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黄金高位回落，性价比回来了吗？
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司。（数据来源：世界黄金协会、中国人民银行，截至2025年4月30日） 2. 美元信用弱化：俄乌问题后，美欧将俄罗斯多家银行剔出SWIFT系统，促使各国开始审视美元风险。而特朗普试图通过关税政策改变其贸易逆差问题，重塑美国制造业格局，也加速了全球资金的“去美元化”进程。当美元储备货币地位削弱，黄金作为“非主权资产”的配置价值凸显，多元化配置将逐渐成为新趋势。 3. 美联储降息周期：过去几年美国债务水平加速上升，截至2024年末，其财政赤足率已达7%，国债总额占GDP比重更是超过120%。尽管短期降息预期推迟，但美国财政压力和衰退风险仍有可能迫使美联储转向宽松。回顾1995年以来美联储几轮降息周期，黄金都取得了不错的收益表现。配置黄金的一些小建议 ▶︎分散投资：考虑到黄金价格短期波动依然较大，建议投资者分批建仓，将黄金作为长期资产配置的一部分，以5%-10%的比例配置黄金资产，分散投资组合风险。 ▶︎关注央行动向：多国央行的增配意愿和全球流动性宽松环境，为黄金提供了良好的长期支撑。建议密切关注央行动向，把握黄金投资的风向和机会。 ▶︎风险管理：中美关税谈判反复、美联储政策超预期鹰派或地缘局势突变可能加剧波动。当前如要入场应做好风险管理，避免过度追涨。 ▶︎设定止盈目标：黄金投资的收益，既不是短期频繁交易“换”来的，也不是简单长期持有“等”来的。提前做好收益预期，及时落袋为安。黄金的短期调整是市场对风险偏好变化的正常反应，但长期逻辑——央行购金、美元信用重构与美国经济滞胀压力——仍坚如磐石。正如市场所言，“黄金的硬通货属性从未过时，它只是在等待下一个触发点”。投资者可以考虑以“底线思维”看待黄金，利用回调窗口逐步布局，为不确定性时代的资产组合筑牢“压舱石”。黄金ETF基金（159937）通过投资上海黄金交易所AU9999现货合约，实现与国内金价的高度拟合，具有低门槛、低成本和交易形式多样化等特点，支持T+0交易。长期来看，黄金中枢随信用货币规模而稳定抬升，以及其在资产组合中对冲尾部风险的作用依然是其长期配置价值所在。黄金资产在过热与衰退经济周期里的整体表现较好，投资者可采用定投黄金ETF基金的方式参与投资。产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）黄金板块相关个股：潮宏基、湖南黄金、西部黄金、老铺黄金、四川黄金、赤峰黄金、紫金矿业、山东黄金、中金黄金、周大福（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询-博时基金-基金产品以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-26 10:57
国企改革迎来关键时期！国企共赢ETF(159719)盘中翻红，大湾区ETF(512970)震荡
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94)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、美的集团(000333)、立讯精密(002475)、汇川技术(300124)、迈瑞医疗(300760)、中兴通讯(000063)、格力电器(000651)、TCL科技(000100)，前十大权重股合计占比53.26%。相关产品：国企共赢ETF(159719)，场外联接(A类：020781；C类：020782)；大湾区ETF(512970)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-26 10:26
沿着债市定价体系寻找机会，30年国债ETF博时(511130)连续3天净流入，成交额已超3亿元
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价比略弱化，政金债相对性价比略有提升。银行负债管理难度加大，债基配置比例受限，可能引发同业存单利率在季末等时点冲高。 30年国债ETF博时紧密跟踪上证30年期国债指数，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的国债中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的债券作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现。规模方面，30年国债ETF博时最新规模达68.12亿元，创近1月新高。份额方面，30年国债ETF博时最新份额达6098.97万份，创近1月新高。从资金净流入方面来看，30年国债ETF博时近3天获得连续资金净流入，最高单日获得5359.25万元净流入，合计“吸金”9274.49万元，日均净流入达3091.50万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。30年国债ETF博时最新融资买入额达7891.98万元，最新融资余额达5438.72万元。截至5月23日，30年国债ETF博时近1年净值上涨14.97%，指数债券型基金排名3/378，居于前0.79%。从收益能力看，截至2025年5月23日，30年国债ETF博时自成立以来，最高单月回报为5.35%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为10.58%，涨跌月数比为9/4，上涨月份平均收益率为2.20%，月盈利百分比为69.23%，月盈利概率为71.59%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年5月23日，30年国债ETF博时近6个月超越基准年化收益为0.32%。截至2025年5月23日，30年国债ETF博时近1年夏普比率为1.02。回撤方面，截至2025年5月23日，30年国债ETF博时成立以来最大回撤6.89%，相对基准回撤1.28%。费率方面，30年国债ETF博时管理费率为0.15%，托管费率为0.05%。跟踪精度方面，截至2025年5月23日，30年国债ETF博时近1年跟踪误差为0.071%。以上产品风险等级为：中低（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-26 10:06
公司债ETF(511030)冲击6连涨，国开债券ETF(159651)盘中上涨2bp，机构：债券等待破局
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落地，加权平均中标利率为2.1%，高于银行间债市同期限债券收益率，较2月同期限国债续发行时的收益率低点上行约19BP（基点）。当天二级市场长债利率明显向上拉升，午后有所回落。业内人士认为，随着市场对关税影响的逐步消化，债市交易逻辑重点聚焦供给压力和资金面情况。在降准落地后，资金价格整体不降反升，进一步引起市场对宽货币持续性的担忧。华福证券认为，前债券利率维持震荡行情的概率较高，如果出现利多债市情绪的因素，信用债和长端利率债等利率稍高的位置可能会出现小幅下行，但空间不大。另外，长端利率也有可能出现活跃券切换而进一步小幅下行的情况，从而短暂压平曲线。而后续债券曲线形态是否有明显下行空间需要观察资金利率能否进一步宽松；而债券利率是否震荡上行，则需要在资金波动的情况下观察基本面等预期是否好转。截至2025年5月26日 09:31，国债ETF5至10年(511020)多空胶着，最新报价117.24元。拉长时间看，截至2025年5月23日，国债ETF5至10年近半年累计上涨2.86%。规模方面，国债ETF5至10年最新规模达14.91亿元。资金流入方面，国债ETF5至10年最新资金流入流出持平。拉长时间看，近5个交易日内，合计“吸金”2460.49万元。截至5月23日，国债ETF5至10年近5年净值上涨17.67%。从收益能力看，截至2025年5月23日，国债ETF5至10年自成立以来，最高单月回报为2.58%，最长连涨月数为10个月，最长连涨涨幅为5.81%，涨跌月数比为53/22，年盈利百分比为100.00%，月盈利概率为72.82%，历史持有3年盈利概率为100.00%。截至2025年5月23日，国债ETF5至10年近6个月超越基准年化收益为0.38%。截至2025年5月26日 09:31，国开债券ETF(159651)上涨0.02%，最新价报106.03元。拉长时间看，截至2025年5月23日，国开债券ETF近1年累计上涨2.02%。规模方面，国开债券ETF近半年规模增长3.78亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/2。资金流入方面，国开债券ETF最新资金净流出2925.84万元。拉长时间看，近10个交易日内，合计“吸金”8618.72万元。截至5月23日，国开债券ETF近2年净值上涨4.78%。从收益能力看，截至2025年5月23日，国开债券ETF自成立以来，最长连涨月数为15个月，最长连涨涨幅为3.90%，涨跌月数比为26/5，年盈利百分比为100.00%，月盈利概率为87.60%，历史持有2年盈利概率为100.00%。平安基金债券ETF三剑客成员包括公司债ETF(511030)、国开债券ETF(159651)和国债ETF5至10年(511020)，产品类型包括国债、政金债和信用债，久期横跨长、中、短，能够助力投资者穿越债市周期。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-26 09:47
中国高净值人群直接捐赠图谱：教育领域获三分之二大额捐赠
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学社会治理与公共传播研究中心、中国工商银行私人银行部联合发布了《中国高净值人群慈善研究报告（2024）。作为该中心推出的第二份年度研究报告，这份40万字的专业研究成果系统梳理了我国高净值人群参与慈善事业的最新动态和发展趋势。报告显示，2023-2024年间，我国高净值人群共完成157笔单笔超1000万元的直接捐赠，总金额达140.3亿元。其中，2023年捐赠99笔共95.65亿元，2024年捐赠59笔共44.65亿元。值得关注的是，股权捐赠占比显著提升，2024年4笔股权捐赠就占到当年捐赠总额的68.51%。教育领域最受青睐，高等教育和基础教育捐赠合计占比达三分之二，直接捐赠中投入高等教育71笔，投入基础教育30笔。在慈善基金会方面，截至2023年底，我国家族慈善基金会已达434家，占全国慈善基金会总数的4.52%。其中57%的家族基金会以200万元作为最低注册资金，近六年新注册基金会的平均资金规模维持在300-400万元区间。慈善信托领域发展迅猛。截至2024年底，全国备案慈善信托2244单，总规模85.07亿元。其中高净值人群设立的慈善信托239单，规模18.13亿元，虽然数量仅占10%，但金额占比达21%，单均规模是整体平均水平的两倍。从发展趋势看，自2016年《慈善法》实施以来，高净值人群慈善信托备案单数呈现逐年上升的良好态势。报告特别关注了高净值女性群体和新生代的慈善行为特征。研究发现，高净值女性更倾向于帮助特定群体，如家乡和家族成员；而新生代则更注重慈善的有效性和策略性，关注技术驱动和参与式慈善。同时，他们更加注重商业向善，也比较注重慈善创新。在跨境慈善方面，报告指出，在"一带一路"倡议背景下，中国高净值群体及关联机构在履行社会责任方面表现更加主动，能力持续提升。许多企业家鼓励家族成员，特别是下一代继承人参与国际化慈善项目。北京师范大学社会治理与公共传播研究中心研究部主任魏璞祯表示：“这份报告不仅是对现状的梳理，更是对未来发展的展望。我们期待通过持续研究，为推动我国高净值人群慈善事业发展、提升我国慈善顾问服务能力，促进慈善事业高质量发展的重要产品。" 报告还包含了丰富的案例分析，并对私人银行、信托行业、律师行业等提供的慈善顾问服务进行了专题研究。据悉，该报告由中国工商银行私人银行部、中治社会发展促进中心等机构支持完成，将于近期正式出版发行。
金融界05-26 09:26
美国芯片禁令再升级！国产人工智能迎四维共振？
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资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。
金融界05-26 09:16
如何把握低估价值股的资金回补机遇？
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被打破。数据显示，当前主动权益基金在银行、保险等大金融板块的配置比例仅为基准权重的四分之一至三分之一，存在显著的补仓空间。这种制度性纠偏将推动万亿级资金从"高配科技"转向"均衡配置"，对低估价值赛道形成长期增量资金流入。图：大金融板块配置比例仅为过去5年30%分位数（信息来源：华泰证券；截至2025年基金一季报）二、资金引流 5月7日，“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”发布，其中多项举措也对价值赛道形成利好：（1）央行降准释放万亿流动性，直接降低银行负债成本，缓解净息差压力；（2）保险资金权益投资比例上限提高，新增600亿试点额度，高股息金融股或将成为险资在低利率大时代下的选择；（3）资本市场"类平准基金"机制常态化运作，通过宽基ETF持续注入流动性，大金融板块作为指数权重核心或受益；（4）政策组合拳不仅提供短期流动性支持，更通过降低融资成本、改善资产质量等长效机制夯实板块基本面。三、价值修复破净股的主动管理。当前银行板块市净率仅0.5-0.6倍，处于历史5%分位，但股息率高达6.9%，形成"高分红+低估值"的双重安全垫。监管要求长期破净公司制定市值提升计划，或推动银行通过优化资产结构、加大分红频次、创新金融产品等方式释放价值。例如部分银行将存量按揭贷款利率调降与地方政府债务置换结合，既缓解坏账压力，又获得财政贴息支持，实现资产质量与盈利能力的同步改善。政策护航下，有望引导市场主线实现价值回归，当前大金融板块为代表的低估方向防御属性凸显，或是对抗外围环境不确定性的“反脆弱”工具。图：沪深300价值指数申万一级行业分布（信息来源：Wind；截至20250516）今日指数：沪深300价值指数在沪深300指数成份股中通过股息率、市净率、市盈率、市现率四维优选低估值大盘股，集大盘、红利、价值三大特点于一身，布局“压舱石”行业，受益于长期破净股的市值管理和长期价值投资理念的修复，大金融板块（银行+非银金融）占比52%。相关产品：沪深300价值ETF（562320）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。
金融界05-26 09:06
【TradingKey财经早餐】特朗普升级美欧及苹果关税，标指4连跌，苹果8连跌，VIX恐慌指数涨10%
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成本压力。美国贸易逆差与美元：德意志银行报告称，美国财政扩张、货币政策周期和海外储蓄行为变化等推动过去15年美元实际汇率升值40%，要扭转这种升值幅度才有可能使得贸易逆差归零，但仅靠关税政策无法实现这一目标。美联储官员：芝加哥联储行长古尔斯比表示，特朗普关税使得美国货币政策变得更加复杂，政策利率短期内仍将按兵不动，但10到16个月后利率可能会比今天低很多。特斯拉马斯克：特斯拉CEO马斯克24日发帖称，他已经重新回到7x24小时工作的状态，睡在会议室/设备机房/工厂里。他必须专注于X或xAI和特斯拉，还有下周的星舰发射，因为他们正在推出关键技术。哈佛诉特朗普禁令初步胜利：在哈佛大学被特朗普政府禁止招收国际学生并起诉美国政府后，当地法官叫停了这一禁令，称这一禁令将给哈佛大学带来即时且无法弥补的损害。原文链接
TradingKey05-26 08:57
5月26日证券之星早间消息汇总：海光信息拟合并中科曙光
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宏观要闻： 1.《中国人民银行国家外汇管理局关于境内企业境外上市资金管理有关问题的通知(征求意见稿)》公开征求意见。意见提出，境外上市募集资金、减持或转让股份所得资金原则上应汇回境内，股东因增持汇出资金如有剩余或交易未达成时，应及时汇回境内。明确境外发行可转债和将可转债转为股票相关管理要求。此外，考虑到企业存在境外使用的合理诉求，明确如果在境外上市前已拿到发改、商务等业务主管部门批复或备案文件，也可留存境外开展境外直接投资、境外放款等业务。 2.近日，市场监管总局研究起草了《网络交易平台收费行为合规指南(征求意见稿)》，并向社会公开征求意见。《指南》明确平台要合理制定收费标准，健全收费规则、收费公示等制度机制，严格履行减收、免收费用承诺，审慎评估收取保证金必要性，按照平等自愿原则开展推广服务，保障平台内经营者知情权和选择权。同时，明确了重复收费、只收费不服务、转嫁应由平台自身承担的费用等8种不合理收费行为。 3.金融监管总局起草了《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法(征求意见稿)》，现向社会公开征求意见。意见稿提到，资产管理产品可以不披露业绩比较基准。产品披露业绩比较基准的，应当说明业绩比较基准的选择原因、测算依据或计算方法，重点反映业绩比较基准与投资策略、底层资产和相关金融市场表现的关系，并以醒目文字提醒投资者“业绩比较基准不是预期收益率，不代表产品的未来表现和实际收益，不构成对产品收益的承诺”。行业新闻： 1.在“2025中汽协会夏季媒体沟通会”上，中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长付炳锋表示，当前，中国宏观经济整体呈现稳增长态势，国内消费稳中向好。汽车行业稳增长已成为重要话题，也是稳经济大盘的关键领域。据透露，中汽协正在和相关部门联合进行有关汽车行业竞争的调研。接下来，协会将按照主管部门的指导，积极配合监管部门，持续开展行业自律和规范方面的工作，让行业竞争秩序回归到良性轨道。 2.近期，国家网信办会同金融管理部门依法处置一批散布资本市场不实信息、开展非法荐股、炒作虚拟货币交易等的账号、网站。包括“爱股票APP”、“杰克船长宏观策略”等账号已被依法依约关闭。 3.海光信息、中科曙光：双方正在筹划重组事宜，交易方式为：海光信息向中科曙光全体A股换股股东发行A股股票换股吸收合并中科曙光，并发行A股股票募集配套资金。经申请，2家上市公司将于5月26日开市时起开始停牌。交易双方预计停牌时间不超过10个交易日。海外要闻： 1.美东时间上周五，美股三大指数集体走弱，其中标普500指数录得日线4连跌。截至收盘，标普500指数跌0.67%，报5802.82点；纳斯达克综合指数跌1%，报18737.21点；道琼斯工业平均指数跌0.61%，报41603.07点。美国科技巨头全线下跌，苹果跌3.02%、微软跌1.03%、亚马逊跌1.04%、英伟达跌1.16%、谷歌-A跌1.40%、特斯拉跌0.5%、Meta跌1.49%、超微半导体跌0.36%。相较而言中概股表现更具韧性，纳斯达克中国金龙指数收涨0.05%。 2.当地时间25日，美国总统特朗普表示，欧盟请求将关税谈判期限延长至7月9日，他已同意这一请求。特朗普称，本次与欧盟就关税问题的谈话“非常愉快”。
证券之星05-26 08:57
十大券商：新一轮“东升西落”很快来临，关注三大主线
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码概率下降，市场继续维持震荡。配置上，银行保险的短中长期配置价值仍然突出。此外持续深调后的成长科技具备一定布局价值，可逐步增加关注度。 5. 中信建投：抱团风险渐显，坚守“新质内需成长” 近期市场情绪出现回落迹象，微盘股交易热度明显抬升，注意交易拥挤可能引发的市场风险。央行积极落地5月推出的一揽子金融政策，进一步加大金融对实体经济的支持力度，同时有望为资本市场带来资金配置活水；各地方纷纷因地制宜出台具体提振消费行动方案，消费活力有望进一步激发。美国减税法案导致股债汇三杀，市场对于美国财政可持续性的担忧进一步升温，美国信用受损，资产全线下跌，人民币资产可能中期受益。配置上继续看好具备地缘政治隔离、内需驱动和成长弹性特征的“新质内需成长”方向，目前仍以内需循环为佳，聚焦服务消费、新消费。 6. 信达证券：小微盘热度可能会被流动性压制去年10月以来，市场整体处在大的宽幅震荡区间内，小微盘非常活跃，但是强度上已经开始有所变化。2024年9-12月，小微盘涨得快，调得少，累计超额收益持续走强，但最近1个季度，小微盘股在指数上涨期间有超额收益，但指数下跌期跌幅也大，季度持有只有微盘股还较强，小盘股已经跑不赢上证50了。我们认为背后的主要原因是，大小盘风格的决定性力量是投资者结构变化。虽然大趋势（量化游资规模增长、主动公募外资规模增幅小）依然有利于小盘，但继续走强需要等待增量资金，所以季度内小盘不一定占优。 7. 浙商证券：“修整期”基本确认，优化结构、多看少动随着关税战“回摆”告一段落，短期市场有“利好出尽”之虞，加之多数指数近期遭遇反弹压力，我们预计近期市场大概率会以震荡调整的方式，来化解上方成交密集区压力。但与此同时，随着本轮反弹的强势修复，市场重心被有效“垫高”，对中线走势保持乐观。配置方面，基于“主动修整基本确认，短期有压力，中期有支撑”的观点，建议：将过去一段时间反弹幅度较大的科技、成长板块，切换至前期反弹幅度相对较小的大金融、中字头、红利板块，起到平滑净值曲线、控制组合回撤的作用。当前位置并不适合轻易追高，但一旦大盘回落到有效支撑位（例如，上证指数4月10日跳空缺口附近），则建议果断出手、积极增配。 8. 申万宏源策略：震荡市中的短期调整二季度是中枢偏高的震荡市判断不变，短期是调整波段。震荡区间上限：抢出口支撑二季度经济韧性，但无法外推。震荡区间下限：宽货币与稳定资本市场直接关联，平准基金兼顾舆情管理。短期调整：宏观上，主要变化是美国不确定性重新增加，压制风险偏好。结构上，科技尚未摆脱中期调整波段，新消费向外扩散空间有限。小微盘行情+ 博弈公募向业绩比较基准靠拢行情告一段落。 9. 中国银河：市场行情轮动较快建议关注三大主线配置机会近期风格切换较为频繁，大盘与小盘轮番占优，市场行情轮动较快。建议关注三大主线配置机会：第一，安全边际较高的资产。在当前外部环境不确定性显著提升的背景下，业绩确定性相对较强、股息回报整体稳定的红利板块具备防御属性；第二，A股市场“科技叙事”逻辑明晰，建议关注后续产业趋势的催化机会。科技仍将是中长期的配置主线，短期内关注估值较低的细分板块；第三，政策提振下的大消费板块。4月经济数据显示，消费品以旧换新政策持续显效。近期宠物经济、美客护理等细分板块行情突出。随着外部环境不确定性加大，扩大内需成为长期战略之举，提振消费的重要性凸显。 10. 华西证券：类平准基金有力支撑A股的平稳运行近期全球避险情绪上升，主因美国关税政策反复和海外超长债利率上行等扰动，美国资产一度股债汇三杀，或对A股情绪产生间接影响。与此同时，我国监管层多次发声表达对股市风险偏好的呵护，后续社保、保险、年金等中长期资金有望继续流入，与A股“稳中有涨”形成良性循环。结构上，4月初以来的修复行情中，A股小微盘的交易拥挤度有明显提升，需关注筹码拥挤带来的波动率放大的影响。
格隆汇05-26 08:27

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