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节后开门红，稳了？
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锡领涨，上涨4.2%，铅、铜、铝、锌和镍均有不同程度的上涨。而贵金属方面，金价连续7周上涨超3%。假期期间COMEX黄金上涨2.7%，COMEX白银上涨3.9%。假期间，海外多则关键事件影响着资产价格走势和全球流动性。其中为黄金不断冲高起到助推作用的，来自美国政府关门所带来的连带效应。原定3日发布的月度就业报告延期；10月中旬CPI通胀数据披露也可能“泡汤”。劳工统计局全面“休眠”，采集工作也处于停摆状态。因此，关键数据缺失导致经济解读如同雾里看花，于是强化了降息预期，停摆时间越长反而对金价追涨形成了利好。从历史上看，1976年以来美国政府停摆平均持续8天，最长是35天，在特朗普上届任期发生。也正是那次停摆期，金价周涨幅达到2.5%。另外一则影响全球流动性的消息来自于日本政治选举。 10月4日，日本执政党自民党总裁选举由高市早苗胜出，她曾任经济安全保障担当大臣。由于自民党在国会仍是最大政党，若与野党间合力，高市有较高的概率在10月15日的首相指名选举中胜出，或将成为日本历史上首位女首相。高市早苗上台主张财政货币双宽，最终可能助长日本通胀压力，未来通胀溢价或使得日债利率陡峭化。如果长端利率将来继续上行，可能倒逼日央行TAPER暂停，甚至转向增加购债规模，从流动性角度对市场偏向正面，这几天日经指数涨势拉大。推动股指上涨的另一关键动力来自人工智能，更直接地说，是OpenAI接连推动多项关键合作，为合作商带来了难以想象的业绩增量，半导体相关股票在假期里延续上涨势头。存储芯片巨头三星、SK海力士的暴涨带动了韩国股市。起因是三星和海力士突然宣布与OpenAI达成合作，为后者的星际之门项目提供芯片，直接引爆了存储芯片赛道，相关内容我们在前面文章《四季度，最景气方向竟是？》也有分析过。接着，OpenAI又与AMD达成合作，AMD未来要给OpenAI提供数十万块人工智能芯片，我们昨天文章《飙涨23.7%！芯片巨头终于等来“泼天机遇”》里也详细捋过。毫不夸张地说，这又是OpenAI继甲骨文后，又一代表作。AMD前天晚上的涨幅已经充分体现。这也说明，OpenAI在资本市场的确有点石成金的地位，过去与Nvidia、Oracle和CoreWeave达成过类似协议，而这些供应商未来的业绩增量又高度依赖于OpenAI的盈利能力，或者说融资能力，因为目前这些承诺都是远超过其收入的。根据外媒报道，这些交易将使OpenAI在未来十年内获得超过20千兆瓦的计算能力，大致相当于20座核反应堆的功率。按目前的价格计算，部署每1GW的人工智能计算能力的成本约为500亿美元，总成本高达1万亿美元。某种程度可以理解为，OpenAI的前景已经决定了AI产业未来的兴衰了。下图关系网表明了OpenAI这艘大船的载重之巨。如果OpenAI倒下了，不仅云计算市场大幅萎缩，GPU也会过剩，最重要的是大家对AI的信心会变得无比脆弱。但这几天OpenAI的新产品迅速火遍了社交媒体，从竞争策略上已经不仅限于通过ChatGPT来获取更多用户，可是目前的计算资源仍然跟不上新产品+新功能的需求。想说明的是，本来可以更加爆款的产品现在没办法进一步火爆，所以我们还没看到天花板。要讲好这个故事，OpenAI把英伟达、超威半导体都拉上了船各司其职，虽然最后也可能会成为泡沫，但是他的成功机会又比其他大模型公司高出许多。那么受益的不只是核心合作方，这些合作进一步巩固了AI作为半导体行业核心增长引擎的地位。由此产生的“涟漪效应”将延伸至整个半导体价值链，从而产生“二级受益者”，“三级受益者”，也有很大的想象空间。国内消费：出入境旅游升温接着来看国内假期消费现状，“双节”长假进入尾声，今年文旅消费市场活力不减，出行数据续创历史新高。尤其是假期出入境游持续升温。据国家移民管理局预测，国庆、中秋假期日均出入境旅客将突破200万人次。综合携程、同程、去哪儿、航旅纵横等平台的数据，今年“超级黄金周”跨省游、出境游及入境游预订量均超过去年同期。其中，出境游、长线深度游表现尤为亮眼，春秋旅游数据显示，受免签政策影响，出境游预订人次同比增长超30%。飞猪OTA数据显示，中俄互免签证开通后，赴俄罗斯旅游订单的预订量同比劲增近2倍。马蜂窝与去哪儿数据显示，日本、泰国、马来西亚、新加坡、澳大利亚、土耳其、埃及等目的地热度居前。中国文旅消费市场的火热不仅体现在国内游客身上，也吸引了越来越多海外游客的参与，伴随着入境免签、退税扩围以及支付便利化等政策措施的优化，入境消费持续升温。支付宝最新数据显示，今年国庆假期前五天，全球入境游客通过支付宝的消费金额同比去年增长近40%，显示中国“数字支付名片”在国际游客中的普及度正显著提升。出行数据方面，2025年10月1-5日，新口径下全社会跨区域人员流动量同比2024年+4.8%增速比去年还高2个点，同比2019年+30.0%。排除自驾出行因素，同期客运量（铁路+民航+水路+公路营运性客运量）同比2024年+2.8%（2024年同期同比2023年+4.5%），同比2019年-30.5%（2024年同期同比2019年-32.4%）。人员流动量递增表明国庆假期出行已全面恢复常态，不过居民对在节假日自驾出行的偏好更高了，这是因为一方面高速小客车节假日免费通行；另一方面，新能源车普及也有助于降低边际出行成本，许多目的地铁路、航班覆盖不如公路灵活，自驾成为“抵达最后一公里”的首选。餐饮方面，据商务部商务大数据监测，假期前四天全国重点零售和餐饮企业销售额同比+3.3%（2024年国庆全假期按同比口径+4.5%）。考虑到今年中秋是在10月6日，餐饮与走亲聚会类消费的高峰更偏后，阶段性数据可能较低。根据央视新闻，平台数据显示，今年中秋节，餐厅上座率较去年同期显著增长，其中，主打家庭团圆场景的3至4人包间上座率增长超过了90%。电影方面，据网络平台数据，截至10月7日18时40分，2025年国庆档电影总票房（含预售）破17亿元，前三名为《志愿军：浴血和平》、《731》、《刺杀小说家2》，仍低于2024年7天假期的21.05亿。截至目前，2025年国庆档电影场次为363.9万场次，首日票房为最高点，呈现出场次多但票房降的特征。价格方面，今年国庆期间平均票价为36.7元，较2024年（40.3元）下滑，叠加今年假期出行表现亮眼，也对观影消费形成替代。节后A 股如何走？分析过假期外围和国内的现状，投资者最关切的问题，依旧是A股市场会如何演绎。从历史数据统计来看，节后开门红的胜率高达七成。从2000年至2024年每年10月的首个交易日，上证指数平均涨幅达到0.48%，上涨概率达到64%。在过去10年里，上证指数在10月首个交易日的上涨概率达到了70%。而过去25年间，共有7个行业在10月份上涨概率超过50%，包括银行、家用电器、电子等行业。机构也对10月行情也普遍给予乐观预期，认为四季度预计A股延续“慢牛”态势，在宽幅震荡中逐级抬升。但历史不会一昧复现，而是要综合当下经济基本面、流动性以及市场情绪来调整，譬如去年9·24级别的行情并没有在今年港股上演，在AI芯片、政治选举一系列复杂题材催化中日韩台等市场表现更加出色，而港股在10月2日当天大涨之后迅速回调。调整，是否在为新一轮上行蓄势？要知道，A股震荡盘整的格局几乎贯穿了整个9月，前期领涨的光模块、PCB概念都经过了一定幅度的调整，意味着板块交易面临的拥挤度压力得到缓解。在假期海外AI行情催化下，消化前期震荡波动后，算力供应链的机会有望进一步显现。而且作为当前业绩最具说服力的板块，随着10月进入三季报交易窗口，市场关注度自然会得到提升。其实目前并不缺少主线，部分板块甚至延续了涨势。以半导体、AI为代表的科技板块热度不减，除此以外，以电池为代表的新能源、创新药、受益于降息的周期有色以及港股互联网科技关注程度都是比较高的。总的来说，四季度的投资机会，可以尝试在科技和周期两个大的方向里寻找。新的市场主线往往会选择有较强逻辑支撑的方向，才有望得到资金追逐。譬如受益于固态电池技术和量产加速的锂电设备、景气反转且供给出清的新能源材料，以及受产能限制，降息预期利好和AI强需求的有色金属。
格隆汇10-08 15:31
威尔鑫点金·׀ 金价持续逼空渐近4000美元节后金市可能初见空头止损
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内上涨45.33%；九月伦敦铜铝铅锌镍锡六大基本金属全线上涨：伦铜上涨3.94%，振幅3.63%，报收10296.00美元，截止10月6日收盘，年内上涨21.31%；伦铝上涨2.60%，振幅5.04%，报收2687.00美元，截止10月6日收盘，年内上涨6.41%；伦铅下跌0.55%，振幅2.40%，报收1986.00美元，截止10月6日收盘，年内上涨2.66%；伦锌上涨5.06%，振幅6.82%，报收2956.50美元，截止10月6日收盘，年内下跌0.52%；伦镍下跌0.91%，振幅3.12%，报收15265.00美元，截止10月6日收盘，年内上涨1.05%；伦锡上涨1.29%，振幅5.35%，报收35400.00，截止10月6日收盘，年内上涨26.73%； NYMEX原油价格下跌2.47%，振幅7.76%，报收62.43美元，截止10月6日收盘，年内下跌14.12%。道琼斯指数上涨1.87%，振幅3.88%，报收46397.89点，截止10月6日收盘，年内上涨9.76%。纳斯达克指数上涨5.61%，振幅8.24%，报收22660.01点，截止10月6日收盘，年内上涨18.80%。标准普尔指数上涨3.53%，振幅5.25%，报收6688.46点，截止10月6日收盘，年内上涨14.60%。综合对比观察，在美元指数熊市氛围中，无论九月，还是年内，贵金属（金银铂钯）市场表现可谓光辉灿烂。但原油与基本金属并没借弱势美元起舞，若美元后市破位下行，商品市场可能起舞“补涨”，就像2025年银钯铂相较于2024年黄金强势的补涨逻辑一样。截止10月6日（周一）收市，贵金指数（金银铂钯）年内涨幅高达58.6%，远超基本金属中表现最强的铜、锡。虽今年金银等贵金属市场牛气冲天，但对于经验不足的纯技术派而言，这样的大牛市很不好把握，甚至容易参考以往经验做反行情，导致大幅亏损。因为，金价大周期在技术层面上已非常超买，技术分析师很容易经验性测顶做空。如国际现货金价月K线通用信息图示：小图2，金价月线布林指标信息显示，目前金价强势运行在布林中枢线与第一上轨之间，紧贴第一上轨，属于超强运行状态。但距离第二上轨有一定差距，还不到类似今年4月测试第二上轨压力那般强势过度。盲目技术性做空，仍有遭遇继续逼空的可能。小图3，金价月线MACD趋势信息图，目前趋势之强，已远超2011年金价见顶1920.80美元前的牛市大周期。在趋势如此强悍的同时，也会引诱技术分析师揣测金价趋势见顶，进而可能不断尝试做空。小图4，金价月线KD指标信息，最新K值高达93.10，创下1979年10月以来的约46年最高值。对于经验不足的技术分析师而言，无疑构成很大战略做空诱惑，甚至可能不惜狠狠搏上一把，博这就是中期顶部。回顾1979年9月，当金价月线KD指标之K值定格于96.41点，对应金价收盘于397.30美元时，岂不更应该技术性战略做空黄金？！但此后三个月，金价在KD指标背离回落过程中，巨幅上涨至850美元。若在1979年9月参考金价KD极度超买值盲目做空，结果将是毁灭性的。毫无疑问，KD指标在极端行情中完全失效了！小图5，金价月线RSI指标，最新数据高达96.29点，创下自1973年7月以来的50多年最高值，大周期比KD指标更超买。1973年6月，金价月线RSI指标定格97.19点，金价对应收盘于123.30美元，此后金价调整约5个月，最大调整幅度超25%，金价下探90美元。但至1975年1月，金价大幅上涨至195.30美元，即金价调整数月之后再度翻倍上涨。不难发现，技术性揣度金价中期见顶，虽有可能，但战略逢低做多才应该是金市操作主旋律。小图6，金价月线CR能量指标，最新数据为382.836点，创下了自1982年3月以来的40多年新高！再如截止上周（10月3日）的贵金属、美元周K线信息图示：国际现货金价以3757.52美元开盘，最高上试3896.49美元，最低下探3756.97美元，报收3885.90美元，上涨126.50美元，涨幅3.36%，振幅3.71%，周K线震荡上行长阳线，续创历史新高。美元指数以98.14点开盘，最高上试98.17点，最低下探97.44点，报收97.70点，下跌460点，跌幅0.47%，振幅0.74%，周K线呈震荡回落小阴线。 wellxin贵金指数（金银钯铂）以8001.44点开盘，最高上试8818.86点，最低下探7901.89点，报收8239.17点，上涨241.53点，涨幅3.02%，振幅5.21%，周K线中长阳上行，续创历史新高。现货银价上涨4.13%，振幅5.61%，报收47.94美元，续创14年新高。现货铂金价格上涨2.34%，振幅6.68%，报收1604.85美元；现货钯金价格下跌0.93%，振幅8.22%，报收1256.00美元；再如截止上周（10月3日）的NYMEX原油、LME基本金属周K线信息图示： NYMEX原油价格下跌6.90%，振幅7.67%，报收60.69美元；伦铜上涨4.85%，振幅5.41%，报收10700.00美元；伦铝上涨2.00%，振幅2.45%，报收2702.00美元；伦铅上涨0.72%，振幅2.60%，报收2016.00美元；伦锌上涨4.99%，振幅5.39%，报收3030.50美元；伦镍上涨1.75%，振幅2.21%，报收15420.00美元；伦锡上涨7.95%，振幅9.86%，报收37150.00美元；道琼斯指数上涨1.10%，振幅2.05%，报收46758.28点；纳斯达克指数上涨1.32%，振幅1.92%，报收22780.51点；标准普尔上涨1.09%，振幅1.65%，报收6715.79点；上周金银延续强势，迭创历史或大周期新高，且金融属性更强的金、银市场表现强于钯、铂，说明避险需求强化仍是影响贵金属市场运行的重要逻辑。在前面我们尚为9月、年内基本金属的市场表象略显担忧之际，上周基本金属在美元并未明显下跌的背景下全线走强，这会否是基本金属可能迎来全面补涨的信号呢，这是否是欧美通胀周期可能明显上行的信号呢？！上周，铜、锌、锡市场表现皆强于贵金属中涨幅最大的白银，且中期上行趋势越来越明显、强化，这是近月难得一见的情形，不排除这是商品金属全面转强的信号。在前面我们谈到金价月线大周期已极度超买，指标可能失去参考价值时，金价周线通用技术超买状态相似，如现货国际金价周K线信息图示：左侧，20多年金价周线全景信息。右侧，近几个月金价周线放大信息。小图2，金价周线布林指标，相较于金价月线大致运行在布林中枢线与第一上轨之间的超强态势，金价周线则总体运行在第一上轨与第二上轨之间，可谓极端强势！小图3，MACD趋势信息，上周延续强势，本周再创历史新高；小图4、5周线KD、RSI指标，皆位于中周期绝对高位。小图6，金价周线CR能量指标，目前即可以理解为背离金价，也可理解为金市仍有继续上涨的余能空间。该指标信息若与小图2配合观察，会让纯技术分析师非常纠结。小图2信息显示金市已位于极端强势区，小图6却显示金市仍有上涨的能量空间。再如最新贵金指数、美元、金银铂钯日K线信息图示：自9月美联储新一轮降息落地之后，虽美元指数震荡回升约2000点，但贵金属完全无视美元转强，延续中期牛市。金银、贵金指数K线形态趋势流畅，钯铂牛蹄虽显趔趄，近日似正强势修复持稳。再如金价日K线通用指标信息图示：相较于金价月、周K线信息的超强、极端超买状态，金价日K线虽同样超买，但程度不算极端。图示A位置，金价日线乖离率、KD、RSI周期见顶之后，相较于不断上涨的金价，已明显背离滞涨。若在A位置参考指标信号做空而没设置止损，爆仓几乎是唯一的结局。笔者报告曾指出，近几周国际黄金市场，无论期货还是现货，甚至黄金ETF，都在积极增仓做多。但国内黄金市场却体现出很强卖压，且逢长假，金市继续逼空的可能性很大。将有很大部分国内市场空头，在节后黄金市场开市后，就会面临被动平仓的风险。如国际现货金价，由国际现货金价与人民币汇率推导的理论人民币金价，上海期货、现货金价相较于理论人民币金价的升贴水历史运行状况信息图示：在节前收市时，两大交易所金价几乎以最大的贴水程度收盘，AUTD金价相较于理论人民币金价贴水11.92元/克，上海期金贴水7.96元/克，足见节前国内金市平仓、抛压之强，与国际黄金市场强劲需求形成极大反差。如此这般，长假期间金市惯性逼空的可能性就会很大，致使节后金市可能初现“空杀空”局面！再如全球最大的金银ETF持仓信息图示，截止上周收盘：全球最大黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust持仓为1014.88吨，市值1262.09亿美元。更前一周五的前值为1005.72吨，持仓继续增加；全球最大白银ETF基金iShares Silver Trust（SLV）最新持仓为15169.94吨，市值231.51亿美元。更早一周前值为15361.84吨，上周持仓略下降。消息面上，机构、投行们积极看涨金价：华侨银行上调金价预测，认为2026年金价将突破4000美元关口。华侨银行环球经济与市场研究主管Heng Koon How表示，自金价技术性突破每盎司3500美元后，过去一个月持续上行。他指出，由去美元化担忧推动的强劲避险资金流入，继续支撑着黄金ETF、期货及相关投资产品的需求。尤其是美元进一步走弱以及各国央行持续增加配置，成为金市长期利好的关键因素，该因素目前依然稳固。再考虑到零售投资兴趣激增，华侨银行因此进一步上调黄金价格预期，预计到2026年将突破每盎司4000美元。巴克莱银行策略师认为，相对于美元和美国国债，黄金价格似乎没有被高估；考虑到美联储可能失去独立性的风险性质，黄金价格应该包含一定程度的美联储相关避险需求溢价。花旗最新研究报告指出，在金价升至每盎司3800美元/盎司的乐观预测目标后，上调对价三个月目标至4000美元/盎司。高盛研究部分析师Daan Struyven、Lina Thomas、Alexandra Paulus在最新发布的报告中表示，黄金ETF的资金流入意外强劲，超过了此前模型预测水平。私人投资者大力投资黄金的可能性，给他们的预测带来了“巨大上行风险”，即2026年中4000美元/盎司和明年年底4300美元/盎司的金价预测。此外，高盛还预计，由于新兴市场央行可能会继续将其储备进行结构性多元化配置，增加黄金持有量，2025年和2026年央行的黄金平均月度购买量将达到80吨和70吨。高盛一个月前曾表示，如果1%私人持有的美债资金转投黄金，金价可能会升至5000美元附近。
杨易君黄金与金融投资 1评论10-07 16:52
新一轮涨价潮来袭！新能源金属孕育的重大投资机会！
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网的，并非传统的石油煤炭，而是锂、钴、镍这些“白色石油”。它们就是能源金属，是通往清洁能源时代的关键钥匙！如图，在资本市场，能源金属板块指数自从4月份开始呈现出沿着5、10、20日均线单边上涨趋势。进入9月份，随着上证指数走弱而进行了区间震荡。从技术分析角度看，整个九月份就是在构建中枢。此时市场对此存在两种观点：一是上涨中继，二是高位派发筹码。就在上周二（9月30号），当天板块指数大涨4.03%，实现了箱体突破，从而进一步打开了上涨空间！能源金属主要包括锂、钴、镍、稀土等，它们是制造锂电池、燃料电池等新型能源装置的核心原材料。而锂、钴、镍又被誉为“三大金刚”，各自在新能源产业链中扮演着不可或缺的角色。接下来，我们将详细剖析这些金属何以成为资本市场的新宠，以及它们未来的机遇与挑战。 01 锂：下游需求高增长，供需格局有望改善锂需求的爆发本质是新能源产业崛起的直接映射，应用场景的拓宽与深化构成需求增长的核心动力。动力电池是绝对主力，2025年全球新能源汽车销量预计达1920万辆，中国贡献超1500万辆，其中磷酸铁锂电池占碳酸锂需求的73%。储能领域成为新增长极，全球储能电池需求增速超40%，占锂总需求的13%。中美欧传统市场与中东、东南亚新兴市场共同拉动需求。消费电子、工业等领域则提供稳定基本盘，整体形成“动力电池主导、储能加速补位、多元场景支撑”的需求结构。这将推动2025年国内碳酸锂需求同比增长52%。从细分领域来看，新能源汽车领域的锂需求将成为核心增长点。储能与消费电子领域的需求增速也将保持在较高水平。随着固态电池等新技术的发展，锂资源的重要性将进一步凸显。 02 钴：刚果金限制出口，钴价中枢上移 2025年2月，由于钴价跌至九年低点，刚果金暂停钴出口。9月20日，刚果金战略矿产市场监管局宣布，将钴出口禁令进一步延长至10月15日，并决定自10月16日起解除禁令，转为实行年度出口配额管理制度。刚果金禁止钴出口主要为了提振钴价。长期来看，刚果金政策大概率演绎成配额制，收缩钴供应将成为大势所趋。在不考虑刚果金暂停钴出口及未来可能的配额制政策的情况下，2024-2026年全球钴行业过剩量分别为5.3、6.3、4.9万吨。若刚果金未来的配额制减量30%，行业格局将由过剩逆转为紧平衡，钴价向上弹性值得期待。从全球钴供需平衡表来看，2022-2026年全球钴供给量将从20.7万吨增至32.9万吨，需求量将从18.7万吨增至28.0万吨。供需关系在政策干预下有望发生根本性转变。刚果（金）作为全球最大的钴生产国，其政策变化将对全球钴市场产生深远影响。 03 镍：成本支撑明确，关注印尼资源消耗三季度镍不锈钢行情震荡偏强为主，产业链各环节成本均有不同程度的上移，底部支撑较为坚挺。在此基础上，产业链与宏观层面的消息政策反复扰动风险偏好。展望四季度，基本面上印尼镍矿政策仍是最大变量。叠加10月印尼审批次年镍矿配额在即，整体矿端基准价以及升水将稳中偏强运行，继而提高镍价重心。镍主要应用在不锈钢、合金、电镀以及电池等领域。下游需求中，不锈钢行业占比70%，发展较快的电池领域占比13%。由于不锈钢领域占比较高，电池领域近几年快速增长，而合金和电镀占比较低但需求相对稳定。从增量角度看，镍需求研究主要集中在不锈钢和电池行业两个领域。不锈钢需求一方面会随着经济周期变动，另一方面，由于不锈钢产品抗腐蚀能力强，应用领域在逐步扩大，也具有一定的成长性。2017-2024年全球不锈钢产量复合年均增长率3.85%，在大类金属中属于增长较快的品种。中国不锈钢月度表观需求量呈现明显的季节性特征。随着全球经济复苏和新能源产业的快速发展，镍需求有望保持稳定增长。同时，印尼作为全球重要的镍生产国，其资源消耗情况将对未来镍供应格局产生重要影响。 04 投资展望：降息周期下的金属机遇在当前全球降息周期预期逐步升温的背景下，有色金属板块作为典型的周期型行业，其投资价值正不断凸显。能源金属作为新能源产业的基础材料，将直接受益于全球能源转型和碳中和进程。从技术面看，能源金属板块已经突破箱体整理，打开了上行空间。从基本面看，锂、钴、镍等金属的需求都将保持较高增长，而供应端的约束因素也逐渐显现。这为能源金属板块提供了强劲的上涨动力。投资者可以重点关注以下几个方向：一是具有资源优势的锂、钴、镍生产企业；二是在技术创新方面具有领先优势的电池材料企业；三是受益于新能源汽车和储能行业快速发展的下游应用企业。若想进一步了解各细分赛道的龙头公司基本面、估值水平及未来增长点，获取更精准的投资参考，可扫码关注专业投资研究团队，及时把握市场动态和投资机会。注：文中所涉公司仅为案例分析，不构成任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎，决策前请务必结合独立研判。
格隆汇10-07 11:50
什么是宁德时代概念，涵盖哪些产业链
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业生态。该产业链上游主要涉及锂、钴、镍等关键原材料的开采与加工。这些金属是生产正极材料、电解液和电池隔膜的重要基础。原材料价格波动对整个产业链的成本结构有直接影响，因此资源保障能力成为上游企业的核心竞争力之一。中游聚焦于电池核心部件的生产制造，包括电芯、模组及电池包的组装。技术路线如三元锂电池和磷酸铁锂电池在此环节定型，能量密度、循环寿命和安全性是衡量产品优劣的关键指标。同时，电池管理系统（BMS）的研发也至关重要，它负责监控电池状态，确保运行稳定。下游应用则广泛覆盖新能源汽车、储能系统以及消费电子等领域。新能源汽车是当前最主要的需求来源，整车厂商与电池企业深度合作，推动产品迭代升级。此外，随着可再生能源装机规模扩大，储能市场对电池的需求快速增长，为产业链提供了新的增长点。值得注意的是，这一产业生态还延伸至电池回收环节。退役电池中含有大量可再利用资源，通过梯次利用或拆解回收，不仅能降低环境负担，还可缓解原材料供应压力，提升全生命周期的经济性。总体来看，该产业链具备技术密集、资本密集和规模效应显著的特点。投资者在关注相关机会时，应综合考虑技术路线演进、产能布局、政策导向及全球市场竞争格局，理性评估产业发展趋势，避免盲目跟风。
证券之星10-06 09:10
A股头条：国办印发重磅通知，事关在政府采购证监会大力鼓励“吹哨人”！奖金上限100万
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.5美元/吨，月涨4.88%；LME期镍跌0.35%报15265美元/吨，月跌1.01%；LME期铝涨0.3%报2687美元/吨，月涨2.73%；LME期锡跌0.25%报35400美元/吨，月涨1.09%；LME期铅跌0.45%报1986美元/吨，月跌0.25%。市场策略从中证1000指数来看，站上了25日高点，3浪上涨结构展开，接下来有望再探18日高点。但这里想形成有效突破的可能性偏低，最终或将构筑复杂的头部。从最强的创业板指来看，周线目前是9连阳的状态，这意味着接下来周线收阴线的概率会越来越大，短线继续追高的风险将加剧。各股指季线收大阳线，10月大盘可能还有新高，但通常来讲下个季度再收大阳线的可能性就不大了，收小K线、阴线的可能性较大。题材掘金华为昇腾实现对DeepSeek-V3.2新模型的部署 AI算力及端测AI等领域公司迎来新机遇 2025年9月29日，DeepSeek-V3.2-Exp模型正式发布并开源。模型引入稀疏Attention架构，能够有效降低计算资源消耗并提升模型推理效率。该模型已正式上架华为云大模型即服务平台MaaS。与此同时，华为昇腾已快速基于vLLM/SGLang等推理框架完成适配部署，实现DeepSeek-V3.2-Exp0day支持，并面向开发者开源所有推理代码和算子实现。标的：首都在线（300846）、润和软件（300339）中国移动获卫星移动通信牌照卫星通信进程加速据工信部官网，近日，工信部向中国移动颁发卫星移动通信业务经营许可。此前，中国电信、中国联通两家基础电信企业也已获得卫星移动通信业务经营资质。至此，三大电信运营商已具备开展“手机直连卫星”业务的资质，此举有助于运营商将其现有用户资源与“5G+卫星通信”服务结合，并为6G空天地一体化莫定基础。标的：上海瀚讯（300762）、华力创通（300045）公告精选【重大事项】寒武纪：定增发行价格为每股1195.02元蜂助手：拟定增募资不超9.84亿元用于云终端算力中心等项目汉威科技：拟约4.4亿元出售汉威智源65%股权科兴制药：筹划发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市赛恩斯：全资子公司拟不超3亿元投资建设选冶药剂扩建项目新诺威：筹划发行H股股票并在香港联交所上市东方财富股东陆丽丽、沈友根拟询价转让1.5%股份后者两个月前已询价转让1.59亿股公司股份兴通股份：获得交通运输部2025年度沿海省际散装液体危险货物船舶新增运力滨化股份：拟14.21亿元投资建设源网荷储一体化项目冠中生态：拟收购杭州精算家51%股权事项尚处于筹划阶段天坛生物：“人纤维蛋白原”获得药物临床试验批准通知书新雷能：近期公司内外部经营环境未发生重大变化三只松鼠：H股发行上市获中国证监会备案锐明技术：已向香港联交所递交H股发行上市申请爱玛科技：全资子公司广东车业产能转移并停产星徽股份：不存在应披露而未披露的重大事项多瑞医药：筹划控制权变更股票自10月9日起继续停牌上汽集团：子公司动力新科拟6.66亿元参与上汽红岩重整康泰生物：与阿斯利康签署许可终止协议 *ST苏吴：公司股票可能存在因股价低于1元而终止上市的风险亿纬锂能：孙公司EBIL收到参股公司思摩尔国际现金分红 *ST正平：股价涨幅异常，股票停牌核查山煤国际：公司董事长孟君离任维业股份：董事长张巍因个人原因辞职湖南裕能：公司目前内外部经营环境未发生重大变化臻镭科技：公司实际控制人、董事长郁发新解除留置中无人机：签订6.15亿元日常经营重大合同天永智能：预中标5880万元发动机装配线项目【回购】华新环保：拟4000万元—8000万元回购公司股份
金融界10-01 10:30
9月全球资产表现一览，谁是最大赢家?
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链的上游，能源金属板块（主要指锂、钴、镍等）在9月份同样涨幅居前。板块的上涨与电池行业高度联动，反映了市场对储能长期趋势的乐观预期。涨幅TOP3：风电迎来转折点风电行业的强势表现主要建立在需求回暖和盈利预期改善之上。风电新增装机高增，上半年国内风电新增装机51.4GW，同比+99%，新增招标71.9GW，同比+9%。随着新一轮涨价订单的启动和交付，风机制造商的盈利能力将得到显著改善。这一从“增收”到“增利”的逻辑转变，是推动板块估值修复的核心动力。市场看好风机涨价订单启动交付+海外出货占比提升，盈利修复存在较大的弹性。涨幅TOP4：AI浪潮下的国产半导体 A股和港股的半导体、存储芯片、光刻机等相关板块集体领涨，表现远超大盘。人工智能发展对AI芯片、高速光模块、HBM以及先进封装的需求呈指数级增长，直接拉动了相关产业链公司的订单和业绩预期。并且本月国产半导体领域的技术突破消息频传，极大地提振了市场情绪。在强劲的行业浪潮下，半导体龙头公司譬如中芯国际、华虹半导体等股价大幅上涨。综上所述，9月A股和港股市场的领涨行业展现出清晰的宏观与产业逻辑。贵金属的上涨是全球宏观不确定性下的避险选择；电池与能源金属则是在新技术预期的引领下，市场对长期价值的提前布局；风电设备的复苏反映了行业景气度的反转和盈利能力的修复；而半导体的全面爆发，则是AI技术革命与国产化浪潮两大时代主题的交汇共振。 02 A港股跌幅榜跌幅TOP1：军工股高光回落在“阅兵”等关键重大事件刺激背景下，凭借政策预期与军贸题材的热点不断催化，A港股的军工板块一度迎来年内最强势板块的行情，从4月8日至9月初，曾诞生了北方长龙、长城军工等5个月飙涨超5倍的超级大牛股，以及晨曦航空、国睿科技、捷强装备、内蒙一机等十数只翻倍大牛股。然而随着重大事件落地，军工股也快速回调，成为了9月份跌幅最大的热门板块，板块内近70只军工股在月内几乎无一上涨，尤其长城军工、北方长龙两只此前疯狂飙升的妖股，本月最大回撤幅度都超过了40%。然而从依旧相对起点有巨大涨幅、以及业绩面依旧处于亏损状态的这些军工龙头，回调是否已经结束？需要打一个大的问号。不过，军工板块向来容易被题材炒作，如今我国军工科技行业发展正处于井喷红利期，未来随着军贸订单兑现、航天领域不断有新催化，不排除军工在后面重回高光。跌幅TOP2：因资金换场跌落的银行股一直以来，银行股作为高股息、稳增长的核心资产和机构资金的压舱石，近2年来，随着“中特估”体系的提出与推进，以及国家持续引导长线资金入场，银行股成为了A港股市场市值规模增长最大、整体涨幅显著靠前的超级板块，堪称“巨象跳舞”。今年1-7月中旬，银行板块累计上涨超20%。然而随着A股行情越发走牛，市场风险偏好提升，大规模资金开始充银行撤出转向其他热门赛道，资金长期抱团的银行股也由此持续回调，38 家上市银行更是集体连跌三月。其中，民生银行、华夏银行、光大银行、北京银行等近十股期间累计回调超过20%。完全错过了这一轮牛市中涨势最舒服的阶段。不过A港股的牛市行情仍在，再热门的题材板块也有涨到头的阶段，届时，或许银行资金又将能成为资金的香饽饽了。跌幅TOP3：食品饮料继续无人关注食品饮料板块9 月在 “旺季不旺” 的预期中持续低迷，板块指数月内最大跌幅超16%，近两周跌幅达1.48%，显著跑输大盘。核心矛盾集中在白酒与零食两大主线：白酒方面，8 月烟酒社零数据同比下滑 2.3%，中秋国庆双节动销预计承压，尽管禁酒令纠偏效应初显，但需求修复尚需时间；大众品则受消费大环境拖累，除预加工食品、软饮料小幅上涨外，零食板块回调幅度达 5.8%，资金关注度持续走低。白酒股自从2021年初的高光至今，已经持续震荡回调了近5年，虽然跌幅不大，但足够磨人。其中，一直被机构期待能王者归来的“茅五泸”继续让股民失望，不仅没有跑赢大盘，还在牛市中负收益，甚至还被赛道基金经理调侃成了“老登股”。此愁，在可见的未来几个月，恐怕借再多的酒也难消了。跌幅TOP4：激烈分化的创新药 2025年，是A港股创新药板块表现最强势的罕见阶段。从年初至9月初，单是A股就有超过50只创新药股涨幅翻倍，舒泰神、一品红、塞力医疗等多股涨幅超3倍。港股的上百只创新药股中甚至一度有近60股翻倍，占比超过50%！其中海王英特龙、北海康成-B两只微盘妖票涨幅分别高达25倍、16倍，还有超十股涨超4倍。进入9月份，两市的创新药股开始剧烈分化，部分之前涨幅显著的题材/消息刺激大涨的医药股开始回调。但整体回调相对之前大涨幅度仍显得小。大概率，在四季度，A股港股的创新药板块仍将上演剧烈分化、整体回调的节奏。跌幅TOP5：默默无闻的传统消费除了食品饮料外，旅游、休闲食品、家电等传统消费板块9月的行情中同样相对较为惨淡，成为跌幅榜中最缺乏关注度的存在，多数板块月内的整体跌幅均接近或超过10%。不过在此前，这些板块也在上半年也一度被资金抱团疯狂热炒，如一度十日翻倍的西藏旅游、二季度翻倍股天府文旅等，反而成为了9月份回调最多的标的。至于原因，主要是宏观经济需求的复苏力度仍显不足，导致居民消费意愿不足，如家电行业面临房地产周期拖累，抑制了新家电的购置需求，国内大家电市场已进入存量市场，休闲食品行业传统渠道流量继续下滑等。另外就是下半年市场主要是有互联网、AI、芯片、机器人、创新药等热门赛道引领并吸引资金，没有增长亮点的传统消费板块就跟银行、白酒一样失去资金的关注。 03 中美科技巨头们的狂欢尽管9月份的A港美股三大市场的整体波动不算大，但其中作为各自市场中核心代表的科技巨头们表现却可圈可点。在港股，阿里无疑是9月份表现最亮眼的科技巨头，月内股价涨幅高达53%，市值增加了1.5万亿港元。股王腾讯月内也上涨了11.15%，最新市值突破至6万亿港元。另外还有宁德时代、中芯国际、百度等科技巨头月度涨幅也超过了30%。在美股市场，从历史数据来看，9月通常被认为是美股表现最差的月份，标普500指数平均下跌1.1%至1.93%，道指和纳指也常表现疲软，因此有“9月魔咒”的称呼。然而，2025年9月的美股表现却出现了例外。标普500指数在9月累计上涨3.11%，创下自2010年以来的最佳9月表现。纳斯达克指数上涨5.29%，今年美股已有28次创下历史新高。其中，美股科技巨头们表现多数亮眼。截至9月30日，美股股王英伟达月内涨幅约4.5%，苹果月内涨幅9.6%，谷歌、博通、台积电等月内涨幅均超过10%。最亮眼的无疑是特斯拉，月内涨幅达到了近33%，市值月内增加了近4千亿美元。 04 尾声总体来说，9月份的全球股票市场的表现，都是置于“全球流动性宽松+新兴市场资本回流”的大逻辑中演绎，整体延续了下半年以来的“震荡上行”或“慢牛”格局。展望10月份，随着市场对美联储政策信号的进一步验证，以及部分板块利空因素的逐步消化，无论是A港美股市场，或许都仍有不少值得关注的结构性机会。（全文完）
格隆汇09-30 18:31
国内钴价暴涨创年内最大单日涨幅
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源随着刚果（金）钴出口禁令延长，国内镍、钴自供有望迎来发展机遇。作为国内关键金属资源回收利用的领军企业，格林美年循环再生的钴资源已超过中国原钴开采量的350%。格林美在印度尼西亚的氢氧化镍钴生产基地成效显著，2025年上半年，印尼镍资源项目自产钴金属3667吨，同比增长125%，有效对冲刚果（金）今年长达6个月钴禁运的影响。力勤资源一家镍全产业链公司，其湿法镍产能位于印尼，钴产品供应不受刚果（金）出口配额制度的影响。需求支撑从需求端来看，光大证券表示，随着新能源汽车需求旺季来临，叠加上游惜售、下游补库情绪较高，钴价或将获得强力支撑。银河证券表示，叠加新能源汽车和消费电子需求旺季来临，国内产业链库存有望加速去化。短缺预期下，上游惜售下游补库存情绪或将为钴价上行提供强力支撑。华友钴业在互动平台表示，本次美国收储进一步凸显了钴作为战略金属的地位。未来展望机构普遍认为当前钴价仍远低于刚果（金）政府的预期。在新能源汽车对钴需求持续上行的背景下，钴价后续仍有较大上涨空间。刚果（金）在全球钴供应中的绝对体量难以被替代，出口配额制度正式落地后，资源储备丰厚、产能规模领先的企业将更具优势。刚果（金）政策与新能源需求的共振，正在重塑全球钴市场格局。随着配额制度在10月16日正式实施，钴价可能开启新一轮上升周期。
金融界09-30 18:30
伦铜价格走高全球铜供应危机加剧
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险同样不容忽视。印尼政府近年来不断推动镍与铜产业的本地加工与附加价值化，未来政策不确定性难以消除。随着四季度来临，铜市供需矛盾可能进一步加剧。法兴银行警告，9月至12月期间格拉斯伯格铜矿预计额外损失约27.3万吨供应，可能推动铜市出现2004年以来最大供应缺口。在全球经济复苏和科技发展的背景下，铜作为重要的工业原材料，其供需关系的变化将对全球经济产生深远影响。
金融界09-30 18:20
A股收评：沪指涨0.52%，存储芯片、能源金属板块走高
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029年底预计销售5420～6495吨镍粉，金额约43～50亿元，博迁新材将成为X公司在中国境内的独家供应商，X公司获得特定型号产品独家购买权。存储芯片板块继续上攻，江波龙20cm涨停，灿心股份、华虹公司涨超16%。消息面上，据9月29日21世纪经济报道，存储市场缺货潮再蔓延，多家机构预测第四季度存储价格或将延续涨势。军工电子版快反弹，高凌信息等涨超13%，国睿科技10cm涨，航天南湖涨超9%。消息面上，9月30日，信达证券发布了一篇国防军工行业的研究报告，报告指出，从近海到远洋，电磁火花点燃深蓝征程，有望改变西太格局。信达证券表示，福建舰的“三连弹”不仅是中国军工的厚积薄发，更有望改变西太平洋战略格局。白酒板块下跌，酒鬼酒、皇台酒业跌超3%。舍得酒业、金徽酒等跌超1%。基本面上，中邮证券指出，本周临近国庆、中秋长假，动销较此前提速，对于整体9月动销表现略有提振效果。当前看资本市场对于中秋动销做好了较大幅度下滑的预期、预期不高。银行板块继续下跌，浦发银行、光大银行、中信银行等跌超1%。消息面上，9月30日，中国人民银行安徽省分行行政处罚决定信息公示表显示，浦发银行合肥分行因违反金融统计相关规定、违反账户管理规定、违反金融科技管理规定、违反反假货币业务管理规定、违反征信安全管理相关规定、未按规定履行客户身份识别义务，被中国人民银行安徽省分行警告，并处罚款87.6万元。旅游及酒店板块走低，三峡旅游跌超3%，云南旅游、西域旅游等跌超2%。展望后市，中国银河表示，随着10月即将召开的二十届四中全会聚焦“十五五”规划，A股市场有望迎来关键窗口期，市场风险偏好或将进一步回暖。同时，流动性预计延续向好趋势，两融余额处于上行通道中，居民存款搬家仍处于初期阶段，美联储降息为全球流动性提供支撑。仍需关注中美谈判对短期结构性行情的扰动。
格隆汇09-30 15:41
全球关键矿产展望报告展示各金属需求，稀有金属ETF(562800)盘中涨超4%
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，2024年，全球锂需求增长近30%，镍、钴、石墨和稀土需求增长了6%~8%，铜需求增长了3%。到2040年，锂需求将增长5倍，石墨和镍需求会翻番，钴和稀土需求将增长50%~60%，铜需求将增长30%。西部证券指出，9月降息落地后，战略金属受出口管制升级影响，锑、钨等价格创新高，钴价因刚果金延长出口禁令明显上涨。中信建投证券表示，继续看好储能、锂电板块景气度抬升。储能需求超预期带来的锂电产业链量利齐升逻辑持续兑现，关注四季度储能招标、11月底电池企业要货预期以及2026年电动车以旧换新政策及锂电排产情况。数据显示，截至2025年8月29日，中证稀有金属主题指数前十大权重股分别为北方稀土、洛阳钼业、盐湖股份、华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业、中国稀土、盛和资源、中矿资源、厦门钨业，前十大权重股合计占比57.58%。场外投资者还可以通过稀有金属ETF联接基金（014111）参与稀有金属板块投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-30 10:21

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