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特朗普关税突然大逆转，背后原因似乎找到了！对中国贸易战丝毫不减

三的美国人预计未来几个月物价将上涨。高盛在特朗普决定后，将美国经济陷入衰退的可能性从65%下调至45%，称尽管部分关税暂停，但现有关税仍可能导致整体关税水平上升15%。财政部长贝森特对市场动荡的问题轻描淡写，称此次突然转向奖励那些未作报复的国家。他表示，特朗普的目的是利用关税创造最大的谈判杠杆。“这一直是他的策略，”贝森特告诉记者，“你甚至可以说，他把中国激到了一个糟糕的位置。” 贝森特是逐一与各国展开谈判的关键人物，这些谈判可能涵盖对外援助、军事合作以及经济问题。白宫表示，特朗普已与日本和韩国领导人通话，来自越南的代表团周三也与美方官员就贸易问题进行了会谈。贝森特拒绝透露与75个已表示意愿谈判的国家谈判将持续多久。特朗普也表示，中美之间达成协议是有可能的。但美方官员表示，当前优先处理与其他国家的谈判。“中国想要达成协议，”特朗普说，“但他们不知道该怎么做。” 特朗普还告诉记者，他已经考虑暂停关税几天。周一，白宫曾对外否认该说法，称这是假新闻。在周三宣布决定之前，特朗普在Truth Social上安抚投资者：“放轻松！一切都会好起来的。美国将比以往任何时候都更强大、更出色！”他随后还发文：“现在是买入的最佳时机！”

风起04-10 12:27

会员

北京认为美国的施压已接近极限！中美贸易战开打，投行下调中国GDP至……

从4.7%下调至4.2%。摩根士丹利和高盛目前尚未下调其预期，但本周均警告称下行风险正在加大，两家机构目前都预测中国今年增长率为4.5%。中国在3月宣布其2025年的官方增长目标为“5%左右”，但强调实现这一目标并不容易。 “主要问题是，经济的不确定性在上升，”国泰君安国际的首席经济学家Hao Zhou周二表示。他指出，对未来增长的可见度已显著下降，而美方的关税可能还会继续上升。距离美国正式对数十个贸易伙伴征收高额对等关税不到24小时，美国总统特朗普突然改变了立场。特朗普周三宣布，同日开始对多国实施的对等关税暂停实施90天，在全球范围仅立即实施10%的基础关税，但除了中国。特朗普说，由于“中国对世界市场缺乏尊重”，他将把对中国商品的关税从104%提高到125%，立即生效。几小时前，北京于9日宣布将对美所有产品关税增至84%。新关税影响递减高盛分析师在周二的一份报告中表示，初次50%的关税提升可能会使中国GDP减少1.5个百分点，而第二次同样幅度的提升，其影响则会缩小至0.9个百分点。高盛指出，中国对美国的出口约占中国GDP总量的3%，其中包括2.35个百分点的国内增加值和0.65个百分点的相关制造业投资。中国预计将在下周一公布3月贸易数据，并于4月16日公布第一季度GDP。野村首席中国经济学家陆挺周二在一份报告中表示，野村现在预计中国今年出口将下降2%，比此前“持平”的预期更悲观。不过，他仍维持2025年中国GDP增长4.5%的预测。他表示：“考虑到目前局势极度不确定，想要合理预估持续进行的中美贸易战对中国经济的影响几乎不可能。”他补充称，该预期已将紧张局势显著恶化的可能性考虑在内。中国本周暗示，可能通过降息或增加财政支出，在近期内提振经济增长。经济学人智库中国区首席经济学家Yue Su在一封邮件中表示，关税带来的边际影响递减，也可能让北京认为美方的施压已接近极限。 “从北京的角度来看，目前采取强力反制所带来的战略收益似乎已经超过了相关的经济成本，”她说。

风起04-10 11:56

高盛突然快速撤回“美国经济衰退”预测，究竟怎么回事？

月9日)宣布暂停实施大部分关税90天。高盛(Goldman Sachs)经济学家撤回对美国经济衰退的预测。但分析师仍然认为，政策不确定性将导致今年经济急剧放缓。#高通胀/经济衰退# “周三早些时候，在特朗普总统宣布这决定前，我们已经将基准预测调整为衰退基准，以应对今天上午生效的针对特定国家的额外关税，”由扬·哈祖斯(Jan Hatzius)领导的高盛团队在周三报告中表示。“我们现在将恢复到之前的非衰退基准预测。” 这种快速逆转凸显了分析师和投资者在评估美国政府贸易政策的经济影响时面临的挑战，因为该政策有时每小时都在变化。纽约时间下午1点前不久，高盛团队发布了一份报告，称美国经济衰退目前是基本预期，未来12个月经济衰退的可能性为65%。几分钟后，下午1点18分，特朗普在Truth Social上发帖称，他将对来自中国以外贸易伙伴的进口商品实施为期90天的关税暂停政策，暂停税率超过10%的商品。此举引发股市飙升。高盛经济学家随后于下午2点10分发布另一份报告，推翻了此前的预测。他们表示：“此次公告保留了所有先前的关税以及‘互惠’关税中最低10%的部分，我们预计还会对特定行业征收25%的额外关税。这些关税加起来可能接近我们之前的预期。” (来源:MSN) 尽管如此，高盛最新的预测显示，2025年美国经济仅增长0.5%，未来12个月陷入衰退的可能性高达45%。自4月2日首次宣布加征关税以来，其他公司的经济学家也纷纷下调经济增长预期，并上调通胀预期——有些关税的幅度比其他关税高得多。一些预测人士在周三暂停后重申了对前景的谨慎看法，并指出，中国商品的关税同时提高至125%，而所有进口商品的总体有效税率基本保持不变。 Renaissance Macro美国经济主管尼尔·杜塔(Neil Dutta)周三指出，他预计经济将出现下滑。 “现在的情况是，我们已经从非线性风险转向了更线性的风险，”他说。“这让人松了一口气，但目前的情况并非谁都能敲响‘解除警报’的钟声。” 花旗集团的经济学家周三下午也发出了类似的警告。花旗集团的安德鲁·霍伦霍斯特(Andrew Hollenhorst)和维罗妮卡·克拉克(Veronica Clark)在报告中表示：“暂停对中国以外的国家征收互惠关税并不意味着美国经济避免了增长放缓和通胀上升。我们不会因为这些消息而对宏观经济预测做出重大调整。” 摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利在报告中表示，鉴于这一消息，美联储可能会等到9月份才开始降息。此前，他曾预计美联储将从6月份开始进行一系列降息。该行上周还预测，关税的影响将导致美国经济今年陷入衰退。 “贸易政策带来的拖累可能会比以前有所减弱，因此经济衰退的可能性更小。然而，我们仍然认为，今年晚些时候实际经济活动萎缩的可能性更大，”费罗利说道。他续称：“即使中国进口占比已降至微不足道的水平，关税的上调也意味着自就职典礼以来，税收增加了3000多亿美元。”

秉哥说市04-10 11:15

特朗普关税“缓刑”90天，美股ICU转战KTV，亚太股市彻底疯狂！

但美国仍面临经济放缓和通胀。最迷的是高盛，在上调美国经济衰退风险至65%后，又迅速作废了这一预期。至于美股市场，老债王格罗斯最新在社媒上发声称：有这样反复无常的总统，美股还能买吗？ “我想问问你们，你愿意持有这样高度波动的美国股票吗？这些股票的价格取决于美国总统晚上是否睡得好，第二天早上醒来是否会改变昨天的政策？” CFRA 研究公司的首席投资策略师Sam Stovall则表示，虽然关税暂停促成了短期的反弹，但他认为市场远未触底。 “‘骗我一次，你可耻；骗我五次，我活该。” Harbor Capital分析师Jake Schurmeier则表示，虽然暂停关税的消息是好消息，但并不能消除总体的不确定性。 “我们可能会在几天内走高，但我认为已经造成了永久性的损害。”

格隆汇04-10 10:41

特朗普再次“让步”，亚太股市集体暴涨，黄金再战3100！

就在特朗普周三发布令人震惊的声明之前，高盛曾预测特朗普的贸易战将引发美国经济衰退，但仅仅两个多小时后，该行就撤回了这一预测。不过，一个有趣话题将是，投资者在多大程度上相信政府的说法，即部分关税减免是一项“宏伟计划”。美国财政部长贝森特在白宫表示：“他需要很大的勇气，才能坚持到这一刻，这一直是他的策略。” 一些投资者和经济学家警告称，剩余的关税，包括对全球大多数进口产品征收10%的统一关税，仍将对经济增长造成压力并推高价格。花旗集团表示：“暂停对等关税并不意味着美国经济避免了增长放缓和通胀上升。贸易不确定性将持续存在。” 特朗普的让步意味着，未来几周美国及其主要贸易伙伴预计将进行多场平行贸易谈判，以试图解决商业紧张局势，在谈判中获利可能正是特朗普的根本目的。

金融界04-10 10:40

【TradingKey财经早餐】特朗普暂缓部分关税！标指飙升近10%，英伟达涨19%，油价弹升8%，金价涨创5年最佳，VIX恐慌指数跌4成

油价和金价大幅反弹，比特币大涨8%。高盛紧急撕衰退预测报告，不过前财长萨默斯仍表示远远没有脱离险境。今日关注（10日）中国3月PPI、CPI 美国3月CPI 美国截至4月5日当周初请失业金人数澳洲央行主席布洛克讲话里奇蒙联储行长巴尔金讲话堪萨斯联储行长施密德讲话市场行情美股：标普500指数涨9.52%、创2008年10月以来最大单日涨幅，道琼斯指数涨7.87%，纳斯达克指数涨12.16%、创2001年1月以来最大单日涨幅。恐慌情绪缓和，VIX恐慌指数暴跌35.75%，至33.62。科技七巨头平均涨幅超10%，特斯拉暴涨22.69%，英伟达涨18.72%，苹果涨15.33%，Meta涨14.76%，亚马逊涨11.98%，微软涨10.13%，谷歌A涨9.68%。欧股：欧洲STOXX 600指数跌3.49%，德国DAX 30指数跌3.00%，法国CAC 40指数跌3.34%，英国富时100指数跌2.92%。商品：关税冲击暂时缓和，高盛紧急撤回经济衰退预测报告，油价盘中一度飙升8%，美国WTI原油收涨5.61%，报62.92美元/桶；布兰特原油涨4.23%，报65.48美元/桶。金价走高，盘中飙升100美元，日内升至3100美元，收涨3.42%并创近五年单日最大涨幅，报3085.90美元/盎司。外汇：美元兑日圆涨0.91%，报147.61；欧元兑美元跌0.05%，报1.0951；英镑兑美元涨0.47%，报1.2825。加密货币：比特币24h涨7.57%，报82366美元；以太币24h涨12.43%，报1655美元；瑞波币24h涨12.95%，报2.03美元。市场要闻特朗普关税：特朗普发文宣布，鉴于已有超75个国家和美国代表会面，就贸易、贸易壁垒、关税、货币操纵和非货币关税等议题进行谈判，且这些国家并未在其强烈建议下以任何方式进行报复，授权暂停90天的对等关税。但同时，美国将立即上调对华关税至125%。特朗普变脸评论：对于特朗普关税生效不到一天又暂缓的变脸举措，《金融时报》认为这背后可能是贸易鹰派纳瓦罗的影响力有所式微，债市动荡和华尔街投行的经济衰退警告成为转折点。中国反制关税：在美国对华实施税率为104%（20%+34%+50%）的新关税政策后，中国宣布将对原产于美国进口商品加征关税税率从34%调升至84%。对于美国声称的货物巨额贸易逆差令美国吃亏的说法，中方回应称，这是美国经济性结构问题的必然结果，实际上考虑更多因素中美经贸获益大致平衡。欧盟反制关税：欧盟已投票通过第一轮反制美国关税方案，将对近210亿欧元的大部分美国商品加征25%关税，主要针对钢铝、大豆、烟草、钻石、家禽等商品。 3月美联储会议纪要：美国面临通胀上升和增长放缓的风险（即滞胀）。通胀风险趋于上行，就业风险区域下行，关税等政府政策对经济前景的净效应存在很高的不确定性，适合采取谨慎态度。多数与会者强调了不确定性，通胀效应可能比预期更持久。美联储官员：明尼阿波利斯联储行长卡什卡利表示，受关税影响，调整联邦基金利率的门槛变得更高了。短期通胀预期指标已上升，鉴于近几年的高通胀经历，决策者首要任务是必须维持长期通胀预期的稳定。两种情形可能会促使其调整政策立场：贸易政策不确定性迅速消除、经济下行比预期更严重。美债风暴：10年期美债利率近两日飙升40个基点，一场由基差交易平仓引发的美债危机引起华尔街关注。知名经济学家Peter Schiff表示，特朗普通过制造经济衰退来降低利率的计划已经失败，急需美联储或特朗普采取行动。原文链接

TradingKey04-10 09:10

早报 (04.10）| 紧急叫停！特朗普对未采取报复行动的国家关税暂缓90天；中、欧反制；美股暴力大反弹

投资，在这里受益。” 3. 4月9日，高盛发布衰退预期报告，预计美国未来12个月衰退的可能性为65%。大概一个小时过后，高盛作废了这一预期。 4. 美联储会议纪要：美国经济面临高通胀和低增长的风险美联储政策制定者几乎一致认为，美国经济面临通胀上升和增长放缓同时出现的风险，一些政策制定者指出，美联储可能面临“艰难的权衡”。与会者评估称，经济前景的不确定性有所增加，几乎所有与会者都认为，通胀风险倾向于上行，就业风险倾向于下行。 5. 北京市国资委：国有股东按市场化原则适时增持股票近日，北京市国资委召开市管企业控股上市公司座谈会，坚定维护资本市场稳定，全力推动上市公司高质量发展。会议指出，重点支持科技含量高、创新能力强的高精尖企业和专精特新企业选择适当时机登陆资本市场；支持优质上市公司实施产业链整合，支持市属国企优质资源进一步向控股上市公司汇聚；加强对资本市场政策研判，推动控股上市公司通过配股、非定向增发和发行可转债等方式募集资金支持主业发展和高新技术项目落地，合理利用债券市场融资，鼓励发行REITs盘活存量资产。 6. 上期所调整黄金、白银等期货交易保证金比例和涨跌停板幅度据上期所公告，自4月10日（星期四）收盘结算时起，燃料油、石油沥青期货合约的涨跌停板幅度调整为9%，套保交易保证金比例调整为10%，投机交易保证金比例调整为11%。天然橡胶期货合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保交易保证金比例调整为9%，投机交易保证金比例调整为10%。黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。 7. 特斯拉中国3月出口4701辆同比减少82.3% 乘联分会最新数据显示：特斯拉中国3月份的批发销量为78828辆，同比减少11.5%；3月出口4701辆，同比减少82.3%。比亚迪3月份批发销量371419辆，同比增23.1%；3月出口67307辆，同比增75.1%。 8. 晶圆厂暂停所有中国业务？三星下场辟谣三星半导体针对“三星晶圆厂(Samsung Foundry)暂停所有中国业务”的传言亲自下场辟谣。三星半导体称，经证实，“三星晶圆代工暂停与中国部分公司新项目合作”说法属误传，三星仍在正常开展与这些公司的合作。 1. 李强：根据形势需要及时推出新的增量政策国务院总理李强4月9日下午主持召开经济形势专家和企业家座谈会。李强强调，要实施好更加积极有为的宏观政策，靠前发力推动既定政策尽快落地见效，根据形势需要及时推出新的增量政策。要做大做强国内大循环，把扩大内需作为长期战略，加大力度稳就业促增收，以高质量供给引领需求、创造需求。要充分激发各类经营主体活力，努力为企业提供更好的发展环境和政策服务。一季度经济延续回升向好态势，但同时要清醒看到，外部冲击对我国经济平稳运行造成一定压力。中国对此已经作了充分估计，做好了应对各种不确定因素的准备。只要我们坚定不移办好自己的事，就一定能够推动中国经济行稳致远。 2. 商务部将12家美国实体列入出口管制管控名单美国东部时间4月8日，商务部今日发布公告，将以下12家美国实体列入出口管制管控名单，禁止向其出口两用物项：商务部决定将护盾人工智能公司（Shield AI,Inc.）、内华达山脉公司（Sierra Nevada Corporation）、赛博勒克斯公司（Cyberlux Corporation）、边缘自治运营公司（Edge Autonomy Operations LLC）、Group W公司（Group W）和哈德森技术公司（Hudson Technologies Co.）等6家实体列入不可靠实体清单。 3. 白宫：中国内地和香港小额包裹关税增至90% 5月2日生效美国媒体称，白宫当地时间周二宣布，将来自中国内地和香港的小额包裹关税，从货值的30%增至90%，5月2日生效。白宫当时称，商务部长将于90日内提交报告，评估有关行政命令的影响，并考虑是否把有关规则扩展到来自澳门的包裹。 4. 美联储卡什卡利暗示：让FOMC降息的门槛仍然很高美联储卡什卡利暗示让FOMC降息的门槛仍然很高，称：（美国总统特朗普挑起的）关税能引发美国通胀，我们（FOMC）将拭目以待。4月9日，形势已经发生翻天覆地的戏剧性变化。最新形势可能会让美国通胀略微回落。不确定性可能会造成美国经济衰退。已经听闻众多公司正放缓招聘活动。关税会冲击美国就业市场，同时推高通胀。 5. 印度央行降息印度央行下调基准利率25个基点至6%，符合预估，前值6.25%。 1. 美国多个行业集体反对后特朗普考虑放宽拟对中国船只征收的停靠费美国政府近期提出一项计划，试图以“重振造船业”为名，对停靠美国港口的中国船舶征收高额“停靠费”。六名消息人士透露，由于这项计划遭到美国多个行业的共同反对，美国总统特朗普正在考虑放宽收费计划。 2. 美国一边打贸易战一边求鸡蛋据央视，近日，美国一边高调挥舞关税大棒，对欧盟钢铝产品加征关税，却又低声下气给欧洲国家写信，紧急求购鸡蛋。欧洲多国回应：没有多余鸡蛋，难以援助。昨日，A股方面，沪指涨1.31%报3186点，深证成指涨1.22%，创业板指涨0.98%，北证50指数涨10.27%。全天成交1.74万亿元，较前一交易日增量878亿元，全市场超4500股上涨。军工、免税、软件开发等板块走强，超级真菌、银行、保险、减肥药及CRO等少数板块下跌。港股方面，三大指数呈现高开低走行情，午后持续反攻，南下资金净买入355.86亿港元，创历史记录。大型科技股全线拉升，小米大涨近8%，美团涨超4%，快手、网易、阿里巴巴涨超1%，腾讯勉强翻红。军工股、芯片股、重型机械股、餐饮股、汽车股等上涨。三桶油均下跌，濠赌股普遍走低，农业股部分回调。主力动向，南下资金昨日大幅净买入港股355.86亿港元，创有史以来单日净买入额新记录。净买入阿里巴巴-W 37.4亿、腾讯控股28.44亿、盈富基金18.32亿、美团-W 15.59亿、中芯国际10.5亿、恒生中国企业10.16亿、小米集团-W 8.83亿、中国海洋石油6.9亿、泡泡玛特6.45亿、快手-W 5.38亿、中国移动4.36亿、小鹏汽车-W 1.4亿。龙虎榜中，单日净买入额榜前三为紫光国微、中国长城、国民技术，净卖出额前三为神农种业、天和磁材、凯美特气。机构单日净买入额前三为紫光国微、阳光乳业、福达股份，净卖出额前三为泰鸿万立、贝因美、中大力德。两市融资余额：截至4月8日，上交所融资余额报9213.56亿元，深交所融资余额报8789.46亿元，两市合计1.80万亿元，较前一交易日减少385.29亿元。

格隆汇04-10 08:10

特朗普关税“变脸秀”，全球市场成“吃瓜”现场

不可弥补的损害，更别提美国的国家信誉。高盛8日下午出炉的一份预测就认为，未来12个月内，美国经济衰退可能性达到了45%。更离谱的是，就在此前一天，在一次公开演讲中，特朗普还炫耀说：“那些国家纷纷打电话来，亲我的屁股（kiss my ass）。他们急着想达成协议，说‘求求您了，先生，别加我们关税，你让我做什么都行，做什么都行，sir’。”你没看错，他确实说了这句话：亲我的屁股。也难怪诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼痛骂，美国现在表现出的，是一种“恶意的愚蠢”，特朗普就像“一场霸权表演”，“目的是震慑人们，让人俯首称臣”。但这确实出自一国总统之口的言辞，让那些对美国示弱，给美国打电话的领导人情何以堪！这个世界，真是疯魔了。折腾吧，就尽情折腾吧。看人类历史，一个又一个曾如日中天的大国，不都是先被自己折腾完的吗？未来的全球局势，在这场特朗普引发的关税闹剧下，充满了更多的不确定性，我们只能拭目以待，看这场闹剧将如何收场。

金融界04-10 08:10

特朗普，让步！

史新高，希望这种情况能够持续下去。” 高盛集团经济学家撤回了对美国经济衰退的预测。下午12:57（美东时间），高盛首席经济学家Jan Hatzius发布了一份题为《迈向衰退基准线》的报告。但随着特朗普宣布新的消息，73分钟后高盛紧急发布报告《特朗普宣布90天暂停；恢复到我们之前的非衰退基准》。第一，特朗普之所以让步，因为美国国债的抛售触及了其“底线”。在此之前，美元、美国股市、美国国债全部遭遇抛售，投资者对美国资产失去了信心，美元和美国国债的避险吸引力受到质疑。特朗普的让步暴露了其弱点，被市场绑架了。与特朗普相比，美联储就显得更有耐心，没人能比美联储更有耐心，美联储上一次的耐心持续了“14个月”。第二，虽说此举是针对中国，但离岸人民币并没有下跌，相反突破了关键阻力（7.36水平），收于7.34。第三，90天的暂停听起来像是个好消息，但当静下来沉思后又会发现“市场多了90天的不确定性”，一大群惊恐万分的人可能寻求上涨后离场。危机暂时避免了，但接下来会发生什么？任何事都可能因为一条新闻或一条推文而瞬间发生改变。

金融界04-10 08:00

外资机构看好中国资产韧性：多重优势支撑市场前景

际投资者对冲风险的重要选择。近期，包括高盛、摩根士丹利、瑞银、富达国际、瑞士百达资产管理、摩根资产管理在内的多家外资机构集体发声，表达了对中国资产的积极看法。这些机构普遍认为，中国市场的估值优势、政策储备充足以及科技创新逻辑强化，共同支撑了中国资产的长期吸引力。估值优势显著，市场具备下行保护当前，A股市场的估值水平处于历史低位，为投资者提供了良好的入场机会。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊指出，沪深300指数和全部A股的静态市盈率分别为11.7倍和13.8倍，较五年均值低0.7个标准差。这一较低的估值水平为市场提供了抵御下行风险的基础。此外，历史经验表明，近几日A股市场的走势已对潜在的负面影响大致完成了计价，进一步增强了市场的防御性。政策“工具箱”储备充足，财政空间充裕中国财政空间的充裕为货币与财政刺激提供了充足的余地，这也是外资机构看好中国市场的重要原因之一。瑞士百达资产管理表示，中国财政空间的充裕能够为后续的政策调整提供强有力的支持，进一步增强了投资者的信心。摩根资产管理也指出，当前A股市场基础仍然较好，待风险集中释放后，市场有望重拾升势。预计2025年，保险公司、公募基金与社保基金将分别为中国股票市场带来1万亿元、5900亿元与1200亿元的净流入，这些长线资金作为市场的“压舱石”，将在一定程度上平抑股权风险溢价。科技创新逻辑强化，内需市场广阔科技创新是中国市场的另一大优势。富达国际认为，中国许多企业都处在通讯科技和人工智能（AI）的技术前沿，拥有强劲的发展前景。富达国际基金经理Ian Samson指出，过去两年，中国通讯行业业绩大幅增长，许多企业都处在通讯科技和AI的技术前沿，保持强劲发展势头。此外，中国拥有广阔的内需市场，继续看好AI应用、消费、新能源车、生命科学等赛道的中国企业增长潜力。高盛中国股票首席策略师刘劲津表示，在外部风险加剧之际，将继续关注以国内为重、政策驱动的投资机会，并优选人工智能受益品种、面向新兴市场的出口企业以及现金回报题材。板块配置策略：防御与成长并重在板块配置方面，外资机构普遍看好具有防御属性的公用事业和电信运营商，认为这些板块凭借服务导向及估值水平偏低，近期有望跑赢大盘。同时，消费板块和人工智能相关股票也受到青睐。瑞士百达资产管理认为，非必需消费品和科技板块相对较为脆弱，前者受制于消费者购买力存在不确定因素，后者则由于周期敏感性相对较强。因此，投资者在配置时应注重防御性与成长性的平衡。结语总体来看，外资机构对中国资产的看好并非偶然，而是基于中国市场的多重优势。估值优势、政策储备充足以及科技创新逻辑强化，共同支撑了中国资产的长期吸引力。在全球经济不确定性加剧的背景下，中国资产以其显著的韧性成为国际投资者对冲风险的重要选择。随着长线资金的持续流入和政策支持的逐步落地，中国市场的长期投资价值将进一步凸显。

金融界04-10 07:50

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