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日本“黑天鹅”逼近上演！日本央行意外“加息”恐掀起新一轮全球金融危机？
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越来越多的投资者相信日本央行将在7月晚些时候结束量化宽松政策，尽管外媒认为，这可能引发下一次全球金融危机。
小萧2024-07-11
彭博:中国领导人如何在三中全会上以大动作震撼世界人行有三大印钞方案
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彭博经济研究称，如果中国人民银行以全球金融危机期间美联储那样的规模印钞，它可以为购买约70%的未售出房地产提供资金。彭博社经济学家David Qu和Chang Shu说：“这是一个‘大爆炸’式的解决方案，将导致严重的附带损害——我们认为北京不会走那么远。不过，它显示了政策解决方案的潜力。” (截图来源：彭博社) 定于7月15日至18日举行的三中全会是中国共产党最重要的政治会议之一。预计将公布一系列经济改革和政策，旨在解决阻碍经济增长和复苏的长期问题。房地产政策是重点关注的领域，因为房地产低迷仍是中国经济面临的最大威胁。根据官方的新华社，中共中央政治局6月27日召开会议，研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题。中共中央总书记习近平主持会议。会议决定，中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议于7月15日至18日在北京召开。三中全会是中国政治日程上最重要的会议之一，通常为长期经济政策制定方向。包括国家领导人、部长、军方首脑、省级领导和顶级学者在内约400人将在北京的一家军事酒店举行会议，通常为期一周左右。此次会议召开之际，中国高层政策制定者正努力遏制一场不断加深、正在波及整个经济的房地产危机，同时应对国际社会对中国廉价出口激增的日益强烈反弹。今年5月，中国领导人习近平在党刊《求是》发表的讲话中呼吁“进一步深化改革”。中国人民银行5月份宣布了一项410亿美元的计划，帮助国有企业购买未售出的房屋库存。彭博社经济学家在一份报告中写道：“这是一个很有希望的方法，但到目前为止还不足以解决问题的规模。”他们说，这笔资金只够购买不到1%的未售出房屋库存。彭博经济研究研究了三种情景，预测中国央行可以印多少钱来帮助地方政府购买未售出的房屋。如果中国央行将其资产负债表扩大约24万亿元人民币(约合3.3万亿美元)——类似于美联储从2008年到2014年的做法——它将为中国约70%的未售出住房提供资金。 13万亿元人民币的扩张规模相当于欧洲央行在欧债危机后从2009年到2012年的扩张规模，将为购买约40%的库存提供资金。彭博经济研究表示，另一方面，这种规模的量化宽松将以债务迅速上升、人民币贬值压力加大、通胀加速以及国有企业和地方政府债务负担加重为代价。彭博社指出，最有可能的选择是类似于中国2015年至2018年的“棚户区改造”计划，该计划在全国范围内拆除旧房子，用新公寓取而代之。如果再次实施这一计划，中国央行将向银行提供3.6万亿元人民币的资金，用于购买10%的未售房屋库存。彭博经济研究说，它还可以为中国1.6%的人口提供低成本住房。经济学家们估计，这将使今年的经济增长率提高0.2个百分点，并在2025年和2026年提高整整一个百分点，因为银行会发放更多贷款，而信心也会因这种支持而增强。这些经济学家写道：“当然，量化宽松不是免费的午餐。人民币贬值压力加大，道德风险重燃，未来政策空间归零，这些都是代价。”
tqttier 1评论2024-07-11
美联储意外放“鸽”,降息总算看到眉目,是喜是忧？
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带来牛市，2001年和2008年出现的金融危机，都是从降息开始的。初始几次降息，市场筑顶，随后市场出现崩溃式下跌，即使美联储快速大幅降息也未能阻止市场危机蔓延。当然，前两次危机都有前提：互联网和房地产泡沫破裂带来经济衰退。这次降息，会不会出现人工智能泡沫破裂，美债危机，抑或是其他危机诱发经济衰退还未可知，如果出现这些危机，那么无论美联储降息与否，市场都会是崩溃。美股这么高的估值和价格着实让人担忧，对加密市场来说，如果美股出现问题，那么比特币ETF的资金流入肯定会受影响，而山寨币在机构们持续解禁套现的背景下很难再出现趋势性牛市，除非加密行业出现了大规模的生态创新。不过，客观的说，如果市场真的出现一次崩溃，是黄金坑，由于美国债务规模高达34万亿美元，这决定了美联储下一次救市的规模会很庞大，法币金融系统可能会受到冲击，加密金融崛起的潜力就变的非常大。接下来的剧本可能是：短期迎来一波反弹行情，待降息这个靴子落地，市场出现潜在风险，时间窗口应该是美国大选附近，风险过后，下一次美联储再次开启天量放水时，比特币将再次出现主升浪。来源：金色财经
金色财经2024-07-11
【汇市日报】技术壁垒与美联储谨慎政策不期而遇美元停滞不前加元/人民币占据三个月高点
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大型银行积极反对2007-2008年金融危机后出现的更严格的要求。他们警告说，更严格的规定将迫使他们削减对消费者和企业的贷款，这可能会危及经济。除了鲍威尔的证词外，另外几位美联储官员的讲话将会对市场继续造成影响。美联储理事鲍曼和芝加哥联邦储备银行行长古斯比将在美国芝加哥举行的美联储听证会上发表开幕词；美联储理事库克将在澳大利亚阿德莱德举行的2024年澳大利亚经济学家会议上发表题为“全球通胀和货币政策挑战”的演讲。随着市场等待欧元区和美国政治以及数据方面的发展，全球货币波动性继续快速下降。荷兰国际集团（ING）外汇策略师Francesco Pesole指出，周四美国关键CPI数据公布的临近也可能是本周外汇交易谨慎的幕后推手。“今天，美联储主席鲍威尔面对众议院政策制定者的第二次证词，此前昨天参议院的出席对市场几乎没有影响。鲍威尔准备好的讲话侧重于双向风险，重申需要更多的数据输入来证明货币宽松的合理性。因此，鲍威尔的言论更多是相同的，他对保持市场相对平静感到满意。”“美国民主党对乔·拜登总统的反抗似乎已经完全被市场边缘化。拜登在11月成为该党候选人的可能性预测指数已从40%反弹至60%，此前最近有迹象表明，内部取代他的推动力可能确实不足。”“我们预计目前外汇波动性将保持在低位，这一发展可能有利于墨西哥比索和巴西雷亚尔等高利差货币在短期内进一步复苏，同时保持对日元融资的高压力。美元可能在明天的CPI中大致持平。” 市场对于即将于周四公布的消费者价格指数（CPI）的预期仍然很高。预测显示，整体通胀率同比下降十分之二至3.1%，而核心通胀率预计将同比稳定在3.4%。 CME Fedwatch工具普遍支持9月份降息。目前降息25个基点的可能性为70.0%。暂停加息的可能性为26.7%，而降息50个基点的可能性微乎其微，为3.3%。受到原油出价上涨以及周中市场时段投资者情绪普遍改善的支撑，加元小幅上涨，并在1.36找到支撑位，美元/加元滑向1.36边缘。截至发稿，现报1.36186，跌幅0.11%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）加拿大在经济日历上度过了平静的一周，加元交易的无数据趋势将持续到下周定于下周二公布的加拿大通胀数据，而加拿大零售销售数据则要到下周五。此前，加拿大央行的技术前景出现了决定性的改善，上周五公布的加拿大就业报告令人失望，这增加了加拿大央行本月晚些时候再次降息的可能性。荷兰国际集团（ING）外汇分析师Francesco Pesole指出，加拿大最新的招聘收缩和失业率上升至6.2%，使加拿大央行7月降息成为议案，“我们的最新预测是，加拿大央行将在9月、10月和12月降息。但最近的招聘收缩和失业率上升至6.2%，已经使7月份降息成为可能。”“市场预计7月份将采取16个基点的宽松政策：我们认为决定性因素将是7月16日的6月通胀报告，此前5月份的数据略高于预期。”“尽管如此，市场对2024年加拿大央行全面宽松政策的定价看起来保守：55个基点，而我们预期的为75个基点。因此，在此过程中，鸽派重新定价的空间很大。我们认为，由于国内情况及其对美元汇率下跌的敏感性较低，加元将继续跑输其他大宗商品货币。” 加元/人民币升至三个月高点，截至发稿，现报5.3422，涨幅0.17%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）
慧宣鑫语2024-07-11
困境中的美国房地产投资者：抓住“超值优惠”的良机
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份报告中表示，部分市场价值下跌幅度超过金融危机期间，这增加了商业抵押贷款支持证券的风险。该公司表示，2020年未偿还的CMBS部分中，超过四分之一已被降级。美国小型银行由于房地产业务而显得特别脆弱，而该行业已经出现动荡。今年早些时候，纽约社区银行在财务困难加剧后不得不注资逾10亿美元。太平洋投资管理公司表示，更多地区性银行可能因房地产债务而倒闭。根据橡树资本的分析，如果商业地产价值从峰值下跌20%，美国面临风险的银行数量将超过2008年金融危机时的水平。根据国际货币基金组织的数据，去年美国写字楼价值下跌了23%。房地产投资公司喜达屋资本集团董事长巴里·斯特恩利希特也表示，他认为贷款机构未来将面临更多问题。对于地区性银行，“你会想知道到底发生了什么，比如它们怎么可能没有遭受更大的损失，尤其是它们的办公室投资组合，”他在5月份的财报电话会议上表示。喜达屋也未能幸免。其房地产收入信托收紧了投资者从该工具中撤资的能力，以保持流动性并避免资产出售。虽然美国对私募股权买家来说颇具吸引力，但商业地产的私募股权资本总量却已缩水。这会给信贷投资者带来一些问题。 Preqin数据显示，截至5月份，这些公司在全球范围内为房地产债务策略拨出的资金较2021年底减少了26%，至561亿美元。例如，这可能会限制买家对从韩国到中国的不良CRE贷款的兴趣，因为贷款出现问题。 Preqin副总裁查尔斯·麦格拉斯表示：“资金正在减少。”借贷成本上升意味着私募股权投资者“正在经历融资和交易的急剧下降”。投资者在欧洲投资的主要障碍之一是对房地产和贷款估值稳健性的怀疑。欧洲保险和职业养老金管理局在6月份的一份报告中写道：“它们可能并不总是准确反映资产的真实价值，尤其是在市场条件不断变化的情况下。” 例如，德国银行更新其所融资建筑的估值频率低于美国同行，这意味着问题需要更长的时间才能浮出水面。据该地区银行监管机构称，尽管贷款价值比超过100%的CRE债务总额接近1600亿欧元(1730亿美元)，但减记仍存在滞后。这表明，资产负债表上将出现大量违约和不良资产出售的情况，尽管债务结构意味着问题的全部规模可能还需数年时间才会显现。欧洲银行管理局主席Jose Manuel Campa向彭博电视台表示，情况可能会变得更糟，不良贷款将进一步增加。“这种趋势不会在短期内持续下去。”
Anna Sui2024-07-11
为剧烈波动做好准备！彭博：拜登与特朗普的对决对美国股市意味着什么？
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8 年，这两年分别受到互联网泡沫破灭和金融危机的影响。近几轮选举的记录看起来甚至更好。自 2008 年以来的三个选举年（2012 年、2016 年、2020 年），基准指数上涨了至少 10%。从更狭隘的视角来看，只关注选举年的最后七个月，就会得到类似的情况。根据《股票交易者年鉴》的数据和分析，自 1950 年以来，在 18 次总统选举中，标准普尔 500 指数有 16 次在这段时间内上涨。一次下跌的年份是 2000 年，当时选举结果被推迟了 36 天；另一次下跌的年份是 2008 年。尽管如此，不确定性太多也是有原因的市场专家已经开始警告说，这场选举可能要到最后一刻才会分出胜负，而且选举几天后结果可能仍不明朗，尽管可能性很小。他们指出，选举结果可能存在争议或势均力敌，而且邮寄投票正在不断采用，而计票时间比机器投票要长。在 2000 年佛罗里达州选举重新计票之争中，标准普尔 500 指数下跌超过 4%，10 年期美国国债收益率下跌 52 个基点，随着投资者纷纷涌入避险资产，金价上涨。选举可能以旷日持久的争端甚至更糟的政治暴力收场，这也是投资者正在努力应对的可能性。如果出现这种情况，市场预计将陷入困境，尤其是如果这也意味着最终结果存在不确定性的话。 “恐惧指数”在说什么任何可能影响经济和扰乱市场的重大事件都会导致交易波动。选举也不例外。芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）的期货曲线，也称为华尔街的“恐慌指数”，显示今年交易员已经开始为11 月选举前后股市波动的风险做准备，而这种立场通常在一年的晚些时候才会出现。原因可能是在这个选举周期，选民比往年更早地对主要候选人有了一定的了解。与此同时，高盛建议，那些认为 15 天内无法决出大选获胜者的客户，应该考虑持有 11 月份的 VIX 合约，该合约代表截至 12 月中旬的隐含波动率。（CBOE 波动率指数期货资料来源：彭博）尽管如此，美国银行的策略师指出，衡量政策不确定性的指数和 VIX 本身都处于低位，这表明市场尚未完全反映出选举期间政治不确定性可能上升的影响。拜登获胜将对股市带来冲击或帮助拜登对清洁能源的积极立场意味着他的连任对整个集团来说都是好消息，包括电动汽车制造商，以及电动汽车充电网络运营商（如 ChargePoint Holdings Inc.、Beam Global、Blink Charging Co.），以及供应商和电池制造商。预计在拜登的领导下，太阳能股也将表现更好，其中包括 First Solar Inc.、Sunrun Inc.、Enphase Energy Inc. 等。在民主党执政期间，大麻股通常也表现良好，值得关注的股票包括 Tilray Brands Inc.、Canopy Growth Corp.、Curaleaf Holdings Inc. 以及 AdvisorShares Pure US Cannabis ETF。由于拜登政府预计将保持严格的监管，对美国银行公司、摩根大通公司和高盛集团等银行的资本要求更高，并且信用卡费用收入将继续面临压力，因此金融股可能继续面临风险。由于现任政府的《抑制通货膨胀法案》要求降低药品价格，制药商可能也面临监管压力。特朗普胜选将对哪些股票板块产生影响或助力如果特朗普胜选导致贸易紧张局势升级，那么在有些公司可能会面临冲击。一些知名公司包括 Nvidia Corp.、Broadcom Inc、Qualcomm Inc 等芯片制造商，Air Products and Chemicals Inc. 和 Celanese Corp. 等材料公司，Tesla Inc. 和 BorgWarner Inc. 等汽车公司，以及 Otis Worldwide Corp. 等工业公司。清洁能源和电动汽车综合体已经从拜登的通胀削减法案中受益，并将继续获得提振，但鉴于特朗普已表示将完全推翻拜登的电动汽车政策，它们预计将面临挑战。如果特朗普取消向买家提供的税收抵免，面临风险的公司将包括特斯拉公司、Rivian Automotive Inc. 和 Lucid Group Inc.，以及电池制造商和零部件供应商。鉴于特朗普誓言要取消对国内石油生产的限制，如果特朗普获胜，石油、天然气和传统能源公司可能会受益于有利于石油的政策。值得关注的股票包括贝克休斯公司、埃克森美孚公司、康菲石油公司、西方石油公司和威廉姆斯公司、哈里伯顿公司、戴文能源公司、雪佛龙公司等。鉴于预期国防开支将成为共和党的明确优先事项，国防类股有望在共和党获胜的情况下表现更好。值得关注的股票包括洛克希德马丁公司、诺斯罗普·格鲁曼公司和 RTX 公司。在特朗普的领导下，加密货币股票也可能受益，因为这位前总统最近几周在竞选活动中越来越多地强调比特币和其他数字资产是吸引新选民的一种方式。值得关注的股票包括 Coinbase Global Inc.、Marathon Digital Holdings Inc.、Riot Platforms Inc.、Cleanspark Inc.、MicroStrategy Inc. 和 Cipher Mining Inc.
Dan19772024-07-10
推动金银价格比率的四大因素
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衡盎司或13年的开采总量。此外，自全球金融危机以来，各地央行每年都是黄金的净买家。图7：自全球金融危机以来，各地央行一直是黄金的净买家 2009年以来央行购买黄金的情况与其在1982年至2007年期间成为净卖家的趋势形成了鲜明对比。央行积累黄金的举动表明，其希望拥有硬资产来补充美元、欧元、日元和其他法定货币的外汇储备，并且这一观点似乎因2009年以来的间歇性量化宽松政策以及金融制裁措施的使用增多而得到进一步强化。央行的购买会直接影响黄金价格，而对白银价格的提振效应则是通过黄金市场间接产生。影响价格比率的供给侧因素央行购买黄金的举动会减少公众可获得的黄金数量。在过去的十年中，央行的买入量相当于每年从黄金市场中抽走了新开采供应量的8%到20%（图8），这或许也能解释为何2011年至2020年期间金银价格比率会显著上升，以及为何时至今日，该比率仍维持在2011年水平的两倍左右。图8：扣除央行买入部分后，黄金供应量自2003年以来一直处于停滞状态扣除官方买入部分后，黄金总供应量自2003年以来一直处于停滞状态。与此同时，白银开采供应量在2016年达到峰值，黄金开采供应量则在第二年达到峰值（图9）。新增供应量进入市场的速度慢于以往，这一事实可能对黄金和白银都是利好信号。图9：黄金和白银价格对各自开采供应量的变化呈现负相关性。我们的计量经济分析表明，黄金和白银的价格与彼此的开采供应量变化呈负相关性。平均来看，从1974年到2023年，黄金开采供应量每减少1%，会推动黄金价格上涨1.9%，白银价格则上涨3.0%。白银开采供应量每减少1%，金属价格就会上涨1.3%-1.6%（图9）。再生供应似乎是对价格的一种反应，而不是推动因素。价格上涨会激发更高的回收量，但回收的金属似乎并不会压低价格，因为这不会给市场带来任何新增金属。图10：再生供应是对价格的一种反应，而不是推动因素珠宝黄金与白银市场的连接点。因为黄金的价格是白银的70倍，当黄金价格上涨时，黄金珠宝需求就会下降；而白银珠宝需求相对不受价格影响，因为其成本远低于黄金。黄金与白银可以看作是一个双星体系，两颗星体围绕着一个共同的重心或质心运行。在这两者中，黄金的规模更为庞大、稳定性更高且影响力更为显著，但绝非不受白银牵引力的影响。 $NQ100指数主连 2409(NQmain)$ $恒生指数主连 2407(HSImain)$ $道琼斯指数主连 2409(YMmain)$ $SP500指数主连 2409(ESmain)$ $WTI原油主连 2408(CLmain)$ $黄金主连 2408(GCmain)$
老虎证券2024-07-10
【直击亚市】中国最新通胀数据出炉！鲍威尔坚持剧本，华尔街是时候获利了结？
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说是一个重大胜利。这项改革与2008年金融危机后达成的国际协议《巴塞尔协议III》(Basel III)有关，旨在防止银行倒闭和再次出现危机。 “言辞继续朝着为今年晚些时候的降息做准备的方向发展，”摩根大通的Michael Feroli表示，“在谈到经济时，鲍威尔基本上坚持了剧本。” 警惕科技股集中华尔街向科技股倾斜的程度达到了历史最高水平，如果人工智能推动的涨势出现动摇，风险就会加大。估值过高，而盈利增长将从现在开始放缓。摩根士丹利财富管理部门的Lisa Shalett表示，这增加了投资者押注大型科技股涨势将持续的不确定性。她警告称，市场存在“动力不足、广度不足和自满情绪”。花旗集团策略师Drew Pettit为首的分析师说，人工智能类股的涨势可能没有任何减弱的迹象，但回顾历史表明，现在是时候从大公司获利了结了。他们表示，对人工智能相关股票的人气是2019年以来最强劲的，预计其中大部分公司的自由现金流将超过分析师的预期。掉期交易员继续预测2024年将有两次降息。其他方面，新西兰联储维持利率不变，声明被视为鸽派，导致纽元下跌。其他货币市场波动不大。美元在区间内波动，日元对美元贬值。新兴市场货币指数周二几乎没有变化。
云涌2024-07-10
美联储降息会给比特币带来保障还是暴跌？
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幅下跌，很大程度上是由于美国经济衰退和金融危机所致。从而导致整个宏观环境变得很差，美联储不得不降息来拯救市场，所以不能得出“降息→暴跌”的结论。不妨展望历史更多的数据，以此来寻找答案。根据中信建投证券提供的数据图表，我们可以观察到美联储自1984年以来共进行了7次降息。在这7次降息中，大多数情况下，风险市场表现良好。在1984年至1998年的降息周期中，美股和其他风险市场通常表现为上涨。然而，自2001年以来的3次降息周期中，风险市场的表现则有所不同：有两次表现较差，一次表现良好。所以可以得出一个初步的结论：在美国降息周期中，风险资产在遭受突发危机影响（如2007-2008年和2019-2020年的事件）以及经济衰退时（如2001-2003年和2007-2008年）表现较差，而在其他时期的降息周期中，风险市场通常呈现上涨趋势。因此，如果假设美国经济未出现严重的经济衰退，避免了2001年的科技互联网泡沫崩溃、2008年的金融危机以及2020年的疫情等突发因素，我们可能可以期待降息为风险市场带来更多的上涨动力。然而，需要注意的是，以上观点基于历史数据和预测，而影响风险市场表现的因素是多方面的，不能简单地一概而论。我个人依旧看牛市还在，让时间给出答案！来源：金色财经
金色财经2024-07-10
美联储总算在降息问题上松口是危还是机？
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美元资产价格，吸收过剩流动性，随后通过金融危机，使这些资金随着资产价格下跌迅速蒸发；进行一次深度的经济衰退，让消费者信心受到打击，重新定价劳动力和生产资料价格。随后，再次开启印钞机救市，通胀会卷土重来，将会比2020年更加凶猛。 BitMEX联合创始人Arthur Hayes表示，我们已步入一个新的通胀周期，这个周期的特点是各国优先考虑自身利益，通胀高涨。在当前周期中，我们必须密切关注财政赤字规模以及银行向非金融机构提供的信贷总量，而非过去主要关注央行资产负债表的变化。面对数据显示的巨额财政赤字和宽松的货币环境，Hayes对比特币的前景充满信心。他断言，只要资本还能自由流动，从法定货币转向比特币等加密货币，将是财富保值的不二之选。因此，他建议投资者未雨绸缪，将资金从法币体系转移到加密货币。当通胀来袭，比特币将再次大放异彩。 StarEx认为市场开始炒作降息时，可能会迎来一波反弹行情，待降息这个靴子落地，市场有潜在风险，下一次美联储再次开启天量放水时，比特币将再次暴涨。来源：金色财经
金色财经2024-07-10

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