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大成有色ETF(159980.SZ)最新规模超20亿元，创成立以来新高！“TACO”交易引发市场关注，机构看好铜价中长期前景

于以美元计价的有色金属价格。全球第二大铜矿印尼Grasberg铜矿事故影响持续发酵，推动全球铜平衡转向短缺。贸易冲突升温，但冲击或低于四月行情。有色金属近期进入确定性较高的Beta阶段，右侧配置价值较高。瑞银表示，铜的市场前景正越来越多地受到供应端因素推动，该行对铜价的预测继续显示出更多的上涨潜力，且这一潜力的实现速度正在加快。瑞银维持铜需求预测不变，预计2025年、2026年精炼铜需求将分别增长2.2%、2.9%。因此，2025年、2026年的铜供应缺口将分别达到5.3万吨、8.7万吨。大成有色ETF（159980.SZ）底层资产配置的是上海期货交易所的铜、铝、铅、锡、锌、镍等有色金属期货。场外联接(A类：007910；C类：007911)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-13 09:51

波动再度放大，如何应对？十大券商一周策略：冲击将小于4.7行情，“转机与机遇”成十月主题词

物资产中期仍然是最占优资产：上游资源（铜、铝、油、金），原材料（基础化工品、钢铁）。风险提示：国内经济修复不及预期，海外经济大幅下行。天风证券：黄金牛与黄金股的关系复盘上一轮黄金牛市，黄金股最具弹性区间往往发生在黄金价格中枢上移趋势的进一步确认之后。2001-2011年的黄金牛市中，黄金股有三个高弹性区间，2007年初美国次贷危机初现，降息预期成为金价上涨的“核心驱动”，黄金价格中枢的进一步上移趋势确认，我国黄金股也迎来了最具弹性的一个区间（2007/1/12-2007/9/28）。美股黄金股也有类似的现象，对于费城金银指数，我们同样可以观察到，在金价上行趋势得到确认后，海外黄金股弹性区间打开。本轮黄金大周期的黄金股最具弹性区间刚刚启动。观察本轮黄金牛市，万得黄金行业指数与金价波动基本一致，且在2024年之前并未展现出较高的弹性。今年2月以来，黄金上涨的动能得到进一步的确认，金价拉升开启的同时，黄金股弹性区间启动，自2025/8/22-2025/9/30，万得黄金行业指数拉升38%。除了时间维度的启动，空间上，本轮黄金股拉升幅度与区间长度远小于上一轮黄金牛市，也远小于费城金银指数的弹性区间。复盘本轮金价上涨导致的黄金股价格短期快速拉升样本，有两点发现：1）黄金股区间涨幅常在现货黄金涨幅的3倍以上（除2020年2月）。2）黄金股与金价共振时，两者趋势往往同步，黄金股不会提前启动，也不会提前结束，但会随着金价的波动而放大自身的波动。估值角度，金价加速上行时市值/产量相比动态或静态PE更适合估值。金价快速上行时，预测EPS随着金价跃升，PE的锚定作用失真。而市值/产量保留对金价敏感度，避免利润表弹性被杠杆式放大。以黄金股龙头山东黄金举例，从市值/产量的角度来看，其估值大约在与2022年最高点齐平，与2001-2011年黄金牛市最高点仍有一定距离（但没有PE差距显得那么大）。风险提示：1）过去历史经验仅供参考；2）政策出台和落地具备不确定性；3）海外流动性超预期收紧。国信证券：黄金配多少，何时抛黄金在资产配置中扮演着重要的多元化与风险对冲角色，踏空追涨和配置比例是市场关心话题。关于黄金的最佳配置比例，瑞·达利欧（Ray Dalio）最近认为合理比例是15%，当前高通胀、高政府债务的经济环境与1970年代相似。在此背景下，持有现金和债券并非有效的财富储存手段，而黄金是独立于信用体系的避险资产，能在货币贬值和地缘政治不确定时期发挥对冲作用。杰弗里·冈拉克（Jeffrey Gundlach）则认为比例可高达25%。基于对美元走弱和通胀压力持续的判断。他将黄金视作一份保险，并预测在负实际利率的环境中，黄金将继续有出色表现。如果按照过去两年黄金走势刻舟求剑式线性外推，则会得出黄金配置比例“多多益善”的结论。未来一旦一旦遇到黄金价格拐点时是非常危险的信号，容易犯保尔森在2013年同样的错误。我们用股债现商四类资产的简单再平衡模型（25±10%，触及15%和35%的下/上限时回归25%平配比例）来构造投资组合，2013年以来净值达到4.14，很难跑赢单一资产黄金同期5.84以上的净值水平，特别是在2023年以来大幅跑输。类似过去3-5年间风险平价策略赋予债券尽可能高权重一样，债券超配只关乎长期债牛行情，一旦遇到跷跷板逆转，中性策略就容易折戟。从确定性出发，结合长期黄金复盘确定配比，比择时找金价顶点更关键。对于居民家庭资产配置，从风险分散角度出发，黄金比例在2-10%较为适宜。如在2005-2019年间，将2%至10%的资产配置在黄金上的全球多资产组合，相较于不含黄金的组合，其累计回报、夏普比率和最大回撤均有所改善。例如，配置10%黄金的组合累计回报达138.50%，夏普比率为0.52，最大回撤为-29.43%，显著优于无黄金配置的组合（累计回报126.10%，夏普比率0.46，最大回撤-33.29%）。这表明黄金在提升组合风险调整后收益和控制下行风险方面具有实质性贡献。对机构资管产品而言，黄金资产配置可以适度提高到10%以上。如果用均值方差优化对传统的60/40股债组合进行分析，则在1972年至2014年间，加入黄金后组合最优配置黄金的比例平均为18%。黄金不仅在不同通胀环境下表现稳健，尤其在年通胀率高于5%时年均回报达16.2%，且在股市、债市和商品市场下跌期间展现出正向或低负相关的回报特性。综合来看，黄金作为非关联性资产，能够有效增强组合韧性，在当今全球高债务、低实际利率和地缘不确定性的环境中，其战略配置价值尤为突出。在长债利率低迷、票息保护不足的情形下，资产配置经历从债券打底的“固收+”到“黄金+”的范式变迁。黄金市场中长期继续维持乐观看法，目前尚难言顶。我们在2023下半年开始持续推荐黄金配置机会，第一配置原则是乌克兰危机爆发后全球避险资产不足，标志是美欧在对俄乌资产的处置上有悖安全资产常识；第二配置原则是市场认为美联储公信力不足，导火索是特朗普施压叠加2025年9月联储“窝囊降息”，前两个原则本质都是美元信用重估下黄金价值提升，至于利率、消费等都是边缘定价因素。黄金第三浪的机会可能触发在海外人工智能科技浪潮筑顶带来的资金再分流，目前看并无征兆。2003-2004年、2006-2007年美国科技股和黄金同涨，再到科技浪潮中止符、黄金超涨都是相同逻辑，避险情绪从地缘端扩散到资金流，目前尚未触发第三阶段信号。浙商证券：战略看慢牛、战术盯金融本周上证升破3900点后回落，市场波动明显。展望后市，双创指数均跌破上升趋势线，若短期不能修复则需周线级调整；上证指数则形成日线5浪结构，有望继续上行。但周五外部冲击骤然而至，短期内走势或偏震荡。当然，综合多方因素考虑，借鉴4月7日走势，我们仍然对系统性“慢”牛保持信心，若有可观回调视为增配机会。配置方面，基于“战略看多A股走势，市场风格或有变化”的判断，我们建议：坚持系统性“慢”牛思维，若外部冲击带来“倒车接人”的机会，继续逢低增配。行业配置方面，建议绝对收益资金重点关注大金融、地产、中字头基建、红利等；相对收益风格应密切关注双创指数上升趋势线和重要均线得失，以此作为操作依据，同时做好板块内的“高切低”，适当控制组合弹性。华西证券：冲击将小于4.7行情，“转机与机遇”成十月主题词短期中美贸易摩擦升温难免导致资本市场波动率放大，但基于资本市场的“学习效应”和中国稳市机制建设的增强，我们判断本次冲击的影响或远低于今年4月水平。十月份，G2大国博弈仍有较大可能出现转机，10月底的APEC峰会将是重要节点。战术上，特朗普加征关税或意在为后续中美谈判增加谈判筹码，“TACO”概率较高；战略上，大国博弈长期化已成为市场共识，对于经济和资本市场而言，其走势最终还是取决于各自的产业链稳定性和经济韧性，贸易摩擦对股市的影响将越来越小。以下几个方面是近期市场关注的重点： 1）中美贸易摩擦升级，短期全球风险资产波动率提升，但市场恐慌情绪可控。从海外市场表现来看，中美贸易摩擦将导致资本市场波动率放大，但本次冲击的影响或远低于今年4月水平。其一，从海外市场表现来看，周五美股主要指数跌幅低于今年4月关税冲击导致的下跌，VIX恐慌指数升至21.66，低于4月高点的60.13，反映市场情绪相对可控；其二，资本市场具有学习效应，经历4.7关税冲击，市场对大国博弈的长期性已有预期，“TACO”交易或重演；其三，10月11日特朗普表示没有取消月底中美会晤，10月12日中国商务部在答记者问中提出“希望美方回到对话协商的正确轨道上来”，因此市场对APEC峰会期间中美元首会晤抱有乐观期待。 2）当前中国资产整体不贵，中央汇金为代表的“国家队”已成为市场稳定器，股市的稳定性好于今年4月。估值层面，经历今年4月以来上涨后，A股、港股主要指数估值明显抬升，但整体仍处于合理区间：A股方面，沪深300指数市盈率位于历史（2010年以来）81%分位，创业板指市盈率位于历史43%分位；港股方面，恒生指数、恒生科技指数市盈率分别位于历史78%、34%分位。稳定机制方面，以中央汇金公司为代表的“国家队”已明确其类“平准基金”定位，并且对黑天鹅冲击的应对愈加成熟，在4.7关税冲击行情中对提振市场信心起到积极作用，成为资本市场强有力的稳定器。 3）战术上，特朗普加征关税或意在为后续中美谈判增加谈判筹码，“TACO”概率较高。9月以来，美国在部分领域对中国再度施压，如将多家中国实体列入出口管制“实体清单”，对中国船舶征收“港口费”等，或是为中美新一轮谈判积累筹码，符合特朗普一贯的谈判策略；关税层面，本次特朗普加征100%关税的生效日定在APEC峰会之后的11月1日，留有了三周的缓冲期，此外特朗普最初表示“没有必要”在APEC峰会期间与中方会晤，但后续又表示“没有取消”中美会晤，表明中美贸易谈判具备较多空间，因此市场重启“TACO”交易的概率较高，月底中美元首会晤是关键节点。 4）战略上，大国博弈长期化已成为市场共识，贸易摩擦对股市的影响将越来越小。特朗普对华的关税博弈在第二任期再度上演，但与特朗普第一任期相比，我国对关税战的应对策略更加主动和成熟，转变为主动塑造博弈格局。10月9日至10日，中国在两天内打出“稀土管制+反垄断调查+实体清单+对等收费”的反制组合拳，展现出对等性和主动性，正如今年4月政治局会议将关税冲击定性为“国际经贸斗争”，对于关税战，中方始终采取“积极应对，敢于斗争”的态度。中长期来看，后续大国博弈仍会泛起波澜，但对于经济和资本市场而言，其走势最终还是取决于各自的产业链稳定性和经济韧性。行业配置上，参考上一轮关税冲击后的行业估值修复表现，反关税、自主可控和稳定类资产或阶段性占优，如：红利、农业、军工、稀土等。中期来看，科技革命仍是最大的主线。慢牛行情中，资金仍有望重新聚焦景气成长和未来产业投资。风险提示：全球经济超预期波动、海外流动性风险，地缘政治风险等。华宝证券：波动再度放大，如何应对？波动加大，短期金融、低波风格或相对占优。节后成长方向冲高，部分资金获利了结，引发市场大幅波动，此外，周五晚特朗普关税政策不确定性风险上升，全球市场普跌，短期内市场波动风险上升，金融、红利等稳定板块或短期相对占优。考虑到10月下旬重磅会议或仍有政策催化，科技成长方向若出现大幅调整，或仍有机会。建议仍可以均衡为基础，主要关注中大盘宽基指数，参考4月行情，若市场短期波动明显加剧，稳定资金有望进场维稳，或无需在超调后过度恐慌。兴业证券：贸易摩擦升级，后续如何应对？相比于4月对等关税时期，积极因素正在增多。若短期情绪释放带来波动，或再一次为中长期布局提供“黄金坑”，后续应对的重点仍应当聚焦于如何利用波动布局。 10月进入三季报披露期、叠加四中全会临近，应对思路仍是以我为主，景气和产业趋势仍是核心。 9月以来盈利预期上修较多的行业主要集中在：AI（游戏、计算机设备、通信设备、元件）、先进制造（摩托车、航空航海装备、家电零部件、电池、医疗服务）、周期（有色、玻璃玻纤、钢铁、农化制品等）、消费（饮料乳品、农业、饰品等）、金融（券商保险、城商行）。短期，结合景气布局内需品种，包括农业、小金属、贵金属、饮料乳品、券商保险等。待情绪修复后，重点布局被错杀的景气成长品种，操作上4月修复节奏可供借鉴。4月7日市场下跌后，4月8日即开启反弹，4月9日科技和出口链亦开始修复。修复节奏上，半导体、军工、计算机等具备内需和自主可控逻辑的科技品种率先修复，但随着关税谈判推进后，中长期修复空间仍由景气优势主导：5月起，具备景气优势的北美算力链、游戏、创新药开始跑赢。当前重视军工、国产算力产业链为代表的自主可控、“十五五”规划受益品种，以及创新药、北美算力链、游戏、电池等三季报景气品种。

金融界10-13 07:40

A股头条：美方威胁对华加征100%关税，商务部回应；闻泰科技半导体资产遭荷兰冻结，商务部公告附件首次改为WPS格式上热搜

价格走势能否持续上涨存在不确定性云南铜业：公司阴极铜、黄金等产品未来市场价格能否继续上涨或维持高位存在不确定性明阳智能：拟投资142.1亿元在苏格兰建设英国首个全产业链一体化风电机组制造基地泰凌微：筹划在香港联合交易所有限公司上市海鸥住工：未参与任何形式的灯塔工厂资质申报与认定长江电力：前三季度公司境内所属六座梯级电站总发电量约2351.26亿千瓦时与上年同期基本持平中国核电：前三季度累计商运发电量1843.64亿千瓦时，同比增长14.95% 科伦药业：子公司核心产品TROP2 ADC芦康沙妥珠单抗获国家药监局批准第三项适应症华大智造：子公司就CoolMPS测序技术签署授权许可协议特宝生物：派格宾增加适应症上市许可申请获得批准宝泰隆：宝泰隆一矿获批为正式矿井阳光诺和：BTP4507获得药物临床试验批准华纳药厂：撤回盐酸阿罗洛尔片药品注册申请【业绩】横店东磁：前三季度净利同比预增50.1%-65.2% 【增减持】中持股份：股东长江环保集团拟协议转让所持公司的全部股份【签大单】时代新材：签订合计44.9亿元叶片销售合同华大智造：子公司就CoolMPS测序技术签署授权许可协议光启技术：子公司签订合计5.16亿元超材料产品批产合同山高环能：子公司中标餐厨垃圾委托运营服务项目交易提示【新股申购】马可波罗（深市主板）申购代码：001386 股票代码：001285 发行价格：13.75 发行市盈率：14.27 行业市盈率：32.2 发行规模：16.43亿元主营业务：建筑陶瓷的研发、生产和销售【可转债交易提示】【转债赎回】三羊转债【最后交易日】三羊转债 Z金能转【开始转股】安集转债【转债除息】锂科转债【正股分红】精达转债优彩转债广泰转债【限售解禁】

金融界 1评论10-13 07:30

今日晚间重要公告抢先看——闻泰科技对子公司安世的控制权暂时受限云南铜业称阴极铜、黄金等产品未来市场价格能否继续上涨或维持高位存在不确定性

的合作触发2.5亿美元里程碑付款；云南铜业表示公司阴极铜、黄金等产品未来市场价格能否继续上涨或维持高位存在不确定性。【重大事项】闻泰科技：公司对安世的控制权暂时受限，公司股票13日起复牌闻泰科技公告，近期，公司子公司安世半导体以及安世半导体控股（合称“安世”）收到荷兰经济事务与气候政策部下达的部长令（Order）和阿姆斯特丹上诉法院企业法庭（简称“企业法庭”）的裁决。荷兰时间2025年9月30日，荷兰经济事务与气候政策部对安世下达部长令（Order），要求安世及其下属所有子公司、分公司、办事处等全球30个主体对其资产、知识产权、业务及人员等不得进行任何调整，有效期为一年。目前安世日常经营仍在持续运转，但受上述部长令（Order）和企业法庭裁决的影响，短期内将面临决策链条临时变更/延长、资源配置灵活度下降等情况，可能会对企业运营效率形成一定影响。公司对安世的控制权暂时受限，公司作为股东的经济收益权仍不受影响。公司股票及可转换公司债券将自10月13日开市起复牌，公司可转换公司债券“闻泰转债”恢复转股。百利天恒：子公司SystImmune与百时美施贵宝的合作触发2.5亿美元里程碑付款百利天恒公告称，2023年12月11日，公司全资子公司SystImmune与百时美施贵宝（简称“BMS”，纽交所代码：BMY）就iza-bren（BL-B01D1、EGFR×HER3双抗ADC）项目达成独家许可与合作协议。全球II/III期关键注册临床试验IZABRIGHT-Breast01，已达成里程碑事件，正式触发合作协议项下第一笔2.5亿美元的近期或有付款条件，SystImmune将于近期收到款项。根据合作协议，公司后续还有资格获得最高可达2.5亿美元的近期或有付款，以及在达到特定的开发、注册和销售里程碑后最高可达71亿美元的额外付款。锡业股份：主产品锡未来市场价格走势能否持续上涨存在不确定性锡业股份发布股票交易异常波动的公告，公司目前生产经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化。近期，公司主产品锡金属价格有所上涨，锡冶炼加工费持续低位运行。公司主产品锡未来市场价格走势能否持续上涨存在不确定性。云南铜业：公司阴极铜、黄金等产品未来市场价格能否继续上涨或维持高位存在不确定性云南铜业披露股票交易异动公告称，公司阴极铜、黄金等产品未来市场价格能否继续上涨或维持高位存在不确定性，敬请投资者注意市场风险。公司近期生产经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化。明阳智能：拟投资142.1亿元在苏格兰建设英国首个全产业链一体化风电机组制造基地明阳智能公告，公司拟在苏格兰建设英国首个全产业链一体化风电机组制造基地，预计投资总额为15亿英镑，折合人民币约为142.10亿元。该投资计划尚需获得包括但不限于英国政府、中华人民共和国国家发展和改革委员会、中华人民共和国商务部的最终批准，存在不确定性。同时，该投资计划涉及国际情况复杂、建设周期较长、投资金额大，对公司利润的影响无法准确预计；且存在海外经营与管理风险和汇率波动风险。泰凌微：筹划在香港联合交易所有限公司上市泰凌微公告称，为推进全球化发展战略及海外业务布局，提升品牌影响力与核心竞争力，公司正在筹划发行境外股份（H股）并在香港联合交易所有限公司上市。公司正与相关中介机构就本次H股上市的具体推进工作进行商讨，相关细节尚未确定，本次H股上市不会导致公司实际控制人发生变化。本次H股上市尚需提交公司董事会和股东会审议，并经相关监管机构批准、核准或备案，存在较大不确定性。海鸥住工：未参与任何形式的灯塔工厂资质申报与认定海鸥住工发布股票交易异常波动公告，公司关注到部分媒体将公司列为“灯塔工厂概念”相关股票。公司于2020年5月与富士康工业互联网股份有限公司签署战略合作框架协议，主要以公司工业数字化、网络化和智能化的转型升级为方向，助力公司实现智能制造，降低运营成本为主的小灯塔计划，截至本公告日，公司未参与任何形式的灯塔工厂资质申报与认定。除此之外，公司未发现其他公共传媒报道了可能或已经对本公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息。长江电力：前三季度公司境内所属六座梯级电站总发电量约2351.26亿千瓦时与上年同期基本持平长江电力公告称，根据公司初步统计，2025年前三季度，乌东德水库来水总量约834.89亿立方米，较上年同期偏枯6.04%；三峡水库来水总量约2988.80亿立方米，较上年同期偏枯4.54%。2025年前三季度，公司境内所属六座梯级电站总发电量约2351.26亿千瓦时，与上年同期基本持平。其中，第三季度公司境内所属六座梯级电站总发电量约1084.70亿千瓦时，较上年同期减少5.84%。中国核电：前三季度累计商运发电量1843.64亿千瓦时，同比增长14.95% 中国核电公告，截至2025年9月30日，公司核电控股在运机组26台，装机容量2500万千瓦；控股在建及核准待建机组19台，装机容量2185.90万千瓦，核电装机容量合计4685.90万千瓦。公司新能源控股在运装机容量3348.47万千瓦，包括风电1049.13万千瓦、光伏2299.34万千瓦，另控股独立储能电站165.10万千瓦；控股在建装机容量738.78万千瓦，包括风电194.64万千瓦，光伏544.13万千瓦。截至2025年9月30日，公司2025年前三季度累计商运发电量为1843.64亿千瓦时，同比增长14.95%；上网电量为1740.95亿千瓦时，同比增长15.20%。科伦药业：子公司核心产品TROP2 ADC芦康沙妥珠单抗获国家药监局批准第三项适应症科伦药业公告称，公司控股子公司科伦博泰靶向人滋养细胞表面抗原2(TROP2)的抗体偶联药物(ADC)芦康沙妥珠单抗(sac-TMT)获国家药监局批准第三项适应症，用于治疗经表皮生长因子受体(EGFR)酪氨酸激酶抑制剂(TKI)治疗后进展的EGFR基因突变阳性的局部晚期或转移性非鳞状非小细胞肺癌(NSCLC)成人患者。芦康沙妥珠单抗(sac-TMT)是迄今为止全球首个且唯一对比含铂双药化疗显示出显著的总生存期(OS)获益，并且已获批用于仅接受过TKI治疗后进展(2L)的晚期NSCLC的ADC。华大智造：子公司就CoolMPS测序技术签署授权许可协议华大智造公告称，公司全资子公司MGI US LLC（简称“MGI LLC”）及 Complete Genomics，Inc.（简称“CGI”）与 Swiss Rockets AG（以下简称“Swiss Rockets”）签署《授权许可协议》，将公司的CoolMPS测序技术（简称“CoolMPS”或“无损碱基测序技术”）及通用测序技术（含stLFR和cLFR等所涉及测序仪、芯片及建库试剂等产品所需底层技术，简称“通用测序技术”）有偿授权给 Swiss Rockets。特宝生物：派格宾增加适应症上市许可申请获得批准特宝生物公告，近日，公司收到国家药品监督管理局核准签发的《药品注册证书》，公司产品派格宾联合核苷（酸）类似物用于成人慢性乙型肝炎患者的HBsAg持续清除的增加适应症上市许可申请获得批准。宝泰隆：宝泰隆一矿获批为正式矿井宝泰隆公告，近日，公司所属宝泰隆新材料股份有限公司一矿（以下简称“宝泰隆一矿”）收到了黑龙江省七台河市新兴区人民政府下发的《新兴区人民政府关于准予宝泰隆新材料股份有限公司一矿复产的通知》，同意宝泰隆一矿复产。宝泰隆一矿为设计生产能力90万吨/年的矿井，本次成为正式生产矿井，将增加公司原煤自供能力，降低公司原材料成本，进一步提升公司的生产能力，提高公司未来盈利水平，对公司可持续性发展和经营业绩将带来积极影响。阳光诺和：BTP4507获得药物临床试验批准阳光诺和公告，近日，公司子公司江苏诺和必拓新药研发有限公司收到国家药品监督管理局核准签发的《药物临床试验批准通知书》，公司在研项目BTP4507的临床试验申请获得批准。BTP4507拟用于治疗单药治疗不佳的原发性高血压患者。华纳药厂：撤回盐酸阿罗洛尔片药品注册申请华纳药厂公告，近日，公司收到国家药监局核准签发的《药品注册申请终止通知书》，同意公司撤回盐酸阿罗洛尔片的注册申请。盐酸阿罗洛尔片主要用于治疗原发性高血压（轻度-中度）、心绞痛、心动过速性心律失常、原发性震颤。公司于2024年4月向国家药监局递交该产品的上市许可申请并获得受理。经审慎研究，结合研发策略，公司决定主动撤回本次药品注册申请。该药品注册申请的主动撤回并终止不会对公司当期及未来生产经营与业绩产生重大影响。宝泰隆：宝泰隆一矿获批为正式矿井宝泰隆公告称，公司所属宝泰隆新材料股份有限公司一矿收到黑龙江省七台河市新兴区人民政府下发的《通知》，同意宝泰隆一矿复产。宝泰隆一矿为设计生产能力90万吨/年的矿井，本次成为正式生产矿井，将增加公司原煤自供能力，降低公司原材料成本，进一步提升公司的生产能力，提高公司未来盈利水平，对公司可持续性发展和经营业绩将带来积极影响。【业绩】横店东磁：前三季度净利同比预增50.1%-65.2% 横店东磁发布2025年前三季度业绩预告，预计前三季度归属于上市公司股东的净利润为13.90亿元-15.30亿元，比上年同期增长50.1%-65.2%。【增减持】中持股份：股东长江环保集团拟协议转让所持公司的全部股份中持股份公告称，公司持股5%以上股东长江生态环保集团有限公司拟通过公开征集转让方式协议转让所持公司的全部股份63,132,978股，占公司总股本的24.73%，转让价格不低于8.72元/股。本次股份转让完成后，长江环保集团将不再持有公司股份。在规定期限内征集到意向受让方后，与受让方确定的最终转让价格及所签《股份转让协议》仍须经有权部门的批准后方可生效及实施。【签大单】时代新材：签订合计44.9亿元叶片销售合同时代新材公告，公司2025年7月1日—2025年9月30日与风电各大主机厂（简称“买方”）签订《叶片销售合同》。公司向买方销售叶片及相关服务，合同金额总计约合人民币44.9亿元（含税价）。华大智造：子公司就CoolMPS测序技术签署授权许可协议华大智造公告，公司全资子公司 MGI US LLC（简称“MGI LLC”）及 Complete Genomics，Inc.（简称“CGI”）与 Swiss Rockets AG（以下简称“Swiss Rockets”）签署《授权许可协议》，将公司的CoolMPS 测序技术（简称“CoolMPS”或“无损碱基测序技术”）及通用测序技术（含stLFR和cLFR等所涉及测序仪、芯片及建库试剂等产品所需底层技术，简称“通用测序技术”）有偿授权给 Swiss Rockets。光启技术：子公司签订合计5.16亿元超材料产品批产合同光启技术公告，公司于近日收到全资子公司深圳光启尖端技术有限责任公司（简称“光启尖端”）的通知，光启尖端与某客户签订了合计2.72亿元的超材料产品批产合同，与另一家客户签订了合计2.44亿元的超材料产品批产合同。光启尖端近期累计与两家客户签订了合计5.16亿元的超材料产品批产合同，相关产品将于2026年6月30日之前完成交付。山高环能：子公司中标餐厨垃圾委托运营服务项目山高环能公告，近日，公司的全资子公司山高十方环保能源集团有限公司（简称“山高十方”）收到中标结果，中标邢台市餐厨垃圾粪便无害化处理项目资源化利用管理服务项目，招标人为邢台市国润环境技术有限公司。服务周期为8年，自移交基准日起算。

金融界10-12 21:10

华金证券：给予鼎龙股份买入评级

步形成规模销售；在清洗液产品方面，公司铜制程CMP后清洗液持续稳定获得订单，其他制程抛光后清洗液产品结合整体业务战略安排进行开发验证，持续完善业务布局。2025H1，在售CMP抛光液型号稳定上量，在测品类加速验证、导入。此外，产品组合方案持续完善，多晶硅抛光液与配套清洗液的产品组合方案获得国内主流逻辑晶圆厂客户技术认可，取得“抛光液+清洗液”的组合订单。公司致力于为下游晶圆厂客户提供整套的一站式CMP核心材料及服务，持续提升系统化的CMP环节产品支持能力、技术服务能力、整体方案解决能力。　　高端晶圆光刻胶&先进封装材料：（1）高端晶圆光刻胶：2025H1，在产品开发方面：公司已布局近30款高端晶圆光刻胶产品，超过15款产品已送样给客户验证，其中超过10款进入加仑样测试阶段，整体测试进展顺利，其中有数款产品有望在今年下半年全力冲刺订单。在产能建设方面：公司潜江一期年产30吨KrF/ArF高端晶圆光刻胶产线具备批量化生产及供货能力，同时承担工艺放大的开发重任；二期年产300吨KrF/ArF高端晶圆光刻胶量产线建设在按计划顺利推进中，计划今年第四季度进入全面试运行阶段。（2）先进封装材料：在半导体先进封装材料领域，公司围绕半导体先进封装上游几款自主化程度低、技术难度高、未来增量空间较大的材料产品进行布局，目前主要有半导体封装PI、临时键合胶两类产品。2025H1，半导体封装PI在售型号数量及覆盖客户数量进一步增加，推动订单增长持续加速；临时键合胶在已有客户持续稳定规模出货中。　　显示材料：确立YPI、PSPI产品国产供应领先地位，无氟等新品验证反馈结果良好。近年来，OLED面板需求持续提升，国内显示面板企业对新一代显示技术AMOLED产线大力投建，国内终端AMOLED面板市场规模持续扩张，其上游OLED材料未来市场空间广阔。公司紧抓半导体显示材料产业的战略发展机遇期，布局多款新型显示材料，目前YPI、PSPI、TFE-INK产品已在客户端规模销售，并已成为国内大部分主流显示面板客户YPI、PSPI产品的第一供应商，确立YPI、PSPI产品国产供应领先地位。此外，无氟光敏聚酰亚胺（PFASFreePSPI）等新品的客户验证持续推进，目前验证反馈结果良好，或为未来显示材料业务新收入增长点。　　投资建议：我们预计2025-2027年，公司营收分别为38.94/46.86/55.67亿元，同比分别为16.7%/20.3%/18.8%；归母净利润分别为7.04/8.90/10.76亿元，同比分别为35.3%/26.4%/20.9%/；对应PE为49.1/38.8/32.1倍。考虑到鼎龙股份已为国内部分核心晶圆厂CMP抛光垫的第一供应商，随着抛光液+清洗液持续完善，有望为下游晶圆厂客户提供整套的一站式CMP核心材料及服务；叠加公司已为国内大部分主流显示面板客户YPI、PSPI产品的第一供应商，且高端晶圆光刻胶/半导体先进封装材料等陆续验证及产业化，将持续带动业绩增长。维持“买入”评级。　　风险提示：下游终端市场需求不及预期风险，新技术、新工艺、新产品无法如期产业化风险，市场竞争加剧风险，系统性风险等，新客户开拓不及预期。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级13家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为38.04。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-12 17:20

威尔鑫点金·׀ 如何理解金银价格创历史新后的数十年最强技术超买？

幅7.74%，报收58.24美元；伦铜下跌3.05%，振幅6.30%，报收10374.00美元；伦铝上涨1.63%，振幅4.18%，报收2746.00美元；伦铅下跌0.07%，振幅2.46%，报收2014.50美元；伦锌下跌1.52%，振幅3.63%，报收2984.50美元；伦镍下跌1.33%，振幅3.08%，报收15215.00美元；伦锡下跌4.85%，振幅3.08%，报收35350.00美元；上周，在美元指数强势上涨的背景下，贵金属全面大幅上涨，唯铂金价格小幅下跌，且跌幅小于美元指数涨幅，故贵金属相对于美元指数的强势得以继续彰显。实际上，不仅贵金属相对于美元指数全面延续强势，基本金属与原油也同样如此。只是周五油价、基本金属与美元指数同向下跌，很大程度掩盖了基本金属的全面转强信号。如美元指数与LME基本金属日K线信息图示：如果剔除“周五”日线信息，原油与基本金属真可谓与美元指数“同向上涨”，也即美元强势似乎已无法遏制商品市场全面转强之势，无法遏制美国通胀上行之势。周五，特朗普在社交媒体放狠话，准备对华重启贸易.战，致使商品市场、美元、美股、美债全线下跌。单纯就技术层面而言，目前金银大周期已处于非常超买的状态，只是黄金市场的超买状态已钝化一年，金价却继续大幅迭创历史新高。至于白银市场，笔者上半年即肯定地告知客户，今年银价会创历史新高，一定要牢牢锁定多头持仓。下面这幅图表是笔者7月12日内部报告分析内容，也在上个月开放式报告中进行过分享：早在7月12日，金价尚处于38美元附近时，笔者在内部报告中分析到：虽然40-42美元一带有H2轨道线、L4趋势，图示49.77至11.62美元十年大熊市反弹的80.9%黄金分割位（42.48美元），以2020年底部11.62美元为参考基点的361.8%（42.03美元）黄金分割切线，牛市源生浪（11.62至29.86美元）向上的161.8%黄金分割位（41.44美元）诸多技术共振反压，但银价会一气呵成突破这个阻力带直接挑战历史新高，故我们会选择忽略这个阻力带。为何要忽略40-42美元的诸多共振阻力带？技术分析需要机动活性，不能死抠图表，还需洞悉市场资金律动状况。40-42美元附近的阻力带距离32-34美元区域时间长达一年的蓄势跑道太近，且就对冲基金银市资金流向分布状况观察，蓄势已非常充分。银价不可能在突破35美元略下的蓄势颈线位置后仅上涨20%，就回来解放被套的空头，不太可能！银价一定会继续大幅逼空，只有挑战历史新高，创出历史新高后，才会让被套的空头战栗缴械。且2011年创下的49.77美元大周期顶部附近，就是下一共振作用力带。故笔者原本预期，40-42美元附近的阻力带并非不再对银市产生作用力，而是在银价创出历史新高，大致完成一轮逼空之后，再调整至40-42美元一带，完成对该作用力带的“技术响应”！但最新观点对此又有些不太确定了！影响因素并非来自金银市场本身，而是来自关联金融环境，来自美元市场超预期坚韧（至今没有破位下行）的影响。就通用技术而言，当前金市大周期有多超买呢？如笔者周四晚间（金价位于4050美元附近时）绘制的50多年金价月K线信息图示：左侧为50多年金市通用技术全景信息，右侧为近几个月放大信息。小图2，金价月线布林通道，目前金价已运行在布林第一上轨与第二上轨之间，属于周期强势过度，需警惕金价阶段或中长期技术见顶风险。小图3，金价月线MACD趋势指标，已创历史之最。即需敬畏趋势，不可盲目与趋势为敌，也需注意宏观趋势见顶风险。小图4，金价月线KD指标，最新K值为93.29，为1979年10月以来的45年最高。小图5，金价月线RSI指标，最新96.97点，创出了自1973年7月以来的52年最高值。小图6，金价CR能量指标，目前已创出自1980年2月以来的最高值，也即创出1980年金价见顶850美元之后的最高值。如何解读理解这些已经非常极端的宏观技术信号呢？即需敬畏趋势的力量，但又需警惕头脑过度发热而继续猛冲猛打！再如银价月K线通用信息图示：本周银价创历史新高至51.23美元！观小图2银价月线布林通道信息，放大图显示，本周银价的最高价（51.23美元）几乎就在月线第二布林位置（51.33美元）。理论上需要注意银价周期技术见顶的可能性。历史上，银价疯泼起来远比金价强烈，月线突破布林第二上轨位置也并非不可能。2020年7月、8月，银价分别上涨33.79%，15.56%，当月最高价皆大幅突破第二布林上轨。小图3，银价月线MACD趋势信息，尚不如2011年银价大周期见顶49.77美元时。小图4，银价月线KD指标信息，最新91.76点。也属于大周期绝对高位，需要注意阶段风险。小图5，银价月线RSI指标信息，与小图4之KD指标信息相似，时隔十几年第一次周期强势至此。小图6，银价CR能量指标，最新231.317点，创出了自2011年银价周期见顶49.77美元之后的新高。如何理解当前金银市场技术面大周期严重超买信号？我们对金价宏观顶底测试有一套与金价表象无关的量化标准，即金价相对于金融环境，金价相对于关联品种之间的正常逻辑关系应该是什么状态，来判断金价宏观见顶或见底的可能性。在已给投资者分享过的相关框架中，这些内容工具包括：金价相对于金融环境的偏离度，国际理论金价与实际金价的相关性，金价与商品市场之间的关联关系量化，黄金领先指标与金价的宏观形态趋势关系，黄金势态指数对金市阶段与宏观趋势的量化指引信息，以及基金在黄金市场中的周期分布特征，基金行为量化等信息。比如，笔者在5月31日内部报告中，在已有经济金融基本面作为判断基础的前提下，再通过基金行为趋势轨道分析，即早早判断中期黄金市场应继续逢低做多：图中，对基金行为趋势的规律研究，完全跳出了对金价运行表象的研究。此外，在2025年1月1日年度报告中，我们也对这些黄金市场分析工具、原理进行了大量、深度分享。也即金市宏观测顶或测底，一定要跳出揣度金价目标表象，赋予“牛市不测顶熊市不测底”的具体理论逻辑分析量度框架。不是不测顶，只是不能依据该品种价格表象而“简单”测顶，否则易掉进测顶陷阱：牛市半道战略做空，熊市半道抄底，都是在蛇腰上进行的危险操作。当然，具体价格与技术信号表象并非不看重，而是不能过于笃定看重，并为此押注！金市技术与金价运行表象，仅是威尔鑫黄金市场多维分析框架中的两个维度。截止10月10日（周五）的最新数据显示，全球最大金银ETF持仓继续稳步增加：全球最大黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust最新持仓1017.16吨，市值1305.06亿美元。相较于前一周1014.88吨，持仓增加2.3吨。全球最大白银ETF基金iShares Silver Trust（SLV）最新持仓15443.76吨，市值247.36亿美元。相较于前一周15169.94吨，持仓增加273.82吨。欢迎：牵手威尔鑫！当市场雨落屋檐时，与您同避一方天地；金海行舟，为您护航并共渡一程山水！

杨易君黄金与金融投资 1评论10-12 13:11

王鹏点金：避险再起，黑色星期五黄金借势走高！

突然变盘并全线大跳水，美股暴跌，油价和铜加速下跌，跌幅超过5%，而黄金受降息预期和避险情绪推动，最终收涨1.05%。下周将是美国政府停摆的第三周，继续关注停摆是否结束，以及美联储主席鲍威尔和特朗普的讲话。黄金，周五震荡上涨，亚盘震荡，欧盘上涨，美盘在3970企稳后迎来上涨，日线收阳线。昨日行情是看空的，计划是在4000附近做空，早盘我们也抓了波短空，但是欧盘并没有刷新前一日低点，而是震荡上涨，这就说明美盘不好跌，也是看震荡上涨了。周线图看，连续八连阳，下周是理论的变盘窗口，当然，下下周也存在变盘的可能性，也是变盘的极限时间。所以，接下来1-2周的时间重点关注基本面事件，美国政府停摆是否结束或者降息落地，这对黄金都是利空的，也是有利于短期见顶。短线上，周五强势收盘，下周一看惯性上涨，有望再次冲击前高4060压力位，本周已压制两次，下周若再冲击则是第三次，可以结合信号关注短空机会。【以上观点仅供参考，并不构成投资建议，你的点赞与转发就是对我最大的支持！】

王鹏点金 1评论10-11 20:25

全线暴跌！下周怎么办？

作初期将以原矿出口为核心，优先供应锑、铜精矿及钕、镨等轻稀土资源，中期将推进巴基斯坦境内建立完整冶炼产业链（巴基斯坦总理已亲赴美国与特朗普详谈）。并且在10月初首轮载满战略矿物的货轮已经向美国启航。目前中国具备全球最完善的稀土提炼技术和设备体系，而巴基斯坦也都是利用中方的。这样一来，肯定是不行的。于是我方才会宣布对稀土及提取技术、设备出口进行新的限制。当然我方对英伟达、高通的芯片进行调查，也有其他的原因——主要也是针对美方对中国高端芯片出口方面限制的反制措施。然后特朗普就借此发飙，才突然发出的极度施压。但需要指出的是，目前特朗普的施压还是停留在口头上，对于本月底的APEC峰会的双方会晤并没有打算取消。这就很符合之前的习惯。同时，中国商务部和海关总署发布的四份相关文件，统一措施将于11月8日生效，距离中美现行贸易休战协议11月10日到期仅剩两天。显然，双方选择的生效时间节点都非常微妙，各自留有余地。说明会否执行还是依谈判决定的。所以在接下来的一段时间（可能到月末双方会晤或11月10休战协议结束前），如果双方没有出现缓和表态或依旧采取对抗行为，那么股市的回调波动风险都是会加大的。然后到了重新谈判时刻，如果届时双方谈拢，那么皆大欢喜，股市又能够继续嗨上去；如果谈不拢，那么新一轮的大回调可能就免不了了。不过，危中也有机。一些板块可能重新成为资金避险的主要方向，但注意有一个前提条件是——要在短期的普跌之后。首先是市场屡试不爽炒作的国产替代逻辑，核心在于突破“卡脖子”环节、构建自主产业链，结合当前产业进展与政策导向。核心代表有半导体设备与材料（蚀刻机、光刻机、薄膜沉积设备、晶圆材料、电子特气等）、模拟/算力芯片、高端制造核心装备尤其是工业母机与自动化控制相关的设备、高端医疗设备、各种先进应用软件等。逻辑很简单，在历次关税谈判中，这些都是美国的重点针对领域，美方的出口限制越严格，国内政策扶持力度（如专项补贴、采购倾斜）越大，设备与材料的替代速度越快，长期成长逻辑越明确。其中，上述的方向也与军工板块有较大契合，恰好军工板块在9月份已经显著回调，不排除重新获得资金关注。其次是高息股蓝筹资产，尤其是近期已经大幅回调的银行和公用事业板块，目前已经逐步跌出性价比（平均股息率重回4.5%以上）。这些资产的容量足够大，一直都是资金避险的首选方向。还有就是不受关税影响的内循环经济，比如必需消费和农业板块。食品饮料、医药等板块在4月关税冲击期间逆势上涨0.27%；农业板块也展现出显著抗跌性，部分细分领域甚至逆势走强，成为当时市场中少有的“避风港”（4月8日至4月10日，申万农业指数累计上涨4.3%，其中种业板块涨幅达6.7%，而同期上证指数反弹幅度为3.2%。）。其实还有一个潜在板块——资源安全与战略金属材料（稀土、贵金属、有色、锂等）也经常是资金喜欢避险的主流方向，但由于近半年来积累的涨幅已经很大，估值水平较高，此时的避险价值已经打了折扣，不一定能继续得到避险资金的认可，只有等后续能否跟随大市回调重新跌出机会了。 03 结语目前，市场已经形成“TACO交易”（全称Trump Always Chickens Out），意思是特朗普在放出狠话之后总会“临阵退缩”，由此让股市出现重新上涨的规律性现象。基于此，尽管现在关税阴云虽再度集结，可能引发股市再次出现大波动，但我们也不必过于担忧，参考以往经验，或许很快市场又迎来新一轮的TACO交易机会也说不准。但在谈判结果未出之前，大家最好还是要保持足够的审慎。（全文完）

格隆汇10-11 20:01

两大稀土巨头宣布提价，释放出什么信号？

现货供应整体偏紧。与此同时，全球第二大铜矿Grasberg因事故停产，预计最早2027年才能恢复事故前生产水平，加剧了市场对于资源供应的担忧。二是出口管制升级。商务部近期加强了稀土相关物项出口管制，新规对境外相关稀土物项、稀土相关技术实施出口管制；此外，商务部联合海关总署明确对超硬材料、稀土设备和原辅料、钬等5种中重稀土、锂电池和人造石墨负极材料相关物项实施出口管制。商务部新闻发言人表示，稀土相关物项具有军民两用属性，对其实施出口管制是国际通行做法。今年4月，中国政府对中国组织和个人出口稀土物项实施出口管制。有关稀土技术也早在2001年就列入了《中国禁止出口限制出口技术目录》。一段时间以来，部分境外组织和个人将原产中国的稀土管制物项直接或者加工后再转移、提供给有关组织和个人，直接或间接用于军事等敏感领域，对中国国家安全和利益造成重大损害或潜在威胁，对国际和平稳定造成不利影响，也有损防扩散国际努力。为此，中国政府依法对含有中国成分的部分境外稀土相关物项实施管制，目的是更好维护国家安全和利益，更好履行防扩散等国际义务。三是需求持续增长。新能源汽车、风电、机器人等高端制造业对稀土的需求持续攀升。北方稀土指出，子公司内蒙古北方稀土磁性材料有限责任公司的订单相对饱满，对未来稀土价格走势持乐观看法。在今年5月的投资者交流会上，中国稀土管理层指出，随着下游市场的应用扩大，全球主要大国对稀土的需求不断增大，稀土价值将更进一步凸显，关于中长期市场走势，我们对稀土发展充满信心。《稀土管理条例》及其相关细则的陆续颁布及实施，有利于规范行业发展秩序，助推行业高质量发展。公司对稀土价格走势保持谨慎积极乐观的态度，同时，根据市场因素的变动相应调整经营节奏。也有机构指出，在供需紧平衡的背景下，稀土产品价格有望保持高位运行。稀土企业的估值体系也有望从传统周期股，转变为战略资源和高端制造双轮驱动的模式。

格隆汇10-11 11:01

特朗普关税威胁引发市场巨震：美股暴跌、原油重挫、稀土逆势上涨

油与金属价格跳水，避险资产走强原油与铜期货在美股开盘后同步加速下跌，WTI原油期货收跌4.24%，报58.90美元/桶，创下近五个月新低。布伦特原油同期下挫3.82%，至62.73美元/桶。铜价下跌超5%，显示投资者对全球制造业前景的担忧。受避险需求提振，黄金价格刷新阶段高点，美债价格上涨，十年期美债收益率盘中跳水逾10个基点，至4.03%，创三周低点。分析师指出，这一走势显示市场正预期美联储可能提前调整政策节奏。品种最新价日跌幅周跌幅 WTI原油 $58.90 -4.24% -3.25% 布伦特原油 $62.73 -3.82% -2.79% 黄金刷新阶段高位 +0.8% +1.1% 铜期货 — -5.2% -4.6% 科技与芯片股领跌，稀土板块逆势上涨科技板块成为此次暴跌的中心。费城半导体指数下跌6.32%，创下年内罕见单日跌幅。AMD、高通、台积电、美光科技等公司股价均下挫5%至8%区间。美国科技七巨头（Magnificent 7）指数下滑3.68%，苹果跌3.45%，特斯拉跌5.1%，亚马逊与英伟达均跌近5%。与此同时，在中国商务部宣布对稀土相关物项与技术实施出口管制后，美股稀土矿企股价逆势飙升。USA Rare Earth（USAR.US）盘中一度涨超20%，MP Materials与NioCorp Developments均涨逾8%。业内人士指出，此举被市场解读为“中国反制信号”，支撑了稀土股的避险买盘。公司股票代码日涨幅 USA Rare Earth USAR.US +5.0% MP Materials MP.US +8.4% NioCorp Developments NB.US +5.6% Ucore Rare Metals UURAF.US +8.4% 美债与欧债收益率齐跌，市场预期降温美债与欧债收益率同步下行，显示全球资金正流向避险资产。美国10年期国债收益率降至4.03%，为9月18日以来最低水平，2年期收益率降至3.50%。欧洲方面，英国与德国10年期国债收益率分别降至4.67%与2.64%，均为两周来最低。有机构分析称，此次收益率下滑反映投资者对经济衰退风险的重新评估。瑞银固定收益分析师在接受采访时表示：“市场对美联储年底前降息的押注正在升温，这推动了债券收益率的快速回落。” 国家 10年期收益率日变化美国 4.03% -11个基点英国 4.67% -7个基点德国 2.64% -6个基点编辑总结本轮市场剧烈波动的核心在于中美关系紧张与政策不确定性上升。特朗普再度释放关税威胁令全球供应链风险被重新定价。投资者避险情绪蔓延，资金从高风险资产流向黄金与债券市场。与此同时，中国稀土出口管制成为焦点，支撑稀土板块走强。整体来看，市场进入短期震荡期，投资者需密切关注中美政策走向及美联储的表态。常见问题解答 Q1：特朗普关税言论为何引发如此剧烈的市场反应？A1：市场担忧新的关税措施可能打击全球供应链，推高成本并影响企业利润，特别是科技与制造业板块，因此引发恐慌性抛售。 Q2：为何稀土股能逆势上涨？A2：中国商务部公布出口管制消息，被解读为战略性资源收紧信号。稀土作为高科技产业核心材料，其供应紧张前景推升了相关企业估值。 Q3：黄金和美债为何在股市暴跌时上涨？A3：黄金与国债属于传统避险资产。当市场风险情绪升温、投资者对经济前景悲观时，资金往往流向这些资产以对冲风险。 Q4：科技七巨头大幅下跌意味着什么？A4：大型科技公司估值高、权重重，市场回调时往往成为首批被抛售的对象。这一现象显示资金短期正从成长股流向防御性板块。 Q5：未来一周市场可能如何演变？A5：若中美关系无进一步缓和信号，市场波动或将持续。投资者关注美联储官员发言与经济数据，若通胀或就业疲软，降息预期可能为股市提供支撑。来源：今日美股网

今日美股网10-11 09:36

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