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均胜电子(600699.SH)中报逆势增长：Q2毛利率达18.4%创新高，智能驾驶+机器人业务超预期发展

统性重构：欧洲工厂引入中国供应商对钢、铝、塑料粒子等大宗原材料进行比价，直接拉低单件材料成本；菲律宾气囊部工厂扩产，利用东南亚的人工与规模优势，提高核心、高成本占比零部件自供比例；欧洲原材料成本优化措施上半年全面落地。海外地区主营业务毛利率同比提升约3.0个百分点至约17.8%，欧洲区域提升明显，美洲区域后续起效。管理层在业绩会上明确表示，未来降本增效措施持续推进，覆盖至北美、日本等成本敏感区域，毛利率修复具备持续性。 2、订单结构的变化，这进一步夯实了盈利抬升的可持续性。上半年公司共锁定新订单312亿元，其中汽车安全174亿元、汽车电子138亿元，新能源车型订单占比继续稳定在60%-70%。头部自主品牌与造车新势力贡献的订单金额持续提升。另外，欧洲市场订单节奏受客户端订单开放节奏影响，下半年新获订单增速显著快于上半年整体水平，显示出海外需求的韧性。值得一提的是，全年滚动订单与销售额已基本持平，订单转化率保持在较高水平。 3、财务质量的改善同样可圈可点。上半年公司的经营性现金流为19.06亿元，继续保持净流入，为公司持续投入研发与产能扩张提供了充足弹药。过去三年公司累计分红8.6亿元，平均分红比例约35%，2025年启动2.22亿元回购并完成部分注销，直接增厚每股盈利。“稳健分红+适时回购”的组合策略，既回馈股东，也传递对未来现金流的信心。利率的持续抬升、订单结构的持续优化、现金流的持续改善，共同构成了公司未来成长的“三重安全垫”。二、核心“期权”：智能驾驶全栈突破 + 机器人Tier 1卡位如果说安全业务的修复是“当下安全垫”，那么智能驾驶与机器人业务的齐头并进，则构成了均胜电子未来的“核心期权”。半年报里，公司首次把“智能驾驶全栈能力”与“机器人Tier 1卡位”放在同一页管理层讨论中。据悉，公司已在智能驾驶领域已构建起涵盖算法、硬件与系统集成的全栈能力。 2025年上半年，公司与国内领先自动驾驶企业Momenta达成深度合作，这有利于公司在算法迭代与工程化落地上占据优势。双方联合开发的全栈智能驾驶解决方案，覆盖L2到L4场景，已经获得国内头部自主品牌超10亿元的项目定点，为其多款车型提供高阶智能辅助驾驶域控制器，预计2026年量产。与此同时，公司战略投资了智能驾驶芯片企业新芯航途，并基于其平台开发的高阶域控制器已成功完成上车测试。这意味着均胜电子不仅在算法端建立了合作优势，也在硬件层面构筑了差异化能力，形成软硬件一体化的全栈竞争力。随着定点项目逐步落地，智能驾驶业务将迎来快速增长阶段，与传统主业形成协同效应。另一边，均胜电子在机器人赛道的布局亦已进入实质性阶段。公司在2025年成立全资子公司宁波均胜具身智能机器人有限责任公司，确立了“机器人Tier 1”的战略定位。上半年，均胜电子在具身智能领域迅速达成多个关键里程碑。从客户层面的维度看，均胜电子不仅获得国内客户的认可，更已切入海外头部玩家的供应链之中。根据产业调研消息，公司已进入特斯拉Optimus供应链，已实现机器人头部、颈部肩部、膝盖及手指批量供货，并共同探讨头部总成内部工步供货及下一代整头部新方案，这意味着获得全球顶级客户的背书。根据公司业绩交流会，国内客户方面，公司与智元机器人合作，高能量密度电芯、智能电池管理系统电池包、不同精度IMU、定制化鱼眼相机等关键传感器向智元陆续送样，基于英伟达Jetson Orin芯片的定制化集成域控解决方案优先供应智元；与银河通用实现主控板的批量供货，标志着量产落地。该公司在北美和欧洲部署24小时运营机器人提供末端物流和外卖配送服务，预计量达万台级。在产品路径上，公司已完成机器人头部、胸腔及底盘总成的布局，方案中集成了全域控制器、能源管理模块及散热模块，并配套无线充电系统，实现高集成度与高效率的补能能力。全域控制器方面，公司基于英伟达Jetson Orin芯片推出高性能方案，未来将升级至Jetson Thor，为不同客户提供定制化算力支持。主线与第二成长曲线的交叉协同效应凸显，智能驾驶域控制器与机器人“大小脑”在硬件架构、软件中间件、功能安全标准上高度同源，研发摊销可在两个场景同步回收；同时，分布全球的生产基地，让公司具备“local for local”的快速响应能力，既满足车企出海，也满足机器人客户全球部署；还有，累计巨大的测试验证体系，可直接复用到机器人高可靠性需求检测之上。市场对这一前景已给出积极反馈。多家券商在研究报告和路演纪要中均强调，均胜电子的人形机器人业务已经实现从0到1的突破，特斯拉头部总成的落地更是具备强烈的示范效应。由于人形机器人仍处于产业化初期，头部客户验证和量产能力成为行业稀缺资源，能够率先实现突破的Tier 1厂商被认为将获得估值溢价。均胜电子的智能驾驶与机器人业务尚处于早期投入期，还未全面兑现利润，但一旦量产落地并放量，将带来极高的增长弹性。这就像投资者持有一份期权，可以在未来特定条件下获得更大回报。一句话总结：当市场还在争论零部件公司能否穿越周期时，均胜电子已经把智能驾驶的全栈能力与机器人Tier 1的量产订单握在手中，用两条高景气曲线为投资者打开了一个可验证、可放大、可持续的增长空间。值得一提的是，公司有望于近期在港股上市，投资者普遍认为，这将为公司提供短期最具确定性的催化剂。

格隆汇08-29 09:11

恒力期货能化日报20250829

去库4.25%，前期现货持续上涨后，非铝下游对于当前高价有所抵触，市场对于下游补库是否近尾声存在猜测，另外出口签单近期也相对偏弱，现货短期受到下游囤货节奏的影响，短期盘整。 2.四季度烧碱将处于供需两旺格局，国内氧化铝仍处于投产周期，烧碱的刚需仍是增加趋势，而烧碱自身投产进度慢于预期，供需面可能进一步趋紧。向上驱动：氧化铝投产，非铝下游补库向下驱动：烧碱新投产策略建议：震荡偏弱风险提示：宏观情绪变化。橡胶系橡胶方向：震荡逻辑：上周胶价小幅上行但幅度受限，上海全乳胶报价环比上涨0.82%，青岛20号泰标、泰混价格涨幅亦不足1%。供应端，海内外产区持续受多雨天气干扰，泰国东北及南部因雨水增多叠加柬埔寨劳工未返，加工厂抢收推升原料价格；云南、海南产区降雨不断，原料供应偏紧，云南胶水价格同比略高，短期供应端有一定支撑。但需注意，云南替代种植指标增量陆续释放，叠加7月中国天然橡胶进口量47.48万吨（环比增2.47%），长期供应压力仍在，橡胶上方仍有压力。需求端呈现“开工恢复、出货平淡”特征，半钢胎样本企业产能利用率环比升2.76个百分点至71.87%，全钢胎升2.35个百分点至64.97%，检修企业逐步复工，但终端出货未见明显好转，半钢胎开工回升缓慢，轮胎成品库存维持高位（半钢胎库存周转天数同比增9.73天）。出口端分化，中国轮胎出口数据创新高提供支撑，但欧盟6月天然橡胶进口环比降11.6%，上半年累计进口同比降15.4%，海外需求偏弱制约整体需求弹性。展望后市，短时基本面供需偏紧格局未改，产区天气不确定性为胶价提供下方支撑，下游刚需维持但采购谨慎，预计市场进入宽幅震荡整理阶段。策略：卖出RU2601看跌期权。风险提示：宏观情绪变化。

恒力期货08-29 08:59

A股头条：事关城市高质量发展，中央重磅文件对外公布；芯片妖股遭停牌核查，寒武纪预计全年营收至多70亿

.29亿元，同比增长29.39% 南山铝业：上半年净利润26.25亿元，同比增长19.95% 海尔智家：上半年净利润120.33亿元，同比增长15.59% 方正科技：上半年净利润1.73亿元，同比增长15.29% 中国建筑：上半年净利润304.04亿元，同比增长3.2% 华虹公司：上半年净利润7431.54万元，同比下降71.95% 国科微：上半年净利润2012.27万元，同比下降25.02% 天普股份：上半年净利润1129.8万元，同比下降16.08% 老凤祥：上半年净利润12.2亿元，同比下降13.07% 拓普集团：上半年净利润12.95亿元，同比下降11.08% 【增减持】泰瑞机器：实际控制人郑建国拟减持不超过2.95%公司股份淳中科技：多名股东拟合计减持不超2%公司股份恒盛能源：实际控制人之一杜顺仙拟减持不超过2%公司股份翱捷科技：股东阿里网络拟减持不超过3%公司股份浩通科技：实控人夏军及特定股东徐州博通拟减持合计不超过3% 晶华新材：控股股东等拟合计减持不超3.01%公司股份东田微：股东计划减持不超过0.57%公司股份嵘泰股份：股东泰安润奕拟减持不超1.05%公司股份赛诺医疗：股东拟减持不超过0.04%公司股份浙江世宝：控股股东拟减持不超2%公司股份中科通达：股东武汉高科拟减持不超过1%公司股份【回购】大秦铁路：拟以10亿元-15亿元回购公司股份春秋航空：拟以3亿至5亿元回购股份用于后续员工持股计划中绿电：拟6184.28万元-9276.42万元回购股份交易提示【可转债交易提示】 Z华转债进入最后转股日【限售解禁】

金融界08-29 07:40

中铝国际(601068.SH)：2025年中报净利润为1.03亿元、同比较去年同期下降34.23%

有连云08-29 06:32

开源证券：给予云铝股份买入评级

证券股份有限公司孙二春,温佳贝近期对云铝股份进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：吨铝利润走扩推动业绩增长，持续提高分红增强信心》，给予云铝股份买入评级。　　云铝股份(000807)　　吨铝利润走扩推动业绩增长，持续提高分红增强信心　　2025H1，公司实现营收290.78亿元，同比+17.98%；归母净利润27.68亿元，同比+9.88%；扣非归母净利润27.56亿元，同比+15.40%；2025Q2，公司实现营收146.67亿元，同比+10.36%，环比+1.78%；归母净利润17.93亿元，同比+32.33%，环比+84.05%；扣非归母净利润17.86亿元，同比+32.00%，环比+84.15%；主要系氧化铝价格大幅下跌所致。我们调整业绩预测，预计2025~2027年公司实现归母净利润68.00、81.24、92.36亿元（此前预计2025~2027年分别为68.9、83.5、97.8亿元），同比分别变动+54.1%、+19.5%、+13.7%，EPS分别为1.96、2.34、2.66元/股，对应2025年8月28日收盘价PE分别为9.5、8.0、7.0倍，公司绿色铝α属性凸显，维持“买入”评级。　　电解铝产量提高+吨利润走扩，推动公司业绩增长　　2025H1，公司氧化铝产量66.97万吨，同比-7.37%；炭素制品产量40.64万吨，同比增长2.23%；铝产品产量161.32万吨，同比增长15.59%，增幅明显，一方面系上半年产能利用率同比提高，另一方面系报告期内云铝淯鑫3万吨铝合金铸造生产线建成投产，公司铝产能增加至308万吨。此外，2025Q2电解铝价格环比下跌221元/吨（不含税），氧化铝价格环比下跌696元/吨（不含税），二季度铝价承压，但氧化铝价格环比大幅下跌，成本端的下行推动吨利润走扩，带来业绩的强劲增长，展望2025H2，我们预计铝价持续走高，氧化铝价格低位运行，吨铝利润有望持续维持高位。　　分红比例不断提高，增强投资者信心　　2025年公司拟实施中期分红，分红金额约为人民币11.09亿元，占公司2025年半年度合并报表归属于上市公司股东的净利润的比例约为40.10%，较2024年的32.23%稳步提高。　　风险提示：电解铝、氧化铝价格大幅波动、云南超预期限电限产、原材料价格大幅上涨等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，德邦证券翟堃研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达82.15%，其预测2025年度归属净利润为盈利67.84亿，根据现价换算的预测PE为9.49。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为24.62。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-28 23:00

株冶集团收盘上涨3.51%，滚动市盈率14.55倍，总市值145.70亿元

1 2.57 117.41亿 1 南山铝业 8.60 10.12 0.95 488.94亿 2 天山铝业 10.17 10.19 1.63 454.02亿 3 明泰铝业 10.29 9.53 0.91 166.63亿 4 神火股份 10.82 9.87 1.90 424.90亿 5 中国铝业 10.87 10.92 1.89 1353.58亿 6 新疆众和 10.94 8.71 0.94 104.86亿 7 豫光金铅 11.46 12.30 1.74 99.32亿 8 江西铜业 12.54 12.97 1.13 903.08亿 9 西部矿业 13.62 14.78 2.61 433.23亿 10 云铝股份 13.85 14.63 2.10 645.39亿 11 华峰铝业 14.18 14.32 3.00 174.44亿

金融界08-28 19:20

东阳光收盘上涨2.61%，滚动市盈率80.77倍，总市值614.85亿元

份有限公司的主营业务是电子元器件、高端铝箔、化工新材料、能源材料、液冷科技、具身智能六大板块业务。公司的主要产品是电子元器件类、高端铝箔类、化工新材料类、能源材料类、液冷科技、具身智能。公司先后申请专利50余项，其中自主研发的R125催化剂获得多项荣誉，包括2018年度中国石油和化学工业联合会科技进步奖三等奖、2019年度广东省优秀科技成果奖、2023年度中国氟硅行业专利一等奖、2024年第二十五届中国专利银奖等。最新一期业绩显示，2025年半年报，公司实现营业收入71.24亿元，同比18.48%；净利润6.13亿元，同比170.57%，销售毛利率20.14%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 7 东阳光 80.77 163.97 6.51 614.85亿行业平均 85.97 133.71 5.42 121.60亿行业中值 80.78 95.41 2.41 52.20亿 1 浙农股份 12.51 12.55 1.00 47.71亿 2 鲁银投资 17.08 14.32 1.34 43.17亿 3 粤桂股份 26.63 36.08 2.72 100.50亿 4 云南能投 30.03 18.59 1.69 125.50亿 5 宁波联合 32.16 28.26 0.68 22.94亿 6 华金资本 34.00 35.37 3.69 55.36亿 8 泰达股份 80.78 57.03 1.13 65.07亿 9 天宸股份 88.51 133.79 2.96 42.92亿 10 中国宝安 90.13 141.19 2.41 243.74亿 11 山高环能 105.10 262.27 2.35 34.19亿 12 综艺股份 117.24 269.33 2.42 81.38亿

金融界08-28 19:10

东方电热收盘上涨1.52%，滚动市盈率28.50倍，总市值78.92亿元

件、锂电池预镀镍材料、通信光缆专用钢（铝）塑复合材料。公司是江苏大学产学研合作基地、江苏省新型特殊元件设计与制造工程技术研发中心、江苏省重点企业研究中心。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入6.84亿元，同比-21.90%；净利润4488.00万元，同比-47.66%，销售毛利率22.34%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 东方电热 28.50 24.84 1.90 78.92亿行业平均 30.43 30.27 3.50 233.80亿行业中值 31.96 33.37 3.07 75.83亿 1 格力电器 7.92 8.22 1.85 2646.66亿 2 海信家电 10.34 10.53 2.20 352.59亿 3 TCL智家 10.69 11.50 4.30 117.19亿 4 长虹华意 10.86 11.59 1.25 52.20亿 5 长虹美菱 11.26 11.28 1.28 78.89亿 6 莱克电气 11.54 11.13 2.61 136.95亿 7 海信视像 11.66 12.81 1.45 287.75亿 8 华帝股份 11.80 11.37 1.42 55.10亿 9 新宝股份 11.82 12.95 1.64 136.40亿 10 海尔智家 12.54 13.02 2.07 2439.56亿 11 老板电器 12.60 12.21 1.69 192.67亿 12 盾安环境 12.74 13.49 2.32 140.96亿

金融界08-28 17:41

中色股份收盘上涨2.25%，滚动市盈率25.66倍，总市值135.56亿元

十年百篇最佳实践案例。公司承建的“南方铝业30万吨/年电解铝厂项目”获国家优质工程奖，“印尼阿曼90万吨/年铜冶炼厂项目营地”获评中国对外承包工程商会“2024海外工程标杆营地”。中色锌业生产的“红烨”牌锌锭产品已通过ISO9002质量体系认证和代表国际水平的英国（NQA）质量认证，并分别在上海期货交易所与LME获准注册。最新一期业绩显示，2025年半年报，公司实现营业收入52.92亿元，同比6.90%；净利润4.41亿元，同比40.00%，销售毛利率16.83%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 中色股份 25.66 33.69 2.28 135.56亿行业平均 26.87 32.15 4.51 255.23亿行业中值 31.55 37.41 2.57 117.41亿 1 南山铝业 8.60 10.12 0.94 488.94亿 2 天山铝业 10.17 10.19 1.63 454.02亿 3 明泰铝业 10.29 9.53 0.91 166.63亿 4 神火股份 10.82 9.87 1.90 424.90亿 5 中国铝业 10.87 10.92 1.89 1353.58亿 6 新疆众和 10.94 8.71 0.94 104.86亿 7 豫光金铅 11.46 12.30 1.74 99.32亿 8 江西铜业 12.54 12.97 1.13 903.08亿 9 西部矿业 13.62 14.78 2.61 433.23亿 10 云铝股份 13.85 14.63 2.10 645.39亿 11 华峰铝业 14.18 14.32 3.00 174.44亿 12 株冶集团 14.55 18.52 4.27 145.70亿

金融界08-28 16:40

ETF盘中资讯|中国稀土登顶A股吸金榜，山东黄金、西部黄金净利润翻倍增长！有色龙头ETF（159876）盘中上探1.79%

1）被动跟踪的中证有色金属指数中，铜、铝、黄金、稀土、锂行业权重占比分别为24.5%、15.3%、14.4%、11.5%、8.2%，相对于投资单一金属行业，能够起到分散风险的作用，适合作为投资组合的一部分进行配置。风险提示：有色龙头ETF（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布日期为2015.7.13，指数近5个完整年度的涨跌幅为：2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界08-28 14:51

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