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2023.12.1宏观经济学
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没有被经济学家完全放弃。到了2008年金融危机之后，宏观经济学的“新共识”理论遭遇了严厉的批评。当时的英国女王质问：为什么没有经济学家预测到金融危机？最后，让我们来说说宏观经济学教科书的祖师爷。《通论》诞生之后，美国经济学家汉森和英国经济学家希克斯将其理论一般化，总结为凯恩斯主义的总需求理论。经济学家认为通过实施凯恩斯主义的宏观经济政策，经济又能恢复到1929年之前没有危机的状态。技术面日线：这笔站上37800以上企稳，就要去测试40000一线了四小时线：盘整完毕，开冲，这个时候回调就是给上车的机会15分钟线：昨天下叉到37442接我们上车了，耐心持有即可操作计划：37300-37500多至39300,37500 10x空继续持有，39300空补一层仓来源：金色财经
金色财经2023-12-02
习近平去杠杆化、美联储春季降息！荷兰国际集团2024年展望：金融业和房地产风暴不减
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地产风险，并且信用卡拖欠率已经高于全球金融危机期间的水平。这很可能是可以忍受的，但可能是一个需要仔细观察的领域。
小萧2023-12-01
房地产不再是中美避风港！美国销售超越“次贷危机临界水平” 中国青年大量涌入黄金市场
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房地产市场停滞不前，买卖双方缺乏动力下，美国销售超越次贷危机临界水平，中国青年大量涌入黄金市场，房地产不再是中美避风港。
圈内人2023-12-01
中国试图推翻“三条红线”！摩根大通、汇丰：A股2024年恐将陷入漫长寒冬期……
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她表示，政策能起到的作用主要是防范重大金融危机，最终还是需要经济自然见底。尽管如此，鉴于估值低廉，一些逢低买进者可能会回归，希望反弹。MSCI中国指数成分股的平均市盈率为9.4倍，为5年来最低，约为标准普尔500指数水平的50%。瑞银(UBS)、富达(Fidelity)和景顺(Invesco)等基金经理都是近期转而看空这一趋势的多头人士之一。瑞银资产管理香港主管海登·布里斯科(Hayden Briscoe)表示：“我们对复苏正在发生充满信心，只是在这个周期中需要更长的时间才能恢复，但增长的稳健性将会更强，而且会持续更长时间。” 摩根大通的Wendy提到，尽管面临宏观挑战，区间市场仍然存在结构性机会。她补充说，能够向海外扩张的出口商、游戏等非周期性行业的利基市场领导者，以及主要的国内市场参与者可能会在经济逆风中表现出色，并为投资者带来回报。 Caroline还表示，从现在开始，情况可能不会变得更糟，但投资者应该为又一个波动性持续的涨跌做好准备。 “我们只能等待这个周期过去，但我们真的不知道什么时候会发生，”她说。
颜辞2023-12-01
“美元完蛋了”！华尔街大鳄彼得·希夫警告：美元“正处于历史性崩溃的边缘”
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重衰退、通货膨胀性萧条、“前所未有”的金融危机和悲剧性结局。今年9月，他曾表示，一场“大规模危机”将导致人们争相摆脱美元。在回答是否所有人都在逃离美元的问题时，希夫说：“他们会的。现在，这有点像涓涓细流。”然而，他强调说：“很快就会出现一股洪流，人们会急于摆脱美元。” 希夫当时解释说，美元的大规模外流将会发生，“因为我们有这些赤字——每年2万亿美元以上的预算赤字——不仅肉眼所能看到的，而且肉眼所能看到的赤字将远远超过2万亿美元、3万亿美元、4万亿美元。在下一次正式衰退期间，这是完全不可持续的。当失业率再次飙升时，赤字将达到每年4万亿美元，5万亿美元。现在，我们几乎有33万亿美元的国债，债务利息现在是政府预算的第三大项目。”
天马行空2023-12-01
美国10月二手房签约量指数创历史新低供应紧张与需求强劲推动房价创新高
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来的最低水平，这意味着它甚至比十多年前金融危机期间的读数还要糟糕。二手房销售额比去年10月同比下降了8.5%。由于该指数衡量的是已签署的二手房销售合同，因此它是住房需求的最新指标。该数据追踪的是10月份外出购房的买家表现，而在10月份，购房者最常采用的30年期固定抵押贷款利率一度飙升至8%以上。据美国《抵押贷款新闻日报》报道，目前美国的30年期抵押贷款利率已回落至7.3%左右。房地产经纪人协会报告称，造成10月二手房销售签约量降至历史新低的原因不仅有房价高企，还有待售房屋供应量仍然非常低，二者均阻碍了房地产市场的经济活动。 NAR首席经济学家Lawrence Yun在一份新闻稿中表示：“最近几周，抵押贷款利率的连续下降将有助于提高购房者的购房能力，但有限的住房库存严重阻碍了住房需求的充分满足。当然，多个报价只产生一个赢家，剩下的人继续寻找合适的房源。” 除美国东北地区外，所有地区的二手房签约销售量均环比下降。美国西部地区的降幅最严重，而西部地区也是美国房价最昂贵的地方。与一年前相比，各地的二手房签约销售量都在下降。供应紧张和需求依然强劲，给房价带来了上涨压力。目前美国房价不仅继续创下新高，而且涨幅似乎正在加速。房地产经纪人协会指出，价格超过75万美元的房屋销售量一直在增加，原因仅仅是因为高端房屋市场的供应量更多。
金融界2023-12-01
超突发重磅！欧洲地产集团Signa破产“爆雷” 中银等120家银行面临“贷款违约”风险
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nancial Times) “这将是金融危机以来最复杂的企业重组之一，”一位熟悉Signa的维也纳律师表示。“世界各地都在发行债务，我认为没有人，甚至大多数内部人士，甚至知道在此之后谁拥有什么。” 在周三早些时候的声明中，Signa Holding称已申请自我管理，这是奥地利公司法中的一项程序，根据该程序，公司可以自行重组，而不将流程的控制权交给外部管理员。该公司表示：“尽管最近几周做出了巨大努力，但仍无法充分确保庭外重组程序所需的流动性，因此Signa Holding现已申请重组程序。” 然而，Signa集团的其他关键要素仍在运营，这是由欧洲、美国和海外1000多家公司实体和信托组成的多层所有权结构。其中包括Signa Prime，知情人士称该公司拥有该集团最有价值的资产。据一位了解Signa借款情况的人士透露，总共有120家银行面临Signa风险。该集团的贷款机构包括瑞士的瑞士宝盛银行(Julius Baer)和瑞信银行(现隶属于瑞银集团)，以及奥地利的Raiffeisen、中国银行、法国的Natixis银行，以及意大利的联合信贷银行(UniCredit)。据知情人士透露，瑞士宝盛集团向Signa和Raiffeisen Bank International提供的未偿还贷款超过6亿瑞士法郎，约合6.9亿美元，而Raiffeisen Bank International则超过7.5亿欧元。两家银行均强调，其商业贷款账目有良好的抵押。在11月早些时候的报告中，摩根大通分析师估计Signa总共欠贷方至少130亿欧元。该集团的许多贷款机构都是规模较小的地区银行，为当地房地产项目提供融资。据英国《金融时报》看到的文件显示，几家德国国有银行，包括总部位于法兰克福的Helaba和总部位于慕尼黑的BayernLB，都拥有价值数亿欧元的未偿贷款。在中欧零售业为今年最重要的一个月做准备之际，Signa Holding将给整个中欧零售业带来冲击。Signa是该地区最大百货商店的主要所有者，其中包括德国的Galeria Kaufhof和KaDeWe，以及瑞士的Globus。它也是Selfridges集团的股东，不过由于11月联合投资者泰国Central Group行使了股东贷款附带的股权转换权，Signa的问题开始出现，其股份被稀释。大约两年前，Signa和Central联合斥资40亿英镑收购Selfridges。除了伦敦的百货商店外，Selfridges集团还包括荷兰的De Bijenkorf零售商，以及爱尔兰的Brown Thomas and Arnotts零售商。 Central坚称百货公司不受Signa Holding的影响，前者在声明中表示：“无论我们的合作伙伴的财务状况如何，我们都将坚定不移地致力于保护和支持我们的欧洲奢侈品店。我们的财务状况良好，并受益于获得广泛的资金流来支持这一独特投资组合的发展。” 德国最大的百货连锁店Galeria Karstadt Kaufhof(GKK)为Signa所有，多年来一直陷入财务困境。该公司周三表示，Signa破产并没有立即产生影响。GKK今年宣布裁员数千人，以稳定其资产负债表。它还预计Signa将提供2亿欧元的支持，为其转型计划提供资金，第一笔款项将于2月份到期。 “如果Signa无法按照承诺提供财务支持，Galeria管理层必须做好准备，”德国最大工会Verdi全国零售集团负责人Corinna Gross表示。“Signa不断传来的坏消息引起Galeria员工的不安，他们想要工作得到保障。” 根据Signa在2022年准备的投资者介绍，该公司旗下企业共有约4万名员工。Signa此前表示，该集团拥有价值270亿欧元的资产，还有250亿欧元的项目正在筹备中。该集团一年多来持续陷入财务困境，其债务驱动的商业模式受到利率上升的打击。仅在2023年，该公司就应向贷方偿还13亿欧元，但一直难以兑现，导致与银行达成停顿协议，并寻求新资本，其中包括Benko定期飞往中东并与包括艾略特管理基金在内的投资者进行谈判。 Benko的联合投资者拒绝投入更多现金，本月初董事会发生了叛乱。股东包括一些欧洲商界最知名的人物，如法国标致(Peugeot)家族、利乐公司的瑞典亿万富翁劳辛斯(Tetra Pak’s Rausings)、奥地利实业家汉斯·彼得·哈塞尔斯坦纳(Hans Peter Haselsteiner)和宠物食品大亨托斯顿·托勒(Torsten Toeller)。在他们的坚持下，德国破产专家阿恩特·盖维茨(Arndt Geiwitz)于本月被任命为接管公司并试图达成救助协议以避免破产管理。Signa的管理层现在已经没有多少回旋余地了，尽管阿恩特将领导这一过程，但根据奥地利的自我管理制度，外部管理员将进行监督，并对任何交易拥有否决权。 Signa有90天的时间向债权人提出计划，债权人必须接受该计划，以避免全面管理。
小萧2023-11-30
鲍威尔才是幕后黑手？！债市变了天、美元惊慌失措今日大事绝不止PCE
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0年期美国国债有望迎来自2008年全球金融危机以来表现最好的一个月，11月迄今收益率已下跌61个基点。两年期公债收益率本周下跌31个基点，为3月美国小型银行业危机以来最大跌幅。几乎所有这一切都是因为一位美联储官员说，如果通胀在几个月内持续下降，那么政策就需要放松，以阻止实际利率上升。话又说回来，这句话确实出自美联储理事沃勒之口，他通常是一个可靠的鹰派，突然转变为鸽派的影响要大得多。市场还认为，如果没有美联储主席鲍威尔的首肯，他不会提出这种可能性。而鲍威尔恰好在周五有一个问答环节，所以多头当然押注他会满足他们的降息愿望。很少能看到“炉边谈话”有如此多的赌注。目前期货价格已经完全消化5月降息25个基点的预期，3月降息的可能性甚至达到50%。本周到目前为止，明年12月的联邦基金期货已经上涨了35个基点，预计2024年的总宽松幅度将达到115个基点。值得注意的是，颇具影响力的纽约联储主席威廉姆斯将于周四晚些时候发表讲话，他对投资者的影响很大。市场也将容易受到美国个人消费支出(PCE)报告的任何意外上行的影响，市场预计该报告将与温和的CPI数据相呼应，显示10月份核心通胀放缓至3.5%。欧盟将于周四晚些时候公布自己的通胀数据，分析师怀疑，在德国和西班牙的通胀数据疲弱之后，可能出现意外的下行风险。预测中值已经显示，欧盟HICP通胀率将放缓至2.7%，为2021年年中以来的最低水平。这就是期货价格几乎完全反映出欧洲央行最早将于4月降息的原因之一。美国国债收益率令人眼花缭乱的跌势让美元看起来有些惊慌失措。美元指数似乎将迎来自去年11月以来最糟糕的一个月，迄今已下跌3.7%。美元兑日圆汇率也下跌3.1%，如果持续下跌，将是今年以来的最大跌幅，而欧元本月上涨3.8%。美元兑人民币汇率下跌2.6%，对于这样一个受到严格管理的货币对来说，这是一个重大变动。周四公布的令人相当失望的中国采购经理人指数(PMI)调查也未能提振美元。
云涌2023-11-30
会员
巴菲特挚友查理芒格去世,曾是比特币最大的"空头"!投资大师的他教会我们的远不止是投资
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顾芒格的一生，可谓命运多舛，先后经历了金融危机、战争退学等危机，在30岁时，芒格结束了第一段婚姻，而且又惨遭丧子之痛。此外，很多人可能不知道，芒格的左眼其实是一个假眼，他因为做白内障手术有并发症，眼球太疼痛了，就决定摘除。在摘除以后，他第一时间就学会了盲文，确定自己能持续地读书，到90岁的时候，他依然还能独自开车。芒格是生活的强者，硬是把手里的一手烂牌打成了王炸。他的一生更是一个传奇，毕业于哈佛大学法学院，毕业后做了律师，如果没有遇到巴菲特，说不定会是一位最伟大的律师。芒格还对建筑学感兴趣，他在洛杉矶的住宅便是自己设计的，他给美国的主要大学捐赠了数千万美元，并亲自参与设计（例如宿舍楼）。遇到巴菲特后，两人志同道合，并于1965年创建了伯克希尔·哈撒韦公司，在过去的四十余年时间里，查理·芒格和巴菲特联手缔造了一段投资神话，伯克希尔·哈撒韦公司股票的账面价值以年均20.3%的复合收益率大幅增长。芒格是巴菲特背后的男人，巴菲特的成功当然离不开芒格。在巴菲特投资生涯的早期，他以“捡烟蒂”策略而闻名，这种策略基于他发现的低估值股票或公司。然而，当巴菲特遇到芒格后，他的投资风格发生了巨大的变化，芒格的加入使得巴菲特开始更加注重公司的质量和可持续性竞争优势，他们更加关注公司的内在价值和长期增长潜力，而不仅仅是股票的低估值。其实，芒格本身就是一位出色的投资者，在加入伯克希尔担任副董事长之前，他管理的投资合伙企业的年化收益率，甚至高于巴菲特管理的合伙企业的年化收益率。二、黄金的两大缺陷在投资界，巴菲特和芒格缔造了许多财富神话，但他们很谦虚，都是智者，他们只在自己的能力圈内进行投资。他们相信，只有在自己能力圈之内的领域进行投资，才能做出明智的投资决策，并获得长期的投资回报，例如，他们曾经错过谷歌和苹果这些伟大的科技企业。此外，他们坚持自己的价值投资理念，他们并不投资黄金，认为黄金并不具备持续增长的潜力。他们认为黄金主要有两大缺陷：一是黄金没有“生产能力”，即黄金本身并不能变出更多黄金，也变不出其他任何价值，“你购买了一盎司黄金，过了几百年，它也依然还是一盎司黄金”。二是黄金缺乏实际用途，虽然黄金具有某些工业和装饰用途，但这些并不足以支撑起广泛的需求。正如巴菲特所说：“它(黄金)什么也不做，只是坐在那里看着你。” 三、极度“厌恶”比特币作为投资大师，面对比特币、以太坊等加密货币的巨大收益，巴菲特和芒格也不为所动，而且，这两位投资大神甚至很“厌恶”比特币。 2021年5月，芒格在股东大会上表示，他憎恨比特币的成功，认为它的发展令人恶心，而且与文明的利益背道而驰。在 2022年2月的每日期刊年会上，芒格再次严厉批评比特币等加密货币，「希望加密货币能被立即禁用，也很钦佩中国对其实施了禁令，我当然没有投资加密货币，回避它让我感到自豪，加密货币就像性病一样，它让我不屑一顾」。在 2022年5月的巴菲特股东大会上，芒格在谈到比特币时表示，他这一生都在避免三件事：愚蠢的、邪恶的、让他看起来糟糕的，而「比特币集这三者于一身」。 2023 年 2 月，芒格还在《华尔街日报》发布评论文章「为什么美国应该禁止加密货币？」，呼吁美国跟随中国的脚步出台相关监管政策，禁止加密货币。提起比特币时，巴菲特的态度显然要温和一些，但是，言语里同样充满了不屑和厌恶，他曾称比特币是老鼠药、老鼠药的平方等。两位投资大佬之所以不投资比特币，主要原因在于，他们认为比特币是非生产性资产，并不能产生任何价值，而且也没有广泛的实际用途和需求来支撑其价值，因此巴菲特认为它是一个"真正的泡沫"。四、巴菲特和芒格的投资理念巴菲特和芒格之所以不愿投资黄金和加密货币，显然不是因为他们看不懂、理解不了新东西，更不可能是因为眼红比特币的收益，主要是因为，黄金和比特币与他们的投资想念相悖。巴菲特和芒格的投资大致可以分为三类：货币计价投资、生产性投资和非生产性投资。存款、货币市场基金、债券等，这些是货币计价投资，这类资产对于投资者来说一般都是比较“安全” 的资产。例如，美国国债是由美国政府背书，投资美国国债可以获取 5% 左右的稳健年化收益。股票、企业本身以及出租房产等，这些是生产性投资，这类资产不但具有长期升值的可能性，而且它还可以衍生出其他价值，这类资产也是巴菲特最喜欢投资的门类。例如持有公司股票，不但股票在未来有升值的可能性，而且持有股票还可以收到股息收入，许多公司股票每年都会给股东派发股息。你手里有几套出租屋，作为房产不但未来具有升值的可能性，而且每个月还可以从承租者那里收取租金。而黄金、白银这类贵金属，则属于非生产性投资，也就是不会产生额外的价值，人们投资这类资产的主要目的在于，相信未来会有人以更高的价值去购买这些资产，黄金、比特币等都属于这类非生产性投资。在巴菲特和芒格看来，无论黄金还是比特币，都不会产生价值，而且也没有广泛的使用价值，所以并不在他们的投资范围之内。虽然巴菲特和芒格对于黄金/加密货币的态度存在争议，但这并不妨碍他们都是伟大的投资者，他们的投资策略和智慧赢得了广泛的认可，他们的经验和见解对于很多投资者来说都具有指导意义。记得芒格先生曾写过一篇与《论老年》相关的文章，其中引用了西塞罗的话: “最令人伤心的噩耗是那些你正在向其学习的人的死亡。” 此时此刻，我们感同身受。尽管芒格先生已经离开了我们，但他的智慧和品德仍然在影响着世人。他的思想和理念将继续指引我们前行。最后，让我们一起缅怀伟大的查理·芒格。 P.S 本文不构成任何投资建议来源：金色财经
金色财经2023-11-30
“伪装成监管者的政客”——詹斯勒野心的广度与局限
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员会 (CFTC) 主席，2008 年金融危机后接管了一家落后机构。他游说扩大该机构在当时颁布的立法中的权力，推动了一系列新规则，并为全国各地的 CFTC 工作人员创造了办公空间（其中大部分空间因预算限制而空置）。 2016 年，他加入了希拉里·克林顿 (Hillary Clinton) 总统竞选，然后将自己的财富与参议员伊丽莎白·沃伦 (D-MA) 联系在一起，后者当时和现在一样，领导了一场打击华尔街和加密货币的运动。现在，他显然希望在该职位再次空缺时成为财政部长。 “华盛顿流传的谣言是，自奥巴马政府以来，詹斯勒就一直想成为财政部长。几乎每次《财富》杂志的采访都重复了这一假设，尽管他的盟友总是小心翼翼地回避，”作家利奥·施瓦茨和杰夫·约翰·罗伯茨说。盟友和批评者都同意詹斯勒的野心。支持加密货币行业的民主党国会议员里奇·托雷斯 (Ritchie Torres) 告诉《财富》杂志：“加里·詹斯勒是一位伪装成监管者的政治家。” 规则多，采用少在国会没有新立法的情况下，詹斯勒一直寻求现有法律来监管金融部门。这导致他的办公室制定了大量规则，涵盖加密货币以及公司报告气候变化责任的方式等多种领域。但现在大部分议程似乎陷入了诉讼和其他挑战。《财富》杂志： “最终确定规则已经让詹斯勒头疼不已。根据证券业和金融市场协会的数据，詹斯勒在其上任的前 30 个月中发布的规则提案分别比他的两位前任多了 62% 和 91%——从经纪交易商如何使用有关客户的预测分析到对美国贸易体系进行部分改革。然而，此类承诺需要征求行业反馈意见，而詹斯勒的雄心壮志遭到了整个金融界的抵制。八月份，彭博社报道称，詹斯勒的规则被采纳的速度是几十年来最慢的。” 与此同时，詹斯勒的执法行动经常因 SEC 所针对的公司提起的诉讼而受到阻碍。 Ripple（很大程度上）抵制了詹斯勒上任之前将 XRP 归类为证券的努力。现在，Coinbase 似乎很有可能阻止另一项声称其经营非法证券交易所的行动。《财富》杂志援引法律专家的话说，詹斯勒的激进做法最终可能会适得其反。作者写道：“如果针对 SEC 管辖权和其他方面的诉讼导致司法裁决限制该机构的权力，那么这些诉讼可能会阻碍詹斯勒更广泛的议程。” SEC与CFTC的监管职权混乱詹斯勒管理并建立了 CFTC，但他试图限制其在加密货币领域的职权范围。詹斯勒认为大多数代币（除了比特币）都是证券，因此让 SEC 负责制定这些代币应该和不应该受到监管的方式。 CFTC 认为，某些代币更适合作为商品，因此应该受到该机构的监管。换句话说，“商品与安全之争”不仅是加密行业的问题，也是加密行业的问题。施瓦茨和罗伯茨说，这对监管机构及其机构很重要，常常导致“詹斯勒现任机构和他以前的机构之间的不一致”。美国商品期货交易委员会 (CFTC) 专员萨默·梅辛格 (Summer Mersinger) 在接受《财富》杂志采访时引用了一名 Coinbase 员工因内幕交易被抓的案例。 CFTC 希望采取自己的行动，因为它认为所涉及的一些代币是商品。美国证券交易委员会声称拥有管辖权，这导致梅辛格担心，由于不确定哪个机构具有影响力，该诉讼可能会被驳回。她表示，美国证券交易委员会和商品期货交易委员会之间的关系现在“有点紧张”。 CFTC 的一位工作人员说得更有力。这位人士告诉《财富》杂志：“这就像一段可怕的、功能失调的婚姻。” “我们的执法部门和他们的执法部门之间的合作基本上消失了。” 来源：金色财经
金色财经2023-11-30

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