导关税，价格上涨高达20%。” 更高的钢铁和铝关税也被点名是造成业务疲软的因素。 “钢铁关税正在压垮我们，”另一位受访者说。 关税的一个直接后果是推高价格。价格指数仍处于扩张区间，9月为61.9，略低于8月的63.7。 截至9月29日，美国上市的ETF净流入达到9170亿美元。如果这一趋势在第四季度持续，今年将成为ETF市场连续第二年创下新纪录。 两个熟悉的名字在资金流入排行榜上居于前列：先锋集团的标普500 ETF（代码VOO）和贝莱德的iShares核心标普500 ETF（代码IVV）。这两只指数基金，加上道富推出的类似产品，截至9月下旬，年内合计吸引了近1400亿美元的净流入，几乎相当于每天交易日吸金10亿美元。 其他分析方面，股市开盘下跌，一些人将疲软归因于政府关门的开始。Bespoke投资集团联合创始人保罗·希基对此表示难以置信，“政府关门的可能性已经被知晓好几个星期了，博彩市场昨天几乎已将关门的可能性定价为必然。如果市场真的在意，哪怕有效市场假说有一点点成立，标普500昨天也不会上涨0.4%。” 他把盘初的疲弱归因于其他因素，包括投资者常常会在新季度开始时重新平衡持仓。根据道琼斯市场数据，标普在过去的政府关门期间表现其实不错，在任何持续五天或更久的关门中，平均上涨0.1%。 也有不少人回顾过往的政府关门事件，认为此类事件通常不会持续太久，对宏观经济的影响也往往微乎其微。不过，凯投宏观北美地区经济学家托马斯·瑞安在一份报告中指出：“这次关门的不同之处在于，存在永久裁撤非关键联邦工作人员的威胁。虽然这可能只是政治喊话，也可能面临法律挑战，但这有可能加剧公共部门薪资支出的下滑，并延长影响时间。” 花旗集团美国股票交易策略主管斯图尔特·凯泽目前并不认为这次关门会对股市造成实质性伤害，“要让这真的影响股市，必须是关门持续时间很长，出现大规模裁员，或者债券市场出现某种连锁反应蔓延到股市”。 彭博策略师认为，“年末季节性通常有利于股市作为主导资产，而美元往往表现滞后。今年大概率也会延续这一模式，尽管美国政府关门为市场增添了新的不确定性。鉴于关门往往对美元不利，这可能进一步加剧美元走软，同时利好债券。” 从长期来看，纽约人寿投资公司首席市场策略师、经济学家劳伦·古德温在报告中写道，政府关门可能加剧外界对美国政策稳定性的担忧。她表示：“投资者可以遵循一个简单原则，政府关门时间越长，其对消费者信心、经济活动和市场表现的影响就越大。” 尽管标普500指数9月表现逆季节性走强，录得15年来最大单月涨幅，但从绝对涨幅来看，真正的赢家是贵金属。正如德意志银行提供的图表所示，金属价格大幅领涨。 在美国政府关门的背景下，黄金周三继续创下历史新高，延续周二创下的史上最高结算价，现货黄金上涨0.2%至每盎司3,867.16美元。 德意志银行分析师指出，今年第三季度，黄金上涨16.8%，白银飙升29.2%，铂金上涨15.9%。根据FactSet数据，白银今年以来涨幅超过60%，在年初至今的回报中遥遥领先。黄金9月上涨11.9%，是自2011年8月以来最强劲的单月表现。当时，美国面临债务上限危机，欧元区主权债务危机也在加剧。 截至目前，黄金在2025年已累计上涨47%，正朝着1979年以来最强年度表现迈进。当年，伊朗革命引发的石油危机导致金价暴涨127%。德意志银行指出，随后通胀飙升，促使投资者纷纷将黄金视为对冲工具。 西德克萨斯中质原油价格下跌 0.6% 至每桶 61.97 美元。 比特币上涨2.4%，至117,390.42美元。以太币上涨 3.3%，至 4,334.3 美元。 来源：加美财经lg...
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