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渣打预测2029年比特币将达50万美元，主权财富基金或成市场新动力

基金与银行的作用主权财富基金的布局：阿布扎比案例分析监管变化对比特币市场的影响渣打银行预测：2029年比特币将达50万美元编辑总结与名词解释比特币市场增长潜力分析根据www.TodayUSStock.com报道，渣打银行分析师Geoff Kendrick表示，比特币市场的增长受到多重因素推动，其中包括监管变化、机构投资者的增加以及市场波动性的降低。这些因素共同作用，使比特币逐步成为主流资产类别之一。随着比特币ETF的广泛应用，传统金融机构对比特币的接受度正在提高，而投资者的准入门槛也逐渐降低。比特币的稀缺性及其去中心化特性，使其具备类似黄金的避险功能，这也增强了其在全球金融体系中的地位。机构投资者的进入：对冲基金与银行的作用数据显示，对冲基金仍然是比特币市场的主要买家，但银行和其他金融机构的买盘也在增加。美国证券交易委员会（SEC）最新公布的第四季度比特币买入量数据表明，机构投资者的兴趣正在增强。关键机构投资者的参与情况：对冲基金：继续主导市场，利用比特币的高波动性进行短期套利和长期持有策略。银行：逐步增持比特币，显示出传统金融体系对数字资产的接纳程度在上升。 ETF持仓增加：贝莱德（BlackRock）和灰度（Grayscale）等大型资产管理公司推出的比特币ETF，正在吸引更多传统金融资本进入市场。主权财富基金的布局：阿布扎比案例分析阿布扎比的主权财富基金最近在贝莱德的iShares比特币ETF中持有相当于4700个比特币的头寸，这一举动引发市场关注。虽然目前持仓规模相对较小，但市场分析师预计未来会有更多主权财富基金加入比特币市场。主权基金投资比特币的可能原因：寻求资产多元化，减少对传统资产（如美元和国债）的依赖。比特币被视为“数字黄金”，可用于对冲通胀和全球经济不确定性。比特币市场流动性增强，主权基金可更容易进出市场。监管变化对比特币市场的影响监管环境的变化可能会对比特币市场产生重大影响。如果未来美国和其他主要经济体出台更友好的监管政策，可能会促使更多机构投资者进入市场。当前市场上的关键监管趋势包括： SEC批准比特币现货ETF：这降低了机构投资比特币的门槛，使更多资金进入市场。欧洲和亚洲市场的监管宽松：一些国家正在探索数字资产友好型法规，以吸引加密货币投资。主权基金的监管适配：由于主权财富基金通常受到政府监管，其进入比特币市场可能推动更清晰的法律框架。渣打银行预测：2029年比特币将达50万美元 Geoff Kendrick预测，如果监管环境持续改善，并且机构投资者（尤其是主权财富基金）的兴趣上升，比特币的价格有望在2029年达到50万美元。这一预测基于以下几个因素：机构投资者的资金流入将增加市场需求，推高价格。比特币的供应量有限，挖矿奖励每四年减半，导致供应减少。全球经济不确定性可能推动投资者将比特币作为避险资产。尽管市场仍然存在波动性，但长期趋势显示，比特币正逐步获得更多机构认可。编辑总结与名词解释比特币市场正在经历从散户投资主导到机构投资者逐步占据主导地位的转变。随着监管政策的改善、市场波动性的降低以及主权财富基金的进入，比特币正逐步成为全球投资组合中的重要资产。渣打银行分析师预计，到2029年，比特币价格可能达到50万美元。尽管这一预测仍需市场进一步验证，但比特币市场的长期增长潜力值得关注。名词解释比特币ETF：交易所交易基金（ETF），允许投资者通过传统证券市场投资比特币，而无需直接持有比特币。主权财富基金：由国家政府管理的投资基金，通常用于管理外汇储备或长期战略投资。比特币减半：每四年一次的比特币供应调整事件，挖矿奖励减少50%，以控制比特币的供应速度。今年相关大事件 2024年2月18日，渣打银行预测比特币在2029年将达到50万美元。 2024年1月，美国SEC批准首批比特币现货ETF，引发机构投资热潮。 2023年12月，阿布扎比主权财富基金披露在贝莱德比特币ETF中的4700 BTC持仓。来源：今日美股网

今日美股网02-19 00:10

师爷陈2.15：流动叙事能不能救山寨机构为大饼叠加buff

师爷聊热点：先说说阿布扎比的主权基金 Mubadala 投资了4.6亿美元在大饼现货ETF上，也是把大饼价格推到98k的因素之一。虽然价格现在稍微回落了一些，但也对市场起了个小小的刺激作用。毕竟主权国家开始往加密货币里投钱了，特别是这位土豪国，感觉像是金融界的大佬给我们加了点buff，谁不开心呢？再说道富银行和花旗银行，它们都宣布可以接受加密货币托管。虽然细节还没完全明朗，但从大饼开始接收托管，估计接下来也会有更多银行加入，托管+抵押借贷是不是很快就能上线了？至于大饼现在是不是该进入熊市了？这一直是很多粉丝朋友问我的问题，大家看法不一。熊市到底是怎么定义的？是看调整时间长，还是跌幅大？举个例子，去年3月到11月的调整，足足有半年多，跌了33%，那算不算熊市呢？其实没法确定，不过从历史来看，如果这次真的触及周期顶，那么下跌幅度也不会像之前的熊市那样猛，毕竟现在大饼的市场认同度和金融世界的共识已经不一样了。即使遇到像2020年疫情那样的黑天鹅事件，价格可能会跌破，但很快就会被市场买回。所以师爷个人认为大饼的价格不太可能大幅下跌到像以前那种熊市的深度。然后再说说山寨币，大家都知道山寨行情要想火起来得具备两个条件：流动性和有个诱人的故事，而且这个故事最好是短期无法被证伪的。流动性现在好像确实不如21年的时候那么泛滥了，但说实话，币圈还缺少足够的流动性吗？现在整个币圈的市值还不如英伟达一只股票的市值，60%还是比特币。所以难道世界上没有足够的钱来炒山寨币吗？你看看最近的恒生科技指数、DAX指数、黄金价格，它们都需要流动性溢出，而山寨币呢？就像是个没人理的角落。山寨币的问题不在流动性，而是没有一个足够“性感”的故事，能让市场把资金涌向它们。以前的那些炒作故事都已经被证伪了，新的故事币圈自己人都不太相信了。所以山寨季什么时候能来？要么是流动性多到哪里都放不下钱，要么就是某个故事突然火了，能让大家对山寨币有个新的信仰，觉得它能炒作一波。师爷看趋势： $比特币$ 阻力位参考：第一阻力位：98800 第二阻力位：98200 支撑位参考：第一支撑位：97400 第二支撑位：96800 今日建议：大饼目前在下行区间形成收敛并正在回测收敛三角的顶部，在反弹前K线出现了急剧下跌。频繁有洗盘的动作，虽然师爷个人对大饼的上涨持较高的期待，但周末市场的情绪仍然不稳定，建议超短线采取保守的操作策略。早间虽然突破了收敛三角顶部，但仍需要关注箱体内的走势。如果守住第一支撑，短期内反弹的可能性依然存在，可以维持反弹的观点。如果跌破该支撑，超短线也可在60日均线处寻找进场机会。由于低点逐步上升，支撑也需要相应上移，因此在进场时可参考第二支撑并关注20日、60日均线的走势来判断入场时机。 2.15师爷波段预埋：做多入场位参考：96500-96800区间轻仓多目标：98200-98800 做空入场位参考：98800-99200区间轻仓空目标：98200-97400 如若多头强势则可在101000附近直接空目标看1000-15000点

Aicoin师爷陈02-15 13:56

Uber：怎么看自动驾驶的发展和影响

州监管差异大，公司支持全国性标准，已在阿布扎比推出自动驾驶服务，计划扩展至更多国际市场。硬件成本：自动驾驶车辆成本高，未来汽车 OEM 厂商将帮助降低成本，所有新车预计具备 L4 级自动驾驶能力并优先接入 Uber 网络。运营管理：自动驾驶车辆使用强度高，Uber 具备行业经验，支持合作伙伴高效运营。需求波动：Uber 混合模式（自动驾驶 + 人工驾驶）确保最高资产利用率和收益能力。 Uber 认为其平台模式对自动驾驶企业至关重要，自动驾驶公司可借助 Uber 全球网络加速商业化。公司正在推进自动驾驶战略，计划与 Waymo 在奥斯汀启动合作，并在亚特兰大扩展服务。用户可在 Uber App 加入 “自动驾驶兴趣名单”，获取最新动态并提高匹配自动驾驶车辆的机会。 9、会员计划：Uber One 会员数量本季度大幅增长，目前达 3000 万，同比增长约 60%，较上季度增加近 500 万。已覆盖所有外卖业务运营国家，公司通过提升用户留存率和增强客户价值推动增长，提供更具吸引力的会员权益强化其影响力。如 Uber One 会员可享受优先配送（Priority Delivery）、订购杂货时优先匹配顶级购物员；推出新的出行与通勤福利，包括高端乘车返现优惠、往返机场优先接载（priority pickup）；试点多项新福利，计划 2025 年正式推出。 2.2、Q&A 分析师问答 Q：自动驾驶汽车（AV）美国市场受关注的公司较少，公司如何看待市场未来发展，会不会局限于少数公司？ A：自动驾驶汽车业务方面，美国和全球市场潜力巨大，预计仅美国市场规模达万亿美元。虽然目前公司看到像 Waymo 这样优秀的企业已经进入市场，同时包括特斯拉在内的众多参与者也在努力推进技术的成熟应用，但公司判断这项技术的商业化进程还需要很长时间。技术商业化进程漫长，需满足五个要素，即法规监管、超人类安全记录、成本效益高的硬件平台、一流地面运营、高利用率网络。公司认为与生态系统合作是集齐要素的关键，未来会有更多企业实现技术突破和商业化。目前虽处于技术研发阶段，参与者有限，但未来几年随着各要素到位，美国和国际市场会有更多企业进入成熟应用阶段。 Q：从资产组合角度，如何看待对自动驾驶相关资产的进一步投资？ A：在自动驾驶业务方面，公司处于有利地位，大力投资资产组合各方面。每推出一款新产品，公司首先会在供应端进行投入，构建供应端的流动性。因为只有具备这种关键的流动性，才能实现供需匹配，满足多变的需求，并提供稳定在 5 - 6 分钟的预计到达时间（ETA），进而发挥公司在本地的网络效应。公司目前 1、投资车队供应，目前车队占运力的 15% 左右。2、收购配备充电设施的停车场。3、积极与多家自动驾驶企业建立技术合作伙伴关系，并与汽车原始设备制造商（OEM）洽谈供应事宜。这是长期投资，虽目前在损益表中不明显，但随着自动驾驶技术规模化应用和商业经济效益显现，将为公司做好准备，且不会影响此前给出的三年业绩展望。 Q：公司与 Waymo 在凤凰城合作中，如何提高自动驾驶汽车利用率？ A：自动驾驶汽车部署规模目前较小，难以总结规律。但公司在凤凰城及其他项目的初步经验显示，凭借 Uber 网络规模和市场供需多样性，能显著提高自动驾驶汽车利用率，且用户对产品满意度高，二次乘坐接受率高，产品定价也有溢价空间。公司今年晚些时候将在奥斯汀和亚特兰大扩大部署规模，对成果充满信心。 Q：长期来看，Uber 如何看待自动驾驶的商业模式？ A：初期阶段，Uber 可能会承担资产负债表风险，购买汽车以推动自动驾驶行业发展。随着时间推移，车队合作伙伴将开始直接购买汽车，并通过现有融资渠道获得资金。由于缺乏清晰的融资结构和残值预估，早期 Uber 和车队合作伙伴需要共同承担一定风险。最终，车辆所有权可能由车队合作伙伴、金融机构、基础设施投资者以及小企业共同持有，所有权将逐步金融化，从而减少 Uber 单独承担的风险。 Q：Uber 如何评估自动驾驶技术对全球出行市场的影响？自动驾驶市场会在哪些地区首先渗透？ A：由于自动驾驶技术建设成本接近传统驾驶员成本，最早渗透的市场将依赖于监管环境和每英里收入。初期，自动驾驶服务主要进入美国和欧洲等高收入市场，并集中在城市中心区域。由于技术的运营范围有限，预计这些市场将逐步扩展。未来五年内，自动驾驶预计只占小部分市场，但随着技术进步和市场成熟，渗透率将逐渐增加。 Q：4Q24 总预订金额按不变汇率计算同比增长 21%，预计 1Q25 在 17%-21%，哪些因素会使增速下降，又是什么因素会推动其达到 21% ？ A： 1Q25 业绩面临一些不利因素，如去年同期为闰年季度，以及洛杉矶大火和异常天气影响，若剔除这些因素，总预订金额增长率可提高 1-2 个百分点。1Q25 增长仍由用户增长驱动，类似 4Q24。同时，预计 1Q25 外汇因素对营收负面影响更大，约 5.5 个百分点，4Q24 约为 3 个百分点，主要受拉丁美洲部分国家货币贬值影响。公司虽有自然对冲机制，但美元计价费用仍受外汇波动影响利润，公司会尽力消化这些影响，推动利润稳定增长。事实上公司今年 GB 增长率比去年更快，业务增长空间大。 Q：公司对于 2025 年第一季度以及全年网约车业务的盈利增减、边际利润和盈利能力的看法？ A：本季度有很多投资和推动增长的机会，网约车的 EBITDA 利润率占总预订额的 7.8%，同比提高 30 个基点。供应激励措施、运营成本的杠杆效应带来收益，但部分被保险成本上升抵消。公司在美国大力发展会员业务，Uber One 会员数量增加，覆盖国家数量增多。公司将继续按整体盈利框架对出行服务业务投资，实现中高个位数的总预订额增长和 30% 多到 40% 的利润率，确保营收持续增长。 Q：外汇对 EBITDA 指导的影响有多大？ A：外汇确实对公司利润有影响，尤其是在将海外盈利带回美国时，汇率变化会导致利润减少。公司采取的策略是将外汇波动控制在内部，并通过现有的杠杆工具在不同市场环境下维持稳定的毛利改善，而不将波动直接传递给投资者。因此，外汇的影响主要体现在收入层面，具体应对由管理团队负责。 Q：在推行更多经济实惠的定价模式时，为什么这不会成为利润率的阻力？ A：过去的大部分定价调整发生在美国市场，且主要是保险成本的传递，这部分涨价对公司而言是中性的，不会影响盈利模式。公司一直致力于发展高端产品（如 U4B 和 Business Black），利用高利润产品的收益支持低成本产品（如 UberX Share 和 Shuttle），从而平衡收入和成本。公司已能持续展示在收入增长的同时保持利润增长。对未来，公司预计能实现中到高个位数的收入增长，底线增长可达 30% 到 40%，并将继续推动收入和利润双增长。 Q：公司如何看待保险成本的可持续性，如何看待今年保险成本增长缓慢的情况？ A：美国网约车业务中保险成本是一个主要因素。保险成本增长放缓得益于风险评估和管理改进，通过先进数据分析和技术精准评估风险、优化定价，以及行业内保险市场竞争促使保险公司提供更好价格和服务。然而，保险成本可持续性仍面临挑战，业务规模扩大增加潜在风险敞口，外部环境如法规变化、医疗和车辆维修成本波动也会增加保险成本压力。公司将持续关注保险成本动态，优化风险评估和管理策略，探索创新保险解决方案，如基于使用情况的保险产品，以管理成本并确保可持续性。 Q：拓展网络刺激用户增长和提高供应密度的工作进展、规模扩大方式以及对 2025 年及以后业务增长的推动作用？ A：1. 业务增长影响因素及战略方向：公司业务增长取决于用户数量、互动频率和价格。2026 年前核心业务增长框架是实现 10% - 15% 的增长率，并通过增长举措提升至 15% 以上。当前重点关注人口密度较低地区，提高这些地区的市场渗透率，以延长核心业务的快速增长时间。因为人口密集地区市场渗透率高，增长已开始放缓，拓展新区域可弥补这一不足。此策略源于美国外卖业务，现已推广至全球，且在出行和外卖业务的非密集地区都展现出高增长潜力，这些地区增长率常比密集地区快 1.5 倍以上。 2. 网约车业务拓展举措：网约车业务的关键在供应端。公司通过提供激励吸引新司机进入低密度地区，开拓新城市和地点，如在英国重点发展利物浦、曼彻斯特等城市，还增加出租车运力来助力稀疏地区业务。有了供应后，利用激励措施优化定价，刺激需求，启动 Uber 市场的增长飞轮效应。同时，针对低密度地区消费者提供按价格或时间付费的选择。选择按价格付费时，可使用预订产品，精准知晓车辆到达时间；选择按时间付费时，延长等待时间，借助算法匹配司机，且郊区消费者对长等待时间接受度较高。 Q：外卖业务中用户行为的变化，以及供应对用户行为、下单频率和订单金额的影响？ A：在外卖业务方面，过去类似网约车业务，也是先从供应端入手拓展市场。目前活跃商家超 100 万，同比增长约 16%，但部分市场商家渗透率仅约三分之一，增长空间大。商家资助优惠增多，会员数量达 3000 万且同比增长 60%，这些都影响着用户行为、下单频率和订单金额。供应范围扩大丰富了产品选择，吸引新用户并提高下单频率；商家优惠和会员折扣影响价格，促进消费和提高订单金额。公司注重配送质量，推动市场指标向成本、效率和质量并重转变，保障业务良好发展。

海豚投研02-06 15:48

【欧股收评】股市创历史新高，房地产板块领涨市场押注欧洲央行进一步降息

%，受并购传闻提振。据报道，ITV正与阿布扎比支持的RedBird IMI集团就合并各自的制作业务进行初步谈判。受此消息影响，媒体板块整体上涨1.9%。展望：市场关注欧洲央行后续降息路径整体来看，欧洲股市受央行宽松政策预期支撑，但企业财报分化仍对市场构成影响。随着投资者消化欧元区经济数据、央行政策以及全球贸易环境变化，未来市场焦点将继续关注欧洲央行的降息步伐及企业盈利前景。

Sissi01-31 01:48

壳牌即将解决南非资产估值争议，预计达成10亿美元交易

沙特阿美（Saudi Aramco）、阿布扎比国家石油公司（ADNOC）以及大宗商品交易商Trafigura等企业的关注。目前，罗斯柴尔德集团（Rothschild & Co.）正在负责该交易进程。南非石油市场的变局此次交易可能对南非石油市场格局产生重要影响。此前，壳牌和英国石油（BP）共同出售了Sapref炼油厂，而Petronas也出售了其在Engen的74%股份。编辑观点壳牌此次出售南非资产标志着其全球战略调整的重要一步。随着全球能源行业的变化，大型石油公司正在重新评估其资产组合，而新兴市场的能源格局也将因此发生变化。名词解释下游业务：指石油行业中的炼油、销售和分销业务。 Sapref炼油厂：南非最大的炼油厂，由壳牌和BP共同拥有。 ADNOC：阿布扎比国家石油公司，阿联酋主要石油生产企业。今年相关大事件 2024年1月：沙特阿美宣布考虑收购更多海外炼油资产。 2024年2月：南非政府推动能源行业改革，鼓励本地投资。来源：今日美股网

今日美股网01-31 00:11

特朗普高调宣布的Stargate人工智能基建将只服务OpenAI，还没有获得所需资金，白宫将不给钱

nAI和软银在周二表示，甲骨文公司以及阿布扎比国家人工智能基金MGX也是创始合作伙伴。特朗普在周二于白宫举办的一场活动中高度赞扬了这项由软银支持的计划。出席活动的还包括OpenAI首席执行官萨姆·阿特曼和其他科技公司高管。特朗普表示，这是一份对美国在新总统领导下潜力的“有力宣言”。但知情人士透露，星门尚未获得所需资金，不会接受政府资助，并且项目完成后仅为OpenAI服务。一位知情人士表示：“我们的目标不是成为全球数据中心的供应商，而是专为OpenAI服务。” 另一位接近该项目的人士表示，该计划距离成熟还有很远：“他们还没有明确结构，也没有确定融资，更没有承诺的资金。” 软银和OpenAI计划各自为该项目投入超过150亿美元。两家公司希望通过现有投资者的股权投资以及债务筹集资金，来支持星门计划。据一名知情人士透露，总部位于东京的软银还将向星门注入现有资金。在过去一年多时间里，阿特曼一直致力于提升OpenAI对数据和计算能力的访问，他认为这是公司实现目标的关键。 OpenAI的目标是开发能够在大多数认知技能上超越人类、取代人类在劳动力市场中的角色，并推动科学研究边界的人工智能。为了实现这一目标，OpenAI正在寻找超越与微软的独家合作关系的新途径。微软已向OpenAI投资130亿美元，并有权获得这家创业公司盈利部门近一半的利润。然而，微软仅在技术支持上协助星门计划，而并未提供资金。去年9月，微软与资产管理公司贝莱德共同启动了一个300亿美元的人工智能基础设施基金。微软首席执行官萨提亚·纳德拉周三表示，公司今年将投资800亿美元用于基础设施，这与星门计划无关。据知情人士透露，阿特曼与软银董事长孙正义就人工智能项目进行了长达两年的讨论，其中包括开发一款新的人工智能设备。去年10月，软银参与了OpenAI的66亿美元融资轮，当时公司的估值为1570亿美元。据《金融时报》报道，软银集团计划在11月再购买15亿美元的OpenAI股票。知情人士透露，在本周星门宣布前的几个月，孙正义和阿特曼进行了详细的磋商。尽管阿特曼的基础设施计划已酝酿超过一年，但“在白宫宣布这一计划的想法并没有酝酿那么久”，一位知情人士表示。另一位参与项目的人士说：“确实有意愿推动这一计划，但细节尚未敲定。人们希望在特朗普上任第一周就做一些引人注目的事情。” 星门在美国特拉华州注册，OpenAI、软银、甲骨文和MGX都持有该公司的股份。知情人士透露，星门将任命一位独立的首席执行官和董事会。据知情人士透露，公司将分为两个部门：一个是由OpenAI领导的运营部门，负责建设和管理数据中心；另一个是由软银负责的融资部门，专注于筹集资金。目前，德克萨斯州阿比林的首个设施正在建设中。创业公司Crusoe自2023年6月以来一直为甲骨文建设这个设施。去年10月，Crusoe从Blue Owl筹集了34亿美元的资金，用于支持开发该项目。据报道，甲骨文计划购买约70亿美元的芯片来为德州数据中心提供动力，而这些算力将用于支持微软的服务，最终为OpenAI提供支持。来源：加美财经

加美财经01-25 00:00

隔夜美股全复盘(1.24) | AI的尽头是核电，SES大涨32%，NNE大涨17%，SMR和OKLO均涨逾13%

enAI和软银是其普通合伙人。甲骨文和阿布扎比支持的MGX公司将各出资约70亿美元，其余资金将来自有限合伙人和债务融资。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）14:30 日本央行行长植田和男召开发布会（2）22:45 美国1月标普全球制造业PMI初值（3）22:45 美国1月标普全球服务业PMI初值（4）23:00 美国12月成屋销售总数年化

格隆汇01-24 07:38

“星际之门”项目引发巨大争议，5000亿美元投资规模遭投资界质疑，项目未来面临资金来源和实际执行难题

创始合伙人软银、OpenAI、甲骨文和阿布扎比主权AI基金将会投入资金，但这笔资金的组成部分尚未明确。企业反应与争议项目启动后，相关企业的反应引发了热议。马斯克和Anthropic CEO Dario Amodei均对项目提出质疑，认为项目计划不明确且涉及资金问题不清晰。此外，微软的CEO纳德拉对“星际之门”项目表示不支持，称微软的800亿美元资本支出预算与该项目无关，并明确表示不会为其出资。名词解释星际之门：特朗普政府推出的人工智能项目，旨在通过巨额投资促进AI产业的扩展。软银：日本大型跨国投资公司，主要投资于科技领域，特别是通信和半导体领域。阿布扎比主权AI基金(MGX)：阿布扎比的投资基金，专注于人工智能和技术领域的投资。 OpenAI：一家人工智能研究实验室，致力于开发开放的AI技术，提供领先的人工智能解决方案。今年相关大事件 2024年1月：微软的CEO纳德拉对“星际之门”项目的资金支持表示拒绝，强调微软的资本支出预算与该项目无关。 2024年1月：马斯克和Anthropic CEO Dario Amodei公开表示对“星际之门”项目的质疑，认为资金来源不明确且项目的执行方案不清晰。来源：今日美股网

今日美股网01-24 00:10

运营成本增加运费飙升亚洲炼油厂运行率降低面临关停威胁

。俄罗斯石油的突然短缺刺激了阿曼原油和阿布扎比的Murban等替代品的激增，这些原油是中东地区，而运费也飙升。继地方民营炼油厂之后，加工商是最容易受到成本上升的影响的地方。这些加工商通常依靠沙特阿拉伯石油作为基础负荷供应，以及从中东和其他地方的现货采购，这些石油的定价与阿曼等基准相比。交易员们说，这推高了加工商的原料成本，侵蚀了利润率，甚至变成了负利润率。他们说，一些商家加工商暂时停止购买额外的现货货物，并正在考虑削减运行或暂时关闭。交易员表示，商业精炼厂的利润率已从每桶2美元到3美元降至小损失。标准普尔全球商品洞察数据显示，亚洲基准新加坡的炼油毛利率从本月早些时候的3.75美元跌至负65美分。到目前为止，中东原油的价格上涨幅度最大，因为它们是中国和印度买家试图弥补俄罗斯损失的流动的首选。大西洋盆地对货物的需求也得到了支持。与此同时，根据Mysteel Oilchem的数据，上周中国地方民营炼油厂的产能利用率下降到50%以上，而去年这个时候约为63%。炼油厂正在努力接收已经购买的俄罗斯石油，以及应对替代品和运输成本的飙升。 FGE的Geng说，2月份地方民营炼油厂的活动可能会进一步下降。她补充说，原料供应可能的改善和国内柴油需求的季节性上升应该会刺激3月份的一些复苏。

佳华16801-23 17:40

孙正义狂砸5000亿，ARM应声暴涨，还能追吗？

U！此外，阿拉伯联合酋长国（UAE）阿布扎比酋长国的投资公司MGX也将为新项目提供资金。星际之门可以说是人类历史上最庞大的科技计划，其规模已经可以与阿波罗计划和曼哈顿计划相媲美！ OpenAI在一篇公告中称，星际之门计划将确保美国在人工智能领域的领导地位，为美国创造数十万个就业机会，并为全世界带来巨大的经济利益。该项目不仅将支持美国的再工业化，还将提供保护美国及其盟国国家安全的战略能力！ OpenAI CEO Sam Altman一句话升华了这个项目的意义——在沙漠里建一座里程碑（build monuments in the desert）。星际之门计划公布之后，AI概念股沸腾了，其中，甲骨文2天大涨14.4%，英伟达大涨6.8%，台积电涨超5.5%，创历史新高！星际之门关键的一环是软银集团的孙正义，他不仅负责资金的筹措，亦是芯片设计公司ARM的实际控制人，持股比例高达90%，因此，市场认为ARM或是5000亿美元AI基建最大受益者之一！受此影响，ARM2天暴涨21%，股价重回巅峰！暴涨之后，ARM还能追吗？从业务上看，ARM是一家专注于芯片架构设计的公司，其不直接生产芯片，而是设计和授权其处理器架构给其他公司，后者根据这些架构开发、生产和销售芯片。 ARM架构因其低功耗和高效能的特点，特别适合移动设备，如智能手机。 AI时代来临后，AMR架构有了更广阔的市场空间，苹果、高通将ARM架构用于PC，与英特尔、AMD的X86架构争夺PC市场。同时，英伟达也推出了基于ARM架构的CPU—NVIDIA Grace™，能与 GPU 紧密结合以大幅提升加速运算，NVIDIA GB200 超级芯片就结合了两个 NVIDIA Blackwell Tensor 核心 GPU 和一个 Grace CPU。总的来说，无论是未来的AI PC还是AI手机，亦或是数据中心市场，ARM都大有可为！虽然ARM在芯片架构市场处于垄断地位，但目前的估值依然极其昂贵，以市盈率算，估值为300倍，以市销率算，估值为53倍，这比英伟达还贵了不少！从业绩上看，ARM上一季营收增速只有4.7%，预计本季度的增速也不过17.7%，这样的成长性，无论如何也无法和数百倍的估值联系起来：不过，在星际之门成立前，市场有传闻Arm正在计划改变其现有的商业模式。据悉，芯片技术供应商 Arm Holdings（Arm）正在制定一项长期战略，计划将其芯片设计授权费用提高高达300%，并考虑自主研发芯片，以与其最大的客户展开竞争。 ARM试图提高授权费已是司马昭之心路人皆知，此前市场上也多次流传出涨价的传闻，但最终是否落地，难以获悉。另外一个让投资者颇为激动的是ARM考虑自主研发芯片，以与其最大的客户展开竞争。 ARM所在的芯片架构市场，地位虽然独一无二，但营收规模并不大，一年只有40亿美元，和英伟达、AMD、高通的客户的收入规模无法相提并论。如果ARM自主研发芯片，去抢客户的市场，好处是打开了向上的空间，但坏处是，ARM的客户不会反对吗？简单来说，如果ARM自己设计CPU，和高通、AMD竞争，ARM能否竞争的过是一个问题，毕竟这两家巨头都不是善茬，尤其是高通，在基带芯片市场有着高不可攀的专利墙，连苹果都无可奈何。另外，如果ARM独自设计芯片，它的客户有可能转向自研架构，比如高通，已经基于ARM的架构规范研发出Oryon架构，未来，有望彻底和ARM分道扬镳。除此之外，如果ARM暴力涨价，其客户或转向RISC-V架构，最终动摇ARM的根基。自研芯片架构并不容易，三星和高通都曾无疾而终，如果不是撕破脸皮，ARM的客户不会自讨苦吃，最后，ARM或许能够温和涨价，但抢夺客户的市场，恐怕只是一厢情愿了。按照分析师的推算，未来一年，ARM的营收或达到49亿美元，同比增长25%；调整后净利润21.5亿。据此测算，ARM的市盈率依然高达88倍。考虑到ARM90%的股份都在软银手中，如果大股东不减持和AI半导体牛市仍存，高估值未必会阻碍股价上涨，但一旦行业东风退去，半导体下行周期来临，高高在上的估值未必能经得住推敲！ $ARM Holdings(ARM)$

老虎证券01-23 15:33

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