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美联储AnnaPaulson讲话解读：经济稳健、逐步降息、通胀仍高企

胀与就业目标，确保经济过渡平稳。长期通胀预期与中性利率不确定性 Paulson表示，长期通胀预期非常稳定，显示市场对美联储控制通胀能力有信心。然而，尚不清楚中性利率水平究竟在哪，这意味着货币政策必须灵活应对经济数据变化，同时在降息节奏上保持审慎，以防过度刺激经济导致新一轮通胀压力。编辑总结 Anna Paulson讲话显示，美联储当前面临的核心挑战是：在通胀高企的背景下，维持经济稳健和就业市场健康。她强调关税影响有限、长期通胀预期稳定，并倾向于逐步降息，但降息节奏需谨慎，因中性利率不明。总体来看，美联储正在通过谨慎调整货币政策，平衡经济增长、就业和通胀目标，以确保经济长期可持续发展。常见问题解答问：Paulson认为当前美国经济形势如何？答：Paulson指出经济整体表现良好，增长稳健，消费和投资活动保持活跃。尽管存在通胀压力，经济体系展现出韧性，短期内价格上涨主要来自供应链问题和特定领域成本，而非结构性通胀。她认为当前经济状况为逐步货币政策调整提供了空间，同时可维持就业市场稳定。问：关税对通胀有多大影响？答：Paulson提到关税预计会推高通胀，但目前影响小于预期。关税可能增加进口商品成本，但美国市场通过供应链调节和企业成本转嫁机制，通胀传导并不完全直接。因此，关税对持续通胀的驱动作用有限，短期内不会引发通胀螺旋。问：就业市场现状及风险有哪些？答：就业市场接近充分就业，整体健康，但部分趋势指标显示潜在下行风险。Paulson认为，逐步降息可以在支持经济的同时维持就业水平。然而，如果经济出现逆风，如增长放缓或需求下降，可能对就业市场形成压力。因此，货币政策必须灵活应对。问：美联储为何要逐步降息？答：逐步降息是为了在不引发过度通胀的情况下，刺激经济增长和维持就业市场。Paulson强调，由于中性利率未知，降息节奏必须谨慎，避免短期过度刺激导致新一轮通胀。逐步降息有助于经济平稳过渡，同时保持金融市场信心。问：中性利率不确定性对货币政策有何影响？答：中性利率的不确定性意味着美联储无法明确知道利率何时既不刺激也不抑制经济，因此货币政策需要灵活调整。Paulson强调在降息速度上保持谨慎，以确保政策既能支撑经济又不引发通胀反弹。这种不确定性要求央行密切关注经济指标变化，灵活管理货币政策。来源：今日美股网

今日美股网10-15 00:11

现货黄金突破4150美元今年累计上涨超1500美元市场分析

波动通常与全球经济不确定性、美元走势及通胀预期密切相关。近期涨势及日内表现在日内交易中，现货黄金上涨近1%，延续了昨日的强势行情。投资者情绪高涨，市场成交活跃，显示出对黄金未来价格走势的乐观预期。同时，全球地缘政治风险和货币政策不确定性也为黄金提供了支撑。年内累计涨幅与历史对比时间价格(美元/盎司) 涨幅(美元) 涨幅百分比年初 2650 — — 近期 4150 1500 约56.6% 推动黄金上涨的主要因素黄金价格上涨的主要因素包括：全球经济不确定性增强、美元相对走弱、通胀压力持续以及投资者避险情绪高涨。分析师指出，若这些因素持续存在，黄金价格可能保持高位震荡甚至进一步上行。市场关注包括各国央行政策、国际冲突及通胀数据，这些均可能影响黄金价格波动。编辑总结现货黄金站上4150美元并实现年内累计上涨超1500美元，反映出市场对黄金的强烈避险需求及投资热情。投资者应关注全球宏观经济变化、通胀动态及美元走势，以评估黄金市场的潜在风险与机会。同时，黄金价格持续高位也提示投资者在资产配置中保持警惕和多样化策略。常见问题解答问：现货黄金为何能连续上涨至4150美元？答：主要受全球经济不确定性、通胀压力以及美元走势影响。投资者避险情绪高涨推动黄金价格上行。问：今年黄金累计涨幅达1500美元意味着什么？答：显示黄金在投资组合中保值和增值能力强，同时反映市场对风险资产的担忧增加。问：黄金价格上涨对其他资产市场有何影响？答：通常会吸引资金从风险资产转向避险资产，对股票和加密货币等高风险资产可能产生一定压力。问：未来黄金价格走势受哪些因素影响？答：主要包括全球经济数据、通胀指标、美元走势、地缘政治风险及央行货币政策。问：投资者应如何应对黄金市场波动？答：建议保持资产多样化、关注市场动态和宏观经济指标，同时合理配置仓位，以控制风险和优化收益。来源：今日美股网

今日美股网10-15 00:10

easyMarkets易信：贸易战阴云重现：特朗普关税威胁引发全球市场连锁震荡

用品的条件不佳。同一调查显示，一年期通胀预期从4.7%降至4.6%，五年期预期维持在3.7%。圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨莱姆（Alberto Musalem）表示，美联储的“双重目标”正面临压力，通胀依然偏高，而劳动力市场开始出现放缓迹象。他指出，目前的货币政策介于“略具限制性与中性之间”，但总体金融环境仍属宽松。根据 Prime Market Terminal 的概率工具，货币市场完全计入美联储将在10月29日会议上降息25个基点的预期，概率高达94%。技术面展望：欧元/美元重回1.1600，料将震荡整理欧元/美元此前跌破100日简单移动平均线（SMA）1.1633以及关键整数位1.1600，转为短线看跌。然而，相对强弱指标（RSI）正在回升至中性50水平，显示卖压正在减弱。短期支撑位分别在1.1550和1.1500，一旦失守，将可能测试8月1日低点1.1391。上方阻力位在1.1650与1.1700，若有效突破1.1700，将为进一步上探1.1800以及7月1日高点1.1830打开空间。澳元/美元跌至一个月低点，因中美贸易紧张局势再度升温在美国总统特朗普威胁对中国进口商品实施“大规模关税上调”后，澳元/美元跌至一个月低点。由于澳大利亚与中国的紧密贸易关系，在中美贸易紧张局势加剧的背景下，澳元面临更大下行压力。与此同时，美国政府关门进入第10天，预算局局长沃特证实联邦裁员已开始。周五，澳元兑美元大幅下跌，跌至一个月低点，因特朗普总统威胁将对中国商品加征“大规模关税”，重新点燃全球两大经济体之间的贸易战担忧。考虑到澳大利亚与中国的高度贸易依存关系，这番言论令澳元承压，投资者削减对风险敏感货币的持仓。 AUD/USD 收盘于0.6470，下跌近1.0%，有望录得周线跌幅。与此同时，由于特朗普再度上演“贸易战”戏码，美元兑主要货币普遍下跌，市场担忧美国经济前景受损。在其 Truth Social 帐号中，特朗普指责中国“态度极其敌对”，声称北京已向多国发函，计划对稀土和其他关键材料实施出口管控，此举是“企图扰乱市场”。他警告称，美国正考虑对中国商品实施“大规模关税上调”作为反制措施，并暗示原定在即将召开的APEC峰会与中国国家主席习近平的会晤可能取消。更广泛背景：贸易战阴云笼罩全球市场这番表态出现在一个全球市场极为脆弱的时点——美国政府关门持续时间已超过10天。华盛顿的政治僵局导致关键经济数据推迟发布，并加剧了对财政支出的不确定性。当天早些时候，特朗普的预算局局长拉塞尔·沃特（Russell Vought）在 X 平台发文称：“RIFs（裁员）已经开始。” 确认随着政府停摆进入第10天，联邦雇员裁员已正式启动。黄金价格重回4000美元上方，中美贸易紧张重燃避险需求受中美贸易战升级影响，黄金价格在北美交易时段走高，上涨至4018美元/盎司。特朗普发出新的关税威胁、中国计划实施稀土出口管制，美国政府关门与美联储降息预期共同支撑金价。交易员关注推迟至10月24日公布的美国CPI报告及后续宽松预期。周五北美交易时段，黄金价格上涨，因中美贸易战升级叠加美国政府关门与美联储进一步宽松的预期，市场避险情绪升温。现货金（XAU/USD）收盘4018.63美元，上涨0.60%。关税威胁与政治僵局推动黄金避险买盘市场避险情绪再度主导交易。特朗普警告称可能对中国实施新的关税措施，而中国则威胁将限制稀土出口。特朗普补充道，他没有理由按原计划在两周后于韩国与习近平会晤。周四，受以色列与加沙达成停火消息影响，黄金曾下跌1.59%，因部分交易员获利了结。但随着美国政府停摆进入第10天，市场对短期重启的希望逐渐破灭。在数据方面，密歇根大学10月消费者信心指数保持稳定，家庭似乎对政府部分关门反应平淡。市场动态：政治动荡与避险情绪支撑金价全球政治因素也在推高金价。法国与日本的政治不确定性进一步增加了黄金的吸引力。据路透社报道，法国总统马克龙拒绝任命左翼总理，引发政界不满。部分反对派呼吁他要么重新举行议会选举，要么辞职，但他迄今拒绝这两种选择。在日本，执政联盟公明党领袖斋藤铁夫（Tetsuo Saito）表示，因自民党长期的政治献金丑闻，两党长达26年的合作关系已经破裂，这使得自民党政治家高市早苗成为首位女性首相的可能性受到质疑。议会投票预计将在10月下半月举行。美国10年期国债收益率下跌9个基点至4.048%，实际利率（与金价负相关）下降至1.708%。圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示，美联储目标面临紧张局面，通胀仍偏高、劳动力市场走软。他称当前政策“介于温和紧缩与中性之间”，但金融环境仍宽松。高盛将2026年黄金价格预测从4300美元上调至4900美元，理由是ETF流入强劲与央行购金需求旺盛。货币市场数据显示，美联储在10月29日会议上降息25个基点的概率高达94%。技术面展望：金价站稳4000美元附近从技术角度看，黄金仍处于上升趋势，但若日线收盘价有效突破4000美元，将为下周进一步上攻创造条件，目标为历史高点4059美元。若未能突破，金价或将回调，首个支撑位为10月1日高点转支撑位3895美元，若跌破将进一步指向20日SMA均线3818美元。从动能指标看，RSI显示买方依旧主导市场，尽管数值超过70进入超买区域，但强劲的上升趋势意味着RSI即便升至80以上，也仅代表趋势延展而非反转信号。 WTI原油跌破60美元，因特朗普重燃中美贸易战担忧 WTI原油价格周五暴跌至每桶60美元以下，创5月以来新低。特朗普再度发出关税威胁，风险资产全线承压。中国收紧稀土出口管制，令此前的关税缓和预期破灭。西德克萨斯中质原油周五暴跌超4%，创下6月以来单日最大跌幅，收于每桶60美元下方。此前市场寄望中美贸易关系降温的预期彻底破灭，投资者情绪进一步恶化，叠加美国政府关门延续，风险资产遭遇重击。关税威胁卷土重来美国总统特朗普公开宣布取消原定与中国国家主席习近平的贸易会晤，并通过社交媒体宣称将对所有中国进口商品实施更高关税。中国则加强对关键稀土出口的控制，要求所有外企出口须获得许可。特朗普谴责中国“挟持全世界”，称已“看不到任何理由”在本月末韩国举行的APEC峰会上继续与习近平进行贸易磋商。尽管投资者已逐渐习惯特朗普“雷声大雨点小”的贸易威胁模式，但周五的激烈言论依旧重创市场信心。在美国政府停摆且国会仍无法通过预算的情况下，市场情绪进一步恶化。道琼斯指数暴跌，因中美关税再起波澜在投资者纷纷涌向避险资产的背景下，道琼斯指数周五大幅下挫。特朗普重启对中国加税话题，并宣布退出即将举行的美中会晤。道指跌至近三周低点，盘中自高点至低点跌幅逾1000点。市场对中美贸易缓和协议的预期被特朗普的最新言论彻底粉碎，投资者再度转向避险。历史重演：贸易战阴云再度笼罩华尔街本周早些时候，中国收紧关键矿产出口政策，对所有外企设立出口许可证要求。特朗普随即在社交媒体上宣布加征新关税，重演年初那场震动市场的贸易战戏码。尽管美国10月密歇根大学消费者信心指数跌幅小于预期，为投资者带来一丝安慰，但这无法挽回市场的整体颓势。消费者一年期通胀预期降至4.6%（前值4.7%），五年期预期维持在3.7%。比特币与加密货币市场创下2025年最大跌幅美国总统唐纳德·特朗普再次掀起全球市场的恐慌浪潮——他宣布计划自11月1日起对中国进口商品征收100%的关税。这一消息引发市场剧烈震荡，比特币（BTC）在周五盘中一度暴跌近10%，整个加密货币市场市值单日蒸发约2800亿美元，创下2025年以来的最大跌幅。美股同样遭遇重挫，投资者情绪普遍转向避险。特朗普在Truth Social上发文称：“我们目前正在评估的一项政策，是对来自中华人民共和国的商品征收大规模的关税上涨。”他在发言中将中国描述为“敌对国家”，并指责其通过稀土金属出口管制来主导全球市场，声称美国正在认真考虑一系列额外的反制措施。这番强硬表态迅速引发资本市场恐慌，风险资产遭到全面抛售。消息公布后，比特币在24小时内急跌至108,000美元以下，跌幅接近10%。以太坊（ETH）、瑞波币（XRP）与索拉纳（SOL）等主流加密资产亦出现大幅下滑，与此同时，市场热门板块遭受重创——Memecoin（迷因币）板块下跌35%，人工智能（AI）概念币下跌30%。Coinglass数据显示，当日市场出现大规模多头爆仓，导致清算平台一度崩溃，显示出市场波动的剧烈程度。值得注意的是，链上追踪机构Lookonchain发现，一名早期比特币“巨鲸”在暴跌前夕开出总额高达11亿美元的BTC与ETH空头仓位，目前未实现利润已超过2700万美元。这一操作被市场视为本轮下跌的导火索之一，也反映出大型资金可能早已预判政策风险的到来。不仅加密货币遭受重创，美国股市同样未能幸免。分析人士指出，这种同步下跌显示出投资者正在重新评估特朗普关税政策对全球贸易和经济增长的潜在冲击。事实上，这并非特朗普首次以关税威胁引发市场动荡。今年4月，他宣布“解放日关税”（Liberation Day Tariffs）后，加密货币市场便出现一轮急跌；8月，美国对全球贸易伙伴实施“对等关税”时，市场也再度重挫。由此可见，特朗普的贸易政策已成为金融市场波动的主要催化因素之一。市场分析师普遍认为，新一轮对华关税计划可能成为压垮加密市场反弹势头的关键因素。加密资产自10月初以来的上涨趋势，或将因贸易紧张与政策不确定性而被彻底逆转。若计划在11月正式生效，资金可能加速撤离风险资产，重新流向美元与美国国债等避险品种。特朗普的“关税牌”再度震动全球，从华尔街到币圈，投资者的神经再次紧绷。在政治不确定性与经济摩擦的背景下，2025年的市场波动似乎才刚刚开始。结语贸易战再起、政治僵局未解、通胀阴影仍在——2025年的市场似乎注定无法平静。从外汇到黄金，从原油到加密货币，全球资产正被同一股力量推动：政策的不确定性与投资者的恐惧。尽管市场短线或有反弹，但在地缘政治与宏观风险持续交织的背景下，任何乐观都显得脆弱。正如一位交易员在社交平台上所言——“市场或许已不再交易数据，而是在交易特朗普的下一条推文。” 免责声明：这些交易信号是来自第三方提供商的方向性观点。本网站（或文章）提供的任何意见、新闻、研究、分析、价格或其他信息仅供参考。此信息并非投资建议、推荐、研究或交易价格记录，也不是进行任何金融交易的要约或邀请。这些信息不考虑任何人的任何特定投资目标、财务状况或需求。过去的表现并不是未来表现的可靠指标。实际结果可能与过去的表现或任何前瞻性陈述有很大不同。易信不保证所提供信息的准确性或完整性，并且对基于此信息进行投资而产生的任何损失不承担任何责任。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading LtdCySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easy-markets.com/syc/zh-hans/ 2025-10-13

易信easyMarkets10-14 18:16

【TradingKey财经早餐】TACO交易刺激美股大反弹！OpenAI再签单驱动博通大涨10%，量子计算股与稀土股两位数暴涨，金银齐创历史新高

几个季度商品价格上涨是可以预期的、长期通胀预期依然稳定，而劳动力市场动能正在减弱。摩根大通的十年1.5万亿美元计划：摩根大通周一宣布推出为期十年、价值1.5万亿美元的投资计划，将在供应链制造、国防航空、能源技术、前沿科技等4个领域的27个细分技术进行大量投资。其中，细分领域包含稀土矿物、医药前体、机器人等，也设计量子计算等尖端技术。 OpenAI签下博通订单：OpenAI和ASIC定制化芯片龙头博通周一公布一项多年期合作开发定制芯片和网络设备的合作协议，将部署10GW的AI数据中心容量；OpenAI将主导芯片和系统设计，博通负责联合开发和部署，预计明年下半年开始部署，2029年底前完成。与英伟达和AMD达成的协议不同，OpenAI此次的合作并不涉及博通的投资或股权。 iPhone Air与中国eSIM来了：因中国大陆eSIM业务尚未准备好而被推迟上市的iPhone 17 Air手机有了最新进展，苹果宣布中国消费者将于10月17日可预购iPhone Air机型、10月22日正式发售。13日中国移动和中国电信宣布获得eSIM相关业务的批复。甲骨文CEO对OpenAI订单有信心：甲骨文新任联席CEO Clay Magouyrk在周一举行的AI World大会上表示，OpenAI当然能够支付每年600亿美元的云资源费用，“看看他们的增长速度吧，用户规模几乎达到10亿，这简直是闻所未闻的事情”。这一表态或是在回应市场对于OpenAI是否具有支付此前与甲骨文达成5年期、3000亿美元订单能力的担忧。 2025诺贝尔经济学奖：瑞典皇家科学院将2025年瑞典中央银行几年阿尔弗雷德.诺贝尔经济学奖授予Joel Mokyr、Philippe Aghio和Peter Howitt，以表彰他们对创新驱动型经济增长的阐释。今日关注（14日）美联储鲍威尔、鲍曼、沃勒、柯林斯讲话甲骨文AI World大会（13-16日）财报：摩根大通、富国银行、高盛、贝莱德、花旗、强生原文链接

TradingKey10-14 11:02

黄金股ETF(517520)涨幅超3%，捕捉金价上涨的放大效应

黄金的机会成本，对金价形成支撑。若后续通胀预期降温推动收益率进一步回落，金价有望延续反弹态势。而特朗普政府宣布从2025年11月1日起对所有从中国进口的商品加征额外100%的关税，同时对进口的品牌或专利药品征收100%关税，除非相关企业在美国建设制药工厂。关税战的升级和供应链的不确定性将显著提升全球市场的避险情绪，黄金作为传统避险工具，其价格有望获得有力支撑。市场对美联储年内降息预期强烈，尤其是10月降息几乎已成定局，这显著压低美元吸引力，推动黄金突破4100美元创纪录高位，历史模型甚至暗示金价潜力或达5.5万美元。中信期货表示，海外宏观层面，本周建议重点关注特朗普发出的新关税威胁与美国政府停摆方面的边际变化。国内宏观层面，后续预计将逐步进入“十五五”规划的关注期和增量政策发布的跟踪期。资产观点上，本周全球大类资产有波动率放大的风险，建议投资者维持对于黄金等贵金属的战略配置，永赢$黄金股ETF(517520)$及其联接基金（A类:020411 / C类:020412）紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数(931238.CSI)，精选沪深港三地优质黄金产业链上市公司。通过投资这只基金，或可高效捕捉金价上行红利，充分分享优质黄金矿企的成长收益，并能有效分散个股风险，布局整个黄金产业赛道。基金有风险，投资需谨慎。本文所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-14 10:01

金价亚洲早盘上涨：货币贬值担忧推动，GCmain涨1.29%

经济状况、主要央行货币政策、债务水平、通胀预期以及地缘政治风险影响。投资者需结合多重因素进行判断。来源：今日美股网

今日美股网10-14 00:11

现货黄金突破4070美元港股黄金股午后集体反弹紫金黄金国际领涨

下跌利好美债收益率下降利好通胀预期上升支撑地缘政治风险加剧强支撑专家观点与机构研判国际黄金研究中心分析师刘晗指出：“突破4070美元后，黄金已进入强势阶段，短期或在高位震荡，但整体上行趋势依然明显。若美元继续走弱，金价有望进一步挑战4100美元关口。” 此外，多家机构报告认为，本轮金价上涨更多体现出避险资金集中流入的趋势。中金公司分析认为，港股黄金股涨幅相对温和，未来可能出现补涨行情。编辑总结现货黄金突破4070美元/盎司，显示全球避险情绪持续升温。港股黄金股午后普遍反弹，其中紫金黄金国际领涨超5%，赤峰黄金、山东黄金等跟涨。多重宏观因素叠加支撑金价上涨，包括美元走弱、利率预期下行与地缘政治风险上升。短期来看，金价或维持高位震荡，但中期仍具上行动能。常见问题解答问1：黄金为何能突破4070美元/盎司？答：主要因为美元和美债收益率下行，加上避险需求上升和降息预期增强，推动国际资金流入黄金市场。问2：哪些港股黄金股受益最明显？答：紫金黄金国际涨超5%居首，赤峰黄金和山东黄金也录得较大涨幅，反映市场对黄金价格持续上升的乐观预期。问3：黄金价格上涨会持续多久？答：短期内可能在高位震荡，但若美元持续疲软、通胀预期增强，则金价有望保持强势，甚至进一步突破4100美元。问4：地缘政治因素在黄金上涨中扮演了什么角色？答：国际局势紧张加剧了避险情绪，促使投资者增加实物资产配置，从而推升金价。问5：投资者该如何把握当前黄金行情？答：应关注宏观政策、美元走势及通胀数据，避免短线追高，可考虑通过ETF或龙头黄金股参与中长期配置机会。来源：今日美股网

今日美股网10-14 00:10

避险情绪升温，上海金ETF(518600)冲高涨超2%，单日“吸金”超亿元

水平保持稳定，尤其在全球经济不确定性和通胀预期上升的背景下，黄金作为避险资产的价值将持续提升。上海金ETF(518600)，场外联接(A类：008986；C类：008987)，该基金不涉及实物黄金交割，保管成本更低、支持T+0交易，是方便快捷的黄金投资利器。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-13 10:31

黄金飙升与美债冷静：贬值交易与政策信任背后的宏观博弈分析

胀稀释。而美国债券市场却表现冷静，长期通胀预期指标稳定在美联储2%目标附近，显示市场仍对政策信誉抱有信任。黄金狂飙：贬值交易推动因素过去12个月内，黄金价格上涨51%。这一“贬值交易”逻辑核心在于，投资者押注政府通过通胀稀释债务负担，从而追捧能够对冲通胀风险的硬资产如黄金和股票。全球央行增加黄金储备、低利率环境提升无息资产吸引力，以及动量资金追逐趋势等，都推动了黄金价格持续上涨。以数据为例，美国净债务占GDP比重从2020年的96%上升至今年的98%，而日本同期通过通胀成功将净债务占比从162%降至134%，显示市场对美国潜在货币贬值的担忧。债券市场冷静：长期通胀预期稳定尽管黄金市场火热，美国债券市场却保持冷静。五年期、五年远期盈亏平衡通胀率指标稳定在2%左右，表明专业债券投资者并不认为未来会出现失控通胀。同样，欧洲通胀掉期市场也显示投资者对央行控制通胀能力充满信心，即便面临财政困境，市场并未预期大规模通胀干预。美国宏观数据的矛盾信号美国宏观数据呈现复杂矛盾：就业放缓为美联储提供了“预防性降息”的依据，而经济增长强劲及通胀抬头则让部分投资者担心降息可能助长未来通胀。市场核心博弈在于，美联储将如何权衡经济增长与通胀风险——选择降息应对潜在衰退，还是收紧政策压制通胀？市场分裂背后的主要驱动因素市场分裂主要源于不同资产受不同逻辑驱动：股票上涨更多受人工智能(AI)技术革命及经济增长预期推动，而非单纯的通胀对冲；黄金上涨则受贬值交易、央行储备增加、低利率及动量资金等多重因素驱动。长期来看，美国财政轨迹若不改变，债务压力可能引发通胀，但短期市场命运仍掌握在美联储手中。经济持续增长可能迫使美联储放弃降息预期，甚至重回加息通道，从而影响股票、债券及黄金的短期走势。主要资产涨跌对比表资产价格变化逻辑驱动黄金(XAU/USD) +51%，突破4000美元贬值交易、央行储备、低利率、动量资金美元指数 -10% 贬值预期及货币信心下降美国债券(长期利率) 稳定长期通胀预期锚定2%，政策信任票股票市场屡创新高 AI投资热情及经济增长预期编辑总结总体来看，黄金与美债市场正讲述两个不同的宏观故事：黄金反映市场对未来货币信用的不信任，而美债显示市场对政策与通胀控制的信任。短期内，市场走势将受到美联储政策决策和经济增长数据的共同影响。长期而言，美国高企的债务水平可能会在未来引发通胀压力，但当前债市并未定价失控通胀，投资者需谨慎区分短期风险与长期潜在冲击。常见问题解答问1：黄金价格飙升背后的核心逻辑是什么？答：核心逻辑是“贬值交易”，投资者押注政府通过通胀稀释债务负担，因此追捧能够对冲通胀风险的资产，如黄金和硬资产股票。同时，央行增加黄金储备、低利率环境及动量资金推动了价格上涨。问2：为什么美债市场保持冷静？答：美债市场代表对政策信誉的“信任票”。长期通胀预期指标稳定在美联储2%目标附近，表明专业债券投资者相信美联储能有效控制通胀或经济放缓自然抑制物价。问3：美国宏观数据为何让市场出现分裂？答：美国就业放缓为降息提供依据，但经济增长强劲及通胀抬头让部分投资者担忧未来通胀加剧。这种矛盾信号导致市场不同资产呈现分裂走势。问4：股票市场上涨是否与通胀对冲有关？答：股票市场上涨更多由人工智能技术革命和经济增长预期驱动，而非单纯的通胀对冲逻辑。投资者乐观情绪主要源于AI投资带来的潜在回报。问5：短期和长期市场风险有哪些区别？答：短期风险主要受美联储政策决策、经济增长数据及市场情绪影响。长期风险则源于美国高债务水平可能导致通胀压力增加，从而影响黄金、债券及股票的长期表现。来源：今日美股网

今日美股网10-13 00:10

美联储穆萨莱姆讲话：通胀高企与劳动力市场疲软的政策启示

示出潜在疲软迹象。穆萨莱姆指出，只有当通胀预期稳固锚定时，平衡的货币政策才能有效发挥作用。他强调，对未来两年通胀预期略有上升保持警惕，并指出当前通胀显著高于目标水平。通胀与劳动力市场分析穆萨莱姆在讲话中对通胀与劳动力市场进行了详细分析：指标当前状况展望通货膨胀显著高于目标，约10%由关税造成关税影响预计2026年下半年消退；长期通胀预期稳定劳动力市场接近充分就业，但潜在疲软迹象出现预计将适度放缓通胀预期未来两年略有上升如失控，将加大短期劳动力市场波动风险总体来看，穆萨莱姆认为当前经济中存在紧张局面：通胀压力持续，而劳动力市场的潜在疲软可能增加政策不确定性。货币政策与政策建议穆萨莱姆对货币政策提出以下观点：支持九月降息，以防范劳动力市场疲软。对进一步降息持开放态度，将其视为额外保险措施。货币政策已接近适度紧缩至中性之间的区间，进一步宽松空间有限。应继续抑制通货膨胀，谨慎行事。他强调，在政策过度宽松之前，必须保持警惕，并适时调整以防止通胀预期失控。经济增长与风险展望穆萨莱姆指出，美国经济仍具韧性：预计第四季度GDP将表现稳健。全年GDP增长有望接近潜在水平。基准经济预期面临实质性风险，通胀可能进一步上升。综合来看，穆萨莱姆强调美联储需在控制通胀与支持经济增长之间保持平衡。编辑总结穆萨莱姆的讲话明确传递了美联储在当前经济形势下的政策取向：通胀持续高企，劳动力市场潜在疲软，需要通过谨慎的货币政策维持经济平衡。美联储倾向在适度紧缩至中性区间维持政策，继续关注通胀预期，并对适度降息持开放态度以应对潜在风险。投资者应关注未来政策动向及通胀走势，以评估利率和市场波动风险。常见问题解答 Q1：穆萨莱姆对通胀现状的评价是什么？A1：穆萨莱姆指出通胀显著高于目标水平，其中约10%源自关税，并警告未来两年内通胀预期略有上升。 Q2：劳动力市场是否已经疲软？A2：劳动力市场看似接近充分就业，但穆萨莱姆认为存在潜在疲软迹象，预计将适度放缓。 Q3：美联储货币政策未来可能如何调整？A3：穆萨莱姆支持九月降息以防范劳动力市场疲软，对进一步降息持开放态度，同时强调政策空间有限，需继续抑制通胀。 Q4：关税对通胀的影响如何？A4：穆萨莱姆指出，目前通货膨胀中约10%由关税造成，预计关税影响将在2026年下半年逐步消退。 Q5：美联储对经济增长的判断如何？A5：穆萨莱姆预计第四季度GDP将稳健增长，全年GDP有望接近潜在水平，但也提示基准经济预期存在实质性风险。来源：今日美股网

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