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如何配置中国股票：主流中国主题ETF对比指南

，境内沪深300指数年内涨幅达21%；香港恒生指数上涨37%，纳斯达克金龙中国指数上涨31%。支撑此轮涨势的因素中，政策支持与人工智能发展同样重要的是极具吸引力的估值水平——这是多年表现落后导致中国与全球同行估值差距扩大的结果。中国股市展望作为可能首次见证此类回报的投资者，您或许因错失良机而扼腕，但我有好消息要告诉您！ 2025年的前景依然乐观，高盛和野村等分析师维持对中国股票的超配评级，指出其具有两位数的增长潜力。首先，即使在上涨之后，估值仍然具有吸引力，尤其与MSCI指数的其他成分股相比。来源：LSEG、Capital Economics 其次，刺激政策将开始体现在企业盈利中——降息、股票稳定基金。当前中国家庭持有22万亿美元国内储蓄。作为参照，中国境内外股票总市值约为15万亿美元。在低利率环境下，部分储蓄将很快流入股市，这可能对股票市值产生巨大影响。虽然尚不确定这22万亿美元中有多少会流入股市，但这有助于我们理解储蓄规模之巨。第三，中国人工智能应用正迅速追赶美国。阿里巴巴、百度等企业的估值虽仅为亚马逊、谷歌、Meta等同类企业的一小部分，但其人工智能能力提升潜力巨大。例如，阿里巴巴、腾讯和百度已积累与美国同行相当的数据量。此外，中国电力网络更现代化、更强大且成本更低，完全能够支撑其人工智能雄心。此外，许多机构投资者仍持观望态度，随着市场情绪好转，更多机构资金将涌入。总体而言，我们可能仍处于多年牛市周期的初始阶段。那么为何选择ETF而非个股？首先，ETF具备分散投资的优势。中国股市体量庞大，企业数量众多，逐个公司分析往往耗时费力。通过ETF既能获得理想的中国市场配置，又能降低个股风险。 ETF兼具分散化与流动性优势。不同于直接持股，ETF可处理货币兑换与合规事宜，有效降低操作门槛。知名中国主题ETF清单投资者可通过以下ETF布局中国市场： · KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB) · Invesco Golden Dragon China ETF (PGJ) · Direxion Daily FTSE China Bull 3X Shares (YINN) – 本组唯一杠杆型ETF · iShares China Large-Cap ETF (FXI) · SPDR S&P China ETF (GXC) 但正如个股存在差异，不同ETF也各有特色：首先，这些ETF在覆盖的股票类别上存在差异。PGJ作为追踪金龙中国指数的基金，完全聚焦于中国企业在美上市的美国存托凭证（ADR）。YINN和FXI则侧重于香港上市的H股，而KWEB同时覆盖ADR和H股（海外上市部分），GXC的覆盖范围最广，涵盖海外上市股票和A股。行业配置行业配置方面同样存在差异。以YINN和FXI为代表的H股主导型ETF更侧重金融股——考虑到中国大型银行均在香港上市，金融板块在这些组合中占比达30%-40%，此现象不足为奇。KWEB和PGJ专注于美国存托凭证，自然偏向科技、电商和互联网股票（占比50%以上）。GXC的投资范围最广，其中可选消费品占比最高，但仅占总投资组合的26%。最大单一持仓若跳出行业权重框架，聚焦五只ETF截至2025年9月底的最大单一持仓，格局如下： · KWEB：阿里巴巴（11%）、腾讯（10%）、拼多多控股（约7%）。 · PGJ：阿里巴巴美国存托凭证（9%）、百度美国存托凭证（8%）、京东美国存托凭证（约7%）。 · YINN：杠杆型篮子；主要标的：腾讯、阿里巴巴、中国建设银行。 · FXI：美团、阿里巴巴、腾讯、中国建设银行、京东。 · GXC：腾讯（13%）、阿里巴巴（10%）、小米（3%）、拼多多（3%）、中国建设银行（约2%）。可观察到以下规律：科技巨头阿里巴巴（BABA）和腾讯（TCNY）位列五只ETF的头部持仓。京东、美团、拼多多等电商企业也普遍存在。百度和小米属于专业领域玩家，而建行似乎是最受青睐的金融股。业绩表现前三季度各ETF表现均极为亮眼，大幅跑赢标普500指数：来源：TradingView · KWEB：46.27%（科技股领涨者） · PGJ：29.03%（成长型基金表现落后大盘） · YINN：105.57%（杠杆放大效应，但波动剧烈；较9月初持平水平大幅上涨）。 · FXI：37.64%（大型股强劲上涨） · GXC：40.99%（稳健广泛布局）表现领跑者当属YINN，其三重杠杆特性放大上行潜力（同时也放大下行风险）。KWEB因科技股配置比例较高同样表现亮眼。费用比率由于ETF本质上是基金，它们都设有包含管理费的费用比率。五只中国主题ETF的费用比率如下： · KWEB：0.76% · PGJ：0.70% · YINN：1.36% · FXI：0.74% · GXC：0.59% 其中YINN是唯一采用杠杆策略的基金，因此费用率最高。其费用包含杠杆操作产生的融资成本，且该ETF运用了掉期合约、期货等复杂金融工具，增加了管理成本。GXC作为被动追踪标普中国BMI指数的基金，成为费用率最低的选择。风险调整后收益在分析收益的同时，评估ETF的风险调整后收益同样重要。我们通过夏普比率衡量每单位风险产生的超额收益： · KWEB：0.79（波动率约32.5%） · PGJ：1.09（波动率约32.5%） · YINN：0.79（波动率约65%） · FXI：1.11（波动率约27.5%） · GXC：1.36（波动率约22.5%） GXC的夏普比率遥遥领先，主要得益于其较低的波动率——该指数覆盖范围最广（波动率在各行业间分散）。另一端是YINN，尽管回报率最高，但该ETF因杠杆操作承担了显著更高风险，导致整体夏普比率下降。资产管理规模与流动性规模是评估ETF的另一重要维度，资产管理规模（AUM）越大，ETF流动性越强。通常认为AUM达10亿美元以上为良好水平，而规模较小的基金可能面临流动性风险。在五只ETF中，KWEB拥有85亿美元AUM，成为该组流动性最强的基金。反观PGJ，其AUM仅1.39亿美元。总结总体而言，尽管这些ETF主题相同，但存在显著差异： YINN和FXI侧重H股，而KWEB和PGJ主要投资美国存托凭证（ADR）。PGJ和KWEB科技股权重较高，YINN和FXI则相对偏重金融股。 YINN以105%的年内回报率领先所有同类产品，但这主要源于杠杆效应。若考量风险调整后回报，GXC因覆盖ADR、H股及A股形成更广泛的风险分散，从而在波动性控制方面占据优势。下表为综合对比：总体而言，YINN为风险承受能力强的投资者提供最高风险配置；KWEB最适合追求科技板块最大化布局的投资者；而GXC则提供最广泛的行业覆盖。风险投资ETF通常比投资个股风险更低，但中国主题ETF仍存在某些固有的宏观风险。这包括中国经济环境的突然恶化——无论是经济增长放缓、货币波动还是通货膨胀。此外，中美关系复杂化带来的风险依然显著，可能表现为关税上调、贸易限制、企业制裁或中国企业面临从美国交易所退市的威胁。原文链接

TradingKey10-03 17:01

决策分析：几乎可以确定非农不发布！美联储降息25基点板上钉钉，黄金新高会带来更多新高

penAI签署了数据中心供货合作协议。香港恒生指数上涨1.6%。泛欧STOXX 50期货则上涨0.5%。由于美国政府关门，几乎可以确定本周五关键的月度非农就业数据将无法发布。但隔夜公布的ADP私人就业报告显示，美国9月就业人数意外下降，上个月的数据也被修正为下滑。尽管缺少官方就业数据，ADP的糟糕表现仍使得交易员几乎将美联储在年内剩下两次政策会议上均降息25个基点视为板上钉钉。 Capital.com分析师Kyle Rodda表示，ADP报告“表明美国经济几乎迫切需要进一步政策支持”，因此“市场已计入10月和12月降息的更高概率”。他补充称，市场在最初出现一些紧张情绪后，至少目前已基本忽视美国政府关门。“历史上，关门的影响微不足道”，不过“关键经济数据的推迟可能加大未来货币政策的不确定性，从而提高市场波动性”。由于党派分歧严重，美国国会与白宫未能达成预算协议，政府周三大规模停摆，这场僵局可能会演变成一场持久的拉锯战。降息预期与对关门的担忧推动黄金隔夜创下历史新高，达到3895.09美元/盎司，同时支撑了美债价格，使收益率大幅下滑。两年期美债收益率周四东京交易时段跌至两周低点3.531%。黄金在高位稍作休整，交投在3866美元/盎司。 Pepperstone高级研究策略师Michael Brown表示：“通常情况下，新高会带来更多的新高，目前动能仍然牢牢掌握在黄金多头手中，而贵金属进一步走高的基本面逻辑同样坚实。” 美元指数隔夜跌至一周低点97.46，最新交投在97.73，与周三收盘持平。美元兑日元报147.21，几天来累计下跌1.8%。欧元微升至1.1734美元，英镑小幅下滑至1.3470美元。油价因市场预期对俄罗斯原油实施更严格制裁而上涨，有望结束此前连续三日下跌并创下16周新低。布伦特原油期货上涨0.7%，至每桶65.78美元；美国WTI原油上涨0.7%，至每桶62.20美元。

云涌10-02 16:44

恒生指数ETF(159271)红盘向上，机构称港股“持股过节”胜率较高

截至2025年9月29日 10:08，香港恒生指数(HSI)强势上涨1.10%，成分股新东方-S(09901)上涨4.87%，金沙中国有限公司(01928)上涨4.62%，快手-W(01024)上涨2.98%，农夫山泉(09633)，阿里巴巴-W(09988)等个股跟涨。恒生指数ETF(159271)上涨0.29%，最新价报1.05元。恒生指数ETF紧密跟踪香港恒生指数，恒生指数于1969年11月24日推出，是香港最早的股票市场指数之一。作为香港蓝筹股指数，恒生指数量度并反映市值最大及成交最活跃的香港上市公司表现，成分股选股范围亦包括H股和红筹股。为进一步反映市场各类别股票的价格走势，恒生指数于1985年引进四个分类指数，并把所有成份股分别纳入金融、公用事业、地产和工商业四个分类指数中。数据显示，截至2025年9月26日，香港恒生指数(HSI)前十大权重股分别为阿里巴巴-W(09988)、腾讯控股(00700)、汇丰控股(00005)、小米集团-W(01810)、建设银行(00939)、友邦保险(01299)、美团-W(03690)、中国移动(00941)、香港交易所(00388)、工商银行(01398)，前十大权重股合计占比54.18%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-29 10:22

资金逢跌布局，港股创新药ETF(513120)成交额快速破35亿元，居全市场创新药类ETF首位！看好创新药国际化进程

2025年9月26日早盘，香港恒生指数开盘跌0.8%，恒生科技指数跌0.97%。CXO、创新药概念股集体低开，医药股盘初下挫。消息面方面，国家药品集采规则迎来重要优化，第十一批集采引入综合评审机制、“复活”机制及“首告从宽”等新举措，标志着政策导向从单纯降价转向保障供应与促进行业健康发展。江海证券认为，规则调整显著提升科学化程度，对质量控制严格、生产工艺稳定的头部企业形成利好，有助于行业从价格竞争向质量和创新竞争转型，推动医药产业高质量发展。行业动态方面，迈威生物、英矽智能与皓元医药三方宣布合作，共同构建覆盖数百个靶点的新型ADC化合物库，加速下一代抗体偶联药物产业化进程。此次“AI平台+生物药企+化学合成”的跨界组合体现中国医药创新模式向深度协同与生态化转变，有望通过资源整合缩短研发周期，并凸显AI技术在新药发现中的关键作用。西南证券指出，港股创新药板块在政策支持与临床进展方面持续释放积极信号。尽管短期内部分个股出现回调，但整体来看，港股创新药在肿瘤、自免、代谢疾病等领域的临床数据不断验证，国际化BD交易持续落地，为板块提供坚实支撑。建议关注具备差异化创新管线、具备全球临床能力的企业。天风证券指出，中国创新药产业已进入以全球化商业化为导向的新阶段，底层逻辑在于本土在研项目具备全球竞争力，兑现方式由国内放量转向国际授权（license-out）与数据输出。当前产业生态趋于成熟，优质“好分子”一旦展现早期优势数据，即可触发国际药企合作窗口，推动行业迈向产品与商业模式双轮驱动。场内ETF方面，截至2025年9月26日10:55，中证香港创新药指数下跌2.42%，港股创新药ETF(513120)回调整固，盘中换手14.64%，成交35.34亿元，市场交投活跃。成分股方面涨跌互现，宜明昂科-B领涨，诺诚健华、远大医药跟涨；凯莱英领跌，康龙化成、复星医药跟跌。拉长时间看，截至2025年9月25日，港股创新药ETF近3月累计上涨28.62%。前十大权重股合计占比70.79%，值得一提的是，该指数生物制品+化学制药权重占比达92.5%，这也是当下ETF跟踪的指数中，较为“纯血”的创新药行业指数之一。规模方面，截至2025年9月25日，港股创新药ETF最新规模达246.47亿元，居全市场港股医药类ETF第一。资金流入方面，拉长时间看，港股创新药ETF近10个交易日内有6日资金净流入，合计“吸金”5.34亿元。港股创新药ETF(513120)，（联接A:019670，联接C:019671）：场内唯一跟踪中证香港创新药指数的ETF，投资港股创新药产业。值得注意的是，港股创新药ETF(513120)支持T+0交易，这意味着投资者可以在交易日内进行多次买卖，极大地提高了资金的使用效率和流动性。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-26 11:12

中国市场创下历史新纪录！全球市场停下反弹脚步，今日至少7位美联储官员亮相

持续强劲，沪深300指数上涨0.7%，香港恒生指数上涨0.2%。在人工智能乐观情绪的带动下，恒生科技指数已连续八周上涨，创下历史最长连涨纪录。华尔街估值相当高过去数月，受降息预期与人工智能热潮推动，股市不断上涨，上周美联储暗示将加快宽松步伐以支撑疲软的就业市场。然而，油价走高以及美联储官员的谨慎言论削弱了乐观情绪，叠加缺乏明确利好因素，令股市承压。目前标普500市值与GDP之比徘徊在多年高位。利率掉期显示，市场对年内再降息两次（每次25个基点）的预期已降至约60%，低于美联储会议后不久的70%。美联储最新预测中曾标注年内两次降息。嘉信理财英国董事总经理Richard Flynn表示，美联储主席鲍威尔本周的讲话也对股市估值提出了警告，他称当前股价“相当高估”。他补充道：“对于散户投资者而言，现在对股市的担忧理由要比乐观理由更多。过去几年股价的快速上涨，使得很多人的风险敞口高于正常水平。” 投资者正等待周五公布的美联储偏好的通胀指标。市场预计上月物价涨幅将有所放缓。隆奥投资宏观研究主管Florian Ielpo表示，如果通胀数据温和，将为长期美债收益率下行、科技股估值上升和美元走弱打开绿灯，“否则市场对降息的过度依赖可能会引发短暂阵痛。” 美国国债市场震荡，因市场消化大量企业和政府债券供给。10年期美债收益率报4.1408%，与前一日持平，此前隔夜上涨3个基点，逆转了周一的跌幅。美国财政部当天还将拍卖440亿美元的7年期国债，本周早些时候已完成2年期和5年期国债拍卖。日元成为输家在外汇市场，美元徘徊在两周高点附近。美元指数持稳于97.82的隔夜高点。这令日元多头陷入困境，部分交易员此前因日本央行上周鹰派维持政策不变而大量买入日元。 IG分析师Tony Sycamore指出：“不少投资者原本预计美元兑日元会下跌，但当前走势明显出乎预料，这无疑引发了一些担忧。” 这一走势也波及到日元交叉盘，瑞士法郎兑日元创下历史新高，欧元兑日元徘徊在174.66附近，仅低于175.90的历史顶点。瑞士央行当天宣布维持利率在零不变，这是自2023年底以来首次暂停加息。瑞士央行行长Martin Schlegel多次强调，重启负利率的门槛非常高——该政策曾在2014年12月至2022年9月实施，引发储户和养老金基金担忧。不过部分分析师认为，未来仍有进一步降息的可能。Capital Economics欧洲经济学家Adrian Prettejohn表示：“我们认为这并不是降息周期的终点，瑞士明年通胀可能平均在零附近。” 欧洲方面，瑞士央行维持基准利率在零不变，瑞郎基本持稳。英国国债全线下跌，随着市场紧张情绪升温，政府债券拍卖需求受到影响，而11月预算案临近使不确定性进一步加大。当日稍晚，至少七位美联储官员将发表讲话，美国二季度GDP和周度初请失业金数据也在投资者关注范围内。Ninety One公司欧洲股票投资组合经理Ben Lambert表示：“在最新的美联储行动之后，市场已普遍形成‘不会出现衰退’的共识，我认为这一观点在欧洲同样成立。” 大宗商品方面，油价有所回落，此前在美国原油库存意外下降，以及伊拉克、委内瑞拉和俄罗斯供应不确定性的影响下，油价周三飙升逾2%。避险资产黄金则逼近周二创下的3,790美元的历史高位。

欧罗巴09-25 18:50

决策分析：月末与季度资金重新布局！美联储官员讲话来袭，日元成为最大输家

，季度大涨13%。中国蓝筹股基本持平，香港恒生指数下跌0.2%。#决策分析# IG分析师Tony Sycamore称，根据基金是按月还是按季度进行再平衡操作，美股和日股可能面临卖压，而德国和澳大利亚市场可能成为资金流入的受益方。标普500指数期货和纳斯达克期货上涨0.1%，市场正关注多位美联储官员的讲话，以判断其对利率政策的最新看法。旧金山联储主席戴利表示，未来可能仍需降息，但时机尚不明确。美联储主席鲍威尔在上周宣布年内首次降息后则保持谨慎态度。隔夜美股连续第二日下跌，投资者在创纪录高点后获利了结。利率期货显示，美联储10月降息概率为92%，但全年降息预期已从几周前的125个基点降至100个基点。接下来，市场焦点将转向美国经济数据，包括周五发布的美联储偏好的通胀指标——个人消费支出（PCE）物价指数，以及周四公布的二季度GDP最终值。同时，美国政府关门风险持续上升。美国国债市场波动较大，投资者消化大量企业和政府债券供给。10年期美债收益率报4.1408%，与前一日持平，此前一度上涨3个基点，逆转了周一的跌幅。财政部将在周四拍卖440亿美元的7年期国债，此前已完成2年期和5年期国债拍卖。外汇市场上，美元兑日元小跌0.1%至148.77，但隔夜大涨0.9%。日元成为最大输家，兑欧元跌至174.78，创一年多新低，仅略高于历史最低点175.9；兑瑞郎跌至187.30，创下历史新低。市场预计瑞士央行当天将维持政策利率在零，为自2023年底以来首次暂停加息。大宗商品市场方面，现货黄金持平于每盎司3739美元，隔夜因美元走强下跌0.7%。油价小幅回落，美国原油下跌0.4%至每桶64.73美元，布伦特原油下跌0.3%至每桶69.11美元。此前因美国原油库存意外大幅下降，加上伊拉克、委内瑞拉和俄罗斯出口问题引发供应担忧，令国际油价隔夜飙升逾2%，创七周新高。澳大利亚联邦银行大宗商品策略师Vivek Dhar表示，尽管市场预测2025年第四季度和2026年第一季度将出现严重供应过剩，但布伦特期货价格仍在65至70美元区间获得支撑。他补充说，布油价格在下季度跌至60美元的预测存在一定上行风险。

云涌09-25 17:35

恒指收跌0.7% 恒生科技指数跌1.45 阿里巴巴、中芯国际、腾讯控股表现分化

odayusstock.com 报道，香港恒生指数收跌0.7%，恒生科技指数下跌1.45%。整体市场呈现回调格局，科技股跌幅更为明显。成交额居前个股表现盘面成交活跃的个股中：阿里巴巴-W微涨0.13%，走势相对稳健。中芯国际下跌1.02%，显示半导体板块承压。腾讯控股下跌0.86%，科技巨头股价轻微回调。山高控股强势上涨22.25%，盘中表现抢眼。美团-W下跌2.79%，反映消费互联网板块承压。板块表现与重点股票分析主要板块及个股表现如下：苹果概念股整体下挫，蓝思科技跌超7%，舜宇光学科技跌超2%。新能源汽车及科技股承压，蔚来跌近6%，中兴通讯与百度集团跌超5%，京东集团跌超4%。医药及消费板块表现亮眼，药捷安康涨超11%，蜜雪集团涨超4%。金融股表现分化，国泰君安国际跌超11%。主要股票涨跌对比表股票涨跌幅阿里巴巴-W +0.13% 中芯国际 -1.02% 腾讯控股 -0.86% 山高控股 +22.25% 美团-W -2.79% 国泰君安国际 -11% 蓝思科技 -7% 舜宇光学科技 -2% 蔚来 -6% 中兴通讯 -5% 百度集团 -5% 京东集团 -4% 药捷安康 +11% 蜜雪集团 +4% 影响市场表现的潜在因素科技股及苹果概念股短期回调，受估值和市场情绪影响。新能源汽车和大型互联网股承压，部分公司盈利预期或增长放缓。金融板块分化显著，个别公司出现大幅下跌。医药和消费板块受资金关注及利好消息推动表现强势。编辑总结恒指收跌0.7%，恒生科技指数跌1.45%，显示市场整体回调压力。科技和互联网股短期承压，而医药、消费及部分小盘股表现亮眼。投资者需关注板块轮动与企业基本面，合理配置仓位以应对市场波动。常见问题解答 Q1：恒指和恒生科技指数同时下跌意味着市场整体风险偏高吗？A1：短期指数下跌反映市场情绪回调，但需结合成交量、行业轮动和企业基本面判断整体风险。 Q2：为何苹果概念股普遍下挫？A2：可能受估值压力、市场观望新品发布或业绩数据影响，导致短期资金回调。 Q3：医药及消费股为何表现强势？A3：板块受利好消息及资金追捧推动，如药捷安康和蜜雪集团盘中涨幅显著。 Q4：大型科技股如腾讯、京东下跌是否反映长期趋势？A4：短期回调不代表长期趋势，需结合企业盈利、行业发展及市场整体走势分析。 Q5：投资者应如何应对板块分化的市场？A5：建议关注基本面稳健的板块和个股，同时分散投资风险，灵活调整仓位应对市场波动。来源：今日美股网

今日美股网09-24 00:10

【直击亚市】最强台风波及中国股市！鲍威尔今日重磅登场，黄金创新高后回落

指数上涨0.1%，回吐了早盘部分涨幅。香港恒生指数下跌0.7%，该市正面临自2018年以来最强台风的冲击。百度股价一度下跌7%。由于东京因公众假期休市，亚洲时段将没有美债现货交易。#亚市直击# 在香港，超强台风“桦加沙”将成为检验该市在极端天气下保持市场开放能力的潜在考验。标普500指数创下今年第28次新高，英伟达股价上涨约4%，此前该公司承诺向OpenAI投资最多1000亿美元。台积电等亚洲芯片类股跟涨。美元指数在投资者等待更多美联储官员讲话以研判政策路径之际企稳。黄金在创下历史新高后回落。华尔街交易员无视此前要求暂停的呼声，继续推动从4月低点以来的15万亿美元涨势，科技股领涨。美股已连续三周上涨，受益于美联储今年首次降息，如今将迎来季度财报的关键考验。 Pepperstone集团研究主管Chris Weston写道：“偏向继续做多美股指数。从战术和技术面来看，我几乎没有理由改变这一立场，回调可能会很浅，并且有较好支撑。” 周二债市波动相对平淡，美国国债收益率略有上升，投资者等待本周的美债拍卖以及关键通胀数据。预计上月美联储偏好的核心PCE物价指数环比上涨0.2%，低于7月的0.3%；同比则维持在2.9%的高位水平，为政策制定者在处理美国劳动力市场疲软问题时提供一定回旋空间。多位美联储官员本周将公开讲话，包括主席鲍威尔（周二）。新任理事斯蒂芬·米兰在加入美联储后的首次政策演讲中，阐述其大幅降息的理由。圣路易斯联储主席穆萨莱姆则表示，在高企的通胀下，降息空间有限。克利夫兰联储主席贝丝·哈马克称，决策者应谨慎行事，以避免经济过热。其他央行动态方面，新西兰有望首次任命女性担任央行行长，以重振因领导层动荡而受损的机构。据知情人士透露，新任新西兰联储主席还是一名外国人，但未透露具体身份。

云涌09-23 11:55

【美股盘前】美联储降息后市场再现分化，美股开盘承压

指数上涨0.7%至3,468.65点；香港恒生指数下跌0.8%至26,344.14点；中国上证综合指数上涨0.2%至3,828.58点。

Peng09-22 21:07

决策分析：“三巫日”驾到！日本央行让市场措手不及，盯紧中美领导人通话

决策分析# 中国蓝筹股上涨0.6%，而香港恒生指数下跌0.1%，市场等待特朗普与习近平当日晚间的通话。投资者关注的焦点包括 TikTok 协议可能接近达成、华为公布芯片计划，以及北京下令科技公司不得采购英伟达AI芯片。欧洲股市开盘料持平，欧元区斯托克50指数期货几乎没有变化。标普500指数期货和纳斯达克期货在华尔街隔夜创下新高后也保持平稳。隔夜，美股标普500、道指和纳斯达克均创下纪录新高，受益于失业救济数据改善，以及英伟达宣布将向陷入困境的美国芯片制造商英特尔投资50亿美元的消息。英特尔股价飙升23%，英伟达上涨3.5%。周五，日本央行如预期将短期利率维持在0.5%，但有两名委员投票支持加息。同时，央行决定开始出售其持有的大量交易所交易基金（ETF）和房地产投资信托（REIT）。意外的投票分歧与资产出售让股市投资者措手不及。日经指数早盘创纪录新高后掉头下跌，收盘下跌0.3%，将本周涨幅缩减至0.9%。美元兑日元下跌0.3%至147.51。10年期日本国债收益率跳升4个基点至1.635%，逼近本月1.64%的高点，该水平自2008年7月以来未曾出现。盛宝银行首席投资策略师 Charu Chanana 表示：“虽然多数委员仍倾向稳步推进，但两名理事反对今日决定，显示讨论正朝更快正常化方向倾斜。这对东证指数和日经指数等大盘股指数构成结构性压力，不过影响程度取决于出售的节奏和信号。” 市场接下来将关注日本央行行长植田和男的记者会。他在此次会议上表示，如果经济和物价按照预期发展，并随着经济和物价状况的改善，将继续提高政策利率。若市场出现重大转变，将重新考虑基本立场。一旦必要准备工作完成，将开始出售ETF。目前并未考虑将回购ETF作为货币政策工具。在临时市场波动的情况下或调整ETF出售计划。本周早些时候，美国、加拿大和挪威央行相继降息，激发市场对进一步政策宽松的预期，提振全球经济前景；英国央行则维持利率不变。周五也是股票期权、股指期权和股指期货同时到期的日子，交易活跃度和市场波动性可能增加。另外，美国总统特朗普与中国国家主席习近平计划在19日北京时间晚上举行近3个月以来的首次通话。彭博社报道称，双方在会议中将讨论TikTok框架协议和贸易问题，并可能促成特朗普今年就任后的首场美中领袖实体会晤。外汇市场方面，美联储九个月来首次降息后，美元反弹。美元指数维持在97.38，较周三创下的多年低点96.224有所回升。英镑维持跌势，报1.3546美元，前一夜因英国央行维持利率在4%不变而下跌0.6%。债市方面，美国10年期国债收益率上涨2个基点至4.1216%，连续第三个交易日走高。大宗商品市场方面，因担忧美国燃料需求，油价回落。美国原油下跌0.3%，至每桶63.38美元；布伦特原油下跌0.2%，至67.32美元。现货黄金价格上涨0.4%，至3,658美元。

云涌09-19 17:23

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