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CPT Markets外汇评析：美元大幅反弹，美联储对通膨仍发出警告！道琼指数持续创下新高，本周公布多项经济数据！
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续通膨发出警告，让人们怀疑未来是否继续降息。周四，美政府周四要求最高法院解除下级法院禁令，允许其在针对罢免美联储理事库克的诉讼进行期间，先将这位美联储官员从美联储理事会中除名。美国首席大法官John Roberts已要求美联储理事库克在9月25日前，就美国总统提出的「立即将其免职」的要求作出响应。新的一周，美国经济日程将陆续公布标普全球PMI指数、耐用品订单以及PCE物价指数。技术面分析： CPT Markets分析师指出，美元指数继续延续自96.237大幅反弹，目前由于位于EMA50均线上方，因此新的一周初步倾向上行测试98.100的阻力水平。上涨方面，美元指数接下来的阻力为9月11日的高点98.105，再来是9月4日的高点98.469。下跌方面，美元指数目前的支撑为9月19日的低点97.289，接着是9月18日的低点96.858水平。阻力位: 98.105 支撑位: 96.237 道琼指数(US30)：新闻事件：周五，美股三大指数延续涨势，道琼工业指数上涨至46315点。政治方面，美国总统结束对英国的国事访问，与英国首相施凯尔共同宣布签署「科技繁荣协议」，宣布将在人工智能（AI）、量子计算机及核电等领域合作。同时美国总统与中国于周五展开2个小时的电话会谈，通话结束后特朗普表示双方在多项议题获得进展，包括同意TikTok交易案。新的一周，美国经济日程将陆续公布标普全球PMI指数、耐用品订单以及PCE物价指数。此外，还有多位美联储官员将发表谈话。技术面分析： CPT Markets分析师指出，道琼指数受下方上涨趋势线的支撑，持续创下历史新高。上涨方面，道琼指数接下来的目标是46500点水平。下跌方面，若回落至46000点下方，道琼指数接下来的支撑为9月16日低点45667点，接着为9月2日低点44948点。阻力位: 46137 支撑位: 44948 CPT Markets風險提示及免責條款 : 以上文章内容僅供參考，不作爲未來投資建議。CPT Markets 發布的文章主要根據國際财經數據報告及國際新聞爲參考依據。
CPT Markets Limited09-22 10:37
中国经济疲态显现，央行刚刚按兵不动！接下来盯紧四中全会
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168财经报社(亚太)讯在美联储上周降息后，中国本周一连续第四个月维持基准贷款利率不变，此举符合市场预期。值此之际，中国股市近期强劲反弹，基准上证综指接近10年来的高位。中国人民银行在周一(9月22日)的公告中表示，一年期贷款市场报价利率（LPR）维持在3.0%，五年期LPR维持在3.5%。其中，一年期LPR影响大多数新增和存量贷款，而五年期LPR主要影响房贷定价。这一决定符合经济学家的预期。在近期股市反弹的背景下，尽管一系列经济数据显示出疲态迹象，当局仍选择暂缓出台重大刺激措施。中国央行上周维持7天期逆回购利率（目前作为主要政策利率）不变。在中美贸易紧张局势缓解、出口表现稳健以及近期股市上涨的背景下，当局对货币宽松采取谨慎态度，尽管国内经济出现放缓迹象且美联储已经放松货币政策。央行上一次下调关键贷款利率是在5月，当时下调10个基点，以提振经济。上周四，在美联储降息0.25个百分点之后，央行同样维持7天期逆回购利率不变，该利率被视为主要政策利率。基准贷款利率通常是银行对优质客户收取的贷款利率，由指定商业银行向央行提交的报价计算得出，每月调整一次。最新数据显示，8月份，中国出口增速放缓至4.4%，创下2月以来的最低水平。这主要受到前期集中出货效应减退以及美国针对转口贸易的政策影响，导致对第三国的出口承压。与此同时，8月工业产出和零售销售创下自去年以来最弱增速，突显经济阻力和国内放缓。预计中国决策层将在今年晚些时候推出边际性货币宽松措施，以确保实现全年大约5%的经济增长目标。美国总统特朗普表示，他与中国国家主席习近平在TikTok协议上取得进展，并将在六周后于韩国面对面会晤，讨论贸易、毒品和俄罗斯在乌克兰的战争。巴克莱表示：“如果关税休战持续，备受期待的刺激措施可能会令人失望。在货币政策方面，我们预计央行将在第四季度下调政策利率和LPR各10个基点，并下调存款准备金率（RRR）50个基点。” 法国兴业银行认为：“国内政策的下一个关注点是10月召开的二十届四中全会，届时政策制定者将审议第十五个五年规划的提案。至于央行政策，我们仍预计第四季度将下调利率和存款准备金率（分别为10个基点和50个基点）。”
风起09-22 10:21
第十一批国家组织药品集采正式文件发布，港股创新药ETF(513120)早盘冲高涨超2%，连续11天“吸金”超41亿元
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DC药物的产业化落地。国际方面，美元降息周期开启，有望推动全球生物医药投融资环境改善，进而利好创新药产业链复苏。东吴证券指出，在美元降息背景下，国内外投融资有望回暖，创新产业链景气度持续提升，CXO板块作为早期研发需求的晴雨表，业绩拐点向上趋势明确，尤其早期研发供应商将率先受益于工业端需求复苏。同时，制药企业对早研项目重视程度提升，叠加资金面回暖推动管线进展，整体生物医疗板块创新药研发热情激增。华福证券指出，当前医药板块虽短期承压，但创新主线逻辑未变，中期仍具配置价值。随着美联储降息落地，出口相关板块有望受益，而第十一批国采规则延续“反内卷”导向，标志着国内医药市场环境持续优化。展望后续，创新药调整接近尾声，三季报窗口期及ESMO等重磅会议临近，或将催化新一轮行情。场内ETF方面，截至2025年9月22日 09:34，中证香港创新药指数强势上涨1.68%，港股创新药ETF(513120)高开高走上涨2.02%。成分股药明合联上涨4.76%，康诺亚-B上涨4.44%。前十大权重股合计占比70.79%，其中第一大权重股信达生物上涨3.04%，药明生物、康方生物等个股跟涨。拉长时间看，截至2025年9月19日，港股创新药ETF近3月累计上涨35.46%。值得一提的是，该指数生物制品+化学制药权重占比达92.5%，这也是当下ETF跟踪的指数中，较为“纯血”的创新药行业指数之一。规模方面，港股创新药ETF最新规模达247.32亿元，居全市场港股医药类ETF第一。份额方面，港股创新药ETF最新份额达165.42亿份，创成立以来新高。从资金净流入方面来看，港股创新药ETF近11天获得连续资金净流入，最高单日获得22.97亿元净流入，合计“吸金”41.59亿元。港股创新药ETF(513120)，（联接A:019670，联接C:019671）：场内唯一跟踪中证香港创新药指数的ETF，投资港股创新药产业。值得注意的是，港股创新药ETF(513120)支持T+0交易，这意味着投资者可以在交易日内进行多次买卖，极大地提高了资金的使用效率和流动性。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-22 10:11
内外资齐涌入！外资单周净流入创近10个月新高，港股科技50ETF（159750）规模新高
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1亿元创上市新高。上周美联储会议如期降息25bp，且给出的降息指引显示年内仍有50bp的降息空间。同时，鲍威尔表示，9月的降息举措是一项风险管理决策，没有必要快速调整利率。9月的点阵图显示，大多数委员支持2025年内仍有50bp的降息空间。从经济基本面看，美国劳工统计局公布最新数据，美国8月CPI同比2.9%，持平预期；CPI环比0.4%，略高于预期的0.3%；核心CPI同比3.1%，环比0.3%，均持平预期和前值。招商证券认为，结合当前美国经济基本情况，2024年9月以来开启的这轮降息属于美联储进行的“预防式降息”，此次重启降息是开始而非结束，未来市场可能会反复交易降息预期。从历史经验看，在美联储首次启动或重启预防式降息后，A股与港股后市上涨概率显著上升。具体来看，港股在降息后一至两周内上涨概率达75%；降息后三个月，A股及港股上涨概率分别达到100%和75%；半年后，港股上涨概率更是高达100%。对此，招商证券表示，中期维度上，整体继续看好美联储重启降息环境下，A 股和港股的投资机会。来源：Wind，招商证券从资金面看，内外资延续净流入中国资产。外资方面，截至9月17日，EPFR口径下外资净流入境外中资股18.6亿美元，创去年11月以来单周新高。南向依然低配科技，按恒生科技入通成分股在港股通流通市值占比对比，当前南向低配科技2.7%，相比7月初的低配3.0%略有提升但依然低配。中信建投指出，随美联储降息，港美利差明显缩小下，短期再次触及弱方保证概率不高，流动性紧张有所缓解。同时外资不断上调港股市场及中国资产，外资有望持续流入。南向资金方面，或是受A股进入整理期，风险有所上升，自八月份南向资金整体流入开始加速。内外资有望持续流入港股。正处A股整理期，港股优势凸显，可重点关注港股核心成长板块。全市场唯一覆盖“中国十大科技股”的港股科技类指数港股科技指数（931674）相对恒生科技指数表现更优。港股科技指数（CNY）自基日2014年12月31日至2025年9月19日，累计涨幅131.68%，同期恒生科技指数涨幅109.81%。数据来源：Wind，统计区间：2014年12月31日—2025年9月19日、风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界09-22 10:10
A500ETF嘉实(159351)整固蓄势，成分股东华软件、立讯精密10cm涨停，机构：以轮动思路应对波动
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节奏上的波动。中信建投策略认为，联储降息落地后，“十五五”有望成为下一阶段市场关注重点，反内卷、服务消费、提振内需、产业升级等构成重要内容。我们关注到市场的情绪整体仍处于高位，没有明显冲顶和回落趋势，指数同样高位窄幅震荡，但实际个股与板块波动性较大。策略方面，高位板块风险增加，建议轻指数重个股，我们建议埋伏低位板块与聚焦“拒绝调整”相关股票。数据显示，截至2025年8月29日，中证A500指数前十大权重股分别为贵州茅台、宁德时代、中国平安、招商银行、紫金矿业、兴业银行、东方财富、美的集团、新易盛、长江电力，前十大权重股合计占比19.11%。没有股票账户的投资者可以通过A500ETF嘉实联接基金(022454)一键布局A股500强。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-22 10:01
美联储降息后长债收益率反而上涨？华尔街担心：恐对美股不利
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感到不安的信号：美国长债收益率在美联储降息后反而出现了上涨。可以说，股债市场在美联储降息后呈现出了截然不同的反应。在上周初一度跌穿4%关口后，10年期美债收益率上周五一举重新跃升至了4.145%。30年期美国美债收益率(因其与住房抵押贷款的密切关系而受到密切关注)上周五尾盘时的交易价格约为 4.76%，也高于当周早些时候的4.604%的低点。两组长债收益率都创下了自7月以来最大的单周涨幅。美联储在上周三的议息会议后宣布将基准利率下调了25个基点，至4.00%-4.25%，这促使不少股市投资者欢呼今年首次降息，推动美股进一步创下了历史新高。但One Point BFG Wealth Partners首席投资官Peter Boockvar表示，债券交易员则将此举视为近期债券上涨后“卖事实”的机会。 Boockvar指出，长期债券交易员似乎并不希望美联储降息。他们抛售长期债券导致债券价格下跌、收益率上升。债券价格与收益率呈反向变动。 Boockvar解释道，在通胀率高于美联储2%目标，且经济表现稳健之际放松货币政策，可能意味着央行正“忽视”通胀风险——这对长期债券构成了关键威胁。美联储周三更新的经济预测显示，美联储决策者预计明年通胀将略有加速。有迹象表明，在本月早些时候发布的非农就业数据表现疲软后，美联储似乎正将政策重心从抗通胀转向提振劳动力市场。美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上也将上周三的降息称为“风险管理”举措，并指出劳动力市场正在走软。对此，Boockvar认为，“如果长债收益率继续走高，债券市场将发出这样的信号：‘我们认为在通胀率维持在3%的情况下，不应激进降息’”。 Boockvar还提到，值得注意的是，尽管美联储自2024年以来多次降息，但10年期美债收益率与去年同期相比几乎未有变化。长期债券收益率上升可能到影响住房、汽车等大宗消费的抵押贷款成本及信用卡费用。不难看到，在上周美联储降息后，美国抵押贷款利率出现回升——此前该利率在央行行动前曾触及三年低点。恐对美股不利？ Laird Norton Wetherby首席投资官Ron Albahary则指出，美股此轮涨势能否持续，如今可能将取决于10年期美债收益率走势。 Laird Norton是一家管理着约160亿美元资产的财富管理公司。Albahary认为，股债市场在降息后的背离是市场存在“某种失调”的迹象。他担忧地指出，当前美股牛市需要抑制10年期国债收益率进一步上升，并让“债券义警”们保持克制。 Albahary认为，当前投资者可能对特朗普政府干预美联储的潜在风险过于乐观，尤其在美联储主席鲍威尔明年任期结束后。若这种担忧加剧，他预计长期债券收益率可能进一步上升，即便美联储降息亦然。 “我担忧收益率曲线显著陡峭化，”Albahary表示，“这将拖累经济增速。” 面对股市创纪录的高位，Albahary指出，他正积极寻求在“对冲成本低廉”时进行对冲，以规避市场波动风险。 “我们仍主要配置股票资产，”他坦言，但除股票外，他看好基础设施领域、专注波动性套利的对冲基金，以及其他可能在市场动荡重启时发挥“缓冲作用”的资产。
金融界09-22 10:01
邦达亚洲：英国财政赤字远超预期英镑刷新10日低位
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投于1.3470附近。美元指数在美联储降息靴子落地并释放鹰派信号影响发酵的支撑下持续反弹是施压英镑走软的主要原因。此外，英国8月预算赤字超预期也对汇价构成了一定的打压。今日关注1.3550附近的压力情况，下方支撑在1.3400附近。英镑/美元上周五欧元震荡下行，刷新4日低位，现汇价交投于1.1740附近。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外，美元指数在美联储降息靴子落地等因素的支撑下持续反弹也是施压欧元回落的重要因素。此外，时段内德国表现疲软的经济数据也对汇价构成了一定的打压。今日关注1.1850附近的压力情况，下方支撑在1.1650附近。欧元/美元上周五美元指数震荡盘整，日线小幅收涨，现汇价交投于97.70附近。除空头回补持续对汇价构成支撑外，美联储降息靴子落地且美联储暗示不急于快速降低借贷成本是支撑美元指数持续反弹的主要原因。不过，美联储10月份降息的预期限制了汇价的反弹空间。今日关注98.20附近的压力情况，下方支撑在97.20附近。美元指数今日需要关注的数据有，美国8月芝加哥联储全国活动指数变动和欧元区9月消费者信心指数初值。另外，英国国家统计局数据显示，8月预算赤字达180亿英镑(约合244亿美元)，不仅创下五年来同期最高借贷纪录，还较彭博社调查中经济学家给出的最高预期高出40亿英镑。本财年开局五个月，累计赤字已达838亿英镑，较英国预算责任办公室(OBR)的预测多出114亿英镑。这些数据凸显出，在11月财政预算案发布前，英国公共财政正处于岌岌可危的状态。届时，财政大臣雷切尔·里夫斯(Rachel Reeves)预计将宣布新增数十亿美元的增税计划。欧洲央行行长拉加德表示，尽管欧盟与美国达成贸易协议，欧洲央行已成功实现稳定物价的目标，但未来经济前景的不确定性依然存在。拉加德在周六播出的电视专访中表示：“利率必须瞄准通胀水平——这确实是我们的目标，而且我们现在已经达成了这一目标。” 拉加德指出：“不确定性已下降约50%，相较于此前的状态，这是一个显著改善。但我们仍面临诸多不确定性，所有人都必须应对这一现状。” 多名官员表示，只要经济未遭遇重大冲击，就无需进一步实施宽松政策。不过，也有部分官员认为，不应排除采取更多政策措施的可能性。
邦达亚洲09-22 09:58
黄金股票ETF基金(159322)开盘涨超2%，市场资金投票贵金属行情！
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美国9月如期降息25个基点，美联储点阵图显示年内或仍有两次降息空间，流动性宽松预期强化。民生证券指出，中长期来看，央行持续购金叠加美元信用弱化，构成黄金价格中枢上移的核心驱动力，贵金属迎来右侧布局机会。同时，区域政治风险升温，SPDR黄金持仓近期大幅上升，反映海外投资者加速配置黄金资产，避险与投资需求共振支撑金价长牛趋势。截至2025年9月19日 15:00，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)强势上涨1.65%，成分股登云股份(002715)上涨10.01%，山东黄金(01787)上涨6.13%，万国黄金集团(03939)上涨5.90%，中国黄金国际(02099)，老铺黄金(06181)等个股跟涨。黄金股票ETF基金(159322)上涨1.24%，最新价报1.47元。拉长时间看，截至2025年9月19日，黄金股票ETF基金近1月累计上涨17.27%。流动性方面，黄金股票ETF基金盘中换手10.65%，成交1235.27万元，市场交投活跃。拉长时间看，截至9月19日，黄金股票ETF基金近1月日均成交2106.90万元。资金流入方面，黄金股票ETF基金最新资金净流出292.16万元。拉长时间看，近10个交易日内，合计“吸金”4458.10万元。截至9月19日，黄金股票ETF基金近6月净值上涨34.88%，指数股票型基金排名394/3645，居于前10.81%。从收益能力看，截至2025年9月19日，黄金股票ETF基金自成立以来，最高单月回报为16.59%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为31.09%，涨跌月数比为8/6，上涨月份平均收益率为8.13%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年9月19日，黄金股票ETF基金成立以来超越基准年化收益为4.49%。截至2025年9月19日，黄金股票ETF基金近1年夏普比率为2.09，排名可比基金前2/6，同等风险下收益更高。回撤方面，截至2025年9月19日，黄金股票ETF基金今年以来相对基准回撤3.00%。回撤后修复天数为7天，在可比基金中回撤后修复最快。费率方面，黄金股票ETF基金管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。黄金股票ETF基金紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，中证沪深港黄金产业股票指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年8月29日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、赤峰黄金(600988)、招金矿业(01818)、山金国际(000975)、紫金矿业(02899)、山东黄金(01787)、湖南黄金(002155)、铜陵有色(000630)，前十大权重股合计占比66.52%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-22 09:41
港股开盘：恒指跌0.32%、科指跌0.68%，黄金及汽车股走高，科网股走低，快手开盘跌超6%
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加13%。机构观点华鑫证券指出，在降息的背景下，预计全球流动性将持续宽裕，带动风险资产的持续表现，A、H市场也会持续受益。中信建投则认为，锂电板块已兑现2025年市场需求超预期的逻辑，当前板块核心矛盾转向2026年需求预期能否在20%增速基础上进一步上修。后续关注三大信号：一是四季度储能招标情况，其将映射2026年装机数据；二是11月底电池企业招标对应2026年的要货预期，尽管当前部分电池企业已经给出2026年指引将大幅超市场预期，但置信度仍被质疑，后续以价为基础的谈量具备可信度；三是2026年汽车以旧换新等政策延续情况以及锂电排产信息。当前尽管有较大预期差，但经济性带动下的储能超预期或将在明年加速，关注度提升的情况下第二波行情随时可能出现。山西证券表示，随着超节点整机柜方案的渗透，铜连接、光模块市场规模有望加速增长，服务器代工单卡价值量有望显著提升。当前时点，建议积极关注IDC、铜连接、交换芯片、液冷、PSU等国产算力核心环节。
金融界09-22 09:30
定性仍存中期美债备受交易员青睐
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获利的交易策略。美联储在9个月来首次降息之前的准备阶段推动美国国债市场创下自疫情迫使美联储将贷款利率降至接近零以来的最大年度涨幅，这给市场参与者带来了可观的回报。但当美联储主席鲍威尔上周三终于宣布备受期待的降息时，他强调需要在就业市场出现裂痕与通胀上行风险之间保持平衡。这进一步强化了市场对一种行之有效的策略的信心：买入中期国债。这种策略可以提供利息支付，而且更不受经济前景快速逆转所导致的价格波动的影响。桑伯格投资管理公司（Thornburg Investment Management）的投资组合经理Christian Hoffmann表示：“长期来看，经济会走弱，利率大概率也会更低。”但他补充道，不确定性依然存在，因为“越来越难以从数据走势推导出美联储的反应”。过去几个月，随着美国企业准备应对美国总统特朗普发动的贸易战的影响，招聘速度急剧放缓，这为美联储重新降息提供了支持。但与此同时，美国经济的其他部分依然坚挺，特朗普政府的关税政策可能重新点燃通胀，而通胀目前已顽固地高于美联储2%的目标。在上周三利率决议公布后的新闻发布会上，鲍威尔将此次25个基点的降息称为“一次风险管理型降息”，并表示决策者将“逐次会议”地做决定，尽管他们的预测显示，今年可能还会有两次降息。鲍威尔的这番言论打击了部分市场预期，推高了各期限债券的收益率，因为部分投资者本以为美联储会开启一轮更激进的降息周期。贝莱德全球固定收益副首席投资官Russell Brownback表示，市场动态有利于关注所谓“收益率曲线中段”，即大约5年期的国债。这部分债券是今年表现最好的区间之一，彭博5至7年期美债指数回报率约为7%，高于整体市场5.4%的涨幅。 PGIM固定收益部门的联席首席投资官Greg Peters也表达了类似观点。他指出，这类债券的固定利息支付水平足够高，可以通过杠杆来获利，即所谓“正向利差”。同时，随着到期日临近，它们还能带来资本增值，“正向利差和滚动收益：这是债券投资者的梦想”。这种策略在一定程度上能缓冲通胀跳升或经济数据强于预期、从而迫使美联储改变政策路径的风险。而美联储最新的利率预测已显示出观点分歧较大。这种策略在一定程度上能缓冲通胀跳升或经济数据强于预期，从而迫使美联储改变政策路径的风险。而美联储最新的利率预测已显示出观点分歧较大。总体而言，预测显示美联储预计在2025年接下来的两次会议中各降息25个基点，2026年和2027年各降息25个基点，这一幅度低于期货市场的定价。在这一背景下，部分投资者开始平仓此前为迎接降息而建立的交易，比如法国Natixis SA策略团队上周四就结束了对两年期美国国债的做多建议。摩根士丹利投资管理公司的投资组合经理Andrew Szczurowski表示，市场当前的定价可能比美联储的预测更准确。他认为，美联储倾向于保护劳动力市场，会继续降低借贷成本，从而为债市延续涨势提供空间。 Andrew Szczurowski管理的规模达120亿美元的Eaton Vance战略收益基金今年回报率达9.5%，表现优于98%的同行。他表示：“你们确实错过了部分行情，但仍有上行空间。”“这是一个适合精选债券的市场。”
金融界09-22 08:50

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