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就业市场取代通胀成焦点！美联储降息决议标志政策重大转向

每一次降息都会比上一次更困难，” 美国银行高级经济学家阿迪亚·博哈维表示。投票者构成尽管央行的利率决定将是许多美联储观察人士的主要焦点，但围绕制定利率的联邦公开市场委员会（FOMC）组成所出现的异常情况，在会议前一直是新闻焦点。特朗普的盟友斯蒂芬·米兰于周二上午宣誓就职，及时赶上了这次会议。特朗普提名他填补美联储的一个空缺席位。米兰因拒绝辞去白宫经济顾问委员会主席一职而受到抨击。相反，他选择了无薪休假，这让人质疑他在美联储任职期间能否保持独立行动的承诺。与此同时，一家意见分歧的上诉法院周一晚间裁定，美联储理事丽莎·库克可以在其挑战特朗普解雇决定的诉讼在法院进行期间，继续在央行工作。特朗普政府打算请求最高法院允许总统以抵押贷款欺诈的指控为由罢免她，库克对此予以否认。全美保险公司首席经济学家凯西·博斯特扬西表示，投票者的确切构成，以及库克最终是否被允许留在美联储，不太可能在未来几个月实质性地改变利率进程。但如果总统成功替换了库克（其在美联储理事会的席位任期要到2038年才结束），则可能会影响利率的长期轨迹。在鲍威尔于五月份任期结束后，特朗普还将提名一位新的美联储主席。米兰的席位于一月底到期，但他可能被提名担任更长期的职位，或者留在美联储直到特朗普提名其他人担任该职位。鲍威尔在新闻发布会上很可能面临关于所有这些问题的质询，以及这是否构成对美联储独立于白宫的威胁。美联储内部分歧美联储观察人士认为，在预期的25基点降息问题上，辩论双方都可能出现异议，一些官员可能支持更大幅度的降息，而另一些官员则倾向于维持利率不变。分歧归根结底在于政策制定者是更担心劳动力市场处于急剧恶化的边缘，还是主要担忧通胀可能因关税而加速。美国就业增长放缓引发经济衰退担忧两位由特朗普在其首个任期内任命的美联储理事克里斯托弗·沃勒和米歇尔·鲍曼，在7月投票反对维持利率不变的决定，理由是对劳动力市场的担忧。自那次会议以来发布的数据显示就业增长已大幅放缓，引发了更广泛的对潜在经济下滑的担忧。与此同时，博斯特扬西指出，通胀率仍高于目标水平，尽管关税向最终价格的传导比最初担心的更为温和。如果有三位官员提出异议，这将是自2019年9月以来首次出现超过两位官员投票反对利率决定的情况。新预测接受调查的经济学家普遍预计，官员们将预计今年降息两次，与6月提交的预测一致。这意味着在本周会议之后，今年只会再降息一次（可能在10月或12月）。博哈维表示，6月份对通胀和失业率的预测至今仍然有效，这让官员们没有理由在基线展望中增加更多的降息。但相当一部分（超过40%）接受调查的经济学家认为，官员们会写下2025年降息三次的预测。这些预测还将揭示官员们预计明年会有多少宽松政策，以及他们如何看待通胀和失业率的进展。

金融界09-17 12:00

中国经济释放重大信号！中国出台新计划以刺激消费重点在这一领域

府将利用预算发展必要的基础设施，并引导银行向服务提供者和消费者提供更多贷款。近几个月来，中国政府一直在努力克服工业生产与消费支出之间的失衡。 (截图来源：彭博社) 根据中央电视台发布的行动计划，作为新举措的一部分，中国将延长博物馆和旅游景点的开放时间，举办更多体育赛事，并允许更多企业进入高端医疗等行业。此外，中国还将扩大对更多国家的免签政策，此前中国已与数十个国家实施了类似的政策。中国经济8月连续第二个月大幅放缓，表明国内需求减弱。由于劳动力市场持续疲软，房地产市场低迷，官员们难以将经济增长重心转向消费。与此同时，服务消费已成为官员们关注的重点领域。虽然中国政府一直在为消费品提供补贴，但服务业仍有释放额外需求的潜力——尤其是在旅游和娱乐等不能完全满足消费者需求的领域。中国央行在8月份发布的最新季度货币政策报告中表示，其他国家的经验表明，随着收入的增长，居民消费支出将逐渐从商品消费为主转向服务消费为主。中国央行指出，在2024年，服务消费占中国居民消费总额的比例略高于46%，“仍有相当大的增长空间。”

tqttier09-17 11:52

特变电工涨停，红利低波100ETF(159307)连续5日获资金净流入，机构：板块投资逻辑正从风格驱动转向个股驱动

销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-17 11:51

债市早报：资金面维持收敛状态；债市回暖

一）国内要闻【潘功胜：中国系统重要性银行总损失吸收能力已全部达标，影子银行风险大幅压降】9月16日，央行行长潘功胜在《求是》发表文章《坚定践行全球治理倡议持续推进全球金融治理改革完善》。文章提到，当前，全球金融稳定体系面临一些新的挑战。一是监管框架仍然碎片化，甚至出现“竞争性逐底”的倾向。二是数字金融等一些新兴领域监管不足。三是对非银行中介机构的监管仍然薄弱。中国一直积极参与国际金融监管标准的制定与实施，是少数全面落实《巴塞尔协议III》的经济体之一；已建立系统重要性金融机构监管框架，中国系统重要性银行总损失吸收能力已全部达标；建立了存款保险制度，能为99%以上的存款人提供全额保障；出台并全面实施资管新规，影子银行风险大幅压降。【商务部等9部门：综合运用货币信贷等政策工具，支持金融机构扩大服务消费领域信贷投放】9月16日，商务部等9部门印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》。《措施》提到，综合运用货币信贷等政策工具，支持金融机构扩大服务消费领域信贷投放，加大对服务消费领域经营主体信贷投放力度，合理确定贷款利率水平，可持续支持服务消费。支持金融机构针对服务消费经营主体特点和融资需求，创新开发特色金融产品和服务。鼓励金融机构加强对多元化服务消费场景、集聚区和相关重点项目建设支持。【全国人大财经委2024年度调研报告：建议优化中央国债和地方债、地方一般债和专项债结构】日前，全国人民代表大会常务委员会预算工作委员会、全国人民代表大会财政经济委员会发布关于2024年度政府债务管理情况的监督调研报告。报告指出，统筹考虑经济社会发展需要和财政可持续，根据经济增长、资产负债、财力状况等因素，研究健全政府债务支持发展和控制风险的指标体系。优化中央国债和地方债、地方一般债和专项债结构。进一步健全完善政府债务管理情况报告制度。（二）国际要闻【美国8月零售销售环比增0.6%，连续三个月超预期增长】9月16日，美国商务部公布的数据显示，美国8月零售销售环比0.6%，预期0.2%，前值0.5%；美国8月零售销售(除汽车)环比0.7%，预期0.4%，前值0.4%；美国8月零售销售(除汽车与汽油)环比0.7%，预期0.4%，前值0.3%。8月份的零售增长具有广泛性，在13个主要类别中有9个录得增长。这轮增长主要由在线零售商、服装店和体育用品店引领，可能反映了返校季购物的提振作用。作为零售报告中唯一的服务业类别，餐饮业支出在经历前一个月的下滑后，本月反弹增长了0.7%。值得注意的是，即使部分经济学家预计汽车销售将拖累整体数据，该类别销售额仍在继续增长，只是增速有所放缓。由于零售销售数据为名义值，经CPI调整后的实际零售销售增长更能反映消费者购买力变化。8月实际零售销售同比增长2.1%，标志着连续第11个月实现正增长。（三）大宗商品【国际原油期货价格继续上涨，国际天然气价格上涨】 9月16日，WTI 10月原油期货涨1.93%，报64.52美元/桶；布伦特11月原油期货涨1.53%，报68.47美元/桶；COMEX 12月黄金期货涨0.16%，报3725.1美元/盎司；NYMEX天然气价格收涨2.36%至3.117美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 9月16日，央行以固定利率、数量招标方式开展了2870亿元7天期逆回购操作，其中，操作利率1.40%，投标量2870亿元，中标量2870亿元。Wind数据显示，当日有2470亿元逆回购到期，因此单日净投放资金400亿元。（二）资金利率 9月16日，税期收款，资金面维持收敛状态，主要回购利率继续上行。当日DR001上行2.84bp至1.442%，DR007上行1.46bp至1.498%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 9月16日，受中美贸易谈判达成基本框架影响，早盘债市延续弱势，但午后在央行购买国债传闻提振下，市场情绪有所缓和，债市明显回暖。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250011收益率下行2.0bp至1.7800%，10年期国开债活跃券250215收益率下行2.30bp至1.9200%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 9月16日，3只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H9龙控01”跌超46%，“H1碧地01”跌超14%；“H1龙控01”涨超20%。 2. 信用债事件武汉天盈投资：公司公告，子公司天乾资管未能按期兑付“20天乾01”本息。该债券余额4.5亿元，期限3年，票息为7.50%，到期日为9月12日。万科：公司公告，公司第一大股东深铁集团向公司提供不超过20.64亿元借款，用于偿还公司在公开市场发行的债券本金与利息。借款期限不超过3年。重庆铜梁金龙城建：召集人公告，拟使用7.5亿元中长期限贷款资金，提前兑付“23铜梁01”。中原航租：中诚信亚太基于商业原因，撤销中原航租“Ag-”的长期信用评级。漳州圆山发展：联合国际出于商业原因，撤销漳州圆山发展“BBB-”的国际长期发行人评级。登封建投：中诚信国际公告，登封建投及子公司合计被执行标的0.61亿元，票据逾期合计0.27亿元。东方时尚：公司公告，控股股东所持5649万股股份司法拍卖成功，成交额为1.69亿元。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 9月16日，A股走势分化，创业板午后发力反弹，机器人板块掀涨停潮，稀土、养殖、保险板块明显下挫，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.04%、0.45%、0.68%，全天成交额2.37万亿元。当日，申万一级行业多数上涨，上涨行业中，综合涨超3%，机械设备、计算机涨超2%；下跌行业中，农林牧渔、银行跌逾1%。【转债市场主要指数集体收跌】 9月16日，转债市场继续下行，跌幅收窄，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.18%、0.23%、0.05%。当日，转债市场成交额871.83亿元，较前一交易日放量74.65亿元。转债市场个券多数下跌，437支转债中，180支收涨，244支下跌，13支持平。当日上涨个券中，景兴转债、恒帅转债涨停20%，银轮转债涨超11%；下跌个券中，乐普转2、九洲转2跌逾4%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 9月16日，共同转债公告预计触发转股价格下修条件。 9月16日，九洲转2公告提前赎回。（四）海外债市 1. 美债市场 9月16日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行3bp至3.51%，10年期美债收益率下行1bp至4.04%。数据来源：iFinD，东方金诚 9月16日，2/10年期美债收益率利差扩大2bp至53bp；5/30年期美债收益率利差扩大1bp至106bp。 9月16日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.37%不变。 2. 欧债市场： 9月16日，英国10年期国债收益率上行1bp，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率均保持不变。其中，德国10年期国债收益率保持在2.70%不变。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至9月16日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界09-17 11:40

AI叙事叠加降息预期，恒生中国企业ETF(159960)强势上涨1.15%

0)、小米集团-W(01810)、建设银行(00939)、美团-W(03690)、中国移动(00941)、工商银行(01398)、比亚迪股份(01211)、中国平安(02318)、中国海洋石油(00883)，前十大权重股合计占比55.76%。建议持续关注恒生中国企业ETF(159960)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-17 11:22

跨境二维码支付互联互通取得重要进展，金融科技ETF(516860)盘中一度涨超1.1%，恒宝股份领涨

联生态共享数字金融未来”。中国人民银行副行长在论坛上表示，近年来，人民银行坚决贯彻党中央、国务院决策部署，创新管理机制，完善金融服务体系，全力推动支付产业高质量发展，助力金融强国建设。经过产业各方不懈努力，支付服务实体质效进一步提升，行业治理持续深入，金融基础设施支撑有力，高水平开放不断推进，现代支付体系建设取得了若干方面的新成效。消息面上，9月16日，2025腾讯全球数字生态大会期间的媒体交流中，腾讯集团高级执行副总裁、云与智慧产业事业群CEO汤道生指出，腾讯的确在跟多家芯片厂商在合作、在适配，模型有很多种类，所以在不同场景需要的芯片的配置不一样，所以会持续跟多家厂商来合作，我们聚焦做软件的部分，针对不同场景去找最合适的硬件。当日上午，腾讯云宣布，目前腾讯已经全面适配主流的国产芯片。业内专家表示，顶层设计的优化提升带来一系列利好消息，正推动跨境支付行业向前发展，推动提升中国金融市场高水平对外开放程度。规模方面，金融科技ETF最新规模达24.85亿元，创近1年新高，位居可比基金2/5。份额方面，金融科技ETF最新份额达15.38亿份，创近1年新高，位居可比基金2/5。从资金净流入方面来看，金融科技ETF近6天获得连续资金净流入，最高单日获得8315.78万元净流入，合计“吸金”2.92亿元，日均净流入达4864.53万元。金融科技ETF紧密跟踪中证金融科技主题指数，中证金融科技主题指数选取产品与服务涉及金融科技相关领域的上市公司证券作为指数样本，以反映金融科技主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年8月29日，中证金融科技主题指数前十大权重股分别为同花顺、东方财富、恒生电子、指南针、润和软件、东华软件、银之杰、新大陆、四方精创、广电运通，前十大权重股合计占比54.08%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-17 11:21

《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》发布，配置电力及公用事业较高的A500红利低波ETF受关注

(932422)前十大权重股分别为农业银行(601288)、雅戈尔(600177)、交通银行(601328)、中国银行(601988)、中国神华(601088)、云天化(600096)、江苏银行(600919)、工商银行(601398)、邮储银行(601658)、格力电器(000651)，前十大权重股合计占比31.13%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-17 11:11

9月17日上海银行间同业拆借利率

上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor）是由信用等级较高的银行自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。货币隔夜 1周 2周 1个月 3个月 6个月 9个月 1年人民币 1.483 1.519 1.607 1.541 1.554 1.63 1.661 1.671 更多信息请查看https://www.fx168news.com/data/borrowingrate

FX168财经集团09-17 11:06

华为发布智能世界2035十大技术趋势，科创AIETF(588790)近1周累计上涨近10%，石头科技、凌云光领涨

销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-17 10:50

AI叙事重振港股，百度集团-SW领涨，恒生中国企业ETF(159960)现涨0.52%

0)、小米集团-W(01810)、建设银行(00939)、美团-W(03690)、中国移动(00941)、工商银行(01398)、比亚迪股份(01211)、中国平安(02318)、中国海洋石油(00883)，前十大权重股合计占比55.76%。建议持续关注恒生中国企业ETF(159960)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-17 10:41

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