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对冲基金大佬阿克曼押注美联储最快将在第一季降息

对冲基金大佬阿克曼押注美联储将会比市场预测的时间更早开始降息。这位Pershing Square Capital Management创办人表示，美联储最快可能在第一季降息。根据掉期市场数据，交易员已完全消化6月降息的预期，其中5月降息的可能性约为80%。

金融界2023-11-29

阿克曼：预计美联储最早将于明年第一季度降息

对冲基金大鳄阿克曼表示，预计美联储最早将于明年第一季度降息。

金融界2023-11-29

怎么回事？多名股东批评马斯克罕见提议董事会“暂停”特斯拉首席执行官职务……

华尔街金融巨鳄、对冲基金亿万富翁比尔·阿克曼(Bill Ackman)一直对哈佛大学和其他大学处理校园反犹太主义的方式持批评态度，他周末表示，马斯克“不是反犹太主义者”。阿克曼在推特上表示：“值得注意的是，全世界很快就准备攻击马斯克的时髦评论。马斯克并不完美，但世界因为他而变得更加美好。” (来源:Twitter)

小萧2023-11-21

对冲基金大鳄阿克曼力挺马斯克：他不是反犹主义者

大鳄、潘兴广场资本管理公司CEO比尔·阿克曼出人意料地出面为他辩护。马斯克上周三支持了X上的一条“反犹”帖子，称该帖子说的是“事实真相”。这导致了严重后果，一些主要广告商已宣布暂停在X平台投放广告，一些特斯拉投资者和白宫也对马斯克的言论进行了猛烈抨击。不过，身为犹太裔亿万富翁，并且在巴以冲突爆发后一直带头打压反以声音的阿克曼这次却挺身而出，为马斯克进行了辩护。在周末的一条帖子中，阿克曼表示，马斯克不是反犹主义者，并同意保守派政治专家本·夏皮罗（Ben Shapiro）对这一事件的评估。阿克曼还说：“马斯克的鲁莽评论这么快就招来了全世界的攻击，真是令人惊讶。马斯克并不完美，但世界因为他而变得更加美好。” 今年10月初，阿克曼曾表达了与马斯克的X公司进行接触的兴趣，考虑在一项新的投资计划中进行潜在交易，该计划的重点是希望筹集15亿美元或更多资金的私营公司，可能会促进这些公司的公开上市。

金融界2023-11-21

全球最大对冲基金桥水的秘密：主要靠达里奥的直觉进行交易

看待这个问题？华尔街的调查员比尔·阿克曼是对桥水基金如何赚钱存有疑问的华尔街人士之一。三名背景截然不同的人对桥水基金如何选择立场之谜采取了三种不同的态度。 2015年初，固执己见的对冲基金经理比尔·阿克曼首当其冲。潘兴广场资本的亿万富翁创始人长期以来发现达里奥先生关于其量化投资风格的公开声明很笼统，甚至毫无意义。在当年2月的一次慈善活动中，阿克曼在台上接受采访时质问了达里奥，询问桥水基金如何处理其管理的资产。达里奥回答道：“嗯，我认为这是因为我可以做多或做空世界上的任何事情。我基本上是做多流动性的。而且可以做空或做多世界上的任何东西，而且我几乎可以做空或做多任何事情。” 他还指出，桥水基金约99%的交易都是根据长期未明确的规则实现自动化的。“它们是我的标准，所以我感到很舒服，”达里奥先生说。阿克曼尝试了另一种策略。他给了达里奥“上篮”，这种问题在商业电视上每小时都会问六次。“假设你要购买一种资产、一种股票、一个市场或一种货币。你会把钱放在哪里？” 停顿了一下，达里奥说：“我不这样做。”他接着阐述了桥水基金的数百名投资员工如何度过他们的一天，描述了一种数据驱动的方法。在台上，阿克曼先生表示这是“我经历过的最有趣的对话之一”。但他却摇着头走开了。 “他到底在说什么？”他随后发泄道。自称为“理性先知”的金融分析师吉姆·格兰特惊讶地观看了这次采访。他有一份神秘的时事通讯《格兰特利率观察家》，该通讯很受欢迎，因为许多严肃的投资者声称都读过它。格兰特多年来一直私下思考有关桥水基金的阴暗问题。他指派他的高级副手深入调查。他们广泛分散，仔细审查公司的公开文件，并偷偷地与任何可能了解正在发生的事情的人交谈。格兰特回忆说，他们被“各种各样的人眨眼、点头”所淹没，“确实出了什么问题。”2017年10月，格兰特先生在其出版物中专门讨论了桥水基金的整期内容，主题为“分散注意力、阿谀奉承”和“神秘”。该时事通讯声称存在一连串问题。桥水基金母公司的股东（包括员工和客户）不会自动收到该公司的财务报表副本。时事通讯称，五个独立的达里奥家族信托似乎各自持有“桥水基金至少25%但不到50%的股份，这在数学上似乎很困难”。根据公开披露的信息，这家对冲基金向自己的审计师借钱，这让这位长期分析师感到不稳定和不寻常。“我们将孤注一掷，桥水基金不会长久存在，”时事通讯总结道。晚上8:30报告发表当天，格兰特和妻子坐在家里的沙发上观看纽约洋基队的比赛。当他的家庭电话从康涅狄格州的一个未知号码响起时，格兰特将电话转到语音信箱。直到大约半小时后，他的妻子才听到远处传来嘟嘟声。她走过去，按下机器上的播放键，将这条消息放到免提上。达里奥的声音谨慎而平静地响起：据格兰特说，“我不确定你是否看过最新一期的《格兰特》”。达利奥的电话持续了近半个小时，详细描述了他对这篇文章的抱怨。吉姆·格兰特用整篇时事通讯来调查桥水基金。接下来的一周，格兰特与桥水基金的多位高管断断续续地进行了通话。他意识到自己在该基金的监管备案和审计关系方面犯了一些关键错误。格兰特致电CNBC电视网道歉，但格兰特说，总体而言，他仍然对“该公司实际上是如何开展业务的”感到困惑。这一切都激起了波士顿金融调查员哈里·马科波洛斯的兴趣，他在20世纪90年代末还是一名无名分析师，当时他的老板要求他复制竞争对手的交易策略，该策略似乎获得了丰厚的回报。马科波洛斯无法做到这一点，但他已经明白了这一点，因此他开始与美国证券交易委员会进行交谈。六年后，当他对麦道夫的警告被证明是正确的时，马科波洛斯先生赢得了全国声誉。据与马科波洛斯共事的人士透露，在马科波洛斯看来，桥水基金总部所在的康涅狄格州韦斯特波特所发生的事情引发了严重的问题。这里还有另一家巨型对冲基金，其投资方式似乎没有竞争对手能够理解。他拿到了桥水基金的营销文件，包括该公司投资策略的摘要和基金业绩的详细图表。桥水基金将自己描述为一家全球资产管理公司，但这些文件并未列出为该公司带来或亏损的任何一项具体资产。投资业绩图表显示，该公司很少有下滑的一年——即使达利奥先生的公开预测得到证实，桥水基金的主要基金Pure Alpha似乎一直在年底持平。当马科波洛斯翻阅这些文件时，他的心中感到一阵熟悉的悸动。据马科波洛斯团队的三名成员透露，他的团队与德克萨斯州对冲基金经理凯尔·巴斯进行了交谈，凯尔·巴斯因超前预测次级抵押贷款市场将在2008年崩溃而闻名。巴斯先生告诉同事，他也一直想知道桥水基金是如何交易的。马科波洛斯还拜访了绿光资本的大卫·艾因霍恩，这位对冲基金亿万富翁以发现欺诈行为而闻名。艾因霍恩欢迎马科波洛斯来到他位于曼哈顿的办公室，并与绿光分析师团队坐下来，艾因霍恩表示这些分析师有兴趣亲自调查桥水基金，两位在场人士回忆道。艾因霍恩在听完马科波洛斯的讲话后表示，这也符合他的怀疑。这就是马科波洛斯所需要的鼓励。他在给美国证券交易委员会的信中写道，桥水基金是一个庞氏骗局。信任圈美国证券交易委员会和其他监管机构尽职尽责地与马科波洛斯及其团队举行了会议。举报人的报告已通过该组织传递，该机构的一个团队对此进行了调查。（美国证券交易委员会拒绝发表评论。）据一位了解调查情况的人士透露，他们得出的部分结论是，全球最大的对冲基金使用了一系列复杂的金融阴谋——包括相对难以追踪的交易工具——来进行看似简单的投资。这对SEC来说是有道理的。竞争对手无法追踪他们。 SEC对此感到满意。停止回应马科波洛斯及其团队的更新请求。监管机构没有对桥水基金提出公开指控。事实证明，到了SEC收到马科波洛斯的意见后，监管机构已经对桥水基金进行了调查。在麦道夫欺诈案发生后，美国证券交易委员会从未真正深入研究过世界上最大的对冲基金。美国证券交易委员会并不太关心桥水基金如何赚钱，只是它确实投资了客户的账户。马科波洛斯提交了SEC关于布里奇沃特的举报人报告早些时候因他对麦道夫的警告被证明是正确的而赢得了全国声誉。事实上，桥水基金很少有人参与日常对冲基金赚钱的工作。桥水基金在鼎盛时期约有2,000名员工，还有数百名临时承包商，其中只有不到20%的人被分配到投资或相关研究领域。（其余的人负责运营任务，包括扩展达利奥先生的“原则”。）在这些投资人员中，许多人承担的职责并不比普通大学生复杂。他们从事经济史研究项目并撰写论文，由达里奥审阅和编辑。现任和前任投资员工表示，至于这些见解是否融入了桥水的交易中，大多数研究员工都知道不要问。在桥水基金，只有一小群人（不超过10人）欣赏到了“不同的景色”。达利奥和他的长期副手格雷格·詹森从桥水投资合伙人的团队中挑选了一些成员，并允许他们进入内部密室。作为签署终身合同并发誓不再在其他基金公司工作的交换条件，他们将看到桥水基金的内部秘密。达利奥先生将这个群体称为“信任圈”。真实的奇观关于桥水基金如何在市场上投资数千亿美元有两个版本。达里奥先生向公众和客户介绍了其中一个版本。现任和前任投资员工表示，另一个版本是秘密的。在第一个版本中，桥水基金的对冲基金是精英思想的典范。每个投资人员或研究人员都可以提出一个投资理念，桥水团队会冷静地讨论其优点，并结合对历史的广泛研究。随着时间的推移，具有准确预测记录的投资员工的想法将具有更大的影响力，并赢得更多客户资金的支持。投资者蜂拥而至，确信桥水基金与其他对冲基金不同，不会因公司创始人的单一交易或预测而上涨或下跌。这相当于华尔街的达尔文主义。每周五，达利奥的助手都会送来厚厚的公文包，里面装满了经济研究报告，然后由司机将其快速送往达利奥位于康涅狄格州格林威治的豪宅。这些资料为桥水基金所谓的“世界正在发生的事情”会议奠定了基础。每周一上午举行。达利奥、詹森和桥水基金的长期联席首席投资官鲍勃·普林斯会坐在最大房间的前面，那里有一条河流蜿蜒环绕着一组中世纪风格的建筑。前面坐着一排排的工作人员，还有受邀观看演出的奇怪来访客户。格雷格·詹森是达利奥的长期副手之一，也是桥水基金少数股东信任圈的成员。通过摄像机的记录，以便公司其他人员可以稍后观看，房间里的人会就当天的重大话题争论几个小时。这是一个真正的奇观。这也与桥水基金用其资金所做的事情几乎完全无关。会议结束后，信任圈将鱼贯进入办公室的一个狭小角落，公司里很少有人能进入，真正的工作才开始。交易游戏确实存在所谓的信任圈。但员工们表示，尽管可能不止一个人参与了权衡，但实际上，该公司的旗舰基金中只有一种投资意见具有重要意义。没有宏伟的系统，没有任何实质的人工智能，没有圣杯。只有达里奥先生亲自发号施令，通过电话，在他的游艇上，或者在许多个夏天的几周里，他在西班牙的别墅里发号施令。达里奥和桥水基金的律师表示，对冲基金“不是一个由一人统治的地方，因为98%的情况下都是由系统做出决定的。”他们表示，“达利奥先生对桥水投资‘发号施令’的说法是错误的。” 达利奥主要负责监管主要基金Pure Alpha，并制定了一系列“如果-那么”规则。如果一件事发生，那么另一件事就会随之而来。对于Pure Alpha来说，这样的“如果-那么”规则是，如果一个国家的利率下降，那么该国的货币就会贬值，因此Pure Alpha会做空利率下降国家的货币。许多规则仅涉及趋势。他们认为，短期走势可能预示着长期走势，并取决于各个市场的势头。桥水基金的规则使其在20世纪80年代末和90年代的早期取得巨大成功时拥有无可置疑的优势，当时华尔街的大多数人，从初级交易员到亿万富翁，仍然相信自己直觉的价值。然而，随着时间的流逝，达利奥的优势逐渐减弱，并在2010年代和本十年中似乎停止了。功能强大的计算机的兴起使任何交易者都可以轻松地编写规则并按照规则进行交易。竞争对手很快就追上了达利奥的发现，然后又在高频交易等领域超越了他们。达里奥至今仍坚持他的历史规则。（“它们是永恒且普遍的”，他告诉一位采访者。）尽管桥水基金管理的资产在大流行后时期慢慢缩减至1300亿美元以下，但桥水基金的规模比任何其他竞争对手都要大得多，并且愿意从几乎地球任何一个角落筹集资金，因此它仍然是全球最大的对冲基金。即使桥水的主要对冲基金多年来落后于全球市场的步伐，它仍然基本上避免了较为负面结果。因此可以公平地说，它在绝对基础上为客户赚钱。它的成长证明了该公司的营销实力，这为Pure Alpha不干涉、基于规则的方法赢得了神秘感。这种停滞状态使得桥水基金创建了“交易游戏”，模拟现实世界，其中投资人员将他们最好的想法与达利奥先生自己的一池钱进行赌注。（如果工作人员的想法获胜，他们将获得现金报酬。）对于投资部门的许多人来说，这是他们在桥水基金职业生涯中唯一一次能够真正实施投资想法。 “给他们一架直升机” 投资者表示，2011年至2016年是市场的繁荣时期，Pure Alpha的回报率仅为低位数，远低于历史水平，而接下来的五年也没好到哪儿去。达里奥和桥水竭尽全力保护这一优势。在华尔街，“信息优势”一词常常带有不恰当的含义，暗示某人从事内幕交易。然而，达里奥的信息优势既合法又巨大。桥水基金的目标是有关整个国家的信息。据参与这项工作的员工称，达里奥大力讨好那些人脉广泛的政府官员，他可以从这些官员那里推测出他们计划如何干预经济——而桥水基金利用这些洞察力在其基金中赚钱。在任何地方，这似乎都是“公平的游戏”，即使是在哈萨克斯坦。桥水基金与哈萨克斯坦政府官员建立了关系，哈萨克斯坦是前苏联第二大石油生产国。这个中亚国家并未出现在任何华尔街手册的第一页上。它由威权政府统治，是全球最大的内陆国家，但人口稀少。 2013年，哈萨克斯坦开始开发当时最昂贵的石油项目——里海的一个巨大油田——帮助其建立了价值770亿美元的主权财富基金。这笔钱必须投资到某个地方，桥水的客户服务团队在达利奥的日历上安排了与该基金首席执行官贝里克·奥特穆拉特的会面，贝里克·奥特穆拉特是一位官僚，他的职业生涯仅仅十年前就开始了。达里奥对代表团表现出了浓厚的兴趣。“他们之前在做什么？”他询问桥水的营销团队。他的下属回答说，奥特穆拉特先生将在抵达西港的几个小时前到达纽约。 “他们怎么到这里来了？”达里奥接着问道。桥水基金安排了一名奔驰司机。 “给他们派一架直升机。” 戏剧性的入场之前是一场非传统的演讲，至少与奥特穆拉特先生在纽约经历的经历相比是这样。在那里，KKR联合创始人亨利·克拉维斯和黑石集团的史蒂芬·施瓦茨曼等行业巨头轮番向他献媚，希望提供鲈鱼、鱼子酱和以哈萨克斯坦国旗为主题的橙色榛子拿破仑甜点。达利奥在一块干擦板上画了一张难以辨认的图表，并漫无目的地谈论市场的本质。据一位在场人士透露，他几乎没有提及桥水基金的具体做法。这一切都具有不可否认的魅力和自信。桥水的营销团队以前就见过这种举动。最终目标将不是现钱。因此，当奥特穆拉特提出向桥水基金的主要对冲基金投资1500万美元的可能性时，该基金的代表拒绝了这个建议。“我们现在不想与你做这笔交易，”一位营销主管说。“我们是为了打持久战。” 在桥水基金内部，关系意味着访问。该国的新油田开发花了十多年的时间，而且几乎一直在拖延。任何了解该项目进展情况的人都可以相应调整对石油的押注。桥水基金的代表告诉代表团，他们的公司很乐意提供免费的投资建议，桥水基金的团队同样很高兴有机会询问有关当地专业行业的问题。奥特穆拉特先生和代表团中的其他人似乎很想聊天。很快，桥水基金就实现了双管齐下。奥特穆拉特访问西港几个月后，哈萨克斯坦基金再次询问是否可以投资桥水基金。前员工称，这一次，它悬而未决的金额远远超过1500万美元，桥水公司也同意了。达利奥的发言人表示，他与政府官员的所有互动都是正确的。没有人会知道与她的前任相比，珍妮特·耶伦与达利奥保持着更大的距离。回到美国后，达里奥的影响力正慢慢减弱。在金融危机时期成名期间和之后，他毫不费力地接触到了美联储主席本·伯南克。然而，伯南克的继任者珍妮特·耶伦显然对这位桥水基金创始人不那么感兴趣。达利奥经常向公司其他人抱怨耶伦不回他的电话或与他会面。但达里奥在国外不断取得更大的成功。马里奥·德拉吉出生于意大利，曾于2011年至2019年担任欧洲央行行长，他经常与桥水创始人聊天并寻求他的建议。达里奥在2010年代中期建议他向欧盟推出更多刺激措施，这将提振欧洲股市并损害欧元。在那个时代的大部分时间里，桥水基金也做空欧元。在苏黎世，达利奥找到了瑞士国家银行的“耳朵”。据桥水基金一位帮助建立联系的前员工透露，他建议该银行努力将瑞士经济与陷入困境的整个欧洲脱钩。2015年初，当瑞士国家银行取消瑞士法郎与欧元的挂钩时，桥水基金的基金发了大财。在媒体采访中，达利奥对很多国家的领导层坚持一贯的赞扬态度。他一遍又一遍地说“非常有能力”，有时在采访中不止一次地重复这句话。他还在桥水内部表示，这些领导人很快就向他寻求建议。抛硬币达里奥的宏伟自动化系统——他的投资引擎——远没有宣传的那么自动化或机械化。如果他希望桥水基金做空美元（正如他在2008年金融危机后大约十年的时间里所做的那样，但没有成功），交易就会进行。没有什么规则比达利奥想要的更重要。随着2017年的临近，一些顶级投资人员认为已经受够了。Pure Alpha当年仅上涨2%，远低于大多数对冲基金。为了扭转公司的投资业绩，信任圈的成员对达里奥的交易进行了研究。他们深入研究了桥水基金的档案，寻找达里奥个人投资理念的历史。该团队一次又一次地计算数据。据在场的现任和前任员工称，然后他们与达里奥坐下来。（达利奥和桥水基金的律师表示，没有委托过对达利奥的交易进行研究，也没有召开会议来讨论这些问题。）一名年轻员工双手颤抖地交出了结果：研究表明，达利奥的正确性与错误率一样多。根据他的想法进行交易常常类似于抛硬币。一行人安静地坐着，紧张地等待桥水创始人的回应。达里奥先生捡起那张纸，将其揉成一团，然后扔了出去。来源：金色财经

金色财经2023-11-05

独立研究公司创始人：当利率长期较高时，就会出现盈利机会

的吹笛者和受人尊敬的对冲基金经理比尔·阿克曼（Bill Ackman）已经回补了他的空头（在这笔交易中赚了2亿美元），我们最终可能会在未来几个月和几个季度看到所有空头回补反弹之母。“罗森伯格指出，阿克曼在10月23日表示”经济放缓的速度比最近的数据所显示的要快。世界上有太多的风险，不能以目前的长期利率继续做空债券。我们做空了我们的债券“。罗森伯格补充说，”我应该补充一点，上一次净投机性空头头寸接近这种极端是在2018年9月，在接下来的12个月里，令人厌恶的10年期美国国债收益率从3%暴跌至1.8%，这反过来又产生了非常好的14%的总回报率。罗森伯格认为，对于只做多头的股票投资者来说，他们有责任随时全力以赴。罗森伯格提醒投资者注意债券收益率下降时期的股票板块取向。罗森伯格指出，相关性最大的行业（拖累债券）是必需消费品、公用事业、电信和房地产投资信托（工业可能是这里最好的选择）。这些行业的股息收益率合计为3%，是市场平均水平的两倍。该集团的集体股息收益率为3%，是目前股票市场总收益率的两倍，当债券市场形势好转时，股息收益率（和增长）的吸引力随着美国国债市场每下跌一个基点而上升。

丰雪鑫992023-11-02

美国股市可能在2023年底反弹的五个原因

(Raymond James)、比尔•阿克曼(Bill Ackman)和其他已经看到经济活动出现下滑迹象的华尔街人士是正确的，那么10年期美国国债的收益率可能会走低。这将是股市的一个看涨信号。即使大量新发行的国债也不足以抵消投资者的需求，他们希望通过锁定逾15年来最高的利率来安然度过经济疲软。 Adam说:“是的，供求动态最近一直在推动利率，但经济增长疲软和持续的反通胀等宏观因素应该会在未来几个月大幅压低利率。” 市场并没有欣赏强劲的收益美国企业旷日持久的盈利衰退预计将在第三季度结束。FactSet的数据显示，标普500指数成分股公司在经历了连续三个季度的同比收缩后，预计利润将较去年同期增长约2%。但这个财报季最大的新闻是Alphabet Inc.等市值巨大的科技公司的股价在财报发布后遭受的打击。亚当说:“例如，尽管每股收益同比增长44%，总体超出预期约13%，但本周MAGMAN综合指数(今年迄今市场正回报的主要推动力)下跌了4%，目前较近期高点下跌了10%。” 亚当的“MAGMAN”集团包括微软公司、亚马逊公司，Alphabet Inc.和Meta Platforms Inc以及苹果公司都是如此。苹果(AAPL)和英伟达(Nvidia Corp.)(尽管它们尚未公布收益，但它们对每股收益的普遍预期是同比强劲增长)。季节趋势看好平均而言，9月份是标准普尔500指数回报率最差的月份。在市场通常在10月中旬触底之后，情况往往会好转，反弹通常会持续到11月和12月。亚当说，2023年和2022年期间，库存与这些季节性模式密切相关。如果这种情况持续下去，对股市来说将是个好兆头。他说:“对投资者来说幸运的是，随着我们进入一年中表现最强劲的两个月，标准普尔500指数在11月和12月分别平均上涨1.5%和1.2%，季节性趋势将转向有利因素。” 看跌的情绪往往是看涨的指标美国独立投资者协会(American Association of Independent Investors)的调查等衡量投资者情绪的指标是可靠的反向指标。当看涨情绪变得紧张时，通常会出现回调(就像今年夏天那样)。这种动态也可以反向运作。 “……早期情绪(由AAII投资者调查衡量)本周升至5个月高点，RSI等技术指标反映标准普尔500指数已跌至超卖区域(水平<30)，这一水平历来提供可靠的反向信号。因此，谨慎的情绪使我们对未来12个月市场可能走高更加乐观。华尔街也是如此。华尔街策略师们从今年夏天开始调高年终预期，试图赶上股市反弹的步伐。现在，随着股市下跌，策略师们纷纷下调目标。最新的显著下调来自Oppenheimer的John Stoltzfus，他曾是华尔街最乐观的声音之一，周一将标准普尔500指数的年终目标从4,900点下调至4,400点。在上周的动荡之后，美国股市已经开始反弹，纽约股市午后交易中标准普尔500指数上涨1.2%。FactSet的数据显示，纳斯达克综合指数上涨1.2%，道琼斯工业平均指数上涨505点，涨幅1.6%，有望创下6月2日上涨700点以来的最大单日涨幅。

金融界2023-10-31

潜在的系统性信贷事件将引发大规模抛售，黄金和比特币具有巨大价格潜力

万富翁投资者和潘兴广场首席执行官比尔·阿克曼（Bill Ackman）宣布他将结束对长期国债的看跌押注。阿克曼在X上发帖称，“以目前的长期利率做空债券，世界上风险太大。“ 阿克曼在8月份披露了他对30年期国债的空头立场，放大了债券市场的压力。在撰写本文时，10年期国债收益率为4.9%，30年期国债收益率为5.03%。长期国债收益率不断上升的原因之一是投资者担心目前债务数量不断增加，达到33.5万亿美元。 “为什么10年期会上涨？除非是因为投资者现在看到财政部在过去三个月中向市场倾销了2万亿美元的债务，否则这是没有意义的，“Lavish告诉Kitco News的首席主播兼主编Michelle Makori。 ”在过去的三周里，他们向市场倾销了6000亿美元的债务。我们看到投资者退缩并说：'等等，这债务太多了。我们没有办法跟上这个'。更糟糕的是，人们意识到摆脱这种情况的唯一出路是通货膨胀，这就是为什么投资者要求更高的收益率。又一次大规模的流动性抛售？当美国国债市场看到这些迹象时，美联储知道它正在接近无法再加息的地步。“他们担心他们将不得不介入，并进行所谓的收益率曲线控制，让美联储进入并再次开始在公开市场上买入，”Lavish解释说。如果信贷事件具有传染性，美联储将被迫介入。“问题在于，它可能如此之大或如此深远，以至于它有我们所说的传染的危险，这会影响其他公司。如果发生这种情况，那么你会看到整个市场下跌。这就是危险，“Lavish说。他补充说，当事情分崩离析时，市场已经开始依赖美联储介入救援计划，这是目前唯一支撑市场的因素。“自1987年黑色星期一以来，我们一直被告知，美联储和财政部将联手介入并拯救市场。黄金和比特币具有“巨大的上涨潜力” Lavish表示，一旦下一次信贷事件进入市场，黄金和比特币将具有“巨大的上涨潜力。 “信用事件将是一种情况，即大型银行或大型机构之间的交易对手风险很有可能传染。这将迫使几乎所有事情都出现市场抛售。“Lavish说。将发生的第一件事是包括黄金和比特币在内的几乎所有资产都下跌，随后将出现强劲反弹。 “在这样的市场事件中，你将看到V型回撤。然后，当美联储和财政部向市场注入巨额流动性，以确保其不会崩溃，这时复苏就会到来，“Lavish表示。“财政部唯一真正关心的是确保财政部市场保持流动性，这样他们就可以继续借款，因为他们可以继续向世界出售债券。

Heidi2023-10-27

“债市义警”强悍出击，小心搞崩经济和金融市场！

可能在年底前走向衰退，潘兴广场的比尔·阿克曼表示，他已经平仓了对30年期国债的空头头寸，“经济放缓速度比最近数据显示的要快”，他说。埃蒙斯表示：“我们周一看到的是市场对阿克曼和格罗斯的下意识反应，这是对空头的短暂回补，但还不足以真正扭转基于强劲经济数据和财政部增加借贷的收益率上升趋势。除非有国会议员说‘我们将削减开支’，情况才会真正改变。” 周三美国国债再次遭遇抛售。与此同时，华盛顿试图从功能失调中恢复过来。共和党领导的众议院在经历了三周没有领导人的混乱时期后，终于在周三选出了新议长——路易斯安那州众议员迈克·约翰逊。周三，在中长期国债收益率上涨的带动下，从1年期国债到30年期国债的所有收益率均走高。美国三大股指收盘下跌。埃蒙斯表示，目前推动长期国债持续抛售的技术因素之一是，抵押贷款相关服务商和投资组合管理公司需要管理它们在抵押贷款支持证券（MBS）方面的风险和敞口。目前，每次长期国债收益率上升，MBS的价格都会下跌，这可能会使债券市场容易出现更剧烈的波动。埃蒙斯指出，这也可能引发抵押贷款相关参与者的更多抛售，可能足以在某个时候将10年期国债收益率推升至5.5%。 5.25%-5.75%的10年期国债收益率是否足以破坏经济？“（这）取决于企业何时必须为到期债务再融资。经济可能真的会受到影响，因为很多公司会考虑削减成本和裁员。”埃蒙斯说。在确定什么可能对金融市场造成损害时，他表示，“更多的是看系统中的杠杆是否会被解除，而这很难估计。如果我要指出一些可能会崩溃的事情，对冲基金解除杠杆将是一种可能发生的方式”，并且可能涉及“多个对冲基金”，“因为加杠杆利息太高了”。

金融界2023-10-27

爆赚2亿美元！对冲基金大佬做空30年期美债，目前止盈离场……

美国国债遭到疯狂抛售，知名投资者比尔·阿克曼通过做空赚得盆满钵满，据悉他通过做空30年期美债获利2亿美元。消息人士对英国《金融时报》表示，亿万富翁投资者比尔·阿克曼(Bill Ackman)本次做空30年期美国国债，获利高达2亿美元。潘兴广场资本管理公司(Pershing Square Capital Management)创始人兼CEO最初利用期权做空，获得3亿美元。但为维持自己的仓位，阿克曼支付了近1亿美元的保费。一场时机恰当的市场交易帮助推动了涨势。阿克曼8月在社交媒体披露沽空美债，与他以往一直持有股票的策略不同，本次主要是对冲债息上升的风险。 8月阿克曼宣布做空时，公债收益率正在攀升，理由是通胀居高不下，且可能增加公债供应，令市场预期利率将走高。英国《金融时报》援引的数据显示，截至今年10月中旬，该头寸的利润帮助潘兴广场市值130亿美元的旗舰基金增长了11.6%。本周一（10月23日），阿克曼宣布结束他对美债的空头头寸，并在社交媒体上表示，“在目前的长期利率下，世界上继续做空债券的风险太大了。经济放缓的速度比最近的数据显示的要快。” 他发帖后不久，30年期国债收益率在突破5%的关口，触及2007年以来的最高水平之后，国债收益率迅速回落。据英国《金融时报》报道，阿克曼之前从做空债市中赚得更多的钱，去年他从2021年12月开始做空两年期国债，获利23亿美元。

风起2023-10-26

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