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科伦博泰重磅乳腺癌创新药获批上市，港股创新药精选ETF(520690)红盘震荡，盘中交投活跃

卖，业务与创新药研究、开发及生产相关的香港上市公司之表现。数据显示，截至2025年10月8日，恒生港股通创新药精选指数前十大权重股分别为百济神州、中国生物制药、信达生物、石药集团、康方生物、三生制药、翰森制药、科伦博泰生物-B、再鼎医药、诺诚健华，前十大权重股合计占比72.15%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-20 13:15

八马茶业开启招股：高端茶龙头企业，明星机构加持

，公司计划全球发售900万股股份，其中香港发售股份90万股，国际发售股份810万股，均可予重新分配，招股区间为每股45.0-50.0港元。招股日期为10月20日至10月23日，预计挂牌日期为10月28日。上市前，八马茶业已获多位知名投资者青睐，涵盖头部财务投资机构、产业资本与专业金融机构，全明星股东阵容充分印证了其商业模式与增长潜力备受资本市场认可。其中，IDG资本通过天津长峰持股6.87%，天图资本借天图兴华持股4.74%，壹叁资本凭静远壹叁持股3.00%，新希望通过成都新津持股3.00%；福建七匹狼及关联方合计持股4.56%，广发证券持股1.07%。多元股东矩阵在资本、资源及行业经验上为公司业务拓展提供了协同支持。公司概况：国内高端茶第一品牌，中国连锁茶叶品牌知名度排名第一八马茶业成立于1997年，是中国最大的高端茶企，核心业务涵盖茶及相关产品的研发设计、标准输出与品牌零售，并已构建起行业领先的“全品类、多品牌”产品矩阵，覆盖乌龙茶、黑茶、红茶、绿茶、白茶、黄茶等六大茶类，同时延伸至茶具、茶食、茶饮等非茶叶产品，并提供茶饮包厢服务、加盟商许可及投资物业租赁等配套业务。公司构建了"核心品牌+子品牌"的品牌体系：核心品牌"八马"覆盖全品类茶产品，2010年起获"中国驰名商标"认定；子品牌"信记号"专注高端年份普洱茶，2024年被认定为"中华老字号"；子品牌"万山红"则聚焦年轻及女性消费者，提供高性价比与口味多元化产品。在生产端，公司拥有安溪、武夷山两大精制生产基地，配备先进智能化生产线，其中武夷山基地的第七代智能化生产线为全球武夷岩茶领域领先设备，安溪基地第六代生产线获“中国茶科技创新大赛特等奖”。凭借深厚的行业积淀，公司建立了深厚的竞争壁垒。根据弗若斯特沙利文报告，2024年按销售收入计，公司在高端中国茶市场、乌龙茶市场及红茶市场均排名第一；截至2024年，铁观音销售量连续10余年全国第一，岩茶销售量连续5年全国第一，红茶销量连续4年全国第一。渠道布局上，根据聆讯后资料集，截至最后实际可行日期，八马茶业全国连锁店已突破3700家，稳居中国茶企门店规模之首；线上覆盖全主流电商平台，全渠道粉丝超4000万人，会员总数超2600万人，形成了线上线下协同互补的全渠道网络，触达不同消费场景。品牌认可度方面，"八马"品牌在2024年中国连锁茶叶品牌知名度排名首位，2023至2024年连续两年顾客满意度排名第一，且连续9年获评"中国品牌价值500强"。主营业务：茶叶为核心支柱，全渠道协同发力公司主营业务以茶叶产品的制作与销售为核心，同时涵盖非茶叶产品销售及配套服务，形成了多元化的业务结构。茶叶产品覆盖六大茶类，其中乌龙茶中的铁观音、武夷岩茶以及红茶是核心优势品类，凭借精湛工艺打造出"赛珍珠"等明星单品，该铁观音产品具有"干茶炒米香、茶汤果味甜香、滋味兰花香"的独特风味，七泡后仍有余香。非茶叶产品包括茶壶、茶杯等茶具，果仁、干果等茶食，以及茶饮、线香、茶宠等其他产品，与茶叶产品形成互补，满足消费者多元化需求。此外，公司还通过改造升级茶空间，打造“城市会客厅”，提升消费体验，通过收取加盟商许可证费用拓展品牌收益，通过投资物业出租实现资产增值，构建了多元化的收入来源。从收入结构来看，茶叶产品是绝对的收入支柱，2024年茶叶销售收入占同年总收入的比例为88.6%，充分体现了公司在茶叶品类上的核心竞争力。非茶叶产品及各项服务收入占比相对较小，但作为业务补充，有效丰富了收入构成，降低了单一品类依赖风险。在销售渠道方面，公司形成了线下线上协同发展的全渠道布局，2025年上半年线下渠道收入占比64.2%，截至最后实际可行日期，超3700家门店覆盖中国299个城市，主要集中在华南及华东经济发达地区，通过直营与加盟模式结合实现规模化扩张；线上渠道则运营139家直营网店，覆盖天猫、京东、抖音等所有主流电商平台，借助超4000万全渠道粉丝实现高效转化，是收入增长的重要驱动力，2025年上半年线上渠道收入占比已经提升至35.4%。财务分析：营收稳中有升，盈利质量持续优化公司近年来营收保持稳定增长态势，2022年至2024年营业收入分别为18.18亿元、21.22亿元、21.43亿元，三年复合年增长率达8.6%，展现出可持续的增长能力。2025年上半年受市场环境影响，营收为10.63亿元，同比有所下降，但仍保持在较高水平。盈利方面，公司利润规模同步增长，2022年至2024年期内利润分别为1.66亿元、2.06亿元、2.24亿元，复合年增长率达16.2%，增速显著高于营收增速，反映出公司盈利能力的持续提升。在盈利能力方面，公司毛利率与净利率均保持在较高水平且呈优化趋势。2022年至2024年，公司毛利分别为9.7亿元、11.0亿元、11.79亿元，复合年增长率10.2%，对应的毛利率分别为53.3%、52.3%、55.0%，2025年上半年毛利率进一步提升至55.3%，核心原因在于公司高端产品占比提升及生产效率优化带来的成本控制效应。净利率表现更为亮眼，2022年至2024年归母净利率分别为9.1%、9.7%、10.5%，呈现持续上升趋势，2025年上半年虽受营收下滑影响，归母净利率仍达11.3%，反映出公司在费用管控与运营效率上的改善成效。此外，公司财务状况稳健，截至2025年6月30日，现金及等价物达4.4亿元，现金储备充裕，为后续发展提供了坚实的财务支撑。行业前景：市场规模稳步增长，高端领域竞争优势凸显中国茶叶市场正处于稳步增长阶段，行业规模持续扩容。根据弗若斯特沙利文资料，按销售收入计算，中国茶叶市场规模从2020年的2889亿元增长至2024年的3258亿元，复合年增长率为3.0%；受益于消费升级与健康意识提升，预计2024年至2029年市场规模将以4.6%的更快增速增长，2029年达到4079亿元。从品类结构来看，黑茶、白茶及黄茶等特色茶类增速显著高于其他品类，成为行业增长的重要动力；从价格维度来看，高端茶市场增速快于中低端市场，主要因居民可支配收入提高推动消费向品质化、高端化升级，为专注高端领域的茶企提供了广阔的市场空间。此外，茶叶消费场景不断拓展，从传统礼品消费、家庭消费向日常办公、休闲社交等场景延伸，叠加线上渠道的快速渗透，进一步打开了行业增长潜力。在竞争格局方面，中国茶叶市场参与者众多，呈现分散化特征，但头部品牌的集中度正逐步提升。目前市场上既有八马茶业这样的全国性连锁品牌，也有大量区域性茶企及小型作坊，行业竞争激烈但缺乏绝对垄断者。按照2024年收入计算，八马茶业以1.7%的市场份额位居高端中国茶市场第一，虽仍属小众份额，但已凸显出头部品牌的竞争优势。从细分领域来看，公司在乌龙茶、红茶等品类中占据领先地位，铁观音、岩茶等核心单品销量长期领跑市场，形成了差异化的竞争壁垒。同时，随着消费者品牌意识增强，具备品牌知名度、标准化生产能力及全渠道布局的企业更易获得市场认可，行业资源有望进一步向头部集中，为八马茶业等龙头企业提供了扩大市场份额的机遇。估值分析：估值有支撑，长期投资价值凸显此次上市，参考最高50.0港元/股的招股价格计算，公司上市后的总市值将会达到42.5亿港元。公司现金储备充裕且拥有超3700家线下门店及超2600万会员等优质资产，为此次上市的估值提供了坚实支撑。从长期增长空间来看，八马茶业具备较高的投资价值。从业务扩张上看，公司计划将上市募集资金主要用于扩建生产基地、拓展线下门店、提升数字化水平及收购行业优质标的，其中生产基地扩建将重点提升武夷岩茶、普洱茶产能，以匹配高端市场增长需求，进一步巩固供应链优势；线下门店方面，公司计划在2025年末前开设十家新的直营线下门店，并于2026年及2027年分别开设35家新的直营线下门店；在产品层面，公司将继续推出更多产品，进一步丰富品牌矩阵。此外，八马茶业还将开拓海外市场及寻求战略投资及并购，从而开启外延增长。公司计划拓展海外市场的线下渠道，将优先选择东南亚及“一带一路”沿线合适国家作为出海试点，并在未来适时进入欧美市场。而在行业层面，目前行业竞争格局相对分散，不过高端茶叶市场增长相对较快，集中度提升空间大。按照2024年收入计算，八马茶业以1.7%的市场份额位居中国高端茶市场第一，通过持续扩张及并购，其市场份额有望获得持续提升，有望成为高端茶企中的绝对龙头企业，将带动其估值的持续提升。 $八马茶业(06980)$

老虎证券10-20 12:55

预测市场爆火之下的三大疑问：内幕交易、合规、缺少华语叙事市场

公共事件选题受到限制，尤其是中国内地、香港、新加坡等地，将政治和选举类选题视为敏感议题，受到严格法律约束。相比之下，欧美如美国大选在商品期货交易委员会（CFTC）框架下获合法认可，平台选题空间更为广阔。因此，推动预测市场在华语世界实现主流化的另一关键点在于构建本地化生活题库。比如cz的mention market、外卖大战赢家预测、小米新车定价、春运人数、限购政策、哪吒电影票房等等，这些事件不仅在华语区更有热度、且有明确开奖口径，都更容易引起华人投资者的兴趣和参与度。随着这个赛道热度快速起势，很多用户把目光聚集到了BNB CHAIN，这里的华人用户密集、亚洲内容土壤更加成熟。何一也公开表示，欢迎专业团队在 BNB 链上落地预测产品，YZi Labs 愿意支持。近期多个基于 BNB Chain 的华人主导预测市场项目在推特上的营销推广势头也明显加大。结语总的来看，或许这一波预测市场的热度并非泡沫，但这把火烧得太快，市场需要一些冷静的声音和思考。尽管预测市场已走向主流，但仍存在合规和内幕交易的争议，华语区更是缺乏本土化叙事，亟待解决流动性问题，以及探索更适合华人圈的内容。对于普通投资者而言，预测市场的确是一个全新的玩法，想象空间巨大、叙事性感。正因如此，散户更应该专注于自己熟悉的内容领域，而不是简单地进行下注“赌博”。点击了解ChainCatcher在招岗位

ChainCatcher链捕手10-20 12:25

10月20日香港银行间同业拆借利率

ank Offered Rate)，是香港银行同行业拆借利率。指香港货币市场上，银行与银行之间的一年期以下的短期资金借贷利率，从伦敦同业拆借利率（LIBOR）变化出来的。货币隔夜 1周 2周 1个月 2个月 3个月 6个月 1年港元 3.78393 3.69976 3.71238 3.57857 3.54714 3.60613 3.4306 3.33024 人民币 1.53091 1.57136 1.57879 1.71545 1.73667 1.76924 1.80182 1.93136 更多信息请查看https://www.fx168news.com/data/borrowingrate

FX168财经集团10-20 12:06

亚洲超级富豪投资者开始看上中国股票、债券和黄金，但排斥加密货币

环球私人银行业务负责人Lok Yim在香港表示：“自第二季度以来，亚洲富裕投资者的信心和风险偏好持续恢复。” 他将此归因于“经济活动更具韧性、人工智能带动的企业盈利表现超预期，以及利率进入降息周期”。根据专门研究富裕人群的市场研究机构Wealth-X的数据，净资产在3,000万美元以上的亚洲超级富豪，在今年上半年总财富增长了10%。随着资产的膨胀，亚洲高净值投资者的注意力开始转向中国股市的上涨行情。当前中国股市的上涨受到领先AI聊天机器人DeepSeek的推动，以及IPO活动增多和疫情期间本地散户参与度高的带动。香港恒生指数今年以来上涨约26%，中国内地的沪深300指数上涨接近15%。 “亚洲富裕投资者对中国资产的兴趣明显增强，”法巴财富管理香港投资服务部主管Gabriel Chan表示，“但我要强调，这些都是亚洲本地客户新增的增量投资。” 他指出，美国AI类股票估值过高，以及美国科技巨头之间的循环投资关系加深，也是亚洲客户转向中国的重要原因。 “对于美国以外的投资者来说，我们对循环投资的可持续性持保留意见，这促使更多客户考虑多元化配置。”他说，“相较于美国，中国股市估值便宜得多。” Gabriel Chan表示，他们公司去年超过65%的股票交易集中在美国上市公司，而今年美国与中国股市各占45%，其余分布在欧洲、日本等其他地区。 Gabriel Chan还提到，亚洲富人更倾向通过结构性产品进入股市，例如运用杠杆放大利润的收益增强型产品，而不是直接买入股票。在日本，财富管理人士表示，富裕投资者对美国资产，无论是股票还是债券都始终偏好明显。瑞银三井住友信托财富管理公司驻东京的区域首席投资官青木大树表示，日本富人普遍相信所谓的“TACO交易”（特朗普总是雷声大雨点小），即认为特朗普往往会在关键时刻退让。他的客户净资产通常超过3亿日元（约合200万美元）。青木指出，由于很多日本企业依赖对美出口以及受益于日元贬值，“日本富人普遍偏向美元资产”。这些企业将美元收入换算为日元时，账面收益得到提升。 Wealth-X的数据显示，按人口和资产规模计算，亚洲拥有全球第二大超级富裕人群。截至6月，亚洲富豪总财富达14.8万亿美元，与欧洲的14.7万亿美元不相上下，但增长速度大约是欧洲同行的两倍。 Wealth-X在9月发布的报告指出，到2030年，亚洲将成为超级富裕人群增长最迅速的地区。其中印度尤为突出，全球增长最快的十大城市中，班加罗尔、孟买、海得拉巴和德里占据四席。花旗财富9月发布的报告显示，亚洲家族办公室的资产配置中，股票占比最高，为32%，高于全球平均的27%；而现金配置也达18%，同样高于全球同行的13%。在多数发达经济体和亚洲地区进入降息周期后，亚洲投资者对固定收益产品的兴趣上升。摩根大通私人银行亚洲区托管解决方案主管Yvonne Leung援引公司内部调查称，实际上，“过去几个月，客户更多地将现金转向固定收益产品，主要是基于对降息预期的响应”。汇丰银行的Lok Yim表示，亚洲投资者目前“更倾向于配置全球投资级债券，以应对市场波动风险”。与此同时，超级富裕的亚洲投资者也在增加黄金配置以实现多元化，而对加密货币依然持观望态度。虽然这两类资产今年均大幅上涨。上周，金价突破每盎司4,300美元，年内涨幅超过60%。此前，因中国将五种稀土元素列入出口管制清单，中美贸易紧张升级，进一步推高金价。摩根大通的Yvonne Leung表示，黄金因与传统资产类别相关性较低，已成为她客户资产多元化配置中的“关键工具”。 “客户的黄金配置比例有所提升，”她说，但也补充说，“我通常不建议超过5%的配置，因为黄金不产生现金收益”。三井住友信托银行私人银行部的高山慎太郎也表示，日本投资者对黄金的兴趣正在上升。 “他们正在考虑将黄金作为长期持有资产，”他说，随着全球金价飙升，以及各国央行的持续买入支撑市场。尽管亚洲在全球加密货币采用率中居领先地位，但加密货币尚未吸引亚洲富裕投资者。花旗财富的报告指出，亚洲家族办公室在“未将数字资产视为重点或感兴趣资产”的比例上高于其他地区同行。由于数字货币波动性大、风险高，日本富裕人士尤为谨慎。“我的客户中，没有人对加密货币感兴趣，”三井住友信托银行私人银行部主管通利良一说。来源：加美财经

加美财经10-20 12:00

场内ETF资金动态：2025年10月17日黄金股票上涨

3330）、恒指科技（513180）、香港证券（513090），成交量分别为8274.84万份、7773.07万份、7521.69万份。从成交金额上来看，2025年10月17日成交额最大的是香港证券（513090），交易金额171.21亿元。排名靠前的恒生科技（513130）、恒指科技（513180）、科创50 （588000），成交额分别为73.05亿元、61.82亿元、60.25亿元。细分到资金流动情况上来看，2025年10月17日净申购金额最大的为银行ETF （512800），当日净申购金额为11.82亿元。排名靠前的科创50 （588000）、证券ETF （512880）、恒指科技（513180），申购金额为10.64亿元、7.52亿元、7.51亿元。资金流出方面，2025年10月17日净赎回金额最多的是科创芯片（588200），赎回金额10.09亿元。排名靠前的化工ETF（159870）、50ETF （510050）、A500E（159361），赎回金额分别为7.64亿元、7.05亿元、4.06亿元。数据来源巨灵财经

金融界10-20 11:55

中国经济传来大消息！中国经济增速创一年新低投资罕见出现下降

紧张关系，该地区普遍存在风险偏好情绪。香港市场上中国股票指数上涨2.3%。中国正乘着创纪录的出口势头，在全球对中国制成品需求的推动下，尽管中美贸易战再起，但整体经济增长仍接近政府设定的5%左右的目标。然而，作为全球第二大经济体，中国仍存在诸多隐患，通货紧缩和过度竞争蚕食着企业利润，而消费需求也难以从房地产市场崩盘中复苏。中国投资2020年以来首次萎缩彭博社称，投资罕见下降，凸显普遍存在的经济疲软情绪。投资萎缩主要受房地产行业低迷的影响，基础设施和制造业的资本支出也出现放缓。 (截图来源：彭博社) 今年前三季度，基础设施投资同比增长仅1.1%，为2020年以来同期最差水平。制造业投资增速从今年早些时候近10%的水平回落至仅4%。中国国家统计局表示，展望未来，政府将“推动更加积极有为的宏观政策落地见效，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，稳步推进高质量发展，促进经济持续健康发展”。最新的官方经济数据标志着中国进入一个高度紧张的一周，高层领导人将齐聚北京，召开“四中全会”，制定未来五年的发展规划。在中美贸易摩擦再度升级后，美国财政部长贝森特(Scott Bessent)本周将前往马来西亚会见中国国务院副总理何立峰，为两国元首10月下旬的会谈做准备。中国上季度的经济表现将为执政党共产党闭门会议定下基调，这将是中国2025年政治日程中最重要的会议。尽管完整的“十五”规划可能要到明年3月份才能批准发布，但本周做出的一些决定应该会在周四全会结束时公布。世界各国政府和投资者都在密切关注习近平主席是否会真正出台政策，推动经济向内需转型。这一转变可能会弥补多年来贸易失衡造成的全球制造业空心化。

tqttier10-20 11:41

会员

性价比与确定性凸显，红利资产获资金青睐，港股红利ETF博时(513690)涨超1%，连续6日获资金净流入

高股息率指数旨在反映可通过港股通买卖的香港上市且拥有高股息证券的整体表现。数据显示，截至2025年10月8日，恒生港股通高股息率指数前十大权重股分别为东方海外国际、中远海控、兖矿能源、兖煤澳大利亚、海丰国际、电讯盈科、中国宏桥、恒隆地产、中国神华、波司登，前十大权重股合计占比28.98%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-20 11:37

通信、电子行业回暖，重配相关行业的大湾区ETF(512970)备受关注

企业中选取符合湾区发展主题的最大50只香港市场证券、最大300家公司及最大100只内地市场证券作为指数样本，并结合湾区经济发展特点和样本空间内科技类证券权重调整科技证券行业因子，以使指数样本中科技类证券权重与待选空间中科技类证券占比接近。数据显示，截至2025年9月30日，中证粤港澳大湾区发展主题指数(931000)前十大权重股分别为立讯精密(002475)、比亚迪(002594)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、美的集团(000333)、胜宏科技(300476)、汇川技术(300124)、迈瑞医疗(300760)、中兴通讯(000063)、工业富联(601138)，前十大权重股合计占比48.8%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-20 11:36

全球宽松浪潮重启，谁是下一轮流动性修复的核心受益？

截至2025/10/15 2、基本面：香港市场EPS预测企稳回升，内地经济修复带动港股盈利预期改善从盈利端看，港股整体年度EPS预测已出现企稳回升迹象。根据彭博数据，截至10月10日，港股整体盈利预期连续五周小幅上调，恒生指数EPS预测较节前（9月26日）上调0.35%。盈利的边际修复验证了内地经济复苏正在向企业层面传导。此外，恒生中国企业指数的成份股全部为内地企业，行业分布均衡、代表性强。前三大权重行业为可选消费（29.5%）、信息技术（25.2%）和金融（23.0%），能够更直接地反映中国经济中消费回暖与制造业升级的结构性趋势。随着国内稳增长政策持续发力，企业盈利质量改善，指数中权重较高的中资龙头板块有望继续受益。图：恒生国企指数EPS预测呈企稳回升态势数据来源：Wind，截至2025/10/15 3、资金行为：南向边际净流入增强，跨境配置需求升温资金行为层面，南向资金近期呈现明显的边际净流入趋势。近20个交易日，南向资金持续净流入港股，其中流向可选消费与金融行业的规模分别为923亿港元和233亿港元。南向资金成交额占港交所主板成交额的比重持续提升，显示内地投资者对港股定价权持续增强。在海外流动性改善、人民币汇率企稳的背景下，南向资金的持续流入反映出内地机构对港股的再配置意愿正在恢复。历史经验表明，当南向流入和海外流动性共振时，港股可能进入估值修复与风险偏好回升的阶段。图：近期南向资金边际流入有所增强数据来源：Wind，截至2025/10/15 图：周度来看，南向资金继续大幅净流入可选消费业数据来源：Wind，截至2025/10/15 整体来看，美联储的政策宽松与美元流动性改善，正在通过贴现率与风险溢价渠道传导至港股市场。与此同时，内地经济复苏带动企业盈利回升，南向资金流入增强，共同构成港股的三重支撑。在此环境下，恒生中国企业指数作为最能代表内地企业盈利与产业趋势的指数，具备较高的估值修复弹性与资金承接能力。H股ETF成交活跃、流动性充足，是投资者参与港股行情、把握流动性修复窗口的理想工具。随着科技产业景气改善、投资者风险偏好上升，该指数有望显著受益于内地经济复苏，相关产品恒生中国企业ETF易方达（510900，联接A/C：110031 / 005675）。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-20 11:36

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