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中证银行ETF(512730)收涨超1%，盘中场内价格再创新高

截至2025年6月25日收盘，中证银行指数(399986)强势上涨1.03%，成分股宁波银行(002142)上涨3.01%，江苏银行(600919)上涨1.93%，成都银行(601838)上涨1.78%，招商银行(600036)，长沙银行(601577)等个股跟涨。中证银行ETF(512730)上涨1.02%，最新价报1.78元，盘中场内价格再创新高。消息面上，建设银行6月23日发布公告称，截至6月23日，建设银行本次发行募集资金总额为1050亿元，扣除与发行有关的费用3102.61万元（不含增值税）后，实际募集资金净额为1049.69亿元，其中计入股本115.89亿元，计入资本公积933.80亿元。此前，交通银行、中国银行、邮储银行已陆续发布公告称，向特定对象发行A股股票的募集资金已全数到账，募集资金总额分别为1200亿元、1650亿元、1300亿元。至此，四家国有大行向特定对象发行A股股票，用以补充核心一级资本的募集资金已全数到账，合计达5200亿元。中信证券认为，从A股42家上市银行资金面变化来看，2024年机构投资者配置整体回暖，被动基金存续规模大增且持续增配银行股，主动基金持仓银行股亦稳步提增，险资增配银行股空间和意愿较大，同时北向资金持仓则由波动转为平稳且延续高配。下阶段看，公募新规的正向影响，叠加险资对稳定回报型权益资产需求的延续，机构增配空间仍存。银行股投资策略来看，资金面是长逻辑，短期夯实板块估值下限，而重估净资产则是银行股投资的核心逻辑。宏观政策与微观数据共同指向板块风险位置回落，有助投资者对银行净资产的重新定价，是2025年行业估值上行的内在动力。中证银行ETF紧密跟踪中证银行指数，为反映中证全指指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将中证全指指数样本按中证行业分类分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业，再以进入各一、二、三、四级行业的全部证券作为样本编制指数，形成中证全指行业指数。数据显示，截至2025年5月30日，中证银行指数(399986)前十大权重股分别为招商银行(600036)、兴业银行(601166)、工商银行(601398)、交通银行(601328)、农业银行(601288)、江苏银行(600919)、浦发银行(600000)、中国银行(601988)、平安银行(000001)、民生银行(600016)，前十大权重股合计占比64.64%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-25 15:17

1900亿现金红利将派现！红利ETF国企(530880)韧性不减

份(600153)领涨3.60%，江苏银行(600919)上涨1.76%，中国银行(601988)上涨1.40%。上市公司2024年年度权益分派仍在进行中。Wind数据显示，本周还将有超过260家上市公司派发2024年年度现金红利，派现总金额接近1900亿元。红利资产的底仓属性愈发凸显。上周，受海外地缘风险事件影响，具有较强防御属性的红利类资产受到资金关注，银行等板块仍表现出明显韧性。中信建投证券研报表示，在增速降档、利率下行的背景下，居民财富和保险资金的配置需求将长期支撑红利策略表现。结合红利策略绝对收益属性的市场特征，继续看好将红利资产作为底仓品种的配置策略。 6月5日，上交所召开高分红重回报暨上市公司价值提升座谈会，将持续推动上市公司加大分红力度、提高分红频次，并综合运用回购、并购重组、投资者交流等市值管理工具，提升上市公司投资价值。红利ETF国企（530880）跟踪上证国企红利指数，成分股行业分布中，银行、煤炭、交通运输等低估值、高股息行业占比最高，集合了A股大批大体量央国企上市公司，都是A股分红主力军。横向对比市场主流红利指数的股息率指标可以发现，截至6月20日，上证国企红利指数股息率5.6%，位于同类股息率最高水平，近10年PB分位数为52%，位于历史中枢水平。此外，红利ETF国企（530880）综合费率也是同类指数跟踪产品中最低水平。从收益能力看，截至2025年6月24日，红利ETF国企（530880）自成立以来，最高单月回报为4.63%，最长连涨涨幅为4.63%，上涨月份平均收益率为3.70%，近3个月超越基准年化收益为6.81%，排名可比基金1/2。没有股票账户的也可借道场外联接一键布局，银河上证国有企业红利ETF发起式联接A：023162；银河上证国有企业红利ETF发起式联接C：023163。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-25 14:57

沪指站上3400点，30年国债ETF博时(511130)交投活跃，机构预测降准窗口临近

必要性提升；降息上，本轮非对称降息呵护银行净息差，降息空间有望打开，结合外围扰动，预计美联储9月份开启降息，那么三季度或是我国降息窗口开启观察期，预计下半年降息幅度或在1-2次、20-30BP。此外，公开市场国债买卖工具的重启或需密切观察超长期国债的发行情况，关注市场认购情绪与大行配债情况；新一轮供给侧改革开启下，创新性结构性货币工具落地的必要性提升，关注科创债等金融工具推动供给侧结构调整，以及抵押补充贷款PSL或许在下半年重启的可能。天风证券认为，关于政策取向，稳增长诉求下，央行“适度宽松”的货币政策基调未改，同时仍将延续“精准有效”的政策取向，精准投放流动性，预估资金面仍将维持平稳均衡，资金利率在政策利率偏上方波动。关于降准，考虑到三季度供给压力或较为集中，预计央行有望再次进行前瞻性降准予以对冲，幅度或在25-50BP，亦不排除通过买断式逆回购、MLF投放、开展国债买入操作替代降准来投放流动性的可能性。关于降息，从降低实体融资成本、刺激有效需求的角度看，年内仍有降息一次的可能性，幅度或在10-25BP区间。关于国债买卖，关注三季度政府债供给放量时的重启窗口期。浙商固收表示，存款利率调降，银行净息差压力边际缓解，下半年政府债发行和前期流动性工具到期带来的资金缺口规模不小，降准降息的时间窗口可能在三季度，同时央行将择机重启买卖国债工具。后续资金面将受到政府债发行、稳增长需要等因素扰动，但央行维稳流动性的工具较多，大概率延续“熨平资金面波动”的操作，下一次降息前，DR007预计呈现以20bp为中枢区间波动态势。下一次降息后，资金利率中枢有望继续下行。中信证券表示，2025年以来，货币政策核心目标可以概括为以支持地方化债、银行补充资本金、稳定息差、稳定汇率为代表的防风险，以及以保障政府债顺利发行、稳股市稳楼市、促消费等为代表的政策协同。预计货币政策操作会延续以下特征：经济面对较大的冲击引发市场预期不稳时，货币政策开展宽松操作，但操作力度和时点更加灵活，预计年内仍然有降准降息空间，央行也将适时重启国债净买入。申万固收指出，下半年或还有10-20bps降息空间，触发因素或回归以我为主，关注基本面变化进行降息托底。2025年货币政策注重稳住资产价格，稳住股市已有成效，货币政策也已给予真金白银支持（4月末对其他金融性公司债权增长），但稳住楼市或还需进一步发力，可能构成下半年降息的主要触发因素。降准方面，今年财政靠前发力，为政策后手预留空间，若Q3附近基本面数据仍在反复，财政或进一步加码，货币政策降准配合辅以国债买入或仍有必要，下半年或再度降准50bps，时间可能不会太晚。5月大行活期存款挂牌利率再降5bps至0.05%，与超额存款准备金利率（目前为0.35%）之间的价差拉大至30bps，存在吸收活期存款趴账的套利空间，关注超额存款准备金利率是否出现进一步下调。兴业研究表示，下半年房地产周期、朱格拉周期、库存周期均对债市偏利好，关税对出口的不利影响或在Q2及之后显现，内需也仍待提振，物价偏低位运行，广谱利率仍在下行通道，政府债供给虽有压力，但央行或加大对资金面的呵护，降准降息仍可期待，国债买卖重启可能性上升，银行债券投资增速仍较快，债市大幅上行或利率走势反转的概率较低，利率中枢倾向于下行。 30年国债ETF博时（511130）于2024年3月成立，是市场上仅有的两只场内超长久期债券ETF基金之一，跟踪指数为“上证30年期国债指数”，指数代码为“950175.CSI”。根据指数编制方案，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的债券中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的国债作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现，一般季度进行调整。久期约21年，对利率变动高度敏感，受到投资者关注。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-25 14:38

官宣，小米AI眼镜即将发布！恒生科技ETF基金(513260)冲击四连涨！港股下半年如何展望？机构速评

机介入，方向上坚持杠铃配置，一方面港股银行板块仍然存在溢价压缩空间，另一方面AI产业趋势验证期内，继续关注相关互联网标的。对于盈利预期有所下修的科技板块而言，其胜率的提高可能需要期待AI相关的产业趋势再次启动，类似年初Deepseek横空出世带来的商业格局冲击，但这具有一定的随机性。至于赔率，一方面恒生科技的情绪指标最近触顶回落，参考历史，这种状态可能会先延续一段时间，另一方面也尚未看到内资的明显买入意愿。港股需要保持较高的涨幅集中度，指数才有可能实现高收益，因此需要观察资金是否回流阿里、小米、腾讯等权重股上。（来源：天风证券20250623《港股能否重拾上涨动力？》）看好DeepSeek带来的历史性投资机遇，不妨关注全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-25 14:38

AH溢价最新情况如何？港股红利主题大举吸金，港股红利ETF基金(513820)今日除息，规模首超30亿元！机构：年内降息或达30BP

涨超1%，三桶油飘红，煤炭股悉数回调，银行股涨跌不一，建设银行、中信银行等微涨，工商银行、农业银行等回调。【港股红利ETF基金（513820）标的指数前十大成分股】截至13:07，成分股仅做展示使用，不构成投资建议【AH溢价支撑港股红利低估值优势】今年以来，港股市场持续走强，AH溢价有所回落，港股的估值相对A股有显著的修复，但根据兴业证券数据，目前港股各行业AH溢价情况如下，包括银行、能源、交运在内的红利板块性价比依旧突出。具体到指数层面，港股红利ETF基金（513820）标的指数中的30只成分股中有18只在AH两地上市，合计权重超60%，截至6月12日，平均AH溢价率达37%，高于港股平均水平，性价比凸显。指数成份股消息面上，国泰君安国际成首家可提供全方位虚拟资产服务的香港中资券商！国泰君安国际于6月24日正式获得批准，将其证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务及在交易过程中提供建议。此次升级意味着客户可通过其平台直接交易加密货币和稳定币等。此外，汇丰控股持续回购，6月23日，汇丰控股在伦交所等交易所以超4333.94万英镑回购近500.9万股，同日在港交所以近1.809亿港元回购197.4万股。今年以来，汇丰控股已累计回购187亿港元，位居港股市场前列。宏观消息面上，据证券日报，今年以来，央行实施适度宽松的货币政策，综合运用存款准备金、公开市场操作、中期借贷便利（MLF）、再贷款再贴现等工具，保持流动性充裕。多位专家预计，下半年央行还会继续降息降准，其中降息幅度可能达到30个基点，降准幅度有可能达到0.5个百分点。国债买卖操作年内存在重启可能。海外方面，美联储主席鲍威尔表示，美联储待对经济走向有更清晰的判断后再考虑调整货币政策立场。但他不排除关税对通胀的影响可能没有预期大，不排除提前降息的可能。美联储卡什卡里表示，如果劳动力市场出现严重恶化，即使通胀仍然处于高位，美联储也可能会降息。艾德证券点评，从目前情况看，美国就业市场供需平衡，美联储不会采取预防式降息，但如果未来就业市场快速恶化，不排除单次降息50BP的可能性（如去年9月一次降息50BP）。6月议息会议美联储认为经济不确定性降低，释放偏鸽信号，预计年内大概率降息两次，首次或在9月。【海外央行降息利好香港离岸金融市场分母端】艾德证券表示，海外央行降息利好香港离岸金融市场。自2024年第二、三季开始，主要国家或地区通胀得到有效遏制，逐渐开始退出紧缩的货币政策，先后下调基准利率。其中，美联储24年9月至今降息3次，共100BP；加拿大央行24年6月至今降息7次，共225BP；欧洲央行24年6月至今已降息8次，共235BP；英国央行24年8月至今降息4次，共100BP。除美国之外其它国家或地区利率环境改善幅度较大，美联储基准利率仍维持在相对较高位置，但随着通胀的进一步下降，降息空间更大；按现金流折现法估值，利率下降，将利好离岸金融市场港股的分母端。（来源于艾德证券20250623《全球估值洼地，盘整中酝酿新的机会》）【低利率时代，高股息为王！港股红利高股息优势明显】在利息收入下降的阶段，股息收入是对现金收益必要的补充。对于防御性投资者来说，在无风险资产荒背景下，港股红利资产凭借其高股息特征，或为低利率环境下，相对稳健、资产配置性价比较高的“替代品”。特别地，险资需要现金收益覆盖负债刚性成本，利率越低对股息的诉求越高。续期保费持续增长，险资仍然存在红利股欠配压力。华泰证券认为，截至2024年底，上市保险公司总资产2.7％配置于FVOCI股票，长远预计该比例或达到5％。（来源于华泰证券20250508《联合研究：月论高股息 - 切换进行时》）【如何选择红利资产？高股息为红利策略投资的锚！】考虑港股市场流动性优化、中长期资金入市增加红利配置需求，红利板块行情有望持续获得支撑，港股红利资产相较A股具备四重优势：一是分红比例更高：2023年港股整体现金分红比例达48.9%，高于A股的41.8%。（数据来源：国泰海通《关于港股红利资产的三个问题》，2024）。港股红利ETF基金（513820）标的指数2024年度分红总额（已宣告）为10,159.80亿元，同比+11.06%，分红比例(已宣告)高达38.91%，均显著高于中证红利指数！【港股红利VS中证红利2024年分红情况】二是股息率更高，防御属性突出：以港股红利ETF基金（513820）标的指数为例，其近12月股息率达7.89%，领先于市场主流红利指数。三是估值折价优势，当前港股红利板块相对A股的折价处于历史中位水平，叠加低利率环境下资金对稳定收益需求提升，配置窗口期已至。四是从长周期维度来看，港股高股息标的具备更强的超额收益和较高的胜率。2019-2024年中，A股、港股红利资产均相对于宽基指数走出了稳健的超额收益，其股红利ETF基金（513820）标的指数的超额表现更优、胜率也更高，近6年中有5年取得超额收益。【2019-2024年港股、A股红利指数超额收益表现】数据时间：20190101-20241231 宏观环境存在不确定性和低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，不妨关注“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820，联接基金A：501305；C：501306），同指数规模领先，已累计分红12次，为分红次数最多的港股红利类ETF，股息收益相对确定，安全边际更充分，两融标的，玩法升级！风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-25 14:37

券商板块掀涨停潮，证券ETF先锋(516980)盘中涨近4%，国盛金控、天风证券等纷纷10cm涨停

9.9%。此外，6月24日，中国人民银行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》（以下简称《意见》），提出19项具体举措重点支持消费。《意见》明确支持消费产业链上优质企业发行上市，并鼓励发行消费ETF等特色投资产品，有望为相关领域引入增量资金。政策预期向好，有望促进经济回暖，提振实体信贷需求。东吴证券表示，市场延续活跃以及证监会深化并购重组市场改革或成证券板块较好催化。另外，当前A股市场成交活跃度保持高位，叠加稳定股市的 “组合拳” 政策持续发力，券商板块基本面有望进一步改善。国金证券也表示，券商板块上半年业绩同比改善趋势明确，高盈利与低估值的显著错配凸显配置性价比，建议关注板块中报业绩超预期主线与持仓占比低的低配修复机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-25 14:18

企业年金近三年投资成绩单出炉哪家机构投资能力强？

公募行业相对领先。从投资业绩看，作为银行系公募基金，工银瑞信基金管理的企业年金优势明显。数据显示，截至一季度末，其管理的单一计划固定收益类组合和含权类组合近三年累计收益率分别为11.27%和11.65%，是所有千亿规模投资机构中少有实现双组合均超10%收益率的管理机构；此外，工银瑞信基金集合计划固定收益类组合和含权益类组合近三年累计收益率分别为10.18%和9.54%，均超越平均10.16%和6.09%的同类平均收益，获得了企业年金客户的广泛认可。发挥投研优势平台机制助力年金投资作为养老保障体系的重要一环，企业年金为广大企业员工构筑了一道坚实的退休屏障。回首20年的发展历程，工银瑞信指出，企业年金的发展存在三个不同的阶段。2004年—2020年是企业年金市场运作规范发展的奠基阶段，运作水平不断提升；第二阶段是2011年—2018年，这期间企业年金进入专业化管理的快速发展阶段，整体规模不断增长；第三阶段是2019年至今，无论是监管体系还是制度建设等均日趋成熟，职业年金市场化运营进一步推动年金管理人在系统建设、人才队伍等方面加强投入。根之茂者其实遂。工银瑞信基金掌舵的企业年金优良的业绩表现，离不开背后强大的平台支持。近年来，工银瑞信基金不断提升投研能力、聚集和培养人才、优化公司管理，形成了投研平台化、投研一体化、人才团队化三大优势，成为业内领先的平台型公司。投研平台化方面，工银瑞信基金设立了针对权益类、固收类、FOF、指数及量化四大研究板块和15个能力中心，并通过积极推进智能投研、智能风控平台的建设，进一步提高投研资源的利用效率和风险控制能力。人才培养方面，工银瑞信基金注重源头引才，通过校园招聘与社会招聘并举，全方位做好人才储备。同时建立了特有的“金字塔式”人才培养路径：行业研究员——行业基金经理——主题基金经理——全市场基金经理，通过业绩归因识别优秀权益基金经理和研究员。据悉，经过近20年发展，工银瑞信基金已培养了一支超220人的投研团队，投资人员平均拥有超过12年的从业经验，公司自己培养的基金经理占比例超过了70%，投资人员平均司龄9年。通过 "平台化、团队化、一体化" 运作，将宏观研究、行业比较与基金评价深度融合，这种 "投研平台化 + 赛道专业化" 的双轮驱动逻辑，一方面通过贯穿用户生命周期的产品矩阵（如目标日期基金随时间自动调降权益仓位），构建 "从青年到退休" 的投资闭环；另一方面借助 ETF 配置、跨境资产等创新工具，提升组合对不同市场环境的适应弹性，为企业年金长期业绩打下坚实基础。老龄化时代来临打造养老理财全方位保障国家统计局数据显示，截至2024年年底，我国60岁及以上人口数量为3.10亿人，占全国人口的22%，其中65岁及以上人口数量为2.20亿人，占全国人口的15.6%，我国进入了中度老龄化社会，如何做好养老理财，助力多层次养老服务体系建设成为每家公募基金的应有之义。作为专业资管机构，工银瑞信基金始终坚持以支持和服务国家养老保障体系建设为己任，将养老金业务作为公司长期发展战略的重点之一。公司建立了完善的一、二、三支柱养老金投资体系，是业内为数不多拥有养老金业务全牌照的基金公司之一。除了做好第二支柱的年金投资，第一支柱方面，工银瑞信基金于2010年12月成为全国社保基金境内投资管理人之一，并于2016年12月获得基本养老保险投资管理人资格；第三支柱产品布局方面，工银瑞信基金建立了兼顾目标日期与目标风险的FOF产品序列，精准对接“70后”至“95后”各年龄段养老需求；目标风险基金则搭建了从稳健、均衡到积极严格递增的风险等级，不同年龄段、不同风险偏好的人群均能找到相对应的养老目标日期FOF，实现“一站式”养老，并实现了良好的业绩走势。根据基金一季报数据显示，截至3月31日，最近一年工银瑞信基金旗下FOF产品，过去一年净值增长率均实现正回报，其中6只养老FOF涨幅超过10%。助力国民实现从 “被动养老” 到 “主动享老” 的进阶，是时代给予专业投资机构的使命和担当。未来，工银瑞信基金将持续深耕养老金融赛道，凭借专业服务赋能多层次、多支柱养老体系构建，为打造具有和谐性与可持续性的社会养老生态注入更多动能，以专业底蕴书写养老金融新篇章。数据说明：工银养老2055A成立于2020年9月9日。徐心远自2024年1月3日至今担任本基金基金经理。该基金2021年-2024年度以及自成立以来、近一年以来净值增长率为1.16%、-18.10%、-12.42%、8.10%、-11.29%、12.21%，同期业绩比较基准为1.26%、-14.26%、-5.91%、11.40%、-6.06%、9.07%。数据来源于基金各年度年报、季报，近一年净值增长率截至2025年3月31日。工银积极养老目标五年持有成立于2022年12月20日。周崟自2022年12月20日至今担任本基金基金经理。该基金2023年-2024年度以及自成立以来、近一年以来净值增长率为-13.37%、4.25%、-6.13%、13.16%，同期业绩比较基准为-6.66%、11.56%、3.30%、9.28%。数据来源于基金各年度年报、季报，近一年净值增长率截至2025年3月31日。工银养老2045A成立于2020年1月21日。徐心远自2025年4月15日至今担任本基金基金经理。该基金2020年-2024年度以及自成立以来、近一年以来净值增长率为30.54%、-0.01%、-13.10%、-7.16%、4.96%、15.82%、11.46%，同期业绩比较基准为14.57%、1.88%、-11.84%、-4.41%、11.02%、8.81%、8.62%。数据来源于基金各年度年报、季报，近一年净值增长率截至2025年3月31日。工银养老2040A成立于2019年9月17日。徐心远自2025年4月15日至今担任本基金基金经理。该基金2020年-2024年度以及自成立以来、近一年以来净值增长率为30.27%、0.78%、-12.16%、-6.77%、4.89%、23.54%、11.31%，同期业绩比较基准为15.73%、2.19%、-10.62%、-3.65%、10.53%、14.53%、8.06%。数据来源于基金各年度年报、季报，近一年净值增长率截至2025年3月31日。工银养老2035A成立于2018年10月31日。徐心远自2025年4月15日至今担任本基金基金经理。该基金2019年-2024年度以及自成立以来、近一年以来净值增长率为11.46%、35.95%、4.33%、-12.40%、-6.92%、4.48%、41.48%、10.88%，同期业绩比较基准为17.39%、13.44%、3.06%、-6.91%、-1.37%、9.83%、37.55%、7.26%。数据来源于基金各年度年报、季报，近一年净值增长率截至2025年3月31日。工银养老2050A成立于2019年3月28日。徐心远自2024年1月3日至今担任本基金基金经理。该基金2020年-2024年度以及自成立以来、近一年以来净值增长率为41.93%、-0.60%、-17.19%、-10.10%、-4.38%、19.18%、10.59%，同期业绩比较基准为19.14%、1.26%、-14.26%、-5.91%、11.40%、14.17%、9.07%。数据来源于基金各年度年报、季报，近一年净值增长率截至2025年3月31日。风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金名称中含有“养老”字样，并不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，基金不保本，可能发生亏损。养老FOF为混合型基金中基金，其预期收益和风险水平低于股票型基金、股票型基金中基金，高于债券型基金、债券型基金中基金、货币市场基金、货币型基金中基金。如果投资港股通投资标的股票，还需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资于权益类资产存在较大收益波动风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》及更新等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。市场存在风险，投资须谨慎，投资管理人不保证企业年金基金财产管理过程中本金不受损失，亦不保证一定盈利。投资管理人声明在合同、有关报告或文件中向投资者介绍的投资收益预期、业绩比较基准等仅供投资者参考。年金的过往业绩并不预示其未来表现，投资管理人管理的其他产品的业绩并不构成年金业绩表现的保证。

金融界06-25 14:17

稳定币消息密集释放！金融科技ETF(516860)拉涨超5%，指南针大涨超18%

游戏等）；长期资金入市相关的红利板块（银行、保险）；以及有基本面支撑的消费相关板块。金融科技ETF（516860）紧密跟踪中证金融科技主题指数，该指数选取产品与服务涉及金融科技相关领域的上市公司证券作为指数样本，具有以下三大优势： ①行业覆盖全面：57只成分股，聚焦申万一级行业中电子、非银金融两大行业，涵盖金融科技产业链上游（技术供应商）、中游（解决方案商）及下游（金融机构），前十大权重股包括同花顺（9.8%）、东方财富（9.5%）、恒生电子（8.2%）等，合计占比 53.2%，体现“金融+科技”双重属性。 ②研发投入高：2024年成分股平均研发投入占比超 15%，高于A股科技板块均值。例如，恒生电子研发费用率达 40%，深度参与央行数字货币研究所项目。 ③估值有安全边际：截至2025年6月，指数PE（TTM）为75倍，处于历史前75%分位。产品风险等级：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-25 14:07

央行罕见大手笔！两天“放水”3270亿资金，A股涨疯了，午后沪指突破3月高点，创出年内新高

值得注意的是，在24日晚间，中国人民银行公告表示为保持银行体系流动性充裕，2025年6月25日（周三），中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展3000亿元MLF操作，期限为1年期。本月有1820亿MLF到期，这意味着，6月央行MLF净投放达到1180亿元，为连续第4个月加量续作。在昨日MLF和今天逆回购同时出击的组合拳下，央行2天时间就向市场净投放了3270亿元资金。此外，6月5日央行打破惯例，首次在月初公开开展买断式逆回购操作。当天央行表示为保持银行体系流动性充裕，2025年6月6日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。6月13日盘后，央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年6月16日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展4000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。这两次累计投放14000亿元，对冲本月到期的12000亿元买断式逆回购操作后实现净投放2000亿元，截至目前，本月央行通过逆回购、MLF、买断式逆回购等货币政策工具，累计向市场净投放5270亿元资金。在“央妈”呵护下，A股继续上攻，今日午后沪指突破3月高点，创出年内新高，深成指涨近1%，创业板指涨近2%。多元金融、证券、军工板块涨幅居前，全市场超2700只个股上涨。或与市场流动性紧张有关至于央行本月频繁大手笔出手，或与市场流动性紧张有关。随着年中时点临近，资金面再度转紧。6月24日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜上行0.3个基点报1.37%，7天Shibor上行13.2个基点报1.629%。6月25日，Shibor短端品种继续上行。隔夜品种上行0.1BP报1.371%；7天期上行4.2BP报1.671%。在月末叠加跨季、年中等因素影响下，年动性供求矛盾往往较为突出。数据显示，6月同业存单到期量预计将达到4.2万亿元，创下历史单月最高纪录。其中，上旬和中旬为集中到期时点，分别有约9200亿元和1.95万亿元存单将到期。“6月往往是信贷大月，金融机构资金需求量较大。将买断式逆回购操作时间提前到6月6日，有助于金融机构根据自己资金需求，及时参与招标，提前做好流动性安排。”分析人士表示。展望7月跨月及半年度资金面，市场既抱有谨慎乐观态度，也存在一定担忧。分析普遍认为，尽管货币政策保持中性偏宽松基调，但7月资金面仍面临多重挑战。中信证券首席经济学家明明测算，7月流动性缺口或达10000亿元，财政支出与政府债券发行缴款对资金面的压力显著增加，仅靠市场自发调节难以有效应对，央行的政策支持力度将成为关键变量。央行多次表示保持流动性充裕今年以来，实施好适度宽松的货币政策，保持流动性充裕已经成为央行的重要任务。今年政府工作报告在重申实施适度宽松的货币政策同时，提到“适时降准降息”。此外政府工作报告还提出，“加大对科技创新、绿色发展、提振消费以及民营、小微企业等的支持”。随后，3月13日，中国人民银行党委召开扩大会议，重申“实施好适度宽松的货币政策”。会议提出，将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，综合运用公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。 5月9日，央行发布第一季度货币政策执行报告，提出根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，灵活把握政策实施的力度和节奏，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。 6月24日，中国人民银行、国家发展改革委、财政部、商务部、金融监管总局、证监会等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》中，央行再次表示实施好货币政策，加强逆周期和跨周期调节，综合运用准备金、再贷款再贴现、公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕，持续推动社会综合融资成本下降。

金融界06-25 14:07

央妈放大招！3000亿MLF狂砸，债市怎么走？

开闸放水”！ 6月24日晚间，中国人民银行发布发布2025年6月中期借贷便利招标公告，宣布将于6月25日开展3000亿元MLF操作，期限为1年期，这也是央行自3月起将连续4个月实现加量续作，持续向市场注入流动性。叠加买断式逆回购操作，6月中期流动性净投放总额已达3180亿元。在跨季时点上央行展现呵护态度，对稳定金融市场短期和长期的信心有多大作用？除了流动性投放，央行还可能采取哪些措施进一步稳定金融市场信心？「实战派预见2025」邀约方正富邦基金固收为投资人进行解读。方正富邦基金固收投资部认为，央行公布6月MLF续作规模3000亿，净投放1180亿，叠加此前3个月、6个月买断式回购续作，6月中长期净投放规模已达3180亿，在跨季时点上体现出央行的呵护态度，但是MLF净投放规模在下降，反映出央行呵护而非大水漫灌，并不希望资金过度宽松，同时也为后续央行购债提供了可能性。通常来讲，6月是传统流动性紧张期，叠加跨季、政府债发行、企业缴税等多重压力，市场资金面会偏紧，wind数据显示，6月25日DR007（银行间7天质押回购利率）维持在1.66%附近，低于政策利率2.2%。如此大规模放水，债市又要大涨了吗? 方正富邦基金固收投资部认为，接连放水对债市整体利好形成支撑。首先是流动性预期改善，缓解短期压力，本次MLF加量投放直接对冲了6月政府债发行高峰（本周地方债净融资超5000亿元）及同业存单到期压力（规模超4万亿）。央行明确释放了稳定资金面、呵护市场信心的信号，结合此前降准及买断式逆回购操作，市场对跨季流动性的担忧明显缓解，这为债市提供了基础支撑。 6月以来资金面宽松已推动债市呈现“牛陡”走势，短端利率下行更快。大行近期大幅增持3年期以内国债，成为短端利率下行的核心动力。MLF加量进一步强化了短端安全边际，市场对利多信号，如央行可能重启国债买卖的敏感度上升。我们认为经济基本面表现疲弱、政策宽松预期强化叠加流动性持续呵护，债券市场整体向好的趋势仍没有发生变化。

金融界06-25 14:07

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