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黄金突遭当头棒击狂泻30美元！下周这三大因素或助多头展翅高飞？

这种例行的年度重新计算也考虑了前5年的通货膨胀。因此，从本质上讲，投资者将看到2019年1月至2023年12月期间的修订数据。这为何至关重要? 去年影响金融市场的主要主题之一是通胀下降的迹象! 这引发了有关央行降息的猜测，从而支撑了股市和金价。因此，从本质上讲，对CPI的任何重大修正都可能严重影响人们对美联储降息的预期。如果修正后的CPI数据证实通胀一直呈下降趋势，金价可能会走高。任何显示CPI高于预期的重大修正都可能导致投资者重新评估对美联储降息的预期，打击金价。 2）地缘政治紧张局势有关美国和伊朗的负面事态发展可能会令市场紧张不安。投资者准备好迎接美国对驻约旦美军遇袭的回应，地缘政治紧张局势可能影响金价。人们可能会担心任何报复行为会进一步加剧美伊紧张关系。这种不断增长的不确定性和不安可能会刺激投资者对黄金等避险资产的兴趣。 3）技术力量从日线图上看，黄金似乎正在转为看涨，金价交投于50日、100日和200日移动均线上方。如黄金实现稳定突破且日线收盘价高于2060美元，这可能会打开通往2024年高点2079美元和2085美元的道路。如果价格未能突破2060美元，这可能引发金价的抛售，导致其跌向50日移动均线2032美元和2020美元附近的支撑位。如果跌破后一点位，可能会打开金价跌向2000美元心理水平的道路。（图源：FXTM）彭博的外汇模型指出，在未来一周内，黄金在2003.08 - 2074.00美元区间内交易的可能性为75%。

财经风云2024-02-04

未来10年中国新房需求恐暴跌约50%！IMF警告：北京更难迅速提振整体经济

金组织的报告指出，房地产推动其他国家的通货膨胀，但在中国，房地产市场的低迷给价格带来了压力。

超启2024-02-03

房价十年暴涨178%!加拿大楼盘竟集体爆雷一周破产一个？！

想不到不仅是通货膨胀速度快，加拿大十年里某些地区的房价涨得更快！根据Zoocasa发布的一份报告显示，加拿大地产市场如“龙卷风过境”般，发生了剧烈的变化。有些地区的价格涨幅竟然已经达到了178%！（图片来源：Zoocasa.com 2024年1月29日）从2013年到2023年，加拿大大部分地区独立屋的基准价格都近乎翻了一番。与此同时，抵押贷款利率已攀升至15年来的高点。无论是对于苦兮兮供房贷的贷款人，还是对于正在观望准备上车的预备役来说，都是不小的经济压力。在加拿大各个省份或地区，涨幅最高的当属安大略省的London & St. Thomas，涨幅高达178%。在2013年12月，当地独立屋的均价才仅需22.8万。然而十年后，没个60多个w是彻底拿不下了，十年间房子价值几乎成为以前的三倍。不止是London，十年前位置偏远房价低廉的地区涨幅通常都非常之高。今年尼亚加拉瀑布周边地区的均价为62.9万，而十年前也只在二十万出头，涨幅为174%。Kichener、圭尔夫等地的涨幅分别为159%和137%，独立屋均价在80-86个w之间。不过说句题外话，60多w的独立屋放在大温或者多伦多也基本上算是天方夜谭了。（图片来源：Zoocasa.com 2024年1月29日）人口稠密的大都市涨幅虽然没有偏远地区那么吓人，但本就偏高的基价加上不俗的涨幅也够大家望洋兴叹的了。以大多伦多地区为例，十年前人们只需要不到六十万（58.5万）就能买下一栋独立屋，而如今这个价格估计买个联排都有点够呛。想要买独立屋，那平均每户得掏出127万才行，涨幅为116.6%。大温哥华地区的房价明显就更离谱一些。十年前，温哥华就成了全加拿大唯一独立屋均价破百万的城市，而十年之后，该地区的平均房价更是一跃到196.4万，涨幅为84.5%。好家伙，在大温买一套独立屋，可以在伦敦买三套，在里贾纳买六套。当然了，也有一些地区房价基本上没怎么涨，平平的很安心。这些地区基本都在大草原地区，里贾纳的独立屋经历了十年来最稳定的情况，基准价格仅上涨了1.88万刀，涨幅仅有6.3%。圣约翰和埃德蒙顿紧随其后，十年间价格分别上涨了4.8万和4.99万。萨斯卡通的涨幅也低于20%，为19.2%。话说回来，十年里大温房价持续走高，而如今房贷利率也没闲着。房价上涨导致每月抵押贷款支付额更高，这意味着大多数房主在2023年的月供账单将高于2013年。最重要的是，尽管五年期抵押贷款利率在2020年曾一度跌至1.39%的低点，但大多业主的利率已然涨至5%左右，甚至更高。房主们的压力也越来越高。（图片来源：Zoocasa 2024年1月29日）以伦敦的房主为例，十年前他购买独立屋后，如果该房主首付10%，五年期固定利率为3.24%，摊销期为二十五年，那么他们每月的抵押贷款付款将为999刀。而如今，时间快进到2023年，同样的情况下，五年固定利率已上升至5.24%，该房主每月要还款3407刀，两者相差两千四百多加币。至于大家的工资水平，有没有上涨得这么快，小编只能用六点来表示：……。加拿大楼盘集体爆雷每周破产1个？！在高房价和高利率的双重压力下，不少潜在买家被挤压，只能一味观望市场。受影响的远不止是买家，不少开发商也面临着不小的财务压力，手下的项目纷纷进入破产管理程序。（图片来源：CTV News 2024年2月1日）申请破产的开发商越来越多，世邦魏理仕土地服务集团副主席 Mike Czestochowski表示：“一年前，可能是每月一个，每两个月一个，现在是每周一个。” 所谓的破产管理，指的就是担保贷款人让法院指定某人控制其财产并对其进行清算或以其他方式最大化资产价值的一种方式。说白了就是项目开发不下去了，这块地和建好的项目需要找到一个人或机构帮助其尽快售出，把债主的债先还上。而世邦魏理仕就是做这项清算服务的第三方。一般来说，有什么开发商来找上世邦，那基本上就意味着是实在走投无路，最后只能破产离场了的阶段了。而近些日子，世邦魏理仕的接管数量正在与日俱增。该公司土地服务集团执行副总裁劳伦·怀特（Lauren White）表示：“这些正在建设中的项目遇到了成本价格不断上涨，以至于最终现有资金耗尽了。” 拿安省的一家地产公司为例，债权人向 Elevate Condominiums 项目的业主申请破产管理，该项目计划建造四栋塔楼。去年10月份，这个物业的开发商提交了破产申请，施工人员离开了工地，届时项目已经完成了80%。等世邦接手清算时，发现开发商的户头就只剩下了300刀，而实际负债超过了1亿加元。（图片来源：CTV News 2024年2月1日）像这样的例子还有很多，温哥华市中心一座计划建造的55层公寓大楼的债权人于 1 月中旬申请破产接管，债主包括了BMO，该公司正在寻求偿还超过8200万的贷款。多伦多在建的这栋84层摩天大楼The One也不例外。开发商还是一个比较有名气的开发商Mizrahi Inc.，即便如此，也难逃资金链断裂，破产管理的案例。（图片来源：Instagram）去年10月提交的法庭文件显示，该开发商负债17亿元，预计施工将推迟两年多完成，超出预算逾6亿元。其他值得注意的项目是，债权人在去年11月推动接管Vandyke Properties的至少五个项目，涉及大多伦多地区1700多个单位，其中一些已经在建，债务超过2亿元。当借款人开始违约时，有担保债权人可以利用破产管理权来收回资金。均富重组业务合伙人丹·伍顿 (Dan Wootton) 表示，这一过程的重点是价值最大化，因此这可能意味着与现有开发商一起完成项目，就像 The One 的情况一样，或者只是原价出手。伍顿说，贷方通常会尝试与借款人合作，在采取路线之前，通常会出现不止一笔拖欠付款的情况。由于类似的破产案例越来越多，大型银行在放款时也就更为谨慎。一些小型开发商贷不到款，就会转向私人借贷，商业贷款利率有的更高，爆雷的可能性也就越大。又或者，小型借贷也加大了审核的严密性，让开发商更难获得融资。由于类似的破产案例越来越多，大型银行在放款时也就更为谨慎。一些小型开发商贷不到款，就会转向私人借贷，爆雷的可能性也就越大。怀特表示，上一次破产管理如此糟糕的情况可能是在 20世纪 90年代初，但目前整体市场至少比当时更加活跃。她认为，不过市场在复苏之前还有很长的路要走：“我认为还有至少六个月的时间。”

加拿大乐活网2024-02-03

美联储统治时代或落幕，2024年市场趋势预测揭示投资新机遇

观经济条件，包括适度的经济扩张、可控的通货膨胀和稳定的利率环境，将为企业创造有利的发展空间，支持并可能改善其盈利表现。然而，2024年的美国总统大选带来了新的政治不确定性，这有可能在未来一年的大部分时间里给市场带来波动和阴影。在这种背景下，投资者应密切关注选举结果和财政政策的潜在变化，以规避不确定性带来的风险。根据当前的经济增长预期，预计今年上半年市场将出现一定程度的波动。因此，周期性股票和小盘股在今年下半年可能迎来更好的反弹机会。随着大选不确定性的逐渐消除和对经济衰退担忧的减退，包括之前被忽视的周期性股和小盘股在内的股市有望全面上扬，从而推高标准普尔500指数等主要股指。在盈利增长方面，预计2024年每股收益将实现个位数的稳健增长。这一预期与更广泛的市场情绪相一致，表明未来一年的收益将呈现稳步上升的趋势，从而增强投资者的信心，并为各个行业的估值提供支撑。值得注意的是，在美国股市的历史表现中，降息期间的经济周期阶段对于市场表现具有重要影响。在没有经济衰退的情况下，较低的利率水平通常能够刺激市场上涨。因此，对于未来的市场走势，避免经济衰退对于维持牛市格局至关重要。在投资策略上，小盘股在过去一年中由于缺乏推动力而表现不佳。然而，随着经济从衰退中复苏的迹象逐渐显现，这些股票有望获得更好的表现。此外，成长型股票和价值型股票之间的选择也将成为投资者关注的焦点。超大市值成长型股票的持续表现可能取决于其维持高盈利增长的能力，而价值型股票中的防御性板块和周期性板块则可能在不同的市场环境下表现出色。面对未来的不确定性，投资者应密切关注美联储对2024年经济软着陆前景的影响以及货币政策以外的多方面因素。建议投资者采取灵活的投资策略来应对可能的财政政策调整、选举结果和利率波动带来的风险。尽管预计今年开局市场可能出现震荡调整，但这可能为投资者在今年晚些时候把握周期性和小盘股的投资机会创造有利条件。

金融界2024-02-03

特朗普炮轰美联储主席鲍威尔，指控其“玩弄政治”并拒绝再任命

还指出，鲍威尔的降息政策可能导致大规模通货膨胀，甚至可能因中东冲突导致油价飙升而引发“严重通胀”。对于鲍威尔在应对通胀问题上的表现，特朗普显得颇为不满，他表示：“鲍威尔将无法做任何事情。” 然而，对于特朗普的批评，鲍威尔似乎并未太过在意。他在周三的讲话中表示，自己并未考虑过可能的第三任期，目前的关注点仍在于做好美联储的本职工作。鲍威尔说：“对美联储和货币政策而言，今年将是意义重大的一年。我们所有人都非常认真，专注于我们的工作。” 分析人士指出，美联储作为美国的中央银行，在选举年期间往往会受到来自两党的批评。鲍威尔作为美联储主席，自然也难以避免这种政治压力。不过，他似乎已经做好了应对这种压力的准备。值得注意的是，鲍威尔将于本周日出现在哥伦比亚广播公司的新闻节目“60分钟”上。届时，他可能会面临更多有关选举和货币政策的问题。与此同时，参议院银行委员会的民主党议员也在敦促美联储迅速降息，以减轻高利率对楼市的压力。在周三的美联储会议上，美联储决定维持基准利率在5.25%-5.5%的区间不变。这一决定似乎并未完全满足民主党人的期望。不过，鲍威尔在会上明确表示，美联储的首要任务是稳定物价，而高通胀对低收入人群的伤害最大。他表示：“社会要求我们做的是降低通胀。我们使用的工具是利率。” 尽管特朗普对鲍威尔的批评声音不断，但美联储似乎并未改变其既定的货币政策方向。根据美联储的计划，他们将在2024年降息三次。不过，鲍威尔也表示，美联储不太可能在3月份的下次会议上降息。他们希望看到更多良好的通胀报告，以便对通胀降至2%的目标有更大的信心。

金融界2024-02-03

加拿大房价或迎来上涨！降息未明确，买家就“按捺不住”入场

速度建造住房以跟上人口增长的速度，这是通货膨胀的一个推动因素，而通货膨胀在很大程度上超出了加拿大央行的控制。多伦多抵押贷款经纪人Shawn Stillman表示：“他们已经放慢了房地产市场的速度——它已经下跌了——但我认为他们无法阻止它回升。” “有越来越多的人来到加拿大，他们需要一个地方居住。加拿大央行的权力有限，无法阻止这股浪潮。”

Dan19772024-02-03

新兴印刷(01975.HK)发盈警预计中期溢利将同比减少不少于90%

于以下因素，包括：1.对全球经济放缓和通货膨胀的担忧导致普遍客户消费行为转趋保守，从而减少了在印刷和促销项目上的消费，进而导致公司收入下降。2.公司已经略微降低销售商品的成本和行政费用。然而，节省的成本被持续的固定生产成本和营运费用所抵消，这些成本不会因为收入减少而相应下降。

金融界2024-02-02

“进口食品第一股”品渥食品回购股份1358.78万元，应对业绩亏损压力

压力，能源和食品价格的上升推动了欧元区通货膨胀水平的上升，公司国外供应商的乳制品、啤酒等生产的原料和制造成本增长较多，公司 2023 年进口乳制品、啤酒等产品的采购价格上涨明显，导致成本增加，利润减少。据了解，品渥食品主要从事乳制品、啤酒、粮油调味品以及谷物的开发、进口、销售的业务。事实上，品渥食品的业绩转亏早见端倪。2020年，品渥食品以“进口食品第一股”登陆创业板。上市后，品渥食品经营业绩和盈利水平却直线下降，数据显示，2020—2022年，品渥食品实现的营业收入分别约为15.03亿元、16.51亿元、15.39亿元，分别同比增长8.91%、9.84%、-6.78%；归属净利润分别约为1.36亿元、0.95亿元、0.11亿元，同比增速分别为37.31%、-29.72%、-88.26%，净利锐减加速。至2023年，品渥食品的归母净利润由盈转亏，意味着品渥食品将出现净利三连降，归母净利润的下滑幅度预计为707%-921%。与此同时，品渥食品的毛利率也呈下滑趋势。2020年-2023三季度，品渥食品的毛利率分别为34.15%、24.26%、22.29%、13.79%，创下8年新低。具体到产品来看，品渥食品拥有“德亚”乳品、“瓦伦丁”啤酒、“品利”粮油调味品等产品品牌，形成了乳品、啤酒、粮油及谷物等产品系列。而以德亚乳品为代表的乳品业务是其支柱品牌。根据凯度消费者指数研究数据，2019年-2022 年，德亚牛奶连续四年进口牛奶销量排名第一。 2023上半年，品渥食品乳品系列产品总营收共4.58亿元，同比下降21.37%，毛利率下滑16.53个百分点至8.73%%。其中，仅德亚品牌就贡献了4.58亿元营收，主营业务收入占比达79.72%，同比减少21.37个百分点。不仅如此，其他产品也出现不同程度下滑，2023上半年，以瓦伦丁品牌为主的啤酒系列收入约0.68亿元，同比下降-20.22%，毛利率也一同下降6.30%；而粮油系列收入也下降35.51%至0.26亿元，毛利率下降-12.33%；综合食品系列下降-14.93%达0.14亿元，毛利率同比下降11.50%；谷物系列的营收为0.08亿元，同比下降42.96%，毛利率降12.52个百分点至26.78%。由此可见，品渥食品营收情况受德亚品牌产品的影响较大，且高度依赖德亚乳品，与此同时也面临多元化产品全线下跌的风险，未来的成长性亟待解决。进口奶与国产奶竞争激烈寄希望于奶酪提振事实上，对于乳品占大头的品渥来说，德亚乳业想要扭转局面仍面临巨大挑战。一方面，我国奶制品进口量大幅减少，2023年上半年我国共计进口各类乳制品155.36万吨，同比减少12.9%；进口额70.16亿美元，同比下降4.7%。其中，进口液态奶40.77万吨，同比减少24.6%；进口额8.33亿美元，同比下降5.5%，2023年前三季度，乳业整体进口总量创下四年以来的新低，与进口量最大年份2021年同期相比降低了28.46%。另一方面，随着国产奶产量和质量的提升，消费者更热衷于消费鲜牛奶，进口奶低价策略逐渐失灵。《中国奶业质量报告（2023）》指出，2022年中国奶类产量首次突破4000万吨大关，位居全球第四位。奶牛单产9.2吨，是 2008年的2倍，规模牧场奶牛单产超过欧盟平均水平。对此，乳业分析师宋亮表示，“近两年国产牛奶促销力度很大，价格基本上和进口奶持平，进口奶的价格优势没有了。再加上受人民币汇率波动的影响，进口奶的进口成本在增长，同时运营成本也在增加，使得整个进口奶的成本持续增长，很多进口奶商不赚钱，就减少了进口量，对于品渥来说也是处在一个不赚钱的地步，所以造成持续亏损”。而德亚的优势主要是海外奶源，一个是奶源品质，另一个是成本优势，据品渥食品证券部人士指出：“2022年俄乌战争开始成本上涨，现在看趋势成本是有逐步下降的，只是可能反映到品渥食品不会那么快。产品主要是横向比较一些国产品牌的进口产品。” 而为了寻求新的业绩增长点，品渥将乳制品延伸至奶酪。2023年12月22日，品渥食品宣布上海市松江区的德亚奶酪工厂正式投产。据公告，该项目投资超1亿元，预计年产量达4032吨，是品渥食品第一座完全自主自建的工厂，首期引进小圆奶酪、手撕奶酪两条生产线。品渥食品总裁王牧在开工仪式上称，德亚奶酪将利用20多年建立的全球食品资源优势，推出更丰富的奶酪产品。尼尔森数据显示，2020年—2022年，我国奶酪零售端销售额分别为32.38亿元、41.92亿元、43.37亿元，增速分别为29.5%、3.5%、3.5%。有业内人士认为，“靠奶酪棒打天下的市场已经结束，同质化价格战依然激烈，本质问题还是在供给端，没有做出来消费者喜欢吃的奶酪产品，不断加快创新是解决增长问题的唯一办法。” 二级市场上，品渥食品自2020年12月16日冲上历史高点87.66元后，其股价一路走低。截至2月2日收盘，品渥食品收报17.73元，跌5.74%，较26.66元/股的发行价已下跌33.5%。

金融界2024-02-02

英皇金汇即发：市场焦点转向美非农就业数据黄金价格周四上升

金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 : 白银於22.10 – 24.20 支持位20.50/21.30 阻力位24.50 /25.50 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23 卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2024-02-02

英皇金汇即发2024-02-02

环旭电子(601231.SH)：预计到2026年，公司在欧洲、美洲、亚洲及非洲将会拥有35个生产据点

仍然持续受到后疫情时代需求放缓的影响，通货膨胀和升息环境也会影响到消费者的购买力及企业的各项支出。正因为如此，环旭在去年一直积极地在做对应的风险管控。在过去的几个季度里，公司积极管控库存、运营、资金等方面，这也客观地体现环旭一直以来秉持的稳健经营原则。环旭在去年也迈入了“全球化布局”的第二阶段，成立了“数字化转型中心”，主要为了推动全球营运管理流程的整合和优化，让公司各个部门的运作能力可以匹配全球化布局的进程，来提升“全球化平台、在地化服务”的效率和竞争优势。由于整体市场已经从两三年前的“供应驱动”回归到由“需求驱动”的经济模式，展望2024年，市场普遍偏向谨慎乐观。从宏观面来看，全球升息循环大致已经结束，欧美各国的通货膨胀目前也有明显的回落，整个产业景气度回温的时点还存在一些不确定性，未来观察研究的重点还是要从“时点”回归到“数据”。以Intel、Qualcomm、AMD为代表的芯片公司，都在着力发展边缘式AI运算相关的处理器，也因此，未来消费性电子产品在“AI+”和“智能化”的赋能下，会有机会掀起升级换代潮。同时，伴随着人工智能的发展趋势，环旭在云端及存储板块中相关产品的业务领域，也可以维持稳健成长。此外，环旭依然会在汽车电子领域持续投资，预期在产业整合的背景下，可能今年也会面临一定的挑战。面对产业的挑战，环旭依旧坚持中长期策略来投资未来，这也就是经营团队之所以一直致力于创造稳定现金流的原因，目的就是要确保公司不仅具有充足的流动性来支应日常的营运需求，同时也要有充裕的资金来投资未来。今年资本支出的金额预计会较去年增加30%-35%。其中，与设备相关的投资，将会重点投资在SiP及汽车电子领域，同时，公司也会加大在北美的产能扩张，以服务重点产业领域的头部客户。通过与公司日本、美国及欧洲客户的深度沟通后，客户的重点诉求主要体现在三个方面：企业转型（Transformation），在地采购（LocaltoLocal），脱碳净零（Decarbonization）。首先，不同产业领域的客户都一致地在提高其对于软件、平台及服务上的重视程度，并强调数字化、智能化，都在进行业务本质上的调整。其次，环旭许多重点客户的需求都是全球性的，这代表了提供在地化制造服务已经是客户在选择合作伙伴时最基本的门槛要求。因此，在地化生产的效率以及成本结构是目前客户关心的重点。最后，实现“净零排放”的目标已经是许多客户的重要策略，尤其是环旭在欧洲的客户。在2050年全球要实现净零排放的目标之下，许多欧洲的客户将自己的目标设定提前到2040年，其对供应商的要求是要有到2035年明确达到净零排放的具体规划。针对客户诉求，环旭的策略及行动如下：首先，加大投入与产品设计及软件开发能力提升相关的领域。最具代表性的案例是环旭在去年四季度完成了对汽车天线公司赫斯曼(Hirschmann)的收购，目的是为了扩展环旭在汽车电子领域的产品设计能力及进一步增强技术优势，以更好地服务全球的汽车产业客户。更重要的是，对客户在地化生产需求，除了目前全球的30个生产据点以外，公司也已经规划将会持续扩大在北美、欧洲及亚洲的产能。同时，环旭还会持续发展自动化和智能制造，目标是要全面提升亚洲、欧洲及北美的区域生产据点的智能制造能力，以提高公司整体的生产制造效率。最后，在客户加速实现净零碳排的目标之下，公司也已经设定要在2040年达到净零碳排，以符合客户对于供货商的要求。从公司业务发展的着力点来看，主要在以下三个领域：首先，公司会持续投资消费性电子产品方面的关键技术，包括先进的系统级封装及测试，以维持环旭在SiP领域的领导地位及优势的市场占有率。在此基础上，公司会专注在“汽车电子”及“云和通讯”这两大领域，以扩大并平衡环旭的产品组合，持续降低公司受单一产业、单一客户波动的影响。在“汽车电子”方面，公司不仅会围绕车用功率模组PowerModule的制造技术进行持续投资，也会重点发展车联网和ADAS模块。未来的汽车将会是能够智能互联的科技产品，而车联网和ADAS模块所提供的系统整合能力，将会是智能座舱互联互通和智能驾驶的基础。最后，在“云和通讯”方面，高速交换机及服务器相关业务，公司会持续增加投资。同时，公司也会持续投资在边缘计算服务器方面的业务，在去中心化的发展下，边缘计算将会扮演愈来愈重要的角色。为了实现公司整体策略及长期投资的布局，公司Corporatedevelopment、M&A及投资的部门会持续负责整合内部各事业群的发展重点，并拟定公司业务拓展策略，再由M&A及投资部门来负责评估各种并购及投资的机会，并进行投资、并购及投后整合。此外，公司也在2021年设立了“企业创投资金（CVC）”，在公司内部建立专业投资团队，来发掘业务相关领域里具有潜力的企业，通过少数股权投资来建立长期策略伙伴关系，掌握市场上的新趋势、新技术，促进内部创新发展。未来，公司在“内生+外延”结合的发展策略上，将会运用“资本支出”来提升既有的技术、产能及效率，以达成Organicgrowth；在当下公司规模的基础之上，公司也要通过有效的并购和企业创投来快速取得新技术、新能力，甚至进入新领域，为成长提供动力。环旭在全球已有30个生产据点，遍布欧美亚非四大洲。目前，公司正在墨西哥进行新工厂的投资建设，以及在波兰工厂扩建新厂房，预计将会在今年年中完成并投产，新增加的产能将会用于服务汽车电子及工业领域的客户。除此之外，公司正在中国台湾新建工厂，以及在越南厂新建厂房，预计可以在2025年初完工。其中，在台湾新建的工厂将会用于车用功率模组的生产，而在越南新增的产能，将会用于服务消费电子及工业领域的客户。预计到2026年，环旭在欧洲、美洲、亚洲及非洲将会拥有35个生产据点，来服务各个领域的头部企业，满足全球客户的localtolocal的需求。环旭电子一路走来一直坚持“永续经营”的发展策略，公司始终专注本业，也坚持创造稳定获利的长期成长，努力做出符合公司最佳利益的决策，以实现股东价值的最大化。三、投资者提问【问题】今年大环境比较差，大家对需求侧的担心也比较多，请管理层就2024年全年收入来帮我们做一个展望？【回答】2024年和2023年相比，整体成长较为稳健，2024年上半年收入成长预计与去年同期相比持平，下半年预计将有双位数的成长。2022-2025年整体可能呈现U型复苏的态势，2025年有望更大幅度的成长。其中，与汽车电子、AI相关的服务器和高速交换机等业务成长更快。【问题】公司整体下半年有望实现双位数的成长，SiP业务从现在的预期来看，下半年会有比较明显的成长或者说5%-10%的成长吗？【回答】公司今年收入的成长贡献更多的将来自于大客户以外的业务。SiP业务方面，经过多年的业务布局，大客户以外的SiP业务有望更快成长。过去5-6年，公司的成长动能主要来于大客户的SiP业务，当前生意规模已有一个相当大的体量，后续持续大幅成长可能缺少动力。未来的3-5年，在汽车电子、AI相关的硬件业务、工业类产品都有望实现不错的成长。在上下半年收入比重方面，2023年上下半年的收入占比大约是45%:55%，2024年可能会偏向于上半年40%-42%、下半年58%-60%的比重分布。【问题】上半年的营业利润率同比持平，下半年会恢复同比成长，但是单以一季度来看，好像我们一季度的指引营业利润会同比下降。从毛利层面来看，有可能会有一些压力，不管是SiP业务还是其他新业务在整合过程当中，怎么去理解全年的毛利率的趋势和对应的营业利润率的趋势。【回答】公司关于2024年的业绩目标，第一季度营收同比持平，由于公司持续投资境外业务，境外业务折旧和人工成本相对较高，营业利润率同比略有下降。全年而言预期上半年营收同比持平，下半年营收同比增幅恢复到两位数。全年的营业利润率还要在看公司后续各个板块的业务变化情况如何，待后续预期更明确了再与投资者分享。【问题】现在在海外有很多产能建设，包括像墨西哥都是新的非SiP业务的规划，到某一个时间点，我们在业务成长之后营收体量的预期是怎么样的？包括国内和海外的收入占比，对我们整体的收入贡献大概是什么样的？【回答】大约5年前，公司的产能主要集中在中国大陆，当时墨西哥的营收规模仅有六七千万美金。当前，公司在中国大陆以外（海外）的生产据点业务占比已达到约35%。根据目前的扩产规划，预计未来2-3年海外的生产据点业务占比会进一步提升至40%。【问题】如果说消费电子行业分产品来看，如何看待AI对于不同产品，比如说手机、PC、VR/MR，具体是怎么赋能的？【回答】去年整个消费电子行业都面对去化库存的压力，当前来看整个行业的库存去化水平已然不错，预计到下半年整个行业会有更好的表现。公司当前与AI算力相关度最高的业务是“云端及存储”板块。其中，公司服务器相关的业务大部分还是与云计算、数据中心相关的企业级业务，当前与AI相关的业务规模还较小。不过，随着AI行业的快速发展，公司AI相关的服务器业务，包括边缘计算相关的业务，2024年将有望成长接近100%。此外，在高速交换机整机相关的业务方面，得益于公司服务的行业头部客户，2023年快速成长，预计2024年伴随行业景气度的持续依然会有不错的成长表现。未来，我们将持续围绕市场头部客户拓展在AI算力、数据交换方面的业务机会。当前已经有迹象表明，AI已经开始逐步赋能各行各业，AI+也将成为消费电子产品的发展趋势，这已是行业共识。未来，伴随着公司服务的一些消费电子品牌客户在“AI+”消费电子领域的持续布局，公司也有望在相关业务受益，如公司生产的SiP模组，已开始在不同客户看到了一些新的业务机会。环旭过去数十年的持续发展，在模组化、通讯领域积累的了丰厚的技术和经验。回顾过去，公司通过切入大客户的WiFi模组、智能穿戴All-in-one模组的业务，技术能力、产品品质均得到客户高度认可，得以树立公司当前在SiP业务领域的领导地位。公司每年生产出货的SiP模组数以亿计，涉及产品包括智能手机、智能穿戴、PC、XR、智能家居等终端产品。最新的技术，包括Wafer-in-Module-out也开始在客户最新产品中得到应用，近几年公司也参与更多与SiP测试相关的环节，以实实在在的技术能力为客户贡献更多价值。【问题】刚刚也提到了公司还是有竞争优势的，关于SiP方面，无论是手机Wifi，还是耳机，都有友商想要切入，和他们相比，我们公司具体的竞争优势在哪里？以及公司如何看待他们切入的进度？【回答】SiP最能满足消费电子轻薄短小的需求，在高可靠性、高集成性、低功耗层面上有它突出的优势。环旭目前在服务大客户的业务方面，服务的SiP模组产品品类最多，是为客户长期服务的α供应商，仅从当前的市场地位来看已充分说明公司在SiP领域的竞争力。除了大客户之外，公司也在积极拓展新的应用领域和新的客户。最近一年多以来，ChatGPT、AI发展很快，AI+消费电子将成为产业的发展趋势。消费电子的智能化一定会带动公司无线通讯的SiP模组、高集成度的SiP模组的新业务机会，包括在智能手表、TWS耳机、XR产品方面应用SiP模组的机会。【问题】请介绍一下公司收购汽车天线业务的情况及未来的规划。【回答】公司去年四季度完成了对Hirschmann公司的收购，这家公司的主要产品是在汽车天线、调谐器以及车载通讯系统方面，它的总部及设计研发中心在德国的斯图加特附近，公司拥有上百个通讯工程师从事研发工作，在德国当地有小规模SMT生产线，在匈牙利拥有一个组装厂。去年Hirschmann的营收约1.5亿美金，业务来自于众多的欧洲OEM品牌车厂的汽车天线相关的生意，未来Hirschmann也将拓展到北美更多的汽车客户，包括一些知名电动汽车品牌厂商。公司并购Hirschmann的主要策略是什么？回顾过去数十年，汽车的通讯技术并没有太大的变化，但是随着V2X时代的来临，汽车与卫星、汽车与周边、汽车与汽车之间的沟通和连接会改变对汽车通讯系统的要求。车联网同样也是实现ADAS和智能驾驶的一个最重要的基础。公司在汽车电子中最重要的发展领域是电动化相关的功率电子产品，同时公司也重视另一个重要的车电业务赛道：车联网或是车载通讯领域。发展车联网必不可少的就是车规级的天线。为了满足车联网业务发展，汽车天线产品正在向所谓的智能化、集成化和多元化的方向在变革。它会越来越需要集成GSM的天线，4G、5G的天线，车载WiFi等功能。环旭希望能通过Hirschmann这家具备车规级的通讯系统的研发设计和测试能力的公司，配合环旭已经拥有的无线通讯模组领域的优势，为汽车品牌商提供一套完整的汽车天线模组/通讯模组解决方案。 Hirschmann的客户大部分都是知名的欧洲客户，当前也积极切入美国最知名的新能源品牌车厂。环旭将结合自身在北美乃至全球的制造能力、服务能力，为客户提供local-tolocal的设计制造服务；同时也会重视国内市场的机会，透过公司全球的生产基地来真正为国际车企提供在地化和近地化的生产方案。环旭也可以帮助Hirschmann，在模组化和原料成本控制以及生产基地选择方面提供协助。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

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