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“拆解”平安多元化：“综合金融+医疗养老”，得服务者得天下

一步拓宽权益投资空间。而在5月7日，金融监管总局推出重磅政策组合拳：下调股票投资风险因子10%、新增600亿长期股票投资试点，并启动大型保险集团资本补充计划等。 7月11日，财政部发布国有商业保险公司长周期考核新规，通过弱化短期收益考核压力，引导险资减少股市短期抛售冲动，鼓励加大权益投资布局。可以说，这些政策在近年来低利率以及资产荒环境下，对于保险公司优化资产配置结构，提升险企整体的投资收益水平，缓解保险资金面临的利差损挑战起到了“精准拆弹”的作用。这也对保险板块的整体表现构成了支撑，为行业估值修复提供了清晰、可持续的催化剂，提升行业整体的市场预期。再来看资金面。此前，5月7日，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，从多个方面对业绩比较基准的相关业务提出要求。伴随新规落地，基金业绩比较基准约束作用得到持续强化，公募机构整体行业持仓逐步向业绩基准看齐，由此这也直接带动了保险、券商、银行等主动权益类基金低配的板块迎来修正。特别是，主力资金连续增仓保险股，推动对保险板块重新定价。而从目前来看，公募基金对保险股持仓仍处低位且行业仍被大幅低配，后续这一修正趋势还将继续演绎。近日，东吴证券研报亦表示，当前公募基金对保险股持仓仍处于低位，估值对负面因素反应较为充分。2025年7月16日保险板块估值2025E 0.61-0.93倍PEV、0.99-2.14倍PB，处于历史低位，并对行业维持“增持”评级。最后，业绩韧性作为股价基石，也持续提振市场预期。随着宏观经济、资本市场景气度提高，保险公司业绩将受益。此前东吴非银团队研报认为，保险业经营具有显著顺周期特性，未来随着经济复苏，负债端和投资端都将显著改善。结合平安财报来看，也验证了公司稳健的基本面和持续的业绩修复潜力。数据显示，今年一季度，平安实现归属于母公司股东的营运利润379.07亿元，同比增长2.4%，其中,寿险及健康险业务归母营运利润268.64亿元,同比增长5.0%。期内，平安寿险新业务价值增长强劲，寿险及健康险业务新业务价值达到128.91 亿元，同比大幅增长 34.9%，新业务价值率 32.0%，同比提升10.4个百分点。 (来源：公司资料) 总的来看，当政策打开“长钱”入口、资金推动“仓位再平衡”、财报确认“业绩拐点”，对于平安而言，其估值的修复才开始刚刚进入第一阶段逐步从“便宜”走向“合理”。如若把视线聚焦更长远的未来，平安的价值要走向“生态溢价”的跃迁，则需要聚焦到其多元化战略层面。二、多元化战略透视：医养服务赋能综合金融，打造差异化竞争优势首先不妨回答市场最大疑问——平安做医疗养老是不是“不务正业”？在笔者看来，把医养做成“不一定要多赚钱但离不开”的水电煤，是平安对综合金融棋局最精妙的落子。需要注意的是，平安并没有做重资产的医院、养老院的“地主”，而是成为连接医疗、养老供给与金融需求的“路由器”。这既避免了资本消耗，又把医养能力标准化、产品化，嵌入保险、银行、证券等综合金融业务场景。在此不妨参考美团，其布局的单车、充电宝等业务有一条清晰的逻辑，即：低毛利业务形成高频入口带动高毛利变现。显然，美团用单车、充电宝等业务把用户户一次次拉回App，平安则用医疗健康、居家养老等业务把客户留在综合金融生态。对美团而言，单车、充电宝业务不怎么赚钱，但带来外卖、到店高毛利订单。而对平安而言，医养业务虽然毛利不一定高，但带来高价值的保单、私行理财等业务机会。而这一布局下，显然也可以看到平安围绕产品、客户以及风控上形成的三大协同效应。首先产品维度。传统寿险的业务逻辑是“出险后赔钱”，面临同质化并陷入价格战内卷的困境。对比之下，平安的保单可以附加健康管理、居家照护等服务，客户获得的是“少生病、不生病、病了有人管”。同样的保费，体验差异显著，价格敏感度下降，退保率下降，件均保额提升。其次，客户维度医养服务成为了“钩子”，让一次线上问诊、一次体检，便能够识别到客户家庭结构、资产状况、风险偏好。而这些数据反馈到金融端，可以清晰的知道，银行高净值客户需要高端养老社区，年轻家庭需要教育金+少儿高端医疗，由此精准匹配寿险、银行、证券等综合金融产品。且这一互动显然也是双向的，在这一生态布局下直接带来了的结果是：更多触达和服务客户的机会，获客成本的下降，以及单客价值的提升。从财报数据来看，截至2025年3月末，平安已有近2.45亿的个人客户，客均合同数达到2.93个。同时平安客户中有近63%的客户同时享有医疗养老生态圈提供的服务权益，其客均合同数约3.37个、客均AUM达6.12万元，分别为不享有医疗养老生态圈服务权益的个人客户的1.6倍、4.0倍。 (来源：公司资料) 再次，风控维度。通过健康管理前置，如借助线上问诊、慢病管理等手段，能够将保险赔付从事后补偿转向事前预防。由此这也有助于通过健康管理等方式，提前预估风险、帮助产品定价，进而降低赔付率，直接释放承保利润。并且，基于此这还能够持续反哺产品迭代和服务创新。更重要的是，通过这套生态系统，客户的参与度越高，如通过健康管理，获得更高的“健康分”，其对应的保费折扣、保障额度、附加服务就越丰厚，由此形成“越健康，保费越优惠，进而吸引更多人加入”的正循环，使整个业务生态的客群粘性也将更加牢固。三、医养投入如何创造回报？锚定金融主业的升级由此来看，平安的“医疗养老”模式核心在于将价值创造锚定在金融主业的升级上。一方面，医养平台本身保持低利润率，带来的更多的是协同与赋能作用，核心价值体现为实现更多的客户触达，提升保险等综合金融产品的溢价能力与销售效率。如在销售保单的同时，叠加了全年不限次线上问诊和慢病管理等附加服务，让消费者有更多的“获得感”进而极大的提升了产品的竞争力。可以说，医养平台像一台精准的客户“孵化器”和“链接器”，用最低的成本把流量灌进金融主业的“高毛利管道”。另一方面，综合金融的交叉变现，医疗养老成为贯穿银行、证券等业务的客户价值纽带，构筑了一个高粘度的生态，让客户在平安的“金融超市”里逛得越久，购物车就越满，客群价值潜力的释放就越充分。可以看到，在医疗布局方面，截至2025年一季度末，平安内外部已经建立了覆盖29个科室的约5万名内外部医生团队、合作医院近3.7万家，实现了国内百强医院和三甲医院100%覆盖。而在养老方面，截至2025年一季度末，超过19万客户获平安居家养老服务资格，平安居家养老线下服务覆盖85城，联合超过200家供应商。值得一提的是，在今年4月，平安推出“添平安”保险+服务体系，为客户提供全面的保险保障和优质的医养服务；而7月平安进一步推出“享平安”，进一步围绕客户最关心的体育、教育、文化、健康等领域，提供全场景的配套服务和权益。可以说，平安构建的“医疗+养老”基础设施使其从传统的金融集团变身成为“国民级生活服务提供商”，满足了当下老龄化与消费升级趋势下消费者对“金融保障+品质生活”的一站式解决方案的渴望。更重要的是，在这一过程中，平安的轻资产运营避免了资本消耗，且这套生态自带“滚雪球”杠杆，随着业务模式的跑通，边际成本将不断降低，并带来更高客户留存率与利润率，持续释放价值潜能。四、结语总的来看，平安将医养转化为提升金融产品竞争力的高附加值服务，并深度融入客户生活场景，使其俨然成为了面向全民的基础设施级服务提供商。正所谓得服务者得天下，当市场在讨论平安“多元化会不会摊子太大”时，其已经把金融骨架和医养血肉融会贯通，将市场的质疑转化为更深厚的“护城河”。市场应当意识到，平安的多元化布局对其估值的影响，不是单纯的“分部加总”逻辑，而应视为“生态价值的折现”。换言之，对于平安而言，其真正的时间复利，体现在其客户生命周期总价值的指数级放大，这一点也将持续在其生态潜能释放中不断演绎。有理由期待，随着政策红利的释放与行业格局的演绎，中国平安依托“综合金融+医疗养老”战略驱动，有望步入新一轮价值重估周期。

格隆汇07-18 18:48

2025上半年银行合规透视：强监管态势延续

面包财经07-18 10:35

银行理财产品与信托产品区别何在？

于严格的监管之下。银行理财产品受到相关金融监管部门的监督管理，监管政策旨在确保银行在产品设计、销售、投资运作等环节合规经营，保护投资者的合法权益。信托产品同样受到严格的监管，监管部门对信托公司的设立、经营、风险管理等方面都制定了一系列规章制度，保障信托市场的健康稳定发展。以上信息由金融界利用 AI 助手整理发布。金融界作为一家专业的金融资讯媒体，一直致力于为广大投资者提供全面、准确、及时的金融信息和专业的金融知识科普。多年来，凭借丰富的金融资讯资源、强大的信息整合能力以及专业的团队，为投资者在复杂的金融市场中提供清晰的指引，助力他们更好地理解金融市场运行规律，从而做出更加科学合理的投资决策。免责声明：本文内容根据公开信息整理生成，不代表发布者及其关联方的官方立场或观点，亦不构成任何形式的投资建议。请您对文中关键信息进行独立核实，自主决策并承担相应风险。

金融界07-18 09:37

最新规模逼近75亿元！全市场孤品港股通非银ETF(513750)连续11天净流入，年内获资金净流入超60亿元！

改革政策也在不断出台，例如，6月26日金融监管总局与央行联合发布《银行业保险业普惠金融高质量发展实施方案》。此外，Wind数据显示，保险行业满足较低PE分位数（8.88倍，低于指数成立以来96.76%以上的时间）、较低PB分位数（1.49倍，低于指数成立以来79.53%以上的时间），估值性价比突出。港股通非银ETF(513750)：市场首只且唯一一只跟踪港股非银指数的ETF，不受QDII额度限制；其中牛市“第二旗手”保险占比超6成。从港股通证券范围中选取符合非银行金融主题的不超过50家上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内非银行金融主题上市公司的整体表现。场外联接(A类：020500；C类：020501)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-17 09:28

中国房市突传重磅！彭博独家：万科寻求将部分银行贷款期限延长最多10年

产市场长期低迷，万科已遭到重创。中国金融监管机构已承诺加大对房地产融资的支持力度，但银行盈利能力恶化以及对坏账回升的担忧使其业务受到制约。3月底，商业银行净息差降至1.43%的历史低点。该指标已连续两年低于维持合理盈利能力的1.8%的门槛。截至3月底，银行体系不良贷款总额达到创纪录的3.4万亿元人民币。虽然对部分不良贷款进行延期或重组，可能有助于控制总体坏账数字，并暂时缓解对银行利润的影响，但这有可能掩盖资产质量恶化的程度，从长远来看，可能导致更严重的后果。根据万科最新年报，截至去年，万科的计息借款约为3610亿元人民币，其中43.8%将在12个月内到期。这些借款大部分为银行贷款，占万科总负债的2579亿元人民币。针对延长银行贷款期限的消息，万科尚未立即回应彭博社置评请求。自今年年初以来，中国官员已采取多项措施稳定万科的运营和财务状况。今年1月，万科部分美元债券价格下跌约40%，跌至严重困境，随后其最大股东深圳地铁集团有限公司的一位官员接任董事长，地方政府也承诺“积极支持”万科的运营。据彭博社汇编的数据，今年迄今为止，这家国有股东已提供了多笔贷款，总额超过150亿元人民币。本月初，万科表示将向深圳地铁申请另一笔高达62.5亿元人民币的贷款。万科本周在一份文件中称，不包括股东贷款，公司上半年已获得249亿元人民币的新增融资和再融资，并已顺利完成165亿元人民币的公共债务偿还。万科还补充称，2027年前无任何境外公共债务到期。

tqttier07-16 13:47

会员

债市早报：上半年GDP同比增长5.3%；资金面明显收敛，债市走强

融监督管理总局网站7月15日消息显示，金融监管总局近日制定发布《地方资产管理公司监督管理暂行办法》，旨在加强对地方资产管理公司的监督管理，促进行业规范健康发展，更好助力防范化解区域性金融和实体经济风险。《办法》明确规范地方资产管理公司经营行为，规定了业务范围、业务比例、经营区域、可收购资产范围等事项，推动地方资产管理公司聚焦主责主业、有效服务地方。《办法》提到，地方资产管理公司不得违反地方政府融资平台相关政策，为融资平台提供融资通道，以任何形式新增地方政府隐性债务。【6月各线城市房价环比下降，同比降幅整体继续收窄】7月15日，国家统计局公布数据显示，2025年6月份，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅整体继续收窄。新房价格环比上涨城市有14个，其中上海、长沙环比涨0.4%领跑；二手房价格只有西宁环比上涨。国家统计局表示，在“白名单”政策以及房地产市场销售回暖的带动下，房地产企业化债工作有序推进，上半年房地产开发企业到位资金降幅比去年同期收窄16.4个百分点，比去年全年收窄10.8个百分点，其中国内贷款同比增长0.6%，去年国内贷款下降6%左右。去库存也取得了积极成效，6月末，全国商品房待售面积比5月末减少了479万平方米，连续四个月减少。国家统计局称，要看到目前房地产销售面积和价格同比还都在下降，房地产筑底转型是一个过程，这是正常现象，要以更大力度来推进房地产止跌回稳。（二）国际要闻【美国6月核心CPI同比上涨2.9%，环比0.2%，连续5个月低于预期】7月15日，美国劳工统计局公布的数据显示，美国6月CPI同比上涨2.7%，为2月以来最大涨幅，略超预期值2.6%和前值2.4%；环比0.3%，符合预期，高于前值0.1%，涨幅扩大主要受能源价格上涨影响。与此同时，美国6月核心CPI同比上涨2.9%，符合预期，高于前值2.8%；环比涨幅从前月的0.1%小幅回升至0.2%，但低于预期值0.3%，为连续第五个月低于预期。超级核心CPI（不含住房在内的服务业成本）环比上涨0.36%，同比上涨3.34%，为2月以来最高，但远低于年初至今的最高水平。分品类来看，6月核心CPI低于预期的主要因素包括二手车和卡车、新车以及机票，价格较上月均有所下降。受关税影响较大的家具价格环比上涨1%，创下2022年1月通胀飙升以来最大涨幅；玩具价格环比上涨1.8%，为2021年4月以来最大涨幅。（三）大宗商品【国际原油期货价格继续下跌，国际天然气价格继续上涨】7月15日，WTI 8月原油期货收跌0.68%，报66.52美元/桶；布伦特9月原油期货收跌0.72%，报68.71美元/桶；COMEX黄金期货跌0.54%，报3333.50美元/盎司；NYMEX天然气价格收涨1.59%至3.506美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 7月15日，央行以固定利率、数量招标方式开展了3425亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，投标量3425亿元，中标量3425亿元。Wind数据显示，当日有690亿元逆回购及1000亿元MLF到期，因此单日净投放资金1735亿元。（二）资金利率 7月15日为缴税截止日，资金面明显收敛，主要回购利率继续上行。当日DR001上行10.60bp至1.530%，DR007上行3.36bp至1.570%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 7月15日公布的6月经济数据显示地产、投资、消费等指标依然疲弱，央行超额续作买断式逆回购，加之股市下跌，债市随之走强。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250011收益率下行1.11bp至1.6550%，10年期国开债活跃券250210收益率下行1.80bp至1.7280%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 7月15日，6只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“16东旭光电MTN001A”跌超98%，“16东旭光电MTN001B”跌超80%，“18华闻传媒MTN001”跌超66%，“16东旭光电MTN002”跌超63%，“17泰禾MTN002”跌超42%，“17泰禾MTN001”跌超41%。 2. 信用债事件泛海控股：公司公告，控股子公司北京星火房地产开发公司名下多处被查封房产将于8月18日拍卖。通威股份：公司公告，鉴于近期市场波动较大，取消发行“25通威GN001(科创债)”。江山欧派：公司公告，鉴于公司董事离任事项，中证鹏元将公司及“江山转债”列入关注。六盘水农投：公司公告，公司被纳入失信被执行人名单，执行标的金额为502.34万元。万科：公司公告，预计2025年上半年净利润亏损100亿元-120亿元，扣除非经常性损益后的净利润亏损95亿元-115亿元。紫光芯盛：公司公告，由担保人紫光集团提出的三只担保美元债重组方案获近六成持有人反馈，目标年底前完成谈判并实施。安顺西秀工投：公司公告，公司被贵州证监局出具警示函，因非市场化发行公司债券等问题。华夏幸福：公司公告，下属子公司九通基业、廊坊京御房地产等因未履行法律义务被列为失信被执行人。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指涨跌不一】 7月15日，A股大小指数分化，市场逾4000股下跌，CPO概念爆发，上证指数收跌0.42%，深证成指、创业板指分别收涨0.56%、1.73%，全天成交额1.64万亿元。当日，申万一级行业多数下跌，上涨行业中，通信涨超4%，计算机涨超1%；下跌行业中，煤炭、农林牧渔、公用事业、纺织服饰、美容护理跌逾1%。【转债市场主要指数集体收跌】 7月15日，转债市场继续下行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.36%、0.41%、0.28%。当日，转债市场成交额740.87亿元，较前一交易日放量70.95亿元。转债市场个券多数下跌，470支转债中，102支收涨，357支下跌，11支持平。当日上涨个券中，博瑞转债涨超9%，奥飞转债、豪美转债涨超6%；下跌个券中，塞力转债跌逾19%，飞鹿转债、广大转债跌逾7%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日（7月16日），甬矽转债上市。 7月15日，微导纳米转债发行或证监会注册批复。 7月15日，山石转债公告将转股价格由24.52元/股下修至16.5元/股；灵康转债公告董事会提议下修转股价格；万青转债、冀东转债公告预计触发转股价格下修条件。 7月15日，永安转债、广大转债、飞鹿转债公告将提前赎回；塞力转债、京源转债、楚江转债公告即将满足提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 7月15日，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行5bp至3.95%，10年期美债收益率上行7bp至4.50%。数据来源：iFinD，东方金诚 7月15日，2/10年期美债收益率利差扩大2bp至55bp；5/30年期美债收益率收窄3bp至96bp。 7月15日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行2bp至2.41%。 2. 欧债市场： 7月15日，英国10年期国债收益率上行4bp，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行1bp至2.72%，法国、意大利、西班牙10年期国债收益率均下行2bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至7月15日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界07-16 10:57

全球五城联动，共绘金融未来蓝图——2025国际金融系列峰会全线启幕

生科融合、Web3演进、财富管理与数字金融监管等关键议题展开深度分享与对话。高效商业链接议程包含主题演讲、圆桌论坛、项目路演与高端交流酒会等多种形式，精准连接投资机构、家族办公室、数字资产平台、Web3团队、科技初创项目等，打造实效合作场域。高净值人群与专业机构汇聚每一站均吸引百余位来自银行、投行、财富管理机构、科技企业、区块链、政策研究等领域的核心嘉宾，共同构建中加双边金融与技术合作的对接桥梁。多语种全媒体传播峰会覆盖数十家中英文财经与科技媒体，并通过新闻稿、视频新闻等在各大社媒上传播，助力嘉宾与合作伙伴扩大全球影响力。嘉宾阵容持续扩容，五城内容有机联动目前，已有多位来自中国和拿大的重量级嘉宾确认参与，包括金融科技企业创始人、资深投资人、加密资产管理人、高校教授与家办负责人等。各地议程围绕统一主线设定内容，结合地域特征进行差异化设置，确保峰会具备“全球观点+本地方案”的双重价值，输出具有延展性与可落地性的对话成果。全年压轴：温哥华峰会即将启幕作为2025系列峰会的收官之站，温哥华国际金融峰会将于8月16日正式启幕。届时将系统整合前四站的高能观点、实践经验与合作机会，重点围绕全球经济趋势、中加合作新机制、稳定币的力量、房地产投资、另类资产与高净值资产重组等维度展开深度交锋，力求“以对话促链接、以链接促成果”。首批演讲嘉宾与议题如上，更多行业领袖与精彩话题将陆续揭晓，敬请期待！加拿大三地峰会联合主办方一览： 2025多伦多国际金融峰会（8月2日） FX168财经集团、维多利亚教育集团、加拿大华人联合总会、建天金融家族办公室 2025蒙特利尔国际金融峰会（8月9日） FX168财经集团、必雷亚集团、建天金融家族办公室、维多利亚教育集团、加拿大华人联合总会 2025温哥华站国际金融峰会（8月16日） FX168财经集团、复旦大学温哥华校友会、复旦大学经济学院温哥华联络处、同济大学温哥华校友会、加拿大华人联合总会本次活动亦得到了富渔国际有限公司、瑞达按揭投资信托基金、大自然理财集团公司等铂金赞助商的鼎力支持，特此致以诚挚感谢！邀您共创新篇章 2025国际金融峰会是思想盛宴与合作引擎的交汇。诚邀全球行业领袖莅临，分享洞见，共同定义新周期。详情请联系northamerica@fx168group.com。

FX168北美分站07-16 08:08

红利低波100ETF(159307)回调蓄势，近1月份额增长显著，机构：险资配置红利资产确定性增强

不变凸显红利价值。天风证券认为，国家金融监管总局上调权益资产配置比例上限，加上大型国有保险公司新增保费按要求将部分投资 A 股，在 “资产荒” 加剧背景下，险资配置红利资产的确定性增强。银行股目前配置空间较大，且负债成本、资产收益和资产质量都有望向好规模方面，红利低波100ETF最新规模达10.28亿元，创近1年新高。份额方面，红利低波100ETF近1月份额增长1000.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金2/5。资金流入方面，红利低波100ETF最新资金流入流出持平。拉长时间看，近21个交易日内，合计“吸金”1009.26万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。红利低波100ETF最新融资买入额达120.22万元，最新融资余额达1486.18万元。截至7月14日，红利低波100ETF近1年净值上涨17.79%，排名可比基金第一。从收益能力看，截至2025年7月14日，红利低波100ETF自成立以来，最高单月回报为15.11%，最长连涨月数为2个月，最长连涨涨幅为5.84%，涨跌月数比为8/6，上涨月份平均收益率为3.47%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年7月14日，红利低波100ETF近3个月超越基准年化收益为13.71%，排名可比基金1/4。截至2025年7月11日，红利低波100ETF近1年夏普比率为1.14，排名可比基金1/4，同等风险下收益最高。回撤方面，截至2025年7月14日，红利低波100ETF今年以来最大回撤6.18%，相对基准回撤0.10%，在可比基金中回撤风险较低。回撤后修复天数为36天，在可比基金中回撤后修复较快。费率方面，红利低波100ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年7月14日，红利低波100ETF今年以来跟踪误差为0.058%，在可比基金中跟踪精度较高。红利低波100ETF紧密跟踪中证红利低波动100指数，中证红利低波动100指数选取100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的上市公司证券作为指数样本，采用股息率/波动率加权，以反映股息率高且波动率低的上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证红利低波动100指数(930955)前十大权重股分别为冀中能源(000937)、山西焦煤(000983)、厦门国贸(600755)、大秦铁路(601006)、北元集团(601568)、雅戈尔(600177)、中国石化(600028)、双汇发展(000895)、中国神华(601088)、嘉化能源(600273)，前十大权重股合计占比20.14%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）红利低波100ETF(159307)，场外联接(博时中证红利低波动100ETF联接A：021550；博时中证红利低波动100ETF联接C：021551)，相关指数基金(博时中证红利低波动100指数发起式A：019853；博时中证红利低波动100指数发起式C：019854)。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-15 15:08

78起诉讼缠身！机构裁撤潮背后平安养老成"被告专业户"，靳超接任后难挽危局？

大幅收缩 19家中心支公司被裁撤国家金融监管总局披露的行政许可文件显示，平安养老正经历前所未有的机构调整。2025年6月25日，咸阳金融监管分局批准撤销咸阳中心支公司，要求其立即停止经营并缴回许可证。据统计，仅6月单月就有运城、日照、镇江等7家中心支公司获批撤销，而5月份更出现12家机构集中裁撤的罕见现象，涉及湘潭、许昌、阜阳、洛阳、三亚等城市。至此，年内累计撤销中心支公司已达19家，业务版图呈现急剧收缩态势。经营指标呈现分化偿付能力持续承压偿付能力报告显示，2025年第一季度，平安养老保险业务收入55.07亿元，同比下降18.67%；虽然净利润同比增长61.92%至8.08亿元，但规模保费同比增速为-20.12%，综合退保率0.96%。更值得关注的是，平安养老综合偿付能力充足率从去年四季度的364.93%下降至333.48%，降幅达31.45个百分点。据公开资料显示，平安养老是平安集团子公司，2004年12月在上海成立，是国内首家专业养老险公司。2006年，平安养老与平安人寿团体保险重组。平安养老注册资本116.03亿元，设立了35家分公司，截至2024年末，平安养老员工总数超7400人。甘为民为董事长兼法人。 2024年8月30日，平安养老发布公告称，经公司研究决定，聘任靳超为平安养老临时总经理，为期六个月。同时，总经理王新先生因个人原因辞去该职务。然而当前面临的诉讼危机、机构裁撤潮及偿付能力下滑，不禁让人质疑其"专业养老险公司"的运营模式是否适应行业发展新常态。特别是在人口老龄化加速背景下，如何平衡业务扩张与风险管控，成为摆在临时总经理靳超及董事长甘为民面前的紧迫课题。 2025年初，平安养老山西分公司的处罚通报引发关注因“拒不履行保险金赔偿义务”及“编制虚假资料”被国家金融监督管理总局山西监管局重罚33万元，时任副总经理吕培等多名高管被追责。

金融界07-15 14:58

长城华西银行40.92%股权交易敲定，四川银行成为接盘方

交易已获监管层面批准。7月14日，四川金融监管局披露的川金监复〔2025〕158号文件显示，经审核同意四川银行入股长城华西银行9.4259亿股股份，入股完成后其持股比例将达40.92%。此次交易的标的股权此前已进入公开转让流程。6月26日，北京产权交易所信息显示，长城华西银行约9.42亿股股权（占总股本40.92%）挂牌转让，转让底价43.32亿元，信息披露起止日期为2025年6月26日至7月23日。如今，四川银行正式接盘这部分股权，标志着长城华西银行的控股股东即将变更。作为被收购方，长城华西银行有着清晰的发展脉络。该行成立于1998年11月，发源于工业重镇德阳，前身为德阳银行。2014年底引入中国长城资产管理股份有限公司（下称“中国长城资产”）作为战略投资者，2016年9月获批更名为长城华西银行。目前，其注册资本为23.04亿元，在岗员工逾1100名，下辖德阳地区8家管理支行（营业部）及成都、眉山等7家异地分行，共55家营业机构，并发起成立什邡思源村镇银行。股权结构方面，交易前长城华西银行的实际控制人为中国长城资产。截至2024年末，中国长城资产直接持股19.96%，其关联方德阳市国有资产经营有限公司持股20.96%，二者合计持股40.92%，即此次被转让的股权份额。截至2024年末，长城华西银行股份总额为230372万股，其中被质押股份28085万股，占总股份的12.19%。财务数据层面，截至2025年一季度，长城华西银行资产总额为1562.61亿元；实现营业收入5.16亿元，同比下降1.68%；实现归母净利润0.66亿元，同比下降40.6%；不良贷款率为2.14%，较年初上升0.11个百分点；拨备覆盖率为170.83%。接盘方四川银行是四川省内重要的省级法人城商行。该行成立于2020年11月7日，以攀枝花市商业银行和凉山州商业银行为基础，引入28家投资者，通过新设合并方式设立，注册资本金300亿元，位居全国城商行前列。股权结构上，四川银行第一大股东为四川金融控股集团有限公司，持股20%；其次是凉山州发展（控股）集团有限责任公司、成都天府资本投资有限公司，分别持股15%、10.26%；此外，四川省宜宾五粮液集团有限公司、成都产业功能区投资运营集团有限公司等多家企业持股均超5%，为主要股东。财务表现方面，截至2024年，四川银行资产总额4334.20亿元；集团口径下全年实现营业收入79.16亿元、净利润20.36亿元，同比分别增长28.74%、55.20%；不良贷款率1.38%，拨备覆盖率317.57%。此次并购对四川银行意义重大。控股长城华西银行后，其并表资产将超过5000亿元，这也是四川银行自成立以来最大的一次资产并购事件。

金融界07-14 17:17

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