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宁德时代港股6月2日起纳入MSCI中国指数，市值突破1.2万亿港元

倍数超151倍，基石投资者包括中石化、高瓴资本等，认购金额达203.71亿港元，占募资总额的66%。宁德时代财务与全球布局宁德时代的强劲财务表现为其港股上市和MSCI指数纳入奠定了基础。2024年，公司实现营业收入3620亿元人民币，同比下降9.7%，但归母净利润逆势增长15%，达507亿元人民币，毛利率稳定在22.3%。2025年第一季度，营收同比增长6.2%至847亿元，净利润增长32.9%。公司现金储备高达2863亿元人民币，为其全球扩张提供了充足资金。宁德时代计划将港股IPO募集的307亿港元中的90%用于匈牙利德布勒森工厂建设，该工厂规划产能100GWh，将成为欧洲最大动力电池生产基地。此外，公司与Stellantis在西班牙合资建厂，并拓展印尼电池产业链，构建全球供应链体系。新能源电池行业竞争对比宁德时代在全球新能源电池市场占据主导地位，2024年市场份额达37%，远超竞争对手。以下是宁德时代与主要竞争对手的财务与市场表现对比：公司 2024年收入（亿元人民币） 2024年净利润（亿元人民币）全球市场份额 2024年毛利率宁德时代 3620 507 37% 22.3% 比亚迪 6021 300 16% 18.5% 亿纬锂能 491 46 6% 17% 中创新航 283 8.5 5% 15.9% 宁德时代在收入、净利润和市场份额上均大幅领先，毛利率也高于同行，显示其技术优势和成本控制能力。投资者情绪与未来前景宁德时代港股上市首日大涨18.4%，反映市场对其新能源龙头地位的认可。然而，部分投资者对其高位定价表示担忧，X平台上用户@financehybooo指出：“宁德时代增速放缓，高估值存在泡沫风险。” 尽管如此，多数机构仍看好其长期潜力。花旗银行分析师表示：“宁德时代对全球电动汽车市场的贡献以及其全球化战略使其成为新能源领域的核心资产。”公司计划2025年实现核心运营碳中和，2035年达成价值链碳中和，ESG表现进一步增强其投资吸引力。未来，地缘政治风险和原材料价格波动可能是其面临的挑战，但全球化布局和资金实力为其提供了缓冲空间。编辑总结宁德时代港股纳入MSCI中国指数标志着其在全球资本市场的地位进一步巩固，强劲的财务表现和全球扩张战略为其股价提供了支撑。新能源电池行业竞争加剧，但宁德时代凭借技术优势和市场份额保持领先。投资者需关注其海外项目进展和地缘政治风险，以评估长期投资价值。全球化布局和ESG表现为其未来发展增添了更多可能性。 2025年相关大事件 2025年5月20日：宁德时代港股上市首日大涨18.4%，收报306.2港元，市值突破1.2万亿港元，成为2025年全球最大IPO。 2025年4月11日：宁德时代通过港交所聆讯，确定发行价上限为263港元，预计募资307亿港元。 2025年3月25日：中国证监会出具宁德时代境外发行上市备案通知书，港股上市进程加速。 2025年2月11日：宁德时代正式向港交所递交上市申请，计划融资超360亿元人民币。国际投行与专家点评 2025年5月15日，摩根士丹利分析师James Lee表示：“宁德时代港股纳入MSCI指数将吸引更多全球资金，其在新能源电池市场的领导地位和全球化布局使其成为长期投资的首选标的。” 来源：摩根士丹利研究报告 2025年5月12日，花旗银行分析师Emily Wong指出：“宁德时代的港股IPO定价反映了市场对其技术优势的高度认可，预计其欧洲工厂投产将进一步提升盈利能力。” 来源：花旗银行投资简讯 2025年5月10日，瑞银集团分析师David Chen评论：“宁德时代纳入MSCI指数将增强其全球影响力，建议投资者关注其在欧洲和东南亚的产能扩张带来的增长潜力。” 来源：瑞银市场分析 2025年4月20日，高盛分析师Rebecca Yang表示：“宁德时代的全球化战略和稳健现金流为其提供了抵御市场波动的坚实基础，港股上市将进一步提升其估值水平。” 来源：高盛研究报告 2025年3月5日，汇丰银行分析师Michael Tan指出：“宁德时代的高位定价可能短期面临波动，但其在新能源领域的核心地位和ESG表现使其具备长期投资价值。” 来源：汇丰全球投资评论来源：今日美股网

今日美股网05-23 00:10

万国数据港股暴涨14%至29港元，Q1净利扭亏为盈7.64亿元

数据的规模效应和资金实力（背靠淡马锡和高瓴资本）使其在行业竞争中占据优势。潜在风险与挑战尽管业绩亮眼，万国数据仍面临多重挑战。首先，数据中心行业重资产特性导致前期高额资本支出（CAPEX）和运营成本（OPEX），可能对现金流构成压力。其次，全球经济不确定性和货币政策收紧可能抑制客户预算，影响新签约增长。此外，数据隐私和网络安全法规的趋严可能增加合规成本，特别是在海外市场。市场竞争加剧，来自国内和国际玩家的压力可能挤压缩小企业的生存空间。投资者需关注公司后续财报及宏观经济动态，以评估增长的可持续性。编辑总结万国数据Q1财报展现了强劲的盈利能力和运营效率，港股和美股的双双上涨反映市场对其在AI和云计算领域的乐观预期。政策支持和海外扩张为公司提供了长期增长动力，但高资本支出和行业竞争风险需警惕。投资者应密切关注公司新项目进展和行业政策变化，合理平衡风险与机会。 2025年相关大事件 2025年5月20日：万国数据发布2025年Q1财报，净利润扭亏为盈达7.64亿元，港股涨13.95%，美股夜盘涨超7%。 2025年4月17日：地方发改委下发算力摸底通知，万国数据港股大涨14.32%，报20.6港元，成交额1.771亿港元。 2025年2月3日：摩根士丹利和瑞银发布报告看好AI驱动的数据中心需求，万国数据港股涨18%，报25.5港元。 2025年1月8日：万国数据港股上涨4%，报25.35港元，市场对公司业绩预期持续升温。 2025年1月15日：万国数据宣布日本府中市数据中心进入试运营，海外扩张步伐加速，股价日内涨6%。国际投行专家点评 Patrick Hummel（瑞银分析师），2025年2月3日：万国数据凭借AI和云计算需求的东风，预计2025年收入增速将保持在10%以上，建议增持。信息来自今日美股网。 Laura Martin（花旗分析师），2025年5月20日：万国数据Q1净利润扭亏为盈显示其运营效率显著提升，AI驱动的需求将推动其长期增长。信息来自今日美股网。 Daniel Ives（Wedbush证券分析师），2025年5月18日：数据中心行业的结构性需求为万国数据提供了坚实支撑，但需关注高资本支出的现金流风险。信息来自彭博社。 Vijay Rakesh（美银证券分析师），2025年2月10日：万国数据的海外扩张和核心客户锁定使其在竞争中占据优势，股价上涨空间仍存。信息来自搜狐财经。 Ming Shao（高盛分析师），2025年4月17日：地方政策支持和AI应用扩展为万国数据创造了有利环境，但监管和成本压力需密切关注。信息来自华盛通。来源：今日美股网

今日美股网05-22 00:10

群益证券：上调宁德时代目标价至330.0元，给予增持评级

认购的基石投资者中石化、科威特投资局、高瓴资本等，合计共认购26.28亿美元。IPO公开发售部分认购倍数超120倍，体现了国内外投资者对公司的认可。港股上市将使公司更好地对接全球资本市场，加速全球布局。本次募集资金90%将用于匈牙利工厂建设，该工厂规划产能72GWh，将分两期建设，一期已投资7亿欧元，将于今年投产，将配套宝马、奔驰等车企实现本地化供应，有助于公司拓展欧洲市场。剩余10%的资金将用于日常运营。　　公司积极推进重卡换电生态:公司正在加快重卡领域产品布局，5月18日，公司发布了75#标准化换电块产品及“骐骥”全场景底盘换电解决方案。为了提高纯电重卡长距离运输能力，公司同时计划2025年在京津冀、长三角、大湾区等13个核心区域建成300座换电站，在2030年建成覆盖全国80%干线运力的换电绿网。公司预计三年内重卡电动化渗透率将超50%（2025年4月为20%）。纯电重卡的电池容量一般在300kWh到1165kWh，2024年国内重卡销量为90万辆，假设2028年纯电重卡渗透率达50%，按电池容量平均730kWh测算，重卡对电池的年需求量将达到330GWh，而换电模式下（按每车配2块电池计算），电池的年需求量有望达660GWh，当前公司在重卡电池领域的市占率超70%，未来有望贡献230-460GWh的增量需求（2024年公司电池出货量为475GWh）。目前公司已经与十余家车企推出30多款底盘式换电车型，合作车企包括解放、陕汽、重汽、东风等重卡行业头部企业。　　盈利预期：我们预计公司2025/2026/2027年的净利润分别为646/740/844亿元，YOY分别为+27%/+15%/+14%，EPS为14.7/16.8/19.2元。当前股价对应H股2025/2026/2027年P/E分别为18.4/16/14倍,对应A股2025/2026/2027年P/E分别为18/15.6/13.7倍建议买进。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有39家机构给出评级，买入评级34家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为335.9。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星05-21 12:46

520上市，宁德时代缘何经得起资本市场的真爱考验？

面，可以看到，此次宁德时代上市，除了有高瓴资本、景林资产等中国顶级投资机构的参与，同时亦有泰康人寿、中邮理财这类险资与银行理财子公司的入场，这反映了国内投资机构对宁德时代长期价值属性的认可，未来这些资本或也将成为稳定宁德时代估值的重要力量。另一方面，洛阳科创集团作为洛阳国资旗下科创投资平台，往往站在培育产业链的角度投资，注重长期利益，推动当地形成产业集群效应，实现地方产业升级转型。这或将进一步推动宁德时代在中部地区的产能落地。值得一提的是，就在近期，宁德时代洛阳基地项目一期还完成了全线投产目标。总的来看，基石投资者的结构不仅为其短期估值提供支撑，更通过绑定关键资源方，为其技术输出、本地化产能、零碳生态的全球化新战略战略铺平道路。而再关注到此次募资规模及用途。作为近年来港股规模最大的IPO之一，根据招股书，宁德时代本次募资所得90%资金将投向匈牙利项目两期建设。显然其目标直指欧洲本地化产能的快速落地。（来源：公司招股书）欧洲市场对宁德时代而言不仅是增长极，更是战略高地。目前宁德时代在欧洲包括德国、匈牙利西班牙等地相继建成或规划投产工厂，配套本地订单。其中，早在2019年其布局的德国工厂迎来开工建设，并在2023年初正式投产，短短两年过去后，如今德国工厂已经开始盈利。从市场情况来看，今年一季度，宁德时代在欧洲市场动力电池销量实现同比增长。而据韩国电池和能源研究公司SNE Research统计，2025年1-2月，宁德时代动力电池使用量全球市占率为38%，其中公司欧洲市占率为43%，同比提升8个百分点，较第二名LG新能源高出13个百分点。（来源：SNE研究）考虑到相较德国工厂，匈牙利工厂将有着更低的成本优势，这也将进一步加速其在欧洲市场市占率的提升，巩固其在该区域的领先地位。此外从资金角度来看，通过港股上市储备外汇资金，还将有助于宁德时代规避汇率波动对海外投资回报产生的影响，同时借助香港资本市场的国际流动性，为后续技术授权、合资建厂等模式提供弹药库，形成“资本-产能-市场”的正向循环。 02 零碳革命下的核心资产，穿越周期的成长标的如今，在零碳革命浪潮下，宁德时代持续推进全球化扩张过程，其与国际电池巨头的竞争也早已超越市场份额的争夺，而是上升到产业话语权的层面。总结来看，其竞争优势主要体现在以下几点：其一，客户结构优势。通过深度绑定顶级车企，使订单能见度远超竞争对手，保障业务稳定增长。其二，技术创新与前瞻性。钠离子电池量产计划有望改变资源依赖格局，双核电池设计打破化学体系壁垒，满足当下及未来多样化需求，彰显创新与前瞻实力。其三，供应链掌控能力。通过参股、控股、合资等操作，构建从矿产到回收的闭环体系，有效降低核心材料成本。此外宜宾零碳工厂的示范效应和电池护照的推广，使其产品在欧洲碳关税体系中具备先天优势，凸显对供应链的精细化、绿色化管理，为可持续发展筑牢根基。鉴于以上优势，不难看到，宁德时代显然不再适配制造业强周期股逻辑。其凭借深厚技术、优质客户资源及绿色供应链优势，形成强大竞争壁垒，具备穿越周期的能力，理应被视为成长股。接下来不妨采用跨行业比较研究，看看宁德时代与台积电的投资逻辑的共通之处。首先，从行业角度看，台积电处在芯片代工赛道，强劲增长主要得益于在AI浪潮驱动下，市场对算力和先进制程芯片的强劲需求。而宁德时代处在能源赛道，增长点从消费电子到新能源汽车（乘用、商用）到储能，还有电动飞机、船舶，人形机器人等未来场景。容易忽略的是，AI尽头实际也是能源，要支撑未来算力指数级增长，唯有巨量可循环、可持续能源供应体系作为基础设施。因此，宁德时代所在赛道，“零碳未来”是终极目标，过程则是在解决既要“碳约束”又要“能源消耗”。赛道同样具备极强的延展性，随着越来越多能源需求场景出现，行业将迎来一轮又一轮发展机遇。在算力与能源交织的未来里，半导体离不开台积电，零碳离不开宁德时代，两者作为各自领域里的霸主具备不可替代的价值。进一步从公司角度看，台积电的核心竞争力在于高端芯片代际差压制和极致的规模效应。作为龙头，可以在技术周期中凭借快速迭代的先进制程，带来芯片性能的大幅提升，从而降维打击三星、英特尔等其他玩家，同行跟随龙头台积电越来越吃力。而规模效应与客户忠诚度相结合，台积电有苹果和英伟达两个最大的客户，由于客户忠诚度的存在，台积电能够保有自己的市场份额，始终能处于规模优势的一方，并且充分受益于下游繁荣，这是其利润率领先行业的核心原因。宁德时代的核心竞争力则在于技术创新驱动产品溢价，产业链话语权，体系生态构建。技术方面，比如CTP/CTC电池结构创新、钠离子电池、凝聚态电池等前沿技术储备加持，神行Plus电池、麒麟高功率电池等产品实现规模化应用。再通过布局上游资源和绑定下游客户，宁德时代对比日韩竞争对手，更显材料成本管控能力，对比国内竞对，具备更优的成本控制和客户结构。宁德时代不只是电池，按照官方说法，公司聚焦全球零碳交通、全球零碳电力、全球产业新能源化三大核心赛道，打造零碳科技，推动全球零碳经济。具体而言，全球零碳交通涉及电池技术创新、换电模式创新、新兴交通方式突破等，这方面宁德时代是“带头推动者”；宁德时代研发零碳电网技术，包括电力电子、柔性调控、虚拟电厂等技术，打造新型零碳电力系统，推动零碳科技普惠；此外，携手产业伙伴落地大量示范项目，赋能千行百业、探索零碳解决方案，由此推动全球产业新能源化。一言蔽之，宁德时代布局新能源出行领域、能源领域和零碳经济，而任意挑出一个都是万亿级别规模的市场。总的来看，一方面，宁德时代和台积电都能通过技术迭代构建护城河，具备更优的产品溢价和成本效益，实现市占率进一步提升。另一方面，台积电通过先进制程促进下游新兴业态频出，宁德时代通过解锁多种下游场景，打造零碳生态，两者都带动各自所在市场空间持续扩大，行业需求不断升级。由此可以得出结论，宁德时代和台积电一样拥有持续获得alpha的能力，同时还有提振行业beta的能力。若对比差异，台积电强在“深度”，技术领先是主要竞争优势，AI发展和算力需求爆发驱动其估值提升。宁德时代强在“广度”，升级为一家零碳科技公司，具备技术领先、成本管控、打造生态等全方面的能力，估值逻辑和全球市场寻求可循环、可持续清洁能源相关联。所以，作为零碳经济下的核心资产，这显著弱化了其周期性特征，让宁德时代的价值增长态势将更倾向于成长股。 03 价投视角下，宁德时代的核心亮点几何？站在当下来看，不难判断，宁德时代并非仅仅是单一车企的供应商，而是重构全球能源体系的关键 “卖铲人”。不妨从以下四个维度深入剖析宁德时代的核心价值。其一，政策导向与市场需求双轮驱动。当下，全球众多国家明确了燃油车禁售时间表，例如挪威计划于2025年，荷兰、印度预计 2030 年禁售燃油车等。英国和法国预计在2040年实现禁售。而国际能源署经测算指出，若要实现巴黎协定目标，全球需在2040 年前淘汰燃油车。显然这一趋势下与市场需求形成了强大的共振效应。另外据麦肯锡预测，到2030年全球乘用车市场规模预计将超过8千万辆，其中新能源汽车接近4千万辆；从保有量角度看，全球新能源乘用车规模有望达到2.4亿辆，占比接近20%。宁德时代凭借领先的全球市占率，毫无疑问成为了这轮能源变革中最为确定的受益者。其二，商业变现与成本控制的叠加效应。面对行业产能过剩的担忧，宁德时代展现出了强大的成本控制能力。在纵向整合方面，其积极布局锂矿资源，同时发力电池回收业务，目前其已实现覆盖电池设计—生产—使用—梯次利用—回收与资源再生的生态闭环，资源回收率达到行业领先水平，不仅连续8年动力电池使用量排名全球第一，锂电回收规模已连续多年位居全球第一。横向扩展上，宁德时代大力推进换电模式，计划2025年在国内建设千座换电站，这也将进一步提升电池资产利用率，并获得过更高的溢价能力和价值挖掘机会。宁德时代通过这一系列精准且有效的商业布局，实现了从单纯的挖掘内生性利润机会，到获取“生态溢价”，不断拓展了自身的盈利空间与商业价值。其三，技术研发与市场回报的正向循环。近十年来，宁德时代在研发投入上可谓不遗余力，累计投入超过700亿，仅2024年单年的研发投入就高达186亿。如此大规模的投入也带来了显著的成果。在产品迭代速度上，宁德时代的技术代差持续拉大，始终引领着行业发展的潮流。专利壁垒更是深厚，截至2024年底，宁德时代拥有的专利技术（含申请的专利技术）超过4.3万项，海外专利数位列中国第二。此外，其在场景突破方面也表现亮眼，电动船舶已实现700多艘的应用，4 吨级电动飞机也成功试飞，打开了增量市场的大门。其四，全球化战略和零碳经济的增长远景。宁德时代的全球化之路并非传统制造业的简单出海模式，而是输出了一整套零碳经济的 “中国方案”。在本地化产能方面，其德国工厂与匈牙利、西班牙产能基地的建设，有效规避了贸易壁垒。在储能生态上，TENER Stack 储能系统将单机储能容量提升至新高度，“Two in One”模块化设计，将每个半高箱重量控制在36吨以下，覆盖99%市场的运输法规，展现强大的全球适配性。同时，宁德时代还拥有 MSCI AA 评级，在主权基金配置碳中和资产时，成为了备受青睐的首选对象。不难看到，宁德时代正从电池制造商向零碳生态构建者蜕变，其估值逻辑显然也已经超越了周期性制造业的范畴，对于长线投资者而言，这背后所蕴含的长期价值潜力才是最值得关注的关键所在。 04 结语 2025年，港股IPO市场迎来战略转折点，从此前的美的、顺丰，再到如今的宁德时代，“A+H”跨市场底层逻辑不再是单纯的估值差博弈，而演变为产业链生态位重构带来的全新机遇，港股将成为中国故事全球化叙事的关键舞台。正如香港财政司司长陈茂波表示，宁德时代在港上市有两层重要意义：第一是它反映了企业和投资者对香港股票市场的信心，今年以来，港股出色的表现和港元的强势，蓬勃了市场的氛围，也为新股市场提供了正面的预期。宁德时代的上市，把这些正面的因素结合得更为突出，相信能进一步提升港股的流动性，促进市场结构的优化。第二是内地企业通过香港加速全球战略布局，宁德时代作为全球新能源产业链的龙头，这一次集资所得的资金大概 90% 会用在匈牙利的工厂项目，这种香港集资支持国际拓展发展，是未来内地企业出海的发展态势，也标志着香港以自身所长服务国家发展战略的新的里程。宁德时代是全球零碳革命的关键推动者，其未来布局让外界看到零碳市场万亿级别的想象空间，这样一个成长和价值兼具的优质标的，万亿市值或许只是公司新征程开启后的起点。（全文完）

格隆汇05-20 19:47

宁德时代H股首秀涨超13% 动力电池龙头募资300亿剑指欧洲

认购的投资者包括中石化、科威特投资局、高瓴资本、高毅资产、瑞银、橡树资本、未来资产、加拿大皇家银行、太保、泰康、博裕、景林等。其中，中石化、科威特投资局、高瓴资本分别认购5亿美元、5亿美元、2亿美元。宁德时代去年净利同比增15% 宁德时代作为全球动力电池市占率连续六年第一的龙头企业在2024年实现营业收入3620亿元，同比下滑9.7%；归属于母公司净利润达到507亿元，同比增长15%。从市场关注较大的动力电池系统，宁德时代的锂离子电池总销量达475GWh，其中动力电池系统贡献381GWh，同比增加18.85%；储能电池系统销售93GWh，同比增加34.32%。 IPO募资用途目前已在A股完成上市的宁德时代，在港股上市与全球化产能布局相关。本次IPO募资净额约353.31亿港元（按263港元发行价计算），资金投向聚焦全球化产能布局。其中90%资金(276.46亿港元)将用于匈牙利德布勒森基地建设，该超级工厂规划总产能72GWh，分两期建设。一期项目已投入7亿欧元，预计达产后将配套宝马、奔驰等欧洲车企，服务半径覆盖欧洲主要市场。剩余10%资金将作为营运资金支持日常运营。值得关注的是，匈牙利项目是宁德时代首个海外生产基地，标志着公司全球化战略进入新阶段。随着欧洲碳关税政策落地及电动车渗透率持续提升，该基地将有效规避贸易壁垒，提升对欧洲客户的服务响应速度。

金融界05-20 11:26

“宁王”登陆港股大涨13%！总市值超1.34万亿港元，A股大佬为何排队赴港上市？

认购的投资者包括中石化、科威特投资局、高瓴资本、高毅资产、瑞银、橡树资本、未来资产、加拿大皇家银行、太保、泰康、博裕、景林等。其中，中石化、科威特投资局、高瓴资本分别认购5亿美元、5亿美元、2亿美元。财务数据显示，2024年，宁德时代实现营业收入3620.13亿元，同比下降9.70%；实现归属于母公司股东的净利润507.45亿元，同比增长15.01%；2025年第一季度，公司实现营业收入847.05亿元，同比增长6.18%；实现归母净利润139.63亿元，同比增长32.85%。值得注意的是，自上市以来，宁德时代累计现金分红近600亿元，2023年和2024年连续两年分红率达50%。今年4月初，宁德时代启动最高80亿元的股份回购计划，截至4月底已实施回购15.5亿元。据宁德时代招股书，本次港股IPO募集资金的90%将投向匈牙利项目第一期及第二期建设，进一步提升本地化供应能力，巩固公司在新能源领域的全球领先地位。根据SNE数据，在动力电池领域，宁德时代动力电池使用量已连续8年排名全球第一，2024年全球市占率为37.9%，较第二名高出20.7个百分点。在储能领域，其储能电池出货量亦连续4年排名全球第一，2024年全球市占率为36.5%，较第二名高出23.3个百分点。 A股大佬排队赴港上市宁德时代赴港上市也是内地行业领军企业纷纷搭建“A+H”双融资平台的一个缩影。2024年4月，中国证监会发布五项资本市场对港合作措施，其中一项便是“支持内地行业龙头企业赴香港上市”。政策支持叠加港股走强，越来越多的A股龙头企业拥抱港股市场，搭建国际化资本平台。据时代财经统计，截至5月16日，今年已有46家A股企业发布公告称计划发行H股股票或已向港交所递交上市申请；其中，年内已递交申请的企业数量达到26家，占比为56.52%，这一数据也远超去年，2024年全年向港交所递交上市申请的A股企业不足十家。在这一轮“A+H”浪潮中，不乏众多行业巨头，其中既有市值万亿的宁德时代，也有市值千亿的恒瑞医药、海天味业、牧原股份、赛力斯、三一重工等企业，它们分别在科技、医药、消费等领域占据重要地位。浦银国际研报表示，自去年起，香港证监会和港交所持续优化新上市申请审批流程时间表，加快合资格A股公司的申请审批流程。近期，AH溢价呈现不断收窄的态势，有利于赴港上市的A股公司在港股获得更合理且更高的估值。对于那些希望增强全球化布局的A股公司而言，赴港上市所带来的意义非凡：不仅能够显著提升它们在境外市场的融资能力、还能助力其在国际市场中进一步拓展业务版图。（综合时代周报等）

金融界05-20 10:26

高瓴HHLR Advisors Q1持仓揭秘：中概股占比88.46%，拼多多与阿里巴巴领跑

ck.com 报道，2025年一季度，高瓴资本旗下专注于二级市场投资的基金管理平台HHLR Advisors披露了其美股持仓数据。根据美国证券交易委员会（SEC）发布的13F文件，HHLR持仓总市值从2024年四季度末的28.87亿美元增至35.39亿美元，增幅高达22.6%。这一增长反映了高瓴对全球市场特别是中国资产的持续看好。HHLR在报告期内新进和增持了近20只中概股，包括拼多多、阿里巴巴等明星企业，同时对部分持仓进行减持和清仓，展现了灵活的投资策略。值得注意的是，前十大持仓标的占比达到88.46%，显示出高度集中的投资布局。HHLR创始人张磊近期表示：“中国企业的长期价值正在被市场重新认识，我们将继续深耕优质资产。” 中概股主导投资组合 HHLR Advisors在2025年一季度进一步加大了对中概股的配置，延续了其长期看好中国市场的战略。前十大重仓股中，中概股占据九席，凸显了其对中国资产的信心。新进持仓包括亚朵集团、华住集团、百度、理想汽车等10家公司，增持了富途控股、拼多多、网易等8家企业。股价表现方面，新进的玉柴国际一季度涨幅达80%，BOSS直聘上涨34%，增持的富途控股涨幅为40%。与此同时，HHLR对阿里巴巴和百济神州进行了减持，其中阿里巴巴股价上涨56%，百济神州上涨47%。高瓴对百济神州的减持可能与其投资周期超过10年有关，意在锁定长期收益。拼多多与阿里巴巴投资分析拼多多和阿里巴巴作为HHLR的前两大重仓股，分别占投资组合的21.94%和14.60%，是其核心配置。拼多多凭借其在下沉市场的渗透和社交电商模式的创新，2025年一季度股价上涨23%。公司近期宣布加大对农产品供应链的投资，预计将进一步巩固其市场地位。HHLR对拼多多的增持反映了对中国消费升级趋势的看好。相比之下，阿里巴巴在云计算和跨境电商领域持续发力，一季度股价表现强劲，涨幅达56%。尽管HHLR对其进行了小幅减持，但仍维持重仓地位，显示出对其长期价值的认可。阿里巴巴CEO吴泳铭近期表示：“我们正加速云业务增长，预计2025年将实现显著盈利。”这一表态进一步增强了市场信心。中概股持仓对比公司持仓占比一季度股价涨幅投资操作拼多多 21.94% 23% 增持阿里巴巴 14.60% 56% 减持富途控股未披露具体占比 40% 增持百济神州未披露具体占比 47% 减持玉柴国际未披露具体占比 80% 新进从表格可见，HHLR对中概股的投资策略兼顾成长与价值。新进和增持的高增长股票如玉柴国际和富途控股表现抢眼，而对阿里巴巴和百济神州的减持则反映了收益锁定需求。编辑总结 HHLR Advisors在2025年一季度展现了精准的市场判断和灵活的投资策略。其持仓总市值增长近23%，中概股占比高达88.46%，反映了对中国资产长期价值的坚定信心。拼多多和阿里巴巴作为核心持仓，凭借强劲的股价表现和业务创新，持续为组合贡献回报。新进和增持的高增长股票进一步优化了组合结构，而对部分股票的减持则体现了对投资周期和收益平衡的考量。整体来看，HHLR的配置策略为投资者提供了观察中国市场机遇的窗口。名词解释 13F文件：美国证券交易委员会要求管理资产超1亿美元的机构投资者每季度提交的持仓报告，披露美股多头持仓情况。中概股：指在美国证券交易所上市的中国企业股票，通常涵盖科技、消费和医疗等领域。 HHLR Advisors：高瓴资本旗下专注于二级市场投资的基金管理平台，管理全球资产配置。 2025年相关大事件 2025年5月14日：美国证券交易委员会发布HHLR Advisors一季度13F文件，披露其持仓总市值增至35.39亿美元，中概股占比近九成。 2025年4月10日：拼多多宣布投入50亿元人民币优化农产品供应链，股价应声上涨5%。 2025年3月20日：阿里巴巴发布2024财年业绩指引，预计云计算业务收入增长超20%，提振市场信心。 2025年2月15日：高瓴资本创始人张磊在全球投资论坛表示，中国科技和消费企业的创新能力将成为全球市场的重要驱动力。 2025年1月30日：富途控股发布一季度财报，净利润同比增长30%，推动股价创年内新高。专家点评 Morgan Stanley分析师Laura Chen（2025年5月10日）：“HHLR对中概股的集中配置显示了对中国消费和科技板块的长期看好。拼多多和阿里巴巴的增长潜力尤其值得关注，其业务模式在全球范围内具有竞争力。” 摘自摩根士丹利投资报告。 Goldman Sachs首席策略师David Kostin（2025年5月12日）：“HHLR一季度的投资组合调整反映了其对高增长资产的精准捕捉。新进的玉柴国际和增持的富途控股显示了对细分市场机会的敏锐洞察。” 摘自高盛市场分析简讯。 JPMorgan资产管理经理Emily Zhang（2025年5月8日）：“尽管HHLR减持了阿里巴巴和百济神州，但其整体组合仍以中概股为核心，表明对中国市场的信心未变。投资者可关注其新进的理想汽车等成长型标的。” 摘自摩根大通投资通讯。 UBS全球研究主管Paul Donovan（2025年5月14日）：“HHLR的投资策略平衡了短期收益和长期价值，尤其是在中概股领域的布局显示出对政策环境改善的预期。” 摘自瑞银市场评论。 Barclays投资策略师Ajay Rajadhyaksha（2025年5月11日）：“HHLR的持仓集中度高企，前十大标的占比近九成，这在当前市场波动中是双刃剑，但其对拼多多等核心资产的增持表明了明确的乐观态度。” 摘自巴克莱投资策略报告。来源：今日美股网

今日美股网05-17 00:11

A股创新药王恒瑞医药港股IPO，为何比宁德更值得参与？

vesco）、瑞银（UBS-GAM）、高瓴资本等。公司概况恒瑞医药是中国创新药龙头企业，覆盖肿瘤、代谢疾病、免疫等领域，全球设立14个研发中心，拥有19款已上市创新药和90余款在研管线，管线规模位居全球前列。 2024年营收279.85亿元（+22.63%），净利润63.37亿元（+47.28%）；2025年一季度营收72.06亿元（+20.14%），净利润18.74亿元（+36.9%）。研发投入持续高增，2024年达82.28亿元，占营收29.4%。港股IPO市场表现从2024年下半年起，港股IPO市场就显著升温，截至5月，今年已有21家公司上市，累计募资234.72亿港元，同比增长198.33%。行业以“硬科技+新消费”为主。其中医药板块表现活跃，新股首日平均涨幅达11.83%，破发率降至23.81%。恒瑞医药的上市有望成为年内募资规模前三的IPO，进一步提振市场情绪。参与恒瑞IPO的几个优势 “A+H”的“折价”与“锚定”。此次IPO价格，即便按上限的44.05港元来算，也比5月14日A股收盘价格要折价~25%，相比近期宁德时代的平价发行有显著的优势；同时，A股的价格也相当于给港股锚定，虽然不一定会“抹平折价”，但大跌的可能性极低；最多回拨至21.5%。港交所修改规则之后，上市公司可申请豁免，甚至可以“不回拨”。相比宁德时代给公开发售仅7.5%的份额，恒瑞医药最多回拨至21.5%。由于基石就站了一半，相当于给机构留的水位与散户差不多；近期医药行业港股IPO表现强势。从去年10月底以来，医疗行业的IPO均表现不错，几乎没有破发，最高的近期上市的映恩生物首日翻倍。大市值公司优势。虽然在“A+H”上市的公司中，医药行业的公司整体H股比A股的折价较高（从37-98%不等），但千亿级别大市值的公司折价一般较低。若以药明康德来对标则为98%，意味着要几乎抹平差价。

老虎证券05-15 11:47

恒瑞医药启动招股近五年港股最大医药IPO来了！

银全球资产管理集团（UBS-GAM）、高瓴资本、博裕资本等。据了解，恒瑞医药基石投资者，按发售价认购或促使其指定实体认购可购入的若干数目的发售股份，以发行价中端计算，总金额逾41亿港元（5.33亿美元），认购金额占比达发行规模的43.04%（假设超额配售权及发售量调整权未行使）。关于此次赴港上市的资金用途，招股书显示，所得募集资金在扣除发行费用后，将用于研发计划；在中国和海外市场建设新的生产和研发设施，及扩大或升级我们在中国的现有生产设施；营运资金及其他一般企业用途等。恒瑞医药稳健的财务成为此次招股的重要背书。2024年，公司实现营业收入279.85亿元，同比增长22.63%；归属于上市公司股东的净利润63.37亿元，同比增长47.28%；扣非净利润61.78亿元，同比增长49.18%，营收和净利润均创历史新高。2025年一季度，公司继续保持强劲增长势头，实现营业收入72.06亿元，同比增长20.14%；归属于上市公司股东的净利润18.74亿元，同比增长36.90%；扣非净利润18.63亿元，同比增长29.35%。同时，公司连续多年保持高研发投入，2024年累计研发投入82.28亿元，创历史新高，其中费用化研发投入65.83亿元，研发投入占销售收入比重达到29.40%，研发费用率长期保持在20%以上。自2011年至今累计研发投入达460亿元，为公司的持续创新提供了有力保障。赴香港上市对于恒瑞医药而言极为重要，是其出海战略的关键一步。首先，香港资本市场的国际投资者基础广泛，有助于提升公司在全球医药行业的品牌影响力。其次，本次上市可进一步优化资本结构并开拓新的融资渠道，为公司多元化融资提供助力。再者，上市有助于公司拓展海外业务和国际研发合作，增强国际布局，进一步实现海外市场的突破，提升公司的全球竞争力。

金融界05-15 08:46

过去三年亏损超30亿元，多家知名投资机构助推英矽智能冲击港股IPO

风投和产业资本，如启明创投、创新工场、高瓴资本、药明康德、复星医药、沙特阿美旗下的Prosperity7Ventures等。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-12 15:16

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