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中美官员突发重磅讲话！美元遇PMI超预期疯涨黄金避险受1981阻力挑战比特币脱钩美股大暴走
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终并未实现。” 但他解释说，在美国地区银行危机期间，市场经历了类似的分歧，这导致比特币当时也表现出色。Sztorc认为，近期价格走势出现分歧的主要原因是许多交易者和投资者现在正在该事件发生之前积累资金。 “我还认为，由于收益率快速上升的问题，美联储可能不得不很快开始放松货币政策。更具体地说，交易员可能会通过美联储不得不恢复某种形式的收益率曲线控制来预期这种宽松政策，其后果往往是货币贬值，”他继续补充道。进一步证明机构投资者正在热衷于比特币以及比特币现货ETF将获得批准的想法来自CME，比特币未平仓合约创下100000枚比特币以上的新纪录。除了裸价投机之外，这里的要点是，如果机构投资者正在积累现货比特币，那么他们就需要对冲这一头寸，因此芝商所和其他地方的交易量和未平仓合约激增。 (来源:Twitter)
小萧2023-10-25
会员
Chainalysis加密研报：稳定币正在“逃离”美国监管问题成为长期发展核心
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崩盘。有趣的是，在经历了2022年3月银行危机后（即硅谷银行、Signature和Silvergate的倒闭），以及随后在二级市场中美元稳定币USDC价值暂时下降的情况下，加密货币活动在接下来的几个月里进一步收缩。然而，从6月份开始，链上活动开始逐渐回升。正如下面的图表所示，交易规模数据表明，机构投资者的撤退是整体活动下降的主要驱动因素，而零售用户和次级机构专业交易者的活动保持平稳。 (来源：Chainalysis) 根据Chainalysis的数据，与世界各地的总体趋势一致，从2023年2月左右开始，北美的稳定币使用量与其他数字资产相比相对下降。从那时到2023年6月，稳定币北美的链上交易量从70.3%下降到48.8%。 (来源：Chainalysis) 虽然在3月份美国区域性银行业倒闭之前，投资者已经开始转移他们的资金，摆脱与稳定币有关的投资。然而，可能是在银行危机发生后，投资者对稳定币的担忧加剧了这种趋势。相关地，稳定币的市值在今年夏天降至了两年多来的最低点。稳定币市场的监管正在“失控” 尽管上述报告中提到的稳定币活动有所下降，但稳定币仍然是最广泛使用的加密货币资产类型。Chainalysis的数据显示，在2023年6月至2022年7月期间，超过一半的所有链上交易量涉及稳定币，这些交易要么来自于中心化服务，要么流向中心化服务。此外，超过90%的稳定币活动发生在与美元挂钩的稳定币上。美国监管机构有强烈的兴趣在稳定币上行使一定的监管权力，因为这些资产与美元储备的核心作用密切相关。稳定币已经被用于犯罪活动，包括一些影响国家安全的特别有害的犯罪形式。如果美国监管机构能够努力限制稳定币在此类活动中的作用，那么鉴于稳定币在整体加密货币活动中所占的巨大份额，这将对与加密货币相关的犯罪产生巨大的积极影响。稳定币监管还使监管机构有机会帮助确保美国成为加密货币企业的所在地，随着数字经济的持续增长，这些企业将在扩大美元在全球的使用方面发挥重要作用。然而，数据表明，越来越多的稳定币活动是通过未经美国许可的实体进行的。一种观察这种情况的方法是看稳定币流向的服务提供商。自从2023年春季以来，流向前50大加密货币服务提供商的稳定币资金大部分已经从美国授权的服务提供商转移到了未在美国获得许可的服务提供商，这反转了在2022年底和2023年初发生的相反方向的变化。截至6月，前50大服务提供商中，54.6%的稳定币流入流向了未在美国获得许可的交易所。 (来源：Chainalysis) 通过发行人是否为美国许可的实体，可以看到稳定币链上交易量的类似趋势。 (来源：Chainalysis) 尽管最初是美国实体帮助稳定币市场合法化和推动发展，但越来越多的加密货币用户正在与总部设在国外的交易平台和发行机构进行稳定币相关活动。不幸的是，这意味着美国政府越来越难以进行稳定币监管，而美国消费者也错失了通过美国监管体系提供的保障与稳定币互动的机会。尽管国会最近对稳定币立法表现出兴趣，但尚未通过全面的法规。以下是目前正在推进中的提议的稳定币法案：支付稳定币清晰度法案（Clarity for Payment Stablecoins Act）：该法案于2023年7月提出，旨在为支付稳定币的发行提供明确的监管框架，并保护消费者并促进创新。负责任的金融创新法案（Responsible Financial Innovation Act）：该法案于2022年6月提出，并于2023年7月重新提出。虽然该法案不专门针对稳定币，但提案的一部分将使稳定币发行机构受到新的审慎金融法规的约束。无论哪个法案受到关注，对于政策制定者而言，通过稳定币立法的挑战在于要在确保消费者安全的同时，创造一个既能够让加密货币市场持续增长又鼓励创新的框架。同时，时间也非常关键。 Chainalysis北美公共政策负责人Jason Somensatto也表示同样的看法：“围绕稳定币监管仍然存在重要的辩论，例如州监管机构在登记和监督稳定币发行机构方面的适当角色。这些辩论是可以解决的，应该尽快解决，以促进全球竞争和必要的监管。” Jason Somensatto还讨论了与法定货币相比，稳定币（以及所有加密货币）在透明性方面的明显优势。“区块链技术的固有透明性赋予了全球监管机构（包括美国在内）高效地调查和打击非法活动的能力，这种透明性还可以加强制裁的执行，使整个加密货币生态系统中的参与者能够筛选和检测涉及被制裁实体的活动。” DeFi活动量总体下降历史上，北美一直是去中心化金融（DeFi）的重要采用者。然而，尽管在DeFi使用方面，该地区仍然以原始交易量为基准领先全球，但过去一年里，归因于DeFi的北美加密货币活动份额已经显著下降。 (来源：Chainalysis) DeFi在北美地区的低迷可能主要是由于过去一年市场动荡造成的。正如CoinDesk最近的一篇报道所述，许多DeFi协议专注于高度投机性的、新创建的资产的交易，而这些资产在中心化交易所上通常不可用。在市场下跌时，投资者通常会首先将资金从这些资产中撤出。DeFi在北美地区低迷的另一个潜在驱动因素是它在美国市场面临的监管不确定性。尽管具有挑战性，但制定这种监管是必要的，因为DeFi在现实世界中有许多有用的应用，包括交易、资产管理、借贷和支付等。Coinbase首席执行官Brian Armstrong分享了他对DeFi用例的一些期待。除了借贷、贷款、支付和质押等方面的好处外，Armstrong对像去中心化身份框架这样的web3创新充满了乐观情绪，这些框架允许用户（而不是大型科技公司）拥有他们的数字身份标识。监管将是加密货币持续增长的关键在过去一年里，随着全球交易量和基层采用率下降，加密货币活动在北美地区下降并不令人意外。然而，尽管交易量下降，北美地区仍然在2023年全球加密货币采用指数中排名第四。随着该地区从“加密寒冬”中复苏，监管将在其恢复中发挥重要作用。美国国会正在努力推进两项加密货币立法，而且监管机构致力于安全地发展这一生态系统。美国商品期货交易委员会（CFTC）委员Caroline Pham最近分享了CFTC可能试点一项计划，以“支持合规数字资产市场和代币化”的发展。像这样的积极做法显示了加密货币在北美和全球范围内增长的前景。
一禾2023-10-25
收益率狂飙盘点美债「代币化」固收产品、运作模式与隐忧
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没错，这正是今年 3 月份肇始的硅谷银行危机中，几乎完全一模一样的风险链条与传导途径，而这也导致了硅谷银行、Signature Bank 等多家银行的破产，险些酿成系统性风险。托管机构风险当然，某种程度上，加密市场的美国国债「代币化」固定收益类项目与传统金融市场的关联也是双向的，加密市场的极端波动可能通过「RWA—国债」传导至传统金融市场。不过目前美国国债「代币化」的固定收益类项目规模仍十分有限，且美债市场的流动性应对此等规模的冲击十分充裕，所以此等抛售目前倒是很难影响底层金融资产的价格。那就引出了另一个潜在的风险点——托管机构的可靠性，以 Circle 这样持有天量美债的加密头部项目为例，多是贝莱德（Circle Reserve Fund）等美国金融机构托管，相对安全。目前一众固定收益类的国债支持的稳定币们，其背后整体还是比较依赖对于底层国债资产托管机构的信任，披露信息也很有限，这也是不可忽视的风险点。小结加息盛宴之下，这场残暴的欢愉，是否终将以残暴收场？对于广大普通投资者而言，以 RWA 为管道的美债「代币化」的固定收益类项目，虽然大多存在相应的准入门槛，但也是一个难得能够参与分享美国国债收益的机会。同时也可以为 DeFi 领域与加密市场引入更丰富的资金与底层优质资产，这对整个加密市场而言都是积极因素。不过，秋风未动蝉先觉，6 月份以来短期美债供给的激增，使得美国政府已经度过了发债缓解资金缺口的窘境，所以上文提到的 5% 既然是重要的心理关口，却也意味着实际收益率不可能长期持续处于当下的高位区间。那么对于目前希冀通过美债「代币化」管道获取收益的用户来说，无疑就需要做好预期管理与风险管控：一方面，需要清楚谁也无法保证 4%、5% 甚至更高的美债收益率一定会持续下去，且「收益率 - 价格」的此消彼长之间，存在一个临界值，一旦美债价格跌破某一点，资（美债价值）不抵债（稳定币市值）具象化，脱锚雪崩可能顷刻间发生。另一方面，项目方提供 5% 以上越高的固定收益率，可能意味着越复杂的「长短债」期限错配——如上文所言，这也表示固定收益率越高的项目，潜在的流动性风险就越高，挤兑踩踏的发生可能水涨船高。金融市场没有永恒的盛宴，加密行业更是如此。予取予夺，尽归一处，经历过 UST/Anchor 的我们，或许更应该清楚，再宏大的高收益叙事，如果不能全须全尾地退场，都只会是一场镜花水月。时间会给我们答案。来源：金色财经
金色财经2023-10-24
美国银行表现很好，但仍令人担忧
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谨慎始终在今年3月和5月出现了区域银行危机后，随着夏季恐慌情绪的减弱，银行业复苏。美国银行的股价从20多美元上涨到30美元左右，但又回落到目前的26美元多，创下今年的低点。这发生在银行业在存款利率上涨的同时继续面临盈利的持续压力，而利率已再次上涨。今年4月，美国银行公布了强劲的第一季度业绩，营收增长13%，至263亿美元，这实际上是由144亿美元的净利息收入推动的。扣除9亿美元的信贷损失准备金后，投资者的净收益为77亿美元，相当于每股0.94美元。资产负债表萎缩了1%多一点，至3.18万亿美元，而存款下降了8%，至1.91万亿美元，环比下降了200亿美元。第二季度的营收下降到252亿美元，尽管在年度基础上仍有大幅增长，净利息收入下降到142亿美元，净收益下降到71亿美元，每股0.88美元。资产负债表维持在3.18万亿美元左右，而存款下降到1.88万亿美元，尽管现金和等价物仍然很多。第三季度的销售额保持在252亿美元左右，净利息收入为144亿美元。银行保持盈利为73亿美元，每股0.90美元，而资产负债表缩小到3.13万亿美元，存款实际上保持在1.88万亿美元。现在怎么办？事实是，美国银行的存款和资产负债表趋势相对平稳，事实上，它已经设法在过去几个季度将净利息收入保持在140亿美元的水平。到目前为止，存款利率已经提高到1.5%，因为这足以避免存款外流（至少现在是这样，无风险利率在5%左右），因为这两个指标之间的巨大差距当然是商业模式中的真正风险。从盈利角度来看，这种情况看起来相当有吸引力，盈利趋近于每股3.50美元，仅为7倍盈利倍数。此外，该公司将季度分红提高到每股0.24美元，股息率接近4%。坦率地说，这看起来相当有吸引力，因为该银行显然受益于其规模，地区银行支付更高的存款利率，而且往往仍然会出现存款外流。话虽如此，该业务也有一些缺陷，尽管粘性和低成本的存款基础是积极的，但它也可能是一种风险。毕竟，从理论上讲，如果所有存款都转移到与无风险利率之间的差距缩小，那么与无风险利率之间超过3.5%的差距可能会使该行每年损失700亿美元。当然，这是不现实的，但其他银行也会支付更高的利率。在所有这些情况下，分析师认为美国银行公司做得不错，但也存在一些风险。鉴于此，股价很可能看起来便宜，但分析师对整个行业没有坚定的信念。 $美国银行(BAC)$
老虎证券2023-10-24
当下行情怎么说？牛来了？
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3年美国的宏观经济并不稳定，年初经历了银行危机。通货膨胀率偏高，美国GDP增长疲软未完全摆脱衰退趋势，失业率相对较低，长短债利率倒挂，面临经济挑战，尽管美联储想要软着陆，不过还没摆脱危机状态。货币郑策：2023年美联储实行的加息缩表处于货币紧缩状态。为了控制通胀实行了极其激进的加息政策，美联储利率到了5.25%，仍未停止加息但已近尾声。市场预期降息在2024年的9月比特币现货ETF的通过会让数千万新投资者交易者可以通过 ETF 进行投资，也进一步增加比特币的合法性，在之后一定有更多资金进入了这个市场。接下来是理性分析，大牛市会因比特币现货ETF通过就来吗？如果比特币现货ETF现在通过，整体分析下来我觉得并不算好消息。因为通过更多是影响市场情绪推动场内资金影响价格，由于世界经济仍未恢复，货币政策又处于极度紧缩状态，资金还是很难持续流入。当然维持高位震荡是有可能的，时间却难以持久，不能期望币圈能有独立行情，这种概率很小很小。另外对于熊市出这样重磅利好实在是太亏了，在牛市出能涨100%，熊市可能就30%了，近期看看美股表现吧，美股跌的话那基本没戏了。综合目前信息来看我不认为比特币现货ETF的通过会直接开启大牛市。还是上面说的，ETF的通过、比特币减半、流动性充足。天时地利人和才会带来狂暴大牛市，靠单一的利好，还是比较困难的。所以也不用着急，更不必焦虑，市场有的是机会！后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信来源：金色财经
金色财经2023-10-23
加密行业正处于十字路口！经济政策和地缘政治的不确定性如何影响加密货币市场？
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来源：LTP） 2023年3月发生数起银行危机后，美联储实施了银行定期融资计划(BTFP)，以支持那些面临国库资产贬值和流动性紧缩困扰的银行。这一措施有助于缓解流动性危机。目前，美联储的未来政策走向仍然不确定，因为尚未出现任何暗示将暂停量化紧缩或削减利率的迹象。因此，当前持续存在的担忧主要围绕通货膨胀问题。下图显示了美国天然气价格和原油价格的显着上涨，达到了今年的最高水平。（来源：LTP）尽管以色列与哈马斯之间持续的冲突并未中断石油供应，但担忧依然存在。石油分析师Reza Falakshahi警告称，局势进一步升级可能会干扰霍尔木兹海峡等关键运输路线，该海峡每天有超过全球三分之一的海上石油出口通过。如果冲突影响到主要石油交通要道，可能引发重大的供应冲击。这种冲击可能会持续推动通货膨胀，并迫使各国央行继续采取积极的利率政策，以应对上涨的消费者价格。目前，加密货币市场的状况显示，自年初以来，总体交易量有所下降，这反映出机构投资者和零售投资者的风险偏好降低。（来源：LTP）几大因素交易量的下降确实可以归因于多种因素。首先，SEC对加密货币行业加大打击和指控，造成了监管的不确定性，导致一些市场参与者采取更加谨慎的态度，减少风险敞口。其次，限制性货币政策的实施导致资本从风险较高的加密货币市场流向更安全的金融工具。最后，地缘政治不确定性的增加引发了风险厌恶情绪，促使投资者减少对加密货币等潜在不成熟资产的投资。尽管一些人认为比特币最终可能会成为类似于黄金的价值储存手段，但它尚未成为普遍接受的避险资产类别。全球范围内越来越多的机构采用加密货币，导致比特币投机超过了作为价值储存手段的主流用途。比特币的需求主要是由投机活动推动，而不是基于基本面的投资行为。这一点可以从加密货币交易所上衍生品交易（期货等）远远超过现货交易的现象中得以证明（2023年期货交易量平均约为现货交易量的四倍）。最近的价格飙升主要是受到零售投资者的热情和波动性交易的推动，而不是稳定的机构需求。如果没有得到被普遍承认的法规和类似传统货币和价值储存工具的使用案例，比特币作为广泛避险资产的潜力仍然存在不确定性。短期内，宏观经济和地缘政治因素压制了投机性资金流动，预计将继续限制加密货币市场活动和波动性。美国证券交易委员会（SEC）一再推迟了备受瞩目的比特币ETF申请，阻碍了其主流采用途径。监管批准对于比特币成为机构投资工具和全球投资者真正的避险资产至关重要。广泛的机构认可和参与对于减少对投机性资金流动的依赖、增强其在波动时期作为投资组合多元化工具的可行性至关重要。
阿泰尔2023-10-22
金融风云变幻：牛市末期何时到来？
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债券收益率导致硅谷银行和其他银行爆发了银行危机。这次银行危机标志着分歧的点。从2022年10月到3月，美国股市紧密相连，几乎所有规模的股票，包括小盘、中盘和大盘股，大科技股和银行，表现都几乎相同。也许这是一次牛市，也许是一次死猫跳，但无论哪种情况，投资者在他们的购买上都是不加区分的，因为对经济衰退的担忧已经减轻。但在硅谷银行失败后，市场表现出分歧。随着人工智能热潮的到来和他们的现金储备让它们看起来更加安全，大型科技公司飙升。银行和较小的股票大幅下滑，标普500指数的平均股票侧向交投。现在，只是因为这次牛市不像过去的近期牛市，这并不意味着它不会持续。《熊市解剖：从华尔街四次大底汲取的教训》的作者Russell Napier表示，这次的牛市实际上是国家和中央银行的支持。股市在秋季达到低点，当时英国养老基金杠杆过高，由于政府短暂计划的未经资金支持的减税措施导致债券收益率飙升，英格兰银行提供了支持，与此同时，瑞士国家银行借数十亿美元从美联储供应其银行（瑞士信贷最终还是失败了）。然后从3月开始，美联储以宽松条件直接向国内银行提供了1000多亿美元的贷款，以防止进一步的银行危机。美联储的"保护"回来了，有点回来了。 "风险社会化是正在发生的事情，" Napier说。 "这会提高你的长期利率风险，但降低私营部门信贷风险。" 但是不能确定这能否解释牛市的奇怪结构。当政府承担信贷风险时，它应该对风险更高的借款人和放贷人更有利。但赢家们实际上是那些坐拥大量现金储备的大型科技公司。也许前英国首相哈罗德·麦克米兰（Harold Macmillan）对为什么发生事情的解释最适合过去的一年："事件，亲爱的朋友，事件。"秋天的低点是因为衰退和金融危机的双重恐惧，随着经济持续增长和中央银行提供支持，这些恐惧消失了。然后在3月份，新的银行危机和人工智能的热潮引发了市场分歧，恰好人工智能的赢家如此之大，他们的收益提高了标普指数。按照Napier的观点，投资者应该买入从政府新政策（或称产业政策）中获益的公司，同时出售那些会受到由政府借款引发的更高贷款成本挤压的公司。如果10月的极端情况和随后的反弹只是由一系列不幸事件引发的，那么每个事件都需要进行分析。人工智能是否能够达到期望？银行和较小公司会因较高的利率而受到多大冲击？经济最终会受到较高利率的影响吗？无论哪种情况，过去的一年都不符合新牛市的标准模式，这应该引起乐观主义者的思考。
Heidi2023-10-21
历史罕见，2周内暴拉160美元！大宗商品周报：黄金大涨不仅仅是避险需求驱动
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，上周金价涨势进一步加快，创下自3月份银行危机以来的最大单日涨幅之一。然而，由于避险和空头回补不再是主要驱动因素，除了强劲的看涨势头之外，还有其他因素支撑价格。我们认为，美国债券收益率的持续飙升让交易者和投资者越来越担心美国的财政政策，尤其是最近实际和名义收益率的上涨是否会打破“某些东西”。这种关注也是白银和铂金难以跟上黄金的原因，如果金价能够守住近期涨幅，那么白银和铂金追赶上涨的前景可能会增加。下面两张图表显示了本月市场一直在应对的难题：金价飙升，而收益率创下新高。还值得注意的是，黄金支持的 ETF 总持有量继续下降，而且由于“纸”市场的这一重要部分仍处于卖出模式，近期的反弹更加令人印象深刻。资产管理公司（其中许多通过 ETF 交易黄金）继续关注美国经济实力、债券收益率上升以及峰值利率可能再次延迟，这些都是不参与其中的原因。此外，无息贵金属头寸的融资成本仍然很高，也是资产管理公司持有的黄金头寸一年来减少的重要推动因素。在最近的更新中，我们认为这种趋势可能会持续下去，直到我们看到利率下降和/或上行突破迫使真实货币配置者做出反应的明显趋势。考虑到这一点，值得注意的是，我们尚未看到资产管理公司出现“害怕错过”(FOMO) 的购买反应，当这种情况发生变化时，可能会进一步增加反弹的动力。现货黄金仅在1,946点附近的阻力位短暂停留，然后就冲向1,985点附近更强的阻力位。如果未能触发早该出现的盘整和回调，回落至1946，可能会导致价格走高，最终挑战2075美元附近的阻力位，这是2020年以来的名义纪录高点。战争风险溢价起伏不定，但总体而言仍对原油构成支撑由于债券收益率飙升和美元走强加速需求担忧，近期能源行业大幅下滑的情况在过去几周几乎完全扭转，因为交易员试图评估中东冲突扩大对供应的潜在影响。尽管宏观经济前景仍然面临挑战，需求显示出疲软迹象，但地缘政治导致的供应中断和欧佩克+持续限制产量的前景将在未来几周支撑价格。然而，从过去一周的价格走势也可以清楚地看出，对地缘政治溢价水平进行定价极其困难，并且导致交易出现一些波动，买家缺乏持有近期已建立多头的信心。由于美国可能在视而不见数月后重新承诺对伊朗实施制裁——在此期间产量激增约70万桶/日——市场因对委内瑞拉制裁将放松的消息而松了口气。然而，经过多年的制裁，该国提高产量的能力受到限制，分析师仅看到未来六个月内每天产量相对较小的20万桶的增长潜力。虽然上行潜力仍然无法预测，但我们唯一可以确定的是市场下方是否存在底部。沙特阿拉伯及其中东邻国在竭尽全力支持价格并在此过程中放弃收入后，不太可能接受更低的价格。这使我们相信，WTI和布伦特原油的支撑已经建立，并将在80美元之前得到捍卫，除非出现任何干扰，目前的上行空间似乎同样有限，而美国收益率曲线的熊市陡峭化继续引发衰退担忧。考虑到这一点，布伦特原油价格可能会稳定在80年代中期至90年代中期的范围内，我们目前将这一区域归类为最佳点，对生产商来说不会太冷，对消费者来说也不会太热。南半球干旱推动农业部门发展芝加哥小麦、玉米和大豆期货上周强劲反弹，价格触及一个月高点。在经历了长期的疲软之后，干燥天气可能会损害南美和澳大利亚的生产前景，从而支撑了价格。尽管澳大利亚和阿根廷近期均下调小麦产量预测，但全球供应前景依然强劲，国际谷物理事会 (IGC) 上调了2023/24年度全球小麦产量预测，并上调了乌克兰、俄罗斯和美国的小麦产量预测。美国的影响足以抵消澳大利亚不断恶化的前景。值得指出的是，数月的价格疲软导致对冲基金等投机者持有玉米和小麦的净空头头寸，技术和基本面前景的任何变化都可能导致价格调整反应过大，因为头寸正在减少。其他商品简述：阿拉比卡咖啡本月上涨12.4%，在经历了几个月的疲软（在此期间对冲基金建立了相当大的净空头头寸）后，市场在建立了1.45美元/磅左右的双底后已经站稳了脚跟。此外，阿拉比卡和罗布斯塔期货都受到交易所监控库存下降的支撑。ICE Exchange监测的阿拉比卡咖啡库存已降至42.2万袋，与去年同期的38.5万袋，近20年来最低水平相差不远。由于担心更广泛的中东冲突可能会在关键的冬季需求高峰季节之前影响全球流量，欧盟TTF天然气的交易价格继续接近50欧元/兆瓦时。以色列与哈马斯的冲突迄今已导致以色列一个向埃及供应的主要天然气田关闭，引发了人们对这个北非国家液化天然气出口的质疑。然而，随着2月TTF合约库存接近满，冬季需求高峰合约的交易价格仅比现货高6欧元，供应担忧仍然相对温和。由于对中国和世界其他地区需求增长中期前景的担忧，HG铜和其他工业金属仍然面临压力。造成当前疲软的原因是近期交易所监控的股票上涨，表明供应充足——这种观点得到了期货溢价上升的支持，再加上当前人民币疲软，短期前景看起来面临挑战。我们正在关注每磅3.54 /55美元区域的关键支撑，跌破该区域可能会引发抛售。
Linlin2023-10-21
摩根士丹利发布报告，“加密货币的冬天”可能已经结束
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动荡的一年。在包括2008年以来最大的银行危机在内的几项重大事态发展的推动下，比特币(BTC)起步火爆，在最初几个月从16,200美元飙升至近32,000美元，但此后一直难以恢复这一势头。#NFT与加密货币# Finneseth指出，自2021年11月价格见顶以来，市场一直陷入所谓的“加密货币冬天”，多起备受瞩目的破产事件，以及美国证券交易委员会(SEC)对该行业的监管打压已将许多投资者赶出加密货币市场。市场上，代币价格下跌了50%～95%。 Finneseth认为，贝莱德(BlackRock)提交现货BTC交易所交易基金(ETF)申请后，6月份前景开始改善，引发了其他资产管理公司一系列类似的申请，整个生态系统的分析师越来越看好第一个现货的批准BTCETF只是时间问题。根据摩根士丹利最近的一份报告，现在出现的迹象表明“‘加密货币冬天’——比特币的周期性熊市下跌——可能已经成为过去”，并援引了最近的事态发展和即将到来的比特币减半。摩根士丹利分析师Denny Galindo表示：“比特币是领先的加密货币，按市值计算，约占数字资产总额的50%，并且在很多方面都可以作为整个加密市场的代表。”“比特币的一个独特之处在于，它被设计为经历一个称为‘减半’的过程，该过程会产生稀缺性，以便比特币能够保持其价值。” Galindo指出，大约每四年，比特币代码的设计目的是将每个新区块释放的BTC新供应量减少一半（称为减半），这充当了代币的通货紧缩力量。预计到2140年，2100万比特币将全部被创造出来，并且不会再有比特币被开采。 Galindo表示，“通过有意限制新比特币的供应，减半造成的短缺可能会影响比特币的价格，从而可能刺激牛市。”“自2011年诞生以来，比特币已经发生过3次此类挤兑，每次减半后持续12至18个月。” 由于这个四年周期，加密货币市场经历了与一年中的四个季节相对应的各个阶段。Galindo说，在加密货币夏季，“从历史上看，比特币的大部分收益都是在减半后直接出现的”。“牛市期从减半事件开始，到比特币价格达到之前的峰值时结束。” Galindo指出，一旦比特币价格超过历史高点，加密货币就会下跌。“它往往会吸引媒体、新投资者和企业的兴趣，从而推动价格进一步走高，”他说。“这一时期代表了比特币突破旧高点并达到新高点之间的时间，这表明牛市已经结束。”然后是加密货币的冬天。Galindo表示，“在之前的周期中，当投资者决定锁定收益并出售比特币时，就会出现熊市下跌，导致价格下跌，同时吓跑新的投资。”“这个时期发生在新的高峰和下一个低谷之间。自2011年以来，已经出现了三个冬天，每个冬天持续约13个月。” 在投资者的痛苦最大化之后，加密货币的春天开始出现。Galindo表示，“在每次减半之前的这段时间，比特币的价格通常会从周期的低点回升，但投资者的兴趣往往较弱。” 这引发了加密货币投资者当前的问题：加密货币的春天来了吗？ Galindo说：“就像农民避免在冬天或在春天太晚播种一样，加密货币投资者也想知道加密货币的春天何时到来，以最大限度地提高他们的投资‘生长季节’。” Galindo概述了“当试图确定加密货币春天是否真正到来，或者市场是否仍处于加密货币冬天时”需要考虑的几点。首先要考虑的是自上次峰值以来的时间量。Galindo表示，“从历史上看，比特币在之前的加密货币冬季的低谷发生在高峰期后12到14个月。” 比特币下跌的幅度也很重要，因为之前的低谷大约比各自的高点低83%。 “当比特币接近过去周期的低谷时，许多比特币矿商因为亏损而关闭了业务，” Galindo说。这就是所谓的矿工投降。“当一个矿工关闭时，这会让剩下的矿工变得更容易一些。一项名为“比特币难度”的统计数据衡量了开采比特币的难易程度。当难度下降时，就表明低谷可能即将到来。” Galindo表示，有助于确定加密货币季节的一种技术分析工具是比特币价格与热上限的倍数。“‘Thermocap’衡量的是自比特币诞生以来已经投资了多少钱，”他说。“较低的比特币价格与热上限倍数表明低谷，而较高的倍数则表明峰值。” 即将到来的加密货币春天的其他迹象包括交易问题和比特币价格走势中的显著迹象。 “当加密货币价格下跌时，往往会影响一些加密货币交易所的生存能力。破产、坏消息或新法规都可能预示着低谷，” Galindo说。“比特币价格从低点上涨50%通常是一个好兆头，表明已经达到谷底，尽管也有这样的例子，这种上涨之后会出现大幅下跌。” 目前估计表明下一次减半将发生在2024年4月12日至4月24日之间的某个时间。 Galindo表示：“根据当前数据，有迹象表明加密货币的冬天可能已经过去，加密货币的春天可能即将到来。”“但是，请记住，迄今为止只有三个加密货币春天。换句话说，还有很多东西需要学习。”他说，还需要注意的是，与所有投资一样，过去的表现并不代表未来的结果。“加密破解、软件错误、经济衰退或政府协调行动等潜在风险可能会在预期减半之前出现并扰乱周期。” “虽然没有人能告诉你现在是否是购买或出售加密货币的合适时机，但今天是更多了解加密货币市场周期性趋势的合适时机，以便你可以提出问题、监控趋势并自行确定周期是否将重复第四次以及是否投资，” Galindo总结道。
Heidi2023-10-20
美联储经济学家表示，美国国债流动性基本与波动性一致
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疫情引发的危机最严重时的情况。在区域银行危机期间，订单簿中可买卖的最佳证券平均数量也有所下降。价格影响指标也显示出类似的恶化。弗莱明发现，所有指标在一个月左右的时间内都有所改善。地区银行倒闭引发美国国债收益率大幅下跌，两年期国债收益率创下1982年以来最大跌幅。自美联储于2022年3月开始一系列旨在抑制通胀的加息以来，收益率一直处于上升趋势。。自 2014 年以来，国债市场流动性出现数次崩溃，监管机构正在多管齐下努力支撑流动性。弗莱明写道：“尽管考虑到利率波动程度，国债市场流动性并没有异常糟糕，但政策制定者和市场参与者继续保持警惕是适当的。” “自 2020 年 3 月以来，市场平稳处理大量交易流的能力一直令人担忧”，最近的研究“表明对中介能力的限制会加剧流动性不足。”
丰雪鑫992023-10-19

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