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资深投资人Ackman做空30年期美债并称从供需看长期美债被超买

出，美国需要增加国债供应，才能为当前的预算赤字、日后支出计划和利率更高的再融资筹到资金。他通过期权来做空30年期美债，而不是直接做空。他补充道，从供需角度看，长期美债看起来已被超买，如果“利率不大幅上升”，很难想象市场将如何应对发行量的增加。美国财政部表示将在下周的季度再融资操作中发行1,030亿美元较长期债券，品种为3年、10年和30年期债券。这高于上次960亿美元的发行总额，也略高于大多数交易商的预期。 Ackman表示，如果长期通胀率维持在3%而不是2%，30年期美债收益率可能达到5.5%。周四亚洲交易时段，该收益率上涨约8个基点。 “历史上很多时候，债券市场会在几周内曲线长端重新定价，这次好像同样如此，”他说。

金融界2023-08-03

达利欧：巨额财富转移削弱美联储政策！经济恐将陷入滞胀

政府在2020年和2021年出现了巨额预算赤字，现在仍然如此，而央行则购买了大量债券。然后到了2022年，随着通胀飙升、失业率维持在低位，各国政府开始转向“不那么疯狂宽松的财政政策”，达利欧说，与此同时，各国央行也放弃了导致实际债券收益率为负的疯狂宽松货币政策。达利欧说，虽然去年股市和债市双双下跌，但“私营部门的净值却上升到较高水平，失业率降至较低水平，薪酬大幅增加，因此私营部门的情况要好得多，而政府的债务则大幅增加，央行和其他政府债券持有人在这些债券上损失了很多钱”。达利欧认为，类似的历史记录敲响了一些警钟。在短期内，如果政府债务的供需不存在严重失衡，最有可能出现的结果是一段“增长相当缓慢、通胀相当高”的时期，或者是“温和的滞胀”。而从长期来看，“几乎可以肯定的是，政府的财政赤字将会很大，而且随着不断增加的偿债成本加上不断增加的其他预算成本的复合上升，它们极有可能以越来越快的速度增长，导致政府将需要发行更多的债券”。“因此，将出现一个自我强化的债务螺旋，并可能触及市场施加的债务上限，而央行将被迫印更多的钱以购买更多的债务，尽管它们正面临着亏损和资产负债表的恶化”。达利欧发表上述言论的前一天，惠誉评级将美国信用评级从AAA下调至AA+。一直强劲上涨的美国股市暂停了涨势，标普500指数下跌约1.3%，道琼斯指数下跌0.9%。

金融界2023-08-03

中国地方政府和企业“缺钱”！今年上半年中国近三分之一省份投资出现萎缩

财政支持。今年上半年，19个省份的主要预算赤字有所缩减，而上海则出现盈余。中国高层官员誓言要采取更多措施来支持经济增长和消费，但没有向消费者和企业提供直接的财政支持来增加支出。

天马行空2023-08-03

美国经济连环劫：衰退风险刚退债务阴云已至

配收入变少的地步”。今非昔比美国的预算赤字飙升至创纪录水平，由于疫情对经济造成冲击，美国政府花了大力气支持家庭和企业。去年预算赤字有所萎缩，但如今又开始扩大。本财政年度前九个月，联邦赤字高达1.4万亿美元，几乎是去年同期的三倍。美国财政部本周将本季度借款预测上调至1万亿美元，远高于5月份时的7330亿美元。 Truist Financial Corp.的美国经济研究部门负责人Mike Skordeles表示，惠誉下调评级还预示着，美国政府需要推进预算程序以应对秋季的政治对决，说不定可能还会发生政府停摆的情况。今年6月，两党议员很勉强才就提高债务上限达成一致。多年来，美国的财政赤字一直在增长，几任总统在这个问题上进展甚微，Skodeles说，惠誉的决定等于是说该机构认为两党的政客都缺乏政治意愿来解决此事。虽然美国近期经济前景可能正在改善，但惠誉的评级分析师并没有过于关注经济衰退争论。惠誉主权和超国家评级全球主管James McCormack在回复电邮中指出，此次下调评级是基于中期财政前景，即预计美国赤字和政府债务将上升，并非基于对经济衰退的预判。许多市场参与者都认同这种观点。瑞银策略师表示，导致惠誉作出决定的基本面情况比十多年前标普下调评级时要糟糕的多。 “2011年的降级主要是由于债务上限的影响，”Michael Cloherty等瑞银策略师在周二的报告中写道。“而这次是由于债务上限风险和非常庞大的预算赤字。”

金融界2023-08-03

耶伦痛批惠誉下调美国主权信用评级的举动称该决定令人费解

AA+，理由是该国的金融治理受到侵蚀，预算赤字不断增加且未来三年财政料将恶化。美国国债对惠誉的举动几无立即反应，但在强于预期的就业数据发布后于周三上午下跌。继美财政部宣布的债券发行计划规模大于预期后，对美债的抛售加速。惠誉分析师提醒市场注意美国面临的中期财政挑战，称这在很大程度上“仍未得到解决”。与之相反，耶伦对较长期债务形势表示乐观，称就历史水平来看，经通胀调整的利率成本并不高。惠誉的声明还表示，该公司预计美国经济将在2023年末陷入温和衰退，这一预测与一些经济学家相悖。周三上午，美银经济学家撤销了对美国经济将陷入衰退的预测，成为第一家正式取消这一预期的华尔街大行。耶伦表示，惠誉的决定“并没有改变我们所有人都已知的事实：美国国债仍然是世界上最安全且最具流动性的资产，美国经济的基本面强劲。”

金融界2023-08-03

惠誉评级下调美国信用评级是对美元全球主导地位的最新打击

时候发布的数据预计，到2033年，美国预算赤字将膨胀至约2万亿美元，而2023年的赤字约为1.4万亿美元。索贝尔认为，就目前而言，惯性和缺乏一个合适的挑战者将有助于保护美元的地位。任何替代美元或挑战美元的货币，还需要建立一个具有高度流动性和可及性的金融市场、自由兑换和法治神圣性的记录。然而，如果联邦政府未能在长期内控制其借贷，或者如果它通过制裁超越了美元在金融体系中的武器化作用，这种情况可能会发生变化。索贝尔说，这对美国政府和美国人民都有很大的利害关系:美元的储备货币地位有助于促进廉价进口，同时抑制借贷成本。但这也有缺点:持续走强的货币可能意味着制造业的工作岗位会流向劳动力成本较低的国家。或许与直觉相反的是，尽管美国信用评级被下调，但美元周三还是走强了。周三，衡量美元兑主要货币强弱的洲际交易所美元指数(ICE U.S. Dollar Index)上涨0.2%，至102.46。该指数最近一直在走弱，美元自2023年初以来下跌了1%，而在2022年上涨了7%以上。

金融界2023-08-03

最新官方发声来了！惠誉透露下调美国评级核心原因美财长：毫无根据！评级下调与特朗普有关？

至AA+，理由是美国金融治理受到侵蚀，预算赤字不断上升，预计未来三年财政状况将恶化。美国国债对惠誉的举动几乎没有立即做出反应，但在周三上午公布强于预期的就业数据后，美国国债价格下跌。在美国公布了超出预期的增加债券发行计划后，他们加速了抛售。惠誉分析师提请注意中期财政挑战，称这些挑战“尚未得到解决”。相比之下，耶伦对长期债务前景表示乐观，她说，经通胀调整后的利息成本并没有处于历史高位。惠誉的声明还表示，该公司预计美国将在2023年底陷入温和衰退，这一预测与一些经济学家的评估不一致。周三上午，美国银行(Bank of America)取消了自己对经济衰退的预测，成为首家正式改变预测的华尔街大型银行。耶伦说，惠誉的决定“不会改变我们所有人已经知道的事实:美国国债仍然是世界上最安全、流动性最好的资产，美国经济从根本上是强劲的。” 周三早些时候，耶伦的一位高级副手淡化了投资者被迫抛售美国国债的风险。美国财政部负责金融市场的助理部长弗罗斯特周三表示，2011年标普下调评级时，“我们没有看到这方面的任何证据”。“我们继续看到对美国国债的强劲需求。” 惠誉在将美国评等从AAA调降一级至AA+的决定中还提到，未来三年美国财政状况恶化将导致赤字增加，而且在最后时刻反复进行的债务上限谈判将威胁到美国政府的偿债能力。但耶伦表示，财政责任是她和拜登的首要任务，他在6月与共和党达成的债务上限协议包括在10年内削减超过1万亿美元的赤字。拜登提出的2024年预算，包括对富有的个人和公司大幅增税，也将在未来10年减少2.6万亿美元的赤字。耶伦说，去年通过的《通货膨胀削减法案》(Inflation Reduction Act)提供了600亿美元的新资金，投资于国税局的现代化和改善税务执法，将在10年内削减“数千亿美元”的赤字。她参观了位于弗吉尼亚州麦克莱恩的22世纪技术公司的办公室，强调了一项承诺，即允许纳税人在2024年纳税季节以数字方式提交所有文件和信件，这将消除每年多达1.25亿份文件的人工处理。该公司有一份开发扫描技术的合同，该技术可以转换纸质文件，以便对其进行数字化处理。惠誉称美国财政指标和治理导致信用评级下调惠誉国际评级美国主权评级联席主管弗朗西斯表示，美国财政指标和治理的弱化(围绕债务上限的政治角力突显了这一点)是该公司周二决定下调美国信用评级的核心原因。弗朗西斯周三在接受彭博电视台采访时表示:“我们只是说，我们认为潜在的财政故事和治理不再与AAA兼容。”他指出，该国债务状况“多年来持续恶化”是导致评级下调的一个关键因素。惠誉将美国主权信用评级下调一级，从AAA降至AA+，这与2011年标准普尔全球评级公司做出的决定相呼应，标准普尔全球评级公司对美国的评级为AA+。弗朗西斯表示，惠誉考虑了美国政府债务预计增长占国内生产总值(GDP)的百分比。该公司预测，到2025年，这一比例将达到118%，是AAA评级中值39.3%的2.5倍多。惠誉表示，下调评级的另一个核心原因是联邦政府内部“治理受到侵蚀”。弗朗西斯周三在接受CNBC采访时说，在提高债务上限问题上“持续的政治边缘政策”就是这种担忧的象征。今年早些时候，在僵局于6月解决之前，债务上限问题曾扰乱市场。 “债务上限本身，暂停它或以某种方式摆脱它，将会有所帮助，”弗朗西斯告诉CNBC。“那种认为美国到了最后期限，突然间无法支付账单的想法，也不符合AAA评级。” 弗朗西斯说，2021年1月6日，前总统特朗普的支持者在全国范围内试图推翻2020年大选结果，袭击了美国国会大厦，这是另一个因素。但弗朗西斯说，这种恶化也反映在今年的债务上限之争上，以及两大政党日益分化，使得达成妥协变得更加困难。弗朗西斯在彭博电视上表示，可以肯定的是，美元的储备货币地位“无与伦比”。再加上有深度和流动性的国债市场，政府拥有“巨大的融资灵活性”。周三股市回落，美国国债收益率攀升，此前美国公布的就业数据超出预期，同时美国财政部扩大了未来3个月的债券发售规模。

忆芳2023-08-03

惠誉剥夺美国最高级信评挫美元振美债官员反驳、两党互批

减税和新的支出举措加上多重经济冲击导致预算赤字膨胀，而与福利成本上升相关的中期挑战在很大程度上仍未得到解决。惠誉在一份声明中说道，“下调美国评级反映未来三年该国财政料将恶化、政府总体债务负担高企且不断增长，以及过去二十年相对其他AA和AAA评级国家，美国的国家治理受到侵蚀”。美国财政部长耶伦很快对惠誉的降级做出回应，称其“武断”且“过时”。耶伦在声明中表示，“惠誉的决定改变不了美国人、投资者和世界各地人们已经知道的事实：美国国债仍然是世界上最安全和最具流动性的资产，而且美国经济基本面是强劲的”。惠誉5月份就曾警告美国有降级风险，当时民主党和共和党议员在提高国家举债上限问题上存在分歧，美国财政部距离耗尽现金只有几周的时间。尽管最后化险为夷，但惠誉表示，在债务上限问题上一再陷入僵局，以及千钧一发才出现解决方案，削弱了人们对美国财政治理的信心。周二的声明还将评级下调归因于该国迅速膨胀的债务负担，预计到2025年，美国债务负担将达到GDP的118%，比AAA评级国家的中位数39.3%高出两倍半多。惠誉预计，从长远来看，债务与GDP的比率将进一步上升，从而增加美国面对未来经济冲击的脆弱性。市场反应美国评级遭下调后，2年期国债收益率下跌 3个基点至4.87%，10年期美国国债收益率下跌1个基点至4.01%。30年期国债收益率下跌1个基点至4.08%。 “我怀疑市场有两种想法，从表面上看，这是对美国声誉和地位的一个污点，但要是引起了市场不安和避险，很容易就触发对美国国债和美元的避险买盘，澳新银行驻惠灵顿的策略师David Croy说，“这是很好的平衡。” 30年期美国国债收益率周二升至近九个月以来的最高水平，美国财政部准备加大较长期债券的发行力度，为其不断扩大的预算赤字提供资金。华盛顿回应美国政府官员周二晚间坚称，美国的财政治理做法强而有力。他们表示，他们在惠誉宣布之前试图说服该公司不要降评，但没有成功。其他政府官员驳斥了惠誉的决定，称其毫无根据且违背常识。官员们表示，降级是反映前总统特朗普的的反作为，尽管有证据表明，美国经济继续从疫情期间的急剧下滑中强劲复苏。官员们表示，惠誉在宣布这一消息之前的讨论中多次提及对2021年1月6日国会大厦袭击事件后遗症的担忧。特朗普周二遭到联邦起诉，被控与上述袭击事件及企图推翻2020大选结果有关的刑事罪名。参议院多数党领袖查克·舒默说，惠誉的降级表明众议院共和党人鲁莽行径和无视违约风险给国家带来了负面后果。共和党人需要从错误中吸取教训，永远不要再把美国推向违约的边缘。相比之下，共和党人表示，美国遭到降级只是拜登对经济处理不当的又一个例子。众议院共和党竞选发言人Jack Pandol在社交媒体平台X（前身为推特）上表示，降级的原因是“拜登经济学”。拜登采用“拜登经济学”一词来解释他的经济议程，最近几周他在全国各地宣传政府取得的成就希望翻转民意，民意调查显示，选民不赞成他对经济的处理方式。

金融界2023-08-02

野村：惠誉下调美国评级可能推动美元兑日元和欧元走弱

很容易对此表示认同，因为美国经常项目和预算赤字已持续多年并预计还会继续，且债务/GDP超过100%。”

金融界2023-08-02

群起反击！惠誉下调美国长期信用评级前财长批评“荒谬至极” 诺奖得主：为美元暴跌感到震惊

和新的支出举措以及一系列经济冲击推高了预算赤字。在此之前，标准普尔全球评级公司(S&P Global Ratings)于2011年决定将美国评级从顶级评级下调，穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)成为唯一一家将美国评级维持在最高评级的主要评级机构。萨默斯指出，尽管人们有理由担心美国赤字的长期轨迹，但美国偿债能力不容置疑。知名经济学家、安联集团首席经济顾问埃里安(Mohamed El-Erian)表示，惠誉下调评级是“一个奇怪的举动”，不太可能影响市场。 (来源:Twitter) “市场若认定这会造成美国国债违约风险，这样的想法肯定是荒谬的，我认为惠誉对这种情况没有任何新的、有用的见解，”萨默斯在接受电话采访时表示。“如果说有什么不同的话，那就是过去几个月的数据表明经济比人们想象的要强劲，这有利于美国债务的信誉。” “我无法想象任何严肃的信贷分析师会给予这样的重视，”他说。 “绝大多数关注此事的经济学家和市场分析师，可能同样对所引用的原因和时机感到困惑，”埃里安在推文中写道。“这一声明更有可能被驳回，而不是对美国经济和市场产生持久的破坏性影响。” 亚洲金融市场的即时反应相对平静，由于这一决定违反直觉地提振了对世界最大经济体作为避风港发行的债务的需求，美国国债小幅走高。美元兑大多数主要货币走弱，而美国股指期货走低。 “惠誉下调了美国的评级，这一决定受到了广泛而正确的嘲笑，”克鲁格曼解释说。“即使按照他们自己规定的标准，这也是没有意义的。这背后肯定有一个故事，但无论它是什么，这是一个关于惠誉的故事，而不是关于美国偿付能力的故事。” (来源:Twitter) (来源:Twitter) 哈佛大学经济学家实践教授、前美国政府高级经济顾问杰森·弗曼(Jason Furman)表示，惠誉的决定“完全荒谬”。弗曼在文章中写道：“美国完全处于AAA级之内，任何方面的微小变化都不重要。”他指的是惠誉自己的关键标准的改进，例如宏观经济表现和美国债务与国内生产总值(GDP)之比。

圈内人2023-08-02

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