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科技主线热情不减，恒生科技ETF（513130）备受瞩目

25年10月15日，指数前五大成份股为阿里巴巴-W、中芯国际、腾讯控股、网易-S、美团-W，均为行业内具备竞争力的龙头企业。指数覆盖AI产业的多个环节，有望助力捕捉AI产业发展的广泛机遇。(指数前五大成份股数据来源：Wind、恒生指数公司，截至2025/10/15，涉及个股仅供展示指数前五大成份股，非个股推荐，也不构成任何投资建议。) 此外，当前恒生科技指数最新PE（TTM）为23.14倍，横向来看与纳斯达克100（36.75倍）等美股同类型科技指数的估值仍有差距，纵向来看也仅处于近5年32.18%的中低分位水平。作为利率敏感型资产，该指数估值有望随美联储降息预期升温而得到提振。结合基本面积极改善的预期，当前港股科技板块的调整阶段或已具备关注价值。（数据来源：Wind，截至2025/10/15）恒生科技ETF（513130）是市场上较受投资者认可的港股科技板块配置工具之一，根据最新的基金2025年中期报告，截至报告期末其持有人户数超22万户。另外恒生科技ETF（513130）还具有规模较大、流动性较优、支持场内T+0、费率较低等多重优势，有望成为助力投资者布局港股科技核心资产的重要工具，场外投资者可关注其场外联接基金（A类015310、C类015311）。（场内T+0为交易所交易机制）注：恒生科技ETF（513130）成立于2021/5/24。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需注意投资风险，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况。本基金可投资于境外证券市场，除需承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险，还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。指数由恒生指数公司编制并发布，其所有权归属恒生指数公司。恒生指数公司将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。

金融界10-16 15:01

ETF盘中资讯|资金逢跌加速入场！自带哑铃策略“520560”上市三日吸金1500万！机构：科技龙头与高股息资产或迎估值修复

平安等金融板块高股息标的表现较为稳健，阿里巴巴-W、腾讯控股、美团-W等新经济龙头走势较弱。财通证券指出，港股科技板块受益于AI技术周期与应用端爆发，云端算力与端侧AI共振推动硬件高景气，软件应用处于赋能初期。电商、本地生活及广告营销在政策刺激下表现稳健，智能驾驶加速落地。游戏行业新品表现亮眼，影视关注档期预期，IP经济竞争加剧，具备出海潜力公司更具优势，OTA受益旅游市场高景气，竞争格局稳定。香港大盘30ETF（520560）紧密跟踪恒生中国(香港上市)30指数，该指数持仓30只成份股，自带哑铃策略，融合高弹性科技+高股息红利标的！集中互联网、金融、电子、消费等行业龙头，均为港股通高流通性大盘股，前十大重仓股合计权重超74%，集中度高，资金容纳能力较强，大额交易冲击成本较低。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理风险提示：香港大盘30ETF被动跟踪恒生中国（香港上市）30指数，该指数基日为2000.1.3，发布于2003.1.20，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。

金融界10-16 13:41

小米"天才少女"罗福莉发论文，破解强化学习崩溃的关键方法，可显著缩小训练-推理差异

毕业于北京大学计算语言学研究所。她曾在阿里巴巴达摩院主导开发多语言预训练模型VECO，2022年入职DeepSeek，参与了MoE大模型DeepSeek-V2研发。小米曾被曝以高薪挖角她，但双方至今未公开确认。这篇论文提出了提升MoE模型强化学习训练的新方法Rollout Routing Replay（R3）。实验表明，R3在多步更新场景中，GRPO+R3平均得分68.05，比GSPO高1.29分；GSPO+R3进一步提升至69.00。在单步更新场景，R3在SFT模型上比TIS高5.58分，比基础模型高1.51分。所有组合方法全过程无崩盘，训练-推理KL散度始终较低，极端token比例减少一个量级。强化学习已成为提升大语言模型能力的关键方法，但在MoE模型中，路由机制常引入不稳定性，甚至导致训练崩溃。R3的工作原理是在序列生成期间从推理引擎捕获路由分布，并直接重放到训练引擎中，显著缩小训练和推理之间的差距。实验显示，应用R3后，Qwen3-30B-A3B模型的训练-推理KL散度从1.5×10⁻³降至7.5×10⁻⁴，接近稠密模型的6.4×10⁻⁴水平。 R3的三大贡献是：系统识别和分析了MoE模型中训练和推理的路由分布差异；提出Rollout Routing Replay，重用推理时间路由分布协调训练和推理；在多种RL设置中应用R3，证明其优于GSPO和TIS。 R3同时适用于在线策略和小批量式离线策略强化学习场景。通过路由掩码缓存，R3能与多轮对话场景无缝集成，无需重新预填充。值得注意的是，R3与TIS组合并未带来明显性能提升，甚至可能降低性能，如SFT模型单小步设置下，TIS+R3比R3低1.69分，因为R3已显著降低了策略差异。实验显示，R3具有更小的梯度范数、更平滑的序列增长和更稳定的熵，能更快捕捉优化方向。在训练开始时，生成序列长度迅速上升，表明R3能快速捕捉优化方向，而其他方法在80步后才缓慢上升，波动明显。 R3的提出为MoE模型训练提供了新思路，通过解决路由分布不一致这一根本问题，实现了训练稳定性与性能的提升，为MoE模型在强化学习中的应用提供了重要支持。

金融界10-16 13:21

云迹科技首日高开逾49%，中国机器人服务智能体市场第一

公司已经获得了众多知名机构的投资，包括阿里巴巴、腾讯、联想、启明创投、携程等。一、公司概况：AI服务机器人赛道的领军者云迹科技自成立以来，始终专注于机器人服务智能体领域，是领先的机器⼈服务AI赋能技术企业，核心业务围绕机器人及功能套件展开，并辅以AI数字化系统服务，形成了从硬件到软件的完整产品服务矩阵。公司的核心产品“机器人服务智能体”区别于传统机器人，集成了先进AI技术，具备自主感知、记忆、推理分析、决策和行动执行能力，能够在酒店、医疗机构、商业楼宇、工厂等多元场景中，通过直接与用户交互提供以人为本的端到端服务，同时可通过持续学习与自适应优化提升服务体验与运营效率，例如在酒店场景中，其机器人服务智能体可覆盖从宾客登记入住、客房服务配送，到咨询解答、体验建议的全流程管理，成为技术驱动的高效服务助理。在行业成绩方面，云迹科技已确立中国机器人服务智能体市场的领先地位。以2024年的收入计，中国机器人服务智能体市场规模达人民币37亿元，公司以6.3%的国内收入份额位居市场第一；细分至酒店场景，2024年中国酒店场景机器人服务智能体市场规模为人民币14亿元，公司以13.9%的收入份额同样位列第一，成为该细分领域的绝对龙头。截至2025年5月31日，公司累计服务超3.4万家企业客户，分销商网络从2022年的64家拓展至82家，产品与服务覆盖国内一线至下沉市场，并逐步探索日本、韩国、东南亚及沙特阿拉伯等海外市场，为全球化布局奠定基础。二、业务模式：硬件、软件双轮驱动的业务结构云迹科技的主营业务聚焦两大核心板块，形成“硬件+软件”双轮驱动的业务格局。第一大板块为机器人及功能套件，涵盖YJ-机器人、YJ-AIoT组件、YJ-万物工具仓模块及智能控制模块四大类产品。其中，YJ-机器人包括UP系列复合多态机器人（2023年推出，为当前销售重点，采用模块化设计支持可换仓）、“格格”系列整机机器人（2021年推出，性能优于前代“润”系列，预计未来两至三年仍为客户首选）及逐步退出市场的“润”系列；YJ-AIoT组件作为生态系统的“神经系统”，包含电梯组件、通讯组件及门禁组件，实现机器人与设备、环境的互联互通；YJ-万物工具仓模块则通过模块化上仓与智能售货机，拓展机器人在配送、消毒、商品销售等场景的应用；智能控制模块集成专有AI操作系统YJ-ROS，为机器人提供可靠性能与快速部署能力。第二大板块为AI数字化系统，包括AI驱动的机器人基础服务与智能体应用，前者通过授权YJ-ROS操作系统及提供主动综合AI支持（如全天候预防性维保）保障机器人高效运行，后者通过HDOS服务数字化运营系统及YJ-Platform平台，为客户提供定制化运营优化方案，适配酒店、外卖等行业的现有工作流程。从收入结构来看，公司收入来源呈现多元化特征，且软件服务收入占比持续提升，业务结构不断优化。2022年至2024年，机器人及功能套件收入分别为人民币1.35亿元、1.20亿元、1.89亿元，占总营收比例分别为83.6%、82.4%、77.2%，始终为收入基石，其中产品销售贡献主要收入；AI数字化系统收入则从2022年的0.26亿元增至2024年的0.56亿元，占总营收比例从16.4%提升至22.8%，2025年首五个月进一步增至25.6%，反映出公司软件服务能力持续增强。按场景划分，酒店场景为核心收入来源，2024年贡献83.0%的营收，2025年首五个月占比进一步升至93.2%，同时商业楼宇、医疗机构、工厂等场景收入逐步拓展，为长期增长打开空间；按客户性质划分，直销模式占主导（2024年占比81.6%），分销模式收入占比从2022年的11.4%提升至2024年的18.4%，分销网络的完善助力公司高效渗透下沉市场。三、财务分析：规模增长显著，盈利能力持续改善从财务数据上看，云迹科技近年来持续增长的良好态势。2022年至2024年，公司总营收分别为人民币1.61亿元、1.45亿元、2.45亿元，2023年因产品策略战略调整及智能体应用初期波动略有下滑，2024年则凭借现有产品成果积累、交叉销售能力提升及分销商合作加强，实现68.6%的同比大幅增长；2025年首五个月，营收继续同比增长18.9%至人民币0.88亿元，增长势头延续。盈利方面，公司仍处于亏损阶段，但亏损幅度逐步收窄，2022年至2024年，年/期内亏损分别为人民币3.65亿元、2.65亿元、1.85亿元，2023年、2024年分别同比减少27.6%、30.1%。从非国际财务报告准则计量的经调整净亏损来看，2022年至2024年分别为人民币2.34亿元、1.20亿元、0.28亿元，亏损收窄趋势更为明显，反映出公司核心业务盈利能力持续改善。盈利能力方面，公司毛利率受益于收入结构优化与规模效应，呈现显著提升趋势。2022年至2024年，公司毛利率从24.3%提升至43.5%，2025年首五个月略有回落至39.5%，主要因AI数字化系统等高毛利业务（2024年相关业务毛利率较高）收入占比提升，以及机器人及功能套件通过成本优化实现毛利率改善；分业务看，AI数字化系统毛利率显著高于机器人及功能套件，成为拉动整体毛利率上升的核心动力。净利率方面，2022年至2024年，公司经调整净亏损率从2022年的-145.0%收窄至2024年的-11.3%，核心业务的盈利潜力逐步显现。四、竞争优势：技术领先，生态协同效应显著云迹科技的核心竞争优势首先体现在领先的技术实力与产品创新能力。公司构建了以导航与感知系统、逻辑推理与知识图谱驱动的认知决策、智能控制与精准执行系统、自进化学习与闭环反馈优化系统为核心的技术体系，自主研发的专有AI操作系统YJ-ROS融合自主移动算法，支持机器人高效部署与空中下载升级；产品层面，UP系列复合多态机器人的模块化设计、“格格”系列的高性价比，以及YJ-AIoT组件的通用性，使其产品具备高度灵活性与场景适配性，能够快速响应酒店、医疗等不同行业的动态需求，区别于传统机器人“场景固定、功能单一”的局限。其次，公司具备持续的成本优化能力与高效的销售生态。在成本端，公司通过供应链管理优化与规模化采购，将原材料及零部件成本下降的红利反馈给客户，2022年至2024年机器人及功能套件平均售价稳步下调，同时通过战略调整与供应商A的合作模式（从代工制造转为统包制造），大幅减少采购时间与人力成本，简化内部流程；在销售端，公司形成“直销+分销”协同的网络，直销团队直接对接客户需求并收集反馈以指导产品迭代，分销商网络则助力公司以低成本、高效率渗透下沉市场，截至2024年底分销商数量较2022年增长76.6%，2024年分销收入占比较2022年提升7个百分点，生态协同效应显著。五、行业前景：市场规模高速增长，竞争格局分散中国机器人服务智能体行业正处于高速增长阶段，市场规模与渗透率均有巨大提升空间。以收入计，中国机器人服务智能体市场规模从2020年的人民币18亿元增至2024年的人民币37亿元，年复合增长率19.8%，并预计2029年市场规模将达人民币135亿元，2024年至2029年复合增长率升至29.3%，增速显著高于整体机器人行业。细分场景中，酒店场景为最大板块，2024年市场规模人民币14亿元，预计2029年达人民币50亿元，复合增长率29.1%；医疗场景增长更为迅猛，2020年至2024年复合增长率57.9%，预计2024年至2029年仍将保持46.6%的高增速；工厂场景作为新兴领域，2024年市场规模人民币0.75亿元，预计2029年达人民币6亿元，复合增长率51.4%，成为未来重要增长极。从总目标市场来看，2024年中国机器人服务智能体总目标市场规模约人民币9382亿元，其中酒店场景占4202亿元（软件需求502亿元、硬件需求3699亿元），市场潜力巨大。行业竞争格局呈现“头部集中、中小分散”的特征，头部企业有望凭借技术与规模优势进一步提升份额。2024年，中国机器人服务智能体市场前五大参与者合计占比25.4%，云迹科技以6.3%的份额位居第一，其余市场份额由大量小型参与者分散持有；细分至酒店场景，前五大参与者合计占比27.4%，公司以13.9%的份额领先，竞争优势更为显著。目前行业竞争主要围绕技术创新、产品性价比、场景适配能力及销售网络展开，随着AI技术不断迭代与下游行业对服务智能化要求提升，具备核心技术、多元产品布局及高效生态的企业将更易获得客户青睐，行业整合趋势有望加速，头部企业市场份额存在进一步提升空间。六、估值分析：估值合理偏低，仍有提升空间此次上市，按照本次发售价每股H股95.60港元，基于上市后总股份0.687亿股计算，云迹科技上市时的总市值约为65.69亿港元（约60.21亿元人民币）。按照连续12个月的2.588亿元收入计算，公司对应的PS倍数为23.3倍。公司的可比港股上市公司均具备较高的估值，包括极智嘉的13.2倍、优必选的39.2倍及越疆的51.4倍，相比较而言，云迹科技的估值相对偏低。从行业上看，机器人服务智能体这一赛道正处于高增长初期阶段，且云迹科技业绩同比高增长，且在细分赛道占据龙头地位，可以适配较高的估值。长期来看，随着公司持续提升AI数字化系统收入占比（高毛利业务）、拓展医疗与工厂等新场景，并逐步实现海外市场突破，云迹科技的收入规模有望保持高速增长，亏损进一步收窄并最终实现盈利，其估值水平也有望得到进一步提升。 $云迹(02670)$

老虎证券10-16 12:51

美联储重磅发布“褐皮书”，恒生科技指数ETF(159742)连续4日“吸金”合计近2亿元，机构：年内南向资金或仍有增量空间

月8日，恒生科技指数前十大权重股分别为阿里巴巴-W、中芯国际、腾讯控股、网易-S、美团-W、比亚迪股份、小米集团-W、快手-W、京东集团-SW、百度集团-SW，前十大权重股合计占比69.87%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-16 11:21

开盘：沪指低开跌0.29%，创业板指跌0.58%，充电桩概念股大幅高开，机器人概念回调三花智控低开近5%

，世纪互联涨超4%，哔哩哔哩涨超2%，阿里巴巴、小鹏汽车、百度、京东涨超1%。 COMEX黄金期货收涨1.48%，报4224.9美元/盎司，WTI原油期货收跌0.73%，报58.27美元/桶。布伦特原油期货收跌0.77%，报61.91美元/桶。【要闻回顾】 1、十月降息已无悬念？美联储《褐皮书》揭示经济隐忧美联储10月再度降息的市场预期正持续强化，最新发布的《褐皮书》与市场预期共同释放出强烈信号。这份每年发布八次的经济形势调查报告，由美联储12家地区联储共同完成，是研判货币政策走向的重要参考。最新一期报告指出，尽管美国就业市场总体保持稳定，但劳动力需求持续低迷，更多雇主正通过裁员或自然减员的方式缩减员工规模，反映出经济不确定性对企业用人策略的影响。 2、M1、M2“剪刀差”刷新年内低值中国9月金融数据出炉。据央行初步统计，9月末，M2同比增长8.4%，M1同比增长7.2%，M1、M2“剪刀差”刷新年内低值。前三季度，人民币贷款增加14.75万亿元；社会融资规模增量累计为30.09万亿元，同比多4.42万亿元。对于所谓的存款“搬家”现象，市场权威人士解读指出，本质上是利率机制作用下居民资产的重新配置。今年以来非银金融机构存款增长较快，主要与非银存款定期化、持有同业存单增多有关。 3、业内人士：加强光伏产能调控文件或将于近日出台有消息称，相关主管部门或将发布一份加强光伏产能调控的文件。对此，中证报记者向接近主管部门的业内人士求证。该人士回应称，该文件或将于近日出台，文件内容涉及对全产业链现有产能开工率限制方面的要求，并严禁新增产能，以尽早推动实现产能供需平衡。 4、电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案发布国家发展改革委等部门印发《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》的通知，到2027年底，在全国范围内建成2800万个充电设施。通知还提出，到2027年底，在高速公路服务区（含停车区）新建改建4万个60千瓦以上“超快结合”充电枪。【机构观点】中信建投：市场有望进入3900点附近震荡整理态势随着关税冲击影响逐渐减弱，市场有望进入3900点附近震荡整理态势，消费领域复苏的迹象逐步强化。同时随着三季报披露日期临近，前期炒作的科技题材有望在迎来业绩兑现的集中时期。业绩持续性好的细分科技领域有望进一步走强。伴随美联储降息预期的不断深化，以大宗商品为代表的周期资产也有望成为流动性蓄水池。操作层面，近期投资需紧扣 “政策催化 + 技术突破 + 外资偏好” 三条主线，重点关注机器人，半导体芯片、AI下游应用、储能充电、医疗消费和港股低估值板块；建议投资者在财报季前聚焦业绩确定性高的细分领域，动态调整持仓结构以应对市场变化。光大证券：市场短期调整大概率已经结束，接下来指数有望重回震荡上行的运行节奏美联储主席鲍威尔释放宽松信号，刺激全球金融市场；国内方面，央行进行6000亿元买断式逆回购操作，10月净投放4000亿元；从A股自身走势来看，早间市场开盘后一度跳水，抛压得以释放，同时抄底资金进场，推动市场全线反弹。结构上看，京东造车的消息，刺激了汽车链；2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会召开在即，创新药产业链提前炒作；英伟达正式发布了面向未来AI数据中心的800V高压直流（800 VDC）电源架构，刺激了电网设备相关概念。展望后市：市场短期调整大概率已经结束，接下来指数有望重回震荡上行的运行节奏。方向：智能驾驶概念。2025世界智能网联汽车大会将于10月16日至18日在京举办，小米集团董事长雷军将出席并发表演讲，或将刺激相关概念。

金融界10-16 09:41

港股开盘：恒指跌0.08%，恒生科指跌0.14%，医药股普遍回调，三花智控低开近5%

人大额订单为不实消息。大型科技股中，阿里巴巴-W涨0.62%，腾讯控股跌0.16%，京东集团-SW跌0.47%，小米集团-W涨0.36%，网易-S跌0.35%，美团-W跌0.85%，快手-W涨0.92%，哔哩哔哩-W涨0.1%。隔夜美股三大指数涨跌不一，截至收盘，道指跌0.04%，纳指涨0.66%，标普500指数涨0.40%。大型科技股多数上涨，AI龙头英伟达一度涨2.7%，尾盘翻绿，收跌0.1%。特斯拉涨1.38%，谷歌A涨2.27%，AMD大涨9.4%。纳斯达克中国金龙指数收涨1.7%，热门中概股多数上涨，新东方涨超10%，世纪互联涨超4%，哔哩哔哩涨超2%，阿里巴巴、小鹏汽车、百度、京东涨超1%。 COMEX黄金期货收涨1.48%，报4224.9美元/盎司，WTI原油期货收跌0.73%，报58.27美元/桶。布伦特原油期货收跌0.77%，报61.91美元/桶。【要闻回顾】 1、十月降息已无悬念？美联储《褐皮书》揭示经济隐忧美联储10月再度降息的市场预期正持续强化，最新发布的《褐皮书》与市场预期共同释放出强烈信号。这份每年发布八次的经济形势调查报告，由美联储12家地区联储共同完成，是研判货币政策走向的重要参考。最新一期报告指出，尽管美国就业市场总体保持稳定，但劳动力需求持续低迷，更多雇主正通过裁员或自然减员的方式缩减员工规模，反映出经济不确定性对企业用人策略的影响。 2、M1、M2“剪刀差”刷新年内低值中国9月金融数据出炉。据央行初步统计，9月末，M2同比增长8.4%，M1同比增长7.2%，M1、M2“剪刀差”刷新年内低值。前三季度，人民币贷款增加14.75万亿元；社会融资规模增量累计为30.09万亿元，同比多4.42万亿元。对于所谓的存款“搬家”现象，市场权威人士解读指出，本质上是利率机制作用下居民资产的重新配置。今年以来非银金融机构存款增长较快，主要与非银存款定期化、持有同业存单增多有关。 3、业内人士：加强光伏产能调控文件或将于近日出台有消息称，相关主管部门或将发布一份加强光伏产能调控的文件。对此，中证报记者向接近主管部门的业内人士求证。该人士回应称，该文件或将于近日出台，文件内容涉及对全产业链现有产能开工率限制方面的要求，并严禁新增产能，以尽早推动实现产能供需平衡。 4、电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案发布国家发展改革委等部门印发《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》的通知，到2027年底，在全国范围内建成2800万个充电设施。通知还提出，到2027年底，在高速公路服务区（含停车区）新建改建4万个60千瓦以上“超快结合”充电枪。【个股资讯】三花智控：关注到网络媒体上有大量关于三花智控获得机器人大额订单的传言，公司澄清相关传言不属实。思考乐教育：拟折让约13.04%配股，净筹约2.41亿港元。中煤能源：9月商品煤销量为1966万吨，同比减少20.1%。华润电力：前9月累计售电量达到1.61亿兆瓦时，同比增加了4.2%。中国东方航空股份：9月旅客周转量同比上升8.67%，货邮周转量同比上升10.95%。

金融界10-16 09:31

美股分化中概股狂飙！纳斯达克金龙指数大涨1.7%；AI芯片订单引爆，AMD单日暴涨9.4%

超10%，领涨板块；小牛电动涨逾5%，阿里巴巴、网易、哔哩哔哩等涨幅均超1%。教育股表现尤为突出，好未来涨逾4%，反映出投资者对中国科技和消费板块的信心回升。相比之下，爱奇艺跌超3%，禾赛科技等少数个股承压。中概股的强势部分抵消了美股整体波动风险，凸显全球资金对中国资产的青睐。黄金市场延续强势，避险情绪推动伦敦现货黄金价格上涨1.57%，站上4200美元/盎司，创历史新高；COMEX黄金期货涨1.48%。白银表现更佳，COMEX白银期货大涨3.76%。分析师认为，美联储降息预期、地缘政治紧张及央行购金共同推升需求。国投期货警告，金价短期涨速过快，波动风险加剧，但中长期上行逻辑稳固。相比之下，原油等风险资产表现平淡，WTI原油微涨0.09%。 AI芯片订单引爆，AMD单日暴涨9.4% 科技板块表现分化，大型科技股多数上涨，万得美国科技七巨头指数涨0.59%，谷歌涨2.24%，特斯拉涨1.38%，脸书涨1.26%。 AMD表现抢眼，飙涨9.40%，此前赢得甲骨文一笔大额AI芯片订单，将从2026年第三季度开始在其数据中心部署5万枚MI450 AI芯片。Meta斥资15亿美元在得州新建数据中心，加码人工智能布局；贝莱德、英伟达等巨头联手以400亿美元收购数据中心运营商Aligned，抢占AI算力资源。苹果公司正式推出M5芯片，首发14英寸MacBook Pro、iPad Pro以及Vision Pro三款设备。金融板块是推动市场上行的关键动力，摩根士丹利股价飙升4.7%，创下历史新高；美国银行上涨4.4%，两家大行第三季度盈利均超预期。摩根士丹利第三季度净营收同比增长18%至182.2亿美元，超出市场预期的166.4亿美元；每股收益2.8美元，同比增长约49%。市场波动率居高不下，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）在午后交易中走高，最新报20.8。美国财政部长贝森特周三表示，贸易战引发的近期美股波动并未阻止联邦官员继续采取强硬谈判立场，"我们不会因为美股下跌就进行谈判。我们进行谈判，是因为我们正在为美国经济做最有利的事情。" 美联储10月降息25个基点概率升至97.3% 美联储同日发布的《褐皮书》报告为市场注入关键信号。报告显示，自9月初以来，美国经济活动总体“变化不大”，三个辖区报告温和增长，五个辖区持平，四个辖区略有疲软。消费者支出小幅下降，尤其是零售商品，而制造业因关税和需求减弱面临挑战。劳动力市场方面，需求“普遍不旺”，雇主更多通过裁员和减员控制成本，但工资仍温和上涨。价格压力持续，投入成本因进口关税和服务费用上升而加速增长，企业转嫁成本的能力参差不齐。这份报告强化了市场对宽松货币政策的预期，美联储主席鲍威尔此前暗示，经济不确定性加剧，两大目标——提振就业和稳定通胀近乎矛盾，为降息铺平道路。 CME“美联储观察”工具显示，市场对降息的押注高涨：10月降息25个基点的概率高达97.3%，12月累计降息50个基点的概率达94.2%。这一预期受政府停摆影响进一步强化。美国参议院10月15日以51票对44票未能推进共和党的临时拨款法案（需60票通过），导致联邦政府停摆进入第三周。劳工部推迟发布9月CPI和就业数据，鲍威尔坦言，数据缺失将使美联储决策“更具挑战性”，尤其影响10月经济评估。停摆还可能拖累经济增长，增加下行风险。

金融界10-16 08:31

A股头条：三花智控否认“机器人大额订单”传言，海光信息三季度营收增长69.6%；到2027年底全国范围建成2800万个充电设施

金融界10-16 07:51

英伟达重挫4%，鲍威尔言论引发美股分化：芯片指数暴跌，黄金与美债走势分歧

克金龙中国指数收跌1.95%，其中阿里巴巴跌超2%，再鼎医药、蔚来、万国数据跌幅均超过5%。百度、腾讯音乐等亦有不同程度下跌。欧洲市场方面，STOXX 600指数收跌0.37%，德国DAX 30 下跌0.62%，法国CAC 40 小幅收跌0.18%。个股中，维斯克凡集团跌超13%，但爱立信强劲反弹18%，成为当日亮点。编辑总结综合来看，全球市场正处于宏观与流动性双重调整期。美股短线波动主要来自政策预期变化与估值修正压力。英伟达等科技巨头的调整反映出AI赛道资金的阶段性降温，而鲍威尔的讲话则再度强化宽松预期，短期或助力风险资产回稳。能源与贵金属价格分化显示，市场正在重新评估全球增长动能与通胀结构。常见问题解答 Q1：为何英伟达股价大幅下跌？A1：英伟达股价下跌主要源于市场担忧AI需求增速放缓，同时竞争对手博通与AMD的新品消息加剧了投资者对其盈利能力的担忧。 Q2：鲍威尔讲话对市场意味着什么？A2：鲍威尔的鸽派言论被视为美联储接近政策拐点的信号，有助于缓解长期利率上行压力，但也反映出经济增长放缓的潜在隐忧。 Q3：黄金与原油走势为何出现背离？A3：黄金上涨主要受避险资金流入推动，而原油下跌则源于IEA上调全球供应预期，两者背离体现市场风险偏好的分化。 Q4：银行财报良好却股价下跌的原因是什么？A4：尽管财报优异，但投资者担心盈利高峰已过，加上贷款需求疲软和监管压力，导致“利好兑现”行情出现。 Q5：中概股的持续回调是否意味着长期风险？A5：短期回调更多受海外风险偏好影响，长期仍取决于中国宏观政策、科技创新与国际资本流向，基本面依然具备中长期投资价值。来源：今日美股网

今日美股网10-16 00:12

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