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奇安信2025半年报：营收17.42亿元归母净利润同比增长6.16%

目，为该地市场以及海外中资机构，尤其在金融行业领域树立重要标杆。发力AI战略核心产品竞争力不断增强 2025上半年，公司新签订单额同比增长约6%，其中云与大数据安全增长超24%，工业互联网安全增长超61%，安全服务增长超24%。公司从实战化、平台化、服务化等维度不断提升核心产品线市场竞争力，推出奇安云镜(零信任SASE)、新一代网络资产攻击面管理系统(CAASM)等重磅新品。同时公司积极推进核心产品AI化升级。天眼、天擎、椒图、安全监管、防火墙、数据安全、威胁情报、盘古和工业互联网等核心产品围绕“AI+”持续进行产品创新升级；“AI+代码卫士” 已在北京银行、人保科技等近10家头部客户验证成功，在金融行业形成一系列标杆案例。针对AI场景，公司根据不同客户类型推出相应产品，并自研安全智能体（AI Agent），已在客户侧成功试点。奇安信将AI技术全面融入产品研发与运营流程，大力推广AI辅助编程，显著提升研发效率。截至2025年上半年末，研发人员AI代码助手使用率超90%，AI生成代码占比达5%。市场分析认为，奇安信在巩固行业领先地位的同时，通过持续改革提升运营质量，不断拓展海内外市场，展现出强劲的发展潜力与市场前景。

金融界08-28 18:41

刺激！午后深V大反攻

8点，全部成份股中有23.31点跌幅是金融行业贡献的，即金融行业对昨日跌幅的贡献为34%。（贡献点的算法是：贡献点：∑(成份股截止日权重*成份股涨跌幅*截止日指数前收盘价) ）大金融板块昨日午后的突然变脸或许也跟近日A股的加速上涨有关系，再这么一气呵成就给你表演“1天100点”了。作为主导本轮A股行情的杠杆资金，两融余额已经连续第11日站上2万亿，截至8月27日，A股两融余额为2.23万亿元，较前一交易日增加198.85亿元。昨日盘后，国金证券率先上调融资保证金比例，称主要出于自身经营考虑，属于业务常规调整。业内目前均没有调整融资保证金比例的计划。如果站在股市政策地位前所未有重要的视角来看，此时让股市降温更多是为了让情绪从局部亢奋回归理性的过程，毕竟散户似乎真的还没上车。但今日A股的科技板块强到金融板块也压不住了。 2 A股新“股王”正式登顶今日A股新股王“寒王”正式登顶，寒武纪上涨15.73%，以1587.91元股价正式反超贵州茅台的1446.1元。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）今日A股成交额前十有九席都是科技股，动辄200亿以上。科技主题的ETF直接霸屏涨幅榜，科创芯片ETF博时、华安科创芯片ETF基金、科创芯片ETF富国和科创50ETF景顺分别涨15.83%、9.9%、9.58%和9.39%，最新溢折率分别为6.33%、1.31%、1.08%和1.22%。如果继续细细复盘上证指数的今日的惊天大反攻，可以发现13:00-13:30跳水这段时间，上证指数是跟随中证银行向下，随后在覆铜板、高速铜连接、电路板等科技板块的带领下，脱离桎梏迎头向上。上证指数今日43.25点的涨幅中，信息技术行业贡献了25.05点，贡献比例高达57.92%，而金融行业的贡献只有2.88点。最新印发的《“人工智能+”行动意见》为AI产业链注入了强心针，国产替代与技术突破正在加速、英伟达的最新财报都印证一件事：全球AI算力需求激增，AI产业长期发展的逻辑并未变化。 3 7月减少的1.1万存款去哪了？近期“存款搬家”的话题的热度居高不下，因其精准捕抓当下中国金融市场最关键的拐点: 前所未有的低利率环境下、承载居民财富的房地产角色转变的大背景下，坐拥超过150万亿元的巨额居民储蓄将何去何从？ “9.24”政策标志着中国正式大力发展资本市场，同时意味着A股的定位发生了根本性改变。恰逢最新公布的金融数据印证了这一趋势:2025年7月，住户存款减少1.11万亿元，而非银金融机构存款增加2.14万亿元，仿佛星星之火燎了原，大家异口同声断定：居民存款搬家去了权益市场！细究其内涵，“存款搬家”本质是指资金从银行体系的定期和活期存款中流出，转向股票、债券、基金、理财产品等非存款类金融资产的过程，并不一定就是流入股市。从中基协最新公布的公募基金7月数据来看，净值主导权益基金规模增长，资金继续选择“回本赎回”，股票基金、混合基金份额分别减少114.65亿份和370.59亿份，反倒是货币基金被大幅净申购3796.88亿份。细分到股票ETF份额，7月亦是环比减少348.16亿份。据最新媒体报道，规模排名前14的理财公司7月管理规模净增长约1.8万亿元。中基协7月货币基金规模增长3813亿元+理财规模增长1.8万亿元，还真能对上7月非银金融机构存款增加2.14万亿元。也就说，居民存款搬家的1.1万亿根本没去境内的权益基金，理财反倒成了居民储蓄迁徙的的重要承接方。看来真的如中信证券的所言，本轮行情推动者并非散户，反倒是高净值人群以及企业客户的参与热情明显更高，私募产品热度也远高于公募产品。历史数据显示，居民往往在上涨后一段时间才会有存款搬家行为，2009年5月居民存款当月同比值转负（距离2008年11月股市低点间隔7个月），2014年4月居民存款当月同比值转负（距离2014年1月股市低点间隔4个月）。

格隆汇08-28 16:41

极光（JG.US）迎来历史上首个季度GAAP盈利，潜能释放开启增长新篇！

业务的核心引擎。这一表现既体现出极光在金融行业的客户基础持续稳固，也彰显了其在该领域稳步开拓的积极态势。（极光行业应用收入图；资料来源：极光IR官网）从业务进展来看，二季度极光月狐持续巩固其领先的品牌影响力，包括亮相2025（第六届）品牌创新发展大会并斩获“海诺奖 - 2025 行业引领品牌”荣誉，以及受邀出席Neudata峰会，发表主题演讲。其间，其旗舰产品MoonFox iApp与MoonFox iBrand在创新能力及实际应用场景层面的表现，也赢得了与会者的高度认可。在金融领域，目前极光月狐已成为众多全球顶级资产管理机构与量化投资公司的重要合作伙伴，其中包括多家美国知名量化基金客户，构建起颇具规模的客户网络，持续为全球资本市场提供独特洞见与决策支持。如此扎实的业务布局与客户基础，也让其增长路径愈发清晰。二、毛利润同比增长13%，毛利率维持高位，盈利“护城河”效应凸显第二季度，极光的总毛利润达到5960万元，同比增长13%，环比微增，也创下了过去十个季度最高水平，进一步证实其盈利能力的持续增强。毛利率方面，这一季度为66.4%，与去年同期持平，相较之下仍处较高水平（国内SaaS公司的毛利率通常处于60%-70%的范围）。考虑到极光仍处于业务扩张期，这一表现更是不俗，后续随着其规模效应释放还有望进一步提升毛利率。（极光毛利润图；资料来源：极光IR官网）这一系列表现也印证了极光盈利端的稳健性——凸显其盈利“护城河”。纵观SaaS行业，亏损是企业的常态，盈利则不仅是业内企业的重要目标，更是“价值标尺”：唯有稳住盈利，才能持续发展，进入业绩收获阶段。 1、运营费用长期“轻装上阵”，支撑盈利成果释放第二季度，极光总运营费用为6080万元，继续保持低位水平。这种稳健的费用管控能力也让极光能够长期“轻装上阵”，支撑盈利成果显著释放。拆分到具体费用来看，极光的做到研发、营销并重，甚至研发费用占比高于营销占比，确保其产品与服务保持市场竞争力，管理费用仅占约20%。（极光总运营费用图；资料来源：极光IR官网） 2、经营活动净流入达794万元，核心业务持续发力第二季度，极光的经营活动现金流净流入保持较好水平，达到794万。这也表明极光的盈利质量较高，折射其稳固的市场地位、较强的盈利能力与财务稳定性。结合前文看到，这背后亦离不开其核心业务的持续发力，各业务板块均实现稳健发展，共同带来正向现金流。 3. 开发者订阅服务收入留存率高达99%，深挖存量客户价值筑牢增长根基第二季度，极光的开发者订阅服务收入留存率高达99%，这也是一个值得引起重视的指标。简单来说，净收入留存率不仅能够衡量一个SaaS企业通过客户扩展实现增长的同时，是否能够抵消客户流失或降级带来的收入损失。较高的收入留存率表明极光不仅在新客户获取上稳步推进，更成功维系并深化了现有客户关系，通过对存量客户价值的深度挖掘，为自身增长筑牢坚实的增长根基。四、结语总的来看，本季度首次实现GAAP净利润无疑是重要里程碑，这不仅印证其商业模式的有效性与可持续性，更成为极光盈利增长的关键支撑。当前，极光增长潜能已实现全面释放，随着盈利拐点正式到来，叠加海外市场的持续突破，EngageLab与GPTBots.ai两大业务线的稳健深耕，多维度的业务协同合力已逐步成型，共同构筑起更稳健、更多元的增长格局，为长期发展奠定坚实基础。

格隆汇08-28 16:10

财富趋势收盘上涨7.28%，滚动市盈率138.71倍，总市值416.48亿元

数据服务。2024年9月公司荣获华为云金融行业方案创新奖。公司董事长、总经理黄山被聘为“深圳资本市场金融科技委员会委员”。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入5490.35万元，同比-22.72%；净利润4649.45万元，同比-7.37%，销售毛利率81.39%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 财富趋势 138.71 137.03 11.38 416.48亿行业平均 146.34 144.00 11.92 144.65亿行业中值 90.21 96.37 4.79 66.68亿 1 思维列控 18.86 22.77 2.74 124.87亿 2 理工能科 20.84 18.39 1.80 51.03亿 3 北路智控 25.75 24.08 2.04 48.46亿 4 天玛智控 32.13 27.71 2.20 94.09亿 5 泽宇智能 32.79 31.19 2.81 68.13亿 6 中控技术 36.98 36.14 3.87 403.66亿 7 熵基科技 38.71 41.80 2.28 76.51亿 8 凌志软件 39.01 62.66 5.91 77.88亿 9 远光软件 40.50 43.12 3.37 126.31亿 10 博思软件 40.87 39.90 4.83 120.63亿 11 柏楚电子 41.86 48.93 7.56 431.89亿 12 云星宇 42.91 40.80 3.17 47.37亿

金融界08-27 21:30

龙虎榜 | 深股通、炒股养家合力抢筹岩山科技，陈小群近5亿做T华胜天成

格隆汇08-27 17:52

消费金融发展现状如何？

务的可得性与便捷性。监管政策对于消费金融行业的健康发展至关重要。近年来，监管机构持续完善消费金融领域的法律法规和监管框架，引导行业规范发展。加强对金融机构的业务监管，防范过度授信、不当催收等问题，保护消费者合法权益。通过规范市场准入标准、加强资本充足率要求等措施，确保消费金融市场的稳健运行。从地域发展情况来看，消费金融在不同地区呈现出差异化的特征。在经济发达地区，由于居民收入水平较高、消费观念更为超前，消费金融市场更为成熟，业务渗透率较高。而在一些经济相对欠发达地区，随着消费金融知识的普及以及金融基础设施的完善，市场潜力也在逐步释放，呈现出追赶式发展的态势。以上信息由金融界利用AI助手整理发布。金融界作为专业的金融信息服务平台，致力于为广大用户提供全面、准确、及时的财经资讯和金融知识。依托专业团队和先进技术，对金融市场各类信息进行深度挖掘与分析，帮助用户更好地了解金融领域的动态与趋势，提升金融素养。无论市场环境如何变化，始终坚守客观、中立的原则，为用户持续输出有价值的金融信息。免责声明：本文内容根据公开信息整理生成，不代表发布者及其关联方的官方立场或观点，亦不构成任何形式的投资建议。请您对文中关键信息进行独立核实，自主决策并承担相应风险。

金融界08-27 08:00

标普道琼斯指数调整 Kinetik Holdings纳入小型股600指数盈透证券替代WBA进标普500

析师认为，盈透证券的加入有助于指数反映金融行业最新发展，提升投资者对金融板块的配置效率。 TalenEnergy纳入标准普尔中型股400指数分析在此次调整中，TalenEnergy将取代盈透证券，纳入标准普尔中型股400指数，生效时间同样为2025年8月28日美股开盘前。中型股指数作为衡量成长型公司表现的重要工具，TalenEnergy的加入意味着其市值和流动性符合中型股标准，有望吸引更多指数基金关注。 Kinetik Holdings纳入标普小型股600指数解读此外，Kinetik Holdings将被纳入标普小型股600指数，并于2025年9月2日开市前生效。标普小型股600指数主要涵盖市值较小、成长潜力较大的公司。Kinetik Holdings的加入，有助于提升其市场关注度及投资者交易活跃度。分析人士指出，小型股被纳入指数后，通常会受到被动基金和指数型投资者的关注，从而在短期内可能出现股价波动，但长期走势仍需关注基本面表现。市场影响与投资者关注点此次指数调整将对市场产生多方面影响：流动性提升：被纳入指数的公司通常交易量增加。资金流动：指数基金可能被动买入纳入公司的股票。股价短期波动：新纳入的公司可能在调整日出现价格波动。行业结构优化：指数更好地反映市场各行业权重变化。投资者需关注生效日期前的交易策略调整及潜在套利机会。编辑总结综合来看，标普道琼斯指数的最新调整计划体现了市场动态和公司市值的合理反映。盈透证券、TalenEnergy和Kinetik Holdings的纳入将影响指数构成及相关板块资金流向。投资者在指数调整前后应密切关注市场反应，以科学决策和风险管理为基础进行投资布局。常见问题解答问：Kinetik Holdings纳入小型股600指数意味着什么？答：意味着其被认为市值和流动性符合小型股标准，可能吸引指数基金被动买入，从而提升短期市场关注度和交易活跃度。问：盈透证券取代WBA对标普500指数有什么影响？答：盈透证券加入后，标准普尔500指数的金融板块权重得到优化，有助于指数更准确反映金融行业表现，同时可能影响相关基金组合配置。问：TalenEnergy纳入中型股400指数的意义是什么？答：中型股指数衡量成长型公司表现，TalenEnergy的加入意味着其市值和流动性符合中型股标准，可增加投资者关注并可能影响股价波动。问：指数调整对投资者有何短期影响？答：短期可能带来股价波动和套利机会，同时指数基金的被动买卖会影响流动性和市场交易量。问：投资者应如何应对指数调整？答：投资者应关注调整生效日期前后的市场波动，合理安排仓位，结合基本面分析和风险管理进行投资决策。来源：今日美股网

今日美股网08-27 00:12

AI场景落地不空谈，用“小切口”让大模型成为好帮手

地难的质疑始终如影随形。这种紧迫感，在金融行业尤为明显。高斌对此深有体会：“2023年还在小范围测试大模型，2024年就意识到跟随远远不够。而随着2025年智能体元年的开启，客户经理开始需要用AI分析营销话术，风控团队需要它挖掘潜在风险，内部运营更需要它解放重复劳动。” “如果这一轮AI热潮再无法证明对生产力的实质提升，我们可能要等下一个十年才能等到春天。”汤浩用一组数据揭示了行业的焦虑：过去70年里，AI经历了多次“技术热潮—预期破灭—低潮”的循环，而这一次若无法在2-3年内证明其对生产力的实质性提升，等热潮退去后，可能再次陷入长达十年的沉寂。李开宇表示，DeepSeek新版发布后，AI全民教育普及，技术迭代加速，智能体已能独立处理复杂场景、规划执行并交付结果，正式进入“智能体元年”。为此，新网银行战略升级，从科技驱动创新转为行级战略驱动全行创新，当前重点聚焦客户服务等场景，同步推进全行各类各场景智能体应用。从“小切口”到“大变革”，AI的“构造力”藏在细节里 “AI不是颠覆行业的核武器，而是解决具体问题的手术刀。”高斌用新希望金科的实践印证了这一点。在服务银行零售转型时，他们没有急于全面替换传统系统，而是从“小切口”切入：以数据分析为例，基于数据标准化积累，开发Chat BI替代人工：通过理解问题需求，自动匹配元数据生成SQL并执行，实现大数据平台从建平台到AI赋能经营的跨越。类似案例包括客户经理数字孪生、代码编写、流程调度等。这些“小切口”的成功，让高斌总结出一个关键经验：AI应用必须是可评估、可调试、可解释的闭环。就像修水管，先修好一个漏水点，让团队看到效果，才能逐步推广到整个管网。通过工作流串联各闭环，最终形成大结果，确保局部效果可追踪，逐步实现全面赋能。汤浩也尤为认可这种“小切口”观点。选择员工觉得好用的场景，能提升效率、减轻重复劳动。这类场景员工也愿意使用，解决具体痛点后，团队能直观看到变化与提升，建立信任。通过一个个小切口的打通与验证，逐步推动AI进一步进化，而非急于求成。这种“从场景中来，到场景中去”的逻辑，正是打通“最后一公里”的核心密码：AI不是飘在天上的技术，而是长在土里的工具。安全与效率的“平衡术”，没有标准答案只有动态最优解 “最后一公里”的落地绝非坦途。其实当前大部分企业最常见的困惑是：本地化部署怕数据泄露，用云端又怕“幻觉”误导决策。所谓“幻觉”，是指大模型在生成内容时可能出现的无中生有。例如，一份医疗报告若因模型“幻觉”生成错误诊断，后果不堪设想。对此，汤浩指出，全本地化部署并非良药：企业仅用自有数据训练模型，就像用一本教材反复复习，知识永远停留在已知区，无法迭代进化；而行业需要的是“云端算力+产业知识+场景验证”的三维融合。李开宇通过新网银行的实践案例将大模型应用分为从“行外”到“行内”：行外通过云端大模型处理非敏感信息，如市场分析等，利用其联网能力和泛化性提升效率；行内则基于开源技术在本地部署，处理交易数据等敏感信息，同时成立智擎AI+行动小组，并联动多个部门，让新网银行的智能化从“盆景”变为“风景”。这种“分而治之”的策略，背后是更深层的行业共识：AI落地不是“非此即彼”的选择，而是“协同共生”的生态。高斌进一步解释：就像电力时代需要电网，AI时代需要“智能云”提供算力底座、“产业云”沉淀行业知识、“场景云”解决具体问题的三位一体。企业无需重复制造，只需聚焦自身业务痛点，就能快速组装出适合的AI工具。每个人都是“AI构造师”，技术向善才是终极答案直播尾声，三位嘉宾的目光从行业转向更广阔的未来。高斌表示：“AI的终极目标不是取代人，而是解放人。当AI帮我们处理完重复劳动，人类将有更多时间专注于创造、情感和创新。”汤浩说道，“中国有全球颇为丰富的产业场景，这是我们弯道超车的最大底气。”未来5年，行业级AI将从可用走向好用，甚至不可或缺。李开宇则用务实语言点题：知识是AI的燃料。企业需要沉淀全局知识网络，个人需要构建体系化认知——这才是未来最核心的竞争力。未来，对于企业而言，中小企业应用AI需要以战代练，摒弃“无用论”与“万能论”，将其视为工具，优先从简单场景切入。通过“采摘低垂的果实”快速体验AI价值，逐步深化应用。大型企业紧跟AI趋势，整合资源应对组织变革，避免依赖IT团队抽调，需强化算法与AI能力建设。而对于个人而言，与AI共舞的能力正在重新定义职业价值：职场人需要深耕专业壁垒，学生需要尽早接触真实场景，创业者则要尽快抓住不可替代的竞争优势。正如三位嘉宾共同呼吁的：“AI不是少数人的技术游戏，而是所有人的未来机遇。当我们不再纠结模型有多大、算力多强，而是关注问题解决得有多好，AI才能真正走出实验室，走进每一个普通人的生活。” 这或许就是AI构造的真正含义，不是建造更庞大的模型，而是构建更紧密的人机协同；不是追逐更炫酷的技术，而是创造更有温度的价值。毕竟，伟大的技术革命，最终都指向同一个终点：让人类更像人类。新网银行最新打造的“AI构造力”直播栏目，紧跟国家科技创新战略，聚焦AI领域技术突破与创新应用，解读AI大模型如何重构金融及行业生态。通过直播访谈、线下交流、内容联动等形式，搭建银行科技、AI公司创始人、高校教授与财经媒体人之间的交流互动平台。

金融界08-26 15:30

政策再现积极信号，高层部署消费品以旧换新！消费ETF(159928)大涨2%，盘中大举揽金超6.38亿份！

正“用于消费的部分”予以精准支持。消费金融行业人士预计，贴息政策对行业影响很大，会加速各机构向各类消费场景拓展，通过与商户的直接合作，更好把控资金流向。【半年报利空充分释放，关注新老消费轮动】华鑫证券指出，白酒上周反弹主要系板块轮动所致。基本面来看，伴随酒企半年报陆续披露，Q2业绩利空预期充分释放，Q3动销边际回暖，板块配置性价比持续显现。建议关注顺周期与高股息龙头。此外，大众品进入中报密集披露期，休闲食品来看，魔芋品类红利释放期带动业绩释放。新消费板块需求高景气度下，预计业绩稳步释放，基本面驱动动力充沛。新茶饮重点关注茶百道（供应链广布局后门店加密成本边际下降，2025年目标新增1100+家）、古茗（自建供应链+咖啡品类布局+下沉市场加密，2025年新增2000家）、蜜雪集团。（来源：华鑫证券20250824《半年报利空充分释放》）平安证券表示，当前中报披露窗口期，行业景气度较高的依然是功能饮料和休闲零食，企业经营管理层面不断推出新品、进入新渠道也为行业带来增量，后续基本面的增长依然有持续性。另外，我国原奶价格仍处于下行周期，8月8日数据显示，我国生鲜乳主产区平均价为3.02元/公斤，同比下降5.90%。25H2有望供需平衡，26年奶价上行确定性较强，行业竞争有望趋缓，销售费用率的下降能够带来企业盈利能力的改善，叠加生育补贴政策落地进一步提升行业需求，头部乳企或将进入盈利修复通道。（来源：平安证券20250824《中报集中披露，消费子行业分化》）【收储助推猪价回升，宠物食品高景气延续】开源证券指出，8月21日高层指出全国平均猪粮比价跌至6∶1以下，将于近期开展冻猪肉储备收储。华储网随后公告将于8月25日单向收储猪肉1万吨，于8月26-29日轮储猪肉1.9万吨。收储助推猪价情绪见底，叠加前期疫情、大猪出栏等因素导致生猪超卖，月末月初供给缩量消费好转，猪价新一轮上行逐步开启。此外，宠物食品出口金额环比高增，亚宠展国内宠物消费景气延续。国内方面，第27届亚宠展于8月20-24日举办，据抖音亚宠展开门红战报，截至2025年8月20日18点，某宠物品牌GMV突破200万，同比增长50%，主粮销售额近百万元，国内宠物食品消费高景气延续。（来源：开源证券20250824《收储助推猪价见底回升》）消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68%，其中4只白酒龙头股共占比32%，养猪大户占比15%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、东鹏饮料（4%）、海天味业（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/8/8）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费50ETF（159268）！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费50ETF（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费50ETF（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-25 14:06

债市早报：国常会强调综合施策释放内需潜力，央行加量续作MLF，债市继续承压

还为消费贷款产品创新提供了新空间。消费金融行业人士预计，贴息政策对行业影响很大，会加速各机构向各类消费场景拓展，通过与商户的直接合作，更好把控资金流向，在落实政策同时拓展业务上量。（二）国际要闻【鲍威尔“放鸽”强调就业风险，为降息敞开大门】8月22日周五，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上发表重磅讲话，认为当前的形势意味着，就业面临的下行风险上升。这种风险平衡的转变可能意味着需要降息。鲍威尔在演讲开头就指出，今年，美联储实现就业和通胀双重使命面临的“风险平衡似乎正在发生转变。”他认为，当前经济状况对货币政策的影响是：“失业率和其他劳动力市场指标的稳定使我们能谨慎考虑政策立场的调整。然而，由于政策处于限制性区间，基准前景和不断变化的风险平衡可能需要我们调整政策立场。”关于劳动力市场，鲍威尔表示：“总体来看，劳动力市场虽处于平衡，但这是一种因劳动力供需双双大幅放缓所致的‘奇特平衡’。这种异常形势暗示就业的下行风险正在增加。”关于关税对通胀的影响，鲍威尔说，一种“合理的基准假设”是，关税会导致物价水平“一次性”上涨，但这些影响需要时间才能完全体现在经济中。综合各种影响因素来看，鲍威尔认为：“短期内，通胀风险偏向上行，就业风险偏向下行——这是一个有挑战的局面。”对于货币政策框架调整，鲍威尔指出，新的政策框架删除了两项表述：一是美联储寻求通胀在一段时间内达到平均2%的目标；二是以“偏离充分就业水平”作为决策依据。（三）大宗商品【国际原油期货价格上涨国际天然气价格转跌】8月22日，WTI 10月原油期货收涨0.22%，报63.66美元/桶，本周累计上涨2.71%。布伦特10月原油期货收涨0.09%，报67.73美元/桶，本周累计涨2.85%。COMEX黄金期货涨1.05%，报3417.00美元/盎司，本周累涨1.02%。NYMEX天然气价格收跌4.10%至2.692美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 8月22日，央行公告称，当日以固定利率、数量招标方式开展了3612亿元7天逆回购操作，其中，操作利率1.40%，投标量3612亿元，中标量3612亿元。Wind数据显示，当日有2380亿元逆回购到期，因此单日净投放1232亿元。（二）资金利率 8月22日，随着央行连续净投放，资金面重回宽松态势，主要回购利率继续下行。当日DR001下行5.17bp至1.412%，DR007下行4.71bp至1.467%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 8月22日，股市强势，叠加国债一级发行结果偏弱，令债市继续承压，但尾盘央行宣布6000亿元MLF操作，带动短债有所回暖。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250011收益率上行2.40bp至1.7850%，10年期国开债活跃券250210收益率上行2.30bp至1.8760%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 8月22日，多数产业债成交价格相对稳定，2只债券成交价格偏离幅度超10%，“H9龙控01”跌超23%；“15中城建MTN001”涨超55900%。。 2. 信用债事件广州时代控股：公司公告，“H20时代7”等7只债券兑付资金尚未到位，将与投资人协商调整偿付安排，为做好后续债务偿付安排，所有存续公司债自8月25日起停牌。公司合并范围存在未能偿还到期债务86.87亿元，公司被列入失信被执行人名单。万科：公司公告，公司上半年净亏损119.47亿元，上年同期净亏损98.52亿元。泰禾集团：福建证监局公告，对泰禾集团信披违规处以600万元罚款，相关责任人一并处罚；董事长黄其森被留置。东方时尚：公司公告，子公司银行账户被冻结2.92亿元，涉及法律诉讼纠纷。弘阳地产：公司公告，延长早鸟及基础重组支持协议费用期限至9月5日/9月19日。长春新区发展集团：公司公告，子公司龙翔投资集团被采取责令改正措施，因存在年报部分数据错误等问题。江苏悦达集团：公司公告，鉴于近期市场波动较大，取消发行“25悦达MTN007B”。赣锋锂业：公司公告，上半年实现营业收入83.76亿元，同比下降12.65%；归属于上市公司股东的净利润为-5.31亿元。蒙自开投：公司公告，2024年末有息债务余额19.27亿元，存在3笔逾期债务情况，合计金额3.2亿元，逾期系政策调整。广东联泰集团：上交所公告，对广东联泰集团予以书面警示，因其定期报告披露不准确。刚泰控股：公司公告，预计无法按时披露2025年半年报。潍坊渤海水产：公司公告，拟增加“20渤水01”发行人下调票息选择权议案未获通过。广汇汽车服务：公司公告，发行人及“H21汽车1”和“H23汽车1”的债券担保人广汇汽车股份预计将延期披露2024年年报及2025年中报。佳兆业集团：公司公告，预计上半年公司拥有人应占亏损净额不多于110亿元，上年同期公司拥有人应占亏损净额91亿元。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 8月22日，A股高开高走，沪指轻松突破3800点，半导体、券商方向持续强势，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨1.45%、2.07%、3.36%，全天成交额2.58万亿元。当日，申万一级行业大多上涨，上涨行业中，电子涨超4%、通信、计算机涨超3%；下跌行业中，银行、纺织服饰、煤炭等7个行业录跌，跌幅均不足0.5%。【转债市场主要指数集体跟涨】 8月22日，转债市场跟随权益市场继续上涨，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.95%、1.05%、0.81%。当日，转债市场成交额984.53亿元，较前一交易日缩量11.27亿元。转债市场大多个券上涨，451支转债中，363收涨，76支下跌，12支持平。当日上涨个券中，东材转债涨超12%，华懋转债涨超11%，东时转债涨超10%；下跌个券中，中装转2跌逾9%，设研转债跌逾6%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 8月22日，起帆转债公告董事会提议下修转股价格；科华转债公告不下修转股价格，且未来6个月内（2025年8月23日至2026年2月22日），若再度触发下修条款，亦不选择下修；天赐转债、天能转债公告即将触发转股价格下修条件。 8月22日，海泰转债、设研转债公告提前赎回；思特转债公告不提前赎回，且未来3个月内（2025年8月25日至2025年11月24日），若再度触发提前赎回条件，亦不选择提前赎回；万凯转债公告不提前赎回，且未来6个月内（2025年8月22日至2026年2月21日），若再度触发提前赎回条件，亦不选择提前赎回；神通转债、华友转债、鹤21转债、博23转债、金埔转债、交建转债公告预计触发提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场： 8月22日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行11bp至3.68%，10年期美债收益率下行7bp至4.26%。数据来源：iFinD，东方金诚 8月22日，2/10年期美债收益率利差扩大4bp至58bp；5/30年期美债收益率利差扩大6bp至112bp。 8月22日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行2bp至2.41%。 2. 欧债市场： 8月22日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行3bp至2.72%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行4bp、6bp、4bp和4bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至8月22日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界08-25 09:54

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