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高收益率回来了！前纽约联储主席再发警告：美债长牛已结束

期利率。我把它设为1%。其次是平均长期通胀率，我认为是2.5%。最后是期限溢价，即投资者需要补偿长期债券风险的额外收益率，我假设为1%。所以目标收益率就是4.5%（即三者之和）。相比之下，摩根士丹利的分析师根据过去10年的经验预测，认为r*、通胀和期限溢价都将下降，从而导致整体收益率下降。但是，自那以来，10年期美国国债收益率大幅上升，目前已经涨至4.3%左右。但我不会因此而开始庆祝。因为我的评估侧重于长期趋势，而过去一个月的上涨与强于预期的经济等周期性发展有很大关系。我当然没有预料到收益率会立即飙升。也就是说，长期因素也很明显。首先，在利率高得多的情况下，经济表现强劲，表明r*高于此前的预期。这已经开始渗透到美联储官员的预测中：在6月份的经济预测摘要中，长期联邦基金利率的中心趋势略有上升。我预计官员们将继续向上修正他们对r*的估计，尽管这可能不会反映在基于计量经济学模型的估计中，因为这些模型变化缓慢，而且在一定程度上受到疫情时期数据的影响。其次，美国政府的财政健康状况持续恶化。上个月，美国国会预算办公室（CBO）将今年联邦预算赤字的估计从1.5万亿美元上调至1.7万亿美元，鉴于华盛顿的政治僵局，短期内这些赤字不太可能有所改善。随着利率上升推高偿债成本，以及婴儿潮一代退休推高医疗保险和社会保障支出，经济前景可能进一步恶化。更大的赤字推高了r*，并通过增加向美国政府提供长期贷款的风险，推高了债券的期限溢价。国债的供给将比赤字本身所显示的还要大。首先，财政部必须借更多的钱来重建其在美联储的现金余额，此前财政部为度过最近的债务上限僵局而耗尽了现金余额。此外，由于美联储正在实行QT（量化紧缩），财政部必须发行更多债券来应对美联储的削减。作为QT计划的一部分，美联储的持有量正在以每年9000亿美元的速度下降，而且这种情况可能还会持续两年左右，即使美联储的利率政策发生转向。债券期限溢价是最难预测的部分。在2008年金融危机之前，溢价平均约为100个基点。从那以后，它一直维持在零附近，这在很大程度上是因为其被视为几乎没有风险。债券被视为抵御衰退的一种很好的对冲工具，也被视为可以抵御美联储货币政策因利率被钉在零下而失效的风险。现在，长期较高的通胀是一个更大的威胁，它可能会将期限溢价推高至2008年之前的水平。我不会假装知道债券收益率在不久的将来会如何变动。GDP增长、就业和通胀仍将是主要推动力。但从长期来看，模式已经改变，高收益率又回来了。

金融界2023-08-24

高收益率回来了！前纽约联储主席再发警告：美债长牛恐已结束

期利率。我把它设为1%。其次是平均长期通胀率，我认为是2.5%。最后是期限溢价，即投资者需要补偿长期债券风险的额外收益率，我假设为1%。所以目标收益率就是4.5%（即三者之和）。相比之下，摩根士丹利的分析师根据过去10年的经验预测，认为r*、通胀和期限溢价都将下降，从而导致整体收益率下降。但是，自那以来，10年期美国国债收益率大幅上升，目前已经涨至4.3%左右。但我不会因此而开始庆祝。因为我的评估侧重于长期趋势，而过去一个月的上涨与强于预期的经济等周期性发展有很大关系。我当然没有预料到收益率会立即飙升。也就是说，长期因素也很明显。首先，在利率高得多的情况下，经济表现强劲，表明r*高于此前的预期。这已经开始渗透到美联储官员的预测中：在6月份的经济预测摘要中，长期联邦基金利率的中心趋势略有上升。我预计官员们将继续向上修正他们对r*的估计，尽管这可能不会反映在基于计量经济学模型的估计中，因为这些模型变化缓慢，而且在一定程度上受到疫情时期数据的影响。其次，美国政府的财政健康状况持续恶化。上个月，美国国会预算办公室（CBO）将今年联邦预算赤字的估计从1.5万亿美元上调至1.7万亿美元，鉴于华盛顿的政治僵局，短期内这些赤字不太可能有所改善。随着利率上升推高偿债成本，以及婴儿潮一代退休推高医疗保险和社会保障支出，经济前景可能进一步恶化。更大的赤字推高了r*，并通过增加向美国政府提供长期贷款的风险，推高了债券的期限溢价。国债的供给将比赤字本身所显示的还要大。首先，财政部必须借更多的钱来重建其在美联储的现金余额，此前财政部为度过最近的债务上限僵局而耗尽了现金余额。此外，由于美联储正在实行QT（量化紧缩），财政部必须发行更多债券来应对美联储的削减。作为QT计划的一部分，美联储的持有量正在以每年9000亿美元的速度下降，而且这种情况可能还会持续两年左右，即使美联储的利率政策发生转向。债券期限溢价是最难预测的部分。在2008年金融危机之前，溢价平均约为100个基点。从那以后，它一直维持在零附近，这在很大程度上是因为其被视为几乎没有风险。债券被视为抵御衰退的一种很好的对冲工具，也被视为可以抵御美联储货币政策因利率被钉在零下而失效的风险。现在，长期较高的通胀是一个更大的威胁，它可能会将期限溢价推高至2008年之前的水平。我不会假装知道债券收益率在不久的将来会如何变动。GDP增长、就业和通胀仍将是主要推动力。但从长期来看，模式已经改变，高收益率又回来了。

金融界2023-08-24

生产再次下降美国制造业再次陷入收缩

于燃料、工资和原材料成本上升，投入价格通胀率加快，成本压力重新获得一些动力。不过，保持竞争力和推动销售的努力抑制了销售价格上涨的步伐，较7月份有所放缓。

金融界2023-08-24

经济低迷程度超乎想象！欧央行9月可能不加了？

标普全球表示，8月份投入成本和销售价格通胀率上升，部分原因是工资上涨。这些措施仍表明，与过去两年半的大部分时间相比，压力要小得多。荷兰国际集团外汇策略师Francesco Pesole表示，“如果核心通胀意外上升，而经济前景正在恶化，欧洲央行可能会在9月匆忙进行最后一次加息，这实际上可能是他们最后一次加息的机会”。也有迹象显示，就业市场开始感受到压力。迄今为止，欧元区就业市场在经济前景恶化的情况下仍保持弹性。标普全球表示，由于企业对未来一年的前景更加悲观，招聘几乎陷入停滞。报告还称，企业还对“国内和出口市场经济的广泛放缓”表示担忧。

金融界2023-08-24

历史依旧历历在目！当心鲍威尔强行为日本央行按下“干预按钮”

入的困境很深。截至7月的数据，日本核心通胀率已经连续16个月超过央行2%的目标，部分原因是日元疲软导致企业继续转嫁更高的进口成本。由于担心伤害脆弱的经济，日本央行强调其维持超低利率的决心，尽管它上个月决定提高长期债券收益率上限。日本央行的温和基调，加上美国利率可能在更长时间内维持在高位的预期，令美元兑日元在上周触及的146.565的九个月高位附近徘徊。不过，尽管对美联储担忧可能会让日元走势重新成为关注焦点，但有人怀疑干预行动能否真正取得多大成效。三菱UFJ摩根士丹利证券首席外汇策略师Daisaku Ueno表示：“当局可能会缓和汇率波动的步伐，但它们无法影响水平或趋势，这在很大程度上取决于美国的货币政策。”

金融界2023-08-24

菲律宾财长称对明年第一季度降息“有信心”

币政策委员会的考量范围。尽管两人都预计通胀率到第四季度将会降至2%-4%目标，平均水平会在未来两年保持在区间内，但Remolona一直强调比索走贬及能源和大米价格上涨所带来的通胀上行风险。

金融界2023-08-24

黄金实时行情操作建议，周四黄金独家策略全面指导解析

了人们对经济衰退迫在眉睫的担忧，但由于通胀率仍高于美联储2%的目标，投资者担心美联储可能会在更长时间内将利率维持在较高区间。市场预计，美联储在下个月的政策会议上保持不变的可能性约为85%，但美联储在今年年底前再次加息的可能性一直在小幅上升。里士满联储主席巴尔金周二表示，美联储必须对经济开始重新加速而非放缓的可能性持开放态度，这可能对美联储对抗通胀产生影响。近期强劲的美国经济数据令市场押注美联储将在更长时间内维持利率不变，从而降低了对黄金的需求，这反映在黄金ETF的持仓上。美元升至两个月高位。目前，市场将密切关注本周晚些时候在怀俄明州举行的杰克逊霍尔央行年度研讨会，以寻找有关利率可能走多高的任何线索，尤其关注美联储(fed)主席鲍威尔周五的讲话。黄金行情走势分析：黄金技术面分析：从盘面结构来看，黄金的日线图上出现了三连阳的形态，布林带也开始收缩，这基本确认了黄金多头底部的出现，预示后市看涨的趋势明确。上方的阻力水平首先关注布林带中轨1920，随后关注布林带上轨1970，因此，上涨空间仍然相当大。在近期，大家应尽量保持看涨的低多观点。然而，在4小时周期的多头动能加强，4小时布林带开口向上，形成更强势的单边上涨走势。因此，周三的行情将变得尤为关键。如果黄金能够稳定在1905之上，那么第一个上涨目标将是1920，而在周四和周五，可能会继续看到更大的涨势。然而，如果价格无法站稳在1905之上，那么黄金可能会进入低位震荡积蓄力量的状态。黄金今日再度展开反弹，在欧洲时段一直维持在1900美元上方的横盘整理。在美国盘前受到消息面刺激，黄金出现强势拉升，目前最高触及了1920附近的位置。短期内可能会继续考验上方的压力位，即1920一线，这也是前期顶底转换的位置。尽管日内表现强势，但并不能确定多空已经发生反转，晚间多头表现坚挺，而下方的支撑将保持在日线低点1900附近。尽管短期内很难触及这个位置，上方的关键阻力在1920一线，也将是近期内空头重新布局的一个点位。短期均线为支撑，中期均线可能会下移*，美盘突破的关键在于凌晨是否能够稳定横盘。如果早间出现回撤，后市仍有可能跟进，因此，短期内黄金可能有望延续涨势，综合来看，今日黄金短线操作思路上王启蒙建议回调做多为主，反弹做空为辅，上方短期重点关注1920-1922一线阻力，其次重点关注1930-32一线阻力，下方短期重点关注1905-1907一线支撑。关于今天的操作，王启蒙在线wqm56778指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金/白银、T+D黄金/白银）外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，仓位上有套单的朋友，都可以找王启蒙聊聊。行情每天都是千变万化，我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断，要保证每单都能获利出局！每天两到三单的操作不求一夜暴富，只求落袋为安！利润十分，我独取九分，一分靠运气，八分靠实力！一天两天是运气，那一周呢？两周呢？无论是圈内还是群发策略，亦或者各大财经网站，团队老师都是现价喊单！每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送，实时现价喊单每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察！非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注（王启蒙）自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。王启蒙老师这里没有100%正确，只有稳健的操作思路。大仓做趋势，小仓做波段，自己控制好比例。没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。文/王启蒙（微信：wqm56778）一个人能走多远，要看他与谁同行;一个人多么优秀，要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的成就，要看他有谁指点。谁说女子不如男！你若诚意信我，我必拿命相待！我就是我，低调而又有实力的王启蒙！佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人！

王启蒙现货黄金2023-08-24

新加坡传好消息七月核心通胀率降至3.8%

新加坡上月的核心通胀率如预测般有所下降，为央行维持货币政策稳定以支持经济提供了空间。新加坡金融管理局周三公布的官方数据显示，7月份核心通胀率连续第三个月放缓，从6月的4.2%下降3.8%。该指标不包括住房和交通成本，与10位分析师的调查预测中值相符。7月份，所有项目的通货膨胀率降至4.1%。这低于经济学家在调查中预测的4.2%和6月份的通货膨胀率4.5%。这一数据对新加坡政府来说是个好消息，新加坡总理李显龙周日承诺帮助公民应对退休和住房问题。新加坡金管局自2021年以来已经五次收紧政策，预计在明年10月审查支持经济发展的政策时，将再次保持不变。上个季度，新加坡的经济增长低于预期。 “全球供应链摩擦已基本缓解，能源和食品大宗商品价格仍低于去年同期水平，”新加坡金管局和贸工部发表的一份联合声明称。“新加坡主要贸易伙伴的通胀也呈放缓趋势，”当局表示，核心指标可能会在未来几个月进一步放缓。新加坡当局在声明中重申了上个月的预测，2023年的整体通胀率预测为4.5%至5.5%，核心通胀率则介于3.5%至4.5%。

金融界2023-08-24

欧美连传坏消息！美数据“造假”遭实锤？金融市场短线坐上“过山车”

了人们对经济衰退迫在眉睫的担忧，但由于通胀率仍高于美联储2%的目标，投资者担心美联储可能会在更长时间内将利率维持在较高区间。 “鲍威尔没有理由关闭进一步加息的大门，或做出进一步加息的坚定承诺，”Nordea的Christensen表示。 “美国经济正在放缓，但比欧洲要好得多，这可能会让美元占上风。” 市场预计，美联储在下个月的政策会议上保持不变的可能性约为85%，但美联储在今年年底前再次加息的可能性一直在小幅上升。与此同时，美元/日元下跌0.8%，至144.61低点，但距离上周触及的9个月高点146.565不远，这让交易员们提心吊胆，密切关注任何干预的迹象。美元/日元去年升穿145日圆后，引发了市场干预。市场越来越多地猜测，如果日元进一步走弱，日本政府可能很快会再次入市支撑日元。 “尽管美元/日元接近去年秋季的汇市干预水平，但我们认为干预低于150的可能性不大，并认为该货币对需要接近155，日本财务省才会考虑扣动扳机，”瑞穗资深分析师Colin Asher表示。令投资者担忧的另一种亚洲货币是人民币，今年以来人民币兑美元汇率已下跌逾5%，主要原因是投资者担心中国房地产危机不断加深，这给中国在疫情后步履蹒跚的经济复苏带来了进一步的下行压力。周三，人民币兑美元即期汇率开盘报7.2870，最新报7.2899。

财经风云2023-08-23

利好黄金！鲍威尔杰克逊霍尔演讲来袭，料保持温和鹰派

值9.1%下降，而最新数据显示7月份的通胀率为3.2%，鲍威尔不太可能像一年前那样发表一场充满激情的演讲。话虽如此，美联储将通胀率控制在2%的任务并没有被取消，而是被多位美联储官员的声明所强化。费城Brandywine Global Investments Management固定收益投资组合经理Jack McIntyre预计，鲍威尔不会在演讲中发表任何“改变游戏规则”的言论。在最近的一次采访中，他说：“鲍威尔可能会说，‘我们已经在货币政策方面做了很多工作，但还有很多工作要做，我们的使命尚未完成。’” 主流的看法是，鲍威尔主席在杰克逊霍尔的讲话将是温和的鹰派，这是去年以来的一个重大转变，为黄金和白银的价格上涨创造了温和的推动力。

金融界2023-08-23

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