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美股收盘：道指涨超60点纳指结束六连涨科技股多下跌英特尔创三年半最大日跌幅

可能性，而软着陆仍在继续获得支持。” 野村证券周五预测，美联储将在2024年降息100个基点，并在6月放慢资产负债表缩减的步伐，随后在12月结束量化紧缩政策。野村证券分析师在一份报告中表示：“我们预计周五的个人消费支出（PCE）报告将显示，核心PCE的3个月和6个月年化速度将低于美联储2.0%的目标。” 海外央行消息面，欧洲央行官员周四表示他们不急于降低利率，但保持4月份行动的可能性，这个时间点已然成为市场关注的焦点。投资者认为欧洲央行行长拉加德反对4月份降息的态度不够强硬，因此投资者周四加大了对4月行动的押注。在周五，也就是拉加德讲话后一天，她的几位同事强调在决定未来行动时要保持耐心并依赖数据，但他们回避了就在上周的时候还似乎正在形成越来越强共识的6月份。美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）网站1月26日披露，因后视摄像头图像显示问题，特斯拉将在美国召回199575辆配备全自动驾驶功能的2023款Model S、Model X和Model Y汽车。根据NHTSA声明，软件不稳定可能导致后视摄像头图像无法显示。特斯拉已发布OTA软件更新。多位消息人士称，马斯克旗下的人工智能初创公司xAI正寻求从全球投资者融资60亿美元，为其挑战OpenAI提供资金。知情人士称，马斯克希望以200亿美元的拟议估值为xAI筹集多达60亿美元的资金，他还瞄准了中东地区的主权财富基金，并已经与日本和韩国的投资者进行了接触。特斯拉周四暴跌超过12%，创一年多来最大单日跌幅，市值蒸发820亿美元。此前该公司公布第四季度业绩低于预期，并警告称2024年的销量增长将大幅放缓。在特斯拉股价暴跌之际，一向唱多特斯拉的方舟投资管理公司创始人凯茜-伍德大举加仓，当天通过旗下两只基金总计购买了177870股特斯拉股票，按收盘价计算价值约3248万美元。Edward Jones将特斯拉评级从买进下调至持有。微软一直与OpenAI保持着合作关系，是OpenAI最大的股东。自2019年以来，微软已向OpenAI投资了130亿美元，持有OpenAI公司49%的股份。微软与OpenAI的合作关系，引起了英国监管机构美欧与英国反垄断监管机构的关注。此前已有报道称FTC正在审查微软与OpenAI的合作。2023年12月份，一位知情人士称，这项调查还处于初步阶段。另据报道微软周四宣布将裁员1900人，以动视暴雪的员工为主。此时距微软完成收购动视暴雪交易不到4个月。亚马逊和谷歌母公司Alphabet也对人工智能公司Anthropic进行了类似的投资。据报道，Anthropic已达成协议，将从亚马逊那筹集40亿美元资金，从Alphabet那筹集20多亿美元资金。 FTC周四表示，它将仔细审查这些公司与人工智能提供商的合作关系和投资，以更好地了解这些关系及其对竞争格局的影响。这五家公司从收到命令之日起将有45天的时间做出回应。欧盟《数字市场法案》（DMA）的推出迫使苹果不得不让步，未来欧盟的iPhone用户终于可以通过第三方下载App了。苹果周四在官网上宣布将遵循《数字市场法案》，在欧盟地区对iOS系统、Safari浏览器和App Store进行更改，这将对开发者的App带来影响。这些更改包括600多个新API、拓展的App分析、支持替代浏览器引擎的功能，以及处理App支付和发行iOS App的新选项。英特尔第四财季营收为154.1亿美元，同比增长10%，高于分析师预期的151.7亿美元，打破连续七个季度营收下滑的局面；调整后每股收益54美分，高于分析师预期的45美分；毛利率为40%，同比下降2.6个百分点。英特尔预计2024年第一财季营收在122亿至132亿美元之间，远低于分析师预期的142.5亿美元；调整后每股收益为13美分，低于分析师预期的34美分。摩根大通高层发生人事变动。其投资银行和消费者部门的高级管理人员进行了调整以获得更多管理不同业务的经验。这令谁将成为摩根大通首席执行官杰米-戴蒙的继任者成为华尔街关注的焦点。根据一份文件，摩根大通任命Marianne Lake为消费者部门的唯一首席执行官，该部门此前由Marianne Lake和Jennifer Piepszak共同负责。去年5月，戴蒙暗示自己可能会在3年半后（2026年11月）离职。在他执掌摩根大通的18年里，几位被视为潜在接班人的高管离开了摩根大通去经营其他公司，而戴蒙的任期也超出了预期。美国运通第四财季营收为158亿美元，同比增长11%，市场预期的159.9亿美元：净利润为19.3亿美元，同比增长23%。每股收益为2.62美元，上年同期为2.07美元，市场预期值为2.65美元。美国运通表示，该公司第四季度营收增长主要是由更高的净利息收入和会员卡消费增加所驱动。该公司2023年全年营收为创纪录的605亿美元，同比增长14%，经外汇调整后增长15%：每股收益增长14%，至11.21美元。 T-Mobile US公司第四财季收入为204.8亿美元，超过预期的196.4亿美元；但季度收益为每股1.67美元，低于分析师预期的每股1.90美元。本季度后付费电话的流失率为0.96%。西部数据第二财季净营收30.3亿美元，同比下降2%，分析师预期30亿美元；每股亏损0.69美元，分析师预期每股亏损1.14美元；毛利率为15.5%，上年同期为17.4%，同比下降1.9个百分点。期内云业务收入为10.71亿美元，同比下降13%。

金融界2024-01-27

美国突发提案，中国这一板块惨跌！欧股为何逆势攀升，今日小心这一风暴

像华为一样被限制与美国公司开展业务，”野村国际(香港)中国医药研究主管张佳林表示。目前尚不清楚该法案何时或是否会提交委员会审议，最终能否提交众议院和参议院进行表决更难以判断。但这项拟议法案是中美关系的又一潜在风险，也凸显出华盛顿两党对中国获取敏感信息的担忧，尤其是涉及到美国公民的信息。这项提案如果日后生效，将禁止美国向「使用由相关生物技术公司生产或提供的生物技术设备或服务」的上市公司采购设备购买服务，以及与相关实体续签合同。根据大华继显高级医药分析师Carol Dou，2023年上半年药明生物和药明康德分别约有46%和66%的收入来自美国客户。她表示，“该法案将对这些公司的业务运营产生重大影响。” “投资者预计，随着美国11月大选的临近，中美之间的地缘政治将加剧，”Kamet Capital Partners投资组合经理Sze King Chong表示。 “我们预计来自两党的紧张言论加剧，尤其是共和党，”他说，因为前总统唐纳德·特朗普在2024年的竞选宣言中提出了关于中美贸易的关键点。

厉害啦2024-01-26

不寻常：人行行长亲自宣布！中国加大刺激恢复信心，但这就足够了吗?

中国央行周一再次维持LPR利率不变。野村首席中国经济学家陆挺说，中国央行周三宣布的降准幅度超过了该公司此前25个基点的预期。他在周四的报告中说：“我们认为，这次超出预期的降准进一步表明，中国央行和高层政策制定者越来越担心持续的经济衰退以及最近的股市表现。” “更有趣的是，这一政策决定是以一种不太寻常的方式公布的，中国人民银行行长在新闻发布会的问答环节上亲自宣布这一决定，”陆挺说。潘功胜周三告诉记者，央行和国家金融监管局将很快出台措施，鼓励银行向符合条件的开发商放贷。该文件于当天晚些时候公布。 “这是监管机构加强对开发商信贷支持的重要一步，”瑞银的汪涛称，“开发商融资要想从根本上持续改善，房地产销售就必须停止下滑，开始复苏，这可能需要更多的政策努力来稳定房地产市场。” 房地产问题只是打压中国投资者情绪的几个因素之一。庞大的房地产业拖累了经济增长，再加上出口下滑和消费低迷，使经济未能像预期的那样迅速从疫情中复苏。中国内地和香港股市已稳步跌至多年低点。在一系列政府声明和媒体报道表明政府即将对经济增长和资本市场提供支持后，股市本周转高。美国银行首席中国股票策略师Winnie Wu周四在CNBC节目中说，这些稳定股市的努力有助于为阻止市场投降和进一步下跌奠定基础。但她指出，中国经济需要出现根本性好转，投资者才会重返中国股市，这需要时间。 2万亿元的刺激？根据上周公布的官方数据，世界第二大经济体在2023年增长5.2%。这与过去几十年的两位数增长相比明显放缓。据官方消息，中国总理李强周一呼吁采取更强有力的措施来促进市场稳定和信心。周二，彭博新闻社援引知情人士的话说，中国当局正在寻求利用国有企业的资金来稳定市场——出台约2万亿元人民币(合2780亿美元)的一揽子计划。花旗的Philip Yin及其团队在一份报告中指出，中国央行行长潘周三没有提及该基金，尽管他主动谈到了资本市场。他们说，考虑到目前的监管规定，这2万亿元资金需要在数周或数月的时间内到位，而且只相当于目前交易量的一小部分。花旗分析师表示：“最重要的是，这似乎不足以对经济中的潜在挑战产生真正的影响。” 对于中国的许多消费者和企业来说，在中国政府打击互联网科技公司、游戏行业、教培企业和房地产开发商之后，未来的不确定性仍然很高。以科技竞争为中心的中美紧张关系也打压了市场人气。自去年夏天以来，中国当局一直强调要大力支持非国有私营部门。景顺(Invesco)亚太区(不包括日本)全球市场策略师David Chao说：“最终要使基本面回到正轨，信心和情绪才会有实质性的改善，这就是为什么最近的措施旨在提振信心。” “通往经济正常化的道路在于中国家庭和企业的钱包，而不是中国的刺激工具，”他告诉CNBC。寻求财政支持但市场总体上一直在等待更多行动。中国当局在去年10月份已经宣布发行1万亿元政府债券，同时罕见地增加了赤字。花旗分析师表示：“为了应对宏观挑战，仍需要更大程度地打开货币盒子——可以说是更广泛的财政政策和放松去杠杆化政策。” 报告称，潘行长关于中美货币政策差异缩小的评论是“未来更多货币宽松政策的线索，特别是美联储预计将在今年晚些时候放松货币政策”。中国将于明年3月召开全国人民代表大会，届时可能公布更大范围的财政赤字和未来一年的其他政策。经济学人智库(EIU)周四在其《2024年中国展望》中说，在加大财政支持力度的帮助下，中国领导人可能会将未来一年的增长目标定为5%。该报告指出，中国领导人在去年12月举行的年度中央经济工作会议上呼吁进行新一轮财政改革。EIU补充说，这些细节可能会在中国共产党中央委员会第三次全体会议上公布，“可能在2024年初举行”。

风起2024-01-26

会员

路透：中国“救市”措施直接影响有限，银行仍不愿向大多数私人开发商提供贷款

业地产资产敞口较高的私人开发商有利。野村证券表示，房地产复苏的最大障碍是非一线城市大量预售但未完工的房屋。预计完成此类住房建设需要3.2万亿元。野村在一份研究报告中表示：“鉴于开发商在确保成功交付预售房屋方面面临巨大的资金缺口，我们怀疑银行是否是解决这一问题的正确选择。” 北京最终或需要自掏腰包，使用央行印制的钞票来填补缺口。

Linlin2024-01-26

“中字头”暴涨，万亿巨头罕见涨停！地产迎高光时刻，地产ETF(159707)摸高6.29%！

的时间点已经过去，开始转向乐观的态度。野村东方国际认为，当前市场已较充分计价基本面下行压力，未来稳增长政策的进一步出台有望带给A股更多的上行机会。【ETF全知道热点盘点】下面重点聊聊地产、国防军工、标普红利几个主题板块的交易和基本面情况。一、全线疯涨，陆家嘴二连板，地产ETF（159707）尾盘涨幅摸高6.29%！机构：板块正处于业绩&估值双重底部地产板块今日全天领涨两市，继续反弹。截至收盘，龙头房企全线大涨，陆家嘴涨停录得二连板，新城控股涨近8%，保利发展、滨江集团、招商蛇口大涨超6%，华侨城A、万科A、绿地控股、金融街等多股涨超5%，代表A股龙头房企行情的中证800地产指数收涨5.58%连升3日。热门ETF方面，地产ETF（159707）今日单边上扬，尾盘场内价格摸高6.29%，收盘仍大涨5.78%！日线录得三连阳，继续向上收复20日均线！全天换手率超16%，成交额超4100万元，场内交投异常活跃！图片来源：Wind 近期，多项地产相关政策齐发力，板块迎较强催化。从供给端和需求端梳理来看，地产板块走出三连阳的态势或有三大强劲催化，一是房企融资成果显现，二是经营性物业贷款政策有望改善房企流动性，三是有关部门考核市值管理，央国企地产或迎价值修复。 1、房企融资支持持续落地，已有部分成果显现。自2022年11月“三支箭”到2023年金融重要会议，支持房企现金流改善的措施持续落地。债券融资层面，2023年中债增和地方国资支持房企发债融资规模合计约200亿元；股权融资方面，截至最新，4家上市房企在A股完成股权融资，合计募资301亿元。 2、经营性物业贷政策完善，改善房企流动性吃紧现状。近期，央行和金融监管总局联合印发《关于做好经营性物业贷款管理的通知》。经营性物业贷政策能在短期改善房企的资金状况，但金融机构放款仍需看项目和房企资质，部分民营房企融资或仍需担保增信，同时房企持续经营现金流的改善关键还是在于销售的企稳。 3、有关部门考核市值管理，地产央国企价值凸显。当前A股地产板块PB估值已降至0.65倍，部分典型央国企PB估值已降至0.5倍的历史底部，在行业格局持续优化、多措施提振市场信心背景下，央国企价值凸显。以中证800地产指数为例，该指数前十大成份股有7只破净，随着相关政策加持，央国企地产股或迎价值修复。数据来源：Wind，权重数据截至2023.12.29，市净率数据截至2024.1.25。国金证券指出，地产板块正处于业绩&估值双重底部，政策催化或迎布局机遇。经营性物业贷款政策的完善能在一定程度上改善房企现金流状况，而行业的平稳健康发展关键在销售的企稳，仍需宽松政策的持续支持。关注直接受经营性物业贷政策利好的具有优质持有资产房企，以及受益于行业格局优化的改善性央国企。布局工具上，资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场16只头部优质房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超8成，央国企含量高！地产ETF（159707）也是目前市场上唯一跟踪中证800地产指数的行业ETF，具备稀缺性与辨识度。图片来源：中证指数公司二、军工股狂飙，中国动力强势封板！国防军工ETF（512810）猛涨4.63%，创一年半来最大单日涨幅！超跌的国防军工板块今日迎来大爆发！中证军工指数80只成份股全部收涨，其中47股涨幅超过4%！中船系、中航系携手上攻，中国动力涨停封板！中船防务涨9.11%，中国卫通涨近9%，中国重工涨超5%。【1月25日中证军工指数成份股涨幅TOP10】图片来源：Wind 国防军工ETF（512810）被动跟踪中证军工指数，全面反映国防军工行业整体表现，全天单边上行，场内价格放量收涨4.63%，创下2022年6月24日以来最大单日升幅。从日K线来看，国防军工ETF（512810）日线斩获三连阳，并强势站上10日线！图片来源：Wind 值得一提的是，在大市启动反弹的前一天，即本周一（1月22日），国防军工ETF（512810）收盘价格创下三年新低。周二以来国防军工板块随大市连涨三天，是否意味着板块将止跌企稳？市场分析人士表示，行情难以预测，短期判断拐点或为时过早，但就国防军工板块投资布局而言，当前阶段或是重要的布局窗口期。 1、市值管理将纳入央企业绩考核昨日有关部门重磅发声，将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核；将按照国有企业改革深化提升行动有关要求，围绕坚定不移做强做优做大国有企业的目标，推动重组整合工作进一步走深走实。国防军工板块国企央企众多，浙商证券表示，国企改革持续深化，未来军工资产证券化/核心军品重组上市有望掀起新一轮高潮，关注军工集团重组进程。 2、多股业绩预喜，验证板块景气度目前国防军工ETF（512810）成份股中已有12只披露2023年年度业绩预告，全部预盈！从净利润同比增长下限来看，其中9股实现两位数以上同比增长，中国动力净利预增最高超145%，抚顺特钢预增最高129%，振华风光、铂力特、中航西飞预增80%以上。数据来源：上市公司公告浙商证券指出，2023年度，我国造船完工量、新接订单量、手持订单量分别占世界总量的50.2%、66.6%和55%，国际竞争保持领先，行业龙头地位稳固。看好国防军工2024年投资机会。 3、估值历史极限低位，高性价比凸显自2022年初以来，国防军工板块持续震荡下行，板块估值得到了充分消化，高性价比更加凸显。截至1月24日，中证军工指数PE估值46.59倍，处于近10年来0.39%分位点。图片来源：Wind 中信建投证券指出，当前板块处于估值、业绩增速以及资金配置三重底部区间，2024Q1国内外催化因素或将持续出现，为板块上涨注入新动力，建议加大关注。高景气，低估值！把握国防军工板块超跌反弹机遇，相关产品国防军工ETF（512810），该基金跟踪中证军工指数，成份股全面覆盖80只国防军工领域的细分龙头，是一键投资A股军工核心资产的利器。值得关注的是，截至2023年末，国防军工ETF（512810）自成立以来的净值增长相对业绩基准的超额回报高达20.99%！注：国防军工ETF自2016年成立以来至2023年的分年度业绩分别为-7.33%、-12.27%、-28.34%、25.39%、77.34%、25.08%、-25.52%，-9.09%，同期业绩比较基准（中证军工指数）收益率分别为-3.44%、-18.37%、-27.25%、22.02%、67.91%、14.28%、-25.74%、-11.02%。三、利好齐聚，多只高股息个股再创历史新高！标普红利ETF（562060）飙涨近3%！机构：行情未完高层利好“组合拳”激励下，央企股迎来大幅反弹，陕西煤业、农业银行、长江电力、中国海油等多只个股再创历史新高，高股息资产应声走强，这些个股均为红利板块，其代表的煤炭、银行、公用事业和石油石化等均为A股核心高股息资产。热门ETF方面，标普红利ETF（562060）早盘高开后垂直上攻，全天单边向上，场内价格大幅收涨2.91%，成交额超7200万元。图片来源：雪球截至今日收盘，本周标普红利ETF（562060）以三根大阳线成功收复前两周行情震荡回调的失地，年初以来，标普红利ETF（562060）区间表现已回正，累计上涨2.60%，较同期沪深300（-2.57%）与上证指数（-2.31%）表现依旧优势显著。数据来源：Wind 1、高层重磅发声，破净央企股大爆发，高股息标的受提振！消息面上，近日有关部门表示，将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，央企股应声反弹，尤其破净股表现强势。中信证券研报指出，从政策目标来看，未来央企负责人考核或将既对市值的相对变化做考核，同时也将对估值的绝对水平提要求，有望提升其可投资性。值得注意的是，数据显示，截至1月24日，地产、银行、基础化工、交通运输、建筑装饰等行业个股破净数量居前。以上行业也均为高股息核心标的，截至最新，煤炭、银行、石油石化、家用电器、建筑材料位居各行业股息率TOP5，交通运输、建筑装饰、房地产等行业亦排名领先。图片来源：财联社图片来源：Wind 2、证监会再强调完善上市公司回报，A股分红总额逐年升高。昨日证监会发言人表示，将进一步完善上市公司质量评价标准，突出回报要求，大力推进上市公司通过回购注销、加大分红等方式，更好回报投资者。数据显示，2023年全年，A股上市公司现金分红总额2.13万亿元，再创历史新高。拉长时间看，近10年来，A股上市公司分红总额呈现逐年上升态势。在政策的持续引导下，A股分红态势有望进一步向好，或将推动高股息主题继续占优。东北证券表示，短期来看，拥挤度上升较慢且绝对值仍在相对低位的泛红利股（股息率较高、存在供给垄断、现金流较稳定）行业或仍有补涨机会；中长期来看，红利股行情未完，高股息带来的避险护城河难以突破，当前配置胜率仍高，仍可作为配置底仓。资料显示，标普红利ETF被动跟踪标普中国A股红利机会指数(CSPSADRP)，其通过股息率构建一篮子股票组合，底层资产具备低估值和长期稳健的盈利能力与盈利质量，能够跨越周期，具备良好的中长期投资价值。Wind数据显示，2005年至2023年的19年中，标普A股红利全收益指数的累计收益率高达1975.17%，年化收益率近18%。本文图片、数据来源于Wind、沪深交易所、华宝基金，截至2024.1.25。风险提示：地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21；国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26；标普红利ETF被动跟踪标普中国A股红利机会指数(CSPSADRP)，该指数基日为2004.6.18，发布日期为2008.9.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，中证100ETF基金、地产ETF、国防军工ETF、标普红利ETF的风险等级均为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-25

大爆发！外资1小时买入A股30亿、万亿巨头中国石油涨停！大A“刚出ICU”牛市就来了？

，高于2023年的2%—3%的增长。野村东方国际认为，当前市场已较充分计价基本面下行压力，未来稳增长政策的进一步出台有望带来A股更多的上行机会。 1月23日，高盛全球交易策略主管Joshua Schiffrin表示，美国通胀将会降至2%的目标，预计联储局将从3月开始减息，全年合共减息4次。他称中国股市将迎来美好的一年，将会让所有人都感到惊讶，建议通过期权做多A股。虽然市场大涨，外资大举买入，中国石油都能涨停。但当前大盘的长期趋势依然是向下，暂时还不能因为短暂的大涨就认为牛市到来。只不过春节前的红包行情可以期待，但需要注意节奏，不盲目追涨。

金融界2024-01-25

【A股收市】外资1小时买入30亿！中国股市连涨三日当局将从被动零散措施转向？

药一致和中粮资本均涨停10%。不过，野村证券首席中国经济学家陆挺认为，政府需要采取更有效的支持措施，最新一轮经济下滑可能会在春季进一步恶化。他表示：“我们认为，短期内最有效的政策是，北京方面设立一个特别基金，或许直接由中国人民银行提供资金(这将类似于量化宽松政策)，以帮助建造落后于交付时间表的延迟住房。”

云涌2024-01-25

跨境ETF遭遇重挫纳斯达克指数ETF（513870）暴跌近8%！

境ETF的溢价现象持续存在。例如，华夏野村日经225ETF(513520)每天只允许300万份申购，这一额度相对于全市场的需求来说微不足道，因此套利资金无法有效砸平溢价。尽管如此，投资者在参与跨境ETF交易时仍需谨慎。虽然日内交易和套利机制提供了一定的盈利机会，但也需要承担相应的风险。投资者应该充分了解ETF的交易规则和风险特征，结合自身的风险承受能力和投资目标做出理性决策。同时，关注ETF的申赎清单等信息也是非常重要的，这有助于投资者更好地把握市场动态和投资机会。

证券之星2024-01-25

万辰集团：1月23日接受机构调研，包括知名机构聚鸣投资，磐耀资产的多家机构参与

金潜宣谕沈犁、明是资本赵胤何致锋、野村东方资管黄佳斌、合鲸资本贾骊、同犇投资刘慧萍、北京市竞天公诚(南京)律师事务所徐楚瑶、顺利投资郑建杰、河南星辰牧业设备邢子昂、东吴证券罗頔影、东方基金吕燕晨、九方智投杨耀华、中泰证券晏诗雨、民生证券张玲玉参与。具体内容如下： Q1：如何看待零食量贩业态相比其他业态的比较？问：A：首先，泛休闲零食品类在中国是一个6万亿-2万亿零售额规模的超大行业，覆盖了乳饮烘焙、坚果炒货、膨化食品、糖果等绝大部分的食品饮料细分品类，消费者通过零食获取快乐的需求是非常庞大且持久的，是实实在在的高频、高粘性、高幸福感的民生品类。通过减少流通层级、降低加价率、以及集约化的采购和仓储物流配送，量贩零食业态把节约下来的成本实实在在地让利给终端消费者，通过高性价比让消费者实现真正意义上的消费升级。参考海外市场，高性价比零售渠道有明显的穿越周期的属性，无论是Costco、还是达乐一元店,虽然单店模型不同，但万变不离的还是高性价比、高周转这个核心逻辑。答：首先，泛休闲零食品类在中国是一个1.6万亿-2万亿零售额规模的超大行业，覆盖了乳饮烘焙、坚果炒货、膨化食品、糖果等绝大部分的食品饮料细分品类，消费者通过零食获取快乐的需求是非常庞大且持久的，是实实在在的高频、高粘性、高幸福感的民生品类。通过减少流通层级、降低加价率、以及集约化的采购和仓储物流配送，量贩零食业态把节约下来的成本实实在在地让利给终端消费者，通过高性价比让消费者实现真正意义上的消费升级。参考海外市场，高性价比零售渠道有明显的穿越周期的属性，无论是Costco、还是达乐一元店,虽然单店模型不同，但万变不离的还是高性价比、高周转这个核心逻辑。问：如何展望行业未来竞争格局及公司的市场地位？答：首先，我们坚定看好量贩零食行业的未来增量前景。整体量贩业态在全国范围内的门店密度依然不高。目前公司已经是量贩零食行业的头部企业，并且在诸多区域市场里，我们无论是业务规模、消费者认可度、加盟生态还是品牌心智，都有明显优势。接下来公司会持续深耕现有优势区域，并且在其他市场也保持快速的增长势能，服务好我们的消费者。关于如何应对竞争，我们的核心聚焦还是在练内功、不断提升迭代我们自身的经营实力上面。我们也会持续向国内外顶级优秀的零售同行学习和借鉴，不断提升我们的效率和给消费者创造的价值。量贩零食行业尚有巨大市场增量空间，我们也希望与所有同行在和谐稳健的基调下共同发展，共同给广大消费者、加盟商和供应商伙伴一起创造更大的价值，这样才是公司能持续保持竞争优势的核心。问：长期来看，公司希望成为怎么样的零售企业？答：我们一直坚定秉持的商业原则是通过极致的经营效率提升，用最高的性价比给终端消费者带来最高品质的产品和开心惊喜的门店购物体验。同时让产业链上的每一位合作伙伴们，也都能分享到更多的收益。问：如何从供应链、门店管理等方面进一步降低成本高效率？答：随着我们规模和体量的持续提升，各方面的费用率都在不断优化。比如门店密度加密之后，仓库的周转效率会提升，仓储物流和履约成本等会不断下降；运营团队的效率也会不断提升。问：公司在产品迭代更新规划？如何看待后续自有品牌发展和占比答：我们一直都保持着较快的月度SKU迭代上新的频率。在实现这个目标的过程中，我们尽量做到多引入非同品类的商品，而非仅仅更新商品。目前我们的SKU数量在15001800个，占总的休闲食品的数量是比较低的，还有很大的空间可以不断拓展和迭代新品。公司不会为了做自有品牌而做自有品牌，我们选品最核心的指标还是这个产品是否是这个细分品类最优秀、最能创造消费者价值的产品。问：如何展望后续行业格局？答：从过去2023年头部品牌的扩张趋势来看，整个行业的集中度提升是比较快的，背后还是零售行业的规模效应原理。问：2024年公司在品牌势能升和营销方面的规划？答：关于品牌营销的布局，我们在春节期间和之前都有详细的规划和活动，包括年货节、对IP的打造等。关于后续的营销资源的投向，这些资源将直接与消费者联系，例如我们会更加重视会员和门店消费者的体验。我们希望消费者在进入门店后能感到愉悦和开心，这正是我们品牌的目标。问：公司在管理哲学上更加倾向于鼓励自下而上的创新，还是说自上而下的标准化管理，以及相对应的管理逻辑的原因？答：零售行业对决策效率、体系标准化都有很高的要求。根据不同业务部门的特点，我们有不同的管理风格。比如对拓展等贴近市场一线的部门，我们倾向让听到炮火的人做决策。对于商品管理等环节，我们倾向自上而下统一管理。不能单一而论，更多是综合性的考量。问：公司在团队凝聚力有哪些优势？后续如何持续保证我们的长期凝聚力？答：首先我们在选择团队核心成员时，最核心的考量就是大家是否志同道合，价值观是否匹配，是否具有长期主义希望能做一番大事业。我们的合伙人团队是公司非常珍贵的资产，从我们2023年高速高质的增长业绩也能看出，我们的团队组织力、凝聚力和战斗力非常优秀，是一群志同道合的人向着共同的目标前进。问：如何看待北方城市冬天天气寒冷对于门店业务的影响？目前北方市场单店经营的表现？答：东北区域目前门店数量不多，但是店均表现是非常好的，那么我们在探讨市场的时候，始终还是要围绕消费者的需求，那么同样地，北方城市对于线下门店也会有相应的需求。问：对于后续菌菇业务的规划？答：食用菌行业更多的壁垒是建立在技术上，通过菌种技术和生产工艺等提高生产效率，提升品质和降低成本。我们是国家级农业产业化的重点龙头企业，我们在菌种研发等方面有较强的信心。这块业务我们会扎扎实实通过技术和效率的提升做好自己，但同时也请投资者注意农业周期性的影响。问：行业门店初期是100㎡的大小，后面延伸出了150㎡的大店模型，如何看到后续门店的变形？答：门店面积是100㎡还是150㎡或是180㎡，核心在于消费者的需求和体验，目前150㎡左右的这个店型我们兼顾了选址的便捷性和购物体验。问：如何考虑品牌代言人？答：我们会谨慎地筛选合适地代言人，如果有最新情况会向市场公告。问：后续的开店策略是以乡镇市场还是四五线城市为主？答：公司的门店模型适用于大部分区域。根据已开门店的情况，在城区、县城、乡镇都有较好的适应性。目前在一线城市的CBD区域不太适用。问：在2026年公司是否有出海的计划？答：公司也注意到一些中国优秀的消费企业出海后表现优异，公司也在谨慎评估学习中。但我们还是强调当前国内市场还有很大的增量空间，现阶段公司会聚焦在国内市场做深做扎实。未来时机合适时，公司会灵活考虑海外市场的局部万辰集团（300972）主营业务：鲜品食用菌的研发、工厂化培育与销售。万辰集团2023年三季报显示，公司主营收入49.0亿元，同比上升1264.75%；归母净利润-5655.56万元，同比下降250.67%；扣非净利润-6287.5万元，同比下降342.17%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入26.84亿元，同比上升1603.5%；单季度归母净利润-5098.24万元，同比下降242.56%；单季度扣非净利润-5410.94万元，同比下降262.82%；负债率74.86%，投资收益6.26万元，财务费用1809.79万元，毛利率8.32%。该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为38.97。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入833.16万，融资余额增加；融券净流入21.83万，融券余额增加。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-01-24

QDII品种热度居高不下，发行数量猛增

近期海外市场相关QDII产品大热。华夏野村日经225ETF、易方达MSCI美国50ETF等相继出现高溢价。披露完毕的基金2023年四季报显示，QDII基金成为2023年四季度投资者申购的重点，申购比例达11%。其中，份额增加最多的是投资港股互联网板块的QDII产品。同时，QDII基金在2023年内的发行、成立数量创下近10年来新高。分析人士认为，投资者对于多元化的资产配置、进行海外投资的需求大幅增加。大力发展QDII基金，有利于基金公司为投资者提供全球投资服务，满足全球资产配置的需求。

金融界2024-01-24

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