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秉扬科技下跌5.07%，报6.36元/股

压裂支撑剂产品被广泛用于中石油、中石化页岩油气的开采应用中，是全国油气开采钻井压裂用支撑剂的主力供应商。公司于2020年在全国股转系统公开发行股票并在精选层挂牌交易，发行价格7.20元/股，发行股票数量3560万股，2021年从新三板精选层平移至北京证券交易所。截至12月31日，秉扬科技股东户数5449，人均流通股1.44万股。 2023年1月-12月，秉扬科技实现营业收入5.39亿元，同比增长15.79%；归属净利润6866.06万元，同比增长11.95%。

金融界2024-04-19

道森股份上涨5.14%，报24.14元/股

IQ1质量管理体系控制，产品广泛应用于页岩油气及致密油气开采、陆地石油开采、海洋石油开采及油气管线输送，是中石油、中石化、中海油的重要供应商。截至9月30日，道森股份股东户数8918，人均流通股2.33万股。 2023年1月-9月，道森股份实现营业收入15.2亿元，同比增长4.11%；归属净利润6074.05万元，同比减少3.93%。

金融界2024-04-19

【原油收市】中东局势破坏性小于预期缓解原油产量担忧油价小幅下滑

上升也打压了油价，美国能源情报署表示，页岩油主要产区的产量将每天增加16,000桶以上，达到986万桶，为五个月以来的最高水平。美国能源信息署表示，美国顶级页岩油产区的石油产量将在5月份略有增长，达到自2023年12月以来的最高水平；巴肯油田产量将在5月份上升至自2023年12月以来的最高水平；二叠纪盆地5月石油产量预计将达到自2023年12月以来的最高水平。今日公布的美国3月零售销售数据显示，增长高于预期，前月数据被上修，这表明消费者需求有韧性，可能会支撑第一季度经济的强劲增长。美国商务部周一的数据显示，未经通胀因素调整的零售额较2月份增长0.7%。这与调查的经济学家的最高预估值相符。不含汽车和汽油的零售额增长1%。报告预示迈入第二季度的消费者支出势头强劲。只要强劲的劳动力市场支撑居民需求，通胀就有变得顽固的风险，可能会进一步推迟美联储的降息行动。贝莱德全球基本面固定收益策略主管Marilyn Watson表示，该公司预计美联储今年将降息两次左右，因为经济数据富有韧性且劳动力市场“出人意料强劲”使得美联储无法更快地放松政策。“我们在今年年初确实预计利率会更高更持久，”Watson说。“我们确实仍然认为今年很可能会有一些降息，但我认为目前来看降息两次左右可能是相当合理的。他们有可能在6月降息。较高的利率，将导致市场对于大宗商品需求的减弱。高盛分析师解释了中东局势升级对油价的影响，“我们的大宗商品策略师预计油价不会进一步大幅上涨。”“对冲基金连续第三周继续抛售美国能源股，该行业目前在过去 6 周中有 5 周出现净抛售。”“地缘政治风险上升导致的油价上涨可能会因石油生产商决定对冲价格风险并远期出售产量而受到抑制。”“以色列对伊朗袭击的潜在反应高度不确定，可能会决定地区石油供应受到威胁的程度。” 【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】 ① 08:00 美联储戴利发表讲话 ② 09:30 中国70个大中城市住宅售价月报 ③ 10:00 中国第一季度GDP年率 ④ 10:00 中国3月社会消费品零售总额年率 ⑤ 10:00 中国3月规模以上工业增加值年率 ⑥ 14:00 英国2月三个月ILO失业率 ⑦ 14:00 英国3月失业率及失业金申请人数 ⑧ 17:00 德国及欧元区4月ZEW经济景气指数 ⑨ 17:00 欧元区2月季调后贸易帐 ⑩ 20:30 加拿大3月CPI月率 ⑪ 20:30 美国3月新屋开工总数年化 ⑫ 20:30 美国3月营建许可总数 ⑬ 21:00 美联储副主席杰斐逊发表讲话 ⑭ 21:15 美国3月工业产出月率 ⑮ 次日00:30 美联储威廉姆斯主持讨论活动 ⑯ 次日01:00 英国央行行长贝利发表讲话 ⑰ 次日01:00 美联储巴尔金就经济前景发表讲话 ⑱ 次日01:15 加拿大央行行长麦克勒姆参与炉边谈话 ⑲ 次日01:15 美联储主席鲍威尔参与一场问答 ⑳ 次日04:30 美国至4月12日当周API原油库存

慧宣鑫语2024-04-16

利通科技上涨5.49%，报14.98元/股

提供流体输送、高分子材料共混物高性能、页岩油气增产酸化压裂管路高效输送等解决方案。公司拥有高速编织机50台、钢丝缠绕机35台、工业软管成型生产线8条等设备，年产混炼胶2.5万吨，各类软管5000万米，橡胶密封件及其相关制品2000万件。截至12月31日，利通科技股东户数5419，人均流通股1.06万股。 2023年1月-12月，利通科技实现营业收入4.85亿元，同比增长29.50%；归属净利润1.34亿元，同比增长60.78%。

金融界2024-04-15

【传统能源系列深度解读二】关于能源ETF(159930)大家可能不知道的剩余8件事！

年高油价时期，OPEC+大幅增产，美国页岩油实现了技术突破，贡献了大量的供给增量。2014Q4-2019 年期间，油价高位回落并持续在 60 美元/桶上下震荡。2020 年，公共卫生防控冲击国际油价，全球上游资本支出同比减少 29.3%，产油端出现供应紧张情况。2021 年，Brent 油价均值达到 70.94 美元/桶，相比 2020 年涨幅为 64%，但全球上游计划资本开支同比上涨仅 8.67%；2022 年，国际油价一路上涨至 95 美元/桶以上，全球油气公司 2022 年上游资本开支同比增速仅 8.66%。 2015-2021 年全球上游投资低位导致当下原油供给增长缓慢，2022 年油价高位并未充分带动上游资本开支积极性，２０２３年资本开支有所回复但仍缓慢。目前全球的剩余产能处于历史低位，且基本集中在有较强挺价意愿的OPEC＋国家，供给缺乏弹性。一二级市场明显倒挂，煤企价值修复空间广阔。从上市公司的收并购行为看，近年来上市公司煤矿交易PB估值均值为3.44倍，低于行业平均：截止24.2.1，申万煤炭板块估值为1.43倍。从煤矿企业资产重估看，2019年 12 月后，全面推进矿业权竞争性出让的工作格局已经形成。当前我国煤炭资源成交溢价明显，成交单价高达数十元。反观上市公司，其采矿权账面价值已远低于实际交易价格，部分上市公司单吨煤炭资源账面价值接近1元。煤炭企业主要资产包括采矿权、煤矿和其他资产三类资产。对主要煤炭企业的采矿权和煤矿进行重置，其他资产则按照账面价值处理，结果显示主要煤炭企业股权重置价值远高于当前市值。【估值-煤炭】众多政策的出台体现了煤炭作为不可或缺的基础能源的重要保障作用。自2016年起，供给侧结构性改革优化了产能结构，有效化解了过剩产能，自2016年2月国务院发布《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》起，三年内成功退出了8.1亿吨的落后产能。2021-2023年期间，主声浪则是“增产保供”以促供需平衡，两年累计核增产能约5亿吨。煤炭的产能与顶层判断和设计息息相关。除了产能的调控，价格方面的促稳机制更彰显煤炭的保障属性。动力煤方面，在2017年开始的长协机制探索的基础上，2022年国家发展改革委发布一系列通知，明确了煤炭中长期交易价格的合理区间，稳定了中长期合同价格。自此，长协煤交易量占比高、长协价格波动范围窄，降低了市场整体的波动性。主要上市公司的长协煤占比达80%以上。炼焦煤方面,从2018年中国焦煤品牌集群创立开始，到2022年形成了“2+4+4”的协商定价机制，即2个协会、4个钢厂、4个焦企共同商讨，强化“煤钢焦”上下游共识。焦煤的供需和价格也更为稳定。今年以来，继容量电价机制提出后，国家发展改革委和能源局联合发布的《关于建立健全电力辅助服务市场价格机制的通知》，进一步明确了火电的盈利模式：容量电价回收固定成本、电量电价回收变动成本、辅助服务回收调节成本。煤炭作为火电的主要原材料，周期属性逐步减弱，保障地位逐步加强。在供给侧结构性改革及产能核准、电煤长协价制度及焦煤协商定价机制，以及火电容量电价机制的规范引导下,煤炭行业已越发具备公用事业属性。当前公用事业的行业市盈率约２０ｘ，是煤炭行业的２倍。高股息，比红利类指数都高能源企业普遍具有高股息的特征，以800能源指数为例，其股息率媲美各红利类指数。部分龙头公司已通过股东大会批准，约定在符合《公司章程》规定的情形下，在约定年度每年以现金方式分配的利润不少于公司当年实现的归属于本公司股东净利润的60%。因此800能源的股息支付率较高，过去10年均高于红利类指数。数据来源：wind，截至2024.2.1 能源ETF-159930（跟踪800能源指数）仅有24只成分股，历史表现好于同类指数 2021年1月，证监会发布的《指数基金指引》和《开发指引》，对于标的指数为非宽基股票指数的指数基金作了严格要求，其中提到：标的指数的成份证券数量不低于30只。新规后不再有成分股数量低于30只的ETF获批发行。能源ETF跟踪的800能源指数的成分股数量目前是24只，是极稀有的品种。高集中度正是过去与段时间内800能源相比同类型指数表现优异的原因。今年以来、2023年以来、近三年，800能源收益均位列同类第一，原因在于煤炭、石油石化的龙头股在过去三年各区间表现相对优异，而800能源在这些成分股上的权重较高。数据来源：wind，截至2024年3月18日海外：能源（传统能源）类ETF蓬勃发展，股票估值高于国内截止2023年底，据我们（根据基金目标和持仓）统计，美国共有37只能源类股票ETF，总规模达737.82亿美元，美股能源类公司的总市值为3.42万亿美元。相比之下，我国仅有9只能源类股票ETF，总规模32.52亿元，能源类公司的总市值为5.4万亿人民币。我国能源类企业总市值约为美国的1/5以上（与“A股总市值/美股总市值”基本相当），但ETF总规模仅为美国的0.6%。考虑中、美股票类ETF规模的差异（美国8.11万亿美元，中国2.05万亿人民币，占比约3.5%），我国投资者对能源类ETF的配置仍然偏低。我国能源类ETF规模增长可期。【特别提示：全市场稀缺品种——能源ETF（159930）：一键布局24只煤炭股+石油股】资金面方面，截至4月12日，能源ETF（159930）最近2日连续资金净流入，资金面和行情面强烈共振！最近60日有31日实现资金净流入，合计吸金超1.46亿元！资金借道ETF加仓能源板块势头强劲！截至4月12日，能源ETF（159930）最新规模超近4亿元，创下阶段新高！较今年初翻倍有余！布局传统能源板块大机会，认准能源ETF（159930），仅含24只石油股+煤炭股，全市场稀缺品种！能源ETF(159930)跟踪的中证800能源指数成份股数量仅24只，含煤量60%，含油量40%，在煤炭石油为代表的高股息板块节节高升的背景下，表现亮眼，中国石油、中国石化两大权重股占比高达30%，包括中国神华、陕西煤业、中国海油在内的前5大权重股占比超62%！前十大权重股占比高达78.17%，龙头股高度集中！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。能源ETF属于中等风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证800能源指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-15

大宗商品暴涨风险市场暴跌降息落空冲突与对立频发当下宏观局势梳理

上涨拉拢共和党支持者石油资本，利于本国页岩油产业巴以冲突的影响： 1. 中东伊斯兰国家的态度，尤其是产油国的态度对美元体系很重要 2. 沙伊历史大和解使得英美一脉相承的离岸平衡手失控 3. 中东对沙特600亿注资万达，中东国家已经开始转向找新的出路 4. 巴以冲突不是油价上涨的主要原因，以色列极右的不安定不可控因素才是 5. 内塔尼亚胡政府要被抛弃了，如果以色列闹下去中东压不下去油价可能会失控，拜登政府无法承受大选前任何不确定因素，如果川王再次上台，这世界真的太精彩了 6. 犹太人不同派别立场分歧，以色列内部矛盾爆发 7. 以色列内部有一帮保守犹太人被称为哈瑞迪人，他们不承担世俗义务，不服兵役，爱生孩子，可以说是以色列内部的癌细胞，不停地吸收社会资源但不创造财富。世俗犹太人要求停发这些人的补贴并进行大游行要求内塔尼亚胡下台，但这些人是内的铁杆支持者，为了自己的权利内不会砍掉这些人的福利，所以转移矛盾拜登内闹翻，进攻拉法非常罕见的连德国都反对，要知道因为二战屠杀犹太人，德国在这个事情上一般是不发表看法的，甚至连英国都开始投送物资要求不能搞出人道主义危机 8. 对美国来说也是进退维谷，美国不管以色列会削弱霸权权威，管的话会深陷中东泥潭，想必拜登现在想吃了内塔尼亚胡为什么要降息始终不降息会导致以下结果 1. 经济滞涨，上次美国滞涨是靠疯狂加息压下来的，但是现在的美国没有这个能力了 2. 加息不能改善通胀 3. 资产负债表会很难看，抵押物不足，导致银行破产。参见去年硅谷银行和signature银行。 4. 还不起国债利息信用违约，34万亿的国债规模还利息都已经捉襟见肘了，如果一直高息，后续低息债被置换成高息债更加还不起。虽然美国人从来没想还过美债，美债实际上是依靠信用永续滚动的，但在现有框架下仍需还息以保持信心。 5. 国债成本上涨还会导致财政紧，比如张巴尔的摩桥没钱修基建老化，充电桩建不起等 6. 美国2024不降息连机械降神都解决不了，需要天外飞仙，基本面经不起这种高息状态 7. 因为川普上台新冠危机撒钱太多，不加息涌入实体通胀会爆，而且定期加息降息的美元潮都是定期收割的套路 8. 实际上全球都挺困难的，大家想想在中国这种不缺乏实体货物供应的情况下，这两年经济生活及找工作尚且艰难，那抵抗力更差的国家会怎么样？这轮只有一个斯里兰卡爆掉，远不够塞牙缝。 9. 就业恶化，就业率不能只看劳工部数据，想必大家都看到了谷歌亚马逊微软等裁员的新闻，如果美国有熟人也可以打听下实际找工作的难度。非农数据是可以用把一份高薪工作拆成几份零工作假的，就像你被阿里裁员了去送外卖或者开滴滴，表面上就业率增加了好像经济很好，实际上经济已经很糟了。 10. 实际上现在加息难以为继，最近2024不降息的声音出来是对冲市场情绪 11. 为了大选获胜一定会进一步苟合 12. 非美货币因为息差所以相对贬值，加息本来就是美元的强势周期，但美元已经加成这样了，美元指数才维持在105左右真的不算高，按照美联储之前的预计，拉到115-120以上才是正常的 13. 世界是公平的，冷战红利吃麻了，资产阶级堕落了福利没了，无产阶级懒惰了，不想干活了，去工业化了，一看飞机航母驱逐舰都要落后了 14. 脱钩断链导致超发货币没有货品支撑的通胀无解 15. 中美对策都是变成对方，美国重振锈带产业，用芯片制程优势减缓中国产业升级。中国这边要争取人民币国际化，打破芯片封锁。两边最终都是极限换家变成自己曾经讨厌的样子。如何进入降息1. 鲍威尔是个弱势共主，要看票委也就是看点阵图 2. 美联储调节阀本身是美国国家意志和内外环境共同作用的集中体现，也不能单独决定货币政策 3. 为美联储机构内部利益考虑，现在已经在甩锅留后路，剥离鲍威尔伯南克的关系，鲍师傅要准备背锅，这也是他上台的使命之一 4. 不降息只是诈胡，叫牌，bluffing 5. 咬死通胀数据方向，那就解释说3%以上也可以接受，或者重新解释或者定义通胀，更改统计方式方法 6. 对内找台阶：甩锅劳工部数据造假，银行业暴雷 7. 对外找台阶：中东战事，日股崩溃 8. 要相信美国人虚空造牌的能力，一定是危机将要爆发，文武百官携万民伞恳请美联储下场降息救市，就看这个点到底选在哪里爆，不同地方爆会有不同后果货币政策不解决工业问题，AI救不了产业空心化，人作为碳基生物还是要依赖物质保障吃喝拉撒衣食住行的，货币需要商品支撑，只有货币没有商品是虚无主义，并且货币乘数效应无法起到作用，没有天量廉价商品支撑想要降通胀无异于缘木求鱼头痛医脚，完全是托词，美联储让你等通胀缓解类似于你面试完HR让你回去等消息。对于中国和人民币来说并不急于接手并承担太多责任，要慢慢接手权力真空，步子迈得太大容易扯到蛋。美国新组建的芯片C4联盟打的也是慢慢架空中国产业的主意。降息节奏预期 1. 降息不会降太多。每次25基点，假设分3年降到3% ，550-300=250/25=10，各位球迷可以脑洞一下你心中的理想阵型，343，352，253，到底是攻还是守。 2. 降息可能导致中国使用吸星大法，因为基建及工业可以吸收大量资金，所以降息前要先打击中国的工业。苹果外迁印度很严重了，所以苹果被反击的市场占有率也在下降，因此才有了库克中国示好之行，但并不能改变趋势 3. 所以美国从去年开始就提前禁止美元资本投资中国，拜登签署对华投资限制的行政命令，就是为了预防降息后资本流入中国，让中国持续低血糖。近期世界线收束情况3.15 俄罗斯大选，普京无悬念连任稳定了俄罗斯国内，相比美国年底大选的不确定，越早稳定越有先手优势 3.18 美国会议员公开致信鲍威尔要求美联储制定明确的降息时间表 3.19日本加息，日元贬值 3.22瑞士降息，美元升值 3.23TikTok周受资美国众议院听证会（后因Tiktok一度紧张的中美关系也因为工商学界访中关系缓和） 3.23俄罗斯音乐厅恐怖袭击 3.26安理会首次通过决议明确要求加沙立即停火，14国赞成美国弃权 4.1以色列轰炸伊朗驻叙利亚大使馆 4.2中美领导人通话 4.4-4.9耶伦访华 4.7以色列撤离加沙 4.8拉夫罗夫访华 4.8岸田文雄访美，看看是广场协议2.0还是日美安保新升级 4.13伊朗对以色列展开报复 4.14德国总理访华台海中菲这种热点也有爆发战争的风险，但远低于中东火药桶，降息对币圈的影响 1. 我们无非是指望降息带来的新增流动性可以溢出到币圈拉盘 2. 降息之后跟随美股市场开始博弈降息的频率，节奏，点位 3. 美联储的作用是削峰填谷，大饼ETF亦然，大机构的存在会降低波幅 4. 美联储降息和比特币减半的影响力根本不在一个数量级，最少差了三个级别，大饼减半妄自菲薄的说就是币圈人圈地自萌，最多只能改变大饼或者币圈的供需关系而已，即使如此随着多次减半之后增量所占比重减小，边际效用也会降低。但美联储改变的是全球货币供需宏观与技术面的关系 1. 宏观是理想与远方，打短是脚下与生活 2. 不要看完宏观就激情澎湃的冲进去，然后没过两小时就觉得马上要爆了好害怕 3. 我们既不能脱离时代的洪流，也不能离开接地气的赚钱 4. 宏观影响的是大方向及节点性标志性事件，很难做到小时级精确 5. 宏观微观就像波粒二象性，同时存在缺一不可 6. 千万不带着《历史的终结》这种思维去看世界，我们要始终秉持着永续发展观点看世界，世界不会因为明天哪哪大涨就完蛋了就没有后来了 7. 你既然享受了二战以来的世界总体宽松和平的大环境，也同时要忍受职场，公司，家庭，学校等小环境中的种种不如意，这并不矛盾 8. 在中国外汇管制结束前，虚拟货币合规是不可能实现的 9. 类比二战偷袭珍珠港之前的最大工业国美国，本赛季只要现在最大的工业国中国不下场，S3打不起来的，中美为了自身利益都不会实际下场全面热战的，无需杞人忧天，虽然杞人是真被流星砸过所以担忧，但你不能因为流星撞击这种小概率事件无心工作生活，把心放在肚子里好好过好每一天做好每一笔交易方为正道。世间的事本来就说不完道不尽，我们边走边看~ 来源：金色财经

金色财经2024-04-14

原油要奔向100美元？这些因素正在影响油价

端，尤其是能源过剩下，OPEC+和美国页岩油产量下降，试图实现原油市场再平衡，而地缘政治危机给原油供应和价格带来新的变数，能源危机一度导致天然气和原油价格大涨，但是需求不足使得原油价格最终呈现冲高回落的走势，价格高点出现在2022年3月。从未来原油市场角度看，供应依旧是影响原油市场的重要变量，但需求不足导致减产对原油价格的提振作用打折扣。 4月3日，在OPEC+联合部长级监督委员会（JMMC）会议上，由沙特阿拉伯领导的OPEC+关键成员小组决定维持现有的石油减产政策不变，这意味着约200万桶/日的减产将持续到6月底。部分成员国再次被敦促遵守他们的承诺，伊拉克和哈萨克斯坦承诺为超产进行额外削减，并被要求在4月底前提交详细计划。据OPEC月报，预计2023年12月，全球原油供应量约为1亿桶/天左右，而全球原油需求量约为1.03亿桶/天左右。由于OPEC估算的供应量是落实OPEC+落实严格减产的前提下，实际上由于减产执行率的问题，供应量可能被低估，实际原油供应量约为1.03亿桶/天，全球原油供应与需求可能大致平衡。从产量看，据OPEC发布的数据，2月OPEC原油产量约为2657.1万桶/天，较1月回升20.3万桶/天，较去年12月下降11万桶/天。由此可以看出，OPEC虽然在减产，但是减产的执行情况并不好。3月，OPEC并没有进一步扩大减产。彭博调查显示，3月份OPEC原油日产量2,686万桶，与之前一个月相比几乎没有变化。沙特阿拉伯和科威特等几个OPEC成员国遵守了减产协议，但其他一些国家没有遵守。伊拉克、阿联酋和加蓬的日产量合计比商定的配额高出数十万桶。受到乌克兰无人机的袭击，俄罗斯原油产量受到一定的影响。4月，俄罗斯将日产量减少35万桶，出口量减少12.1万桶。5月，俄罗斯的日产量减少47.1万桶，其形式是日产量减少40万桶，出口量减少7.1万桶。不过，过去的一季度，俄罗斯原油出口还是保持较快的增长。美国原油产量持续位于高位，在OPEC+减产挺价背景下继续抢占市场份额，使得OPEC+减产对全球原油价格的提振效果打折扣。据EIA公布的数据，截至3月29日当周，美国原油产量为1310万桶/天，尽管较2月的1330万桶/天略微回落，但还是处于历史高位。与此同时，美国原油钻机数量较去年四季度和今年1-2月回升，这都有利于美国原油产保持稳定增长。贝克休斯公布的数据显示，截至4月5日当周，美国原油钻机数量回升至508部。从库存角度来看，全球原油库存去化比较缓慢，这可以验证今年一季度全球原油并不存在供应短缺。截止3月29日当周，全美原油商业库存依旧高达4.51亿桶，较去年底增加2000万桶左右。全年来看，2023年全球石油供应同比增加约183万桶/天，其中主要是美国和南美洲分别贡献了102万桶/天和55万桶/天的原油产出增量，完全抵消了OPEC原油产量同比减少的46万桶/天。图为美国商业原油库存图片需求恢复较慢，能源转型长期影响不可忽视由于一季度美国经济增长好于预期，原油需求存在上修的可能。美国能源信息管理局（EIA）将全球石油需求的预估上调了48万桶/日，达到了每天约1.0291亿桶。EIA的预测与国际能源署（IEA）给出的每日1.032亿桶的需求预测基本一致，进一步强化了对全球石油需求增长的共识。数据显示，美国3月ISM制造业指数上升至50.3，上月低47.8，为2022年9月以来首次进入扩张区间，远高于去年同期的46.3，意味着美国制造业出现明显复苏，但复苏的持续性还有待观察，因制造业就业增长并不明显，美国就业增长主要来自医疗保健、休闲和酒店业以及建筑业。欧洲制造业继续疲软，这意味着欧元区原油需求还保持疲软的态势。由标普全球及汉堡商业银行发布的欧元区制造业PMI终值46.1，高于市场预期45.7，但不及前值46.5，创下三个月新低，连续第21个月处于萎缩区间。作为欧洲经济的火车头，德国制造业PMI下滑至41.9%，创下5个月的新低。2月，欧洲16国炼油厂开工率仅有80.3%，低于去年同期的86.8% 由于能源转型，新能源汽车发展，以及脱碳趋势开始蚕食化石燃料的消费，中国的石油需求已进入低增长阶段。2024年1-2月，中国原油进口累计增速仅有5.1%，远低于2023年全年的11%。4月，我国地方炼厂炼油利润继续下滑，主营炼厂炼油利润增加，但部分主营炼厂仍处于季节性检修期，原油加工需求释放不足。印度在新兴经济体中原油需求增长潜力较大，但短期需求增长并不强劲，且面临很大不确定性。当前，印度炼油产能为580万桶/日，计划到2028年再增加110万桶/日。印度总理莫迪最近宣布了一项计划，到2030年将国内炼油产能提高到900万桶/日，但实现这一目标需要大量投资。综上所述，2月至今的原油价格大幅冲高，并非供应短缺，而是地缘政治危机诱发的避险买盘，尤其是以色列和伊朗的开战风险上升，触发了市场对于伊朗原油产出和出口的担忧。随着4月7日以色列从加沙南部撤出大部分地面军队，局势有所缓和，原油价格出现回落。然而，未来巴以冲突是否会再次升级，存在很大的不确定性。由于美国就业市场强劲，美联储降息预期降温，短期经济预期的改善提振油价，但是中期高利率对原油需求的抑制还会持续，因此原油要站稳100美元/桶并不容易，需要消费需求改善或者投资需求配合。从风险管理角度来看，境外投资者可以运用芝商所旗下的微型WTI 原油期权合约来对冲风险，境内投资者可以运用上海国际能源交易中心的原油期货及期权进行风险对冲，例如，担心原油大幅调整，买入看跌期权对前期的期货多单进行利润保护，或者担心原油冲击100美元，那么下游企业可以买入看涨期权锁定采购价格。 $NQ100指数主连 2406(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2406(YMmain)$ $SP500指数主连 2406(ESmain)$ $黄金主连 2406(GCmain)$ $WTI原油主连 2405(CLmain)$

老虎证券2024-04-11

煤炭石油携手走强，潞安环能涨超4%，海油工程大涨3%，仅含24只能源股的能源ETF(159930)劲升超1%强势两连阳！

;此外美国战略石油储备进入补充阶段，且页岩油资本开支不足，增产有限，供给端整体偏紧。需求端随着全球经济的不断修复，逐渐进入季节性需求旺季，该行认为石油需求温和复苏，整体供需相对偏紧，油价有望继续维持较高区间。摩根大通指出，全球石油库存正处于 7 年来最低水平。这似乎从油价的持续攀升中得到了印证。此外，供给的减少还可能导致其他外部冲击对油价的影响进一步扩大。国泰君安证券认为，考虑到全年焦煤供需仍然趋紧，一旦供给端或者需求端出现变化，将可能导致当前基本面因素反转，带来焦煤价格的反转。中证800能源指数成份股数量仅24只，含煤量60%，含油量40%，在高股息板块节节高升的背景下，表现亮眼，中国石油、中国石化两大权重股占比超28%，包括中国神华、陕西煤业、中国海油在内的前5大权重股占比超62%！前十大权重股占比超78%！图片来源：中证指数官网把握传统能源大机遇，布局经典高股息板块，相关产品能源ETF（159930），仅含24只煤炭股+石油股，全市场稀缺品种！能源ETF紧密跟踪中证能源指数，为反映中证800指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将中证800指数样本按中证行业分类分为11个一级行业与35个二级行业，再以进入各一、二级行业的全部证券作为样本编制指数，形成中证800行业指数。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-11

国际油价持续走高，山西焦煤、中国石油涨超2%，一键布局24只煤炭石油股的能源ETF(159930)强势拉升上涨1%，冲击3连涨

发能源通胀，无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足，全球原油供给弹性或将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球或将持续多年面临原油供需偏紧问题，中长期来看油价或将持续维持中高位。民生证券指出，库存加速去化或致煤价见底企稳，看好煤炭板块估值提升。截至4月3日当周，港口煤价延续偏弱走势。当前港口库存加速去化且现货货源紧缺，据CCTD，4月6日港口库存2085.8万吨，同比下降554.2万吨，此外持续30天的大秦线春季检修已于4月1日开启，预计发运受限和港口库存低位影响下，港口动力煤价格有望见底企稳。中证800能源指数成份股数量仅24只，含煤量60%，含油量40%，在高股息板块节节高升的背景下，表现亮眼，中国石油、中国石化两大权重股占比超28%，包括中国神华、陕西煤业、中国海油在内的前5大权重股占比超62%！前十大权重股占比超78%！图片来源：中证指数官网把握传统能源大机遇，布局经典高股息板块，相关产品能源ETF（159930），仅含24只煤炭股+石油股，全市场稀缺品种！能源ETF紧密跟踪中证能源指数，为反映中证800指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将中证800指数样本按中证行业分类分为11个一级行业与35个二级行业，再以进入各一、二级行业的全部证券作为样本编制指数，形成中证800行业指数。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-08

GTC泽汇：市场适应OPEC+产量调整

EC+的减产超过了200万桶/日，美国页岩油产量的增长预计将在今年大幅放缓，但是对需求疲软的预期一直在抑制油价。随着新的需求数据即将发布，油价已开始上涨。彭博社报道，自年初以来，布伦特原油价格已经上涨了11%。德意志银行的策略师迈克尔·薛评论说：“OPEC的减产行为是有效的，全球市场已经或即将出现供应不足。” 先前的预测没有充分考虑到产量限制可能对市场稳定带来的破坏性影响，但现在，随着警告声越来越多，如果没有OPEC+的减产决策，市场对突发事件的反应可能更加缓和。 GTC泽汇表示，市场现在正在快速适应实际供需情况，验证了实时数据在应对基本面变化时比基于假设的预测更为准确。随着OPEC+的策略获得认可，期望美国石油供应增长能够抵消OPEC+减产影响的观点正受到现实的挑战，展现了市场对OPEC+产量调整的最终适应和原油价格的相应上涨。

金融界2024-04-04

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