不再加息，并在明年降息整整一个百分点。 “市场每次怀疑美联储的决心都是错误的，最终不得不接受美联储的立场。当然，这次有些不同，美联储自己承认，基本上是在加息结束时。明年的走势几乎肯定会下降，但市场错误地判断了上涨的节奏，下跌过程中是否能顺利进行还有待观察，”路透社总结道。

小萧2023-09-26

邦达亚洲: 美联储官员发表鹰派言论美元指数刷新10个月高位

邦达亚洲2023-09-26

债市早报：资金面有所分化；债市情绪继续承压，银行间主要利率债收益率普遍上行

0年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.37%不变。 2. 欧债市场 9月25日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行6bp至2.80%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行7bp、8bp、7bp和1bp，英国10年期国债收益率下行6bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至9月25日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-09-26

9.26美联储放鹰美元指数破高！黄金短中期趋势展望！

核心PCE物价指数月率，美国9月一年期通胀率预期等数据。　　　　美元指数　　　　来说说美元方面，美元指数自跌破100关口形成背驰上涨以来，最低99.5在开启上涨，方向完全符合我们预期，这轮上涨幅度也是较大，周线也是直接走出十连阳，当然了，上涨也是离不开美联储强硬的释放鹰派信号，在一定程度上支撑美元指数多头。而技术面上，周线连阳，多头强势，因此，中期继续看涨美元，目标108-110区域。　　　　结构上来看，日线级别美元自114.8到99.5走出五波调整结构，自99.5开启B浪反弹，目前美元多头依旧强势，目前已经靠近年内高点附近，短线倾向于震荡调整，上方先关注106-106.5区域阻力位，操作上，尽量等待日线信号逢高参与空头，然后关注支撑下破情况，对于非美品种参考做交易思路。学习建议交流添加（微信：5013820 公众号“汇海传奇”）。　　　　现货黄金　　　　黄金趋势方面，黄金震荡差不多四个月了，高点逐步下移，多头动能减弱，日线三角收敛末端，近期结合美元走强结构上还是倾向走大C浪下跌，细分为五波结构，目前走5-3浪下跌，在未上破1950之前，还是以空为主，跌破1900如上一波形成中继下跌，第一目标位1880破位1860-1850区域支撑再看反弹，操作上，尽量靠近1930以上空，然后关注下破情况，其他短线建议盘中为准。学习建议交流添加（微信：5013820 公众号“汇海传奇”）。　　　　注意：本文只是个人交易总结思考，投资有风险，交易需谨慎！计划永远没有变化快，一切跟随盘面而动，文竟内容属于个人思路与记录，作为记录本人对市场的理解，仅作个人分享记录，不构成任何投资建议，仅供参考，据此买卖，盈亏自负! 　　文章来源于（公众号：汇海传奇）

汇海传奇2023-09-26

沈运策9.26黄金震荡偏弱反弹继续空，今日行情走势分析

８月核心PCE物价指数、美国9月一年期通胀率预期等仍将牵动投资者的神经。　　盘面上来看，日线结构上，上周经过前半周的反弹走高后，日线连阳走高，多头看似带来一丝契机，而周三晚盘的跳水，一根长上影又打破了多头的幻想，周四的一根大阴延续彻底扭转反弹局面，虽然周五反弹收阳，但这不过是对前面连续下跌后的一个报复性反弹动作，无碍下跌，周一也是回落收阴。　　上周五短线多头反扑突破1924*位，但1930重压之下，反弹步伐被遏制，目前两次冲击1930后回落，上升疲态尽显。本身这个反弹就是下跌后的反弹修正动作，逆水行舟，并不是真真的强势上升形态，连续冲高不破，攻城不能掠地，持续的反复上攻测试，只会削弱反弹的势能，久攻不破必有回落。而下方的关键分水岭是上周四探底回升的低点1914，只有跌破这一位置才能形成延续下跌趋势。　　黄金操作策略：反弹1922-1924附近做空，防守1930上，目标下看1915-1910；【沈运策微信：bbwy118】文章只能给你一时的方向和思路，需要实时进出场点位及每日策略分析指导可以添加获取实时帮助。　　——专业的风控方案，给你资金最大的保障！—— 　　一、做投资最重要的就是必须得有一套专属资金配比的风控方案，很多人觉得风险控制不重要，其实大错特错，专属资金配比的风控方案，是为了保护你的本金不受到大幅度的伤害！相信做过的人都知道，本金一旦缩水，再想赚回来其实很难，所以说保护本金是重中之重，千万不要存有任何的侥幸心理，一次的侥幸是投资失败的开始，多次的侥幸是倾家荡产的罪魁祸首！　　二、属于过度交易的范畴。这是爆仓的主要原因，很多投资者可能资金限制，往往操作上都是重仓操作，所以一旦亏损，就没有回旋余地。合理持仓，严格止损是任何时候都不可缺少的；一句话，如果你不止损，不管你的单子是赚是亏，再多的钱迟早有一天，到时也会玩完、亏的没地方哭。投机和运气不可能永远伴随着你，要想稳定获利，严谨的逻辑思维和严格的操作方式。　　三、在市场里做交易，不要猜测，更不要感情用事，保持客观理性分析，也不要期望行情会如你所愿，它既不会因为你看多就上涨，也不会因为你看空而下跌。相遇便是缘分，我是分析师沈运策，你我之缘，三分师徒，七分益友！如果你相信缘分，相信我可以用心为你做点什么，你可以试着和我交流一下，不管你是新手，还是有老师。没有谁能陪你走到天涯海角，也许哪一天你就需要我，正好我也专业。　　文/沈运策（官薇：bbwy118；QQ：464630639）　　本文由沈运策撰稿，本人主攻黄金、白银、原油、外汇等大宗商品，对市场深有研究。因网络发文有延迟性和时效性，建议仅供参考，具体操作以实盘指导为准！欢迎加入实时跟单，体验名额可找我预约。

运策点金2023-09-26

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