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美团 2025Q1业绩电话会高管解读财报

把握行业转型和供应链升级的机遇。作为零售商和品牌商重要的新销售渠道，美团闪购将持续推出更多线上工具，支持各品类商家在美团闪购拓展业务，这些举措将有助于推动商家的业务增长，提升商家的线上运营水平。现在，我们来看看店内业务。为了顺应需求趋势和新的宏观环境，我们积极拓展产品类别和服务，以满足多样化的消费者偏好。例如，为了应对不断变化的消费趋势，我们推出了“安全学习”、“安全培训”等举措，为消费者提供更多灵活性，以恢复消费者对预付费服务的信心。安全学习已覆盖全国超过2万家教育机构，涵盖体育、艺术等广泛教育场景。消费者只需在我们的平台上点击一下，即可无缝下单、兑换服务分期付款，并在需要时申请退款。在此成功的基础上，我们近期推出了“安全训练”，涵盖健身训练，并将这种无忧无虑的消费模式拓展至更广泛的店内品类。同时，我们利用高效便捷的线上工具和丰富的营销方案，帮助商家触达更广阔的客户群体，提升转化率，使其从数字化转型中获益，并在各种消费场景中实现业务增长。第一季度，我们的平台年度活跃店内商家数量同比增长超过25%。除了线下商家外，我们的平台还拥有众多独立工匠，例如摄影师、发型师和美容师。在这个连接工匠、商家和消费者的平台上，我们为工匠推出了一系列服务，涵盖入驻流程、评论管理、内容展示、运营支持以及咨询服务。这些服务赋能超过一百万活跃的手工艺人，帮助他们在线打造个人品牌。我们还简化了商家与手工艺人之间的合作，让消费者能够以更广泛的选择、高性价比和独特的服务体验，轻松找到心仪的手工艺人。自将医药-医美及健康业务整合至医疗健康事业部以来，我们进一步加强交叉销售，深化对行业供应链的渗透，为消费者提供全方位的医疗健康解决方案。在一季度流感高峰期，我们与药企直接合作，确保药品供应充足，在巩固按需配送领域领先地位的同时，扩大供应以满足慢病药品和医疗器械的需求，进一步提高用户购买频次。与此同时，我们与医美机构、牙科诊所、眼科诊所、专科诊所以及中医院等机构建立了合作伙伴关系。我们瞄准现有用户群，交叉销售更多医疗保健服务。例如，在牙科护理领域，我们专注于种植牙等选择性消费，并优化消费者的比价体验和决策流程。我们还推出了“安全植入功能区”产品，旨在降低消费者的顾虑和风险。在眼部护理方面，我们通过扩大供应和精准营销，抓住了学生寒假更换眼镜、游客购买太阳镜出行等按需消费的市场需求。展望未来，我们将继续创新产品和服务，满足消费者日益增长的一站式医疗保健需求。3月底，我们将推出涵盖所有业务类别的美团会员计划，其中“神权”作为一项覆盖消费者日常生活方方面面的全民福利。我们致力于为会员提供更广泛的权益和更优质的体验。在此会员体系下，用户可以累积成长点数，提升会员等级，并解锁更多权益。目前，会员权益主要涵盖酒店、旅游及其他本地服务类别。未来，我们将继续拓展会员权益，涵盖更多类别。此外，我们将推出分级特权，例如外卖优先配送服务以及到店免费赠送饮品和菜品，并持续提升美团会员的用户体验。我们期待巩固美团的消费者认知度，并通过全新的美团会员品牌，成为发现本地门店的首选平台，获得更多优惠。通过提供涵盖所有品类和场景的权益，我们致力于提升用户粘性，提高交易频率，并优化交叉销售效率。现在，让我们谈谈我们新的举措板块。第一季度，我们进一步优化运营，食品杂货零售、软件和硬件服务效率同比显著提升。通过小象超市、美团优选、等食品杂货零售业务，我们开始为出口企业提供涵盖市场营销、渠道拓展、品牌合作等全方位的支持，帮助他们将优质的出口产品销往国内市场。我们的海外业务也取得了重大突破。在沙特阿拉伯，Keeta 通过在交易和配送环节提供更佳的消费者体验，有效展现了我们的产品实力和技术优势。我们赢得了当地消费者的广泛认可，并迅速跻身该地区最受欢迎的外卖应用之一。展望 2025 年，我们将继续坚定不移地致力于促进生态系统的健康发展。在商家方面，我们将推出更多扶持措施，优化线上运营环境，帮助商家迭代创新供应模式。在快递员方面，我们将提供更广泛的措施，保障快递员权益，提升快递员福利，并推动社会认可快递员的贡献。对于我们的消费者，我们致力于提供更全面的服务、产品和会员权益，特别是那些长期以来的忠实支持者。我们将利用人工智能技术，不断优化用户体验，提升商家运营效率。此外，我们积极响应国家促进消费、扩大内需的战略。我们将紧跟新兴消费趋势，发现新市场、新机遇，促进消费增长和产业转型，为更广泛的经济格局作出贡献。说完这些，我将把电话转给 Shaohui，以了解我们的财务业绩。陈少辉现在我来汇报一下我们第一季度的财务业绩。本季度，我们的业务保持健康增长，总收入同比增长18.1%，达到人民币866亿元。收入成本率同比下降2.3个百分点至62.6%，这主要得益于我们食品杂货零售业务毛利率的提高和经营杠杆的增强，但部分抵消了海外业务相关成本的增加。得益于营销效率的提升，销售费用率同比下降1个百分点至18%。研发费用率及一般及行政费用率同比保持稳定，分别为6.7%和3%。我们专注于高质量增长和运营效率的战略，持续取得强劲业绩。本季度，分部总营运利润由去年同期的69亿元人民币增至112亿元人民币，分部总营运利润率由9.5%提升至13%。合并口径下，本季度经调整净利润同比增长，达到109亿元人民币。现金状况方面，截至2025年3月31日，我们保持强劲的净现金状况，现金及现金等价物和短期资金投资总额达人民币1,804亿元。经营活动产生的现金流量同比大幅增长，达到人民币101亿元。现在让我们回顾一下各部门的业绩。首先从核心本地商务开始，本季度，尽管受暖冬补贴政策的影响，外卖配送的按需配送订单量同比增长环比回升。第一季度日订单量增速高于第四季度。中高频用户继续展现出显著更高的参与度。这直接得益于我们专注的执行、跨供应侧优化、产品迭代和运营提升。同时，我们本季度持续迭代新的供应业态。值得一提的是，延续强劲增长势头，核心用户留存率同比稳步提升。本季度，美团闪购保持强劲增长势头，包括饮料、休闲食品、安全玉米、家电、美妆个护等众多消费品类以及其他新兴品类均将表现亮眼。情人节期间尤为突出，日订单量同比增长近一倍。除鲜花礼品外，我们还观察到小家电、珠宝和美妆产品等非食品类礼品的需求显著增长，这表明我们平台正不断演变，以服务更多消费者，尤其是在年轻一代和正规品类中。此外，美团快手的推出也证明了我们在供给侧的持续进步。美团快手的数量及其订单贡献持续增长，尤其是在低线城市。我们的快手业务有效捕捉了关键节日期间消费者支出的增长，本季度订单量同比增长约50%。我们强化了特惠项目，它不仅在轻食、快餐和饮料等高频品类中持续获得增长，还刺激了节假日期间季节性消费品类的需求增长。在低线市场，我们保持强劲增长势头，第一季度商户覆盖率、用户参与度和交易额均持续增长。重要的是，我们在取得这些业绩的同时，进一步提升了低线城市的盈利能力。优化后的神泉会员计划成为本季度又一强劲的增长引擎，有效助力星级酒店旅游业务获取新用户、重新吸引低活跃用户并提升交易频次。我们的核心本地商务业务继续保持强劲增长，收入同比增长17.8%，达到人民币643亿元。核心本地商务业务的营运利润和营运利润率均同比提升，分别达到人民币135亿元和21%。我们提升了核心本地商务业务的运营效率，并实现了更高的营运杠杆。谈到我们的新业务板块。本季度，该板块收入同比增长19.2%至人民币222亿元，主要得益于我们食品杂货零售业务和海外业务的发展。得益于我们努力提升食品杂货零售业务的运营效率和营销效率，该板块的经营亏损和经营亏损率分别同比收窄至人民币23亿元和10.2%。经营亏损环比扩大主要由于我们加大了对海外业务的投入。最后，我想强调的是，多年来，我们的核心本地商务业务在复杂多变的市场环境中保持了强劲的业绩。每一次挑战都让我们更加强大，增强了我们的竞争优势，推动了卓越运营，并实现了持续的财务改善。展望未来，我们对核心本地商业板块所有业务的巨大增长潜力充满信心。协同效应的增强将进一步放大我们的优势。我们完全有信心能够长期保持健康、高质量的增长。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券05-27 11:28

将不惜代价赢得外卖大战！美团CEO王兴回应京东外卖百亿补贴，美团经历了几轮非常激烈的竞争，相信美团这次也能获胜

表示，将联合全国近3000个县市区旗的零售商、品牌商与本地中小商家，服务全国10亿消费者的日常购物需求，并将“等快递”升级为“30分钟送达”。随后两家平台在补贴上不断发力，美团外卖APP发放“每日大额券”，打出“最快30分钟送达”的口号；京东外卖也推出“百亿补贴”等活动，“补贴大战”进入白热化阶段。4月30日，饿了么也加入战局，联合淘宝闪购高调入场，推出百亿补贴、免单奶茶、大额红包等优惠，将“战局”推向高潮。

金融界05-26 20:06

民调显示，特朗普说关税对美国有益，但是美国消费者并不认可

未来可能进一步上涨的物价做准备。大型零售商表示，他们正在调整价格。沃尔玛本月表示，随着新商品的成本被转嫁出去，消费者将开始看到价格上涨。沃尔玛首席财务官约翰·大卫·雷尼在5月15日接受彭博社采访时表示，“涨价现在就在发生，而且会变得更明显。” 塔吉特公司也表示，正在根据当前波动的市场环境调整价格。这家零售商比沃尔玛更依赖服装和家居用品等可选商品的销售，由于消费者支出明显减少，本周已下调销售预期。 60%的受访者表示，由于担心潜在衰退，他们已经开始削减支出，另有16%的人表示虽然还没有削减，但很快就会。其中，70%以上的受访者表示减少了外出就餐的频率，57%的人减少了娱乐支出。尽管约一半的美国人表示计划今年夏天旅行，但其中三分之一表示，相比去年夏天，他们今年的旅行计划会减少。 40岁的布拉德·拉塞尔住在费城，他说由于预计关税将在未来几个月提高家庭开支，家人今年夏天选择了更便宜的度假方式。他和妻子有两个年幼孩子，要支付两人托儿费用，家庭预算本就紧张。他们没有像以前那样安排为期一周的旅行，也不会去迪士尼这种高消费的地方，而是选择开车去弗吉尼亚州的威廉斯堡等地进行周末短途旅行，以节省四张机票的钱。 “即使没有这些关税折腾，我们家的钱也很紧张，”拉塞尔说，“我们努力管理好自己的财务，希望未来四年还能勉强维持。” 来源：加美财经

加美财经05-26 00:00

FTC撤诉拜登时期发起的微软-动视暴雪合并案诉讼

反《罗宾逊 - 帕特曼法案》，向某大型零售商提供其他大型折扣店无法获得的优惠交易。多家新闻机构援引消息人士称，涉案零售商为沃尔玛。 “付税人的钱不应被用于法律上存疑的政治噱头。FTC 出色的工作人员应回归本职，保护消费者并确保公平竞争的商业环境，”FTC 专员安德鲁・弗格森在声明中表示。微软案：监管机构的 “uphill battle” 微软案此前在 FTC 内部行政法院审理，对监管机构而言已成为一场 “艰难的战斗”。今年 5 月，联邦上诉法院支持下级法院驳回 FTC 暂停交易完成的请求，削弱了监管机构的立场。 2023 年 7 月，在联邦地区法院法官和联邦上诉法院三人小组均拒绝批准 FTC 的初步禁令（以阻止合并案）后，FTC 曾暂停对该交易的行政质疑。 “委员会已决定，驳回本案的行政诉讼最符合公共利益，”FTC 秘书阿普丽尔・塔博尔周四在提交给法院的文件中表示。 FTC 的指控与微软的应对 FTC 此前声称，两家公司合并将损害三个游戏市场的竞争：游戏主机、订阅内容和云游戏。历史上，动视的游戏一直可在不同游戏主机上运行，包括 Xbox、任天堂Switch 和索尼的 PlayStation。微软同意签订具有法律约束力的合同，承诺在 10 年内于竞争平台上提供《使命召唤》，以确保该游戏在其他平台可用。背景中可见索尼 PlayStation 和微软的标志，移动设备上为动视暴雪标志。（Jaap Arriens/NurPhoto via Getty Images）国际监管障碍的清除 2023 年 10 月，微软和动视通过谈判达成一项云游戏协议，清除了英国竞争与市场管理局（CMA）的最后障碍。根据重新谈判的条款，法国游戏公司育碧娱乐（Ubisoft Entertainment SA）获得动视云游戏内容 15 年的使用权，确保其在非 Windows 操作系统（非微软旗下操作系统）上可用。

金融界05-24 11:16

加拿大鹅2025财年净利润增长78.3%，亚太市场成增长引擎

2025年1月20日：加拿大鹅与日本零售商合作，亚太市场收入增长预期上调至30%。国际投行及专家点评 2025年522日，RBC Capital分析师：加拿大鹅亚太市场表现强劲，DTC战略提升盈利能力，目标价上调至18美元。 2025年5月20日，Morgan Stanley分析师：加拿大鹅的品牌高端化策略使其在奢侈品市场中具竞争力，预计2026财年收入增长10%。 2025年5月15日，JPMorgan Chase分析师：亚太市场扩张为加拿大鹅核心驱动力，建议增持，目标价17美元。 2025年5月10日，UBS分析师：大中华区增长放缓拖累估值，需关注汇率和消费复苏。 2025年5月22日，TD Securities分析师：加拿大鹅DTC收入占比提升至68%，长期盈利前景乐观。来源：今日美股网

今日美股网05-24 00:11

在特朗普关税阴影下，加拿大3月和4月零售额继续增长

加拿大统计局周五表示，初步预估显示4月零售商收入增长0.5%。而3月实现了0.8%增幅，超出经济学家的预期中值。加拿大1月和2月经季节调整的零售销售出现下降。整体来看，今年第一季度零售销售增长1.2%，实现连续第四个季度上涨，得益于2024年下半年加拿大央行降息带动的支出增长，在美国加征关税之前提振了消费者信心。 3月的强劲增长，主要由汽车和卡车销售增长推动，这很可能是为规避特朗普政府关税带来的涨价，消费者开始提前购买。汽车及零部件行业增长4.8%，为三个月来的首次增长，新车经销商销售增长是主要动力。不包括汽车的销售额下降0.7%，低于经济学家预期。核心零售销售（剔除加油站和汽车经销商）在3月增长0.2%，主要由建材和园艺设备商户推动，其次是服装、珠宝和行李零售商。 3月，加油站和燃料销售商的销售额下降6.5%，此前已连续五个月增长，当月油价下跌是主因。按销售量计算，3月零售销售增长0.9%。 “即使剔除关税和能源价格波动因素，这仍然是3月一份不错的零售销售报告，”满地可银行高级经济学家谢莉·考希克在给投资者的一份报告中表示，“初步估算显示4月表现仍较强劲，但贸易战持续时间越长，对信心和消费支出的打击就越大。” 阿尔伯塔省信贷联盟首席经济学家查尔斯·圣阿尔诺表示，消费者支出表现出比预期更强的韧性，“尽管如此，仍有理由认为，美国关税的影响只是被延后了，消费者支出将会减弱，尤其是在劳动力市场疲软的情况下。” 他说，这份报告不太可能改变加拿大央行在6月4日决定之前的立场。“我们仍然认为，央行是否在6月降息的可能性仍然很接近，但略倾向于降息。” 从地区来看，10个省中有8个零售销售增长。魁北克省是金额增长最多的省份，增长1.6%，最大城市蒙特利尔的销售增长3.1%。安大略省3月零售销售增长0.6%，主要由汽车销售拉动，但多伦多的零售销售下降了1%。降幅最大的省份是马尼托巴省，下跌1.6%，主要是加油站销售减少。统计局未提供4月的行业或省级详细数据。这个数据基于60.2%的公司反馈了信息，而过去12个月的平均最终反馈率为91%。 DesRosiers汽车顾问公司的数据显示，经销商在4月的汽车销售可能再次大幅上升。来源：加美财经

加美财经05-24 00:00

关税“后遗症”？美国经济下一个绊脚石浮现！

十大风险之一。斯洛克对彭博社表示：“零售商们正在说，未来几个季度物价将上涨。这是所有人都预期的。”他补充说，物价上涨可能导致美联储在更长时间内维持较高的利率，因为美联储会密切关注通胀。他说：“但如果经济增长正在走弱——这是共识的预期。这也是我们从数据中看到的。那么你将面临滞胀局面。”他指的是经济增长放缓而通胀保持高位的局面。利特霍尔德集团（The Leuthold Group）的首席信息官道格·拉姆齐（Doug Ramsey）本周表示，他认为美国存在“自我实现的信心崩溃”的风险。他指出消费者信心指标减弱，例如对明年通胀和失业率的预期更高。消费者预期在经济前景中占了很大一部分，如果消费者减少支出，可能会拖累GDP。他估计，排除其他因素，近几个月消费者预期的下降就可能导致实际GDP增长从约3%下降到“基本为零”。拉姆齐（Ramsey）在谈到潜在的经济衰退时写道：“这不仅仅是自我实现的结果，也是自我造成的结果。” 万神殿宏观经济公司（Pantheon Macroeconomics）表示，它认为消费放缓可能导致经济进入“停滞”期，尽管美国很可能避免衰退。与此同时，企业已经预计消费者需求将放缓，并已缩减招聘。万神殿指出，美联储区域调查中较低的招聘意向以及上周高于预期的持续失业金申请人数。万神殿首席美国经济学家塞缪尔·汤布斯（Samuel Tombs）在周四的一份报告中写道：“在关税引起的价格上涨生效后，随着消费者支出在第三季度从高于趋势水平转向低于趋势水平，很大一部分就业岗位可能会流失。因此，我们仍然认为裁员速度会加快，新招聘会减少。” 自贸易紧张局势缓解以来，预测人士已经调整了他们的展望，许多分析师认为美国经济在2025年可以避免衰退。高盛将其12个月衰退预测从45%下调至35%。摩根大通表示，它认为衰退风险已降至50%以下，但仍处于较高水平。

金融界05-23 15:56

一周IPO观察：圣诺制药、泰能医疗递表港股，心玮医疗过聆讯

的儿童饮料。公司主要通过多元化网络分销零售商销售产品，包括美国和加拿大的天然食品商店、健康食品商店、杂货店和电子零售商。 Zevia是一家高速增长的饮料公司，在2020年卖出2.4亿罐饮料，营收也从2019年的8556万美元增长至2020年的1.1亿美元。但由于公司持续地投入产品创新和新品研发，现仍呈净亏损，2019-2020年分别亏损541万美元和607万美元。目前公司估值约5.45亿美元，此次计划公开发行1430万股主承销商为高盛、美国银行和摩根士丹利。三、关键业务应用程序NoSQL云数据库公司Couchbase（BASE） $Couchbase, Inc.(BASE)$ 原名Membase，是一个开源的、分布式（无共享架构）多模型 NoSQL 面向文档的数据库软件包，针对交互式应用程序进行了优化。与其他NoSQL数据库不同，Couchbase 提供了一个现代云数据库，在高度可扩展和可用的平台上提供关键业务应用程序所需的强大功能。应用程序可以通过创建、存储、检索、聚合、操作和呈现数据为许多并发用户提供服务。为了支持这些类型的应用程序需求，Couchbase Server旨在以低延迟和高持续吞吐量提供易于扩展的键值或JSON文档访问。它旨在从单台机器集群到跨越多台机器的超大规模部署，Couchbase建立在开放标准之上， NoSQL 的优点与 SQL 的强大功能和熟悉程度相结合，以简化从大型机和关系数据库的过渡。公司从与配置和培训相关的订阅服中获得收入，并在50多个国家、地区拥有549名客户，包括财务100强企业的30%。 SPAC方面，当周有8家SPAC壳公司进行了IPO，确定协议的公司包括： $Altimar Acquisition Corp II(ATMR)$ 与小企业电子制造服务平台Fathom合并 $Pathfinder Acquisition Corp(PFDR)$ 与基于云平台的服务执行管理公司ServiceMax合并 $Hennessy Capital Investment Corp V(HCIC)$ 与卡车自动化驾驶科技服务公司Plus合并 $Reinvent Technology Partners Y(RTPY)$ 与生产建造平台Aurora合并 $Longview Acquisition Corp II(LGV)$ 与心脏健康管理公司HeartFlow合并

老虎证券05-23 15:36

特朗普突传“美元”重磅宣布！《华尔街日报》独家：美国大型银行联合进军加密世界

交易量做准备，尤其是如果大型科技公司或零售商也加入其中的话。在两年前的监管打击之后，银行业在加密货币领域正处于追赶模式。稳定币在加密货币市场中充当数字美元的角色，目前用于存储现金或购买其他代币。它们应该与美元或其他政府货币保持一比一的兑换率，并由现金或类似现金的资产(例如美国国债)储备支持。银行认为稳定币有机会加速更常规的交易，例如在传统支付系统中可能需要数天才能完成的跨境支付。一些知情人士表示，人们对稳定币的安全性以及涉足数字资产的监管影响仍然存在一些怀疑。华尔街传统巨头联手发行稳定币的可能性，标志着主流金融和加密金融正在逐渐拉近距离。鉴于稳定币作为一种有效的资金转移方式，它长期以来一直被视为连接这两个世界的合理纽带。上个月，《华尔街日报》报道称，几家加密货币公司正计划向监管机构申请银行特许状或执照，因为一项法案将为银行和非银行机构发行稳定币建立监管框架，这促使这些公司采取行动。美国参议院本周扫清了这项名为《GENIUS法案》的程序障碍。根据普衡律师事务所(Paul Hastings)周四发布的一份备忘录，该法案的最新版本包含了对非金融上市公司发行稳定币的限制。但并未像银行游说者所寻求的那样，完全禁止这些公司发行稳定币。今年3月，WLFI宣布将推出USD1稳定币，特朗普还推出官方迷因币TRUMP，并计划于当地时间周四晚些时候为其最大持有者举办晚宴。一些知情人士表示，已经讨论过的一种银行财团可能性是，除了清算所和预警服务的共同所有者之外，还允许其他银行使用稳定币。据知情人士透露，一些地区性银行和社区银行也在考虑是否成立一个独立的稳定币联盟。对于规模较小的银行来说，这样的尝试会更加困难。

秉哥说市05-23 13:59

华尔街大动作！摩根大通、花旗等巨头拟联手发行稳定币

的存款和交易，尤其是如果大型科技公司或零售商参与进来的话。在两年前的监管打击之后，银行业在加密货币领域处于追赶模式。稳定币在加密货币市场中起着数字美元的作用，目前可用于存储现金或购买其他代币。它们应该与美元或其他政府货币保持一比一的兑换比率，并以现金或类似现金的资产（如美国国债）储备为后盾。银行看到了稳定币加速更多常规交易的机会，比如在传统支付系统中可能需要几天时间的跨境支付。其中一些人表示，人们对稳定币的安全性以及涉足数字资产的监管影响仍持怀疑态度。华尔街的传统巨头有可能联合发行自己的稳定币，这标志着主流金融和加密金融正在慢慢走到一起。鉴于稳定币作为一种有效的货币流通方式的实用性，稳定币市场似乎早已成为这两个世界之间的逻辑纽带。上个月有报道称，受一项为银行和非银行发行稳定币建立监管框架的法案鼓励，几家加密货币公司正计划向监管机构申请银行特许或执照。美国参议院本周通过了一项名为《GENIUS法案》的程序性法案。根据普衡律师事务所（Paul Hastings）周四的一份备忘录，该法案的最新版本包括了对非金融上市公司发行稳定币的限制。但该法案并没有像银行游说者所要求的那样，完全禁止非金融类上市公司发行稳定币。今年3月，特朗普家族的世界自由金融公司（World Liberty Financial）表示将推出一种稳定币。特朗普还推出了一种模因币。其中一些人说，除了Clearing House和Early Warning Services的共同所有者之外，已经讨论过的一种银行财团可能性是让其他银行使用稳定币的模式。据熟悉内情的人士透露，一些地区性银行和社区银行也在考虑是否要成立一个独立的稳定币财团。对于小型银行来说，这样的风险投资要困难得多。

金融界05-23 11:56

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