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中邮证券：首次覆盖江海股份给予买入评级

局三大电容器用关键材料的技术工艺，延伸铝电解电容器产业链。公司积极布局三大电容器用关键材料的技术工艺研究攻关和产业化，延伸了铝电解电容器产业链，开发出国内高比容、高强度、高一致性的电极箔，解决了腐蚀和化成污水处理技术；掌握了各类真空镀膜技术工艺，研制了多种超级电容器电极，有效地保障了材料性能、品质和供给，有力地提高了电容器市场竞争力。目前公司成为全球电力电子应用领域品种最齐全，产业链最完整的电容器公司。　　业务持续稳定发展，薄膜电容器、超级电容器即将发力。铝电解电容器是公司业务和发展支柱，除新能源外，在消费电子、电动汽车和充电桩等应用领域实现增长，展现了公司产品竞争力，并且拓展了应用场景和用户，固态叠层高分子电容器在多家战略客户通过认定，固液混合电容器在汽车领域实现突破，有望实现50%以上增长；薄膜电容器的镀膜、安规、针式、DCLink、AC、箱式、模组等不同产品方向专业化布局，对标行业头部企业、在技术、质量、成本方面不断找到突破点，为国家重点项目作出贡献，为未来成长做好了准备；超级电容器大规模发展已具备性能、产品线、产能基础，发电侧和用户侧调频项目越来越多，特别是在针对AI服务器和数据中心功率补偿方面和国内外多个重点客户共同推进研发，取得阶段性成效，前景可期。　　广泛开展合作，建立战略结盟。在高压大型铝电解电容器、高性能电极箔等领域和日本公司合作，车载铝电解电容器和日本ELNA公司合作，在电动汽车专用薄膜电容器模组、车载轴向引线电容器及高分子固体铝电解电容器和KEMET公司合作，在超级电容器方面与中科院上海硅酸盐所、与华南理工大学N型高分子导电聚合物在固态电容器应用的研发合作，与西安交通大学共建了高端电容器技术创新中心，为公司快速提升技术水平，占领更高端市场创造了难得的机遇。　　投资建议：　　我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为57.6/67.7/78.2亿元，归母净利润分别为8.3/10.0/11.8亿元，首次覆盖给予“买入”评级。　　风险提示：　　技术迭代和研发投入不及预期的风险；市场竞争加剧风险；进入新市场及开发新产品的风险；汇率风险；产能扩展不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李玖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为69.06%，其预测2025年度归属净利润为盈利9.89亿，根据现价换算的预测PE为19.24。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级8家；过去90天内机构目标均价为22.53。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星07-23 08:48

港股上涨带动多个板块齐升，强势轮动释放复苏信号，意味着政策与资金博弈提速

6.03% 中国中铁 +4.52% 中铝国际 +3.47% 中信建投指出，雅下水电工程投资效应具有中长期拉动作用，预计将在未来10年拉动GDP总增量2.04万亿元。重点个股追踪：比亚迪、洛阳钼业、协鑫科技表现亮眼比亚迪股份：涨超5%，1300万辆下线、海外扩张同步推进。洛阳钼业：涨超7%，受益于政策刺激与资源行情复苏。协鑫科技：涨近7%，与太保资管香港就RWA全球发行达成合作。中国中免：涨超3%，海南封关与旅游消费复苏预期强烈。同源康医药-B：尾盘拉升近6%，ESMO成果推动创新药热度。机构观点：医药、基建与养老三重政策主线明确中金公司：看好丽珠医药LZM012临床进展，强化东南亚拓展。中信建投：雅下水电投资周期拉长内需红利，基建多点开花。摩根大通：中国医疗支出10年将达2.4万亿美元，看好保险与健康服务赛道。权威点评与总结本交易日港股市场多板块共振上涨，显示出政策与市场预期在多领域实现阶段性共识。资源周期股、基建与新能源三大主线构成结构性做多逻辑，叠加海外资金回流与人民币稳定，有望带动港股市场中期向好。尤其是在美联储政策预期稳定的大背景下，南向资金流入趋势或延续，成为港股结构牛行情的主要推动力。中国资源股受益于政策托底与商品价格结构性回升，短期内仍有上行空间。 —— 高盛，2025年7月22日我们认为比亚迪的全球化节奏加速和销量破纪录，是新能源赛道投资者应重点关注的信号。 —— 摩根士丹利，2025年7月22日随着LZM012进入后期试验阶段，丽珠医药在国际市场的竞争力将进一步增强。 —— 瑞银，2025年7月22日常见问题解答 Q：港股今日上涨的主因是什么？ A：主要得益于政策预期升温、资源股强势上涨，以及南向资金持续净流入。 Q：锂电池与新能源汽车为何表现抢眼？ A：比亚迪销量突破、新能源政策红利持续、海外扩张进展是主要推力。 Q：中金为何看好丽珠医药？ A：其新药LZM012在临床中表现优异，并积极拓展东南亚新兴市场。 Q：港股科技股为何分化？ A：盈利能力与估值压力是关键，投资者更倾向于选择盈利确定性强的龙头股。 Q：内需政策将如何影响未来港股走势？ A：政策利好将进一步激活基建与消费板块，支撑港股中长期上行趋势。来源：今日美股网

今日美股网07-23 00:11

格隆汇公告精选(港股)︱南山铝业国际(02610.HK)盈喜：预期中期净利润约2.25亿美元至2.65亿美元

【今日焦点】南山铝业国际(02610.HK)盈喜：预期中期净利润约2.25亿美元至2.65亿美元南山铝业国际(02610.HK)公告，集团预期截至2025年6月30日止6个月录得约2.25亿美元至2.65亿美元的净利润，而截至2024年6月30日止6个月所录得的净利润约为1.59亿美元。集团期内净利润增长主要归因于毛利率的提升，此乃得益于期内氧化铝售价提高及单位生产成本相对稳定。根据目前可得资料及本集团最新未经审核综合管理账目，2025年上半年公司产品的平均售价约为每吨530美元，高于2024年上半年的约每吨387美元，但低于2024年下半年的约每吨561美元。【重大事项】安徽皖通高速公路(00995.HK)拟与S98联合体成立S98合资公司以实施有关S98全椒至禄口高速公路安徽段的项目复锐医疗科技(01696.HK)附属向北美市场推出Universe 【财报业绩】盈喜预告 | TCL电子(01070.HK)预期2025年上半年经调整归母净利润同比增幅约为45%至65% 人瑞人才(06919.HK)盈喜：预期中期权益持有人应占溢利同比增长66.7%至94.1% 海港企业(00051.HK)盈警：预计中期股东应占亏损2.3亿至2.9亿港元北京首都机场股份(00694.HK)预期中期净亏损约1.2亿元至2.0亿元【运营数据】中国罕王(03788.HK)：集团黄金资源总量增加至507万盎司安东油田服务(03337.HK)第二季度新增订单30.1亿元同比增长14.2% 京投交通科技(01522.HK)中期累计新签及中标项目金额约11.44亿元周大福(01929.HK)：首财季主要市场同店销售表现较过去几个季度持续改善五矿资源(01208.HK)第二季度锌总产量5.62万吨同比增长12% 【医药创新】中国生物制药(01177.HK)：1类创新药注射用TQB6411 (EGFR/c-MET双抗ADC)完成首例受试者给药白云山(00874.HK)：千金保孕丸新增小蜜丸规格获国家药监局批准远大医药(00512.HK)全球创新放射性核素偶联药物TLX591加入国际多中心III期临床试验的申请已获中国药监局默示许可【收购出售】远东控股国际(00036.HK)可能收购一间拥有从事酒店业务的澳门物业的公司股权【增发供股】中国抗体-B(03681.HK)拟折让约16.12%发行1.82亿股净筹3.69亿港元中国健康科技集团(01069.HK)拟折让约17.65%配售最多1700万股净筹463万港元中国天弓控股(00428.HK)拟折让约19.46%配售最多2142万股筹资约370万港元【回购注销】汇丰控股(00005.HK)7月21日耗资1.9亿港元回购192.4万股渣打集团(02888.HK)7月21日耗资954.19万英镑回购71.6万股阿里巴巴-W(09988.HK)7月21日耗资85.5万美元回购5.7万股贝壳-W(02423.HK)7月21日耗资300万美元回购47万股保诚(02378.HK)7月21日耗资290万英镑回购31.5万股药明康德(02359.HK)7月22日耗资2699.4万元回购32.32万股A股

格隆汇07-22 23:18

可口可乐：“快乐肥宅水” 依然是最稳避风港？

Q2 可口可乐的核心原料（玉米糖浆、铝、PET 切片）价格仍然维持高位，但在公司期货对冲策略下成本压力并不大，另一方面，公司通过直接提价&增加高毛利产品的占比（无糖可口可乐、健康功能性饮品占比提升）提升了公司的吨价，二者共同驱动下 2Q25 公司毛利率小幅提升 1.3pct 达到 62.6%。费用端，得益于公司不断将 AI 运用到日常的经营（包括不同市场的定价、产品投放决策&制作营销广告等）以及在全球范围内持续剥离瓶状厂提升运营效率，费用率下降至 27.7%，为 3 年来最低水平，核心经营利润也超出市场一致预期。 5、业绩指引：公司预计 2025 年全年实现内生增长 5%-6%，和此前的预期相符。 6、财务指标一览海豚君整体观点：整体上，二季度虽然 “关税大棒” 对可口可乐的威胁已基本散去，但在去年同期高基数压力下公司的整体业绩依然平稳交卷。海豚君认为最亮眼的地方在于毛利率小幅提升的情况下二季度公司的经营利润率同比大幅提升了 12.8%，说明可口可乐在整体大盘进入到稳定增长期后，精细化运营能力再次上了一个台阶。而经营利润率的提升很大程度上源于可口可乐在业绩会里提到的一个重要驱动引擎——“de-averaging（去平均化）”，简单来说，就是随着 AI 掌握的针对每个地区、每个年龄段、每个消费场景消费者信息的增加，在产品投放过程会更加精确，更加 “私人化”，让每个消费者在合适的渠道以合理的价格买到真正合适的产品，减少消费者的决策成本。海豚君认为这背后反应的信息是，AI 实实在在帮助了类似可口可乐这种消费品公司通过精细化运营实现了降本增效。展望下半年，可口可乐的增长路径也很清晰：针对成熟市场，对于消费力受损更严重的低收入人群，可口可乐将在折扣渠道（奥乐齐、Doller tree 等）增加小容量包装、家庭优惠装的占比，缓解消费者可支配收入下降的压力，注重量的增长，而对于中高收入人群，可口可乐降持续聚焦健康化趋势，在产品组合中加大零糖、健康功能性饮品等高毛利品类的占比，通过整体价格端的增长对冲销量的疲软。而对于新兴市场，分销网络的扩张仍然是第一驱动力。结合公司电话会信息，下半年可口可乐将聚焦新兴市场的非零售店渠道，通过冷柜的投放加大游景点、户外休闲和家庭渠道等场景的覆盖，增加消费者触达。另一方面，针对旺季，可口可乐将加大产品的本地化创新精准匹配当地消费者的需求，以东南亚为例，下半年可口可乐将加大推出结合当地水果风味的碳酸饮料品牌，定价低于核心可乐产品 10%-15%。最后，从估值上看，当前可口可乐 27x，略高于过去 10 年平均水平（25x），再加上十年期美债收益率也没有持续下行，因此当前这个位置海豚君认为仍然不太具有性价比。但考虑到和其他大多数消费品公司相比，无论是横跨所有软饮料品类，还是全球化品牌 + 本地化运营，都使得可口可乐具有更强的抗风险能力，因此对于追求抗风险、抗周期，追求稳定回报的投资者来说仍然是一个好选择。更详细点评，海豚君持续更新中……. 海豚投研【可口可乐】过往研究：财报季 2025 年 2 月 12 日财报点评《可口可乐：还是巴菲特眼光辣，快乐肥宅水赢麻了！》 2025 年 4 月 29 日财报点评《可口可乐：关税越猛，“快乐肥宅水 “越金贵？》深度研究可口可乐：快乐肥宅水何以成 “股神” 最爱？可口可乐：早已过气？不妨碍” 稳稳的幸福” -

海豚投研07-22 22:28

摩根基金管理(中国)旗下摩根大盘蓝筹股票C二季度末规模0.01亿元，环比减少44.58%

神华、宁德时代、美的集团、中国平安、云铝股份、泸州老窖、中国海油，前十持仓占比合计40.97%。天眼查商业履历信息显示，摩根基金管理(中国)有限公司成立于2004年5月，位于上海市，是一家以从事资本市场服务为主的企业。注册资本25000万人民币，法定代表人为王琼慧。

金融界07-22 22:19

博时基金旗下博时鑫泽灵活配置混合C二季度末规模0.01亿元，环比减少45.86%

仓前十分别为：紫金矿业、杰瑞股份、华峰铝业、璞泰来、中国铝业、时代新材、比亚迪、宁德时代、松发股份、蓝思科技，前十持仓占比合计30.18%。天眼查商业履历信息显示，博时基金管理有限公司成立于1998年7月，位于深圳市，是一家以从事资本市场服务为主的企业。注册资本25000万人民币，法定代表人为江向阳。

金融界07-22 22:18

光大保德信基金旗下光大永鑫混合C二季度末规模0.02亿元，环比减少1.65%

股份、海尔智家、建设银行、中国人寿、云铝股份、美的集团、珀莱雅，前十持仓占比合计42.88%。天眼查商业履历信息显示，光大保德信基金管理有限公司成立于2004年4月，位于上海市，是一家以从事资本市场服务为主的企业。注册资本16000万人民币，法定代表人为贺敬哲。

金融界07-22 22:07

公告精选︱万马股份：拟投资建设年产35万吨环保型高分子材料项目；华建集团：暂不涉及雅鲁藏布江下游水电工程项目

不超6亿元用于年产63万吨低碳环保型铝合金扁锭项目等广电计量(002967.SZ)：拟定增募资不超过13亿元

格隆汇07-22 21:58

光大保德信基金旗下光大优势配置混合C二季度末规模0.01亿元，环比增加39.3%

品城、工商银行、科伦药业、恺英网络、云铝股份、隆鑫通用、国泰海通、中国软件，前十持仓占比合计36.72%。天眼查商业履历信息显示，光大保德信基金管理有限公司成立于2004年4月，位于上海市，是一家以从事资本市场服务为主的企业。注册资本16000万人民币，法定代表人为贺敬哲。

金融界07-22 21:57

华安基金旗下华安中证有色金属矿业主题指数发起式A二季度末规模0.12亿元，环比增加12.22%

业、北方稀土、洛阳钼业、山东黄金、中国铝业、华友钴业、中金黄金、赤峰黄金、赣锋锂业、云铝股份，前十持仓占比合计51.91%。天眼查商业履历信息显示，华安基金管理有限公司成立于1998年6月，位于上海市，是一家以从事其他金融业为主的企业。注册资本15000万人民币，法定代表人为朱学华。

金融界07-22 21:08

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