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史诗级贸易战，开打

造出轻松的氛围。然而，一场即将改变全球金融市场格局的重大事件即将在此上演。超过100人怀着期待与忐忑的心情聚集于此，他们的目光都聚焦在即将登上舞台的那个人——特朗普。特朗普迈着自信的步伐走上舞台，手中拿着一张列有各国名单的图表。他略带无奈地表示，风太大，没法把图表放在画架上。随后，他开始读着名单上各国对美国征收的关税，接着，备受金融市场数周等待的新关税方案正式公布。特朗普用“随意、复杂”两个词来形容他的对等关税方案。新关税方案包含多个关键要点。首先是基准关税，设定为10%，这是一个针对所有进口商品的普遍性征税，将于4月5日生效。这一数字虽让市场勉强接受，但已足以引发市场的担忧。其次是对等关税，针对主要贸易伙伴，中国的关税为34%，日本的关税为24%，欧盟为20%，这些关税将取代普遍适用的10%关税，并于4月9日生效。特朗普此举似乎为一些最后一刻的谈判留下了时间。值得注意的是，加拿大和墨西哥被排除在“互惠关税”制度之外，这一安排或为美墨加新协定铺平道路，但也低于市场预期。此外，所有外国制造的汽车将被征收25%的关税，这一计划代表着美国对贸易政策的一次根本性反思，其规模自二战后从未见过。特朗普关税政策的初步轮廓一经公布，便激发了华尔街的非理性情绪。美股期货应声下跌，周四开盘后跌势进一步加剧。投资者们对关税政策带来的不确定性感到恐慌，纷纷抛售股票，导致股市承压。黄金市场则呈现出不同的景象，黄金由跌转涨，周四开盘后进一步上涨，但涨幅并不疯狂。黄金作为避险资产，在市场动荡时受到投资者的青睐，但此次上涨幅度相对克制，反映出市场对关税政策影响的复杂判断。美元指数下跌，周四开盘后跌势加剧。美元的走弱与市场对美国经济前景的担忧以及美联储货币政策的不确定性有关。离岸人民币大跌500点，至7.34水平。全球市场的走势中透露着不安，预计当天的动荡将会进一步加剧。新的关税将根据《国际紧急经济权力法》征收，美国认为持续的贸易逆差构成了该法律规定的国家紧急状态。这一法律依据使得特朗普的关税政策在法律层面有了一定的支撑，但也引发了国际社会的广泛质疑。10%的“普遍关税”不会因为谈判而取消，而“逐国关税”是因谈判为目的设定的，日后可能随着谈判展开而下调。这一安排显示出特朗普政府在关税政策上的灵活性，但也增加了市场的不确定性。在特朗普宣布关税措施后，市场对美联储近期降息的可能性预期发生了变化。由于通胀的后果将会显现，市场认为美联储近期降息的可能性下降。5月份降息25个基点的隐含概率已从宣布前的19%降至13%，美联储在6月底之前根本不降息的隐含概率已从宣布前的24%攀升至31%。然而，交易员仍然坚信美联储将在2025年底之前重新启动降息。美联储理事库格勒表示，美国关税可能导致通胀持续时间比预期更长。这一表态进一步加剧了市场对通胀的担忧，也使得美联储的货币政策决策更加艰难。特朗普的新关税方案不仅对美国国内经济和金融市场产生了重大影响，也将对全球经济产生深远的连锁反应。各国很可能会采取针锋相对的报复行动，这将进一步加剧全球贸易紧张局势。例如，中国可能会采取相应的反制措施，对美国的农产品、汽车等商品加征关税，这将影响美国相关产业的出口，导致企业利润下降，甚至可能引发失业问题。欧盟、日本等国家也可能会出台类似的报复措施，从而引发全球范围内的贸易战。贸易战一旦爆发，全球产业链和供应链将受到严重冲击。许多跨国企业的生产和销售将受到影响，因为关税的增加会提高原材料和零部件的采购成本，降低产品的市场竞争力。消费者也将面临更高的物价，生活成本上升。此外，全球经济增长也将受到抑制，国际贸易和投资活动将减少，经济发展速度放缓。接下来，市场将密切关注谈判的消息。即使特朗普的关税最终没有人们担心的那么严厉，但关税的反复无常可能本身就引发足够的紧张情绪。投资者们将在这种不确定性的笼罩下，谨慎地调整自己的投资策略。各国政府也将面临巨大的压力，需要在维护自身利益的同时，避免贸易冲突的进一步升级。特朗普的新关税方案无疑给全球金融市场和经济发展带来了巨大的挑战。未来，全球各国需要加强沟通与协商，共同应对贸易保护主义的挑战，维护全球经济的稳定和繁荣。而市场也将在这场风波中持续震荡，投资者们需要保持警惕，密切关注市场动态，以应对可能出现的风险。在这场全球经济的博弈中，每一个决策和行动都可能引发连锁反应，影响着全球经济的走向。我们期待各国能够以理性和合作的态度，共同化解这场危机，推动全球经济走向更加健康、稳定的发展轨道。

金融界04-03 08:20

凌晨，特朗普大大震撼了世界

午 4 点刚过，特朗普走上舞台，公布了金融市场数周来一直等待的新关税方案。玫瑰园里有一支现场乐队在演奏，超过 100 人希望参加此次活动。特朗普对等关税方案公布了，两个词形容：随意、复杂。 · 基准关税：为10%（这是一个令市场勉强接受的数字）。这是针对所有进口商品的普遍性征税，将于4月5日生效。 · 对等关税：日本的关税将为24%，欧盟为20%，以取代普遍适用的10%关税（针对主要贸易伙伴），将于4月9日生效——为一些最后一刻的谈判留下时间。 · 加拿大和墨西哥被排除在“互惠关税”制度之外（或为美墨加新协定铺平道路）——低于市场预期。 · 汽车关税：所有外国制造的汽车将被征收25%的关税。该计划代表着美国对贸易政策的一次根本性反思，其规模自二战后从未见过。新关税的连锁反应将对美国和全球经济产生严重影响。 1、特朗普关税政策的初步轮廓似乎激发了华尔街的非理性情绪（关税细节让人不安）： - 美股期货应声下跌，周四开盘后进一步下跌。 - 黄金由跌转涨，周四开盘后进一步上涨，但并不疯狂。 - 美元指数下跌，周四开盘后跌势加剧。 - 离岸人民币大跌500点，至7.34水平。全球市场走势中透露着不安，预计今天的动荡将会进一步加剧。另外，还需要考虑到各国对美国针锋相对的报复行动，市场走势具有反复性。 2、新的关税将根据《国际紧急经济权力法》征收，美国认为持续的贸易逆差构成了该法律规定的国家紧急状态。 3、10%的“普遍关税”不会因为谈判而取消，而“逐国关税”是因谈判为目的设定的，日后可能随着谈判展开而下调。 4、在特朗普宣布关税措施后，市场认为美联储近期降息的可能性下降，因为通胀的后果将会显现，这让美联储现在陷入两难。5月份降息25个基点的隐含概率已从宣布前的19%降至13%。美联储在6月底之前根本不降息的隐含概率已从宣布前的24%攀升至31%。然而，交易员仍然坚信美联储将在2025年底之前重新启动降息。美联储理事库格勒表示，美国关税可能导致通胀持续时间比预期更长。接下来我们将听到一些谈判的消息。即使特朗普的关税最终没有人们担心的那么严厉，但关税的反复无常可能本身就引发足够的紧张情绪。

金融界04-03 08:19

经济已陷衰退！华尔街熊市预言家再发衰退警告：标普500跌落4450点

可能会经历一场相当严重的衰退，尤其是在金融市场方面。想想2001年的经济衰退，那是一场非常温和的衰退。我们甚至没有连续两个季度出现负增长，但股市仍然从峰值到谷底下跌了49%，因为它们在经济衰退期间非常昂贵。"

Heidi04-03 00:08

美股盘前要点 | 特朗普“关税大棒”将落地！3月“小非农”数据超预期

摩根大通：关税的负面影响未完全反映，金融市场仍有至少3个月的痛苦期。 7. 高盛：估计今年针对美国的抵制行动将造成280亿至830亿美元的经济损失。 8. 特斯拉中国3月批发销量7.88万辆，环比大增超156%，同比则下降11.5%。 9. 富国银行：重申特斯拉“减持”评级，股价或再跌53%，投资者应做好准备。 10. Meta基础人工智能研究小组(FAIR)副总裁Joelle Pineau将于五月离职。 11. 高通收购越南初创人工智能公司VinAI旗下生成式AI部门。 12. 消息称沃尔玛被约谈后继续推动中国供应商降价，以抵消关税影响。 13. Visa据称提出约1亿美元报价，争夺与苹果信用卡合作关系。 14. 阿斯利康公布一项在研新型降脂药物的临床数据，可将“坏胆固醇”降低近51%。 15. 丰田第一季度在美国的销量同比增长约1%，至57.03万辆。 16. 游戏平台Roblox将与谷歌合作提供游戏内广告，以开拓更多收入。 17. 小鹏汽车发行首单汽车融资租赁“出表型”绿色债券通ABN，总规模达8.95亿元。美股时段值得关注的事件： 22:00 美国2月工厂订单月率 (格隆汇)

格隆汇04-02 20:30

【美股盘前】特朗普对等关税即将揭晓！VIX恐慌指数狂飙2%，美股期货与美元齐下滑！

当地时间4月2日下午4时宣布关税，全球金融市场屏息以待。特朗普关税出炉前，美债殖利率小幅走高 10 年期公债殖利率上涨 1.8 个基点至 4.174%，2 年期公债殖利率上涨2个基点至 3.883%。特斯拉3月中国电动车销量同比下降11.5% 中国乘用车市场信息联席会（CPCA）周三发布，美国汽车制造商特斯拉（TSLA）3月份总共售出了78,828辆车，与去年同期相比下降了11.5%。不过，该公司在中国制造的Model 3和Model Y车型的交付量与上个月相比增长了156.9%。 3、重要数据/事件美国3月ADP就业人数(万人) 美国2月工厂订单月率美国总统特朗普讲话原文链接

TradingKey04-02 19:51

黄金价格创新高至3144美元后回落美国3月份非农数据能否再推一把？

说，随着美国政府关税政策冲击全球经济和金融市场，未来12个月美国经济出现衰退的概率升至35%，高于此前预期的20%。高盛表示，上调美国经济衰退概率反映了该公司对美国经济增长的预期更低，以及近期美国家庭和企业信心大幅恶化等因素。俄乌冲突、中东局势等全球热点问题持续发酵，市场不确定性增加。日前有媒体报道，总统特朗普对于俄罗斯总统普京最近批评乌克兰总统泽连斯基执政可信言论感到“非常生气”和“恼火”，如果是俄罗斯的原因导致俄乌不能达成停火协议，美国可能会对俄罗斯的石油买家征收“二级关税”。本周五，美国将公布3月份非农报告，野村预计，非农就业人数增长可能从之前的15.1万放缓至3月的11.0万。该行预计，联邦招聘冻结以及州和地方政府就业增长的放缓可能导致政府就业出现负增长。该报告指出，近几个季度劳动力需求趋于稳定。2月JOLTS职位空缺与失业工人比率升至1.13，为八个月来最高水平；近期失业持续时间的中位数和平均值均有所下降。黄金价格技术分析来源：Mitrade 黄金价格走势技术面上，黄金价格近日呈现震荡上涨，并再创历史新高至3144美元上方，市场多头气氛比较浓，但累积短线多头获利盘较多，回调压力加大。日线图中各条均线呈现多头排列，表明市场主动买盘持续增加，KD指标中，双线处80上方，双线向上运行，表明市场已经处于超买位置，整体上涨趋势维持不变，但短线加回压力增大，投资者不宜追涨，上方阻力位在3145美元。黄金上行的初步阻力位于3145，进一步阻力位3170，关键阻力位于3250；黄金下行的初步支撑位于3050，进一步支撑位于3000，更关键支撑位2900。原文链接

TradingKey04-02 17:31

大仙说币：4.2比特币再闯8.5万美元！美股观望川普关税之战！

币、外汇、股票等投资领域研究分析，涉足金融市场多年，拥有丰富的实盘操作经验，投资有风险，入市需谨慎。

大仙说币04-02 16:58

美国3月非农就业数据前瞻：哪怕数据符合预期，金融市场恐难逃波动厄运

公布后下跌；若超预期则上涨；符合预期时金融市场通常保持平稳。但本次情况可能不同——在美国经济持续放缓背景下，除非3月非农大幅超预期，否则即便数据符合12.8万的预测，我们仍预计美国金融市场将出现短期下挫。此外，美国东部时间4月2日15时特朗普总统将宣布"对等关税"政策。无论该关税是针对性还是全面性的，其本质都是损人不利己的双刃剑。在加关税已成定局的情况下，我们预计未来数月美国就业市场将持续承压。原文链接

TradingKey04-02 16:42

重磅盘点！ETF视角下市场新叙事

科技重构全球产业格局的共识，成为被全球金融市场认可的一股新兴力量。 AI+在医药领域热度持续发酵，市场再次将目光聚焦到创新药这个泛科技领域。同时，关于中国创新药出海的重磅新闻接踵而至，2025年第一季度中国医药出海共计33笔，已披露金额超362亿美元。从恒瑞医药19.7亿美元“出海大单”、君实生物的特瑞普利单抗登陆东南亚、联邦制药的20亿美元“减肥药新贵”出海，再到和铂医药与阿斯利康的44亿美元“技术联姻”，涵盖了国外药企授权合作、产品出海及研发突破等领域。在经历惨烈的行业洗牌之后，创新药传出捷报——集采政策优化、龙头业绩改善、产品管线出海。在估值低洼+机构低仓位，以及涨幅相对其他泛科技板块都要滞后的背景下，开启修复补涨行情，近期更是走出独立于其他泛科技的连续上涨行情。以恒生医药ETF为例，继一季度大涨25.31%后，4月的第一个交易日飙涨5.13%。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）恒生医药ETF(代码:159892;支持T+0交易)及联接基金(A类:016970,C类:016971)标的指数为恒生生物科技指数，成份股覆盖药明生物、百济神州、信达生物、康方生物、石药集团等创新药产业链上中下游各细分，指数弹性大，进攻性强。 04 科技自主政策持续加码全球科技博弈进入剑拔弩张的新阶段，关键技术"卡脖子"的警报不断拉响。愈发复杂的地缘环境之下，科技创新将成为未来中国经济增长的重要引擎。继续发展科创为代表的新质生产力，几乎成了明牌。 2025年一季度，资本市场在支持科技创新和新质生产力发展方面持续加码，科创板改革持续深化，政策与产业变革交织成市场的新叙事。证监会明确提出"稳妥恢复科创板第五套上市标准适用"，为未盈利但具备核心技术的企业打开融资通道。近日上交所表示，下一步将推动更多优质民营科技型企业在科创板发行上市。截至2025年3月31日，科创板上市公司数量已达586家，以7.34万亿市值的体量成为市场逐浪的核心锚点。其中，集成电路领域公司总数达119家，占A股同类上市公司的“半壁江山”；生物医药领域上市公司总数112家，重点介入癌症、艾滋病、乙肝、丙肝等治疗领域，已成为美国、香港之外全球主要上市地。尽管泛科技正经历回调，但一些资金“咬定”科技主线不动摇，逢低加仓含“科”量较高的指数，科创50ETF 在3月获得资金净流入额达54.4亿元。科创50ETF(588000)及联接基金(A类:011612,C类:011613)作为跟踪科创板核心资产的工具，其成分股高度聚焦半导体(60%+)、医药生物(8.62%)等战略领域，管理费年费率为0.15%、托管费年费率为0.05%，均为全市场最低水平。最新数据显示，科创50覆盖的50家龙头企业近三年累计研发投入近300亿元，该指数既承载着半导体国产化率从15%向70%跃迁的产业期待，也记录着芯片、航天等科技前沿领域的资本足迹。未来，这一指数或将成为全球投资者观察中国科技实力的窗口，见证从“中国制造”向“中国智造”跃迁的每一个里程碑。 05 长线资金加速布局传统资产在DeepSeek引爆的资金抢筹科技浪潮中，另一条隐线也浮出水面：长线资金加速布局传统资产。险资入场节奏在一季度高歌猛进。今年以来，6家保险公司共发布11次举牌公告，举牌次数超过去年同期，且已超过2023年全年，创下单季举牌数量新高。继国家队不断重金抄底A股后，保险资金作为另一大长期资金持续加大入市力度，给中国市场带来新一波增量资金。相比较于科技股，保险资金举牌的标的主要集中在传统资产，主要有估值低、高现金流、高股息率特征。在科技股大放异彩的背景下，传统资产也在绽放属于自己的光彩。回看巴菲特的投资历程，一边是科技股为代表的苹果，另一边是西方石油为代表的高现金流传统资产。自由现金流策略在海外已经很成熟。段永平也曾表示，对没有现金流的公司没有兴趣。在他看来，在投资一家公司时，其未来的现金流折现是非常重要的考量因素。在复杂多变的宏观环境下，“现金为王”不再只是一句口号，而是穿透企业基本面、抵御风险的核心考量。当下处于一季度收官之际，4月市场情绪悄然从“强预期”过渡到“看现实”。兴业证券统计了近十年各类风格相对全A的胜率数据显示，3月下旬市场风格趋于均衡，而到了4月红利、涨价、大市值、绩优股等风格胜率明显提升。财报季窗口期，自由现金流ETF连续获得资金加仓。上市24个交易日中有22个交易日净流入，该ETF规模从上市期初的6.94亿元增长至29.11亿元，规模增长超两倍。作为境内首批自由现金流策略指数ETF，自由现金流ETF(159201)管理费年费率为0.15%、托管费年费率为0.05%，均为全市场最低水平。自由现金流ETF联接基金现已获批，意味着即将迎来增量资金。 06 “杠铃法则” 回到当下市场，全球市场等待特朗普4月2日宣布关税政策！在充满不确定性的世界里，预测反而并不是最重要的，因为在特朗普本身就不可预测。降低脆弱性和利用反脆弱性也就成了新的市场共识。过度依赖线性预测在不确定的环境下存在陷阱，真正的智慧在于构建可选择性的系统：既不盲目押注单一情景，亦不陷入瘫痪性避险。现阶段市场主流观念偏向于“杠铃法则”，一端偏进攻另一端偏防御。无论是极致乐观还是极致悲观情况发生时，最大程度的坦然面对，从而提升“反脆弱”的能力。当市场在“特朗普迷雾”中剧烈震荡波动时，那些提前构建“凸性”结构的投资者，终将在混乱的灰烬中收获认知的复利。风险提示：上述内容仅反映当前市场情况，今后可能发生改变，不代表任何投资意见或建议。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。指数基金存在跟踪误差，基金过往业绩不代表未来表现。购买任何基金产品前请阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件，请根据自身风险承受能力、投资目标等选择适合自己的产品。市场有风险，投资需谨慎。

格隆汇04-02 16:41

低利率时代，让久期，成为期待的期

对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。上周，国务院国资委召开国有企业经济运行座谈会，指出要加强宏观形势和行业趋势分析，把措施和预案准备得更充足些，确保一季度实现效益正增长、全年稳增长。央行副行长宣昌能在博鳌亚洲论坛2025年年会分论坛上表示，中国实施适度宽松货币政策的立场是明确的，将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，持续推动社会综合融资成本下降。 2）需求复苏的可持续性有待观察，二季度政策加码的必要性继续提升中国3月官方制造业PMI为50.5(预期50.5)，比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平继续回升。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。民生证券认为，3月PMI传达出很多积极的信号，但背后也不无一些潜在的风险。3月PMI新订单指数的强势上升可能还有政策驱动部分行业需求上行的“加持”，但还是有一些数据显现出需求偏弱的现状：第一，两大价格指标的表现偏弱。第二，进口偏弱显现内需不足的“短板”。第三，企业观望情绪仍存。谨慎看待非制造业景气度的边际上升。虽然3月建筑业PMI、服务业PMI均有上升（环比增速分别为0.7pct、0.3pct），但两大指标的上升斜率都弱于季节性，二季度政策加码的必要性继续提升。 3）关注超长债的配置价值博时基金表示，对于长债而言，目前我国房地产修复的速度相对偏慢，而1-2月贸易数据显示关税的影响已经开始显现，预计后续外需可能面临回落的压力，基本面格局对长债仍构成支撑。如果二季度央行进一步放松，短端利率下行也会为长端打开更多空间，仍可关注超长债的配置价值。宝城期货表示，国债期货延续震荡整理的走势。短期内降息预期消退，此前的隐含的乐观降息预期逐渐得到修正，经过连续回调之后，市场利率反弹明显，国债到期收益率隐含的降息预期接近于短期不降息的位置。因此短期来看，国债期货处于震荡筑底的行情，继续下行的空间较为有限。从国内外金融环境分析，国内宏观经济保持复苏，稳增长政策加速落地，需要观察政策效果，继续加码货币宽松的必要性不强；国外方面全球关税战升级风险容易推升全球通胀，4月2日特朗普将决定是否升级关税战，海外美联储降息预期减弱，为了防范人民币汇率单边预期，央行货币政策需要保持定力。中长期来看，国内坚持适度宽松的货币政策，未来择机降息降准，因此未来仍存在降息可能性，国债仍具备上行动能。总的来说，短期内国债期货以震荡筑底为主。博时30年国债指数ETF（511130）跟踪上证30年期国债指数，超长期限国债的票息优势较强，在风险收益比合理的前提下，高票息长久期品种的配置性价比正在逐步提升。博时上证30年期国债ETF具有四大优势——投资价值优、进攻性强、流动性好、工具性佳，产品同时兼具30年国债现券特征和场内ETF投资便利性，可为投资者提供一键配置30年期国债的投资工具。风险提示：该基金主要投资于债券市场，利率波动可能导致基金净值变动。以上内容基于公开信息整理，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-02 14:29

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