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决战今晚！全球屏息以待美联储，降息终极悬念将揭晓！

破局？一切答案今夜揭晓。议息前夜，金融市场整体表现平淡。今晚，黄金、白银短线跳水，不过随后跌幅收窄；美元小幅反弹。美股三大指数涨跌不一。道指现涨0.67%，纳指现跌0.41%，标普500指数跌0.05%。年内降息三次？据CME美联储观察工具，降息25个基点似乎已经是板上钉钉。目前，市场预期降息25个基点的概率约为96%，降息50个基点的概率为4%。另外，年底前进行三次25个基点降息的概率已经近70%，这将使联邦基金目标利率降至3.5%-3.75%区间。而进行两次降息的概率约为25%，维持利率不变或仅降息一次的可能性则微乎其微。降息只是第一步，点阵图也是万众瞩目的焦点。 6月的点阵图中，美联储维持了对今年2次降息的预测，但当时美联储内部的分歧颇大。此次点阵图会有何变化？年内究竟会降息几次？若美联储对年内降息预测变为三次，这将与最新利率市场的定价更为贴合，也将会被业内解读为“鸽派”；而若维持在两次，则只能算得上是一次“鹰派”降息。高盛预计美联储将在9月、10月和12月连续三次降息25个基点，随后在2026年再降息两次，最终利率降至3%-3.25%区间。如果就业市场恶化速度超预期，10月或12月也可能降息50个基点。其预计中位数点阵图显示2026年再降息两次至3.375%，2027年降息一次至3.125%，2028年不变，长期或中性利率维持在3%不变。另外，压力山大的鲍威尔表态也是市场最为关切的重点。上个月，鲍威尔已经松口暗示降息的临近。由于降息决定几乎已成定局，投资者将紧盯鲍威尔是否会在此前立场基础上进一步转向。随着市场对9月美联储降息预期的消化，投资者开始紧盯鲍威尔是否会进一步转向。抛开通胀因素外，他还面对着特朗普的持续重压，美联储独立性正面临历史性冲击。为了推动“大幅降息”，特朗普此前要求罢免库克，任命的三位官员已进入美联储委员会。白宫贸易顾问也最新称，美联储利率至少高出100个基点；美联储今天应该降息50个基点，下次会议再降息50个基点。法国巴黎银行分析表示，如何应对政治压力，可能成为推动美联储将政策重心向“劳动力市场疲软”倾斜的决定性因素。而降息本身是鲍威尔今天最“轻松”的任务。金融市场如何应对？摩根大通最新表示，今夜美联储存在几个尾部风险。摩根大通为9月美联储利率决议给出五种不同的情景以及对标普500指数的影响：加息情况下（概率1%），标普500指数将下跌2%-4%；维持利率不变（概率4%），将导致1%-2%的跌幅；鹰派25个基点降息（概率40%），下跌0.5%-持平；鸽派25个基点降息（概率47%），上涨0.5%-1%；而50个基点降息（概率7.5%），下跌1.5%-上涨1.5%。该行分析指出，美联储加息概率极低，维持利率不变也缺乏条件，降息25个基点成为大概率事件，但关键在于偏鹰还是偏鸽。若偏鹰，可能削弱美股涨幅；若偏鸽，则为市场注入动力。极端情况下，加息或50基点降息仍是尾部风险。法国兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajappa表示，如果美联储在未来几个月采取的货币政策立场不如预期鸽派，股市可能下跌。 “如果市场感知美联储不愿像当前定价那样激进降息，可能会引发平仓潮。” 若美联储降息，黄金或是赢家。美国银行大宗商品分析师Michael Widmer表示，在过去的25年里，当美联储放松货币政策，同时通胀率仍高于央行2%的目标时，金价在此后一年里从未下跌过。美国银行预测，金价将在2026年达到每盎司4000美元。

格隆汇09-17 23:31

重磅！加拿大央行如期降息25个基点、10月或将再降息

出加拿大央行对经济韧性缺乏信心的信号，金融市场将继续聚焦就业、消费与核心通胀的后续表现，以判断宽松周期的深度与持续时间。

Linlin09-17 21:57

81家城商行理财规模揭晓：苏浙占半壁江山，理财子成业务突围关键

实际情况推进理财子公司建设，不仅能促进金融市场多元化发展，更能为中小银行赋能，帮助其更好地服务地方实体经济，实现健康可持续发展。

金融界09-17 17:41

港股收评：恒指涨1.78%、科指涨4.22%均创阶段新高，科网股强势，百度涨近16%，健康160上市首日飙涨137%

比。华泰证券：在当前全球的地缘政治和金融市场格局变化的背景下，港股有很多“例外”的特质，支持国内和全球资金继续增加港股的配置。由此，对港股中期的相对表现仍充满信心。

金融界09-17 16:30

港股午评：恒指逼近27000点、科指大涨3.49%均创阶段新高，科技股及芯片股拉升，百度飙涨超15%

比。华泰证券：在当前全球的地缘政治和金融市场格局变化的背景下，港股有很多“例外”的特质，支持国内和全球资金继续增加港股的配置。由此，对港股中期的相对表现仍充满信心。

金融界09-17 12:20

跨境二维码支付互联互通取得重要进展，金融科技ETF(516860)盘中一度涨超1.1%，恒宝股份领涨

推动跨境支付行业向前发展，推动提升中国金融市场高水平对外开放程度。规模方面，金融科技ETF最新规模达24.85亿元，创近1年新高，位居可比基金2/5。份额方面，金融科技ETF最新份额达15.38亿份，创近1年新高，位居可比基金2/5。从资金净流入方面来看，金融科技ETF近6天获得连续资金净流入，最高单日获得8315.78万元净流入，合计“吸金”2.92亿元，日均净流入达4864.53万元。金融科技ETF紧密跟踪中证金融科技主题指数，中证金融科技主题指数选取产品与服务涉及金融科技相关领域的上市公司证券作为指数样本，以反映金融科技主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年8月29日，中证金融科技主题指数前十大权重股分别为同花顺、东方财富、恒生电子、指南针、润和软件、东华软件、银之杰、新大陆、四方精创、广电运通，前十大权重股合计占比54.08%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-17 11:21

“衰退警告”四起？穆迪独特观点：只要富人继续消费，就可避免！

数据，并排除了情绪调查、采购经理指数和金融市场信号的干扰。国际知名投行巴克莱（Barclays）上个月也预测，在美国总统特朗普执政期间，美国经济衰退的可能性为50%。具体而言，该行表示，就业市场放缓意味着，到2026年中期，美国经济衰退的可能性为33%至39%，到2027年中期，美国经济衰退的可能性为50%至56%。巴克莱资深美国经济学家Jonathan Millar在一份客户报告中表示，该行的模型表明，“美国经济增长的基本速度已放缓至容易受到衰退影响的程度”。

金融界09-17 10:50

【读财报】上市券商业绩透视：2025上半年业绩显著回暖

台，内容全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。（文章序列号：1965593872914583552/JW）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。

面包财经09-17 10:49

恒丰银行获准“CIPS直接参与者”资格跨境服务基石再加固

跨境支付清算服务。 CIPS系统是我国金融市场的核心基础设施，在人民币跨境支付清算中发挥着主渠道作用。成为其直接参与者后，恒丰银行可实现跨境支付“点对点”直通处理，有效精简中间流程，大幅提升业务处理效率和资金到账速度，进一步优化客户跨境结算体验。恒丰银行始终将服务人民币国际化作为战略重点，积极顺应高水平对外开放趋势，推动跨境人民币业务实现跨越式发展。2024年，通过CIPS系统处理的人民币结算量同比大幅增长223%。在跨境金融服务方面，恒丰银行持续强化科技赋能，构建交易银行智能化AI服务平台，实现汇款、信用证、保函等业务全线上“一站式”办理。同时，恒丰银行紧密围绕企业全球化经营需求，把握人民币融资成本优势，重点加大跨境人民币贸易融资、跨境担保+境外贷款、跨境银团贷款等产品的组合推广，紧盯基础设施、绿色能源、制造业等多个关键领域，已成功为数百家企业的全球布局提供全方位结算与融资支持。此外，恒丰银行依托港云仓平台推广货权质押融资业务，支持企业以人民币开展大宗商品境外采购，深度融入港航贸一体化产业生态。作为首批获得中国人民银行“南向通”业务资格的境内投资者，2024年恒丰银行通过“南向通”渠道投资离岸人民币债券余额同比增长245%。恒丰银行还积极利用上海自贸区平台参与自贸债、离岸债等投资，有效拓展人民跨境使用场景，持续助力离岸人民币市场流动性提升与体系完善。当前，在全球经贸格局深刻变革、人民币国际化面临重大战略机遇的背景下，恒丰银行将以CIPS直接参与者资格为新起点，持续深化产品创新，扩展国际合作网络，全面提升跨境服务质效，致力于为构建高水平对外开放新格局贡献金融力量，助力人民币国际化进程迈向新阶段。

金融界09-17 10:00

美联储新理事翻出“第三使命” 债券交易员被迫重新审视古老规则

w Brenner这样的市场老手而言，金融市场面临的冲击显而易见而且令人担忧，甚至可能会将投资组合搞个天翻地覆。在Brenner看来，因“海湖庄园协议”而闻名的米兰认为有必要在国会作证时提及所谓“第三使命”，相当于美国现政府发出了意图利用货币政策来影响长期债券收益率的一个最强烈信号，而央行自身的章程不过是个幌子而已。这也凸显了总统唐纳德·特朗普为了服务自己的目标，可以如何不惜颠覆几十年来的制度规范，打破美联储长期以来的独立性。斯蒂芬·米兰在华盛顿出席参议院的确认听证会。特朗普政府“在美联储定义并不完美的原始文件中发现了这一条款，使得美联储能够对长期利率拥有强大得多的影响力，”身为Natalliance Securities LLC副主席的Brenner在9月5日的一份报告中写道，“这不构成当下的交易，但肯定值得加以深思。” 目前此类政策没有付诸实施，而且最近也无此必要。随着恶化的劳动力市场为美联储重启降息铺平道路，美国所有期限债券的收益率均在跌向年内低点。此外，近来“第三使命”更多地被认为是管理通胀衍生出的自然副产品。尽管如此，一些投资者表示，对长期利率的过度关注足以让他们将采取某种行动的可能性纳入对债市的考量。另一些人告诫说，束缚长端利率的非常规操作一旦成为政策组成部分，随之增加的会是负面影响的风险，而通胀尤为如此，最终债务管理乃至美联储的履职都更加艰难。虽然围绕美联储短期目标的利率决策过程经常成为关注焦点，但由全球各地的交易员实时决定的较长期国债收益率其实在很大程度上决定了美国人得为数万亿美元的房贷、商业贷款和其它债务掏多少钱。斯科特·贝森特经常强调长期利率对美国经济和持房成本的重要性，这位财政部长和米兰一样，在最近的一篇评论文章中提到了美联储的三大法定目标，同时还批评了央行的使命拓展。施罗德美国固定收益主管Lisa Hornby表示，“这显然是优先事项”，因为政府希望刺激房地产市场。 DWS Americas固定收益主管George Catrambone指出，采取行动的一个潜在触发点是，尽管美联储进行一系列降息，但长期收益率仍维持在高位。 “无论是财政部在美联储支持下出手，还是反过来，他们都会以某种方式达成目标，而那种反应机制将发生，”Catrambone说。近几个月来，他一直在将到期的短期美债续投至10年期、20年期和30年期债券，并承认“这是一种与共识不一致的立场”。债券市场上提出的可能有助于降低或至少限制长期利率的措施包括财政部增发国库券，以及加大回购长期债券的力度。更大的一步可能是，美联储通过量化宽松（QE）购买债券，尽管贝森特曾详细论述他眼中美联储过去QE操作带来的负面影响。不过，这位财长支持在“真正紧急的情况下”实施QE 。另一个选择是，财政部与美联储的资产负债表协调以吸收长债发行。尽管目前这种可能性仍然很低，但如果最终买家介入以限制利率上行，那么至少在边际上会加剧做空长期债券的风险。品浩首席投资官Daniel Ivascyn表示，“如果独立性遭削弱的美联储决定重启QE，或者如果财政部更激进地进行收益率曲线管理，你会在收益率曲线方面受到严重打击。”这家债券巨头依然低配长债，不过已逐步获利了结一些押注短债跑赢的头寸，而今年这些头寸为该公司表现最好的基金带来了可观收益。 “理由不成立” 华盛顿压低长期利率的做法在历史上已有先例，尤其是在二战期间及之后。1960年代初，美联储启动了“扭转操作”，试图压低长期利率，同时保持短期利率稳定。在全球金融危机最严重的时期，美联储开始大规模购买抵押贷款，很快便扩展至美债，力图压低长期收益率并刺激经济。到2011年，美联储又启动了另一版本的“扭转操作”。相较于新冠疫情时期美联储的债券购买（包括买入公司债），这些早期QE操作的规模显得微不足道。 “是的，美联储过去确实做过特朗普正在尝试的事，而且国会也曾允许美联储这样做，”但那主要是在战争或经济困境时期，加州大学欧文分校经济学教授、美联储史学家Gary Richardson表示，“现在这些理由并不成立。我们没有陷入重大战争，也并非身处严重大萧条。现在只是特朗普想要这样做。” 凯雷等机构警告称，财政部和美联储若试图更积极地强行压低长期利率，可能会适得其反，尤其是在通胀依然顽固且高于目标的情况下。今年1月，因市场预期特朗普政府会通过更多刺激措施推动经济，10年期美债收益率一度升至4.8%的年内峰值。更广泛来看，还存在如何界定“适度长期利率”的问题。数据显示，按历史标准来看，目前10年期美债收益率接近4%，即便是今年早些时候的高点也远低于1960年代初期的均值5.8%。如果从这个角度看，并无必要采取任何非常规政策措施。 Potomac River Capital首席投资官Mark Spindel表示，“对我来说，很难用一个具体数字来界定‘适度’，但这有点像‘金发姑娘’原则，既不太高，也不太低。” 在Spindel看来，有关“适度长期利率”的表述含糊不清，这意味着它可以被用作“几乎任何事情的理由”。他称自己正在买入短期通胀保值美债（TIPS），以对冲美联储失去独立性的风险，这相当于“持有通胀保险”，以防美联储变得政治化。随着政府赤字膨胀，收益率全线走低将降低为不断增长的债务融资的成本。根据数据，截至9月9日，美国债务总额已达37.4万亿美元。最新预算案的通过延长了特朗普的减税政策，预计将使美国预算赤字维持在占国内生产总值6%以上的高位。贝森特效仿其前任耶伦，寻求增发短期国库券，同时保持长债销售规模稳定，并表示对纳税人而言，在当前收益率水平下卖出长债并不划算。总部位于加州纽波特比奇的资产管理公司LongTail Alpha创始人Vineer Bhansali表示，“债务和偿债成本约束着政府，他们必须对此采取措施，而在财政层面又无法做到。所以他们只能通过美联储来实现，因为这是唯一的选择。因此由财长压低长期利率，这现在已经成了正常之举。” Bhansali还表示，对于担心通胀升温的人来说，这似乎是政府愿意承担的风险。“美联储最终将不得不按总统和财政当局的意愿行事，哪怕会造成更高的通胀。”

金融界09-17 08:11

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