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美股盘前要点 | 纳指期货跌超1.4% 阿斯麦盘前跌超8%拖累芯片股走低

美国拜登政府已知会盟友，若东京电子和阿斯麦等芯片供应链公司向中国提供先进的芯片技术，或会面临更严厉的贸易限制。 4. 阿斯麦Q2销售额同比增长18%至62.4亿欧元，高于市值预期的60.25亿欧元；订单量55.7亿欧元，低于最乐观的买方预期60-80亿欧元；Q3销售额及毛利率亦低于预期。 5. 强生Q2销售额224.5亿美元，市场预估223.2亿美元；调整后每股收益2.82美元，市场预估2.70美元。 6. 美国合众银行Q2营收68.67亿美元，市场预估67.95亿美元；经调整后每股收益0.98美分，市场预估0.94美分。 7. 苹果、英伟达、Salesforce等科技巨头被曝违规使用YouTube数据训练模型，涉17万个视频。 8. “木头姐”Cathie Wood：特斯拉搭建自动驾驶出租车平台，将成为推动其股价上涨约10倍的催化剂。 9. 麦当劳中国CEO称到2028年，麦当劳在中国内地的餐厅数量将突破1万家。 10. 法拉利CEO称首款纯电动车型将于明年年底亮相，并于2026年上市销售。 11. 美联航空乘人员工会称，如果无法就新雇佣合同达成协议，将就罢工授权进行投票。 12. 野村控股正重组其亚洲投资银行团队并进行裁员，借此在交易低迷情况下削减成本。 13. 网易游戏宣布参加2024年科隆游戏展，将展示多款游戏新作及未公布作品。 14. 理想汽车据称近期成立了“端到端自动驾驶”的实体组织，整体200人出头。 15. GitLab据称正在与投行合作进行出售流程，并吸引了包括Datadog等同行的兴趣。美股时段值得关注的事件： 21:15美国6月工业产出月率

格隆汇2024-07-17

【今日美股】七巨头盘前齐跌，GitLab大涨！

.com；美国主要股指期货】艾斯摩尔阿斯麦盘前跌近6%，三季度指引未达预期。美股半导体股盘前走低，艾斯摩尔绩后跌近6%，三季度指引未达预期，台积电跌近3%，英伟达、AMD、博通跌超2%。明星科技股盘前普跌，特斯拉、苹果、亚马逊、微软、谷歌A均跌超1%。 GitLab盘前大涨超16%，公司据悉正在考虑出售。原文链接

投资慧眼2024-07-17

拜登又对华放大招：全球科技股凶猛抛售！特朗普语出惊人，黄金暴拉直逼2500

贸易限制据彭博新闻周三报道，如果包括阿斯麦在内的公司继续向中国提供先进的半导体技术，拜登政府正在考虑采用最严厉的贸易限制。据彭博社援引熟悉最近讨论情况的人士报导称，为了向盟国施加影响，美国正在考虑是否实施一项名为“外国直接产品规则”（FDPR）的措施。该规则允许美国对使用哪怕是最微量美国技术的外国制造产品实施管制。这种被盟国视为严厉的措施会被用来管制日本东京电子和荷兰阿斯麦的在华业务，这两家公司生产的芯片制造设备对中国的芯片制造业至关重要。据不愿透露姓名的知情人士称，美国正在向日荷两国官员提出这一想法，如果它们不收紧自己的对华措施，那么这一结果将越来越有可能发生。受上述消息影响，东京电子股价下跌 7.5%。包括雷泰光电（Lasertec Corp）和SCREEN控股在内的其他芯片设备供应商也在市场跌幅榜上名列前茅。熟悉阿斯麦想法的人士说，这项政策可能会引发海牙与华盛顿之间的外交危机。与此同时，东京电子要求日本官员先发制人地反击这一计划。该公司希望得到保证，阿斯麦也将受到任何决定的影响。 St James Place首席投资官Justin Onuekwusi表示：“拜登知道美国75%的选民对中国总体上持不利态度，因此他谈论关税是有意义的。” “市场可能对美联储在通胀尚未达到目标且存在这些悬而未决的担忧的环境下降息的能力过于兴奋，”AllianceBernstein全球多部门策略主管 John Taylor在接受彭博电视采访时表示，“你正在面临更高的关税，这本身就是通胀因素。” 特朗普称台湾应支付“保护费” 另外，台积电也遭到重创。共和党总统候选人唐纳德·特朗普在接受《彭博商业周刊》采访时，也质疑美国是否有义务保卫台湾，台湾是半导体制造的主要中心。特朗普在《彭博商业周刊》(Bloomberg Businessweek)星期二(7月16日)刊登的采访中谈到，“第一点，台湾。我很了解那里的人民，非常尊重他们。他们确实夺走了我们100%的芯片业务。我认为，台湾应该为防卫向我们付费。”他是在答复“您会保卫台湾抵御中国攻击吗”的问题时讲此番话的。 “你知道，我们(美国)和保险公司没什么不同。台湾什么都没给我们。”他说。该报道指出，放弃对台湾的承诺将代表美国外交政策的重大转变，其重要性等同于停止对乌克兰的支持。报道说，特朗普对外交政策的交易观点和他“赢得”每笔交易的欲望可能会对全球产生重大影响，甚至会破坏美国的联盟。股市的波动代表在一轮强劲涨势后的小幅回调，标普500指数周二再次创下历史新高。对美联储将降息和通胀数据温和的乐观情绪，推动投资者将资金从大型股转向小型股。在过去四个交易日中，罗素2000指数击败了纳斯达克100指数，涨幅接近12个百分点——这是自2011年以来未见的壮举。英镑拉升在货币方面，由于英国通胀数据高于预期，交易员减少了对8月降息的押注，英镑突破1.30美元。英国国家统计局周三公布的数据显示，英国6月份通胀率稳定在英国央行2%的目标水平。数据显示，整体CPI达到2%，与5月份持平，高于路透社对经济学家调查的预期1.9%，服务业通胀率6月份保持在5.7%。由于服务业在英国经济中占主导地位，并反映了国内价格上涨，因此受到英国央行的密切关注。不包括能源、食品、酒精和烟草在内的核心通胀率为3.5%，也与5月份的3.5%持平。英国国家统计局表示，餐厅和酒店价格上涨是造成物价上涨压力的最大因素，而服装和鞋类价格下降幅度最大。投资者一直在关注8月份可能的降息，因为总体通胀显示出持续放缓的迹象。在最新数据发布后不久，市场对这种削减的预期减弱。因服务通胀仍然高企交易员削减了对英国央行将在未来几个月放松货币政策的押注，目前概率降至25%。日元大涨另外，日元兑美元上涨1%，减少了日本当局再次干预市场的需要。日元兑美元今日一度升至156.22。近几个月来日元走势起伏不定，7月3日曾触及38年低点161.95。本月早些时候，当局疑似进行干预后，该货币对汇率迅速反弹400点，但影响很快消退。日本当局那一次可能斥资3.5万亿日元干预了汇市，几个月前也曾耗费创纪录的资金支撑日元。日元过去一年累计下跌近12%，在G10货币中表现垫底。尽管日本央行在3月进行了2007年以来的首次加息，但市场人气依然低迷，空头占据主导。据接受调查的大多数经济学家预计，日本央行料不会在7月底加息，这可能引发日元新一轮跌势。据日本共同社报道，日本最高外汇外交官周三表示，如果在投机者的带领下，日元过度走低，日本不排除干预市场的可能性。他还说，日本对市场的干预没有限制。最近几天，市场对日本官方买入日元以推高日元兑美元汇率的猜测有所增加。黄金暴涨至历史新高其他方面，现货黄金目前稳定在2470美元附近，此前曾触及2482.29美元的历史高位。 “基本面显然已经发生了变化，为投资者提供了更多的理由在投资组合中重新配置黄金持有量，这导致了价格敏感型基金追逐上涨，”Pepperstone Group Ltd.研究主管Chris Weston在周三的一份报告中写道，“由于广泛的头寸和情绪尚未达到极端，2500美元很快就可能被测试。” 然而，也有迹象表明涨势可能过度。黄金的14天相对强弱指数徘徊在70左右，一些投资者认为这是超买的门槛。 “随着投资者为低利率环境的到来做准备，黄金达到了新的高水位。2500美元的范围是下一个直接目标，但如果当前的动能能够持续下去，我们可能会看到年底前价格进一步上涨，”KCM Trade的首席市场分析师Tim Waterer表示。他补充说，由于美国大选和全球地缘政治风险，黄金的避险买盘可能会再次增加。

欧罗巴2024-07-17

【今日市场前瞻】阿斯麦绩后大跌！黄金新高后，花旗看涨至3000美元！

要财经事件： 1. 三大期指盘前走低，阿斯麦盘前大跌超5%！三大期指盘前走低，截至发稿，纳斯达克指数期货跌1.31%，标普500指数期货跌0.75%，道琼斯指数期货跌0.20%。阿斯麦盘前大跌超5%。消息面上，阿斯麦刚公布Q2好于预期业绩。另外，美股芯片板块普跌，台积电跌超3%，美光科技跌超2%，AMD、英伟达跌近2%。 2. 台积电、奈飞财报来袭！股价即将暴涨？ 7月18日，芯片巨头台积电(TSM.US)、流媒体巨头奈飞(NFLX.US)将公布2024年第二季度财报。华尔街预计，台积电二季度净利润同比增长29%，每股收益达到1.4美元，营收将达203亿美元，毛利率为53%。摩根士丹利对台积电维持超配评级，台股目标价从1080台币上调至1180台币。对于奈飞，华尔街预计其营收将同比增长16%至95.3亿美元；每股收益同比增长44%为4.74美元。多数投行仍看好奈飞前景。摩根大通将奈飞目标价从650美元大幅上调至750美元，并维持对该股的增持评级。 3. 黄金价格再创新高，花旗预测还会狂飙20%至3000美元？黄金(XAUUSD)价格继续攀升，最高涨至2482美元，再度刷新历史记录。随着美联储降息预期升温和鲍威尔的鸽派立场。分析师纷纷看好黄金的未来。花旗认为金价2025年会涨至每盎司2700-3000美元。按照该观点，黄金较当前水平还有10-22%的上行空间。截至发稿，黄金涨0.26%，报2475.38美元。 4. 干预收手？日元汇率反弹近1%，美元/日元继续跌？日元兑美元汇率延续涨势上涨1%，降低了日本当局再次入市支撑日元的必要性。本月早些时候，由于当局的干预，日元迅速升值了4日元，但这种影响很快就消退了。经济学家预计日本央行不会在7月底加息，而且没有任何变化可能会引发日元再次下跌。截至发稿，美元/日元(USDJPY)跌1.36%，报156.18。 5. 铜价企稳！美联储降息后即将反弹大涨？受美国接近降息的迹象和中国一些冶炼厂将减产的报道影响，铜价开始趋于稳定。最近几周，铜价在窄幅区间内波动，从5月份创下的纪录回落。花旗预计，2024年三季度，铜价将继续在9500-10500美元之间盘整。美联储如果如期在四季度降息，将推升铜价升至12000美元/吨。截至发稿，铜(COPPER)价涨0.37%，报9700美元/吨。（投资慧眼编辑：Penny Pan) 原文链接

投资慧眼2024-07-17

现在的焦点是，你相不相信是ASML自己的问题？

$阿斯麦(ASML)$ 在欧洲盘前发财报，因为一个“指引不及预期”，产生了连锁反应，带崩了亚盘的日韩半导体公司，也把自己股价带崩。更重要的是，美国半导体公司是不是也会因此被“抛售”？焦点就是，投资者有多少比例能相信“这只是ASML自己的问题”？周四就是 $台积电(TSM)$ 财报了，但是因为ASML先发财报，TSM股价也被拖累了3%以上，这在财报前也算是大波动。但TSM和ASML有几点不同。 TSM的业绩预期，可以更多的从芯片公司的资本开支预算中推算。根据 $英伟达(NVDA)$ $苹果(AAPL)$ $高通(QCOM)$ $索尼(SONY)$ $迈威尔科技(MRVL)$ 等公司给的2024-2025年的指引，TSM基本已经获得保障；但相应的，TSM的资本开支增速却没有下游那些芯片厂那么激进，而供应商ASML反而享受不到等量的增长预期。因为客户集中度的关系，TSM和ASML的定价权并不相同，TSM可以有更高的定价权，因此前阵子的涨价（已被主要客户接受）也能给下几个季度带来明显的增量因此，如果有段位，那TSM算是王者，而ASML只能是个黄金。从另一个角度来看，ASML只是率先走入了半导体这波周期的一个节点，那就是—— 当市场预期过于饱和，超过公司自己的指引时，应该怎么办？今天可能只是ASML一家的问题，带来整个板块的撬动，但市场的预期愈演愈烈，总有一天会轮到TSM和NVDA，二级市场的资金，肯定不会等到那一天到来时才开始反应。所以，接下来的半导体周期，很有可能会处在“有人抄底、有人抢跑撤退”的循环中。对TSM周四财报的看法：当季业绩超预期是基操。由于涨价预期在，指引应该会高于市场一致预期。大盘避险情绪上升，半导体集中度下降带来的资金流出，会使得之前高点难以更进一步。因此我选择的财报交易策略，就简单的SELL PUT（一方面卖出波动率，一方面认为大涨难以实现，但大跌也很难）。

老虎证券2024-07-17

Q2业绩好于预期，EUV高额贡献成增长引擎，阿斯麦股价还能涨15%？

周三（17日），光刻机巨头阿斯麦(ASML.US)公布了一份优于市场预期的二季度业绩。美银等投行近期对阿斯麦美股ADR给出1185美元的目标价，这意味着距离目前的盘后价1026美元还能上涨超15%。业绩全面好于预期，EUV贡献近一半的订单额财报显示，阿斯麦二季度净销售额为62亿欧元，同比下滑约10%，好于市场预期的60.72亿欧元和同比下滑12%；净利润约为15亿欧元，高于市场预期的14.1亿欧元；每股收益为4.01欧元，同比减少超18%，但优于预期的3.68欧元。阿斯麦CEO表示，“与前几个季度一样，整个半导体库存水平继续改善，逻辑和存储器客户的光刻工具利用率进一步提高。虽然市场仍存在不确定性，但我们预计行业复苏将在下半年继续。” 二季度，阿斯麦净订单达到56亿欧元，其中25亿欧元为EUV（极紫外波长光刻系统），贡献了二季度近一半的订单额。阿斯麦二季度订单额高于Mihuzo分析师Kevin Wang预计的50亿欧元，这是市场最高的预期。值得一提的是，阿斯麦是唯一一家生产极紫外（EUV）波长光刻系统的制造商，这种波长是芯片制造巨头制造复杂的智能手机和AI芯片所需要用到的激光。如期上调业绩，阿斯麦ADR股价前景几何？市场分析师预计，阿斯麦将上调业绩指引，因为包括台积电在内的尖端芯片制造商将会增加和加速设备采购。实际上，阿斯麦预计今年三季度净销售额将在67亿欧元至73亿欧元之间，毛利率为50%至51%区间。预计研发费用约为1.1亿欧元，销售和行政费用约为2950万欧元。阿斯麦总裁兼首席执行官Christophe Fouquet直言，“我们对2024年全年的展望保持不变。2024年是一个转型年，将继续投资于产能扩张和技术。目前人工智能领域的快速发展，正引领其他市场细分领域的复苏和增长。” 值得一提的是，对于阿斯麦美股ADR的股价前景，富国集团、和阿格斯维持买入评级，分别给出1000和1185美元的目标价。美银也在其给出的1000美元的目标价继续维持买入评级。截至发稿，技术面上，阿斯麦ADR股价在50日均线上方，暗示或延续上涨趋势，但MACD指标显示快线将下穿慢线趋势，有机会形成死亡交叉，若如此，股价短线或面临技术回调风险。不过，RSI值显示当前阿斯麦ADR并未被超买超卖。阻力位是1110美元，支撑位在1000美元附近。（图源：Investing.com 7月17日阿斯麦美股ADR日线图）原文链接

投资慧眼2024-07-17

【日股收评】美国拟更严厉管制对华芯片！东京电子恐慌抛售

正在向日本和荷兰施压，称如果东京电子和阿斯麦等公司继续向中国提供先进半导体技术，美国将考虑采取最严厉的贸易限制措施。了解近期讨论的人士表示，美国正在考虑是否实施一项名为“外国直接产品规则”(foreign direct product rule，简称FDPR)的措施，以寻求对盟友施加影响。该规则允许美国对使用哪怕是最少量美国技术的外国制造产品实施控制。彭博社称，这一被盟友视为严厉的举措，将被用来打击日本东京电子和荷兰阿斯麦在中国的业务；这两家公司生产对该行业至关重要的芯片制造设备。上述知情人士表示，美国正在向东京和海牙的官员们提出，如果这些国家不收紧自己的对华措施，这一想法就越来越有可能出现。东京电子股价周三午后一度重挫8%，带动日本日经225指数下跌。包括Lasertec Corp.和Screen Holdings Co.在内的芯片设备供应商也在市场跌幅最大之列。芯片测试设备制造商Advantest下跌2.56%。国防相关股票延续了前一交易日的涨幅，因唐纳德·特朗普赢得美国总统大选的可能性增加，刺激了“特朗普交易”。川崎重工和日立造船分别上涨10.43%和6.58%。东宝股价飙升11.97%，是日经指数中百分比涨幅最大的公司，此前这家电影和娱乐公司表示，其上一季度净利润增长了31%。 Tokai Tokyo Intelligence Laboratory的市场分析师Shuutarou Yasuda表示，投资者抛售了此前推动日经指数近期上涨的芯片相关股票，并将注意力转向其他股票。

云涌2024-07-17

“中国学生为什么这么多”？美中芯片战愈演愈烈，荷兰这一所大学夹缝求生

财经报社(亚太)讯作为荷兰光刻机巨头阿斯麦人才的重要输送源，荷兰一所顶尖技术大学正处于美中芯片战争的风口浪尖。华盛顿正寻求限制北京生产半导体的能力。荷兰在中美夹缝间生存 “美国人总是问我有关中国学生的问题，”埃因霍芬理工大学校长Robert-Jan Smits表示。该大学距离阿斯麦（ASML Holding NV）全球总部约五英里。Smits在其办公室接受采访时透露，去年，美国驻荷兰大使质问他为何有这么多来自中国的学生。 Smits发表上述言论之际，荷兰正面临来自华盛顿的越来越大的压力，要求其阻止中国在芯片制造方面的努力。荷兰是制造先进半导体所需的机械和专业知识的主要来源之一。在围绕全球芯片供应链的争夺战愈演愈烈之际，荷兰政府被夹在其盟友美国和主要出口市场中国之间。今年，在大西洋两岸合作伙伴的压力下，海牙对阿斯麦的浸润式DUV光刻机(该公司性能第二强的机械类别)的出口实施限制。据彭博新闻报道称，美国官员在禁令生效前曾要求ASML取消一些预定发往中国客户的发货。美国驻荷兰大使Shefali Razdan Duggal对其2023年与Smits的会面不予置评。 “我们收到信息，要小心中国学生，但谁在向中国学生发放各种签证去美国大学？是美国政府，”Smits表示，他引用了过去几年的美国签证数据。阿斯麦在埃因霍温理工大学投入巨资，以培养未来员工。5月，阿斯麦承诺向该大学投资8000万欧元（约8700万美元），用于培训博士生和升级该校的洁净室设施，这是研究芯片所需的无尘和无污染环境。这所大学有一座实验室大楼，里面有用于研究目的的ASML光刻机。 Smits说，他的机构与政府和安全部门合作，筛选外国教授，并在访问中国时就安全措施向教师提供建议。该大学超过四分之一的学生是国际学生。埃因霍温理工大学的一位发言人未能立即说明中国籍学生的比例。间谍活动令人担忧随着中国在国内芯片技术方面取得进展，间谍活动成为越来越大的担忧。2023年，ASML指控一名前中国员工窃取机密信息。在发现这一事件后，公司启动内部调查并加强了安全控制，此事件可能违反了出口管制。去年，尽管美国努力阻碍中国芯片产业发展，但中国制造的一款高级芯片仍在华为技术公司的一款设备中亮相。据彭博新闻报道，该芯片是使用ASML的技术制造的。荷兰总情报和安全局（AIVD）在2023年年度报告中表示，中国“对荷兰经济安全构成了最大威胁”。面对中国的进步，美国官员正敦促荷兰阻止阿斯麦为中国客户在对这些设备实施销售限制之前购买的敏感芯片制造设备提供服务和维修。据彭博新闻4月报道，前首相马克·吕特领导的荷兰政府抵制了这些额外的措施，希望有更多时间评估高端芯片制造设备出口禁令的影响。新政府立场不明确新政府的立场尚不明确，尽管现任首相迪克·斯霍夫在本月接受彭博新闻采访时表示，对与北京的国家安全谈判要“非常谨慎”。荷兰政府在2023年起草了一项法案，禁止中国学生参与涉及敏感技术（包括半导体和国防）的大学课程，但该法案尚未投票。新任教育部长对该法案发出了混合信号。 “我们再也没有天真的奢侈了，”部长Eppo Bruins在本月早些时候接受海牙采访时表示，“同时，我们需要一种微妙的方法。有很多杰出的中国学生。” 一位研究半导体技术的埃因霍温大学教授表示，在敏感课题上招聘中国学生变得越来越困难。该教授表示，由于政府近年施加的限制，一些在大学交流完成后应在芯片公司工作一年的中国学生未能在这些公司工作，因讨论敏感问题而要求匿名。 Smits承认，已经实施了一些限制。 “我并不是说我们会向中国学生敞开大门，”Smits说，“在让谁接触我们顶级敏感技术方面，我们非常谨慎。” “我们不想让我们的‘皇冠上的明珠’被偷走，”他说。

风起 1评论2024-07-17

阿斯麦Q2业绩超预期！新增订单激增24%，预计下半年持续复苏

今日，荷兰光刻机巨头阿斯麦公布了二季度业绩。由于人工智能芯片需求推动，阿斯麦第二季度收益和销售额均超出预期，且新订单量高于第一季度。但阿斯麦三季度营收指引不及分析师预期。 Q2业绩超预期具体来看，第二季度阿斯麦销售额为62.4亿欧元，上年同期52.9亿欧元，市值预期60.25亿欧元；净利润15.78亿欧元，上年同期12.24亿欧元；每股基本收益4.01欧元，上年同期3.11欧元；毛利率为51.3%，高于预期。阿斯麦第二季度新增订单为55.7亿欧元，同比增长超过24%，大超分析师预期的 44.1 亿。其中25亿欧元为EUV光刻机。同期，阿斯麦研发费用达11.01亿欧元。阿斯麦预计第三季度销售额为67亿-73亿欧元，不及分析师预期的 74.6 亿；预计第三季度毛利率为50%至51%；预计研发成本约为11亿欧元，销售、一般及行政费用约为2.95亿欧元。对2024年全年的展望保持不变。阿斯麦此前曾将2024年称为“过渡”年，因为它预计半导体行业将在经历艰难的2023年后开始复苏。预计下半年持续复苏，2025年强劲增长阿斯麦总裁兼首席执行官傅恪礼表示：“与前几个季度一样，半导体行业的整体库存水平持续得到改善，同时我们也看到，无论是逻辑芯片还是存储芯片客户，对光刻设备的利用率都在进一步提高。尽管市场仍存在不确定性，主要是受宏观环境的影响，但我们预计下半年半导体行业将持续复苏。” “我们将2024年视为转型之年，将继续在产能提升和技术方面进行投资。我们目前看到人工智能的强劲发展，推动了大部分行业的复苏和增长，领先于其他细分市场。” 一些全球最大的芯片制造商正在美国建设新的半导体制造厂，例如台积电和三星。这些项目将在2025年至2027年配备设备。 “预计该行业将在2025年进入周期性好转。因此，我们需要为目前在全球范围内正在建设的许多新工厂做准备。这些晶圆厂将分布在各个地区，对我们所有客户都具有战略意义。他们都计划采用我们的系统。”傅恪礼在一段预先录制好的视频中说道。 49%销售额依赖中国该公司还面临着地缘政治方面的阻力。在美国的压力下，荷兰政府去年出台了限制先进半导体设备出口的措施，其中包括阿斯麦的机械设备。阿斯麦此前表示，出口限制将影响其今年在华销售额的10%至15% 。但中国仍然是阿斯麦第二季度业务的关键组成部分，占销售额的49%，与上一季度相同。今年以来，随着半导体类股全线上涨，阿斯麦的股价也已累计上涨逾41%。不过，由于Q3收入及毛利率指引不及预期，阿斯麦夜盘交易时段跳水大跌超4%报1025美元。

格隆汇2024-07-17

突发！阿斯麦，不及预期！

刚刚，光刻机巨头阿斯麦公布了二季报，喜忧参半！先看二季度营收，为62.4亿欧元，同比下滑9.5%，超过了管理层给出的62亿指引上限，亦高出分析师预期的60亿：毛利率方面，二季度为51.5%，超出管理层给出的51%指引上限，亦高出分析师预期的50.6%：二季度新增订单为55.7亿欧元，大超分析师预期的44.1亿：但是，三季度指引方面，阿斯麦预计营收在67-73亿欧元之间，不及分析师预期的74.6亿！受此影响，阿斯麦在老虎证券夜盘股价大跌3.48%：怎么看待阿斯麦的二季报？首先，二季度的业绩无论是收入、盈利还是新增订单，都实打实超预期了，背后的原因既与半导体周期性回暖、AI需求爆发有关，亦和美国芯片制裁之下，中国加大光刻机购买力度有关。今年二季度，中国大陆贡献了阿斯麦49%的设备收入，而去年同期，中国大陆营收占比只有24%，2022年二季度只有10%：其次，阿斯麦三季度营收指引不及分析师预期，毛利率指引在50%-51%之间，同样不及分析师预期的51.1%亿。这是否说明阿斯麦的基本面没有好转？非也，在二季报中，公司的预期和此前没有任何变化，即下半年业绩增速好于上半年，明年迎来业绩爆发，2024全年营收持平2023年，毛利率略低。这些指引没有下调，剧本完全按照管理层设想在发展，但预期发生变化的主要是分析师。受益于AI需求的爆发，无论是投资者还是分析师，都对相关公司的业绩抱有较高的期待。截止二季报发布前，阿斯麦年内的股价已经上涨了41%，如今，三季度指引未能达到分析师的预期，股价大跌也不难理解。这应该是阿斯麦估值过高和超高期待未能满足之间的矛盾，而非阿斯麦的基本面不及预期。截止目前，阿斯麦的市盈率为57倍，处于10年来的高位：如果二季报后，阿斯麦股价迎来调整，未必是一件坏事，从新增订单大超预期来看，阿斯麦明年业绩大爆发不会缺席！ $阿斯麦(ASML)$

老虎证券2024-07-17

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