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沪指站上3400点，30年国债ETF博时(511130)交投活跃，机构预测降准窗口临近

开市场国债买卖工具的重启或需密切观察超长期国债的发行情况，关注市场认购情绪与大行配债情况；新一轮供给侧改革开启下，创新性结构性货币工具落地的必要性提升，关注科创债等金融工具推动供给侧结构调整，以及抵押补充贷款PSL或许在下半年重启的可能。天风证券认为，关于政策取向，稳增长诉求下，央行“适度宽松”的货币政策基调未改，同时仍将延续“精准有效”的政策取向，精准投放流动性，预估资金面仍将维持平稳均衡，资金利率在政策利率偏上方波动。关于降准，考虑到三季度供给压力或较为集中，预计央行有望再次进行前瞻性降准予以对冲，幅度或在25-50BP，亦不排除通过买断式逆回购、MLF投放、开展国债买入操作替代降准来投放流动性的可能性。关于降息，从降低实体融资成本、刺激有效需求的角度看，年内仍有降息一次的可能性，幅度或在10-25BP区间。关于国债买卖，关注三季度政府债供给放量时的重启窗口期。浙商固收表示，存款利率调降，银行净息差压力边际缓解，下半年政府债发行和前期流动性工具到期带来的资金缺口规模不小，降准降息的时间窗口可能在三季度，同时央行将择机重启买卖国债工具。后续资金面将受到政府债发行、稳增长需要等因素扰动，但央行维稳流动性的工具较多，大概率延续“熨平资金面波动”的操作，下一次降息前，DR007预计呈现以20bp为中枢区间波动态势。下一次降息后，资金利率中枢有望继续下行。中信证券表示，2025年以来，货币政策核心目标可以概括为以支持地方化债、银行补充资本金、稳定息差、稳定汇率为代表的防风险，以及以保障政府债顺利发行、稳股市稳楼市、促消费等为代表的政策协同。预计货币政策操作会延续以下特征：经济面对较大的冲击引发市场预期不稳时，货币政策开展宽松操作，但操作力度和时点更加灵活，预计年内仍然有降准降息空间，央行也将适时重启国债净买入。申万固收指出，下半年或还有10-20bps降息空间，触发因素或回归以我为主，关注基本面变化进行降息托底。2025年货币政策注重稳住资产价格，稳住股市已有成效，货币政策也已给予真金白银支持（4月末对其他金融性公司债权增长），但稳住楼市或还需进一步发力，可能构成下半年降息的主要触发因素。降准方面，今年财政靠前发力，为政策后手预留空间，若Q3附近基本面数据仍在反复，财政或进一步加码，货币政策降准配合辅以国债买入或仍有必要，下半年或再度降准50bps，时间可能不会太晚。5月大行活期存款挂牌利率再降5bps至0.05%，与超额存款准备金利率（目前为0.35%）之间的价差拉大至30bps，存在吸收活期存款趴账的套利空间，关注超额存款准备金利率是否出现进一步下调。兴业研究表示，下半年房地产周期、朱格拉周期、库存周期均对债市偏利好，关税对出口的不利影响或在Q2及之后显现，内需也仍待提振，物价偏低位运行，广谱利率仍在下行通道，政府债供给虽有压力，但央行或加大对资金面的呵护，降准降息仍可期待，国债买卖重启可能性上升，银行债券投资增速仍较快，债市大幅上行或利率走势反转的概率较低，利率中枢倾向于下行。 30年国债ETF博时（511130）于2024年3月成立，是市场上仅有的两只场内超长久期债券ETF基金之一，跟踪指数为“上证30年期国债指数”，指数代码为“950175.CSI”。根据指数编制方案，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的债券中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的国债作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现，一般季度进行调整。久期约21年，对利率变动高度敏感，受到投资者关注。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-25 14:38

债市下半年宽松预期升温，30年国债ETF博时(511130)盘中飘红，成交额超7亿元

上涨，市场对下半年宽松政策预期升温，超长期国债交易活跃，但整体仍受制于政策真空期的扰动。数据显示，杠杆资金持续布局中。30年国债ETF博时前一交易日融资净买额达289.58万元，最新融资余额达4291.52万元。截至6月24日，30年国债ETF博时近1年净值上涨13.91%，指数债券型基金排名3/406，居于前0.74%。从收益能力看，截至2025年6月24日，30年国债ETF博时自成立以来，最高单月回报为5.35%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为10.58%，涨跌月数比为9/5，上涨月份平均收益率为2.20%，月盈利百分比为64.29%，月盈利概率为69.47%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年6月24日，30年国债ETF博时近3个月超越基准年化收益为0.62%。回撤方面，截至2025年6月24日，30年国债ETF博时成立以来最大回撤6.89%，相对基准回撤1.28%。费率方面，30年国债ETF博时管理费率为0.15%，托管费率为0.05%。跟踪精度方面，截至2025年6月24日，30年国债ETF博时近1月跟踪误差为0.050%。 30年国债ETF博时紧密跟踪上证30年期国债指数，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的国债中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的债券作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现。以上产品风险等级为：中低（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-25 11:37

孚能科技、国轩高科飙涨，固态电池概念火爆！同类规模领先、费率最低档的电池50ETF(159796)放量涨超1%，冲击三连阳！

奏和规模预计与2024年相近。同月，超长期国债对布局固态电池的企业和机构给予实际投资额15%的资助。行业标准方面，2025年3月，强制性国家标准《电动汽车用动力蓄电池安全要求》（GB38031—2025）发布，将于2026年7月1日起开始实施，新规将动力电池“不起火、不爆炸”改为强制性要求，固态电池安全性能突出，有望迎来快速发展机遇。4月，有关部门印发的《2025年工业和信息化标准工作要点》提出建立全固态电池标准体系，以加速其产业化进程。5月，中国汽车工程学会正式发布《全固态电池判定方法》团体标准，首次明确了全固态电池的定义，解决了行业界定模糊、测试方法缺失等问题，为技术升级和产业化应用奠定基础。（来源于开源证券20250623《固态电池产业化进展加速，高性能材料产业化先行》）【产业链进展超预期，全固态电池装车预期收敛至2027年】东吴证券表示，产业链进展超预期、固态进入中试关键期。按照有关部项目考核节点，预计25年底前进行中期审查，25年小试完毕+车规级电芯下线，26年中试线优化+样车路试，27年小规模量产+装车示范运营（每个项目1000辆装车）。目前电池材料体系已定型，原材料性能已达量产要求，核心难点在于电池制造工艺，预计25H2-26H1进入中试线落地关键期，第一波设备陆续到位调试优化，第二波设备预期年底升级改造，固态电池有望进入测试+设备迭代关键期。从电芯端看，比亚迪、国轩高科、一汽集团60Ah车规级电芯已下线，能量密度可达350-400Wh/kg，充电倍率1C，循环寿命1000次，节奏时间早于预期半年左右。（来源于东吴证券20250623《核心业务稳步增长，硫化锂打造固态电池核心壁垒》）中邮证券指出，全固态电池装车预期收敛至2027年，共识逐渐凝聚。2025年2月25日的电动汽车百人会上，欧阳明高院士表示全固态电池预计在2027年实现批量装车，2030年实现大规模量产装车，包括比亚迪在内的多家车企密集公布全固态电池装车时间表，主流车企的固态电池装车时间集中在 2026-2030 年，多家车企计划于 2027 年左右开始上市搭载全固态电池车。（来源于中邮证券20250620《固态电池对上游金属需求梳理》）电池板块困境反转信号增强，固态电池等新技术持续突破！看好新能源核心赛道前景，欢迎关注费率处于最低档、规模同类领先的电池50ETF(159796)；场外投资可关注联接基金，（A类：012862；C类：012863)，一键把握电池板块低位布局机会！风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，不构成对阅读者任何形式的投资建议，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。电池50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-25 10:37

30年国债ETF(511090)下跌0.15%，成交额超25亿元，机构：市场对下半年宽松政策预期升温

上涨，市场对下半年宽松政策预期升温，超长期国债交易活跃，但整体仍受制于政策真空期的扰动。 30年国债ETF紧密跟踪中债-30年期国债指数(总值)财富指数，中债-30年期国债指数隶属于中债总指数族系，该指数成分券由在境内公开发行上市流通的发行期限为30年且待偿期25-30年（包含25年和30年）的记账式国债组成（不包含特别国债），可作为投资该类债券的业绩比较基准和标的指数。业内人士认为，30年国债ETF是较好的组合管理工具，不管用于平衡组合久期还是对冲权益仓位，其配置价值、交易价值都较为突出。首先，30年期国债ETF交易门槛低，个人投资者可以直接购买，最小交易单位为100份，约1万元。其次，交易效率高，买卖即时成交，并可实现T+0日内回转交易。最后，有多家做市商提供流动性，买卖即时成交，不缺对手盘，流动性较为充裕。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-24 10:58

A股主要指数午后走强，泰康中证1000指数增强发起(A类:019185;C类:019186)标的指数涨超1%！机构：股市升势仍未结束

经济预期企稳回升；2）利率降至低位后，长期国债收益破2与存款利率破1，中国股市的无风险利率实质性降低，投资股票的机会成本下降，长期入市和居民入市进入历史转折点；3）及时、得当与合理的宏观政策，更重视投资者回报的资本市场基础制度改革，对于推动经济社会风险评价的降低与改变投资人面对风险的保守态度具有关键意义。股市的预期和微观流动性均进入上升的趋势，继续看多。截止2025年3月31日，泰康中证1000指数增强发起A指数基金前十大重仓股分别为百济神州、恒玄科技、麦格米特、乐鑫科技、移远通信等，前十大权重股合计占比5.75%。相关产品：泰康中证1000指数增强发起A(019185)，关联基金(泰康中证1000指数增强发起C：019186)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-23 14:47

500质量成长ETF(560500)近3天获得连续资金净流入，机构：股市的预期和微观流动性均进入上升的趋势

经济预期企稳回升；2）利率降至低位后，长期国债收益破2与存款利率破1，中国股市的无风险利率实质性降低，投资股票的机会成本下降，长期入市和居民入市进入历史转折点；3）及时、得当与合理的宏观政策，更重视投资者回报的资本市场基础制度改革，对于推动经济社会风险评价的降低与改变投资人面对风险的保守态度具有关键意义。股市的预期和微观流动性均进入上升的趋势。 500质量成长ETF(560500)紧密跟踪中证500质量成长指数，500质量成长指数整体上为中小盘价值成长风格。Wind数据显示，500质量新样本相对中证500超配机械设备、汽车、公用事业、银行，低配计算机、国防军工、基础化工等，调样后的500质量指数盈利能力依然更好且估值低。数据显示，截至2025年5月30日，中证500质量成长指数(930939)前十大权重股分别为赤峰黄金(600988)、九号公司(689009)、胜宏科技(300476)、恺英网络(002517)、西部矿业(601168)、水晶光电(002273)、东阿阿胶(000423)、电投能源(002128)、安克创新(300866)、晶晨股份(688099)，前十大权重股合计占比23.79%。（以上所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化。市场有风险，投资需谨慎。) 500质量成长ETF(560500)，场外联接(联接A：007593；联接C：007594)。风险提示：本产品由鹏扬基金发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-23 13:27

午评：沪指涨0.15%、深成指跌破10000点关口，航运及油气股再度大涨

经济预期企稳回升；2、利率降至低位后，长期国债收益破2与存款利率破1，中国股市的无风险利率实质性降低，投资股票的机会成本下降，长期入市和居民入市进入历史转折点；3、及时、得当与合理的宏观政策，更重视投资者回报的资本市场基础制度改革，对于推动经济社会风险评价的降低与改变投资人面对风险的保守态度具有关键意义。股市的预期和微观流动性均进入上升的趋势，继续看多。东方证券：市场受到外部地缘政治利空扰动，但下跌幅度有限东方证券认为，整体来看，近期市场明显受到外部地缘政治利空扰动，但下跌幅度有限，显示场内护盘力量实力不俗，预计短期市场仍将维持类似局面；市场或将转向科技成长风格，脑机接口、固态电池、算力等概念股短期有表现预期。

金融界06-23 11:47

盘中放量，电池ETF(561910)一度涨超1.5%，国轩高科、中国宝安、瑞泰新材领衔

模预计与2024年相近。同月，发改委超长期国债对布局固态电池的企业和机构给予实际投资额15%的资助，企业自行进行申报，需当地发改委推荐至国家发改委审核。行业标准方面，2025年3月，强制性国家标准《电动汽车用动力蓄电池安全要求》（GB38031—2025）发布，将于2026年7月1日起开始实施，新规将动力电池“不起火、不爆炸”改为强制性要求，固态电池安全性能突出，有望迎来快速发展机遇。4月，工信部印发的《2025年工业和信息化标准工作要点》提出建立全固态电池标准体系，以加速其产业化进程。5月，中国汽车工程学会正式发布《全固态电池判定方法》团体标准，首次明确了全固态电池的定义，解决了行业界定模糊、测试方法缺失等问题，为技术升级和产业化应用奠定基础。企业进展方面，在政策持续支持下，各企业固态电池研发进展顺利。2025年2月，长安汽车表示，长安全固态电池能量密度可达400wh/kg，满电状态下续航里程将超过1500公里，2025年底公司将实现固态电池的功能样车首发，2026年实现固态电池装车验证，2027年推进全固态电池逐步量产。5月，国轩高科举办2025全球科技大会，宣布首条全固态实验线正式贯通，设计产能达0.2GWh，实现100%的核心设备国产化率，100%线体自主开发率。通过高精密涂布等关键技术，实现了高达90%的良品率。据了解，电池ETF(561910)跟踪的中证电池指数从沪深市场中选取业务涉及动力电池、储能电池、消费电子电池以及相关产业链上下游的上市公司证券作为指数样本，以反映电池主题上市公司证券的整体表现。场外投资者可以借道联接基金（A类：016019；C类：016020）介入。

金融界06-23 10:27

10年期美债收益率周跌超7个基点，美联储政策预期引发市场波动

今日美股网06-22 00:10

A股三大指数早盘涨跌不一，30年国债ETF博时(511130)盘中飘红，成交放量突破10亿

，发行高峰或在5月和8-9月。需关注超长期国债的一级市场发行招标情况，其中标利率相对二级市场估值的变化将为投资者提供市场需求变化的指引，扰动债市情绪，影响投资者的交易节奏。第三则是，5月20日，5年期和1年期LPR报价均下调10BPs，工农中建交五大国有银行和招商银行开启新一轮人民币存款挂牌利率下调。其中，定期整存整取3个月至2年期均下调15BPs，3年期和5年期均下调25BPs，降幅明显大于7天逆回购利率和LPR降幅，且长期存款利率降幅明显大于中短期利率。随后其他股份制行和城商行也跟进。此轮银行负债端存款利率降幅明显超过资产端LPR的降幅，有助于缓解银行的净息差收窄压力。但随着存款利率下调，存款搬家至非银机构的现象再度活跃，影响银行在货币市场融出资金的规模，货币市场波动或加大。对债市利好的情况体现在：银行负债成本调降，有利于其在资产端配置收益率与风险均较低的债券。另一方面，部分银行存款分流到银行理财或债券型基金等，理财产品和债基的规模有望增加，其会增加信用债的购买，减少国债的购买。由此，国债需求减少，信用债需求增加，将成为一段时间债市的结构性变化。 30年国债ETF博时（511130）于2024年3月成立，是市场上仅有的两只场内超长久期债券ETF基金之一，跟踪指数为“上证30年期国债指数”，指数代码为“950175.CSI”。根据指数编制方案，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的债券中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的国债作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现，一般季度进行调整。久期约21年，对利率变动高度敏感，受到投资者关注。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-20 14:27

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