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周茂华：国内消费和内需动能逐步增强，预计未来几个月进出口延续修复改善走势

成电路、钢材进口数量继续下滑外，能源、铁矿石等商品数量进口保持较快增长，反映需求整体保持复苏态势。 11月外贸出口强于进口表现，外贸顺差好于预期，但收到海外需求趋缓、价格因素，外贸顺差低于去年同期水平。整体看，外贸顺差整体略高于趋势值，我国外贸韧性足。从趋势看，进口未来几个月有望延续扩张走势。尽管全球需求趋缓、大宗商品价格走弱影响国内进口表现，但国内需求稳步修复，终端需求改善，逐步向中上游传导，工业企业部门补库存动能增强及低基数效应，为进口提供动能，综合两方面看，进口有望延续修复扩张态势。整体看，按GDP支出法统计方式，四季度出口同比改善对经济贡献仍难以抵消进口对经济“负向拉动”，贸易顺差较去年同期收窄，对四季度经济增长贡献偏弱。 “双顺差”继续为汇率稳定提供支撑周茂华分析，外贸出口面临主要逆风还是全球需求前景趋缓，目前全球整体处于后疫情恢复阶段，欧美主要央行激进加息滞后影响可能拖累全球需求前景，加之贸易保护主义抬头及全球金融市场波动影响。近期国常会会议明确加快内外一体化发展，让外贸企业更好利用内外两个市场，两种资源；加之国内稳外贸政策持续发力，外贸改革措施稳步推进，我国外贸有望保持平稳增长，结构持续优化。从数据看，我国商品出口保持韧性，进口持续改善反映国内需求稳步修复，经常项目保持顺差，外商直接投资保持趋势净流入态势，经常项目与外商直接投资“双顺差”继续为人民币汇率稳定提供有力支撑。

金融界2023-12-07

铁矿石期货盘中上涨3.17%，报945元

12月7日，铁矿石主力期货（i2405）合约盘中上涨3.17%，报945元，成交176.32亿元。

金融界2023-12-07

国内期货开盘涨跌不一原油系跌幅居前

超8%，碳酸锂涨超4%，焦炭涨超3%，铁矿石、沪锡、热卷涨超2%；SC原油跌超4%，低硫燃油、燃油跌超3%，LPG、棕榈油跌超2%。

金融界2023-12-07

国内商品期货夜盘纯碱涨8.55%

%。黑色系全线上涨，焦炭涨3.53%，铁矿石涨2.62%，热卷涨2.36%，螺纹钢涨1.94%，焦煤涨1.71%。农产品多数下跌，棕榈油跌2%，菜油跌1.63%，白糖跌1.06%。

金融界2023-12-06

力拓涨超2% 考虑62亿美元投建非洲铁矿石矿场

力拓(RIO.US)涨2.24%，报70.021美元。消息上，力拓集团将开支大约62亿美元，以便在非洲国家几内亚开发资源丰富的Simandou项目。该矿场的设施完工后，将成为非洲有史以来最大的(一批)基建项目。据初步设计，Simfer可持续运营26年，年产能将达到6000万吨。

金融界2023-12-06

国内期货主力合约涨多跌少纯碱暴涨8%

8%，盘中一度逼近涨停；焦炭涨超3%，铁矿石、热卷涨超2%，焦煤、螺纹钢、玻璃、丁二烯橡胶涨超1%；跌幅方面，低硫燃料油、液化石油气、燃料油跌超2%，棕榈油、菜油、白糖跌超1%。

金融界2023-12-06

国内期市夜盘收盘多数上涨纯碱主力合约涨超8%

，纯碱主力合约涨超8%，焦炭涨超3%，铁矿石、热卷涨超2%，焦煤、螺纹钢、玻璃、丁二烯橡胶（BR）涨超1%；跌幅方面，低硫燃料油（LU）、液化石油气（LPG）、燃料油跌超2%，棕榈油、菜油、白糖跌超1%。

金融界2023-12-06

力拓计划斥资62亿美元开发几内亚西芒杜铁矿石项目

全球最大铁矿石出口商力拓集团将斥资约62亿美元开发几内亚的大型西芒杜项目，希望为寻求遏制排放的钢铁厂商提供更高质量的原材料。力拓周三在声明中表示，力拓的Simfer合资企业预计将于2025年投产。Simfer项目初始矿山寿命至少为26年，产量将提高到每年6,000万吨。力拓在该项目的合作伙伴是其最大股东中铝集团。西芒杜矿山分为四个矿块，拥有中国和新加坡公司支持的赢联盟西芒杜控制着1号和2号矿块，力拓和中铝集团拥有3号和4号矿块。

金融界2023-12-06

每日钢市：期钢上涨，高成本支撑，钢价偏强运行

格震荡偏强。三、原燃料每日价格行情铁矿石：12月6日，山东港口进口铁矿主流品种价格偏强运行，累计上涨10元/吨。贸易商报价积极性尚可，随行就市为主，截至目前现货成交较少；远月市场询报情绪尚可，有部分1月底PB粉成交；买盘方面，区域内钢厂按需补库为主，询盘较为谨慎。目前PB粉主流在990-995；卡粉主流在1080-1085；金布巴粉主流在960-965；纽曼块主流在1160-1165。（单位：元/湿吨）废钢：12月6日，全国45个主要市场废钢平均价2525元/吨，较上一交易日价格持稳。华东区域部分钢厂基本维持正常生产，小部分电炉钢厂因近期盘面走势好转而延迟检修时间。其余区域钢厂废钢采购价格按需调整，但调整幅度有限。整体来看，临近冬储时期，成材端支撑较弱，多数钢厂冬储意愿不强，因此对于废钢需求不高，从而废钢价格走势不明显，预计7日废钢市场价格持稳为主。焦炭：12月6日，焦炭市场价格暂稳运行。由于煤矿安全问题影响下，炼焦煤价格上涨，焦企炼焦成本增加，焦炭利润亏损加大，因此当前焦企多维持限产状态，焦企有向下游寻求利润的诉求并于近日对焦炭进行第三轮提涨；而下游钢厂对焦炭需求依然在高位，刚性需求不减，焦炭成本支撑较强。考虑到钢厂焦炭库存尚可，且钢厂利润水平仍旧一般，因而目前钢焦双方仍在博弈。第三轮落地或存在一定难度，短期来看整体表现偏强。四、钢材市场价格预测据Mysteel调研，12月4日-5日237家主流贸易商建筑钢材成交量分别为14.1万吨和13.7万吨，淡季钢材需求表现疲弱。不过，原燃料现货价格依然坚挺，对钢价仍有支撑。尽管山西吕梁中阳部分煤矿复产，但炼焦煤整体供应仍偏紧，煤焦现货市场依然高位运行。受铁矿石、焦煤、焦炭等期货价格波动反复，市场情绪谨慎观望，短期钢价或震荡运行，涨跌空间不大。

我的钢铁网2023-12-06

Mysteel：十二月电炉钢材产量或见顶下行

色商品价格开始上涨。截至11月30日，铁矿石价格涨幅为9.1%，焦炭上涨10.5%，而同为炼钢原料的废钢却上涨乏力（仅上涨20元/吨，涨幅为1.2%），铁废价差得以快速倒挂（11月30日，铁废价差倒挂至300元/吨）。废钢性价比优势显著，鼓励长流程钢厂提高废钢比的同时亦挤占了部分铁水的需求。此外，短流程钢厂增产动作明显，独立电弧炉产能利用率连续八周上升，短流程螺纹产量上升8万吨至38万吨的高点（Mysteel139家小样本统计口径）。通过从钢厂成本和短流程企业库存两个方面分析，我们认为此轮短流程快速增产周期或已结束：预计12月短流程螺纹产量缓慢下降，维持在周均33万吨左右。 1.废钢到货量回升抑制了废钢价格向上的弹性，铁废价差得以快速倒挂。由于废钢价格追随螺纹价格波动的特征较强，螺纹上涨行情中，废钢价格同样具有上涨的潜力。因此，废钢上游前期受到成本制约的拆迁项目开始加快赶工。此外，根据Mysteel调研表明，当前废钢贸易商的净利润达到20元/吨，处于今年三月以来的高位：为及时兑现利润，废钢贸易商收送货意愿强烈。 2.预计十二月长流程钢厂成本维持高位，短流程钢厂成本略微抬升。铁水产量难以明显下降且焦煤供应端收紧预期使得铁水成本将继续保持高位水平。而短流程钢厂成本或略微抬升。虽然当前长流程钢厂废钢比攀升至年内最高点15.65%，废钢价格理应随之水涨船高，但废钢库存居高不下限制了钢厂提涨废钢的动力。其中四川区域电炉厂两轮电费上涨，将导致四川实际吨钢成本上升100元左右。整体短流程钢厂成本或有微增。 3.淡季来临，库存压力限制短流程企业继续增产。Mysteel调研表明，当前短流程企业厂内库存已高出去年同期两倍左右。此外，从近三年农历情况来看，短流程螺纹产量最早会在节前第六周开始大幅下滑：判断十二月短流程产量或将缓慢下行。【正文】一、废钢到货量回升抑制了废钢价格向上的弹性，铁废价差得以快速倒挂由于废钢采用市场价格，因此从市场到加工成合格料，再考虑废钢入炉炼钢过程中的损耗：若废钢价格低于铁水成本150-200元时，可以认为废钢相较铁水具有显著性价比优势。11月30日，铁废价差已倒挂至年内最低点300元/吨（废钢价格大幅低于铁水成本）。究其原因，废钢到货量的持续增加拉低了废钢价格的弹性：Mysteel数据显示，十一月211样本钢厂废钢到货量同比去年增加339万吨。在我国工业化发展进程中，废钢社会积蓄量持续攀升，这意味着废钢的潜在供应能力逐年加强。而是否能经过回收、加工、运输至钢厂并形成有效的钢厂废钢到货量，更多的是由废钢价格决定。但废钢作为相对弱势的品种，其价格追随螺纹价格波动的特征较强。螺纹上涨行情中，废钢价格同样具有上涨的潜力，11月9日，SG时隔两个月提涨废钢50元/吨。从自上而下的角度来看，废钢上游前期受到成本制约的拆迁项目开始加快赶工，部分废钢资源得到释放。且根据Mysteel调研表明，当前废钢贸易商的净利润达到20元/吨，处于今年三月以来的高位。因此，为及时兑现利润，废钢贸易商收送货意愿强烈，快进快出方式为主。收废基地的库存也已逐步向钢厂转移：废钢到货量呈现宽松状态，厂内废钢库存接近年内高位，压制了废钢价格向上的高度。二、预计十二月长流程钢厂成本维持高位，短流程钢厂成本略微抬升预计十二月长流程钢厂成本维持高位，短流程钢厂成本略微抬升：铁废价差有望维持300元/吨附近，从而确保了短流程螺纹产量下降幅度有限。长流程钢厂铁水产量难以明显下降，且煤矿事故频发叠加春节前安全检查升级，焦煤供应端收紧预期使得焦炭第三轮提涨落地概率较大：十二月铁水成本将继续保持高位水平。短流程钢厂方面，成本微增将限制电炉厂利润进一步打开。得益于铁废价差持续倒挂至年内低点，长流程钢厂废钢比逐渐攀升至年内最高点15.65%，少数钢厂甚至开始倾向于使用优质废钢来增加产量。钢厂的废钢消耗量与废钢价格相关性显著，随着钢厂对废钢需求量的增加，废钢价格也应随之水涨船高，但当前废钢库存居高不下，意味着钢厂提涨废钢的动力不足。考虑到四川地区电炉厂或因电费上涨而面临成本上升的压力，整体电炉成本或略微抬升。十一月，四川地区进入平水期后，电费统一上调0.06-0.1元/吨；十二月将正式步入枯水期，预计电价将再次增加0.1元左右。根据测算，两轮电费上涨将导致实际吨钢成本上升100元左右，四川电炉厂平电生产利润或降至盈亏边缘。三、淡季来临，库存压力限制短流程企业继续增产考虑到电炉钢厂厂内的库存压力，此轮短流程企业的快速增产周期或已结束。由于短流程钢厂生产螺纹利润修复明显，十一月短流程螺纹产量较十月底增加8 万吨至 38 万吨，为螺纹产量增量的主要贡献者。然而，Mysteel调研显示，当前短流程企业厂内库存已高出去年同期两倍左右。成材淡季需求特征明显，电炉厂内库存或再次累积：终端需求难以充分消化产量意味着短流程钢厂增产乏力。其中四川区域电炉厂厂内库存已于上周开始累库，东北地区电炉厂现已选择大幅减少生产时长。此外，从近三年农历情况来看，短流程螺纹产量最早会在节前第六周开始大幅下滑：判断十二月短流程产量或将缓慢下行。

我的钢铁网2023-12-06

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