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美联储将加息至6%？加息大门依然敞开华尔街人士任何解读此次会议？
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策工具，而非缩减债券投资组合，即所谓的量化紧缩(QT)，然后他假设，“想象一下，世界上一切都很好，现在是时候把利率从限制性水平降至更正常的水平了。资产负债表的正常化将是减少QT(而非结束)。”因此，在这种情况下，有可能在美联储仍在以某种速度收缩资产负债表的情况下降息。鲍威尔表示，他认为美联储今年不会降息。虽然注意到一些FOMC成员已经将明年的降息纳入了他们的经济预测，但鲍威尔表示:“这是我们必须做出的判断，即我们对通胀实际降至2%目标的信心有多大。” 鲍威尔仍然相信，美联储能够在不造成经济急剧下滑的情况下降低通胀，尽管他对记者说，“这离得到确定性还有很长的路要走。” 他还表示，美联储工作人员不再像以前那样预期经济会出现衰退。提高基准利率的决定获得一致通过。 “虽然近期通胀数据较预期疲弱，但美联储不想宣布任务完成，”惠誉美国经济主管Olu Sonola表示。在过去16个月里，美联储一直在大举提高利率，试图让资金成本足够高，从而为通胀降温。央行不确定它已经把利率调高到足以“限制”经济增长的程度。在本月早些时候公布的6月份消费者通胀数据显示出取得进展的迹象之后，许多华尔街经济学家认为，今天的加息将是本轮周期的最后一次加息。他们认为，在美联储9月底再次召开会议之前，未来六周的经济数据将使央行官员相信，通胀正在下降，他们可以保持利率稳定。在9月份的下一次美联储会议之前，将有四份主要经济数据出炉：7月和8月的就业和消费者通胀报告。鲍威尔说，他们对美联储的想法至关重要。对于未来的政策走向，众说纷纭。许多经济学家认为，美联储今年可能至少还会加息一次。其他人则担心美联储已经过度加息。奥巴马前首席经济学家Jason Furman告诉MarketWatch，他认为最终利率或高点可能在6%左右。 WisdomTree分析师Kevin Flanagan说，即将公布的数据不太可能阻止美联储在9月或之后再次加息。他表示:“通胀数据将继续朝着美联储预期的方向发展，不会通过持续降温来达到2%的目标。”“我不太确定就业数据能否令美联储满意。” 就其本身而言，经济仍保持弹性，减轻了对经济衰退的担忧，至少今年是这样。美联储表示，经济活动正以“适度步伐”扩张，较6月会议时的“温和步伐”略有改善。一旦美联储决定不需要进一步提高利率，鲍威尔重申，美联储将保持利率在一个限制性水平，以允许通货膨胀继续逐步下降。经济学家普遍认为，明年春天之前不会降息。 “美联储是否再次加息可能无关紧要。重要的结论是，利率可能会在相当长一段时间内保持在高位，”摩根士丹利全球投资办公室(Morgan Stanley Global Investment Office)模型投资组合构建主管Mike Loewengart表示。 Key PrivateBank固定收益部门董事总经理Rajeev Sharma则表示，在他们看来，加息周期已经结束，美联储将在今年剩余时间暂停加息。 Global X的首席投资官Jon Mayer指出，随着通胀数据的改善，美联储保持灵活性。这是令人鼓舞的，也可能表明现在是降息的好时机。但我们不能忘记，经济是一个复杂的机器。美联储紧缩政策仍然具有滞后效应，仍未在整个经济中传导，这可能对未来的通胀趋势产生重大影响。它们可能会使结束加息的天平倾斜。 Oanda高级市场分析师Edward Moya表示，声明不出所料。美联储很可能已经结束加息了。他们仍将推动可能需要采取更多紧缩措施的说法。为了使他们的政策有效，他们必须推动这种叙事。一旦我们看到经济疲软，他们就会改变态度。市场在很大程度上越来越相信美联储不会在9月份加息。我们可能会在第四季度看到第一个负GDP数据，将开始看到市场相信温和的衰退。然后，市场将积极定价2024年初的降息。我们将看到一个强有力的理由。
市场焦点2023-07-27
美联储主席鲍威尔：美联储可能在缩表的同时降息
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策工具，而非缩减债券投资组合，即所谓的量化紧缩（QT），然后他假设，“想象一下，世界上一切都很好，现在是时候把利率从限制性水平降至更正常的水平了。资产负债表的正常化将是减少QT（而非结束）。”因此，在这种情况下，有可能在美联储仍在以某种速度收缩资产负债表的情况下降息。
金融界2023-07-27
重磅！美联储如期加息25个基点，这一大变动引发关注美元跳水黄金急跌又急涨
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资产负债表上的债券持有量。在美联储开始量化紧缩措施之前，美联储的债券持有量达到了9万亿美元的峰值。联邦基金利率期货显示，美联储9月加息的可能性为18%，11月加息的可能性为36.5%。美联储互换市场继续定价美联储进一步加息的可能性为50%。美联储利率决议公布后，美元指数DXY下跌近23点，最低报101.13，非美货币对普涨，欧元兑美元最高报1.1079，英镑兑美元最高报1.2933，美元兑日元最低至140.34。（美元指数15分钟走势图，来源：FX168）现货黄金先跌后涨，现报1969.61美元/盎司。（现货黄金15分钟走势图，来源：FX168）针对此次会议，有机构评论称，近几个月来，经济增长可能过于强劲，鲍威尔不可能像许多投资者预期的那样，暗示周三的加息将是当前紧缩周期的最后一次。与此同时，近期通胀放缓可能使央行官员难以敲定进一步加息的计划。有分析师指出，这次的声明真的是在原地踏步。这让鲍威尔在新闻发布会上选择传递的信息更加受到关注。可以预料的是，他会重申再次加息的意愿，但请注意任何鸽派的表达。有分析师点评称，声明中有警告称，信贷环境收紧将损害企业和家庭，但补充说，目前还不清楚情况会如何发展。这可能是一种谨慎的暗示。鲍威尔可能会利用这次新闻发布会，就9月份可能发生的事情发出一个信号。但他可能会致力于保留他的选择，如果需要的话，可能会利用杰克逊霍尔会议发出更强力的信息。届时官方将获得更多数据。记住，这是一个较长的会议间歇期，这将是八周，而不是更典型的六周。 “美联储传声筒”Nick Timiraos称，FOMC的声明几乎没有变化。毕马威首席经济学家Diane Swonk指出，最近通胀方面的好消息进一步鼓舞了美联储的信心，这意味着货币政策将在更长时间内维持紧缩性水平。
夏洛特2023-07-27
美国银行中型企业客户预计美国经济将实现软着陆
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也警告称地缘冲突、石油和天然气价格以及量化紧缩等不利因素仍然“显著且一定程度上前所未见”。他说：“我们不知道这些事情是会使我们陷入软着陆、温和衰退还是硬性衰退。” 贝莱德投资研究所副主管、前英国央行金融政策委员会委员Alex Brazier表示，虽然当前预期认为全球经济将软着陆，但这一说法在年内反复变化。他周二在接受采访时说：“要实现这一点，很多事情必须要做对。” 美国银行的Anaya表示，对经济的乐观情绪增强，这应会转化为企业所有者在扩张和扩大招聘方面进行支出。他说：“当经济中出现动荡，事情变得模糊时，企业往往会放缓未来的投资，直到他们了解未来会发生什么。”
金融界2023-07-27
利率飙升之下英国央行量化宽松的潜在损失激增500亿英镑
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细描述了潜在损失。现在，英国央行正在量化紧缩计划之下逆转先前的购债操作，出售债券或让债券到期并退出资产负债表。到目前为止，这些措施已使该行所持国债和公司债规模降至8040亿英镑。英国央行表示，量化紧缩未来造成的冲击“不确定，对有关市场利率的假设以及量化宽松解除的速度高度敏感。”最近有迹象显示英国通胀率下降，对英国央行加息的押注降温，因此量化宽松的潜在损失估计也可能会下调。
金融界2023-07-26
债务上限余波未定！华尔街将迎接新一轮美债潮
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集多少资金才能为美联储正在进行的缩表或量化紧缩提供资金。威廉姆斯在一份报告中写道，尽管财政部倾向于将短期国债的发行总量保持在可销售债务总额的15%至20%之间，但有力的论据表明，财政部应将短期国债发行量保持在该范围的上限附近，甚至可能超过上述范围。
金融界2023-07-26
股市正创下历史新高美联储会停止加息吗?
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高利率，以加快流动性的流失。” QT是量化紧缩或缩减美联储资产负债表的缩写，在疫情期间，美联储每月购买债券，资产负债表膨胀至近9万亿美元。随着债券到期，它一直在将其缩减至约8.3万亿美元。作为一种平衡，存在“财富效应”，即随着股价攀升，家庭变得更富有，从而刺激了支出。低流行率也鼓励了房主和企业的借款闪电战。这些长期的固定成本为美联储自2022年以来的加息提供了巨大的缓冲。加拿大蒙特利尔银行金融集团(BMO Financial Group)驻多伦多高级经济学家萨尔•瓜蒂里(Sal Guatieri)表示:“股市继续走高。”他说，如果房价和股市的意外上涨继续下去，"我们最终可能会看到更加宽松的金融环境，并可能使美联储的工作总体上更加困难。" Guatieri表示，这可能意味着可能需要进一步加息，这可能会增加经济硬着陆的风险。美联储在抑制通胀方面取得了可喜进展，6月份美国消费者价格指数(cpi)同比上涨3%，低于去年9.1%的峰值。它希望利率保持在2%的年度目标。康宁股票策略主管唐·汤斯威克(Don Townswick)在接受电话采访时表示:“美联储的工作比以往要艰难得多。”“因为它似乎终于起作用了，这就是市场表现良好的原因。” 这也有助于第二季度的盈利基本保持稳定，尽管这是基于预期下调和利润预计将连续第三个季度下降。“最后，但并非最不重要的是，我们还没有看到经济下滑到负值，”汤斯威克说。“我们甚至可能勉强避免经济衰退。” 美国股市周一走高，此前标普500指数和道琼斯工业股票平均价格指数上周五收盘时均较美联储于2022年3月开始几十年来最激进的加息行动前几个月创下的高点下跌了不到5.5%。不过，利率上升(蓝线)和金融环境收紧通常对股票投资组合来说不是好兆头，自1970年以来，大多数紧缩周期都会导致衰退(灰线)。美联储已经在短短16个月内将政策利率上调至5%-5.25%的区间，为2007年以来的最高水平。预计美联储将在周三再次加息25个基点，但之后可能就不会再加息了。然而，在许多投资者仍在为最坏的情况做准备之际，我们来到了这里。今年的涨幅减弱了2022年残酷抛售的打击，债券收益率开始具有吸引力，对美国经济能够绕过衰退的乐观情绪有所增强。汤斯威克说:“在加息周期中，说这次不同总是很危险的。”“但最近的通胀数据让人们更容易减少担忧。”"从美联储的角度来看，他们只需要权衡是否要将经济推入衰退，或者给加息更多时间，"安联投资管理公司资深投资策略师Charlie Ripley表示。但他也预计，未来几个季度消费者支出将面临不利因素，包括学生贷款暂停支付将于今年秋季结束，而且大盘指数的某些领域可能表现不佳。 Ripley在谈到股市时表示，"有些领域看起来有点泡沫，特别是有七到八家公司推动主要股指走高。"高增长的特斯拉公司的股票。FactSet的数据显示，特斯拉股价周一上涨3.21%，此前该公司公布业绩后一周累计下跌7.6%。在过去6个月里略微减持股票的Robeco，格雷厄姆对前景的看法更为悲观。“这就是进入经济衰退时会发生的事情。一切看起来都很好，突然就不一样了。” 对市场来说，未来的重大事件将是美联储周三结束为期两天的会议。制造业数据是周一的焦点，美国5月房价数据定于周二公布。周五将公布6月份个人消费支出指数(cpi)。
金融界2023-07-25
流动性风暴为何没有掀翻美股？可能是美联储的工具在作怪！
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2025年9月降至0美元！那或将意味着量化紧缩走到尽头。尽管大量高收益率的美国国债还在发行，导致金融市场流动性流失，但这并未成为终结美国股市2023年涨势的理由。 FactSet的数据显示，截至周三，标普500指数今年迄今上涨约19%，纳斯达克综合指数上涨37%，道琼斯指数上涨近6%。垃圾债券市场以及Carvana和其他负债累累的公司股票仍能获得投资者青睐，加密货币的价格也一直在反弹。考虑到美联储加息的冲击、投资者涌入债券以及财政部大量发行国债以重建现金账户（TGA）所造成的市场流动性流失，股市的上涨远非意料之中。为什么美国流动性流失并未像分析师多次警告的那样影响金融市场呢？美国银行全球利率策略师马克·卡巴纳（Mark Cabana）和凯蒂·克雷格（Katie Craig）对此给出了他们的答案。简而言之，货币市场基金曾经通过隔夜逆回购工具向美联储每天“存入”2万亿美元，但现在却将更多的现金分配给大量新发行的国债。该团队在周三给客户的报告中写道，“我们长期以来持有一种非共识的观点”，即债务上限解决方案导致的流动性流失有90%来自美联储隔夜逆回购工具，10%来自准备金。 “我们预计未来还会出现更多类似的情况，这应该会让银行总准备金短缺的情况至少推迟到2025年下半年”。策略师们表示美联储隔夜逆向工具的使用量最近已降至约1.7万亿美元，低于去年12月份近2.6万亿美元的峰值，尽管其5.05%的日利率与短期票据收益率相比仍具有竞争力。美国银行全球团队对自6月初以来美联储的“收紧的流动性”分解为：4690亿美元来自财政部重建的现金余额，880亿美元来自资产负债表削减。此外，美联储政策利率目前已上调至5%-5.25%区间，为2007年以来最高，预计下周将再加息25个基点。总体而言，美联储的资产负债表也从接近9万亿美元的峰值缩减至约8.3万亿美元。美国银行全球团队预计，流动性流失将持续下去，直到经济衰退、金融市场的运作突然出现或银行准备金短缺。展望未来，卡巴纳和克雷格预计，到2025年9月，美联储隔夜逆回购工具的余额将降至0美元，美联储资产负债表将缩减至6.4万亿美元左右，届时缩减资产负债表的政策（量化紧缩）将结束。
金融界2023-07-21
英国央行副行长：可以加快量化紧缩计划之下减持国债的步伐
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示，他认为央行有提高缩表步伐、加速所谓量化紧缩计划的空间。这位官员还表示，尽管英国6月通胀率下降幅度超过预期，但通胀仍然“太高”。他拒绝透露周三公布的最新数据可能会如何影响他下个月的利率政策投票。 Ramsden指出，英国央行到10月底之前将可以减持总计1,000亿英镑的英国国债和公司债，不过央行现在几乎完全减持了持有的公司债，因此可能给其出售更多国债带来空间。 “这些因素支持未来12个月在仔细斟酌的基础上加快减持国债，” Ramsden在英国央行周三发布的演讲稿中表示。“我强调仔细斟酌，就像货币政策委员会一样，我希望量化紧缩是以渐进和可预测的步伐，在后台运行。” 在量化宽松下，英国央行购买了高达8,950亿英镑的债券以压低利率。该行称，量化宽松避免了经济萧条、通缩和大规模失业。
金融界2023-07-20
小摩CEO 12句警句：美国恐面临比经济衰退更大的威胁！不要被中国吓住...
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并在更长时间内保持在高位)，这种规模的量化紧缩从未发生过，财政赤字很大。” 他说:“乌克兰的战争还在继续，除了给乌克兰人带来巨大的人道主义危机外，还对地缘政治和全球经济产生了巨大的潜在影响。”#高通胀/经济衰退# 戴蒙在摩根大通的财报电话会议上重申，消费者的财务状况良好，如果真的发生经济衰退，这应该有助于他们安然度过。但根据AlphaSense/Sentieo提供的文字记录，他指出，“不利因素很大，而且在某种程度上是前所未有的”。他再次强调了乌克兰冲突、全球能源供应可能受到的干扰，以及各国政府减少本国货币供应的未知后果。他补充说，如果这些危险中的任何一个打击美国经济，目前还不清楚它们是否会导致“软着陆、温和衰退，还是硬衰退”。通货膨胀率已从去年的9%以上降至3%，这让投资者燃起了美联储将扭转大举加息的希望。自去年春天以来，利率已经从接近零跃升至5%以上，挤压了消费者和企业，给商业房地产等依赖债务的行业带来了痛苦，并增加了经济衰退的风险。在本周发布的《经济学人》采访中，戴蒙指出了银行业进一步动荡的风险，警告称目前存在比美国可能出现的经济衰退更严重的威胁，并敦促美国不要被中国吓住。他还否认了他可能竞选总统的传言，对居家工作的热潮表示怀疑，并分享了他希望自己留下的遗产。以下是戴蒙的12句名言，为了篇幅和清晰度，稍加编辑: 1. “我们都希望处于这样一种境地:银行可以倒闭，而世界不会陷入困境。” 2. “有一个显而易见的问题，那就是一些利率风险敞口，其中一些没有保险的存款像一群鸟一样跑了。现在已经结束了，大部分都解决了。如果利率从现在开始上升(这具有可能性)，它可能会再次抬头。”(戴蒙谈论的是今年早些时候硅谷银行(Silicon Valley Bank)倒闭引发的银行业混乱。) 3.“消费者有钱，他们的支票账户里还有1万亿美元。它一直在下降，我们认为在今年年底的某个时候，多余的钱将被花掉。即使我们陷入衰退，消费者状况也好，企业状况也好。”(戴蒙指出，许多美国人受益于工资增长，以及十多年来股价和房价的上涨。) 4. “我更担心的是其他一些严重的事情会变得更糟:乌克兰战争的蔓延、核讹诈;如果食物没有送到，非洲就会饿死。所有这些事情都可能减轻并消失，我们都会松一口气。我可不指望这一点。” 5. “我无法摆脱我们以前从未有过的想法。我们以前从未有过这样的量化宽松，也从未有过量化紧缩。我认为这对市场的影响可能比其他人想象的更严重。” 6. “我们在移民、税收、抵押贷款、经济适用房、医疗保健方面做得很糟糕。肥胖、糖尿病——在学校里教孩子们这些。”(戴蒙解释了为什么在过去20年左右的时间里，美国经济的年增长率不到2%，而不是3%。) 7. “我们应该正视自己的缺点，而不是总是指责别人。中国人没有10英尺高。那种认为美国在某种程度上必须害怕中国的想法——他们并不。”(戴蒙强调了中国对食品和石油进口的依赖、较低的人均GDP以及与美国相比较弱的军事实力。) 8. “顺便说一句，我也会担心特朗普再次当选总统。” 9. “我从来都不相信自己适合这份工作。我还认为，如果你要这么做，你应该多练习。你不能只是说，‘哦，我要竞选公职。’”(戴蒙被问及他的政治抱负。) 10. “这对年纪较小的学徒来说并不适用。这对创造力和自发性并不适用。这对管理团队并不适用。确实存在缺陷。从某种程度上说，它是有效的，我觉得还可以。如果它不起作用，我不介意把它扔掉。我们不会因为迎合员工而做出这样的决定——这不是建立一家伟大公司的方式。所以我是一个怀疑论者。”(戴蒙分享了他对在家工作的看法。) 11. “我完全理解为什么有人不想每天花一个半小时上下班，我完全理解。但这并不意味着他们必须在这里找到工作。” 12. “我唯一关心的是我的遗产，人们说我们会想念这个狗娘养的，而他在这里的时候让世界变得更美好。”
财经风云2023-07-15

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