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杰克逊霍尔年会：鲍威尔保留加息可能性拉加德称将把利率定在足够高

步加息，并打算将利率维持在高水平，直到通胀率令人信服的保持在向2%目标靠拢的道路上。最新进展欧洲央行行长拉加德：将把利率设定在必要的高位以控制通胀拉加德表示，为使通胀回落至目标水平，将把借贷成本设定在所需的高位，并在该水平维持必要长的时间。拉加德描述了一个“不确定的时代”，称重要的是各央行为经济提供锚点，并确保物价稳定与各自的使命相符。拉加德周五在怀俄明州杰克逊霍尔的演讲中表示，“在当前环境下，对欧洲央行来说，这意味着将利率设定在足够具有限制性的水平，维持必要长的时间，以使通胀率及时回落至我们2%的中期目标。” 克利夫兰联储行长Mester称紧缩不足是更糟糕的错误克利夫兰联储行长Loretta Mester在接受采访时表示，相比过度加息一点点，紧缩力度不足是一个“更糟糕的”错误。她说，政策行动已经使联邦公开市场委员会进入了“限制性区域”，现在的工作是“校准，以确保我们在可持续且及时向2%通胀率下行的道路上”。芝加哥联储行长Goolsbee：FOMC正在走向软着陆的道路上芝加哥联储行长Austan Goolsbee表示，美联储在通向软着陆的道路上已经走了一程。 “压低通胀又不造成严重衰退，这通常不是中央银行的一个选项，”他在接受采访时说。“这将是美联储以及所有人的重大胜利。几乎没有先例。但我们已经在这条路上走了一程，我们一直在收到好消息。我们只得需要不断收到好消息。” 欧洲央行管委Holzmann称可能需要进一步加息欧洲央行管委Robert Holzmann表示，可能不得不“或多或少”继续上调利率，以使欧元区通胀回落至目标水平。消费者价格方面“尚无警报解除的信号”，同时担任奥地利央行行长的Holzmann在周五发布的采访中对该报表示，“我的猜测是应再加息一点。但将由数据决定。” 美国前财长萨默斯：美联储有可能需要至少再加一次息萨默斯称，美联储有可能需要至少再加一次息。他还提醒称，对美国财政赤字的影响问题关注度不够。 “我的最佳估计是，我们将需要进一步加息，”萨默斯在接受采访时表示。他表示，目前“正在酝酿中”的经济放缓幅度不大，有估计显示美国经济本季增速超过5%。格罗斯称鲍威尔的意思是利率会“更高更长久” 鲍威尔在杰克逊霍尔年会演讲后，比尔·格罗斯在社交媒体X（前身为推特）发帖称，美国10年期国债未来可能会升至4.50%，而短债利率有望相对持稳。格罗斯称，利率“更高更长久”是他从鲍威尔讲话中得到的“有些委婉的信息”。克利夫兰联储行长Mester称还有工作要做克利夫兰联邦储备银行行长Loretta Mester表示，核心通胀率仍然过高，决策者在努力将其稳步降至2%的过程中必须小心谨慎。 “我们可能还有更多工作要做，” Mester在接受采访时说。“我认为非常重要的是我们现在要谨慎。我们必须非常小心。我们不想过度收紧。我们也不希望程度不够。” Mester说，她的展望自6月份以来没有太大变化，当时她预计今年将再加息两次，并且预计明年不会降息。鲍威尔表示将在必要情况下加息将维持利率在高位美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，如有必要，美联储准备进一步加息，并打算将利率维持在高水平，直到通胀率令人信服的保持在向2%目标靠拢的道路上。 “虽然通胀率已从峰值回落，是一个可喜的进展，但仍然过高，”鲍威尔周五在怀俄明州举行的美联储杰克逊霍尔年会上表示。“我们准备在适当情况下进一步加息，并打算将政策保持在限制性水平，直到我们确信通胀正在朝着我们的目标可持续下行。” 这位美联储主席对货币政策收紧以及疫情后供应瓶颈进一步缓解导致的价格上涨放缓表示欢迎，然而他也警告说，“尽管近期数据更为有利，但这个过程仍有很长的路要走。” 与此同时，鲍威尔暗示美联储可能会像投资者预期的那样在9月的下次会议上维持利率不变。 “鉴于我们已经走了多远，在未来的会议上，我们可以谨慎行事，以便评估即将到来的数据以及不断变化的前景和风险，”他说。欧洲央行管委Vujcic：需要更多数据来判断利率峰值欧洲央行管委Boris Vujcic表示，官员们需要看到有关通胀轨迹的更多数据，才能判断加息幅度是否已足够。 “我们现在肯定处于限制性区域，”这位克罗地亚央行行长表示。“我们是否处于足够限制性的区域还有待观察。这一点，只能通过接下来的通胀数据去判断。” 虽然数据显示经济活动正在降温，但“我们从通胀率上并没有明显看到这一点，” Vujcic说。未来几个月的问题是服务业通胀是否会充分缓解，以及“我们是否会感受到劳动力市场放缓的影响”。 Vujcic认为，欧元区经济可以避免“真正的衰退”，软着陆仍可实现。泰国央行行长：泰国需要收紧财政政策立场泰国央行希望塞塔领导的新政府能配合货币政策进行财政整顿，以避免助推通胀。这是泰国央行行长Sethaput Suthiwartnarueput的愿望清单之一，他希望减轻美国加息对这个东南亚第二大经济体的影响。他表示，在累计加息175个基点后，泰国央行已经接近能支持经济增长和抑制通胀的理想利率水平。 “政策方面，无论是货币还是财政政策，重要的都是要让政策正常化，再进行多一些整顿，”他在接受采访时说。欧洲央行Nagel：考虑暂停加息还“为时过早” 欧洲央行管理委员会成员Joachim Nagel表示，他不确信通胀得到控制的程度足以停止加息，他的决定取决于未来几周的更多数据。 “对我来说考虑暂停加息还为时过早，”同时担任德国央行行长的Nagel周四在杰克逊霍尔接受采访时表示。他补充说，将等待更多数据再作决定。“我们不应忘记现在的通胀率仍在5%左右，所以还是太高了，我们的目标是2%，所以还有一些路要走。” 他说，虽然经济活动正在放缓，但核心通胀率仍然顽固，劳动力市场状况“非常好”。 Nagel表示，他预计德国不会陷入衰退，理由是尽管第三季度疲软，但明年的前景会好转。波士顿联储行长Collins：美联储或需进一步加息利率可能接近峰值波士顿联储行长Susan Collins表示，美联储可能需要进一步提高基准利率，她没有准备就利率见顶发出信号。她在接受采访时说，“我们可能需要再加一点，现在可能已经非常接近于可以长时间维持利率不变的水平”。她说，“我认为我们极有可能到了可以在相当长一段时间内按兵不动的程度，至于利率顶部在哪里，我现在不会做出暗示”。Collins今年没有货币政策投票权。欧洲央行管委Centeno：下行风险成为现实欧洲央行管理委员会成员Mario Centeno表示，官员们在决定下一步行动时应该保持谨慎，因为之前确定的经济风险现在已经成为现实。这位葡萄牙央行行长表示，欧洲央行的紧缩货币政策正在发挥作用，通胀回落的速度比上升的速度要快。他表示，“这次我们必须保持谨慎，因为6月时确定的下行风险已经成真”。费城联储行长：美联储在利率问题上“可能做得已经足够” 费城联储行长Patrick Harker表示，美联储“可能已经做了足够的工作”，在评估对经济影响的同时，应该将利率维持在限制性水平。他在接受采访时表示，“我认为我们已经做得够多了，现在有两件事正在进行，第一，联邦基金利率处于限制性区域，所以不妨让它维持一段时间。第二，我们正在持续缩表，降低货币政策宽松性”。 Harker说，“我认为我们将在今年余下时间保持政策稳定”，同时关注经济数据情况。他表示，如果通胀下降速度快于预期，“我们可能应早点而不是晚点降息”。 Bullard认为强劲的经济正在改变美联储的计划前圣路易斯联储行长James Bullard称，夏季经济活动升温可能推迟美联储结束加息的计划。他在接受采访时说，“这种经济再加速可能给通胀带来上行压力，阻止通胀回落，进而影响美联储调整政策方向的时间”。

金融界2023-08-26

拉加德：欧洲央行将把利率设定在通胀所需的高位

高，并在必要的时间内保持这一水平，以使通胀率回到其目标。拉加德形容这是一个“不确定的时代”，重要的是央行必须保持价格预期稳定。 “在目前的环境下，对欧洲央行来说，这意味着在必要的时间内设定足够严格的利率水平，以实现通胀及时回到我们2%的中期目标。”此番言论发表之时，欧洲央行和欧元区正处于关键时刻。在数据显示经济目前堪堪避免了衰退、但仍可能陷入衰退之际，央行的官员们正在决定是否在前所未有的加息浪潮中再一次加息。

金融界2023-08-26

【美股收市】市场消化鲍威尔最新言论标普500、纳指结束三周连跌道指继续呈下跌趋势

地产市场复苏的早期迹象。他重申了央行将通胀率拉低至2%目标的承诺。 “经济可能不会像预期那样降温。今年到目前为止，GDP（国内生产总值）增长超出预期，也高于长期趋势，最近的消费者支出数据尤其强劲，此外，在过去18个月急剧减速之后，房地产行业正在显示出复苏的迹象。” Girard首席信息官Timothy Chubb认为，美联储官员周五的言论开始让市场相信未来可能没有必要加息。“随着通胀从9%的水平降至3%，我们正在获取所需的数据。我认为，目前的问题实际上只是围绕美联储愿意进一步给经济带来多大的痛苦，以使通胀率从3%降至2%。” 根据芝商所的FedWatch工具，鲍威尔周五发表讲话后，11月加息的预期较前一天有所上升。大多数交易员仍预计美联储将推迟9月份的加息。在零售商领域，Gap股价在第二季度利润超出预期后上涨7.2%，而Nordstrom在维持预期不变后股价下跌7.7%。芯片制造商Marvell Technology公布第二季度收入下降后，该公司股价下跌6.6%。夏威夷电力工业公司因在夏威夷山火中可能扮演的角色而受到密切关注，在毛伊岛起诉该电力公司后，该公司股价下跌18.5%。美国成交量交易所成交量为91.5亿股，而过去20个交易日全交易日平均成交量为108.2亿股。纽约证券交易所上涨股与下跌股的比例为1.51比1；在纳斯达克为1.24:1。有6只标普500指数成份股触及52周新高，7只触及新低；有23只纳斯达克综合指数触及新高，202只触及新低。个股方面，本周最大的赢家包括软件股Intuit和Workday，分别上涨了6.4%和4.5%。本周，英伟达的涨幅超过5%。尽管在周四取得了微弱的涨幅，但这家芯片制造商的股票在周五下午交易中下跌了约3.5%。其他赢家包括Palo Alto Networks、Moderna和Autodesk，分别上涨了8.9%、8.6%和7.6%。在“先买后付”模式为主导的支付公司Affirm公布强于预期的第四财季业绩并提供令人振奋的指引后，股价上涨了30%。该公司公布每股亏损69美分，低于预期，而Refinitiv调查的分析师预期亏损85美分。盈利为4.46亿美元，高于预期的4.06亿美元。

楼喆2023-08-26

欧央行行长拉加德：将把利率设定在必要的高位以控制通胀

有限制性的水平，维持必要长的时间，以使通胀率及时回落至我们2%的中期目标。” 此番言论的发表正值欧洲央行和20国欧元区处于至关重要的时刻。鉴于数据显示尽管经济目前勉强避开了下行，但可能即将陷入衰退，欧洲央行的官员们正在决定是否在其史无前例的紧缩周期中再进行最后一次加息。

金融界2023-08-26

欧洲央行管委：可能需要进一步加息

el称他还不确信通胀已得到控制。为使通胀率回落至2%的目标水平，欧洲央行上个月上调了借贷成本，这是约一年来的第九次。 “我们看到整体通胀率下降，”Holzmann说，但核心通胀率“仍然很高”。

金融界2023-08-26

鲍威尔表示将在必要情况下加息将维持利率在高位

步加息，并打算将利率维持在高水平，直到通胀率令人信服的保持在向2%目标靠拢的道路上。 “虽然通胀率已从峰值回落，是一个可喜的进展，但仍然过高，”鲍威尔为周五在怀俄明州杰克逊霍尔年会准备好的发言稿中表示。“我们准备在适当情况下进一步加息，并打算将政策保持在限制性水平，直到我们确信通胀正在朝着我们的目标持续下行。” 这位美联储主席对货币政策收紧以及疫情后供应瓶颈进一步缓解导致的价格上涨放缓表示欢迎，然而他也警告说，“尽管近期数据更为有利，但这个过程仍有很长的路要走。” 与此同时，鲍威尔暗示美联储可能会像投资者预期的那样在9月的下次会议上维持利率不变。 “鉴于我们已经走了多远，在未来的会议上，我们可以谨慎行事，以便评估即将到来的数据以及不断变化的前景和风险，”他说。这些言论与鲍威尔在2023年全年所表现出的特点以及论调一致：他完全专注于恢复价格稳定的使命，如果有必要，为了使通胀回归2%，进一步收紧政策的选项仍在桌面上。新阶段美联储决策者正在进入使通胀回归目标的一个新阶段。在2022年大幅加息之后，鲍威尔和他的同事们今年放慢了脚步，并暗示可能接近结束加息。现在的问题是，他们会将利率在限制性水平上维持多久，以及经济会表现如何。美联储官员们在6月会议上没有加息，然后上个月将基准利率上调至5.25%至5.5%的区间，也是22年高点。他们最新的预测意味着今年还有一次加息。鲍威尔周五暗示，政策已经进入了一个更加审慎的阶段，现在风险管理变得“至关重要”。他指出，经济降温速度可能没有预期的那么快，近期的经济产出和消费者支出数据强劲。美国第二季度经济折合年率增长2.4%，表现出人意料地强劲，促使许多经济学家上调了对第三季度的预测，并重新考虑经济衰退的可能性。 “经济增长持续高于趋势的更多证据可能会使通胀方面取得进一步进展面临风险，并可能需要进一步收紧货币政策，”鲍威尔说。他还反驳了有关央行可能提高通胀目标的猜测。近几个月来，提高通胀目标这个想法成为主要是学术界的一个热议话题。“2%是而且将继续是我们的通胀目标，”鲍威尔说。美国通胀率自去年达到四十年高点后已经大幅降温，但仍高于美联储2%的目标。美联储看重的通胀指标——个人消费支出价格指数6月同比上涨3%，为2021年初以来最低。但基本价格压力更高一些，扣除食品和能源的核心个人消费支出价格指数上涨4.1%。

金融界2023-08-26

鲍威尔杰克逊霍尔讲话全文：通胀的进展与未来路径

。在12个月的基础上，美国整体PCE通胀率在2022年6月达到7%的峰值，到今年7月已经下降到3.3%，大致与全球趋势一致。自2022年初以来，俄乌冲突的影响一直是全球总体通胀变化的主要驱动因素。总体通胀是家庭和企业最直接的感受，因此这一通胀指标下降是个非常好的消息。但食品和能源价格受到全球因素的影响，这些因素仍然不稳定，可能会对通胀走向发出误导性信号。在我剩下的评论中，我将重点关注核心PCE，该指标不含食品和能源部分。在12个月的基础上，核心PCE在2022年2月达到5.4%的峰值，并在今年7月逐渐下降到4.3%。6月和7月核心通胀的月度数据较低是受欢迎的，但两个月的良好数据只是建立通胀持续下降的信心的开始。我们还不知道这些较低的数据会持续到什么程度，也不知道未来几个季度潜在的通胀会在哪里稳定下来。12个月核心通胀率仍处于高位，要恢复物价稳定还有相当长的路要走。为了理解可能推动通胀进一步发展的因素，有必要分别考察核心PCE通胀的三个主要组成部分——商品通胀、住房服务通胀和所有其他服务通胀（有时被称为非住房服务）。核心商品（尤其是耐用品）的通胀大幅下降，因为货币政策收紧和供需失衡的缓慢缓解正在拉低核心商品通胀。机动车辆行业就是一个很好的例子。在疫情早期，由于低利率、财政转移支付、面对面服务支出减少，以及人们不再倾向于使用公共交通工具和居住在城市，对车辆的需求急剧上升。但由于办导体的短缺，汽车供应实际上下降了。汽车价格飙升，大量被压抑的需求出现。随着疫情及其影响的减弱，生产和库存有所增加，供应有所改善。与此同时，更高的利率也抑制了需求。自去年年初以来，汽车贷款的利率几乎翻了一番，消费者报告称，利率上升对他们的负担能力产生了影响。总的来说，由于这些供给和需求因素的综合影响，机动车辆的通货膨胀率急剧下降。整体核心商品通胀也呈现出类似的态势。随着时间的推移，货币紧缩的效果应该会更充分地显现出来。核心商品价格在过去两个月有所下降，但以12个月为基础，核心商品通胀仍远高于疫情的水平。通胀持续的下降是必要的，为了实现这一进展，需要采取限制性货币政策。在对利率高度敏感的房地产行业，货币政策的效果在启动后不久就显现出来。在2022年期间，抵押贷款利率翻了一番，导致房屋开工率和销售量下降，房价涨幅暴跌。前景展望关于前景，虽然进一步消除与疫情有关的供需扭曲现象应会继续对通货膨胀造成一些下行压力，但限制性货币政策可能会发挥越来越重要的作用。要想让通胀率持续回落至2%，预计需要一段时间的经济增长低于趋势水平，同时劳动力市场状况有所缓和。经济增长限制性货币政策收紧了金融环境，支持了低于趋势的增长预期。自去年的杰克逊霍尔年会以来，两年期国债的实际收益率上升了约250个基点，较长期国债的实际收益率也上升了近150个基点。除了利率的变化，银行贷款标准也收紧了，贷款增长也大幅放缓。这种广泛金融环境的收紧通常会导致经济活动增长放缓，这在本轮周期中也有证据表明。例如，在过去的五个季度中，工业生产的增长已经放缓，用于住宅投资的金额已经下降。但我们仍在关注经济可能不会像预期的那样降温的迹象。今年到目前为止，国内生产总值（GDP）增长超出预期，也高于长期趋势，最近的消费者支出数据尤其强劲。此外，在经历了过去18个月的大幅减速后，房地产行业正显示出回升的迹象。经济增长持续高于趋势水平的进一步证据，可能会使通胀进一步下降面临风险，并可能成为进一步收紧货币政策的理由。劳动力市场过去一年，劳动力市场的再平衡一直在继续，但仍未完成。劳动力供应有所改善，原因是25岁至54岁工人的参与率提高，移民人数回升至疫情前的水平。事实上，6月份处于黄金工作年龄的女性的劳动力参与率达到了历史最高水平。对劳动力的需求也有所放缓。职位空缺仍然很高，但呈下降趋势。就业岗位的增长已经明显放缓。过去6个月，总工作时间持平，平均每周工作时间已降至疫情前范围的低端，反映出劳动力市场状况逐渐正常化。这种再平衡缓解了工资压力。从一系列指标来看，工资增长持续放缓，尽管是逐渐放缓的。虽然名义工资增长最终必须放缓到与2%的通胀率一致的水平，但对家庭来说，真正重要的是实际工资增长。尽管名义工资增长放缓，但随着通胀下降，实际工资增长一直在增加。我们预计这种劳动力市场再平衡将持续下去。有证据表明，劳动力市场的紧张状况不再缓解，这可能也需要货币政策的回应。前进道路上的不确定性和风险管理 2%是并且仍将是我们的通胀目标。我们致力于实现并维持足够限制性的货币政策立场，以便随着时间的推移将通胀降至这一水平。当然，实时了解何时达到这样的立场是具有挑战性的。所有紧缩周期都面临一些共同的挑战。例如，实际利率现在为正，远高于中性政策利率的主流估计。我们认为当前的政策立场是限制性的，给经济活动、就业和通胀带来下行压力。但我们无法确定中性利率，因此货币政策达到限制性的精确程度始终存在不确定性。由于货币紧缩影响经济活动（尤其是通胀）的滞后时间的不确定性，这一评估变得更加复杂。自一年前的杰克逊霍尔研讨会以来，委员会已将政策利率提高了300个基点，其中过去7个月提高了100个基点。我们还大幅缩表。对这些滞后的广泛估计表明，未来可能还会出现进一步的严重阻力。除了这些传统的政策不确定性来源之外，本周期特有的供需错位通过对通胀和劳动力市场动态的影响进一步加剧了复杂性。例如，到目前为止，职位空缺大幅减少，但失业率却没有增加——这个结果非常受欢迎，但在历史上非常不寻常，似乎反映了对劳动力的大量过剩需求。此外，有证据表明，与近几十年来相比，通胀对劳动力市场紧张的反应更加敏感。这些不断变化的动态可能会持续，也可能不会持续，这种不确定性强调了灵活决策的必要性。这些新、旧不确定性使我们平衡货币政策过度紧缩与紧缩不足这两个风险的任务变得更加复杂。做得太少可能会让高于目标的通胀变得根深蒂固，并最终需要货币政策以就业市场的高昂成本为代价降低更持久的通胀。做得太多也可能对经济造成不必要的损害。结论与往常一样，天空乌云密布，我们需要依靠星星导航。在这种情况下，风险管理考虑至关重要。在未来的会议上，我们将根据整体数据以及不断变化的前景和风险来评估进展。基于这些评估，我们将谨慎行事，决定是进一步收紧货币政策，还是保持政策利率不变并等待进一步的数据。恢复价格稳定对于实现我们的双重使命至关重要。我们需要价格稳定，以实现持续强劲的劳动力市场条件，使所有人受益。我们将坚持下去，直到工作完成。

金融界2023-08-26

美联储梅斯特：6月份的预测显示美联储在2024年不会降息

在利率方面可能还有更多的工作要做。核心通胀率太高。不希望美联储过度收紧政策。6月份的预测显示，美联储在2024年不会降息。

金融界2023-08-26

机构评鲍威尔讲话：驳斥了上调通胀目标的猜测

。”自去年达到40年来的最高水平以来，通胀率已经明显降温，尽管仍高于美联储2%的目标。鲍威尔去年的讲话，向市场传达了美联储决心全面恢复物价稳定的简短而明确的信息，因其简洁有力而引起轰动。今年的会议召开之际，政策制定者正试图平衡不断加剧的双重风险，即在继续冷却物价压力的同时避免经济衰退。美联储官员曾表示，他们预计将把利率维持在限制区间，直到有具体迹象表明通胀正朝着2%的目标迈进，但这是一种更为主观的策略，可能会导致政策制定者之间出现更公开的分歧。

金融界2023-08-26

揭秘后疫情时代美国经济，消费者需警惕的三大关键金融风险

在今年秋天就开始下降。 “人们普遍认为通胀率已经显著下降，并可能继续下降，但也许下降的速度不是你预期的那样快，”Jebaraj说。美联储首选的个人消费支出价格指数从一年前上涨了4.1%。与此同时，而该数据在7月份上涨了3.2%。但这两个指数仍然高于美联储2%的通胀目标。虽然通胀率已经下降，但这并不一定会减轻消费者的负担。 “那并不意味着物价下降了；那只是意味着物价上涨的速度减慢了，” oXYGen Financial的金融咨询和财富管理公司的首席执行官、CNBC FA委员会的成员Ted Jenkin指出，一旦通胀率下降，物价可能会继续保持较高水平。利率可能保持较高水平美联储7月份的加息使基准借款成本达到了22年来的最高水平。专家预测这些利率可能会保持较高水平，并且可能会进一步上升，以遏制通胀。对于仍有未偿债务的消费者来说，随着债务逐渐增高，这可能会带来挑战。调查显示，许多银行和提供信贷的公司正在减少信贷。美国经济研究所的经济学家Peter C. Earle指出，“任何消费者的消费如果是基于信贷的可用性，即使是少量，也可能会发生变化的……那些仍有未偿债务的消费者应该注意他们的消费，特别是随着联邦学生贷款偿还即将开始和假期季节在未来几个月到来……在信用卡上支付24%的利息率是很难避免的。” Tips：美国国家商业经济学会（NABE）的调查之所以重要，是因为它提供了来自经济学家和专家的集体智慧，反映了他们对于美国经济走势的共识和观点。这种调查能够影响市场情绪和决策，为投资者、政策制定者以及普通消费者提供了有价值的洞察，帮助他们更好地理解和应对经济风险与机遇。

Heidi2023-08-26

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