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超常规逆周期调节下，该如何做资产配置？

010年期间，彼时是为了应对2008年金融危机的影响。对此，中信证券研究报告观点指，新一轮政策发令枪打响，政策拐点再次确认，明确2025年宏观政策将加力提效。在此政策背景下，市场观点指出，参考海外各国政策宽松经验，股债或有机会出现双牛。债券方面来看，市场对货币宽松和降准降息预期升温。相关人士认为，在超常规政策初期，预计流动性宽松、利率水平继续下行，将为债市提供良好的做多环境。与此同时，伴随货币基金收益率接连创下历史新低，在债牛预期下，债券投资机构也开始加杠杆、加久期，以在低利率环境下博取更高的收益。对于普通投资者而言，相对于股市的高风险来说，债市进入较为确定的配置区间。如果不熟悉如何选择与债券相关的理财产品，网商银行的“稳利宝”提供了一个便捷的渠道。特别是其中的“稳中求进”型产品，底层资产为债券，能够顺应债市的行情，捕捉市场机会。对于那些更加注重资金安全、追求稳健收益的投资者，稳利宝中的“特别稳健”和“相对稳健”型理财产品则是更加安全的选择，都是R1、R2类中低风险产品。股市方面来看，随着政策的超预期公布，股市也有望迎来情绪面和资金面的共振。不过，回顾上一轮市场的大幅上涨，投资者越来越意识到市场的剧烈波动。总的来说，当前的政策背景为投资者打开了多元化资产配置的大门。通过在债券市场或股票市场之间进行精心布局，选择最适合自己的理财产品，投资者不仅能够充分利用政策带来的利好，还能有效控制投资风险。

格隆汇2024-12-10

【比特日报】比特币暴跌插针9.4万！美银突发警告：美股、加密货币形成“巨大金融泡沫”

比特币周二亚市凌晨插针9.4万美元，美国银行警告称，美国股市和加密货币泡沫正在加剧，2025年初可能会出现超调迹象。但微策略坚持投资策略，继续以21亿美元买入21550枚比特币。

会员

小萧2024-12-10

彭博：中国发出史上最强“刺激信号”，特朗普2.0恐引爆中美贸易新战局

上一次采取“适度宽松”货币政策是在全球金融危机期间，作为一揽子刺激计划的一部分。然而，北京一再表示将避免重走这一过度刺激之路。2024年，中国通过适度支持措施，实现了5%左右的经济增长目标，但并未显著增加债务。然而，此次政治局声明向市场传递了中国正在感受到新压力的信息。宏观研究公司Exante Data高级策略师Martin Rasmussen表示，这表明“高层对经济状况的看法与上一季度相比发生了重大变化”。第二季度经济增长低于预期后，政策制定者从9月底开始推出刺激措施。市场普遍预计，在2024年底之前将再次下调银行存款准备金率，而利率调整更可能在2025年第一季度实现。财政政策展望尽管最新的财政政策措辞并未从2008年提出的“积极”政策框架发生根本性转变，但“更加”一词的加入表明政府支出力度将进一步加大。国家媒体评论指出，中国在明年提高预算赤字方面有充分空间。财政支出被普遍视为任何刺激计划的核心，因为家庭和企业的私人需求正在萎缩。尽管今年政府支出疲弱，但财政部在11月推出了一项1.4万亿美元的地方政府救助计划，旨在为地方官员释放更多增长支持空间。有关政府预算的具体细节，包括财政赤字和债券发行规模，预计将在明年3月的全国人大会议期间公布。但此次政治局声明已经提高了市场对这些目标的预期。凯投宏观经济学家He Wei评价道，“这份政治局声明非常积极，包含了市场希望看到的所有内容。”

埃尔瓦2024-12-10

观点：奥巴马仍然不明白特朗普为何赢，这才是民主党的问题所在

不倒”的银行提供纾困，却让在2008年金融危机中失去房屋的房主陷入困境。他在任期内见证了经济不平等的加剧。这八年间，出现了如“占领华尔街”和伯尼·桑德斯第一次竞选这样的左翼民粹主义愤怒的闪光点。然而，这些都被主流势力迅速压制。从纽约警察局清场祖科蒂公园的抗议者，到民主党内部平息桑德斯的反叛势头，这些事件最终让民粹主义能量无处释放，最后流向了特朗普。奥巴马的自由主义，更关注让有能力的人打破天花板，而不是提高每个人的物质安全底线。这正是第一次失败的自由主义——一种失败如此彻底，以至于一个扭曲的伪民粹主义煽动者成为奥巴马的直接继任者。现在，奥巴马的副总统拜登正试图在总统任期内耗尽时间，而特朗普正在回归权力，这次还获得了更多工人阶级的支持。同时，不少美国人对通过政治手段修复社会已彻底失望，甚至愿意为在曼哈顿街头光天化日下刺杀医疗保险公司CEO的行为叫好。当前危机迫切需要一种远比民主党主导派别所提供的更优的解决方案。而第一步就是停止倾听奥巴马的声音。来源：加美财经

加美财经2024-12-10

特朗普回归，中国誓言稳定房地产及股市刺激经济的措施更加大胆

一次采取“适度宽松”的货币政策是在全球金融危机，作为支撑经济的刺激计划的一部分，以冷却不断上升的通货膨胀。这是中国要避免重复的事情，官员们试图在不增加债务的情况下实现今年5%左右的增长目标。然而，政治局宣读发出了一个信息，即中国政府感到迫切需要支持经济。宏观研究公司Exante Data的高级策略师Martin Rasmussen表示，这提醒我们“与上个季度相比，高层领导人对经济状况的看法发生了重大变化。” 除了贸易紧张局势加剧外，中国正在与本世纪最长的通货紧缩作斗争。周一早些时候，数据显示，11月的生产者价格连续26个月下跌。消费者价格也以五个月来最慢的速度上涨，徘徊在零左右。今年到目前为止，价格下跌削弱了经济4.8%的增长，侵蚀了企业利润，并促使公司削减投资和工资。虽然中国人民银行多次下调利率并向银行提供更多现金，但当局发现很难刺激更多的借款。政治局承诺“强行提高消费”并“在各个方面”推动国内需求，但没有直接提及通货紧缩问题。这可能表明，更多轮的现金换垃圾计划，该计划作为一种消费券，鼓励人们以折扣价购买新电子产品，以换取他们的旧产品。虽然关于财政政策的最新措辞并没有标志着2008年通过的“主动”的根本转变，但“更多”一词的加入表明政府支出将增加。上周五，一家官方媒体评论称，中国明年有足够的空间增加预算赤字。财政支出被广泛认为是任何一揽子刺激计划中最重要的因素，因为家庭和公司的私人需求已经减少。虽然今年政府支出疲软，但财政部在11月为受权的地方政府启动了1.4万亿美元的救援计划，以释放地区官员以促进增长。 Jones Lang LaSalle Inc.大中华区首席经济学家Bruce Pang说：“其他政策工具的数量、质量和效果预计将有显著改善。”“将GDP增长目标设定在5%左右的机会显著增加。” 政府预算的细节，包括财政赤字和计划发行的债券数量，可能只有在3月份的年度立法会议期间才会披露。政治局的解读可能会提高人们对这些目标的期望。 Gavekal Dragonomics的中国经济学家He Wei说：“政治局的声明非常积极。”“它拥有人们想要的一切。”

佳华1682024-12-09

中国力求刺激经济增长宣布自2010年以来首次货币政策转变

一方都有灵活性。中国在2008年全球金融危机后采取了“宽松”的货币政策，然后在2010年底转向“谨慎”。

佳华1682024-12-09

稳住楼市股市、提高投资效益！重磅会议终于落地，14年来再提“适度宽松”货币政策，券商集体解读：超常规，全方位全年可能累计降准150-250BP

，是十四年以来首度重提。“适度宽松”是金融危机期间的货币政策基调，是货币政策中最宽松的表述。我们认为，央行将采取更大力度的降息降准，全年可能累计调降政策利率40-60BP，引导5年期LPR下行60-100BP。全年可能累计降准150-250BP。章俊还表示扩大内需放在重点工作第一位，提振消费是重中之重。政治局会议把需求政策放在了放在九大重点工作第一位，提出“大力提振消费”、“全方位扩大内需”。促消费将成为扩大内需的主要抓手，消费品以旧换新政策在2025年有望延续、扩围、扩容。适度超前开展基础设施投资，尤其是“两重”和新基建领域，发挥好政府投资和国有企业的引领作用。对此，中信证政策首席分析师于翔表示“这次的货币政策表述，我相信与以往相似，可能不仅限于降准和降息，而且我们认为这样的政策足以支撑市场在较长时间内保持积极态势。” 中信建投首席策略陈果提到近年来，官方表态大多是积极的财政政策和稳健的货币政策，官方仅在少部分年份提及货币政策“宽松”的相关表述。2024年12月9日，中共中央政治局会议，提出要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规递周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。粤开证券首席经济学家罗志恒表示，当前宏观经济面临内部总需求不足和外部全球经济疲软、美对华加征关税等压力，非常之时当有非常之举、化压力为动力。“超常规逆周期调节讲究前瞻性，走在预期前面，有利于稳定预期、稳定总需求，进而夯实经济回升向好的基础。”他说。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华也表示，“实施更加积极有为的宏观政策”、“加强超常规逆周期调节”，释放了积极的政策取向。9月以来一揽子增量政策推出，社会预期明显改善，本次会议释放的积极信号势必为市场预期再打一剂强心针。股市受何影响？对于“稳住楼市股市”的提法，章俊认为更加重视微观主体在经济中的获得感。房地市场和股票市场作为居民财富蓄水池，是稳定预期、激发经济活力的重中之重，也是年初以来居民预期和内需持续偏弱的核心因素。面对明年外部不确定性加大，需要更加防范由房地产或股市下行可能引发的系统性风险和内需冲击。中信证政策首席分析师于翔表示，股市目前状态尚可，3300至3400点不算差。后续政策对股市将有较大帮助，包括宏观政策和资本市场政策。市场风格的变化与政策预期关系密切，悲观预期下应关注高股息股票，中性预期下关注科技成长，乐观预期下关注顺周期和消费。会议释放了强刺激信号，预计后续科技成长领域将有更多表现，如果经济数据允许，顺周期和消费也会有好的变化。前券商首席经济学家李大霄表示，重磅会议传递稳定楼市股市的积极信号，振奋人心，更加积极有为的宏观政策可以期待，积极的财政政策和适度宽松的货币政策会更加加力，经济的企稳回升可以期待，2024年的总体经济目标基本完成可以期待，明年经济保持稳定增长亦可以期待，上市公司业绩企稳回升对股票市场的支持作用会更加明显，该轮中国股市的牛市基础就会从政策牛转为得到基本面的支持而更加稳固。这是重大利好消息，是一场及时雨。货币化安置政策值得关注对于“稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击”提法，广东省城乡规划院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示，这次对房地产的强调再次放在防风险这个主题下，符合近年来高层一系列重要会议对于房地产的定位。当市场有所企稳，短期内的压力有所下降的情况下，对房地产的表述也就少了。李宇嘉认为稳住楼市的提法意味着尽管10-11月商品房市场企稳了，但止跌回稳的基础还没那么扎实，毕竟今年全年销售量再创历史新低，下一步还要继续落实止跌回稳的各项举措。于翔分析认为，房地产是中央层面一直在强调的问题，上次政治局会议明确提到地产止跌回稳，与这次的稳楼市逻辑相同，即房价和销量都要稳住。目前一线城市已基本稳住，但中低线城市仍面临较大压力，期待后续更多地产政策。值得关注的是货币化安置政策。

金融界2024-12-09

中国突传“救市”重大消息！彭博社：2011年来首次放松货币政策防范特朗普贸易战

mberg) 当时，中国政府改变了全球金融危机期间采取的“适度宽松”的政策立场，以抑制不断上升的通胀。最新举措反映出，在预期的疫情后繁荣未能实现后，中国人民银行(中国央行)迫切需要加强宽松模式。为推动这一举措，中国央行多次下调利率，并降低银行必须留存的现金储备金额，尽管当局发现很难刺激更多的借贷。 12月份的中央经济工作会议通常会为更大规模的中央经济工作会议制定议程，确定下一年的工作重点，官员们预计还会在会上讨论2025年的增长目标。 (来源:Bloomberg) 消息传出后，香港恒生指数升近400点，回升至20200点水平。会议指出，明年要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。要以科技创新引领新质生产力发展，建立现代化产业体系。要发挥经济体制改革牵引作用，推动标志性改革措施落地见效。要扩大高水准对外开放，稳外贸、稳外资。要有效防范化解重点领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线。会议指出，明年要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统整合、协同配合，实施更积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。要以科技创新引领新质生产力发展，建立现代化产业体系。要发挥经济体制改革牵引作用，推动标志性改革措施落地见效。若要持续巩固拓展脱贫成果，统筹推动新型都市化及乡村全面振兴，促进城乡融合发展。要加大区域战略实施力度，增强区域发展活力。要协同推动降碳减污扩绿成长，加速经济社会发展全面绿色转型。要加强保障和改善民生力度，增强人民获得感幸福感安全感。

圈内人2024-12-09

“国信+万和”52亿并购来了！并购重组主题行至何处？证券ETF龙头(560090)跌逾1%，近60日大举吸金超1.9亿元，并购真的能实现1+1>2吗？

广州证券，构建起强大经纪业务网络；全球金融危机下并购里昂证券、布局境外业务。多轮并购补强业务、高效整合协同发展，使中信证券成为了穿越周期的券业王者。（来源于招商证券《证券行业并购重组的复盘与展望——非银、策略联合报告》）不过也有机构认为，并购是否创造价值要看买入价格（如支付对价和协同效应（体现在业务份额、成本优势等），但协同效应较难评价。并购在短时间内可以提升并购方的ROE和股价增长，但长期效果尚不明显，资源整合的协同效应仍尚待挖掘。（来源于国信证券《证券行业2023年12月投资策略：券商并购，潮起潮落》）【并购重组仍将是证券行业的重要风口和投资风向标】东兴证券认为，未来一段时期并购重组仍将是证券行业的重要风口和投资风向标。高效整合将加剧行业的马太效应，推动优质的具有核心竞争力的航母券商加快形成。而随着优质龙头券商的逐步增加，券商整体资质有望显著提升，进而改善行业发展前景，凸显行业投资价值，行业的alpha有望逐步显现。在当前时点，具备投资价值的标的仍集中于优质头部券商，涉及并购重组并能顺利推进且有望实现高效整合的上市券商亦可重点关注。（来源于东兴证券《证券行业报告：国信、万和并购重组启动，业内整合或再提速》）有行情，买证券，选龙头！把握政策与基本面共振配置机遇，认准“牛市旗手”证券ETF龙头（560090）！证券ETF龙头（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局联接基金（A类：501047；C类：501048）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。证券ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-09

趣味数字揭示市场逻辑：富国银行7007与美银6666目标如何预示2025年股市新高

量股票估值。后危机时期：指2008年金融危机之后的经济复苏阶段。相关大事件 2024年12月：华尔街主要投行纷纷发布2025年市场预测目标。 2024年11月：S&P 500创新高，市场乐观情绪推动预测目标上涨。 2024年10月：美联储维持利率不变，增强市场信心。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-08

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