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兴业投资：通胀降温提振多头信心，美油升穿83美元关口
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EC+减产对经济来说是个坏消息。同时，页岩油生产商Pioneer首席执行官Sheffield表示，如果油价突破90美元/桶，就很可能在今年达到100美元/桶。自2015年以来，油气领域上游投资不足1万亿美元。美国计划补充战略原油储备(SPR)也为油价上涨提供支撑。美国能源部长格兰霍姆周三表示，美国计划补充战略石油储备，希望在今年剩余时间利用油价对纳税人有利的优势；美国希望将战略石油储备（SPR）恢复到俄乌冲突前的水平。然而，美国原油库存意外增加，给油价带来一些压力。美国能源信息署(EIA)的最新数据显示，截至4月7日当周，美国原油库存增加59.7万桶至4.706亿桶，预期减少130万桶，前值减少373.9万桶；汽油库存减少33.1万桶，预期减少150万桶，前值减少411.9万桶；精炼油库存减少60.6万桶，预期减少75万桶，前值减少363.2万桶；俄克拉荷马州库欣原油库存减少40.9万桶，前值减少97万桶。美国上周战略石油储备(SPR)库存减少40万桶至3.712亿桶。此外，上周美国国内原油产量增加10万桶至1230万桶/日。同时，全球原油库存增加也可能减缓油价上行步伐。全球石油库存猛增是OPEC+本月决定减产的一个原因。OPEC+本月早些时候意外减产，令石油市场大感吃惊，但从全球库存数据可以看出该组织为何会选择减产。据咨询公司OilX的数据，从2022年初到今年2月，OECD国家的库存增加了近1.3亿桶。统计数据显示，库存增加在一定程度上是受去年政府释放储备推动，这种行动之后有所减缓。此外，美国政府预测赤字持续攀升，增加该国经济陷入困境的风险。美国政府3月份预算赤字录得3780亿美元。财政部发通知说，3月份的总收入为3,130亿美元，支出跃升至6,910亿美元。去年同月，美国赤字为1930亿美元。2023财年到目前为止财政赤字达到1.1万亿美元，较一年前上升65%。2022财年美国总赤字为1.3万亿美元。美国二叠纪盆地的产量仍有增加的空间，这或缓解供应趋紧。美国西方石油公司首席执行官维奇•霍卢布表示，美国二叠纪盆地的产量还没有达到峰值，产量的增长将抵消其他盆地产量的下降。接下来，市场将等待OPEC的月度短期能源展望报告，这份报告将包括他们对市场的最新展望以及OPEC的产量数据。虽然中国放松新冠疫情限制措施，美联储放缓加息步伐，但银行业危机和全球经济衰退的忧虑升温，若OPEC对原油需求前景发表悲观评论，油价料面临回撤压力。除此之外，原油投资者会密切关注围绕经济衰退的议论和地缘政治紧张局势等相关的消息，以获得进一步交易线索。美元指数美元指数周三早盘窄幅震荡后于纽约时段再度加速下挫，触及101.449两日低点，因美国通胀缺乏重大的积极惊喜，且联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要表现平平，使得市场对美联储5月后不再加息的预期升温，拖累美债收益率和美元。美国劳工统计局周三发布报告称，美国3月消费者价格指数(CPI)同比涨幅从2月份的6%降至5%，为2021年5月以来的最低水平，市场预期为5.2%；环比上升0.1%，2月上升0.4%。而不包括波动较大的食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.4%，同比上涨5.6%，符合预期，前值分别为0.5%和5.5%。美国3月通胀率降至近两年来最低水平，但核心CPI的上升将继续给美联储带来压力，迫使其在5月份再次加息。富国银行分析师预计，在周三美国消费者物价指数(CPI)报告发布后，美联储将再次加息。根据他们的说法，通胀仍然过高，不符合美联储的预期。我们预计美联储将在5月3日的下一次会议再次加息25个基点，不过这将是紧缩周期的最后一次。我们认为，美联储将在可预见的未来将联邦基金利率的目标区间维持在5.00%-5.25%，以评估其累计收紧政策的有效性。而美股长期多头、沃顿商学院教授杰里米•西格尔预测，美联储今年将会降息，原因是通胀减弱和对经济放缓的担忧。西格尔指出，美联储3月份的最新预测显示，第二、第三和第四季GDP将出现负增长，相当于陷入衰退。西格尔说：“我认为(美联储)没有意识到硅谷银行和贷款形势的影响导致了多大程度的紧缩。我仍然是一个非常乐观的长期投资者，但我对短期投资比过去很长一段时间都要谨慎。” 美联储3月货币政策会议纪要基调鸽派，因多位与会者考虑了暂停加息。会议纪要显示，多位与会者指出，在政策审议中，他们考虑了在本次会议上保持利率目标区间稳定是否合适。他们指出，这样做将有更多时间来评估近期银行业发展和货币政策累计收紧的金融和经济影响。然而，这些与会者也注意到，美联储与其他政府机构协调采取的行动有助于稳定银行业的状况，降低经济活动和通货膨胀的近期风险。一些与会者指出，考虑到持续高通胀和近期经济数据的强劲，以及他们致力于将通胀降至委员会2%的长期目标，在没有银行业近期发展的情况下，他们会认为在这次会议上将目标区间小幅上调25个基点是合适的。不仅是美国通胀和美联储会议纪要，一些美联储官员的言论也表明通胀正在缓解，需要停止加息，这反过来也对美国国债收益率和美元指数造成压力。旧金山联储主席戴利表示，他们在通胀方面看到好的消息，但她补充说，她不想预测紧缩周期结束。与此同时，里奇蒙特联储主席巴尔金在接受CNBC采访时表示，通胀肯定已经见顶，但仍有一段路要走。从一个月的角度来看，美元是表现最弱的G10货币。但荷兰合作银行经济学家认为，未来几个月的风险偏好有很多潜在的隐患，可能会对美元构成支持。虽然对美联储减少宽松政策的预期有利于美元走软，但这种假设是围绕着信贷条件已经收紧的观点而建立的。即使信贷条件收紧不会引发另一场小型危机，但它们确实提高了美国的衰退风险。世界最大经济体的经济衰退不会提供一个投资者大量涌入风险资产的背景。美元往往只在风险偏好高涨的时期大幅走弱，以及新兴市场资产表现良好。考虑到下半年美国经济前景的风险，我们不认为美元在未来几个月会明显走弱，并认为美元有回调的空间，反映出风险偏好可能会保持紧张。同时，荷兰合作银行表示，避险情绪将阻止美元在未来几个月大幅下跌。该行外汇策略师Jane Foley称，市场已经下调了对美联储未来几个月加息的预期，并预期美联储将在年底前降息，但美元不太可能大幅走弱。下调利率预期是基于美国信贷环境已经收紧的观点。即使紧缩的信贷环境不会引发另一场小型危机，也会增加美国经济衰退的风险。全球最大经济体出现衰退的风险可能会让投资者对高风险资产望而却步，鉴于美元的避险地位，这应该会阻止美元在未来几个月大幅下跌。展望未来，市场将密切关注今日公布的美国3月生产者价格指数(PPI)和周五将公布的4月密歇根消费者信心指数初值。最重要的是，美联储官员讲话和债券市场走势对于美元指数交易员寻找明确方向至关重要。技术分析美国原油日图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展；14和20日均线看涨；随机指标进入超买区。 4小时图：保利加通道扩散，油价靠近上轨发展；14和20均线看涨，随机指标在超买区企稳。 1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走高。综述：预计日内油价将在81.75-84.70区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月12日高点83.50，突破后将上探2022年11月15日低点84.05，然后是2022年11月10日低点84.70和2022年11月14日高点85.15，以及2022年11月9日低点85.50和2022年11月11日高点86.30；而下方支持留意1月23日低点82.60，跌破后将下探1月26日高点82.10，然后是4月4日高点81.75和4月10日高点81.10，以及4月9日低点80.65和4月2日低点79.85。布伦特原油日图：保利加通道上扬，油价紧随上轨发展；14和20日均线看涨；随机指标进入超买区。 4小时图：保利加通道扩散，油价靠近上轨发展；14和20均线看涨，随机指标在超买区企稳。 1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走高。综述：预计日内油价将在86.00-88.70区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月12日高点87.45，突破将上探1月26日高点88.00，然后是1月24日高点88.70和1月23日高点89.05，以及2022年12月1日高点89.35和2022年11月22日高点89.85；而下方支持留意3月7日高点86.70，跌破将下探4月4日高点86.00，然后是4月12日低点85.35和1月30日低点84.60，以及4月10日低点84.05和4月11日低点83.70。周四关注： OPEC短期能源展望月报美国3月生产者价格指数(PPI) 美国每周初请失业金人数 2023-04-13
兴业投资2023-04-13
美股收盘：纳指跌逾百点中概股整体疲软蔚来、小鹏跌超5%
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，纳指跌超百点至两周新低，白银、黄金、页岩油表现强劲，中概股疲弱，维珍轨道跌35％，美国航空集团跌9％，蔚来汽车、小鹏汽车、拼多多跌5％。　　截止发稿，道琼斯指数下跌37.57点，跌幅0.11％，报33647.22点；标普500指数下跌16.91点，跌幅0.41％报4092.03点；纳斯达克综合指数下跌102.54点，跌幅0.85％报11929.34点。　　周三纽约商品交易所6月交割的黄金期货价格上涨5.90美元，涨幅为0.3％，收于每盎司2024.90美元。纽约商品交易所5月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格上涨1.73美元，涨幅为2.1％，收于每桶83.26美元。根据道琼斯市场数据，这是自11月16日以来最高的近月合约收盘价。　　热门中概股周三普跌，纳斯达克金龙指数跌3.90％。小i机器人涨超5％，拓臻生物涨超3％，复朗集团、尚德机构、ATA公司涨超2％，和利时自动化、百济神州、涂鸦智能涨超1％。　　能链智电跌超15％，尚乘数科跌超10％，比特数字跌超9％，万国数据跌超8％，京东跌超7％，哔哩哔哩、达达集团、BOSS直聘跌超6％，万物新生、阿里巴巴、逸仙电商、满帮、大全新能源、知乎、小鹏汽车、高途、蔚来、拼多多、亚朵集团、秦淮数据跌超5％，贝壳、网易有道、挚文集团、携程、禾赛科技、360数科、叮咚买菜、大健云仓、陆金所控股、百家云、兰亭集势、华住酒店集团跌超4％，雾芯科技、格林酒店、乐信、晶科能源、汽车之家、亿航、金太阳教育、名创优品、新东方、途牛、唯品会跌超3％，迅雷、台积电、斗鱼、爱奇艺、阿特斯、诺亚财富、亿咖通科技、腾讯音乐、新氧跌超2％，水滴公司、虎牙、嘉楠科技、欢聚集团、WSP控股、中通、日月光半导体、网易跌超1％，联电、小牛电动跌近1％。　　会议纪要显示：美联储预计今年银行业危机将导致经济衰退　　美国联邦储备委员会星期三公布的文件显示，美国银行业危机的影响可能使美国经济在今年晚些时候陷入衰退。　　联邦公开市场委员会（FOMC） 3月份会议的纪要中包括一份工作人员的报告，内容是硅谷银行倒闭以及3月初开始的金融业其他动荡可能带来的影响。　　尽管负责监管的副主席迈克尔·巴尔表示，银行业“稳健而有弹性”，但经济学家表示，经济将受到打击。　　会议摘要称：“鉴于对近期银行业发展的潜在经济影响的评估，3月份会议时的预测包括，今年晚些时候开始出现轻度衰退，随后两年将出现复苏。” 　　高盛点破美联储数据“幻象” 称银行业贷款暴跌并非信贷荒　　高盛分析师淡化了3月份中下旬美国信贷发放数据暴跌的影响。　　这其中包括上周五美联储公布的数据，截至3月29日的两周商业银行贷款骤降近1050亿美元，创下自1973年美联储开始统计该数据以来最大降幅。不过，高盛表示，这主要是因为联邦存款保险公司（FDIC）接管了硅谷银行和Signature Bank倒闭后的资产。　　“数据显示这些行动才是贷款显著下降的原因，而整体数据报告给出了错误信号。没有出现‘信贷荒’（至少到目前为止还没有），”高盛分析师表示。　　美国3月核心CPI强劲势头不改恐令美联储5月继续加息　　美国3月核心CPI仅略放缓，但强劲势头不改，可能导致美联储下个月继续加息。　　美国劳工统计局周三发布的数据显示，不含食品和能源的消费者价格指数上个月上涨0.4％，略低于2月份0.5％的涨幅。整体通胀指标微升0.1％，反映了能源价格的回落。　　当月核心CPI同比上扬5.6％。整体指标则较去年同期上涨5％。同比涨幅较前月大幅放缓，因为其比较基数是俄乌冲突后能源价格随即飙升的2022年3月。　　美国CPI数据疑遭泄露发布前60秒美债期货大涨　　在周三官方CPI数据发布前的一分钟，美国国债期货市场突然出现强烈异动，再次引发人们对关键数据发布前交易活动的疑问。　　纽约时间8：30数据发布前的60秒内，2023年6月到期的10年期美国国债期货合约成交量达到5,000张左右，价格从115-09+跃升至115-29+。　　数据公布后美债涨势进一步扩大。虽然核心CPI加快上升，但整体CPI弱于预期激发了市场对美联储降息的押注。　　马斯克谈收购推特：“痛苦”但必要　　推特首席执行官埃隆·马斯克表示，运营这家社交媒体公司“相当痛苦”，如果合适的人出现，他会卖掉它。　　尽管存在这些问题，马斯克表示，在他去年收购推特后，推特目前基本实现收支平衡，并预测，如果某些趋势继续下去，推特本季度的现金流可能为正。　　在采访中，马斯克还讨论了他对这家在线平台的所有权，包括裁员、虚假信息和他的工作风格。　　软银计划大幅减持阿里巴巴　　软银计划减持阿里巴巴的大部分持股。阿里巴巴美股盘后一度下跌超4％。　　据悉，软银已采取行动，出售其在阿里巴巴的几乎所有剩余股份，以在市场低迷打击其科技公司投资价值之际筹集现金。在去年创下290亿美元的抛售记录后，软银今年通过预付远期合约出售了价值约72亿美元的阿里巴巴股票。
金融界2023-04-13
需求警告频频闪现欧佩克+减产冲击复苏了的石油多头
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继续奖励美国钻探商遵守生产纪律，这使得页岩油公司不太可能再经历过去10年帮助遏制能源通胀的那种破坏性增长。这使得石油市场处于欧佩克+的管辖范围内，而一些专家预测，需求将达到创纪录的水平。　　大宗商品经纪公司马雷克斯集团的主要指数交易员莱恩Fitzmaurice表示：”欧佩克出人意料的减产已经引发了人们对通胀卷土重来的担忧。”他说，在未来几个月，”这些新的通胀担忧只会加剧”。
金融界2023-04-10
鲸吞490亿美元巨头？埃克森美孚就潜在收购先锋自然资源进行谈判
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一家其他公司讨论了潜在的合作，以寻求在页岩油领域达成一笔轰动一时的交易，但该公司将Pioneer视为首要目标。　　先锋自然资源公司是美国最大的页岩油生产商之一，该公司股价今年已下跌近9％，市值为490亿美元。　　报告称，如果达成协议，可能要到今年晚些时候或明年才能达成。埃克森美孚股价周四收盘下跌1.7％，Pioneer股价收盘下跌1％。美股股市周五休市。
金融界2023-04-10
加密货币潜在风险、加息不会停止？
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推升物价最直接的动力，在美元不愿意增产页岩油的前提下OPEC 不会愿意贱卖原油，对此高盛大宗商品团队将原油目标价格从80 美元调升至100 美元以上，虽然高盛预测股票基本上不准，但他们原物料团队非常优秀，先前他们也是第一个出来喊原油价格上看100 美元的团队。后来就是原油飙破每桶100 美元的时代，假设OPEC 减产加上全球交通复苏，石油价格的确很有可能像高盛预测一样突破100 美元的价格，这将大幅提升Fed 对抗通货膨胀的难度，我们对此并不乐观，显然OPEC 有主导权而且不愿意少赚，石油价格涨势很有可能持续下去，除非美国能够成功以政治力介入说服OPEC 提升产量，或是增加页岩油生产来提升供给。再来是美国劳动部于周五公布了就业率，结果显示美国雇主在三月一共增加了23.6 万个职缺，失业率降至历史新低的3.5%，相对于我们耳熟能详的科技业裁员，美国就业数字呈现出的结果是另一个世界，原因不外乎是餐饮、航空运输以及观光娱乐业的复苏，为美国带来大量的蓝领就业机会，强劲的民间就业仍然为通货压力提供充足的物价上涨动力。上述两个重要指标都显示物价可能再度上涨，Fed 先前又因为美国银行业的流动性危机而仅升息一码，现在通膨又因为OPEC 减产以及就业市场强劲，同时又要避免银行业暴雷，Fed 未来要面对的决策将会更加困难。然而当前银行危机暂时缓解，Fed 面对强劲的物价上涨风险可能会选择升息因应，假设油价继续上涨，Fed 可能重新迈入升息循环，虽然加密币可以规避银行风险，但升息环境下无法免于下跌，投资者近期投资加密币时须关切总体经济动向，以情势与指标来看升息周期可能需要拉得更长。加密市场若要持续反弹且比特币突破30,000 美元，前提是通膨趋缓的趋势不变，然而油价成为一项很严重的不确定因素，目前我们只能寄望油价上涨仅是暂时性事件、OPEC 这周的挑战言论只是玩笑话，或是美国介入原油生产以抑制油价，这些都能让目前的危机获得缓解，最糟情况是油价一上涨Fed 势必要升息因应，否则去年一整年的努力将会白费，这样的剧本下我们会建议减少加密货币的持有部位。后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信来源：金色财经
金色财经2023-04-09
兴业投资：衰退忧虑VS供应减少，国际油价宽幅震荡
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油价上涨和OPEC+产量下降将鼓励美国页岩油生产商增加产量，但官员们最近没有表达过这样的担忧。Tortoise Capital Advisors高级投资组合经理James Mick表示：“有一点是肯定的，OPEC正在控制并推动价格，美国页岩业不再被视为边际生产商。OPEC希望并需要油价上涨，他们又重新回到主导位置以实现自己的愿望。”在过去20年里，美国页岩油钻探商帮助美国成为全球最大的产油国。但产出增长正在放缓，高管们警告称，未来可能出现下滑。根据一项调查，美国石油和天然气勘探活动在第一季度停滞不前，一些受访者称原因在于成本和利率上升。根据估算，OPEC的产量比目前的产量目标少了近100万桶/日，其中尼日利亚和安哥拉的产量明显不足。近年来西方石油公司已经撤离这两个国家。虽然非OPEC产油国在2023年仍可能会增加产量，但根据OPEC的预测，144万桶/日的预期供应增幅不及232万桶/日的预期需求增幅。花旗表示，短期内油价超过100美元的预期被夸大了，而需求下降和供应增加的风险已经上升，这将导致今年晚些时候和明年油价走低。预计2023年油价将上涨5美元/桶，布伦特平均为84美元/桶，WTI原油价格平均为79美元/桶。美国钻井公司连续两周削减石油和天然气钻井平台，给油价带来支撑。美国钻井公司在第一季度减少了石油和天然气钻机，为自2020年第三季度以来首次下降。在过去8个月里，石油钻井平台数量一直在稳步增加，但随着原油价格从2022年初的高点下跌，美国钻井公司减少钻井平台数。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至4月7日当周，原油钻井总数减少2座至590座，预期为591座；天然气钻井总数减少2座至158座，预期为160座；原油和天然气钻井平台总数减少3座至752座，预期为751座。此外，美国上周原油库存下降也支撑了油价。美国能源信息署(EIA)发布的上周原油库存下降373.9万桶，而市场预测下降232.9万桶，前值下降748.9万桶。此前，美国石油协会(API)公布的截至3月31日当周库存数据显示，原油下降434.6万桶，前值下降607.6万桶。美元指数美元在对其它主要货币遭受严重损失后，设法在本周后半周站稳脚跟。美元指数周四大体保持在102.00附近整固，因随着投资者越来越担心美国经济陷入衰退，美元似乎正获得避险需求。亚特兰大联邦储备银行GDPNow模型对第一季度实际国内生产总值(GDP)增长的估计降至1.5%。而在至关重要的美国3月份就业数据公布之前，市场的谨慎情绪限制了美元走势。美国劳工部周四公布的数据显示，截至4月1日当周初请失业金人数为22.8万，差于市场预期的20万，而前一周数据由19.1万大幅上修为24.6万。4周移动平均数为237,750，比前一周修正后的平均数减少4,250。而截至3月25日当周续请失业金人数为182.3万，比前一周的修正水平增加了6000人。这份失业救济金申请报告表明，今年迄今为止的裁员潮已经开始在这些数据中有所体现。这使得金融市场参与者确信，经济正从悬崖上快速跌落。由于美国数据令人失望，美联储青睐的衡量经济健康状况的指标提到了经济衰退的困境，并为美元指数走势提供支持。“美联储的研究认为，将18个月后的国库券远期利率与3个月期国库券当前收益率进行比较的‘短期远期利差’是经济即将收缩的最可靠的债券市场信号，”路透社报道。圣路易斯联储主席布拉德周四表示，他认为未来通胀将变得棘手。在货币政策方面，他认为目前的利率处于一个足够限制性的区间下限。他提到有必要“按兵不动”，让通胀回到目标水平。布拉德警告道，美国经济面临的最大风险之一是目前的通胀变得根深蒂固。在债券市场持续发展的情况下，布拉德解释道，一些收益率曲线倒挂反映了通胀前景。他认为，现在是重新评估如何设计存款保险的好时机。加拿大丰业银行首席外汇策略师Shaun Osborne认为，短期利差收窄将拖累美元。对经济增长放缓的担忧拖累了股市，使美元延续了一些避险需求。不过，我怀疑美元目前能否大幅走强。增长势头放缓，加上对信贷紧缩对经济前景影响的担忧，促使下跌的欧洲美元期货大幅反弹——意味着市场预计美联储两年后将大幅降息（超过200个基点）。市场预计（目前至少）英国和欧元区在该时间框架内的降息幅度要小得多。短期利差的收窄将限制欧元走弱的可能性，并最终拖累美元。三菱东京日联银行外汇分析师Lee Hardman认为，未来三到六个月美元将进一步疲软。最近的进展是对美国地区性银行失去信心，这增加了美元的下行风险，美联储将非常清楚未来经济增长面临的下行风险。所以我们有点同意美国利率市场上正在发生的鸽派重新定价。我们认为美联储加息周期已接近尾声。加拿大皇家银行却对美元持乐观看法，该行资本市场外汇策略主管Adam Cole说：“我们对美元的看法比普遍看法更为乐观。自己的立场正在从过去两年的完全看涨转向更为微妙的立场。我们的总体倾向是，有关美元大幅贬值的普遍看法可能再度错误。”他认为美联储不会像市场预期那样大幅降息。这种情况只有在出现惩罚性衰退时才会发生，而这样的情况往往利好美元。将于周五发布的美国3月份非农就业报告，可能会影响市场对美联储下一步政策的定位，并影响美元的表现。目前市场普遍认为3月份就业人数将增加24万，而2月份为31.1万，失业率稳定在3.6%。预计今年平均时薪将从2月份的4.6%降至4.3%。值得注意的是，该数据将在耶稣受难日公布。由于市场可能非常清淡，我们可能会看到这些数据引发巨大的波动，无论是好是坏。更大的问题是，一份强劲的报告将对人们对未来加息的预期产生什么影响。最近的事件表明，由于对金融稳定的担忧，市场关注美联储暂停购债的前景。在评估美国就业报告对美元估值的潜在影响时，“随着ISM制造业就业指数下降到46.9，越来越多的证据表明，美国劳动力市场的积极需求现在开始消退，”三菱东京日联银行经济学家指出，“如果周五的非农就业报告比预期的要弱，这可能会导致美元更大幅度的贬值。” 技术分析美国原油日图：保利加通道扩散，油价自上轨回落；14和20日均线看涨；随机指标自超买区回撤。 4小时图：保利加通道趋平，油价在中轨附近发展；14和20均线持平，随机指标走低。 1小时图：保利加通道趋平，油价在中轨附近发展；14和20小时均线持平；随机指标走低。综述：预计日内油价将在79.00-81.65区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月6日高点80.95，突破后将上探4月5日高点81.20，然后是4月4日高点81.75和1月26日高点82.10，以及1月23日高点82.60和2022年12月1日高点83.30；而下方支持留意4月6日低点79.65，跌破后将下探4月3日低点79.00，然后是3月6日低点78.30和3月8日高点77.80，以及3月10日高点77.10和3月12日低点76.15。布伦特原油日图：保利加通道扩散，油价自上轨回落；14和20日均线看涨；随机指标自超买区回撤。 4小时图：保利加通道趋平，油价在中轨附近发展；14和20均线持平，随机指标走低。 1小时图：保利加通道趋平，油价在中轨附近发展；14和20小时均线持平；随机指标走低。综述：预计日内油价将在83.00-85.90区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月6日高点85.30，突破将上探4月4日高点85.90，然后是3月7日高点86.50和1月30日高点87.10，以及1月26日低点87.95和1月27日高点88.60；而下方支持留意4月6日低点83.85，跌破将下探4月3日低点83.40，然后是3月13日高点83.00和3月7日低点82.65，以及3月3日低点82.20和3月8日低点81.85。周五关注：美国3月非农就业报告 2023-04-07
兴业投资2023-04-07
HYCM兴业投资原油日评：衰退忧虑VS供应减少，国际油价宽幅震荡
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油价上涨和OPEC+产量下降将鼓励美国页岩油生产商增加产量，但官员们最近没有表达过这样的担忧。Tortoise Capital Advisors高级投资组合经理James Mick表示：“有一点是肯定的，OPEC正在控制并推动价格，美国页岩业不再被视为边际生产商。OPEC希望并需要油价上涨，他们又重新回到主导位置以实现自己的愿望。”在过去20年里，美国页岩油钻探商帮助美国成为全球最大的产油国。但产出增长正在放缓，高管们警告称，未来可能出现下滑。根据一项调查，美国石油和天然气勘探活动在第一季度停滞不前，一些受访者称原因在于成本和利率上升。根据估算，OPEC的产量比目前的产量目标少了近100万桶/日，其中尼日利亚和安哥拉的产量明显不足。近年来西方石油公司已经撤离这两个国家。虽然非OPEC产油国在2023年仍可能会增加产量，但根据OPEC的预测，144万桶/日的预期供应增幅不及232万桶/日的预期需求增幅。　　花旗表示，短期内油价超过100美元的预期被夸大了，而需求下降和供应增加的风险已经上升，这将导致今年晚些时候和明年油价走低。预计2023年油价将上涨5美元/桶，布伦特平均为84美元/桶，WTI原油价格平均为79美元/桶。　　美国钻井公司连续两周削减石油和天然气钻井平台，给油价带来支撑。美国钻井公司在第一季度减少了石油和天然气钻机，为自2020年第三季度以来首次下降。在过去8个月里，石油钻井平台数量一直在稳步增加，但随着原油价格从2022年初的高点下跌，美国钻井公司减少钻井平台数。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯（Baker Hughes）最新数据显示，截至4月7日当周，原油钻井总数减少2座至590座，预期为591座；天然气钻井总数减少2座至158座，预期为160座；原油和天然气钻井平台总数减少3座至752座，预期为751座。　　此外，美国上周原油库存下降也支撑了油价。美国能源信息署（EIA）发布的上周原油库存下降373.9万桶，而市场预测下降232.9万桶，前值下降748.9万桶。此前，美国石油协会（API）公布的截至3月31日当周库存数据显示，原油下降434.6万桶，前值下降607.6万桶。　　美元指数　　美元在对其它主要货币遭受严重损失后，设法在本周后半周站稳脚跟。美元指数周四大体保持在102.00附近整固，因随着投资者越来越担心美国经济陷入衰退，美元似乎正获得避险需求。亚特兰大联邦储备银行GDPNow模型对第一季度实际国内生产总值（GDP）增长的估计降至1.5％。而在至关重要的美国3月份就业数据公布之前，市场的谨慎情绪限制了美元走势。　　美国劳工部周四公布的数据显示，截至4月1日当周初请失业金人数为22.8万，差于市场预期的20万，而前一周数据由19.1万大幅上修为24.6万。4周移动平均数为237,750，比前一周修正后的平均数减少4,250。而截至3月25日当周续请失业金人数为182.3万，比前一周的修正水平增加了6000人。这份失业救济金申请报告表明，今年迄今为止的裁员潮已经开始在这些数据中有所体现。这使得金融市场参与者确信，经济正从悬崖上快速跌落。　　由于美国数据令人失望，美联储青睐的衡量经济健康状况的指标提到了经济衰退的困境，并为美元指数走势提供支持。“美联储的研究认为，将18个月后的国库券远期利率与3个月期国库券当前收益率进行比较的‘短期远期利差’是经济即将收缩的最可靠的债券市场信号，”路透社报道。　　圣路易斯联储主席布拉德周四表示，他认为未来通胀将变得棘手。在货币政策方面，他认为目前的利率处于一个足够限制性的区间下限。他提到有必要“按兵不动”，让通胀回到目标水平。布拉德警告道，美国经济面临的最大风险之一是目前的通胀变得根深蒂固。在债券市场持续发展的情况下，布拉德解释道，一些收益率曲线倒挂反映了通胀前景。他认为，现在是重新评估如何设计存款保险的好时机。　　加拿大丰业银行首席外汇策略师Shaun Osborne认为，短期利差收窄将拖累美元。对经济增长放缓的担忧拖累了股市，使美元延续了一些避险需求。不过，我怀疑美元目前能否大幅走强。增长势头放缓，加上对信贷紧缩对经济前景影响的担忧，促使下跌的欧洲美元期货大幅反弹——意味着市场预计美联储两年后将大幅降息（超过200个基点）。市场预计（目前至少）英国和欧元区在该时间框架内的降息幅度要小得多。短期利差的收窄将限制欧元走弱的可能性，并最终拖累美元。　　三菱东京日联银行外汇分析师Lee Hardman认为，未来三到六个月美元将进一步疲软。最近的进展是对美国地区性银行失去信心，这增加了美元的下行风险，美联储将非常清楚未来经济增长面临的下行风险。所以我们有点同意美国利率市场上正在发生的鸽派重新定价。我们认为美联储加息周期已接近尾声。　　加拿大皇家银行却对美元持乐观看法，该行资本市场外汇策略主管Adam Cole说：“我们对美元的看法比普遍看法更为乐观。自己的立场正在从过去两年的完全看涨转向更为微妙的立场。我们的总体倾向是，有关美元大幅贬值的普遍看法可能再度错误。”他认为美联储不会像市场预期那样大幅降息。这种情况只有在出现惩罚性衰退时才会发生，而这样的情况往往利好美元。　　将于周五发布的美国3月份非农就业报告，可能会影响市场对美联储下一步政策的定位，并影响美元的表现。目前市场普遍认为3月份就业人数将增加24万，而2月份为31.1万，失业率稳定在3.6％。预计今年平均时薪将从2月份的4.6％降至4.3％。值得注意的是，该数据将在耶稣受难日公布。由于市场可能非常清淡，我们可能会看到这些数据引发巨大的波动，无论是好是坏。更大的问题是，一份强劲的报告将对人们对未来加息的预期产生什么影响。最近的事件表明，由于对金融稳定的担忧，市场关注美联储暂停购债的前景。　　在评估美国就业报告对美元估值的潜在影响时，“随着ISM制造业就业指数下降到46.9，越来越多的证据表明，美国劳动力市场的积极需求现在开始消退，”三菱东京日联银行经济学家指出，“如果周五的非农就业报告比预期的要弱，这可能会导致美元更大幅度的贬值。” 　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道扩散，油价自上轨回落；14和20日均线看涨；随机指标自超买区回撤。　　4小时图：保利加通道趋平，油价在中轨附近发展；14和20均线持平，随机指标走低。　　1小时图：保利加通道趋平，油价在中轨附近发展；14和20小时均线持平；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在79.00-81.65区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月6日高点80.95，突破后将上探4月5日高点81.20，然后是4月4日高点81.75和1月26日高点82.10，以及1月23日高点82.60和2022年12月1日高点83.30；而下方支持留意4月6日低点79.65，跌破后将下探4月3日低点79.00，然后是3月6日低点78.30和3月8日高点77.80，以及3月10日高点77.10和3月12日低点76.15。　　布伦特原油　　日图：保利加通道扩散，油价自上轨回落；14和20日均线看涨；随机指标自超买区回撤。　　4小时图：保利加通道趋平，油价在中轨附近发展；14和20均线持平，随机指标走低。　　1小时图：保利加通道趋平，油价在中轨附近发展；14和20小时均线持平；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在83.00-85.90区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月6日高点85.30，突破将上探4月4日高点85.90，然后是3月7日高点86.50和1月30日高点87.10，以及1月26日低点87.95和1月27日高点88.60；而下方支持留意4月6日低点83.85，跌破将下探4月3日低点83.40，然后是3月13日高点83.00和3月7日低点82.65，以及3月3日低点82.20和3月8日低点81.85。　　周五关注：　　美国3月非农就业报告
金融界2023-04-07
期市早盘：商品期货多数下跌，菜粕、乙二醇跌超2％，尿素跌近2％
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响力似乎正在再次增长，几年前，随着美国页岩油产量不断打破纪录，许多观察人士称该组织已经死亡。　　然而，现在页岩油产量增长正在停滞，长期前景不像几年前那么光明，正如外媒在最近的一份分析中所言，OPEC又回到了驾驶座上。　　Tortoise Capital Advisors高级投资组合顾问米克（James Mick）在OPEC+宣布后表示:“有一件事是肯定的，OPEC正在控制并推动价格，美国页岩油不再被视为边际生产商。” 　　另一方面，Tortoise投资组合经理Rob Thummel表示:“一些交易员可能将OPEC+减产解读为现货市场需求弱于预期的迹象，因为OPEC+掌握了有关全球现货石油市场的一些最佳信息。”
金融界2023-04-07
OPEC+集体减产，油价不一定升上去？
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斯再度表示延长该减产措施至年底。美国页岩油产量未见扩产。数据显示，美国原油钻机数量增长并不明显，截至3月31日反而回落至592台，此前在去年11月底一度回升至627台，美国页岩油生产商在页岩油开采成本上升、油价下跌和美国石油政策制约下并不愿意扩产，而是将石油收益大量用于股东分红和股票回购。从历史经验来看，原油价格出现的几次大涨，大多数是由于地缘政治危机引发的石油供应急剧减少导致的，少数是由于经济过热和通胀攀升导致的。尤其是，有OPEC对全球原油价格有主导权的时期，例如上个世纪的三次石油危机引发的原油价格暴涨。近年来，随着美国页岩油革命带来的美国原油增产周期结束，美国对沙特等中东国家影响力下降，以及越来越多的国家用其他货币替代美元进行国际原油结算，OPEC+重新获得了国际原油市场的定价权，供应干扰对油价的作用是非常明显的。此轮减产对油价的影响有限？相比去年10月份的减产，此次OPEC+减产措施的争议似乎要小得多，原因石油市场供应状况没有去年10月减产前那么紧张。去年10月减产前OPEC+石油库存比其跟踪的五年平均水平低9.2%。而最新报告显示，目前库存仅比跟踪的五年平均水平低2.9%，1月份全球库存达到2021年9月最高水平，预计2月份将进一步增加。美国经济先行指标继续走弱，这意味着美国对原油的需求前景不佳。ISM公布的数据显示，美国3月ISM制造业指数降至46.3，创2020年5月以来新低。剔除新冠肺炎疫情因素之后，美国3月ISM制造业指数创2009年以来新低。其中，新订单指数44.3，2月前值为47；新出口订单指数47.6，较2月的49.9滑落2.3个点，表明未来需求或进一步走弱。欧美经济减速给新兴市场也带来压力，从而拖累原油的需求。2月，以美元计价的中国出口金额同比下降1.3%，远低于去年同期的6.1%。与此同时，韩国和越南3月出口再度大幅下滑，3月韩国和越南同比增速再次双双出现负增长，分别为-13.6%和-13.2%可以推断出3月我国出口可能再度出现较大幅度的负增长。从原油进口来看，2月我国原油进口保持较高增长，同比增长12.1%，1月和去年同期同比增速分别为-11.2%和-19.2%，成品油进口同比增长40.1%。然而，我们预计3月进口增速可能会出现回落，因3月我国经济回升势头在放缓，体现在3月官方制造业PMI在回落。 OPEC+减产导致美联储更难降低通胀从美国通胀指标来看，2月美国PCE和核心PCE增速都在回落，但是能源和服务价格涨幅维持高位。数据显示，美国2月PCE物价指数同比上涨5%，低于前值5.4%；核心PCE物价指数同比上涨4.6%，低于前值的4.7%。分项数据来看，2月PCE物价同比上涨主要是受能源和服务价格影响。具体来看，2月商品价格同比上涨3.6%，服务价格上涨5.7%，食品价格上涨9.7%，能源价格上涨5.1%。由此，高企的原油价格可能刺激顽固的通胀，包括美联储在内的各国央行面临的抗通胀的任务更加复杂。4月2日，圣路易斯联储主席布拉德表示，OPEC+的减产决定出人意料，油价上涨可能使美联储降低通胀的工作更具挑战性。尽管美国银行业危机一度引发金融市场对美联储降息的预期，但是由于美联储对通胀的担忧超过美国银行业危机带来的金融市场风险，这使得美联储3月会议上如期加息25个基点，令基准的联邦基金利率升至4.75%-5%目标区间。如果未来国际原油再度大幅上涨，美国通胀指标中的能源价格增速可能再度加快，这意味着美国需要进一步加息来遏制通胀攀升，从而导致美国经济不得不面临硬着陆的风险，从而反过来抑制油价上涨的高度。总结，OPEC+集体减产导致原油供应干扰加剧，从历史经验来看，原油价格出现的几次大涨，大多数是由于地缘政治危机引发的石油供应急剧减少导致的。不过，需求不及预期导致此轮减产对油价的提振短暂，原油上涨持续性和高度还存在不确定性。另外，如果未来国际原油再度大幅上涨，或导致美联储货币紧缩时间延长，反过来抑制油价上涨的高度。投资者可以运用芝商所的WTI原油期货合约（产品代码：CL）管理原油价格剧烈波动风险，例如海外投资买入WTI原油期货合约，国内投资者买入上期能源原油期货合约（SC）对冲潜在的上涨风险。据芝商所提供的数据显示，WTI原油期货合约仍然是原油领域流动性最强的工具，每天交易的合同超过100万份。全球最重要的大宗商品期货合约今年是WTI原油期货合约上市40周年，当年上市首月的交易量仅有3,000份合约，但市场逐渐提升风险管理意识，此后交易量迎来爆炸式增长。芝商所全球研究主管Owain Johnson指出说：“WTI的交易活动在过去40年取得长足增长，反映市场逐渐意识到油价几乎不可能重回稳定及可预测状态。”他形容WTI原油期货合约就像“价格保险”，让生产者规避下行风险，也让消费者应对上行风险。图2：芝商所WTI原油期货合约交易量（合约/年）近年来，美国原油产量和出口量一路上升，市场地位不断提升，作为美国原油定价基准的WTI原油期货合约与全球市场的联系更加紧密，对整个大宗商品市场都发挥着举足轻重的作用。来源：CME $微型SP500指数主连 2306(MESmain)$ $NQ100指数主连 2306(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2306(YMmain)$ $黄金主连 2306(GCmain)$ $WTI原油主连 2305(CLmain)$
老虎证券2023-04-06
美国页岩油田产能下降，能源专家：对加拿大是个好消息！
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real)首席能源银行家表示，美国一些页岩油田产能下降，原油开采选择扩大，这对加拿大钻探商来说可能是一个好消息。 BMO Capital Markets能源部门主管Bradley Wells在接受采访时表示：“在美国，一些盆地是可能开始变得有点疲劳，或者开始有一些类型出现曲线下降，存在一些问题，但我们在加拿大还没有看到这种情况。” 加拿大的三个主要非常规油田Montney、Deep Basin和Duvernay “仍在蓬勃发展，显然油砂是出产原油最多的，加拿大的资源几乎没有风险。” 对于一个在过去10年因新管道被政府拒绝或被规划者废弃而遭受原油大幅折扣的行业来说，如此有利的设置将是一个转折点。Wells认为，自从Enbridge公司的3号线于2021年投入使用以来，出口不再是一个问题，政府拥有的跨山扩建项目将于明年年初启动。 Wells表示，该行业的短期情况可能会以价格波动为特征，因为利率、通胀和中国原油需求市场的发展。他说，欧佩克在4月1日至2日周末宣布的意外减产提醒人们，石油市场可能会发生意外，但也强调了欧佩克组织维持油价的承诺。他表示，对新产量的“10年投资不足”也应该会在较长期内支撑价格。 Wells在其公司将于4月5日在多伦多联合主办BMO Capital Markets CAPP能源研讨会的前一天发表了上述讲话。BMO将首次与加拿大石油生产商协会(Canadian Association of Petroleum Producers)共同主办这次会议。加拿大丰业银行(Bank of Nova Scotia)是该赛事之前的银行赞助商。加拿大是世界第四大石油生产国，阿尔伯塔省的油砂是世界第三大原油储备。目前油砂仍然是排放最高的石油来源之一，而世界正试图转向低碳密集型的能源形式。这让加拿大总理特鲁多陷入了困境，既要实现本国的气候承诺，又要不损害这个在该国经济和出口中占很大比例的行业。一个名为Pathways Alliance的行业组织提出了一项计划，到2050年将油砂生产的排放变为零，主要是通过一个大规模的碳捕获项目。特鲁多最近的预算包括为之前宣布的碳捕获投资税收抵免提供额外资金，尽管加拿大联邦政府表示，很难追上美国总统拜登的通货膨胀减少法案中的大规模补贴。 Wells说，碳捕获是该行业在近期和中期减少排放的“最可行、最具影响力”的事情。“这是一个非常复杂的情况，但很明显，利益相关者都在谈判，试图找到对每个人都有效的方法。”
绿山墙的安妮2023-04-06

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