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今为止利率上调的进一步影响将进一步推动通胀率的下降。可能需要进一步收紧货币政策，以确保仍然过高的通胀率在合理的时间框架内恢复到目标水平。”

金融界2023-10-11

美联储理事沃勒周二重申了美联储将通胀率降至2%目标的决心，但没有对经济前景或他对当前货币政策最佳路线的看法发表评论。

金融界2023-10-11

示，尽管美联储目前的政策利率水平足以将通胀率降至2%的目标水平，但如果有意外情况影响到经济前景，可能需要进一步加息，不过这不是他的基本情况。博斯蒂克在美国银行家协会主办的一个论坛上表示：“我实际上认为我们不需要再加息了，我们在这方面做得很好。”值得注意的是，博斯蒂克今年并无投票权。近期，美联储高层官员正在一种观点上展现出更多一致性，即最近美国国债收益率飙升后的紧缩金融环境可能替代了加息。　　【黄金走势分析】黄金受到消息面的刺激，再次出现上扬，并曾触及到1865附近，但随后暂时停止。随着欧盘的开始，黄金出现回撤，并受到消息面的影响逐渐减弱。预计黄金未来可能会随时遇阻回撤。然而，目前黄金仍处于上升形态中，因此我们需要跟随市场节奏继续上行。目前黄金下方支撑位于昨日的顶底转换点1855一线，这也是继续回撤修正的重要支撑点位。而上方重要的*口是前期的高点1880一线，这将是我们此波黄金上行的重要关注点。黄金双阳拉升，短期均线有意上扬，形成了支撑效果。预计在消息面的余热下，短线内黄金可能仍会有延续性的上扬动作。　　本交易日早间盘面开盘再有走高表现，突破了1862的夜间高点，创下了1865.34的新高度。早盘上攻之后，午间出现了一个回调动作，目前价格正在回踩并靠近1850的位置。而1850是昨日早间高点的*位置，上一交易日价格在这个位置受压回落。这里可以看作是前高*点，一旦这一线被突破，日内就可以进行顶底转换，将*转换为支撑。因此，这个位置可以作为支撑点看待，到达这里之后必然要考虑买入。　　在连续性的拉升之后，午间前后的回踩可以看作是一个上升的下修正动作。无论现在价格是反弹还是反转，在多种利好的支持下，价格仍然要继续往上走。需要关注的主要*点是1880的前期低点位置。如果价格首次触及这一点，可以考虑做一次空单布局。这个位置可以挂单操作。目前黄金操作思路上文承凯（指导微信：wck1889）建议反弹高空为主，低多为辅，上方关注1865-70阻力，下方关注1850-40支撑；建议不破1850做多看涨，反弹1873做空看跌；　　【交易理念】在交易中，扛单和锁仓是常见的策略，但在行情做反的情况下，如果仍然怀着侥幸心理盲目地扛单，即使考虑到风险，但仍然冒险尝试，最终可能会导致爆仓。市场上没有绝对的赢家，也没有百分百的输家，因此投资者需要懂得骄兵必败的道理。目前对黄金、白银（纸黄金/白银、T+D黄金/白银、原油/纸原油、沪金/沪银）投资感到困惑，不知道从何入手或如何交易，可以随时联系我。作为一名经验丰富的贵金属分析师，文承凯可以为你提供最大的帮助和指导。无论你是一个新手还是有一定投资经验的人，我相信我的专业知识和经验能够帮助你取得成功。

文承凯2023-10-11

美股收盘：道指涨超130点中概股多走高能链智电涨12%、哔哩哔哩涨近8%

储官员Bostic：利率现在高到足以让通胀率降至2% 亚特兰大联储行长Raphael Bostic重申他认为决策者不再需要进一步加息，政策有足够的限制性，足以让通胀率回落至目标水平2%。 “我认为我们的政策利率有足够的限制性，足以让通胀回落至2%，”Bostic周二在美国银行家协会年会上表示。“实际上我认为我们不再需要加息。”Bostic还表示若经济前景意外变化，可能需要官员加息，但这不是他目前的预期。当被问及美国国债收益率上涨如何影响政策时，Bostic周二表示利率“显然”有限制性，经济在放缓，还有更多美联储加息行动的影响有待实现。美债收益率曲线倒挂程度缓解但美国经济衰退风险不减美国债券市场正在发生变化，从警告经济衰退迅速转变为暗示利率将在高位维持更长时间。要了解市场情绪的变化，只需关注美国财政部的收益率曲线——该图表绘制了1个月期至30年期联邦政府债券的利率水平。在正常情况下，该曲线向上倾斜，因为投资者需承担资金被捆绑更长时间的风险，故而要求更高的收益率。但在经济衰退来临前，收益率曲线会倒挂，因为下行通常伴随着较低的利率。今年，随着对经济衰退的担忧加剧，收益率曲线倒挂的程度比几十年来更为严重。美国消费者短期通胀预期上升对信贷前景看法恶化根据纽约联邦储备银行一项调查，美国消费者预计未来几年通胀率将略有上升，他们对当前和未来信贷状况的看法在9月恶化。周二公布的数据显示，对未来三年的通胀预期中值从8月的2.8%升至3%，为近一年来最高水平。对未来一年通胀率的预测升至3个月高点3.7%。虽然五年通胀预期下降，但对未来通胀的不确定性在所有时间框架内都略有上升。纽约联储官员：资产负债表缩表进展顺利密切关注未来风险纽约联邦储备银行的一位高级官员表示，美联储的资产负债表缩减进展平稳，没有对市场造成重大干扰，不过美联储将继续密切关注风险。 “我们的实施框架近期经受了多重压力测试，表现良好，”负责美联储资产组合的系统公开市场账户经理Roberto Perli表示。Perli表示，“这一点很令人鼓舞，但我们仍认识到未来存在风险和不确定性。” 美国全国商业经济协会正在达拉斯举行会议，Perli周二在为此次会议准备的讲话稿做出上述表示。受经济和信用前景影响美国小企业乐观情绪下降美国小企业乐观情绪在9月份降至四个月低点，反映出对经济和信用状况的预期恶化。全美独立企业联合会（NFIB）周二表示，9月份小企业乐观指数下降0.5个点至90.8。预计未来六个月企业环境恶化的小企业主占比净值为43%，创5月份以来最高水平。小企业对信用环境的看法也越来越悲观。认为与三个月前相比更难获得贷款的受访者占比净值升至8%，创下3月份硅谷银行倒闭时以来最高水平。欧洲股市创年内最大单日涨幅收益率带来的压力得到缓解欧洲股市周二录得2022年11月以来最大单日涨幅，得益于债券收益率持续上升带来的压力得到缓解，以及围绕经济刺激措施的乐观情绪。斯托克600指数收盘上涨2%，创11月10日以来最大单日涨幅，其中，96%的成份股上涨。美联储官员周一暗示可能不需要进一步加息，也提振了投资者对股市的兴趣。美国10年期国债收益率创3月份以来最大跌幅。 “短线情境为，收益率可能会在当前水平附近短暂反弹，但不会突破过去一两周的高点，”欧洲数字财富管理公司Moneyfarm的首席投资官Richard Flax表示，“支撑因素是美国通胀和经济放缓迹象。” OpenAI想“甩”了英伟达？花旗：AI芯片王座属于英伟达最近有报道称，OpenAI正在寻求排除英伟达作为供应商的可能性，英伟达股价因此承压。但花旗认为，仍有充分理由继续看好英伟达。该行仍然预计英伟达在未来2-3年内将在人工智能的GPU市场保持约90%的份额。郭明錤：特斯拉Cybertruck电动皮卡最快年底前开始交付，预计2025年出货量达到24-26万辆天风知名分析师郭明錤表示，特斯拉的Cybertruck电动皮卡最快今年年底前开始交付，预估今年出货量为100-200辆、明年达到10-12万辆，2025年达到24-26万辆。谷歌“世纪反垄断案”开打，苹果轻松捞金的时代可能一去不返美国司法部指控谷歌在互联网搜索市场存在不公平竞争，倘若谷歌在此诉讼中成为输家，苹果可能也会受到附加伤害。高盛估算，通过默认引擎设为谷歌的协议，苹果一年可得160亿到170亿美元。这约为苹果全财年服务收入的20%。摩根士丹利预计，若失去谷歌协议的收入，苹果2025财年EPS会减少约15%。百事可乐Q3营收、核心每股收益均超预期百事可乐公司第三季度净营收234.5亿美元，预估233.8亿美元。第三季度核心每股收益2.25美元，预估2.16美元，上年同期1.97美元。百事公司仍然预测全年内生性收入增长10%，市场预估增长9.99%。 Unity公司宣布CEO将卸任视频游戏软件制造商Unity Software公司声明称，John Riccitiello将卸任首席执行官一职，立即生效，已任命James Whitehurst为临时首席执行官。Riccitiello的离职正值Unity因争议性收益政策被游戏开发者们频繁批评之际。

金融界2023-10-11

美联储理事沃勒称将继续努力降低通胀，借鉴“泰勒规则”非常有用

力实现目标的原因。”他还表示，在考虑将通胀率拉回到2%所需的适当货币政策反应时，借鉴“泰勒规则”是非常有用的，即通胀偏离目标时，联邦基金利率应该做出超过一比一的反应，这有助于确保在政策收紧时实际利率得到提高。

金融界2023-10-11

突传，美联储深夜救市

性降低。美联储副主席杰斐逊表示，尽管通胀率仍然过高，但他正在关注美国国债收益率上升对经济的潜在抑制效应，官员们在评估可能必要的额外政策收紧程度时可以谨慎行事。这里信息量极大：第一，一天之内，两位联储官员发表异口同声的观点，都是针对近期飙升的美国国债收益率。很显然是得到某种授意或有备而来，目的就是挽救近期美国国债市场的颓势。自美联储7月加息25基点以来，美国长期国债收益率已经上涨整整一个百分点，对规模庞大的市场来说这个涨幅是很大的。第二，这两人较为特殊。杰斐逊是美联储内部不太显眼的官员，其过去的讲话很难影响市场。洛根自去年担任达拉斯联储行长以来，大多时候均支持加息，而现在她改口了——注意，洛根是美联储系统中对金融市场更有影响力的声音之一。第三，“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos在上周五非农数据发布后的一段话值得细想：这份报告不太可能解决美联储关于是否应再次加息的辩论，官员们将密切关注9月消费者通胀报告，以及对于增长走强的担忧已经在债券市场推高借贷成本的问题。短短一句话，包含诸多要点——支持进一步加息的非农数据不会影响到加息决策，且让高度关注“债券市场推高借贷成本问题”——这是在暗示美联储的加息似乎已经结束了，至少11月很难加息，你看懂了吗？交易员目前预计11月会议加息25个基点的可能性降至20%。不过，这并不意味着一个向好的开始。被称为华尔街恐惧指数的CBOE波动率指数 VIX在盘中一度升至19.6的高位，未来全球市场的走势可能更加激荡。（华尔街情报圈）

金融界2023-10-11

估值状况不断恶化苹果告别“躺赢”时代

%至+8%的增长，这与目前4%的CPI通胀率相差不远。更令人担忧的是分析师变动的趋势。下调最近 12 个月 2023-25 年业绩已成为新常态。这个想法如下图所示。收入增长看起来特别疲软。从实际业绩数据来看，过去三个季度的销售额低于去年同期。下面我画出了1999年的同比季度收入增长情况。此外，华尔街分析师大幅下调了 2023-25 年的销售预测，如下图所示。如果你是因为苹果公司未来强劲的增长而购买它，我建议你仔细考虑一下。苹果不再是一个高增长的机器。事实上，今年大型科技行业的净利润和销售增长已经变得相当“低于标准”。如果顶线和底线数字出现进一步问题，那么对公司股票进行高于平均水平的基于增长的估值乘数绝对没有理性意义。苹果现在的估值即使不是 2000 年初科技泡沫顶峰，也可能是至少 2006 年以来的最高估值。不管你信不信，苹果公司的基本面估值是 10 年前水平的两倍。市盈率 (29 倍)、销售额 (7 倍)、现金流 (25 倍) 和账面价值 (46 倍) 的价格似乎预计苹果的增长将远高于平均水平。如果投资者准确权衡事实，并了解该公司前景迅速黯淡，那么估值应该更接近 10 年来的低点，而不是低于 2021 年科技泡沫 2.0 的峰值。同样，当我们考虑债务和现金水平时，核心现金 EBITDA 和整体销售额的企业估值接近十年前比率的 3 倍。如果你相信有效市场理论，这个估值有点难以理解。除非巨大的增长即将到来，否则苹果的估值距离任何容易解释的水平都还很远。对于苹果股东来说，真正的坏消息是，与美国不断上升的利率相比，目前对基本面的扩展估值也毫无意义。当您投资一家企业时，资本回报率要超过的最低标准之一就是通货膨胀率。另一个估值标准是你希望赚取的收益高于国债收益率。与所有其他投资相比，美国官方发行的债券和票据的现行利率被认为是基本的“无风险”回报。如果投资者的预付资本回报率得到保证，再加上特定的固定利率，那么风险较高的企业所有权必然会超过国库券的回报率。然而，自 2008 年以来产生正调整利率后，苹果未能在 2023 年实现这一最低无风险投资回报理念。下面我绘制了自由现金流收益率图表，相对于 10 年期和 24 年期图表上的 30 年期国债利率，您会注意到，自 2008 年以来，苹果公司几乎总是提供远高于 30 年期政府债券的预付自由现金流收益率。同样，当我们将即时自由现金流收益率数据与类似现金的 3 个月国库券进行比较时，新的苹果投资者通常能够购买一家提供远远超出现金收益率的巨大价值的企业（至少在 2008-21 年间）。下面是苹果从 2000 年 1 月 1 日到 2003 年 12 月 31 日的价格和成交量图表。这段时期与苹果今天的处境最相似，如果您在 2000 年上半年购买了苹果股票，那么多年来的惯例是损失 -75% 或更高，而相对于标准普尔 500 指数的相对损失超过 -40%。 StockCharts.com - Apple，每日价格和交易量变化，调整后的分红/股息，2000-03 从今天的技术交易图表来看，苹果自 7 月份以来的价格疲软包括交易量异常缺乏。在下面的 18 个月每日价格和成交量波动图表中，您会注意到，与 2022 年的抛售相比，夏末价格下跌的成交量非常低。 8 月份的20 天Chaikin 资金流向和 14 天流动轻松度计算结果可能表明，目前很少有大量买家存在。因此，如果出现出售苹果的新理由，缺乏买家支持价格可能会在不久的将来成为一个问题。 StockCharts.com - Apple，18 个月的每日价格和交易量变化内部销售也成为一个令人担忧的问题。苹果公司首席执行官蒂姆·库克和一大批高层管理人员刚刚出售了价值数千万美元的股票。此外，最近 12 个月，董事和管理层报告的内部购买次数为零。经营该业务的内部人士也认为，今天的股价并不便宜，明年的增长也不会很强劲。下面是来自纳斯达克网站的 SEC 内幕交易报告的表格摘要，其中包括大约 3 亿美元的净清算额。老实说，苹果今天的估值过高可能与沃伦·巴菲特通过伯克希尔哈撒韦公司持有大量股权直接相关。如果没有伯克希尔哈撒韦持有该公司 7% 的股份，以及其持股所带来的相关信心，低得多的股价可能已经成为今天的现实。(华尔街大事件)

金融界2023-10-11

美联储理事Waller：坚定致力于把通胀带回目标水平

Waller表示，美联储仍然致力于将通胀率带回2%的目标。演讲中他避免谈及当前的市场情况或货币政策。 Waller在乔治梅森大学Mercatus中心主办的一场活动上表示，“从2012年以来，我们重申了多次这个通胀目标，自去年年初收紧货币政策以来，我们明确表明有决心将通胀率带回2%目标水平，这正是迄今为止采取一步步强有力行动的原因”。 Waller没有就短期利率前景发表评论。 Waller强烈重申了2%的通胀目标，同时指出关于美联储双重使命的另一项充分就业，其衡量标准可能会随着时间的推移而变化。期货市场显示，联邦公开市场委员会10月31日至11月1日开会时再次加息25个基点的可能性不到20%。

金融界2023-10-11

美国消费者短期通胀预期上升对信贷前景看法恶化

备银行一项调查，美国消费者预计未来几年通胀率将略有上升，他们对当前和未来信贷状况的看法在9月恶化。周二公布的数据显示，对未来三年的通胀预期中值从8月的2.8%升至3%，为近一年来最高水平。对未来一年通胀率的预测升至3个月高点3.7%。虽然五年通胀预期下降，但对未来通胀的不确定性在所有时间框架内都略有上升。美联储官员一直在进行积极加息行动以遏制几十年来最严重通货膨胀。不过目前尚不清楚他们是否会在10月31日至11月1日的政策会议上进一步收紧政策。决策者一再表示他们可能会在明年很长一段时间内保持高利率。尽管通胀率已从2022年6月的峰值大幅回落，但仍高于美联储2%的目标，这在一定程度上是因为消费者发现富有韧性的劳动力市场能够继续为消费支出提供动力。信贷收紧受访者认为未来三个月达不到最低偿债标准的平均可能性为12.5%，创2020年5月以来最高。消费者对当前和未来信贷供应的看法略有恶化。虽然薪资增长和储蓄水平仍然支持消费支出，但一些美国人正在转向通过信用卡来维持生活开支，他们感受到利率上升带来的压力。恢复学生贷款还款也可能让他们的预算紧张。受访者对劳动力市场看法不一。虽然他们表示明年美国失业率更有可能上升，但接受纽约联储调查的消费者预计明年失业的可能性较小，如果失业，比较有希望找到一份新工作。

金融界2023-10-11

美联储官员Bostic：利率现在高到足以让通胀率降至2%

进一步加息，政策有足够的限制性，足以让通胀率回落至目标水平2%。 “我认为我们的政策利率有足够的限制性，足以让通胀回落至2%，”Bostic周二在美国银行家协会年会上表示。“实际上我认为我们不再需要加息。” Bostic还表示若经济前景意外变化，可能需要官员加息，但这不是他目前的预期。当被问及美国国债收益率上涨如何影响政策时，Bostic周二表示利率“显然”有限制性，经济在放缓，还有更多美联储加息行动的影响有待实现。

金融界2023-10-11

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