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日本央行比美联储更有“震慑力”，超预期加息或将引发金融市场强烈反应

，日本似乎准备收紧其货币政策，这引发了金融市场在美联储政策更新前一天可能会出现从温和到更强烈的反应。自2016年以来，日本央行是唯一一家没有在当前周期中提高借贷成本的主要央行，选择将其主要政策利率保持在-0.1%。多年来，它还依靠收益率曲线，通过控制短期和长期利率以确保货币政策保持宽松。与美国的同行一样，日本央行的通胀目标是2%，并且监视最近的价格涨幅超过了预期。但根据《日经亚洲评论》周五报道，日本央行即将在下周离开负利率时代，但未提及消息来源。该报道称，计划将该国政策利率提高至0%至0.1%之间，标志着日本央行自2007年2月以来的首次加息。日本最大的劳工组织联合会——劳工组织确认，工资谈判已为工人初步提供了平均5.28%的加薪，这是30多年来的最大涨幅。与此同时，市场参与者对日本央行两天会议可能出现的各种可能结果进行了分析。根据纽约杰富瑞银行全球外汇业务负责人W. Brad Bechtel的说法，日本央行在周二通过提高10个基点将利率提高至0%的决定可能会引发温和的市场反应。然而，如果利率提高20个基点达到0.1%，“可能会引发更激烈的市场反应，可能会导致风险资产抛售和[日元]走强，持续时间更长”，Bechtel在周五的一份备忘录中写道。他表示，最终，日本央行“不太可能在今年之内加息超过三次，或许在年底时进入30-50个基点的区间”。如果日本的政策制定者因实际情况被迫加息速度超过这一水平，Bechtel补充说，“那么市场将开始不稳定，但我认为我们必须先观察数据是否开始显现，而这种风险至少要在四五个月后才会出现”。去年7月，日本央行调整其收益率曲线控制政策的努力，转而采取更灵活的政策，引发了美国债券市场的抛售，并在任何官方行动之前加强了日元。过去三年，日本官员一直在调整其收益率曲线控制计划。丹麦Danske银行的分析师继续坚持他们对日元今年的战略性看涨观点。Danske的Bjørn Tangaa Sillemann和Mohamad Al-Saraf在周五的一份备忘录中表示，即使日本央行官员最终在周二没有采取任何行动，正如Danske所预期的那样，他们仍有可能预告4月会采取行动。一个国家的货币倾向于朝着其利率的方向移动，以及相对于其他国家的借贷成本。过去两年，日元/美元贬值了约20%，其疲软还引发了有关可能需要干预的讨论。 Sillemann和Al-Saraf写道，日本央行“几乎已准备好将利率提高至零并解除收益率曲线控制”。“然而，我们认为没有理由急于行动，预计他们将在本周二结束的3月会议上保持不变，但必须承认这是一个难以预料的情况。” 周五，所有三大美国股指道琼斯工业平均指数、标普500指数和纳斯达克综合指数再次收低，投资者关注着美联储今年可能不会像许多人预期的那样降息三次的可能性。在美国2月份生产者物价指数报告带来强劲增长后的一天，美国国债收益率略微上涨，10年期和30年期收益率上涨幅度为一个月来最高。 “人们认为，在大约17年后首次可能出现日本央行加息的可能性下，日本经济进一步放缓的窗口有可能关闭，就像其他央行减息的窗口一样，”多伦多AGF投资公司的货币策略师兼固定收益部门联席负责人Tom Nakamura说，截至2月29日，该公司管理着332亿美元（450亿加元）的资产。

Dan19772024-03-17

现货黄金高位调整，降息预期消退，下周注意空头爆发！

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金油控盘大师2024-03-16

潘功胜：金融是“国之大者”，建设金融强国是一项久久为功的工作

中央银行制度，健全金融调控、金融机构、金融市场及金融产品和服务体系，打造强大的国际金融中心，稳慎扎实推进人民币国际化，构建完备有效的金融监管体系，建设强大的金融人才队伍等方面提出了意见建议。潘功胜表示，各位专家的意见十分重要。金融是“国之大者”，建设金融强国是一项久久为功的工作，既需要强大的经济基础、领先世界的经济实力、科技实力和综合国力，也需要金融部门持续不断推进金融改革开放和国际金融合作，稳步扩大金融领域规则、规制、管理、标准等制度型开放。下一步，中国人民银行将充分吸收专家学者们的意见建议，立足更加宏观的视野，探索实现金融强国伟大目标的方法、标准、策略和路径，努力以金融高质量发展服务中国式现代化。

金融界2024-03-16

现货黄金本周完美盈利，下周行情走势分析，跟单托管咨询

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金油控盘大师2024-03-16

美参议员敦促SEC停止批准新的加密货币ETF

币市场在很大程度上仍不受监管，缺乏传统金融市场常见的透明度和监督机制。此外，两位议员还敦促SEC不要允许最近批准的现货比特币ETF成为将来批准新ETF的先例。他们认为，虽然比特币市场更加成熟，受到更好的审查，但其他加密货币的市场更容易受到不当行为的影响。二人还呼吁加强对已经推出的比特币ETF产品的监管，包括对经纪商和顾问的监管审查。一些行业观察人士认为，现货比特币ETF的成功已经让国会山的一些议员感到不安。彭博ETF分析师Eric Balchunas称：“比特币ETF的巨大成功令高层人士感到不安。他们有点后悔了。” 暂停批准新的加密ETF的呼吁，突显出立法者越来越担心加密资产与主流金融产品的交叉。两位议员的呼吁也呼应了美国政府其他部门和金融行业专家的担忧。他们一直直言不讳地表示，交易稀少的加密资产可能存在市场操纵行为，因为加密货币的去中心化性质和缺乏中央监管机构，使有效监测和减少欺诈活动具有挑战性。如今，随着SEC开始考虑参议员们的要求，数字货币ETF的未来变得悬而未决。其结果可能会对加密货币市场和数百万希望通过传统投资工具获得数字资产敞口的散户投资者，产生深远影响。来源：金色财经

金色财经2024-03-16

MYX 搅动下的衍生品协议离奇点还有多远？「iPhone 时刻」将至未至？

样化的金融场景需求。其实在目前成熟的金融市场中，衍生品交易无论从流动性、资金体量还是交易规模层面，都要比现货交易更高，而 Crypto 世界至少在 CEX 领域也印证了这条市场规律：早在 2020 年，CEX 以合约期货为代表的衍生品交易就开始取代现货交易，逐步成为主导市场。Coinglass 数据显示，过去 24 小时，前五大 CEX 合约期货日交易量仅 BTC 一项就均已经达到百亿美元级别，头部的币安更是突破 420 亿美元。 CEX 衍生品一天的交易量，相当于现货一周的交易量——结合 The Block 数据，币安衍生品的单日交易总量超 1166 亿美元，相当于 2 月分现货月交易总量（5062 亿美元）的 23%。但在 DeFi 中目前却依旧处于倒挂状态，以 Uniswap 为代表的 DEX 的现货交易量，仍然大幅碾压 dYdX 之类的去中心化衍生品交易协议的交易量：以 3 月 12 日的单日数据为例，链上衍生品交易量为 111.9 亿美元，仅为 DEX 现货交易量（900 亿美元）的 12%。与此同时，目前赛道内处于头部位置的 GMX、dYdX 等链上衍生品协议的发展更是远远没有跟上，DeFiLlama 统计数据显示，截至 2024 年 3 月 12 日，全网 DeFi 总规模已超 1000 亿美元，但衍生品协议们的总体量尚不足 300 亿美元，占比不到 30%。其中链上衍生品协议「龙头」GMX 的 TVL 更是仅有 6.86 亿美元，在所有类别的 DeFi 协议中排名第 40 位。从这个角度看，链上衍生品交易，不仅是最吃红利与集聚财富效应的 DeFi 细分领域，也是后发潜力最值得深挖的蓝海赛道之一。链上衍生品战争升温其实 2022 年 11 月上旬 FTX 的骤然崩溃，在一段时间内也刺激了 GMX、dYdX 等链上衍生品协议在交易量、新增用户数层面的数据激增，只是掣肘于市场环境、链上交易性能、交易深度、交易种类等综合交易体验，整个赛道很快便再度陷入沉寂。直到去年下半年以来，无论是 dYdX、GMX 等上一轮牛市周期跑出来的衍生品龙头，还是 Hyperliquid、MYX 等新玩家，都在明显加速推进布局，带了一些颇值得期待的新变量。 dYdX 诞生于 2017 年的 dYdX 是衍生品赛道中最具代表性的老牌龙头，目前日交易量约 15.4 亿美元，其中比特币（5.22 亿美元）和以太坊（6 亿美元）的交易量之和超 11 亿美元，占比超 71%。 dYdX 此前一直基于 StarkWare 的二层解决方案，采用「链下订单簿 + 链上结算」的交易方式，而 2023 年 10 月 26 日推出的 v4 版本 dYdX Chain，则转而采用 Cosmos SDK 和 Tendermint PoS 共识协议，放弃了链下订单簿，从协议升级为独立的 L1 区块链。这不仅仅是从以太坊阵营转投 Cosmos 宇宙那么简单，更大的变化在于完全去中心化的独立性——dYdX Chain 除了能支持每秒 2000 笔交易，更是实现了包括订单簿和匹配引擎在内的完全去中心化，同时也开始向 DYDX 代币的质押者分配交易手续费。而根据最新披露的 dYdX 2024 年路线图，它接下来的重点就正在于无许可市场，包括即时和无需许可的上线功能，使任何人都可以上线任何市场；通过 LP Vaults 提供即时流动性，为所有市场提供充足的流动性；扩展预言机以实现任何资产的永续合约等等。这就意味着 dYdX 会朝着衍生品公共产品或公共基础设施的方向加速推进，因此 2024 年的实际表现没有其它参照可言，对衍生品赛道的发展也将颇具借鉴意义。 GMX GMX 是 Arbitrum 生态最大的 DeFi 协议，也是目前 TVL 最高的链上衍生品市场，但目前日交易量却低于 dYdX，约为 3.74 亿美元。通过引入 GLP 模型，GMX 实现了链上杠杆的全新运用方式，这样交易者能够接入庞大的 GLP 流动性，支持高达 50 倍的高杠杆交易。当然这一机制也存在明显局限，即仅 GLP 池内的资产可进行交易，大大限制了 GMX 的交易市场数量，截至 3 月 12 日 GMX 仅提供包括 BTC、ETH、SOL、ARB、LINK、AVAX、NEAR、BNB、ATOM、AAVE、XRP、DOGE、UNI 和 LTC、OP 在内的 15 个永续期货市场。从更宏观的视角来看，从 2021 年 8 月 31 日正式开启交易算起，3 年多来 GMX 的历史累计交易量约 1874 亿美元，也是仅次于 dYdX，位居链上衍生品头部。 Hyperliquid Hyperliquid 则是势头凶猛的新晋衍生品龙头——如果按官网数据，其 24 小时交易量逾 17 亿美元，已经超过 dYdX、GMX 位居赛道第一。作为和 GMX 同样基于 Arbitrum 网络的去中心化衍生品协议，它其实是在 Arbitrum Stylus 框架下作为一条 Arbitrum L3 运营，因此和 dYdX Chain 一样，受益于在自己的应用链上运行的高性能 + 去中心化双重优势，可以实现近乎即时的结算，并提供高达 50 倍的杠杆。此外 Hyperliquid 采用了完全链上的订单簿模型，确保所有交易活动的透明性和可追溯性，截止目前 Hyperliquid 尚未发行代币，但他们已经宣布了一项积分活动，作为对即将到来的空投的预热. 根据这项活动，Hyperliquid 计划在六个月的时间内，每周向其用户分发 1,000,000 积分，因此预计将在 2024 年持续搅动链上衍生品协议赛道。 MYX 如果说 dYdX 和 GMX 是衍生品赛道的当家花旦，Hyperliquid 是势头凶猛的新晋小生，那 MYX 则更像是一个初出茅庐、未来可期的潜力股——2023 年 11 月才以 5000 万美元估值完成 500 万美元融资，投资机构不乏 HongShan（原红杉中国）、Consensys、Hack VC、OKX Ventures、Foresight Ventures 等顶级投资机构。从产品机制上看，MYX 采用独创的 MPM 机制实现 0 滑点交易，并高效匹配多空头寸，使资本效率高达 125 倍，致力于突破链上资本效率瓶颈：在传统去中心化交易平台，LP 直接承担多空双方的对手风险，并且每笔交易都占用一定的流动性，而 MPM 机制下，LP 将作为短时被动交易头寸，当系统匹配多空交易者后，将快速释放敞口，使 LP 的资本效率在理想状态下可无限放大：譬如同样 1 美元，在 GMX 这样的老牌 DEX 当中最多可以支持 1 美元的持仓，而在 MYX 则可以支持 10 到 30 美元的持仓，这种更大的资金承载能力，也意味着 MYX 在提供 0 滑点、低手续费交易的同时，能够大幅提升 LP 的单位投入资金的收益。同时，MYX 搭载的 Matching Pool Mechanism 交易引擎，也可为用户提供市场上最具竞争力的交易费率——Taker 手续费仅 0.07％，Maker 手续费更是低至 0.045％，而 VIP 用户有机会享受到低至 0.01％的绝佳交易费率。在外部层面，MLP 本质上是一个非杠杆化工具，并且没有破产风险。它可与 DeFi 生态中的借贷、质押等第三方协议结合，以此引入杠杆或创建合成资产，从而为用户提供了更多元化的投资策略和收益提升的可能性。在去年底的 MYX 测试网阶段，累计超 6 万名用户参与体验了零滑点和链上最低手续费的交易，而今年 2 月 MYX 正式上线主网，进一步推出「时光旅行 V1.0」功能，主要用于解决因网络问题、Keeper 故障和预言机价格问题等引起的交易中断而造成的穿仓问题。作为新一代衍生品交易协议，MYX 无论是测试网数据表现还是机制创新方面，尤其是零滑点交易、LP 资本效率高的特点，都颇让人眼前一亮。链上衍生品，迎来自己的「iPhone 时刻」？ L2 烈火烹油 + 坎昆催化预期，DeFi 离链上衍生品协议的大爆发，似乎只差一个情绪奇点。币安此前的市场报告就预计，到 2030 年，链上衍生品市场收入将从当前的 9.6 亿美元大幅激增至 2312 亿美元，相当于超 240 倍的增长潜力。包括最近币安上线的新挖矿项目 Aevo，就是瞄准去中心化衍生品赛道，说明在牛市气息渐渐浓厚的大背景下，后续关于链上 DeFi 协议可能会迎来一个小高潮。也正因如此，在 L2 方案愈发成熟与坎昆升级行将落地的当下，对于极度依赖 L2/ 新公链性能优势的衍生品交易而言，格局重塑是注定的。而如果能够从衍生品赛道为 DeFi 与 L2 带来增量价值，共享赛道做大红利，那催生新一轮 DeFi Summer 也未尝不是不可能。这其实也是多年来市场一直都在期盼的链上衍生品的「iPhone 时刻」—— 让去中心化衍生品突破交易体验的制约，给 DeFi 逐步引入链上原生杠杆，从而有望为市场带来更大体量的跨越，催生更多的无边界创新，迎来新一个「2024 DeFi 盛夏」。一代版本一代神，尤其是像 Hyperliquid、MYX 这样的「新生代」玩家，不排除会凭借自身的创新机制与潜在空投（积分）激励，乘着 L2/ 坎昆升级的东风，打破 dYdX/GMX 的市场格局，成为新一代链上衍生品协议的头部玩家。当然，从普通用户的角度，链上衍生品赛道的爆发，也不乏会附带一些分享其间红利的机遇，那可以如何先手布局？首先，对于 dYdX、GMX 等已推出代币的老牌衍生品协议来说，二级市场埋伏无疑是直接的参与机会。但像 MYX 这样的「新生代」衍生品协议，多数项目都用积分等形式实现冷启动，提前布局空投可能有更好的机会，以 MYX 刚刚在 3 月 4 日开启的第一期激励空投活动为例，28 天的时间内，计划将 2000 万枚 MYX（占总量的 2%）通过 MYX 主网产品的激励性空投发放给社区用户。这意味着用户只要在此期间通过 Arbitrum 或者 Linea 主网参与交易、持有 MLP、组建或加入舰队等形式，就有机会获得 MYX 代币空投奖励，这不仅回馈了早期支持者，也为积极的社区成员提供了获取代币奖励的机会。随着 Dencun 升级的顺利完成，链上 Perp Dex 元年已开启，MYX 用户的 Gas 费预计将下降 80％，与此同时，UTC 时间 3 月 15 日 7:00 至 4 月 1 日 13:00 期间，MYX 也推出了全链 0 手续费限时瓜分空投的活动，作为增速最快的 DDEX 和链上第一家开启 0 手续费的协议，MYX 将在活动期间为用户提供 100% 交易手续费减免。除此之外，为答谢早期用户的支持，MYX 将返还所有用户自主网上线以后的全部交易手续费（不含执行费和 GAS），这一系列举措都展示了 MYX 回馈社区成员的决心。小结大风起于青萍之末，总的来说，无论是 dYdX、GMX 这些老牌衍生品协议，还是 Hyperliquid、MYX 这样的「新生代」玩家，都在逐步积蓄势能，大概率会在 2024 年走出完全不一样的步伐。甚至不排除会涌现出接棒 dYdX/GMX 成为新一届链上衍生品扛把子的项目，因此只要我们相信 DeFi 生态与衍生品赛道的魅力和想象空间，就应该对类似 MYX 这样的「新生代」种子选手给予足够的关注。也许若干年后回头看，这会是一个崭新的历史机遇。来源：金色财经

金色财经2024-03-16

央行召开建设金融强国、推动金融高质量发展专家座谈会，张晓慧、刘元春、张晓晶、巴曙松、黄海洲、殷剑峰、鲁政委等专家发言

中央银行制度，健全金融调控、金融机构、金融市场及金融产品和服务体系，打造强大的国际金融中心，稳慎扎实推进人民币国际化，构建完备有效的金融监管体系，建设强大的金融人才队伍等方面提出了意见建议。潘功胜表示，各位专家的意见十分重要。金融是“国之大者”，建设金融强国是一项久久为功的工作，既需要强大的经济基础、领先世界的经济实力、科技实力和综合国力，也需要金融部门持续不断推进金融改革开放和国际金融合作，稳步扩大金融领域规则、规制、管理、标准等制度型开放。下一步，中国人民银行将全面贯彻落实习近平总书记关于金融工作的系列重要讲话精神，充分吸收专家学者们的意见建议，立足更加宏观的视野，探索实现金融强国伟大目标的方法、标准、策略和路径，努力以金融高质量发展服务中国式现代化。中国人民银行、国家外汇管理局有关司局和所属单位负责同志参加座谈会。

金融界2024-03-16

中国人民银行召开建设金融强国、推动金融高质量发展专家座谈会

中央银行制度，健全金融调控、金融机构、金融市场及金融产品和服务体系，打造强大的国际金融中心，稳慎扎实推进人民币国际化，构建完备有效的金融监管体系，建设强大的金融人才队伍等方面提出了意见建议。潘功胜表示，各位专家的意见十分重要。金融是“国之大者”，建设金融强国是一项久久为功的工作，既需要强大的经济基础、领先世界的经济实力、科技实力和综合国力，也需要金融部门持续不断推进金融改革开放和国际金融合作，稳步扩大金融领域规则、规制、管理、标准等制度型开放。下一步，中国人民银行将全面贯彻落实习近平总书记关于金融工作的系列重要讲话精神，充分吸收专家学者们的意见建议，立足更加宏观的视野，探索实现金融强国伟大目标的方法、标准、策略和路径，努力以金融高质量发展服务中国式现代化。

金融界2024-03-16

香港·未来序章：2024 亚太RWA数字高峰论坛——Worldes共话数字资产未来趋势

Assets）全新交易平台，突破传统金融市场的低流动性，打造“每个人都能便捷投资并持有资产”的愿景。峰会特别战略支持美国知名Wan Bridge投资集团在美国房地产德州排名第一，在全美排名第四。Wan Bridge集团具有1万套+房产管理规模，获取了知名标普500上市机构20亿美金的战略投资。Wan Bridge Group将为WORLDES提供预计1万套房产，为RWA市场注入强劲的流动性活力。此次2024亚太RWA数字高峰论坛，不仅标志着亚太地区在全球金融数字化转型中的领导地位，更是一个深度融合传统金融智慧与前沿科技的重要里程碑。它象征着一个新时代的开启，其中RWA（真实世界资产）的概念和实践被重新定义，并且在Web3的大背景下展现出无限的潜力和可能性。 Twitter ：https://twitter.com/WorldEsOfficial Telegram：https://t.me/+ZcLJ1o5rXpA3YTVl Discord：https://discord.gg/ZPG4MhKqhu 来源：金色财经

金色财经2024-03-16

限时0手续费 MYX 搅动下的衍生品协议离奇点还有多远？

样化的金融场景需求。其实在目前成熟的金融市场中，衍生品交易无论从流动性、资金体量还是交易规模层面，都要比现货交易更高，而 Crypto 世界至少在 CEX 领域也印证了这条市场规律：早在 2020 年，CEX 以合约期货为代表的衍生品交易就开始取代现货交易，逐步成为主导市场。Coinglass 数据显示，过去 24 小时，前五大 CEX 合约期货日交易量仅 BTC 一项就均已经达到百亿美元级别，头部的币安更是突破 420 亿美元。 CEX 衍生品一天的交易量，相当于现货一周的交易量——结合The Block 数据，币安衍生品的单日交易总量超 1166 亿美元，相当于 2 月分现货月交易总量（5062 亿美元）的 23%。但在 DeFi 中目前却依旧处于倒挂状态，以 Uniswap 为代表的 DEX 的现货交易量，仍然大幅碾压 dYdX 之类的去中心化衍生品交易协议的交易量：以 3 月 12 日的单日数据为例，链上衍生品交易量为 111.9 亿美元，仅为 DEX 现货交易量（900 亿美元）的 12%。与此同时，目前赛道内处于头部位置的 GMX、dYdX 等链上衍生品协议的发展更是远远没有跟上，DeFiLlama 统计数据显示，截至 2024 年 3 月 12 日，全网 DeFi 总规模已超 1000 亿美元，但衍生品协议们的总体量尚不足 300 亿美元，占比不到 30%。其中链上衍生品协议「龙头」GMX 的 TVL 更是仅有 6.86 亿美元，在所有类别的 DeFi 协议中排名第 40 位。从这个角度看，链上衍生品交易，不仅是最吃红利与集聚财富效应的 DeFi 细分领域，也是后发潜力最值得深挖的蓝海赛道之一。链上衍生品战争升温其实 2022 年 11 月上旬 FTX 的骤然崩溃，在一段时间内也刺激了 GMX、dYdX 等链上衍生品协议在交易量、新增用户数层面的数据激增，只是掣肘于市场环境、链上交易性能、交易深度、交易种类等综合交易体验，整个赛道很快便再度陷入沉寂。直到去年下半年以来，无论是 dYdX、GMX 等上一轮牛市周期跑出来的衍生品龙头，还是 Hyperliquid、MYX 等新玩家，都在明显加速推进布局，带了一些颇值得期待的新变量。 dYdX 诞生于 2017 年的 dYdX 是衍生品赛道中最具代表性的老牌龙头，目前日交易量约 15.4 亿美元，其中比特币（5.22 亿美元）和以太坊（6 亿美元）的交易量之和超 11 亿美元，占比超 71%。 dYdX 此前一直基于 StarkWare 的二层解决方案，采用「链下订单簿 + 链上结算」的交易方式，而 2023 年 10 月 26 日推出的 v4 版本 dYdX Chain，则转而采用 Cosmos SDK 和 Tendermint PoS 共识协议，放弃了链下订单簿，从协议升级为独立的 L1 区块链。这不仅仅是从以太坊阵营转投 Cosmos 宇宙那么简单，更大的变化在于完全去中心化的独立性——dYdX Chain 除了能支持每秒 2000 笔交易，更是实现了包括订单簿和匹配引擎在内的完全去中心化，同时也开始向 DYDX 代币的质押者分配交易手续费。而根据最新披露的 dYdX 2024 年路线图，它接下来的重点就正在于无许可市场，包括即时和无需许可的上线功能，使任何人都可以上线任何市场；通过 LP Vaults 提供即时流动性，为所有市场提供充足的流动性；扩展预言机以实现任何资产的永续合约等等。这就意味着 dYdX 会朝着衍生品公共产品或公共基础设施的方向加速推进，因此 2024 年的实际表现没有其它参照可言，对衍生品赛道的发展也将颇具借鉴意义。 GMX GMX 是 Arbitrum 生态最大的 DeFi 协议，也是目前 TVL 最高的链上衍生品市场，但目前日交易量却低于 dYdX，约为 3.74 亿美元。通过引入 GLP 模型，GMX 实现了链上杠杆的全新运用方式，这样交易者能够接入庞大的 GLP 流动性，支持高达 50 倍的高杠杆交易。当然这一机制也存在明显局限，即仅 GLP 池内的资产可进行交易，大大限制了 GMX 的交易市场数量，截至 3 月 12 日 GMX 仅提供包括 BTC、ETH、SOL、ARB、LINK、AVAX、NEAR、BNB、ATOM、AAVE、XRP、DOGE、UNI 和 LTC、OP 在内的 15 个永续期货市场。从更宏观的视角来看，从 2021 年 8 月 31 日正式开启交易算起，3 年多来 GMX 的历史累计交易量约 1874 亿美元，也是仅次于 dYdX，位居链上衍生品头部。 Hyperliquid Hyperliquid 则是势头凶猛的新晋衍生品龙头——如果按官网数据，其 24 小时交易量逾 17 亿美元，已经超过 dYdX、GMX 位居赛道第一。作为和 GMX 同样基于 Arbitrum 网络的去中心化衍生品协议，它其实是在 Arbitrum Stylus 框架下作为一条 Arbitrum L3 运营，因此和 dYdX Chain 一样，受益于在自己的应用链上运行的高性能 + 去中心化双重优势，可以实现近乎即时的结算，并提供高达 50 倍的杠杆。此外 Hyperliquid 采用了完全链上的订单簿模型，确保所有交易活动的透明性和可追溯性，截止目前 Hyperliquid 尚未发行代币，但他们已经宣布了一项积分活动，作为对即将到来的空投的预热. 根据这项活动，Hyperliquid 计划在六个月的时间内，每周向其用户分发 1,000,000 积分，因此预计将在 2024 年持续搅动链上衍生品协议赛道。 MYX 如果说 dYdX 和 GMX 是衍生品赛道的当家花旦，Hyperliquid 是势头凶猛的新晋小生，那 MYX 则更像是一个初出茅庐、未来可期的潜力股——2023 年 11 月才以 5000 万美元估值完成 500 万美元融资，投资机构不乏 HongShan（原红杉中国）、Consensys、Hack VC、OKX Ventures、Foresight Ventures 等顶级投资机构。从产品机制上看，MYX 采用独创的 MPM 机制实现 0 滑点交易，并高效匹配多空头寸，使资本效率高达 125 倍，致力于突破链上资本效率瓶颈：在传统去中心化交易平台，LP 直接承担多空双方的对手风险，并且每笔交易都占用一定的流动性，而 MPM 机制下，LP 将作为短时被动交易头寸，当系统匹配多空交易者后，将快速释放敞口，使 LP 的资本效率在理想状态下可无限放大：譬如同样 1 美元，在 GMX 这样的老牌 DEX 当中最多可以支持 1 美元的持仓，而在 MYX 则可以支持 10 到 30 美元的持仓，这种更大的资金承载能力，也意味着 MYX 在提供 0 滑点、低手续费交易的同时，能够大幅提升 LP 的单位投入资金的收益。同时，MYX 搭载的 Matching Pool Mechanism 交易引擎，也可为用户提供市场上最具竞争力的交易费率——Taker 手续费仅 0.07％，Maker 手续费更是低至 0.045％，而 VIP 用户有机会享受到低至 0.01％的绝佳交易费率。在外部层面，MLP 本质上是一个非杠杆化工具，并且没有破产风险。它可与 DeFi 生态中的借贷、质押等第三方协议结合，以此引入杠杆或创建合成资产，从而为用户提供了更多元化的投资策略和收益提升的可能性。在去年底的 MYX 测试网阶段，累计超 6 万名用户参与体验了零滑点和链上最低手续费的交易，而今年 2 月 MYX 正式上线主网，进一步推出「时光旅行 V1.0」功能，主要用于解决因网络问题、Keeper 故障和预言机价格问题等引起的交易中断而造成的穿仓问题。作为新一代衍生品交易协议，MYX 无论是测试网数据表现还是机制创新方面，尤其是零滑点交易、LP 资本效率高的特点，都颇让人眼前一亮。链上衍生品，迎来自己的「iPhone 时刻」？ L2 烈火烹油 + 坎昆催化预期，DeFi 离链上衍生品协议的大爆发，似乎只差一个情绪奇点。币安此前的市场报告就预计，到 2030年，链上衍生品市场收入将从当前的 9.6 亿美元大幅激增至 2312 亿美元，相当于超 240 倍的增长潜力。包括最近币安上线的新挖矿项目 Aevo，就是瞄准去中心化衍生品赛道，说明在牛市气息渐渐浓厚的大背景下，后续关于链上 DeFi 协议可能会迎来一个小高潮。也正因如此，在 L2 方案愈发成熟与坎昆升级行将落地的当下，对于极度依赖 L2/ 新公链性能优势的衍生品交易而言，格局重塑是注定的。而如果能够从衍生品赛道为 DeFi 与 L2 带来增量价值，共享赛道做大红利，那催生新一轮 DeFi Summer 也未尝不是不可能。这其实也是多年来市场一直都在期盼的链上衍生品的「iPhone 时刻」—— 让去中心化衍生品突破交易体验的制约，给 DeFi 逐步引入链上原生杠杆，从而有望为市场带来更大体量的跨越，催生更多的无边界创新，迎来新一个「2024 DeFi 盛夏」。一代版本一代神，尤其是像 Hyperliquid、MYX 这样的「新生代」玩家，不排除会凭借自身的创新机制与潜在空投（积分）激励，乘着 L2/ 坎昆升级的东风，打破 dYdX/GMX 的市场格局，成为新一代链上衍生品协议的头部玩家。当然，从普通用户的角度，链上衍生品赛道的爆发，也不乏会附带一些分享其间红利的机遇，那可以如何先手布局？首先，对于 dYdX、GMX 等已推出代币的老牌衍生品协议来说，二级市场埋伏无疑是直接的参与机会。但像 MYX 这样的「新生代」衍生品协议，多数项目都用积分等形式实现冷启动，提前布局空投可能有更好的机会，以 MYX 刚刚在 3 月 4 日开启的第一期激励空投活动为例，28 天的时间内，计划将 2000 万枚 MYX（占总量的 2%）通过 MYX 主网产品的激励性空投发放给社区用户。这意味着用户只要在此期间通过 Arbitrum 或者 Linea 主网参与交易、持有 MLP、组建或加入舰队等形式，就有机会获得 MYX 代币空投奖励，这不仅回馈了早期支持者，也为积极的社区成员提供了获取代币奖励的机会。随着 Dencun 升级的顺利完成，链上 Perp Dex 元年已开启，MYX 用户的 Gas 费预计将下降 80％，与此同时，UTC 时间 3 月 15 日 7:00 至 4 月 1 日 13:00 期间，MYX 也推出了全链 0 手续费限时瓜分空投的活动，作为增速最快的 DDEX 和链上第一家开启 0 手续费的协议，MYX 将在活动期间为用户提供 100% 交易手续费减免。除此之外，为答谢早期用户的支持，MYX 将返还所有用户自主网上线以后的全部交易手续费（不含执行费和 GAS），这一系列举措都展示了 MYX 回馈社区成员的决心。小结大风起于青萍之末，总的来说，无论是 dYdX、GMX 这些老牌衍生品协议，还是 Hyperliquid、MYX 这样的「新生代」玩家，都在逐步积蓄势能，大概率会在 2024 年走出完全不一样的步伐。甚至不排除会涌现出接棒 dYdX/GMX 成为新一届链上衍生品扛把子的项目，因此只要我们相信 DeFi 生态与衍生品赛道的魅力和想象空间，就应该对类似 MYX 这样的「新生代」种子选手给予足够的关注。也许若干年后回头看，这会是一个崭新的历史机遇。来源：金色财经

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