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惊人预测！《货币战争》作者：金价将突破27000美元央行可能被迫回归“金本位”

过度货币创造、极端水平的美元债务、新的金融危机、战争或自然灾害等因素综合作用，人们对指令货币的信心崩溃了怎么办？”Rickards提出质疑。他对此提出大胆分析：“在这种情况下，央行官员可能会回归黄金，不是因为他们愿意，而是因为他们必须这样做，以恢复全球货币体系的秩序。” 这种情况引出了一个问题，在美元可以以固定价格自由兑换黄金的体系中，黄金的新美元价格是多少？如果美元价格太高，投资者就会抛售黄金换取美元并随意消费。央行将不得不增加货币供应量以维持均衡，这是通货膨胀的结果。如果美元价格太低，投资者就会排队将美元兑换成黄金，然后囤积黄金。央行将不得不减少货币供应量以维持平衡，这会降低速度并导致通货紧缩。类似后一情况的事情发生在1925年的英国，当时英国以不切实际的低价回归金本位。结果是，英国比其他发达经济体提前几年进入大萧条。另一案例发生在1933年的美国，当时罗斯福让美元兑黄金贬值。公民不允许拥有黄金，因此没有大规模赎回黄金，但其他大宗商品价格大幅上涨。这就是货币贬值的重点，由此产生的通货膨胀帮助美国摆脱了通货紧缩，并在1933年至1936年大萧条期间提振了经济。Rickards提到：“美联储以其惯常的无能在1937年至1938年造成了另一场严重衰退。” 他指出，政策目标显然是通过维持黄金和美元之间的适当平衡来使价格“恰到好处”。美国处于实现这一目标的理想位置，可以出售美国财政部储备中的黄金，或使用新印制的美联储货币在公开市场购买黄金。 “目标是将黄金的美元价格维持在围绕固定价格的窄幅区间内。” “什么价格才刚刚好？这个问题很容易回答，但需要做一些假设。” Rickards称，美国M1货币供应量为17.9万亿美元。“我使用M1，它是日常货币的良好代理。什么是M1？这是流动性最强的供应，也是最容易变现的货币。” 它包含实际现金(纸币和硬币)、银行准备金(实际存放在金库中的资金)和活期存款(活期存款账户中可以轻松兑换成现金的资金)。 “我们需要假设维持信心所需的货币供应中黄金支持的百分比，我假设黄金覆盖率为40%。这是1913年至1946年美联储的法定要求，后来是25%，现在是0%。” 对17.9万亿美元的货币供应量应用40%的比率，意味着需要7.2万亿美元的黄金。将7.2万亿美元的估值应用于2.615亿金衡盎司，得出金价为每盎司27533美元。 Rickards强调：“这是新的全球金本位下隐含的黄金非通货紧缩均衡价格。” “当然，货币供应量会波动，最近它们一直在急剧上升，尤其是在美国40%的支持率是否太高或太低还有争议，”他继续表示。 “尽管如此，基于货币经济学和历史，我的假设还是温和的。” 他总结称，在新金本位制下，黄金的美元价格超过每盎司25000美元并不夸张。显然，如果假设覆盖率为20%，市场将获得每盎司约12500美元，他说游戏中有很多变数。 “作为投资者，你的教训是现在就购买黄金。”

秉哥说市 1评论2024-05-18

经济学人经济新秩序报道之：三大趋势如何重塑世界金融体系

无常的全球资本。1997-98 年亚洲金融危机的受害者，就组成了一个重要的集团。这场危机始于对泰国铢的投机性攻击，当时泰国铢与美元不可持续地挂钩，很快演变成一场席卷东南亚、韩国和香港大部分地区的金融和经济台风。这场危机的破坏性如此之大，部分原因是企业和金融部门的债务在此前几年迅速增加。许多债务都是从海外借来的，期限短，用的是外币。1997 年 7 月，当泰国的汇率挂钩出现问题时，人们很快就意识到了这种做法的风险有多大。中央银行被迫让泰铢贬值，导致美元债务的本币价值飙升，这种模式随后在马来西亚、菲律宾和印度尼西亚重演。仅这一点就足以让高杠杆企业陷入困境或破产。但随后全球投资者大规模逃离该地区，不分青红皂白地撤出头寸。结果，短期外债无法展期，引发了一场融资危机，导致更多违约，加深了多国经济衰退。东南亚最大银行DBS投资银行部负责人克利福德·李（Clifford Lee）指出，在随后的几年里，这个地区政策制定者开始对入境投资实施更多控制。这限制了企业获得资本的机会，也限制了长，但防止了类似的脆弱性再次出现。同样来自DBS的卡鲁尼亚万尼奇指出，与此同时，亚洲各国政府正忙于国有企业的私有化和上市。正如卡鲁尼亚万尼奇所说的那样，资本管制、高储蓄率和一系列 “皇冠上的明珠 “资产的上市，为地区资本市场注入了活力。随后，世界其他大部分地区陷入 2007-09 年的金融危机，而东南亚相对安然无恙，各国政府开始以本国货币而不是美元发行大笔主权债务。李说，现在，亚洲企业发行的债券往往在区域内就被买走，因为财大气粗的国内投资者出价高于伦敦和纽约的同行。与此同时，在全球中等收入国家，金融和经济机构变得更加强大，能够更好地抵御全球金融周期的影响。许多国家储备了大量外汇，能够保护本国货币不受投机性攻击或危机的影响。中央银行变得更加独立，往往采用富裕国家长期青睐的通胀目标授权。在最近的全球通胀飙升期间，巴西、智利、匈牙利、秘鲁、波兰和韩国的货币监护人，早在美联储和欧洲央行之前就开始提高利率，并成功地冷却了不断上涨的物价。这些变化逐步削弱了西方在金融体系中的主导地位，在很大程度上反而是好事。更强大的央行机构显然是一个福音。东南亚的资本管制有助于避免不稳定资金流入造成的不稳定，并迫使国内市场走向成熟，为地区快速增长的企业提供了有耐心的天然资金来源。而且，这些措施并没有切断地区与国际金融的联系。新加坡金融区的摩天大楼上仍然装饰着跨国银行的标志；外国资本仍然流入流出。不过，重塑全球金融体系的第二股力量，就不那么温和了：美国及其盟国越来越多地将其用作武器。经济战争并不新鲜。至少可以追溯到公元前 432 年雅典禁止与邻国梅加拉（注，希腊阿提卡的一座古老城市）进行贸易。但 21 世纪的经济战不仅涉及贸易禁运，还涉及金融系统本身的武器化，将经济战推向了一个新的高度。可追踪的电子支付、美元在全球金融中的主导地位，以及美国银行的中心地位，使美国政府获得了前所未有的影响力，有能力将银行或整个辖区从金融体系中剔除。不可避免的结果是，许多人正在寻找替代美国控制的金融杠杆的办法。山姆大叔的长臂 2001 年 9 月 11 日恐怖袭击之后，美国加强了对外国金融的控制。财政部在寻找防止未来袭击者获得资金的方法时，看中了SWIFT公司，这是一家全球金融合作机构，利用信息服务为大额跨境支付提供了便利，数据可用于追踪交易，发现恐怖分子和金融家之间的联系。同样的金融图谱，也可以帮助美国财政部发现了其他联系，外国银行与受美国制裁的国家之间的联系。《爱国者法案》（Patriot Act）是 “9-11 “袭击的另一个产物，赋予了财政部将这类银行赶出市场的权力。这一武器的应用，在 2005 年 9 月针对澳门三角洲银行（BDA）的制裁中得到了体现，随后在 2018 年 2 月针对拉脱维亚ABLV银行的制裁中再次使用。这两次的真正目标都是朝鲜。财政部指责这些银行帮助朝鲜政权违反国际法，部分原因是帮助资助朝鲜的核武器计划，并宣布正在考虑将这些银行指定为 “主要洗钱关注对象”。根据《爱国者法案》，这一措施可能导致美国银行被禁止向BDA和ABLV提供 “代理账户”，这意味着不能再通过美国银行系统转移美元，这将阻止银行为客户执行美元交易，实际上将他们拒之于国际金融大门之外。在十天内失去一家银行对于世界各地的其他银行来说，继续与BDA和ABLV开展业务将冒着被认定为洗钱者的风险。每个案例的影响都是直接而巨大的。全球银行纷纷从这两家银行撤资。在财政部发布公告后的几周内，两家银行都面临着流动性危机，管理层被监管机构查封。崩溃来得如此之快，以至于财政部的指控无法在法庭上受到质疑。现在，在拜登于 2023 年 12 月签署的行政命令的帮助下，财政部可以对任何被认为支持俄罗斯军事工业基地的外国金融机构给予同样的惩罚。美国及盟国还有其他方法将敌人从金融体系的重要组成部分中清除出去。自 2008 年起，美国银行被禁止为伊朗银行提供美元清算便利，即使是在美国境外开始和结束的交易（如外国公司购买以美元计价的石油）也不例外。 2014 年入侵克里米亚后，西方对俄罗斯最大的银行实施了制裁，禁止其在美国和欧洲筹集股本或债务资本；2022 年实施的制裁禁止了更多的交易，并切断了与SWIFT的联系。这些禁令在美国境外产生了重大的连锁反应。德勤2009 年的一项研究发现，半数以上的金融机构将美国的制裁名单作为与哪些公司开展业务的指南。所有这些制裁，都促使那些可能成为制裁受害者的国家想出变通办法，这意味着他们要减少对西方金融体系的依赖。对伊朗来说，这意味着向愿意冒美国怒火的私营炼油厂出售石油，而且很可能不是以美元出售。对俄罗斯来说，这意味着要建立由俄罗斯中央银行运营的MIR网络，在没有西方银行卡公司的情况下为国内支付提供便利。中国面临的问题是，是否有可能采取任何变通办法，来抵御美国在 2022 年对俄罗斯实施的类似制裁，即动用中央银行的外汇储备。这反过来又提出了另一个问题：对中国采取这种行动会对美国产生什么影响？中美之间日益紧张的经济竞争是重塑全球金融体系的第三股力量。与俄罗斯一样，中国也建立了自己的支付网络，与西方隔绝，部分原因是为了抵御未来针对中国的任何制裁。但中美剑拔弩张的影响更为广泛，还是看看对全球资本流动的影响。中美两国设置的最明显的障碍，在于跨境投资审查计划。美国的美国外国投资委员会（CFIUS）一直在审查与国家安全相关的入境投资，但最近变得更加忙碌了。2022 年，在交易量下降的情况下，美国外国投资委员会仍审查了 286 项交易，是十年前的两倍半。拜登指示这个机构关注供应链安全和技术领导力，这也扩大了部门的权力。英国于 2022 年启动了自己的投资审查制度，同样是出于国家安全目的，并在首个报告年度审查了 866 项交易。去年，日本在其外国投资筛选制度中增加了包括半导体在内的九个行业。欧盟也在考虑加强自己的筛选规则。更新的是美国控制对外投资的做法，即压制公民在全球至少一些地区的新企业中进行财富冒险的能力。去年八月拜登签署的一项行政命令，指示财政部审查在 “受关注国家”（指中国）的 “敏感技术”（指先进芯片、量子计算和人工智能）投资，理由是国家安全高于投资回报。理论上财政部只会对少数行业进行筛选，问题是这些行业恰好是投资者最感兴趣的行业。而国内的政治考量很可能会加大审查力度。CFIUS 正在审查盟友日本公司收购美国钢铁公司的提议，美国这家公司肯定并拥有并不敏感的技术。特朗普的贸易代表罗伯特·莱特希泽建议扩大外国投资委员会的职权范围，将那些会对美国造成 “长期经济损害 “的投资纳入其中。对冲风险面对这一切，国际企业和投资者纷纷采取行动，避免陷入中美分歧的任何一方，这一点也不足为奇。红杉是世界上最成功的风险投资机构之一，在去年 6 月宣布将分拆为美国、中国和印度业务。新加坡的银行家们说，成群结队的公司从中国迁往更加中立的新加坡，甚至还有公司选择在新加坡而不是香港上市，尽管他们预期这样做会降低估值。一位新加坡银行家说，几年前，跨境筛选规则的激增可能会促使中国企业三思而后行，仔细选择谁作为主要投资者。毕竟，从一家西方公司那里获得一大笔所谓的耐心资金，然后又被其政府强迫弃船，这样做的价值不大。但如今，这种担忧已经不那么重要了，因为形势已经发生了很大变化，只有那些已经与中国有联系的企业才有可能投资。这种分化对世界经济的长期影响令人担忧。资本自由流动为投资者提供了更多机会，为企业提供了更多资金来源。更重要的是，在地缘政治纷争中，这些资本流动的逆转会引发各种问题。外国资本的突然撤出会引发资产价格崩溃，威胁金融稳定；还会使国家失去在国际上分散风险的能力，从而更容易受到冲击。到目前为止，这一临界点还没有到来，但是已经越来越近了：跨境资本流动急剧下降，剩下的资本流动也越来越多地以地缘政治为导向。

加美财经2024-05-18

【美股收市】道指尾盘创造历史、收于40,000点大关之上没人再质疑牛市行情将延续？

h Lerner) 表示，自2009年金融危机期间股市触底以来，在结束了此前28次同等幅度的下跌之后，下一次调整之前的平均涨幅为17.4%，最低涨幅为8.5% 。（图源：彭博）他表示：“这表明上行潜力依然存在，尽管不太可能直线走高。” “在证据的分量发生变化之前，牛市规则一直适用。也就是说，投资者应该坚持一级市场的上涨趋势，并将回调视为机会。” 花旗以斯科特·克罗纳特（Scott Chronert）为首的策略师表示，花旗的Levkovich指数（衡量交易者对股票态度的反向指标）重新进入乐观区域。这样的水平意味着下一年获得正远期回报的可能性较低。宾基·查达（Binky Chadha）领导的德意志银行策略师将标普500指数年底目标从5,100点上调至5,500点，指出强劲的盈利周期以及市场信心在年底前上升的预期，这对美国股市来说是个好兆头。策略师写道：“我们认为盈利周期有足够的支撑。” “虽然今年可能不会实现所有增长，但我们看到市场对年底持续复苏的信心上升。” 瑞银全球财富管理公司的马克·海菲尔（Mark Haefele）认为，最近股市的上涨得到了良好的支持。 “如果通胀压力更快缓解或利润增长更强劲，我们认为标准普尔500指数到年底可能会达到5,500点，”他指出。彭博资讯的数据显示，分析师以两年来最快的速度上调了本季度的盈利预测，这表明美国利润下滑最严重的时期可能已经成为过去。与经济周期密切相关的两个群体——能源和材料——引领了向上调整。焦点个股游戏驿站股价大跌，该公司公司表示可能出售至多4500万股A类股票。特斯拉周五再次对Model 3高性能版进行涨价，价格上涨1000美元至54990美元。此前该公司在4月24日发布了新款Model 3高性能版，初始定价为52990美元。仅三天后，特斯拉便对这款新车型进行了价格调整，上涨了1000美元。此次涨价为第二次上涨。微软公司近日宣布，计划通过其Azure云计算服务提供AMD的人工智能芯片，此举旨在与英伟达制造的组件展开竞争。微软将在Build开发者大会上公布更多相关信息。　

Dan19772024-05-18

【汇市日报】美联储官员谨慎发言，美元、加元窄幅波动，加元/人民币本周强势回归

增长预期。自2008-2009年全球金融危机以来，利率差一直保持在100个基点以内。然而，加拿大道明证券高级宏观策略师Robert Both表示，如果加拿大的经济前景在2024年下半年恶化，这一水平可能不会成为约束条件，“如果抵押贷款续签对家庭部门的拖累超出预期，这可能会使加拿大央行有更多的空间与美联储分道扬镳。” 加元/人民币自5月8日开始回调后，已经重回5.30位置，截至发稿，现报5.3051，涨幅0.02%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-05-18

分析师预言：加拿大央行欲与美联储分道扬镳，或率先三次降息应对加元疲软及通胀威胁

增长预期。自2008-2009年全球金融危机以来，利率差一直保持在100个基点以内。然而，加拿大道明证券高级宏观策略师罗伯特·博斯(Robert Both)表示，如果加拿大的经济前景在2024年下半年恶化，这一水平可能不会成为约束条件。博斯说，“如果抵押贷款续签对家庭部门的拖累超出预期，这可能会使加拿大央行有更多的空间与美联储分道扬镳。” 截至发稿，美元/加元汇率对现报1.36106。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）

丰雪鑫992024-05-17

彭博深度：中国“亮底牌”救房市未必有效？

几十年的投机过度状态。 “这有点类似于金融危机期间金融机构的救助，”上海高级金融学院金融学教授朱宁在接受彭博电视台采访时表示。 “但最终，除非中央政府介入并将自己的信贷扩大到房地产市场，否则我们相信我们已经摆脱困境有点困难或为时过早。” 央行表示，再贷款计划预计将带来5000亿元的购房信贷。这低于分析师的估计，分析师估计所需资金为1万亿元至5万亿元人民币——具体取决于政府消化住房库存的规模和速度。市场反应积极。上证房地产指数上涨6.2%。彭博社衡量的中国开发商股价上涨9.6%，今年涨幅达到16.8%。在中国提出“房子是用来住的、不是用来炒的”七年后，这标志着北京对房地产的立场进入了一个新阶段。最新措施虽然可能缓解开发商的压力，但将加速增加公共住房的计划。一揽子措施国务院副总理何立峰在周五的一次会议上向官员们强调，“房地产业关系到人民群众的利益，关系到经济发展的大局。” 他还强调，要推进保障性住房、城市改造、公共基础设施“三大工程”。易居中国研究院研究总监严跃进表示，央行周五将首次购房者的最低首付比例下调至15%，创历史新低。第二套房买家现在需要支付25%，这两项举措均意味着减少了5个百分点。在全国最低利率取消后，每个城市仍需要就抵押贷款利率做出决定。各地可以决定是否仍保留抵押贷款利率下限及其水平。中国对开发商债务实施严格限制三年多后，包括政府支持的万科企业在内的房地产公司正处于崩溃的边缘。他们总共拖欠了1,240亿美元的债务。随着抗议活动激增，未售出的住房库存徘徊在八年来的最高点，这正在威胁社会稳定。#VIP会员尊享# 由于建筑工程停工和开发商违约，约500万人面临失业或收入减少的风险。大片空荡荡的建筑和未完工的公共工程的图像成为全球信心下降和对中国政府处理经济的不满的象征。周五的官方数据显示，4月份房价录得十年来最大的环比跌幅，政策制定者们感到了紧迫感。去年出台的一系列措施未能阻止经济下滑。何立峰副总理还表示，地方当局应该回购或收回已出售但闲置的土地，以此缓解开发商的现金流压力。中国房价跌幅加深 4月份二手房价格跌幅创历史新高，70个调查城市全部下跌（图源：彭博社）央行的再贷款计划包括向贷方提供廉价资金。它向地方政府精心挑选的地方国有企业提供相当于银行贷款本金60%的资金，用于以合理价格购买未售出的住房。仲量联行大中华区首席经济学家彭小龙表示，中国还可以考虑包括特别主权债券和特别地方政府债券在内的融资工具。这可能会加剧政府债务水平，截至去年，政府债务水平飙升至国内生产总值的56%。降低抵押贷款利率中国从2022年开始降低全国抵押贷款利率下限，并允许降幅最大的地方自行设定最低利率。这些措施导致第一季度新发放抵押贷款的平均利率降至3.69%——为2009年有记录以来的最低水平——但未能点燃购买需求。（图源：彭博社）央行表示，截至3月底，已有超过40%的城市降低或取消了房贷利率下限。澳大利亚和新西兰银行集团大中华区首席经济学家Raymond Yeung表示：“政策放松只是信贷约束的小幅放松。我怀疑这些措施如何能够扭转家庭对房地产前景的预期。” 这些举措将进一步挤压中国国有银行的利润率。房地产业的持续低迷已经导致净息差变窄，不良贷款增加。截至去年底，中资银行净息差降至1.69%的历史新低，远低于维持合理盈利能力所需的1.8%门槛。 “效果将取决于消费者是否会振作起来，”北京投资银行香颂公司(Chanson & Co.)董事沉萌表示。如果执行得不好，“不太可能刺激需求并引发结构性转变。”

Linlin2024-05-17

会员

20年跑成全球巨头，均胜靠的只是并购吗？

胜提供了千载难逢的机遇。 2007年，金融危机席卷全球，大量优质海外资产被迫寻求全球买家。之前给均胜留下深刻印象的德国汽车电子公司普瑞的股东也在寻求潜在买家。德国普瑞公司1919年成立，起步于电子元器件生产，开发了首个汽车空调控制器等产品，是一家不折不扣的百年老牌汽车零部件供应商。到2010年时，普瑞是全球汽车电子专利数排名第七的企业，在五个国家设立销售和生产基地，客户也包括宝马、奔驰、劳斯莱斯、大众以及通用等国际汽车品牌，在汽车高端电子控制系统级模块方面全球领先。均胜和普瑞早在2006年便有过接触。德国普瑞希望在中国设立一家合资公司，满足客户在中国市场需求，同时开拓中国市场。均胜当时便是潜在的合作方之一，但最终未能如愿。 2008年，在得知普瑞的股东DBAG基金希望出售普瑞股份后，均胜很快便将普瑞的管理层邀请到中国。当时，均胜还在一个很小的厂房办公，刚刚拿到一块地，计划建设一处新产业园。王剑峰把所有工业园的图纸给普瑞的高管团队介绍，阐述了均胜要开发一个全新工业区的战略计划。据王剑峰回忆，很明显能感觉到，普瑞的高管团队当时并不认为这些战略规划会实施，而且即使实施，也不可能在1年内做到。这一次，均胜并没有让普瑞的管理层充分信服。普瑞并不是均胜当时进入汽车电子的唯一收购目标。2009年，均胜电子成功并购了上海第二家中德合资企业，也被称为上海汽车零部件行业"四朵金花"之一的上海华德。这家公司由一家老牌德国汽车电子供应商和中国公司合资成立，主要生产汽车后视镜等产品。均胜并购华德后，它的产品系、产业链以及市场份额都明显提升。通过上海华德的并购和整合，均胜不但优化了国内技术、产品、人员、市场和客户的资源配置，更重要的是积累了对并购和整合一手经验，成为未来快速成长的基础。这次并购整合，也为下一步并购德国普瑞"打样"。 2009年，当普瑞集团的高管再次来到宁波时，上一年还在图纸上的均胜新厂区已经建成。不仅均胜的诚信深深打动普瑞高管，效率和执行力让他们大为震撼。并且，均胜的并购团队还针对普瑞最关心的中国市场开发制定了详细的报告，高管团队的专业和执着，让普瑞管理层相信均胜真的能经营好普瑞。并购普瑞的谈判拉开序幕。为了不错过收购时机，2011年4月，均胜先和德国普瑞签约，以16亿元收购德国普瑞74.9%股权。 (均胜收购德国普瑞) 就在收购普瑞的同时，均胜电子的另一件事情也紧锣密鼓——上市。均胜要完成海外并购，登陆资本市场是前提，否则没有强大的股权融资工资，并购所需资金是很难筹集的。如果不能上市，均胜并购普瑞负债率将急剧上升；如果上市进程过慢，又将错过收购普瑞机会。"普瑞这个最佳的并购标的已经出现在市场上，时不我待，错过后可能会让公司发展滞后5年。" 两件极难的事，均胜都成功了。 2011年12月，均胜电子成功借壳，正式登陆资本市场。在完成上市后，均胜买下普瑞100%股权，正式将这一德国"宝藏"收入囊中。普瑞通过与均胜整合协同，销售额与利润都实现大幅增长，均胜也因此获得技术、海外市场以及珍贵的经验。 (均胜宁波工厂自动化产线) 此后，均胜电子又从全球筛选了多个优质标的，先后并购德国高端汽车品牌提供内饰件、高端方向盘总成的公司Quin Gmbh，德国车载信息系统、导航与辅助驾驶系统公司TS，美国汽车安全公司KSS，美国工业机器人及自动化系统公司EVANA，以及日本高田优质资产。不仅进入到高壁垒的汽车安全、工业机器人领域，更获得了仅靠自身积累难以短时间获得的技术、全球客户以及产能。与汽车安全业务一样，均胜在汽车电子、工业机器人领域同样边收购边整合。过去的十年，均胜汽车电子业务在既有的智能座舱优势基础上，陆续拓展出新能源管理、智能网联、智能驾驶等具有巨大未来发展潜力新领域。均胜收购的工业机器人相关的业务，则逐步整合，成为一家独立的专注智能制造公司均普智能，并在2022年成功在科创板上市。千帆过尽，均胜迎来春天市场变了。这几年全球汽车产业变革风起云涌，国内千帆竞技。此时的均胜已不是曾经甬江中的"小舢板"，而是大海里乘风破浪的"巨轮"，在更高维度的全球市场中披荆斩棘。如何最大程度的利用自己已经形成的资源、技术、规模优势，实现全球竞争力跨越，是今日均胜考虑的问题。时代的风口再一次来临。汽车"新四化"加速演进带来多方位产业链升级的商业机会，中国新能源汽车产业爆发与出海。 "当前人工智能技术加速迭代，全球汽车的转型浪潮奔涌而来。新的一年全球汽车市场机遇与挑战并存，全球政治经济环境依然复杂，汽车市场竞争更加激烈，汽车业从中国‘卷’到海外，中国汽车正跑步向前、积极出海。"在24年1月均胜集团的年度工作会上，王剑峰对市场这样判断，"均胜集团正遇上前所未有的发展机遇。均胜正步入朝气蓬勃的新阶段，通过不断努力与迭代，我们将迎来真正属于均胜的未来。" 均胜的底气，来自超前布局建立的核心竞争力与壁垒。核心产业链布局全面是均胜一大优势，这也意味着还有这巨大的业务协同潜力。相较于其他同行主要做某一类产品，它的产业链布局既包括了汽车"基础设施"汽车安全业务，也有正在汽车成本中占比不断提高的汽车电子业务。在汽车安全方面，既有方向盘、安全带、气囊传统安全"三件套"，也有适应新能源及智能驾驶的DMS(驾驶员监测系统)主动安全产品、PBD高压电路断路器等产品，并且还研发出适合大屏时代的"飞跃式"新型气囊等。汽车电子业务，无论是智能座舱人机交互领域，还是智能驾驶核心域控，智能网联产品，再到覆盖全电压平台的新能源解决方案，都已有成熟产品或解决方案。业务与客户资源护城河够深，是均胜另一大核心竞争力。例如，汽车安全产品法律要求多，技术标准要求高，产品研发、认证不仅投入高，技术积累与投入周期也是新进供应商难以承受，全球三大供应商占据了主要市场份额，均胜占据市场份额第二。并且，均胜几乎与全球主流车企都建立了合作关系，在全球有配套工厂响应客户需求，一般的汽车零部件供应商难以达到同样标准。早早完成全球化布局，是均胜相对中国同行独有优势。这在中国汽车出海大潮中，与刚刚出海起步相比，均胜全球化布局的优势更加显眼。均胜全球化布局基本锚定三大主要的汽车产业链集群，在全球汽车主要出产国设有多个核心研究中心与生产工厂：形成了包括以美国为核心，由美墨加协定维系的北美产业链集群；以德、法为核心，辐射中东欧的欧洲产业链集群；以中、日、韩为多核心的亚洲产业链集群。均胜海外业务营收占比接近80%，还正在帮助多家中国车企开拓海外市场。 (均胜在全球设立研发及生产基地) 中国新能源汽车行业发展已领先海外，中国生产、制造供应链与成本优势仍然明显。扩大在中国市场投入，也是均胜发展重点。 2023年，均胜电子在安徽设立的汽车安全合肥工厂正式投产。2024年，均胜集团宣布，将在宁波新建一座占地150亩的创新产业园，将包括汽车电子与汽车安全产品研发中心以及智能生产基地，总投资将达到30亿元。有消息称，这一产业园已经在加速推进，或开工在即。 2024年，均胜成立20周年。在年度工作会议上，王剑峰与管理团队达成了未来发展的五项共识，为均胜确定了新的发展方向：均胜要持续推进技术、运营、生产能力的显著提升，用更有竞争力的产品领导细分市场；要优化供应链管理，进一步显著地降低成本，提高利润率；要以数实融合，借助AI应用加速自我提升；要加强事业部之间相互合作，持续整合、优化，实现相互之间高度协同；进一步放大全球布局优势，成为中国汽车业出海的首选合作伙伴。下个20年，均胜已开足马力。

格隆汇2024-05-17

美国经济闪烁预警信号，宏观“永久牛市”或将瓦解

0天拖欠率，当时就业市场仍受2008年金融危机的影响。一直在阐述美国已经陷入衰退的高级预测员丹妮尔·迪马蒂诺·布斯 (Danielle DiMartino Booth ) 表示，消费者支出受到打击的部分原因是就业市场疲软。近几个月就业增长放缓，美国4月份新增就业岗位175,000个，低于预期。与此同时，根据世界大型企业联合会的最新调查，消费者信心连续第三个月下降，只有12%的美国人预计未来会出现更多就业机会。布斯上周在接受施瓦布网络采访时表示：“美国人一直非常自信，他们在信用卡上花了很多钱，希望收入增长能够持续下去，让他们能够超出自己的能力。” “家人终于说：哦，等一下，我一直在计划的那些收入增长，这些收入增长让我可以在春假时与家人一起开车时购买机票，我不应该”那些钱我都没花。” 美国尚未陷入衰退，但随着利率似乎将在更长时间内保持较高水平，对经济衰退的担忧一直在加剧。纽约联储认为，到2025年4月，经济有50%的可能性陷入衰退。

Dan19772024-05-17

Fraser研究：加拿大经济告急，生活水平出现40年来最严重下降

在2008年至2011年之间，即大规模金融危机造成的后果，以及从2019年开始的最后一个时期。这个最新的时期是独特的，因为即使在2022年中期，人均国内生产总值恢复了一个季度，但随后立即开始再次下降，并且到2023年底远低于2019年的水平。该研究的作者说：“这种缺乏有意义的复苏表明自2019年中期以来，加拿大经历了自1985年以来人均真实国内生产总值最长和最深的下降之一。” 从2019年4月到2023年底，即上次数据可用时，通货膨胀调整后的人均国内生产总值从59,905加元下降到58,111加元，下降了3%。研究称，这仅仅被1989年至1992年的下降所超过，当时人均国内生产总值下降了5.3％，以及在金融危机期间下降了5.2％。最新的下降已持续了18个季度，使其成为过去40年中第二长的下降时期。只有1989年至1994年的下降期长达21个季度。然而，关键的是目前还没有结束的迹象。研究表明，2023年第四季度的人均国内生产总值比前一季度下降了0.8％，这表明其仍处于下降的轨道上。作者说：“自2019年第二季度以来，收入的下降仍在进行中，在长度和下降深度方面都可能会超过20世纪80年代末和90年代初的下降时期。” “如果人均国内生产总值在2024年没有恢复，这个时期可能是过去四十年中人均国内生产总值最长、最大的下降。” Fraser研究所并不是唯一一个指出这一问题的机构。在最近为《金融时报》撰写的一篇文章中，Rockefeller International主席鲁奇尔·夏尔马（Ruchir Sharma）将加拿大确定为那些实际人均收入增长急剧下降并在全球国内生产总值份额中下降的国家之一。作为所谓“崩溃国家”中的一员，加拿大的人均国内生产总值自2020年以来每年下降0.4％，是50个发达经济体中最差的增长率。夏尔马写道：“虽然加拿大因其在2008年的全球金融危机中表现出色而广受赞誉，但当世界转向大型科技公司时，它却与时代擦肩而过，而不是依靠大宗商品。”“新的投资和就业增长主要由政府推动。” 去年在《Hub》专栏中，卡尔加里大学经济学教授特雷弗·汤姆贝（Trevor Tombe）说，加拿大不仅落后于大多数发达经济体，加拿大各省也远远落后于几乎所有美国州。汤姆贝说，去年安大略省的人均经济产出水平与阿拉巴马州相似。马里姆是低于密西西比州的，而魁北克和曼尼托巴则落后于西弗吉尼亚州。加拿大最强劲的经济体，阿尔伯塔省超过了美国平均水平，但在整体排名中排名第14位。汤姆贝写道：“它大致与新泽西州和德克萨斯州相当，但比加利福尼亚州低13％，几乎低了纽约州的四分之一。”

佳华1682024-05-16

4月社融罕见为负、中国下了一剂猛药！周五关键数据前需要关注……

新增贷款的12个月移动均值自2008年金融危机以来首次开始呈下降趋势。 “如果公共部门不及时支持信贷增长，随着经济主体被迫削减消费和投资以偿还债务，未来可能会出现增长急剧减速，”该公司在4月份说。根据CNBC对Wind获得的数据进行的分析，以12个月移动均值计算，在4月份包括企业在内的新增银行贷款类别与3月份相比略有增加，而同期新增家庭贷款则有所下降。数据显示，新的商业贷款金额仍远高于2019年，尽管家庭贷款已降至该水平以下。《中国褐皮书》4月份的一项调查发现，受服务业拖累，企业借贷下降，而制造业需求增加。尽管有更多贷款获得批准，利率也降低使得借贷成本更低，但总体贷款还是出现下降。万得资讯获得的官方数据显示，4月份M2(包括现金、现金等价物和某些存款在内的货币供应量)同比增长7.2%，为1986年以来的最低增速。对信贷扩张的重视降低 “展望未来，随着中国人民银行强调经济增长与信贷扩张之间关系的减弱，新增人民币贷款和M2的增长可能会进一步逐步放缓，”高盛分析师周日在另一份报告中说，他们指的是中国央行上周五发布的季度货币政策报告。他们表示：“我们仍然预计，在今年剩余时间里，央行还将再下调两次存款准备金率，并下调一次政策利率。” 存款准备金率指的是银行的准备金要求，或银行需要持有的现金数量。中国人民银行行长潘功胜3月份告诉记者，存款准备金率还有进一步下调的空间。 “4月信贷数据令人失望，但这主要是由于监管变化，而不是潜在需求急剧恶化，”麦格理首席中国经济学家Larry Hu在一份报告中表示。 “政策制定者不希望再次出现信贷推动的复苏。相反，他们乐于依靠出口和新能源行业来推动经济增长，至少目前是这样，”他说。他预计今年出口将保持在5%的增长轨道上，同时指出汽车行业表现良好。尽管贸易紧张局势不断升级，但中国的出口仍保持稳定。上周公布的数据显示，4月份出口同比增长1.5%，符合预期，而进口增长远超预期。上周末公布的另一项数据显示，4月份消费者价格指数略有回升。但衡量工厂价格的指标继续下降。然而，尽管越来越多的城市放宽限购令，曾经对中国经济贡献至少四分之一的房地产仍然是一个拖累。标普全球评级在上周早些时候的一份报告中表示，房地产销售正越来越多地转向二级市场，这意味着开发商在一个仍在“寻找底部”的市场中获益不多。标普分析师预计，中国的一手住宅市场今年将萎缩16%。中国的房价指数也将于周五公布。展望未来，投资者正在等待定于7月举行的重要政府会议，以寻找有关长期经济政策的信号。摩根士丹利分析师表示：“另外，中国人民银行表示，它将研究政策，帮助消化现有住房库存，改善新住房供应，以稳定房地产市场。” 大摩说：“我们认为，这与最近政治局关于房地产市场的会议发出的信息相呼应，表明货币政策可能被用作支持措施的一部分，以帮助中国处理其庞大的房地产库存。”

超启2024-05-16

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