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Mysteel参考丨一季度制造业下游情况回顾及后期展望
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，制造业周期逆季节性走强的确带来了整个钢材价格提振的预期。而四月初黑色产业链利润延续分布不均衡局面，上游原材料利润偏高，而中游生产环节利润却较低，下游资金偏紧回款较难；预计二季度制造业表现或将承压运行，整体需求及开工状态呈现弱稳运行态势。一、钢结构行业消费尚有支撑一月份受疫情环境放开及春节影响，下游需求减弱，开工进程出现短期停滞，钢结构原料端资源消化速度减慢，下游对成材价格抱有下降预期。二月份商户协议资源量陆续补库，下游日耗量在元宵节后呈现小幅上扬趋势，但仍在采购备货方面持谨慎保守的态度；三月份由于资金不断落地和需求稳步改善，钢构行业整体赶工速度加快，钢结构行业备货情况增加，日耗速度环比上行。从订单表现可以看出，一季度上旬市场需求表现不佳，订单环比下滑。随着国家政策的不断刺激，叠加季节性需求释放，后期需求环比增加且稳定释放。国家为基建托底，钢结构行业一季度表现尚可，但无明显利好效果显现。目前钢结构行业整体赶工速度放缓，随行情走势下挫，市场消费不及预期，存量项目施工进度以及影响到新增项目承接、开工进度一般，用钢表现刚需消耗为主，需求释放相对平稳，预计二季度将呈现不温不火态势。图1：钢结构行业月新增订单环比增减情况（单位：%）数据来源：钢联数据政策方面，政治局会议强调“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策，支持刚性和改善性住房需求，做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展，推动建立房地产业发展新模式”。整体来看，2023年以来中国房地产市场呈止跌回升态势，但目前行业信心尚未完全修复，市场整体购买力仍处在历史相对低位。对于企业而言，房企仍需积极推盘、提升营销及优惠力度，以促进成交去化。目前行业形势下，央国企及部分优质民企发展韧性较强，中小房企竞争力不足，2023年房企格局将继续分化，在市场完全企稳前，需求端仍有望继续出台政策。二、工程机械行业持续发力一季度原本是基建开工的传统淡季，今年在多项政策的支持下，一批补短板、强功能、利长远、惠民生的重大项目有序实施，基建投资呈现“淡季不淡”的态势。据调研情况来看，一季度开始，随着疫情环境的全面放开，基建项目进一步的落地，推动当前工程机械行业的迅速恢复，整体采购量相较前期有了较大程度的增加，库存量也出现了进一步的累库，原料的日耗及工程开工数量都呈现增涨态势。一季度，全国工程机械平均开工率为53.14%，整体已经呈现经济复苏、逐月向好的态势。按月份来看，1月单月开工率40.61%，2月单月开工率53.77%，3月单月开工率65.05%，呈现快速恢复、逐月向好的态势，表明年初以来我国各项基础设施建设持续加速。从工程机械主机制造商四大龙头企业来看，一季度柳工实现了营收和净利润“双增长”，业绩增长明显；徐工机械和三一重工则依旧营收和净利润双双下滑；中联重科营业收入实现增长，但净利润仍跌超10%。从订单表现来看，机械行业订单需求稍显疲软，需警惕市场下行风险累积。需求下滑的主要原因系地产与部分基建开工需求有限。从产成品表现来看，存量设备使用率在提升，但是目前还没有传导至新机销售端。图2：机械行业月新增订单环比增减情况（单位：%）数据来源：我的钢铁网据了解，部分工程机械行业专业人士普遍看好2023年市场情况，认为工程机械行业整体状态将得到进一步的发展，同时出口状态表现良好，对钢材价格的影响较为深远。挖掘机出口是观察工程机械行业乃至制造业表现的一个风向标。今年以来，中国挖掘机国内销量不足，但出口持续升温，成为世界经济艰难复苏进程中的一抹亮色。但2023年4月份中国工程机械市场指数即CMI为102.18，同比降低4.97%，环比降低5.10%。整体市场旺季不及预期，行业下行压力尚在，市场预期继续受开工率的分化和资金到位的延迟，预计二季度市场将很可能出现逆周期小幅回暖的迹象。而且本轮机械用钢下行周期的筑底过程呈现非常明显的短期月度波动。未来随着社融如预期大规模投放，基建开工量有望逐渐提速，工程机械行业下游需求有望持续发力。三、家电行业或将迎来需求修复商务部将今年确定为“消费提振年”，家电成为恢复和扩大消费的重点领域。但基于家电市场高保有量、低频消费属性、换新需求不紧迫等行业特殊性，家电市场并未激起明显波澜。今年一季度我国家电市场零售额规模同比下滑3.5个百分点，市场规模触顶之下，行业仍呈现出激烈内卷之势。一季度初国内家电市场受春节假期、前期地产周期以及疫情影响，消费者购买力不足，需求明显偏弱，表现低于预期。但3月作为行业规模的重点大月，行业规模同比提升0.8个百分点，预示着市场景气度尚存。目前家电市场中消费升级的趋势洪流不变，即便在需求端呈现了K型分化之势，但K型的两端同时也在升级。同时ChatGPT的热潮让人们对人工智能技术驱动的自然语言处理能力有了新的认知，也让智能家居和智能家电重拾热度。而且社交电商、下沉市场将成为新的增量市场，叠加家电产品的功能属性升级从未止步，通过功能提升产品竞争力，家电行业销售刺激仍存。行业政策方面，家电补贴及家电惠民收旧焕新潮活动不断刺激消费，家电行业多数利润仍呈同比增长态势。图3：家电行业月新增订单环比增减情况（单位：%）数据来源：我的钢铁网一季度家电行业由于市场整体销量不及预期，下游处于倾销存量，市场的加工配套生产商接单不足，市场整体信心还是稍显不足；步入二季度，将迎来去年疫情波动带来的同比低基数市场，部分预判3月只是市场复苏的开始，家电的修复销售将逐步开启。同时了解到，基于空调季节性运行属性，目前空调的排产表现处于积极态势，部分商户赌夏季高温预期，存在排产增量的情况。4月份我国空调排产量约为1819万台，较去年同期生产上升15.4%，升幅在今年3月份的基础上扩大了近两倍。但若预期落空，后期家电行情或将存在相对低迷的一个阶段。四、汽车行业稳增长任务艰巨一季度汽车行业进入促销政策切换期，传统燃油车购置税优惠政策的退出、新能源汽车补贴的结束等造成去年底提前消费，相关接续政策尚不明朗，使得年初以来的新能源降价以及3月以来的区域性消费刺激政策又对汽车销量有所刺激，且汽车市场消费升级换代趋势明显，叠加各地出台的购车补贴政策对一季度车市构成稳定有力的支撑。随着疫情影响的进一步淡化，消费者信心持续稳定恢复，终端展厅客流热度节后持续升温，汽车市场需求受政策面利好红利支撑活力尚存。据调研，市场汽车成品量呈持续攀升态势，而销量低于预期。一季度，汽车产销分别完成621万辆和607.6万辆，但是同比分别下降4.3%和6.7%，较同期小幅下滑。汽车整车出口同比增长70.6%，新能源汽车在同期高基数基础上继续保持较快增长，市场占有率达到26.1%，汽车出口依然保持较高水平。伴随我国经济持续回升，加之海外出口延续良好表现，商用车市场已显现回暖迹象。图4：汽车行业月新增订单环比增减情况（单位：%）数据来源：我的钢铁网虽然新能源车红利仍存，但汽车行业经济运行总体面临较大压力。今年年初，我国汽车销量并没有达到预期。根据调查，第一季度有超过九成的经销商汽车销量没有完成目标，致使企业终端库存急剧上升，经营压力加大。为了缓解经营压力，各地陆续出台促销支持政策，各企业也采取多种促销措施提升汽车销量、降低库存。随着多地出台促销政策，新车的销售价格大幅度下降，部分地区开始了价格战。中国3月汽车制造业增长13.5%；汽车产量260.8万辆，增长11.2%，其中新能源汽车66.8万辆，增长33.3%。3月份汽车消费指数为72.5，低于上月。 4月随着新车降价潮的退去，汽车市场销售情况趋于稳定，消费者对降价幅度期望值缓解，降价的刺激作用加速消退。中国汽车流通协会发布最新一期“汽车消费指数”：2023年4月汽车消费指数为75.3，高于上月。而4月中国汽车经销商库存预警指数为60.4%，同比下降6.0个百分点，环比下降2.0个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处于不景气区间。虽然5月短期促销行为和大量车展结合今年第一个小长假，给汽车销售活动带来一个小高峰，企业经营压力稍有缓解，但对二季度汽车销量提升还是稍显不足，且根据汽车更新的长周期属性，行业稳增长任务稍显艰巨。图5：汽车消费指数趋势图数据来源：钢联数据五、核心观点 1、钢结构：目前钢结构行业整体赶工速度放缓，随行情走势下挫，资金、心态谨慎等因素制约用钢需求，市场消费不及预期；存量项目施工进度以及影响到新增项目承接、开工进度一般，基建对经济恢复的托底作用有其时间和力度瓶颈，需关注基建资金到位可持续性，预计二季度将呈现不温不火态势。 2、工程机械：一季度开始，随着疫情环境的全面放开，基建项目进一步的落地，推动当前工程机械行业的迅速恢复，整体采购量相较前期有了较大程度的增加，基建投资呈现“淡季不淡”的态势。当下工程机械行业主机厂产品同质化较为严重，同时由于国内市场整体表现偏弱，叠加海外市场反馈一般，市场预期继续受开工率的分化和资金到位的延迟，预计二季度市场将很可能出现逆周期小幅回暖的迹象。 3、家电：一季度由于市场整体销量不及预期，下游处于倾销存量，市场的加工配套生产商接单不足，市场整体信心也稍显不佳；步入二季度，将迎来去年疫情波动带来的同比低基数市场，部分预判3月只是市场复苏的开始，企业排产表现尚可，家电的修复销售存在向好预期。 4、汽车：整体来看，汽车终端市场依然相对疲软，国内有效需求尚未完全释放；一季度汽车的产能高于预期，叠加降价潮及补贴潮的持续刺激后，二季度供给压力会逐步显现；虽车展和各地促销活动的开展，对于企业经营压力稍有缓解，但行业稳增长任务稍显艰巨。
我的钢铁网2023-06-06
建筑钢材5月下旬跌幅扩大，短期或偏强运行
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偏弱和市场信心不足背景下，5月下旬建筑钢材市场价格呈现震荡下行走势。对于后期走势，基于供需矛盾缓解，成本窄幅波动和市场心态偏改观，短期价格或震荡偏强。　　5月份下旬来看，建筑钢材市场价格走势以震荡下行为主。截至5月31日，全国螺纹钢主导市场均价为3576元/吨，较5月中旬下跌128元/吨，跌幅3.46％。价格保持下跌，卓创资讯分析原因有以下三点：主要原因在于第一，原材料钢坯价格下跌，成本支撑力度减弱；第二，下旬行情表现不稳定，市场观望情绪浓厚，下游拿货积极性不高，整体成交减少，需求端偏弱，再加上随着钢厂利润的修复，钢厂复工复产增加，供需矛盾增加；第三，期货震荡下行，市场信心走弱。　　供需预期：供需矛盾逐渐缓解　　卓创资讯统计134家建筑钢材企业，建筑钢材产量536.54万吨，较中旬增加0.2％，随着钢企利润修复，下旬钢厂复工复产增加，短期来看，逐步进入年中检修的阶段，部分生产企业开始检修，电弧炉开工及负荷出现下降，预期供应量或小幅下降。　　根据卓创资讯房地产数据测算模型，5月房地产下游消耗量在3604万吨，环比减少3.13％，终端需求始终表现偏弱。根据卓创资讯统计的建筑钢材的每日成交情况来看，5月下旬建筑钢材日度成交均值下跌为主，均值为9.53万吨，跌1.62万吨，跌幅14.53％，跌幅扩大12.32个百分点。整体来看，本旬大部分地区大户成交较中旬整体继续减少，主要原因在于行情表现偏弱，南方多雨天气存在，下游拿货积极性不高，交投氛围一般，整体成交减少。短期来看，下周进入高考叠加南方部分城市高温，刚需或略有萎缩，但随着价格下跌，投机需求操作积极性增加，预期需求量或变化不大。综合来看，供需矛盾或有所缓解。　　成本预期：成本或窄幅波动　　5月下旬螺纹钢吨钢炼钢成本走势延续下跌为主，均值为3554元/吨，跌81元/吨，跌幅2.23％，跌幅扩大1.88个百分点。矿石、焦炭价格双双下降，铁矿石旬度均价下降2.54％，焦炭旬度均价下降2.93％。成本占比来看：铁矿石螺纹钢成本占比0.35，焦炭占比0.28。利润均值34.35元/吨，较中旬减少27.75％。短期来看，原料表现存分歧，涨跌互现，预期成本或窄幅波动。焦炭仍有利润可以挤压，价格仍存在下跌空间，成本支撑力度减弱。　　后市展望　　后期来看，成本来看：原料表现存分歧，涨跌互现，预期成本或窄幅波动；供应：短期供应或小幅下降，生产企业检修及电弧炉降负荷减产等增加；需求：随着高温及高考的影响，下游刚需或略有萎缩，但随着价格下跌，投机需求或逐步增加，整体需求变化不大；市场心态：市场心态明显改观，本周较上周增加12.43个百分点。综合分析来看，供应下降，需求变化不大，供需矛盾缓解，市场心态偏改观，二三线贸易商操作积极性增加，预期市场价格或震荡偏强。
金融界2023-06-06
Mysteel黑色金属例会：本周钢市有望进一步震荡反弹
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，钢价呈现下跌后企稳反弹的运行的态势，钢材综合价格指数上涨25个点，螺纹、线材分别上涨36和38个点，热轧和冷轧分别上涨47和18个点，只有中厚板下跌了28个点；原燃料方面，铁矿石美元指数上涨4个美金，废钢价格指数上涨28个点，焦炭综合价格指数下跌74个点。展望本周钢铁市场，有望进一步震荡反弹，主要理由：一是宏观预期得到一定的修复，国常会再次释放稳预期、提信心信号；二是钢材的基本面持续好转，在产量下降不明显的背景下，库存持续大幅下降，逐步增强了市场信心，5月钢铁行业生产经营活动预期指数也环比回升4个百分点；三是盘面原燃料止跌企稳反弹，在一定程度上形成正反馈。一、原料各品种情况（一）铁矿石（二）煤焦（三）废钢长短流程钢厂出现分化，电炉亏损严重，开工率及产能利用率大幅回落，废钢刚需下降；而长流程钢厂产量降幅不大，部分样本长流程钢厂因检修结束等原因废钢用量不降反增。目前废钢较铁水缺乏性价比，整体供需维持紧平衡状态，处于涨跌两难的局面，综合判断，预计本周废钢价格窄幅震荡运行。（四）钢坯供应上，本周计划个别高炉复产，唐山高炉产能利用率或有提高，钢坯供应随成材利润调配，短期缩量，投放窄幅波动。需求上，调坯型钢利润修复，开工大幅提高，厂内坯料库存低位，存在补库需求，近期钢坯或加速降库；但华东调坯型钢产量下降，南北出现差异，后期唐山调坯型钢成交情况仍需关注。原料上，焦炭十轮提降，钢企利润修复；短期唐山钢坯呈现供减需增，主流仓储或加速降库，近日钢坯价格或存反弹预期。但唐山调坯型钢开工快速提高，华东调坯型钢产量下降，南北表现差异，唐山型钢需求释放如缓，或造成累库，采坯需求受抑。利润修复、产量增速显著，市场风险因素尚存。预计近期钢坯价格或存反弹预期，后期仍需关注调坯型钢成交节奏与供给增量匹配情况。二、钢材各品种情况（一）建筑钢材上周现货价格低位震荡反弹，虽然市场信心并未出现明显扭转，但基本面并未出现进一步的恶化，同时边际出现改善的迹象。本轮价格持续下跌后，部分空头已获利止盈，虽然面临淡季且无政策刺激下价格上涨驱动不强，但超跌后的反弹仍将支撑短期现货价格的改善，预计本周国内现货价格将维持反弹态势。（二）中厚板供应方面，当下中厚板品种处于几乎满产的状态，钢企利润尚可，故暂时没有出现检修减产的现象。现钢市需求面临着淡季衰退的压力，后期很可能出现供大于求的局面，对价格形成一定的抑制。流通环节，本周表需增加，不排除月底交货的刺激。受到期盘的刺激，价格探涨，成交放量，但可持续性不足。商家对于六月份都持有并不乐观的心态，故操作上基本上快进快出，不做多库存，价格也以窄幅调整为主，谨慎操作。需求方面，市场消费偏弱。订单方面，6月份月环比新增订单量下滑，钢构企业生产饱和度调研数据表现一般。综合来看，预计本周全国中厚板价格情绪性修复后持稳运行。（三）冷热轧热轧：当前热轧钢厂生产利润尚可，本周产量恢复至320万吨/周左右的水平，短期供应增加；需求方面，市场逐步进入淡季囤货意愿不强，而出口接单也表现一般，整体供需矛盾依然存在。因此，短期可能受市场情绪波动高位震荡运行，但后期在限产未落地执行前，预计热轧现货价格仍有压力。冷轧：从供应来看，6月份钢厂正常生产，无明确的减量计划。从需求来看，受盘面上涨的影响，市场依然保持观望心态为主，现货成交情况只能说有所好转，但需求并未发生根本性的改善，在需求表现不温不火的现状下，贸易商信心稍显不足；从车企6月份的预计划生产量来看，多数订单出现不同程度的下滑，需求整体是在缩量的态势；同时部分工业成品出口下降，用钢需求短期无增量空间。综合来看，在供需矛盾逐步累积下，预计国内冷轧板卷价格或仍以窄幅调整为主。（四）不锈钢钢厂控量发货，不锈钢现货市场贸易商库存偏低，原料价格支撑偏强，一定程度上支撑不锈钢价格，但由于下游需求整体偏弱，加之钢厂6月继续增产，价格存上涨压力。短期来看，虽然市场库存再降，但终端需求表现偏弱，成交也多是贸易商低价补货，可持续性不强，预计本周不锈钢价格维持震荡走势。重点关注钢厂增产后市场到货及库存消化情况。声明：文中所有数据来自钢联数据和Mysteel调研，观点会随着市场的变化而变化，请及时交流。市场有风险，操作需谨慎。
我的钢铁网2023-06-05
卓创月度跟踪：钢铁产业链数据全景及传导逻辑分析（5月）
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价格整体呈现震荡下行趋势，原料跌幅大于钢材跌幅，成本驱动明显。6月行情来看，在需求偏弱、成本下移、市场心态偏谨慎作用下，预计6钢价或偏弱震荡为主。　　钢材产业链价格变化及传导逻辑：原料跌幅大于钢材跌幅成本传导为主　　5月钢铁产业链产品价格走势以震荡下行为主。分析价格下跌原因主要有：一是成本下移驱动，从下表中可以看出，5月原料跌幅在7%之上，成本推动价格下跌。二是下游需求表现不佳，整体需求释放缓慢，促使价格下跌。三是市场宏观消息面复杂，美联储表示加息尚未结束，对市场心态有利空影响，价格下跌。　　通过对比原料价格和钢材价格走势来看，原料的跌幅整体大于钢材价格跌幅，原料价格下跌主要以焦炭跌幅较明显，5月焦炭环比跌幅17.10%，下跌主因是钢厂高炉开工下滑，终端需求释放有限，多数控量采购为主，库存维持中低位正常水平，刚需较为有限。原料焦煤承压下行，焦企成本下降使得焦炭价格虽下行幅度较大，但焦企并未陷入严重亏损，利润维持盈亏线附近，个别焦化甚至仍有一定利润空间，焦炭仍有利润可以挤压，价格仍存在下跌空间。而钢材则本身亏损较多，钢厂仍存挺价意愿，因此钢材价格跌幅小于原料跌幅。　　钢材上下游产业链开工负荷变化：原料下降钢材提高　　5月钢铁产业链产品开工率来看，整体呈现原料下降，钢材提高趋势。原料方面，其中废钢铁方面电炉开工率下降明显，5月平均开工率为39.87%，环比降幅7.76%。电弧炉开工率下降的主要原因是，下游成材需求表现较弱，电弧炉生产企业利润水平较低，甚至出现亏损现象，部分地区电炉生产企业检修减产，整体开工率下降。　　成材方面，冷轧板卷、中厚板、带钢及结构钢等开工率有所提高，其中冷轧板卷本月开工率提高最为显著，环比提高4.71%。主要原因是盈利能力的提升，刺激了冷轧板卷钢厂的生产积极性。在板材产业链中，冷轧下游为涂镀产品，而涂镀产品毛利持续处于相对偏高的水平。进一步支撑厂家积极排产冷轧板卷。螺纹钢、焊管、不锈钢、拉丝材等开工率下降，主要是因为钢企利润亏损，需求弱，表现不及预期，钢企主动减产检修，开工降低，产量减少。整体而言，在5月份，钢铁产业链整体呈现原料下降，钢材提高趋势。　　钢铁产业链毛利润变化对比：钢材利润环比提升个别亏损　　5月钢铁产业链大部分产品毛利润环比提升，个别亏损。其中钢坯利润提升明显。利润环比提升主要是上游原料价格下行，矿石和焦炭价格走低，钢坯自身成本下移，钢坯价格跌幅小于成本跌幅，钢铁利润出现好转。型钢、结构钢利润环比下降分别为260.68%、111.67%，主要是因为一方面钢材价格降幅较大，降速大于原料。另一方面下游终端行业用钢需求持续低迷，市场交投低迷，价格下降后反弹乏力。　　6月钢铁产业链产品走势预测：震荡偏弱　　预估6月钢铁产业链产品趋势整体呈现震荡趋弱的趋势，价格重心或继续下移。分析来看：一是需求表现趋弱对价格产生抑制作用。6月份仍处于传统需求淡季，南方梅雨季节，加上高温多雨天气影响户外项目施工进度，用钢需求或进一步下滑，需求端或疲弱难改，利空市场价格。二是原料价格存在下跌风险，钢厂生产成本或有松动，对于市场价格支撑力度减弱。三是较多业者对后市缺乏信心，下游用户按需采购为主，备货积极性不高，制约市场价格。
金融界2023-06-05
每日钢市：14家钢厂涨价，钢坯下跌30，钢价追高需谨慎
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一、钢材期现市场价格 6月5日，国内钢材市场上涨为主，唐山迁安普方坯出厂含税下调30报3470元/吨。周末唐山实施环保限产的消息继续提振钢市，5日钢价上涨幅度较大，但下游终端成交表现整体不温不火。 6月5日，期螺主力高开震荡，收盘价3638涨2.10%，DIF与DEA双双向上，RSI三线指标位于46-67，靠近布林带中轨与上轨之间运行。 6月5日，国内14家钢厂上调建筑钢材出厂价20-80元/吨。二、四大品种钢材市场价格建筑钢材：6月5日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3809元/吨，较上个交易日上涨77元/吨。早盘期螺高位运行，国内建筑钢材价格跟涨积极。从成交方面来看，由于价格上涨过快，下游用户观望情绪浓，成交表现整体不温不火，部分商家午后暗降出货。短期来看，季节性需求淡季，下游需求比较弱，因此预计6日国内建筑钢材价格或将盘整运行。热轧板卷：6月5日，全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价3884元/吨，较上个交易日上涨76元/吨。周末唐山地区实施环保限产的消息继续提振钢市，全国主要市场钢材价格大幅上行，但需求季节性压力逐渐凸显。社会库存降幅扩张，表观需求环比小幅回升，短线支撑加码。随着下游成品材价格趋强运行，焦炭第十轮提降落地为产业利润腾挪空间，不排除钢厂利润修复继续提振生产。因此，预计6日全国热轧板卷价格或将小幅上扬。冷轧板卷：6月5日，全国24个主要城市1.0mm冷卷均价4455元/吨，较上个交易日上涨47元/吨。5日黑色商品期货震荡偏强，各地现货报价较上周继续上调。从市场了解的情况看，贸易商操作较为乐观，部分市场普材偏紧，有惜售情况。成交方面，商家反馈5日市场成交略有放量，投机性需求回暖。综合来看，预计6日冷轧价格或将持稳运行。中厚板：6月5日，全国24个主要城市20mm普板均价4133元/吨，较上个交易日上涨49元/吨。从5日市场情况来看，受周末唐山市场价格大幅上涨影响，中板现货止跌反弹，但由于价格上涨幅度较大，导致整日成交一般。价差方面，近期低合金资源陆续补充到市场，低合金板与普板的价差进一步收窄。库存方面，由于产量持续高位，终端需求强度不高，导致市场近期已经开始累库，一定程度抑制现货价格。综合预计，6日中厚板价格暂稳运行。三、原燃料市场价格进口矿：6月5日，山东港口进口铁矿主流品种市场价格稳中偏强。贸易商报价积极性尚可，报价随行就市为主，远期市场询报积极性一般，投机需求较差；周初部分钢厂刚需补库为主，询价相对谨慎，有钢厂刚需采购中品粉矿，询盘较少。目前PB粉主流在813-815；超特粉主流在685-690；卡粉主流在915-920；PB块主流在930-935。（单位：元/湿吨）废钢：6月5日，全国45个主要市场废钢平均价2429元/吨，较上一交易日价格上调38元/吨。具体来看，周末钢坯价格宽幅上调110元/吨，废钢市场信心提振，但因目前涨势多为期货拉涨带动，多数供应商持观望心态，部分基地随行就市小幅跟涨，且在看涨氛围发酵下，商家捂货不出现象增多，同时目前市场资源紧缺及毛料难收，场地内到货量收缩明显，一定程度上抑制钢企到货水平，由于到货不能满足日耗生产，钢厂整体以耗库为主，但从利润角度考虑钢厂目前用废意愿仍旧不高，采取相对应料型进行整理替换优化，由此可见供应缩紧趋势下尚能支撑价格，预计6日废钢市场价格窄幅偏强运行。焦炭：6月5日，焦炭市场价格偏弱运行，上周主流钢厂下调焦炭采购价格，湿熄焦下调50元/吨，干熄焦下调100元/吨，焦炭第十轮价格调整全面落地，焦企利润进一步受到压缩。当前焦企焦炭库存压力较小，开工暂稳运行，部分企业存在小幅限产；原料端炼焦煤价格偏弱，市场存在一定看跌情绪，焦企采购偏谨慎；虽然钢价上涨，成材成交有所好转，然钢厂对原料补库情绪一般。短期来看，焦炭价格暂稳运行。四、钢材市场价格预测近期市场情绪偏好，主要是唐山钢企可能进行环保限产，市场传言政策宽松等利好消息刺激下，黑色期货市场大幅反弹，尤其周末唐山钢坯累涨110，带动钢材现货市场跟涨。同时，基于“买涨不买跌”心理，近期钢价大涨又刺激下游终端补库，投机性需求入市，库存得以加快下降。钢市这波超跌反弹主要受情绪面推动，后期关注需求能否持续好转，警惕钢价过快追涨可能引发的调整风险。
我的钢铁网2023-06-05
Mysteel：5月份大宗商品价格指数下跌，后期迎修复性反弹
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.86%，同比下跌20.97%。 5月钢材价格大幅下跌，热卷跌幅大于螺纹；原材料价格跌幅大于钢材，利润走扩，其中焦煤、焦炭跌幅最大，均在10%以上，铁矿石和钢坯跌幅超过7%，其他品种跌幅在3.2%-7.7%。 6月钢铁市场，尽管市场人士的悲观情绪还有待进一步的充分释放，但随着利空的逐步出尽，尤其是新的利好政策预期增强甚至出台，在基本面依然维持比较健康的状态下，市场有望在探底后迎来情绪上的修复性的反弹，只是或有反复。 5月份能源价格指数为1394.68，环比下跌3.31%，同比下跌11.05%。 5月，中国92#汽油市场交易均价为8636元/吨，环比跌2.69%；中国0#柴油市场交易均价为7483元/吨，环比跌4.35%。月内，原油成本端持续空好博弈，明确性方向指引匮乏；月中旬发改委成品油限价落实下调后，国内成品油市场行情亦持续承压；直至月底附近，国际油价止跌转涨，一并带动周期内原油综合变化率由负转正，鉴此业者恐涨入市行为渐增，汽柴行情亦顺势微幅探涨；但上涨行情可持续性不强，后随原油价格下行即止。 5月，国内动力煤市场价格走势低迷。供应面：5月上中旬陕西地区煤矿安全检查严格，部分煤矿停产，供应端稍有回落。虽然 5月份产量的环比下降，但是同比仍确定性维持明显增长。坑口需求持续低迷，部分煤矿为防止库存大幅积累，减产或短期停产的情况有所增加。需求面：5月煤炭市场仍处淡季，电力终端备货充分，叠加进口煤补充，对内贸市场煤的采购意愿偏弱；钢铁、水泥等用煤需求仍处于弱势格局。 6月份，煤炭主产区干扰因素减弱，供应将继续维持高位。尽管迎峰度夏以及可能出现的高温天气，会拉动电厂日耗回升；但在长协及进口煤补充下，需求增量明显低于供应增量，煤价会延续下跌。煤炭市场供需面仍显宽松，预计 6月动力煤市场价格将继续走弱。 5月份有色金属价格指数为819.01，环比下跌3.64%，同比下跌11.18%。 5月，六大基本金属价格全部下跌，其中镍价下跌幅度最大。当前美国就业市场具有韧性，且美元指数上涨，而国内基本面继续走弱。国内现货市场上，以全国有色金属现货交易重点城市上海为例，基本金属中，1#电解铜2023年5月末价格65185元/吨，4月末价格69390元/吨；A00电解铝2023年5月末价格18260元/吨，4月末价格18470元/吨；1#铅锭2023年5月末价格15050元/吨，4月末价格15150元/吨；0#锌锭2023年5月末价格19455元/吨，4月末价格21425元/吨；1#锡锭2023年5月末价格207500元/吨，4月末价格209500元/吨；1#电解镍2023年5月末价格173040元/吨，4月末价格193990元/吨。美债务上限法案通过，6月加息预期亦有所减弱，国内方面5月官方制造业PMI数据有所不及预期，但后续公布的财新中国制造业PMI有些超预期，整体来看，宏观悲观情绪有所减弱，现货方面，上周铜价震荡反弹，虽进口货源持续流入，但部分区域市场流通货源仍是相对偏少，货商挺价情绪不减，升水表现相对坚挺，但在铜价和升水双双走强下，消费需求有所受抑。6月伊始，市场升水或仍将表现拉锯，预计沪铜核心价格区间在65000~67000元/吨。 5月份基础化工价格指数为1045.40，环比下跌3.50%，同比下跌17.07%。 5月甲醇市场震荡下跌为主，煤炭价格走弱以及供应充足为主要的交易逻辑。甲醇期货不断破位下跌，市场信心不足，且逐步进入需求淡季，下游及贸易商按需采购为主。月底，部分MTO工厂的开车预期消息，对市场情绪稍有提振，但同时停车甲醇装置预开车消息释放，市场迅速冷静继续走弱运行；港口市场，进口量虽增加，但在倒流及表需持续提升的支撑下，月内累库较为缓慢，现货基差偏强。预计煤价偏弱将使得成本逻辑继续压制甲醇价格。虽下游产业利润有所改善，但在淡季背景下中下游多维持刚需采买，增量囤货意愿匮乏以及供应端压制或使得江苏太仓6月价格评估在2000-2150元/吨之间。 5月份橡胶塑料价格指数为710.01，环比下跌5.24%，同比下跌21.39%。 5月中国天然橡胶市场行情涨跌互现，其中全乳胶、20号泰混、20号泰标月均价分别为 11702元/吨、10653元/吨和 1375美元/吨，环比分别波动+3.0%、+0.99%、-0.03%。预计 6月份天然橡胶或维持区间震荡。6月份国内外主产区均逐渐进入量产期，海外部分推迟的订单 6月集中到港，供应端难现明显利好。需求端天胶下游 6月份处于销售淡季，全钢胎企业库存承压，需求端尚未提供明显支撑，胶价向上驱动不足。当前胶价已处低位，下方空间有限，6月份仍需关注深色胶库存以及产区天气状况。 5月份建材价格指数为1419.45，环比下跌3.00%，同比下跌4.78%。 5月部分重点工程阶段性竣工，房地产延续“交存量，缺新开工”的趋势，需求不及去年同期，尽管部分企业自主停窑减产，但效果有限，水泥价格“跌跌不休”。展望后期，需求端，6月部分地区高温、多雨，长三角、珠三角即将进入雨季，整体需求季节性走弱。供应端，6月多地开展错峰停窑计划，供应压力或将下行。成本端，沿江熟料继续下跌，带动周围跟进下降。总体来看，6月供需收窄，水泥生产成本也将继续下行，考虑到当前部分水泥价格已跌至成本线甚至局部企业出现亏损，行业自律减产意识提高，预计水泥价格跌幅进一步收窄。 5月份造纸价格指数为940.92，环比下跌0.92%，同比下跌2.14%。 5月中国瓦楞纸及箱板纸价格呈微幅上扬走势。其中，瓦楞纸、箱板纸月均价分别为3024元/吨和3851元/吨，环比分别+1.0%和+0.3%。主因前期在纸企停机刺激下，下游二级厂原纸采购积极性良好，纸价从3月底一直持续小幅上扬至4月底，五一后北方基地取消优惠，5月中上旬瓦楞纸及箱板纸均价保持上扬走势，虽5月下旬纸价微幅下跌，然5月均价仍略高于4月。当前多数规模纸企开工好转，市场货源供应充裕，而需求面依旧难寻利好支撑，供需矛盾难以缓解，加之原料废旧黄板纸市场存看空预期，预计6月份瓦楞纸市场窄幅偏弱运行。 5月份纺织价格指数为904.56，环比上涨0.68%，同比下跌13.62%。 5月PTA市场价格大幅下跌，加工费持续压缩。月内美国债务问题、经济衰退风险及加息预期下抑市场，PX集中检修逐步减少，随着成本支撑减弱，PTA市场价格持续下跌，尤其4月供需累库后的现货集中释放加剧跌势，即便月中后聚酯提负而增强支撑，虽在跌势中阶段性集中买盘，但市场缺乏持续补货预期，现货持续偏充而产业自律表现不足，持续拖累市场价格反弹。预计6月PTA市场价格或弱势运行。即便出行旺季及减产利多情绪，但美国加息预期仍拖累经济修复，叠加PX供应趋宽或损及成本支撑。基于利润修复、库存理性且有扩能，PET在月中前支撑存在，但多套PTA装置集中重启，产业供需矛盾加剧，叠加后道产业淡季效应升温，市场价格或逐步趋弱。综合来看，短线供需良好，市场底部有支撑，中长期关注成本及产业自律表现。 5月份农产品价格指数为1616.40，环比下跌1.86%，同比下跌8.19%。 5月国内连粕主力合约M2309偏弱运行，6月份的下跌空间相对有限，下方位置暂看3300点附近。6月份期价弱势的主要驱动在于外围CBOT大豆仍未企稳，不排除在进入天气市题材炒作前再度下跌；以及国内豆粕现货价格在6月份仍有下降冲击，将对期价造成冲击。但考虑到期价已然先于现货市场提前交易预期，未来期价表现相比现货价格会更具韧性。现货方面，由于6月将面临庞大的豆粕供给压力，叠加仍有相当数量油厂有6月豆粕可售头寸，豆粕现货价格将进一步走低，助其价格将回归供需基本面，有望向期价靠拢。 5月连盘玉米主力合约 C2307结算价格呈现先跌后涨态势，价格重心小幅下移。展望6月份，目前华北芽麦情况仍在加剧，饲用麦比例将增加，但优质麦价格或因此继续走强，综合来看，对玉米的影响将呈中性。而玉米供应压力下降，市场余粮不足或将在6月份显现，预计玉米价格仍将有部分上涨预期。宏观指标预测：根据历史数据观察，MyBCIC的变化一般会领先PPI 1-2个月，尤其是在拐点的变化上，甚至比PPI更为敏感，而PPI与CPI非食品价格走势相关性又比较高，对于国民经济运行情况能够提供预测与警示。综合来看，5月份欧美制造业进一步收缩，外需持续承压。对于6月应不应该加息，美联储内部分歧较大，决定因素仍是通胀指标。中国经济恢复的基础尚不稳固，但新的利好政策预期增强甚至出台，推动近期大宗商品市场情绪偏向乐观，多数品种价格呈现超跌反弹。比如，欧佩克与非欧佩克产油国达成减产协议，与目前的产量相比，2024年的原油日产量下调了约140万桶；6月3日至7日秦皇岛钢铁企业烧结机限产，供给端仍有收缩预期。总之，受情绪面修复推动，6月大宗商品价格指数或出现超跌反弹，考虑到南方雨季影响，需求端仍不乐观，也可能出现涨后区间震荡运行。
我的钢铁网2023-06-05
长青科技：随着相关原材料采购价格回落，公司毛利率水平预计进一步提高
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括铝材类（铝板材、铝蜂窝、铝型材等）、钢材类（不锈钢、镀锌板、碳钢等）等金属材料以及胶品类、石材等非金属材料。公司车载乘客信息系统生产所需的主要原材料包括显示屏、PCB等电子元器件。今年上半年铝材的市场价格同比较去年有所下降，长江有色5月底的单价是18290元/吨，去年同期数据是20750元/吨，同比下降11.86%；今年上半年钢材的市场价格同比较去年也有所下降，螺纹钢HRB400200mm（上海）5月底的单价是3510元/吨，去年同期数据是4780元/吨，同比下降26.57%。随着相关原材料采购价格的回落，公司的毛利率水平预计进一步提高。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
有连云2023-06-05
大咖说钢市：原料连续下行叠加库存低位，6月钢价调整空间有限
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月份的行情，大咖们表示虽然从基本面来讲钢材市场面临压力，但钢价持续下跌两个多月，后续下跌空间有限，期待能有一些利好政策出台助力钢价反弹，在弱势震荡行情中建议贸易企业谨慎、稳健操作为主。 1.供应话题：5月原料价格下行带动成材利润修复，铁水产量依旧高位运行，钢厂主动性减产意愿降低，市场对于政策性限产预期逐渐发酵，请问目前钢厂的生产同比去年有何变化，未来有无减产计划？ 3月下旬起，由于钢材价格持续下跌，永钢调整生产、销售、库存策略，1至4月建筑钢材产量同比减少10万吨，降幅3%。同时提高库存周转率，降低钢材库存规模，目前建筑钢材库10至12万吨水平，处于历史低位水平。并且5月钢厂由盈转亏后，计划通过降低铁矿石品位，减少废钢添加，继续减产6至8万吨以减小市场供给压力。目前来看，钢厂的产量较去年基本变化不大，厂里库存目前5万吨左右，处于低位。另外，华南电炉钢厂受利润收窄及废钢紧缺影响主动减产的较多，少量高炉钢厂4-5月有检修。预计下半年北方会有政策性限产的消息，厂里暂定于七月份会停产检修，但具体时间还有待商定。 5月份较去年同期生产、库存、及订单均有近20%缩减。如果低价资源成交出现好转及相关政策转化则利好，但随着梅雨季的到来又利空价格走势，对于像我公司以声测管等系列桩基产品的主流生产企业来说影响较大，六月份行情持延续弱势运行观点。后期生产、库存均以订单合理排产为主。我们正常生产，产量基本没有变化。我们终端产品以带钢为主，建材基本不生产，目前6月份的订单已接满，产销平衡。从供应来看，随着焦煤、焦炭、铁矿等原材料价格的下跌，钢厂生产成本也明显下降，目前高炉厂减产意向小，部分电炉厂还有复产的情况，供应难以减少，6月份供应继续维持当前水平的概率较大 2.需求话题：近期房地产数据依旧低迷，存量基建增长空间有限，南方雨季到来对项目施工有何影响，终端订单未来有无改善空间？从下游订单看，今年需求一般，江浙沪地区基建大于房建，钢厂终端直供量回升。不过随着2季度专项债发行放缓，资金再次制约基建需求的释放。而房地产依旧以存续项目为主，但由于市场体量还在，短期需求仍有支撑。需求方面，主要还是受房地产拖累比较严重，加上6-7月广东地区迎来传统淡季及台风雨水影响，对于短期内需求看不到转好的迹象。近期市场需求疲软，钢厂继续降低原料库存，铁矿石、废钢等价格明显下跌，钢材成本支撑进一步下移。而钢价延续弱势，市场情绪普遍看弱，需求迟迟不能恢复。客户订单持观望较多，难以有所突破。预估2023年新生儿数量跌破900万，人口红利消失，地产躺平，基建不行，地方债按下暂停，央行放水，资金到不了实体，加上美元2023年6月、7月份大概率继续加息，鹰派强调高利率维持到2024年底，出口数据进一步恶化，短期需求难言乐观。 6月份终端订单改善空间有限。从5月份地产数据数据来看，新拿地面积和新开工面积均不理想，而且政策上也以保交楼为主，因此房地产方面的需求增量十分有限；基建方面由于前置发力，后期在高基数的基础上继续加码的空间有限。同时按往年经验来看，北方高温南方雨季都将会对施工力度有所影响，因此6月份终端订单改善空间较为有限。从需求来看，今年房地产行情一直处于低迷状态，基建项目整体资金情况也不好，在资金紧张的情况下，下游需求也难以明显释放。 3、6月份行情怎么看？ 6月行情的核心矛盾在于海外衰退风险叠加原料价格下跌对钢材价格的拖累，以及地产需求收缩对产业形成负反馈，导致钢材价格螺旋式下跌。对6月份行情整体看法不悲观，但是也不会太乐观。因此从供需两方面来看，6月份钢材行情难以好转。但是另一方面，6月份是上半年的最后一个月，整个上半年国内经济表现都比较差，后期或许能有一些利好政策出台，此外价格持续下跌了两个多月，继续下跌的空间应该也不大了。作为贸易企业，我们还是谨慎、稳健操作为主。康波理论的万物皆周期，热卷、螺纹期货，月线、季线走势已步入深水区，成本端：进口焦煤价格一波比一波低，焦炭成坍塌，铁矿石萎靡不振。当然跌多了会有反弹，也仅是反弹而已，认清现实、直面挑战，毛主席说的“论持久战”，今天钢铁形式以及进入到找底、再找底的持久过程中，仅个人看法，入市有风险，投资需谨慎。 6月份价格波动不会太大，涨跌均有限，调整幅度在100元/吨以内。如若跌价，目前市场螺纹、热卷、冷卷社会库存不大，上半年多数贸易商心态都比较谨慎，没有做过多库存，并且现阶段价位偏低，原材料价格已经下跌了很多，接近触底，再次大幅度下跌的可能性较小。如若涨价，需求端支撑作用不足，6月份处于淡季，并且可能7、8月份也是如此，另外现阶段低成本的溢价空间也有限。五月份钢材价格呈现偏弱态势，价格难以回涨。同时原料端的持续回落，成本下移，利润收缩，导致市场情绪逐步悲观。而终端需求的疲弱所带来现货价格走低的主基调在短期内将不会有较大逆转，同时库存压力终将拖累现货价格。就六月份而言，需求端市场受制于订单量少，难以对价格形成支撑，后期或将迎来雨季、高温天气，需求难有改善。故预计六月钢材价格仍偏弱运行。 6月份是传统淡季，从成本端来看，燃料类基本已筑底，没有太大的下跌空间；原料方面最大的不确定性在矿粉，钢材的价格和需求如果未见起色，矿粉大概率下行，但下行的空间有限。从供给端来看，前期检修的高炉陆续有复产迹象，总体的铁水量预计持稳或微增，废钢资源紧缺叠加价格相对高位，短流程钢厂预计还将处于限产状态。从需求端来看，难言改观，与5月份相比，维持相对稳定状态。综上，6月份的钢材价格与5月份相比，个人观点是持平或窄幅下调，震荡区间在100～200，钢厂继续在成本线附近挣扎。对于6月份而言，价格有上行空间，但难言反转。在从3月中旬开始跌价，到现在已经去了将近1000块钱，钢厂、贸易商都没利润。现在钢厂利润有所修复，部分企业又开始复产，但是需求淡季也不能忽视，所以产量回升也比较有限。而且华东价格调整很快，价格已经比北方低100多，算上运费，能有将近300的价差，北材南下的计划整体延后。加上前期市场主动去库，大家库存都处于正常水平偏下，社会库存里有很多货权其实是在期现手里，贸易商手里不多，没多大压力，因此需求稍有好转，或者持续，大家拉涨价格节奏也快。不过考虑到现在钢厂即期利润相对可观，复产节奏也在一定程度上压制了价格的上行空间。所以6月份价格有一定的上行空间，但难言反转。经过4 、5两个月的阴跌，钢材市场普遍下降了600元/吨左右。导致钢贸商对于6月份行情更加谨慎操作，我认为再下降空间有限，建议还是多做背靠背两头对锁，做现货的还是快进快出，保证维持客户需求便可，剩者为王，保证正常资金运转。当前下游需求疲软，钢厂减产检修节奏有所放缓，短期内钢价压力尚存，做好心态调整。对于下半年的行情还是有期待，主要看政策面会不会有利好消息落地到钢铁行业。
我的钢铁网2023-06-05
Mysteel参考丨五月成为负反馈现实窗口，铁矿石压力进一步释放
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6月中旬，由于3、4月份各地疫情封控，钢材旺季预期较往年有所推迟，而随着封控陆续解除，五大品种材表需截至6月17日仅为950.57万吨，同比降幅仍达到9.3%。而第二轮负反馈的开启时间为10月中下旬，截至10月21日，五大品种材表需为1019.74万吨，同比增加10.1%，但主要是由于2021年低基数的原因，较2020仍有较大差距（图3）。因此，两次负反馈的开启均伴随着钢材需求的不及预期。其次，钢厂亏损大幅扩大是负反馈启动的催化剂。钢材需求证伪叠加原材料的坚挺进而影响了钢厂的盈利情况，然而由于市场竞争较为激烈以及高炉停复产成本高昂，钢厂往往不会一出现亏损就立即做出停产反应，而当亏损幅度明显增加，范围大幅扩大时才会进行减产。具体来看，2022年两次负反馈启动时，247家钢厂盈利率分别为41.99%和38.53%，而河北螺纹即期利润分别为-243.29元/吨和-90.76元/吨。基于此，我们发现本轮负反馈从预期向现实演变的时间窗口有所加长，且现实减产幅度有所下降，其原因主要包括：钢厂虽然已陆续出现亏损，截至5月19日，整体247家钢厂盈利率虽只有约33%，但4月中旬开始市场已提前交易负反馈逻辑，导致黑色品种整体下行之中，原料端受到了更大压力，从而使得钢厂即期利润有了边际修复。另外，钢厂在亏损显著扩大后通常需要1-2周反应时间，尤其是长流程钢厂的减产相对滞后。截至5月19日，成材端仍未出现明显累库趋势，钢厂端库存压力相对较小，淡季效应在此期间尚未凸显。一季度宏观数据偏好，房地产边际改善，然而可持续性仍需时间证明，直到五月中旬最新宏观数据发布，市场预期才出现显著减弱。 4月份澳洲飓风的出现，使得铁矿炒作供应题材，叠加假期前后钢厂刚性补库的需求，导致截至5月19日港口库存仍大幅低于去年同期，铁矿本身基本面矛盾仍不突出。图3：五大材表需（单位：百万吨）数据来源：钢联数据因此，五一节后成为了本轮负反馈启动的现实窗口，而由于市场提前交易负反馈预期，使得原料大跌下，钢厂利润出现一定修复，导致本轮负反馈实际减产的持续时间及力度有所减少。同时由于铁矿本身基本面矛盾较少，本轮负反馈的压力相对小于去年6月。展望今年6月，需要关注钢厂利润的不断变化下负反馈是否会反复，以及被动压减的干预情况，预计铁矿石仍将维持低位震荡运行。
我的钢铁网2023-06-05
Mysteel钢铁市场周度观察：钢价反弹靠预期，行情反转看需求
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ysteel螺纹钢表需重回311万吨，钢材去库速度扩大，市场看涨信心得到加强。但正如我们六月月报中提到的，钢价走势的反转基于三个条件：宏观政策发力、钢材产量大幅下降和需求持续性改善。而当前市场并不具备上述条件，主要依据如下： 1、因去年低基数效应，今年二季度GDP增速压力较小。LPR利率连续九个月未变，央行“加量不加价”的操作，表明宏观大规模利好政策出台可能性不大，虽然不排除定向性边际利好政策出台，但总体政策可能依旧隐忍不发； 2、分析过去两年限产开始的条件是钢厂即期利润亏损和钢材开始累库。而目前钢厂处于盈亏边缘，钢材去库速度本周再次扩大，我们对于钢厂减产时间的预期从原本的六月中下旬推迟至六月底附近。六月铁水产量底部或在235万吨附近，高于此前230万吨的预期，供应端压力释放放缓； 3、上周表需冲高源自基建月底的刚需补库，但其补库不具备持续性的特征。过去四年中，六月第一周过后，螺纹钢周度表需均会下降30万吨以上：一方面是基建月底集中性补库结束后的回落，另一方面也有高考导致部分工地停工的影响。结合本周建材成交量和水泥出库量均环比走弱来看，本周表需有明显回落的风险。因此，仅依靠对政策利好的期待和需求阶段性的回暖，钢价仅可能出现短暂反弹，难言反转。而现阶段市场正处于限产政策的真空期，钢材需求也呈现阴跌趋势，因而钢价波动扩大，但整体依旧处于下行通道。螺纹：上周螺纹小样本产量连续两周环比上涨，上周上涨3.03万吨至273.41万吨。上周长流程产量增短流程降：电炉持续亏损，且亏损幅度和区域均有所扩大导致产量缩量。而长流程钢厂随着成材价格上涨，即期利润修复至盈亏边缘或小有微利。预计长流程产量持稳，而本周短流程的减量或导致螺纹周度产量小幅下降。上周螺纹去库幅度环比扩大，强化市场六月淡季需求期待：去库幅度扩大源于刚需补库和市场情绪转好带动投机需求增加。预计本周刚需补库阶段性结束，市场预期或开始走弱，螺纹表需或回落至300万吨以下水平。提示注意，近五年来都出现六月第二周表需环比回落30万吨左右的季节性特征：除了淡季需求走弱外，还需考虑高考导致工地停工后的采购量减少影响。虽然目前市场较为乐观，但淡季需求走差趋势难逆：需求降幅快于供应降幅，去库幅度随之收窄，六月仍有累库可能。热卷：由于个别钢厂临时检修导致，上周热卷大小样本产量均出现下滑，但由于检修时间较短，相关钢厂本周已恢复生产。本周SGRZ检修临近结束复产，预计热卷大小样本产量均有回升，周度产量或增加10万吨至320万吨左右。上周成材价格上涨导致钢厂即期利润修复，华北地区钢厂即期利润恢复至盈亏边缘，市场化减产差强人意，供应端持续过剩。上周热卷总库存去库幅度扩大，主要由于在途资源集中到港导致出现压港，部分资源未能及时入库。本周在途资源入库，预计热卷总库存转为累库。五月制造业PMI综合指数仍环比下降，未来需求仍有下降空间。短期市场情绪转好，但难改供需矛盾。铁矿：上周青岛港PB粉先跌后涨，周均价788元/吨，较前一周上涨26元/吨。南非铁路停运和巴西海关关员罢工的消息传出后，价格止跌；而螺纹钢去库幅度扩大，则点燃了市场看涨的情绪。近期钢厂即期利润再次扭亏为盈，铁水产量重回241万吨高位水平，市场对于钢厂限产预期转弱，因而矿价走强。但从需求端来看，专项债未能如同去年六月大量发放，地产销售和新开工也在持续走弱，预示着需求仍处于下行阶段。短期而言，本周终端月底补库结束，以及高考工地停工的影响，表需或有大幅回落的可能性。届时，情绪降温后，矿价将再次转弱下行。双焦：煤焦下行趋势中或受市场情绪扰动，但方向不改。上周247家钢厂铁水产量在连续两周上涨之后再次回落，环比下降0.71万吨至240.81万吨，预计本周铁水产量将小幅下行。上周247家钢厂焦炭库存小幅去库6.6万吨，可用天数微幅下降0.1天，整体变化不大，仅维持刚性需求。预计本周钢厂对焦炭维持低库存运行。供应端，上周全样本焦企加247家钢厂焦炭产量环比仅下降0.2万吨，因此焦炭供应保持宽松。焦煤价格在挺价两周终迎再次下跌，上周五山西安泽主焦下跌30元/吨至1650元/吨，双焦成本价格再次小幅下移，给焦炭第十一轮提降提供降价空间。焦煤上周维持供强需弱，上周蒙煤通关车数有所恢复，再次恢复到1000车以上；国内Mysteel样本洗煤厂开工率维持上周水平，变化不大。需求端焦炭产量小幅下降，焦煤上周竞拍流拍加剧，煤价再次开启下行。废钢：上周87家独立电弧炉产能利用率周环比降3.46%至45.9%。部分钢厂由于库存较低，快速补库的需求推升废钢价格，导致电炉厂利润继续受到挤压：独立电弧炉产能利用率仍有下降空间。长流程成本端废钢价格仍较铁水价格无性价比优势：长流程废钢比亦有下降空间。废钢价格下行致使废钢资源流通速度放缓：五月以来废钢到货水平低于日耗，钢厂以消耗库存为主。上周废钢到货量虽因钢厂加大采废力度有所回补，但目前钢厂废钢库存可用天数已降至年内最低点：钢厂刚需采购或为废钢价格带来一定支撑。注：文中*号分别代表以下规格的价格（除废钢外均为含税价格）：螺纹：上海螺纹 HRB400E20mm 热卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 铁矿：青岛港 PB 粉（车板含税湿吨价格）废钢：张家港重废（厚度≥6mm）焦炭：日照港准一级出库焦煤：临汾低硫主焦
我的钢铁网2023-06-05

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