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金融界巨头警告：美国10年期国债收益率可能超越5%
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Square Capital的比尔·阿克曼（Bill Ackman）则关注30年期国债收益率达到5%。这些评论是在本周四（9月28日），触及4.68%，创下自2007年以来的最高水平后发表的。造成今年10年期国债收益率的飙升是由于美联储积极的利率上调，最新的上涨是由于政策制定者传达了利率将保持较高水平更长时间的信息。除此之外，造成飙升的原因还有增加的美国政府借款来资助预算赤字、惠誉评级剥夺美国最高信用评级以及油价飙升引发的对持续通货膨胀的担忧。尽管贝莱德此前曾警告过较长时间内利率上升的可能性，但芬克表示，世界不太可能再次经历20世纪70年代的“高通货膨胀”，当时的美国经历了两位数的价格上涨。 “我在20世纪70年代末是一名年轻的债券交易员，那时我们经历了高通货膨胀。我认为我们不会再次经历类似于70年代的通货膨胀，”他说。“但我可以明确地说，我们正处于一个过渡的时期，无论是从通货紧缩到通货膨胀的过渡，还是政治形式的过渡。供应链的分散刚刚开始。” 芬克认为美国经济仍然充满活力，如果出现衰退，可能要等到2025年才会发生。这是由于许多房主将受到借款成本上升的保护，因为美国的房屋购买基于30年的抵押贷款。 “在美国，高利率的传递需要更长时间来影响经济，”他说。“无论我们将会经历什么样的衰退，它们都将相当温和。所以，我甚至不那么担心。” 相反，他认为劳动力短缺是美国经济面临的主要风险之一，因为这可能迫使美联储保持紧缩的货币政策更长时间。随着政府倡议带来的投资和创造的工作岗位增加，对工人的需求可能会增加。联邦储备银行的巴金表示，劳动市场是评估需求和价格的关键“您可能需要一次衰退来降低劳动力需求，”他说。“我认为这是将影响美国的一件事。” 在政治方面，芬克表示政治家应该提供更多希望，以帮助增强信心。明年，美国将进行总统选举，现年80岁的现任总统乔·拜登可能再次与77岁的唐纳德·特朗普（Donald Trump）竞选，特朗普是共和党的领先者。当被问及是否会竞选总统时，70岁的芬克开玩笑说：“我还太年轻了。”
丰雪鑫992023-09-29
随着收益率飙升受欢迎的美国国债ETF暴跌至逾12年来最低水平
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个基点，至4.648%。对冲基金经理阿克曼(Bill Ackman)和其他投资者最近呼吁投资者做空30年期美国国债。阿克曼在8月初说，他的公司已经大举做空30年期美国国债，认为收益率可能很快就会升至5.5%。债券收益率与价格走势相反，价格下跌时债券收益率上升，价格下跌时债券收益率上升。 FactSet的数据显示，TLT拥有超过380亿美元的资产，是同类型国债ETF中规模最大的。根据安硕6月份发布的情况说明书，该基金旨在追踪期限超过20年的美国国债的表现。
金融界2023-09-26
知名经济学家称阿克曼做空长期美债注定失败，因通胀将大幅放缓
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berg）最近对美国对冲基金大鳄比尔·阿克曼进行了猛烈抨击，称他押注美国国债的结果可能和押注康宝莱一样糟糕。罗森伯格表示，美国房地产市场的放缓可能会导致通胀“融化”，暗示美联储可能很快结束加息周期。这与阿克曼对通胀居高不下的看法形成鲜明对比，后者因此正在做空美国长期国债，并预计30年期美债收益率可能很快飙升至5.5%。阿克曼在本月初的一条推文中写道：“如果长期通胀率是3%而不是2%，并且历史保持不变，那么我们可能看到30年期国债收益率= 3% + 0.5%（实际利率）+ 2%（期限溢价），即5.5%，这可能很快就会发生。历史上有很多次，债券市场在几周内就对长债重新定价，这次似乎是其中一次。这就是为什么我们做空30年期美国国债的原因——首先是为了对冲长期国债利率上升对股市的影响，其次是因为我们相信这是一个大概率的独立押注。很少有宏观投资仍然提供合理可能的非对称收益，这就是其中之一。” 然而罗森伯格并不这么认为，他在最近的一条推文中写道：“如果旧金山联储关于CPI租金的研究报告接近真实情况，那么一年后整体通胀率将降至0.5%，核心通胀率将降至1.4%。比尔·阿克曼在美国国债交易上注定会越位，就像他在康宝莱交易中一样！” 2012年，阿克曼对膳食补充剂公司康宝莱（Herbalife）建立了10亿美元的空头头寸，但没有成功。这是阿克曼职业生涯中最大的败笔之一，因为康宝莱的股价一直在上涨，直到他最终不得不平仓。旧金山联储在最近的一份经济研究报告中强调，2023年美国房价和租金要价将大幅放缓。该行写道：“随着政策制定者继续面对高通胀，房地产市场的变化表明，住房通胀的压力可能会大幅缓解。我们的预测表明，未来住房通胀可能大幅下降，反映出近期租赁市场放缓的信号。” 随着通胀出现降温迹象，这可能意味着美联储的加息周期可能很快就会结束。美联储在过去一年中大举加息，将利率从接近于零的水平提高至5%以上。美联储的紧缩政策已经减缓了消费价格压力的步伐，最新的CPI报告显示6月CPI同比仅上涨3.2%，低于经济学家的预测。不过，阿克曼最近透露，他正在做空30年期美国国债，以缓冲利率上升对股市的影响。与罗森伯格不同，这位亿万富翁投资者表示，高昂的国防成本和工人更强的议价能力可能会导致通胀居高不下。债券价格往往与利率成反比。当利率上升时，债券价格通常会下跌。如果交易员认为债券价格会下跌，他们可能会做空债券。
金融界2023-08-16
重演2020年崩盘“大逃杀”！美国国债ETF撤资逾18亿美元散户大军涌向“股神”巴菲特
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撤资超过18亿美元。对冲基金大鳄比尔·阿克曼(Bill Ackman)也表态，他正在做空美国30年期国债。这意味着人们越来越相信，美联储将在较长时间维持高利率。巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司的2023年二季财报显示，公司大量买入了收益率超过5%的短期美国国债，并在其中获得了不俗的收益。即使惠誉近期下调美国3A长期信用评级，这位投资界的传奇依然表示看好美国国债市场。巴菲特旗下的公司股价上周涨至创纪录高位，今年到目前为止市值增加超过1000亿美元，相当于福特和(Halliburton)两家公司的市值之和。尽管上季美国经济降温对伯克希尔哈撒韦的投资部位造成负面影响，而且公司几乎没有新增投资，但巴菲特仍在继续吸引投资者，伯克希尔哈撒韦目前的市值超过7800亿美元。阿克曼表示，他正在做空美国30年期国债，实际上和巴菲特购买美国短期国债是一致的。也就是说，“买短债、抛长债”形成一股新流行。特斯拉首席执行官马斯克在推特回应帖文时，也赞同投资美国短债是一种“想都不用想”的选择。摩根大通也建议投资者，建立5年期美国国债多头仓位。彭博社汇编的数据显示，上周，价值390亿美元的iShares 20+ Year Treasury Bond ETF(TLT)出现超过18亿美元的资金外流，这是自2020年3月以来的最高水平。该基金的价格在前一周下跌3%以上，在截至上周五(8月11日)的五天内又下跌1.2%。 (来源:Bloomberg) 过去一个月，人们越来越相信美联储将在较长时间内，将利率维持在较高水平，以平息依然高企的通胀，因此长期国债的情绪已经恶化。这导致期限最长的美国国债收益率大幅走高，抑制了上周出售30年期国债的需求。 CreditSights全球信贷策略主管Winnie Cisar表示，随着政府应对不断增加的赤字，供应量将会增加，投资者可能会释放现金并退出TLT等产品。 Cisar补充称：“这也可能是对看跌收益率观点的延迟反应或接受，在惠誉下调评级、高于预期的美债资金外流，以及日本央行声明的综合作用下，这种观点得到了加强。” “我还认为，流动性普遍较低和季节性因素正在发挥作用。我们从历史上发现，8月、9月和10月往往是季节性高收益月份，平均增长5-7个基点，”他分析指出。美国10年期和30年期国债收益率徘徊在11月以来的最高水平附近，过去一个月的抛售对长期债务的打击大于短期债务，推动收益率曲线仍处于深度倒挂的部分重新陡峭。富国银行的埃里克·尼尔森(Erik Nelson)表示：“我可能更担心我们重新测试2022年秋天的高点，而不是收益率的下行风险。” 他对此做出解释：“我不一定期望这里有50个基点的上涨，但我认为这里的利差和上行风险使得我们认为，现在做多并不太有吸引力。”
秉哥说市2023-08-15
巴菲特、马斯克是错误的！“老债王”格罗斯：看空美国国债和股票已出售所有地区银行股份
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pital Management创始人阿克曼(Bill Ackman)阵营，他表示：“所有看多美国国债的人，我认为他们的论点有点错误，我们将回归对长期票据和债券的适当估值。” 格罗斯还深入探讨了高利率作为健康经济标志的重要性，并讨论了实际收益率对经济增长和通胀控制的影响。他指出，由于实际利率上升以及过去财政计划的影响，消费可能会放缓。顺便说一句，实际利率与远期市盈率倍数之间的差距从未如此之大。 (来源:ZeroHedge) 谈到股票，格罗斯在这里也持悲观态度，并回应了摩根士丹利金牌策略师迈克·威尔逊(Mike Wilson)最喜欢的反复观点，即股票风险溢价(ERP)处于20年低点，这是盈利收益率和债券收益率之间的差值，表明股票太贵了。 (来源:ZeroHedge) 格罗斯还表示，在最近的反弹之后，他已经卖掉了所持的地区银行股份，并指出市场状况正在发生变化。展望未来，这位老债王还认为，“最具价值”的资产是能源管道合作伙伴关系，因为它们具有有吸引力的高收益和递延税回报。
小萧2023-08-14
和阿克曼对着干？美银：建议“战略性”持有长期美债
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点与华尔街大鳄、潘兴广场资本管理创始人阿克曼的观点并不一致，后者表示他正在通过期权做空30年期美国国债。掉期交易员认为，美联储今年再次加息25个基点的可能性约为40%，但到明年年底，他们预计美联储的降息幅度将超过125个基点。费城联储主席哈克周二表示，除非经济出现意外，否则美联储或许能够停止加息，不过利率需要在目前的高位维持一段时间。美国国债收益率曲线周三趋平，10年期国债收益率跌至4%左右，上周这一收益率逼近多年高点，部分原因是美国财政部宣布了规模大于预期的再融资计划。 Cabana表示，最终引发收益率走低的是某种经济因素，比如即将在周四公布的美国7月通胀数据。他预计7月核心CPI将从4.8%降至4.7%。他说：“我们需要看到经济为投资者提供支撑，以证明他们似乎所持有的长期投资是合理的。CPI数据应该会让我们完全朝着这个方向发展，但你需要真的看到更广泛的经济放缓迹象，而目前的数据并没有提供这种迹象。”
金融界2023-08-10
“打脸”惠誉和华尔街大鳄！美国新债发行迎井喷式需求
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行规模将大幅增加，加上华尔街大鳄比尔·阿克曼近期表示其正在大规模做空30年期美国国债期货，一些人担心今天的3年期美国国债拍卖将是一场闹剧。但事实并非如此，事实上，今天的3年期美国国债拍卖仍令人惊叹。尽管其收益率高达4.398%，但仍低于上个月的4.534%，并且跟发行时的收益率4.416%相比也下降了1.8个基点，这是连续第二次下降，也是最近6次美国国债发行中的第5次。另外，认购倍数从2.882%升至2.901%，是5月份以来的最高水平，而如果剔除5月份的拍卖，那么这一认购倍数将达到2018年4月以来的最高水平。但是，此前美国国债拍卖的认购倍数主要是受到其国内（即直接买家）井喷式需求的推动，相比之下，这一次外国买家（即间接买家）似乎没有受到阿克曼最新警告的影响——此次拍卖中外国买家的比例从69.4%飙升到74.0%，这是有史以来的最高纪录。直接买家的占比仅为15.7%，低于近期拍卖19.7%的平均水平，而交易商的成交率仅为10.3%，创历史新低。总的来说，这仍是一场井喷式的拍卖，同时也消除了人们对本周的再融资债券连续发行将扰乱债券市场的担忧，这都得益于预期较冷的国外需求的爆发。
金融界2023-08-10
一波未平一波又起！华尔街将迎来“艰难一周”
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最大的看涨头寸。与此同时，这刺激了包括阿克曼在内的其他华尔街大鳄，阿克曼表示，他正在使用期权做空30年期美国国债，理由是供应增加等因素。美债面临多重考验！近期，10年期和30年期美国国债收益率较几周前高出约20个基点或更多。问题在于，在美国财政部未来几天将发售总计1030亿美元的三年期、10年期和30年期美国国债之际，这些利率是否高到足以吸引买家？对于那些一直在等待2023年兑现“债券年”的投资者来说，过去一周再次令人失望。他们今年年初的想法是，美联储到目前为止将转向降息，这将导致美债收益率暴跌，并使美债投资者得以收复去年的部分失地。但事实并非如此，彭博美国国债指数(203.6540,0.05,0.03%)在过去3个月下滑，对经济衰退的预期减弱是债市承压的原因之一。目前市场的焦点转移到了国债拍卖上。美财政部将于8月8日将发售420亿美元的三年期国债，随后是380亿美元的10年期国债和230亿美元的30年期国债。这三笔被称为“再融资”的融资总额，比三个月前的融资多了70亿美元。此外，近期市场对美债拍卖的需求一直不温不火。10年期美国国债连续五次标售“趋弱”，收益率高于预期。周四，经济学家认为，美国7月CPI数据预计将显示年度核心通胀率维持在4.8%附近，这使交易员对美联储9月决议感到不安。道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg表示，由于前景不明朗，多数投资者选择离场观望。他表示： “从长期角度来看，收益率目前处于很长时间以来最具吸引力的水平，但让投资者望而生畏的是，他们担心未来三到六个月美债收益率会走到更高的位置。”
金融界2023-08-07
巴菲特坐拥1470亿美元现金，马斯克评论：他什么都不用做，短期国债就赚饱了
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巴菲特购买短期美债与对冲基金大鳄比尔·阿克曼做空30年期美债的做法进行了对比。阿克曼回应称：“我们实际上是一致的。巴菲特绝不会以接近当前收益率的价格购买30年期美国国债。他的购买只是利用短期国债进行现金管理。我们也把现金投资于短期国债。” 马斯克在这条帖子下回应称：“是的，短期国债想都不用想”，意思是购买短期美债是不用脑子也会进行的操作。
金融界2023-08-07
股神巴菲特“出手”！马斯克罕见发出赞同信号：快买进这“无需动脑的投资选项”
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pital Management创始人阿克曼(Bill Ackman)表示，美国30年期国债规模不足。” 随后，阿克曼回应称：“我们实际上同意，巴菲特绝不会以接近当前收益率的价格购买30年期美国国债。他的购买只是使用短期国库券进行现金管理，我们还将现金投资于短期国债。” 马斯克也紧接着在推文下方表示：“是的，短期美国国债是理所当然的。” (来源:Twitter) 国库券是美国政府发行的短天期债券，到期天数分别为4 周(1个月)、 13周(约3个月)、 26周(约6个月)、52周(约1年)，短期国库券的性质，意味着其殖利率与联准会的联邦基金利率密切相关，目前3月期美债收益率为5.27%，远高于全美平均储蓄帐户利率的0.53%。 (来源:ycharts) 今年美国短期国债收益率飙升，短期国债的回报率高于长期债券，也称为收益率曲线倒挂。这种情况主要是由于美联储大幅加息，自2022年3月以来借贷成本增加500个基点。马斯克和阿克曼发表上述言论的前一天，巴菲特表示，尽管惠誉意外将美国长期信用评级从3A下调至AA+，但他的公司仍坚持每周一购买100亿美元的美国国债。巴菲特对美国CNBC表示：“有些事情人们不应该担心，这就是其中之一。”他指的是惠誉下调美国长期信用评级。与此同时，尽管阿克曼透露了他对短期国债的喜爱，但他在上周四(8月3日)透露，他做空30年期美国国债。他的看跌预测是为了对冲利率上升对股票的影响，也是一个“高概率的独立押注”。上周六，伯克希尔哈撒韦公司公布第二季现金储备达到1470亿美元，营业利润同比增长7%至100亿美元。这是一个可靠的表现，但不断增加的现金储备，接近创纪录的水平，对巴菲特来说是一个持续的“问题”，这表明他的集团正努力在高估值的情况下收购，或是在股市中寻找便宜货。伯克希尔解决这个问题的方法之一是更积极地进行股票回购，第二季回购额达到14亿美元，而上一季回购额为40亿美元。但《福布斯》(Forbes)指出，随着伯克希尔股价的上涨，这种巴菲特曾经回避的策略已经变得不那么有吸引力了。至于伯克希尔旗下的许多业务部门，包括保险、铁路和公用事业，巴菲特在5月份的年会上警告说，由于价格上涨，其中大多数业务今年可能会陷入困境。然而，在第二季大多数公司的盈利都出现了增长，BNSF铁路公司是例外。他还在5月份预测伯克希尔保险承保业务的盈利将会改善，第二季的利润确实增长74%，达到12.5亿美元。其Geico部门2022年因亏损而苦苦挣扎，但在平均保费上升和广告成本下降的帮助下，连续第二个季度取得了积极的业绩。今年上半年，伯克希尔净出售了超过180亿美元的股票，而去年则净买入了340亿美元的股票。巴菲特和他的团队在本季买入了价值50亿美元的股票，同时卖出价值近130亿美元的股票，股市投资组合的削减也导致现金储备不断膨胀。对于惠誉采取的降级举措，巴菲特再三强调，惠誉不会改变伯克希尔的经营方式。
秉哥说市 1评论2023-08-07

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