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降息落地，港股通科技ETF基金（159101）连续4日获资金净流入，单日“吸金”超1.5亿

“智能体（Agent）”嵌入主流应用。高盛也公开表示“在文生视频、文生图等多模态领域，中国模型正在快速缩小与全球同行的差距”。此外在港股中报季中，部分科技龙头企业云业务收入大超预期一定程度上或印证了Al赋能的发展逻辑，加之强劲的资本支出前景共同点燃了市场的信心和预期。总结来说，港股科技板块不仅受益于流动性宽松环境的利好，也因其良好的发展前景和基本面的改善情况成为本轮扩张行情的重要主线之一。此时选择一个覆盖行业更为广泛的指数或是助力捕捉当前科技行情整体发展机遇的高效策略。对于普通投资者而言，直接进行个股投资门槛高、风险大，不妨借道相关ETF参与布局。港股通科技ETF基金（159101）紧密跟踪国证港股通科技指数，精选30只市值大、研发投入高的科技龙头，前十大权重股占比超75%，既聚焦腾讯、阿里等互联网巨头，也覆盖理想汽车、百济神州等新兴势力，全面覆盖“软硬件+新消费+创新药+造车新势力”热门赛道。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-19 09:41

开盘：沪指低开0.03%，创业板指涨0.08%，华鲲振宇、HBM概念领涨，机器人概念股明显降温

于9月19日举行，或将刺激相关概念。高盛：维持对A股和H股的超配评级，A股“慢牛”格局似比以往更加稳固高盛称，维持对A股和H股的超配评级，建议逢低吸纳，并看好民企龙头、人工智能、反内卷，以及股东回报等投资主题。分析师Kinger Lau等在报告中指出，盈利对于股市行情的持续是必要的，但流动性也是必要条件，目前A股的“慢牛”格局似乎比以往更为稳固。中信建投：三大指数虽然下跌，但资金承接力度较好，这个位置下来机会反而更多昨日市场早盘一度逼近3900点整数关的沪指午后放量调整回落，全天上演近百点巨震的同时，两市成交额年内第三度站上3万亿。尽管昨日超4300股下跌，但跌超5%个股不到150家，涨超10%个股仍有70余家，且交易量能较昨天放量7500亿，说明三大指数虽然下跌，但资金承接力度较好，这个位置下来机会反而更多。整体来看，指数大概率仍以宽幅震荡方式运行。这种急跌通常不会持续，市场也会随之涌现出许多被错杀的优质标的。因此，昨日表现得相对抗跌、走势独立的个股值得重点关注。整个9月市场还是处于题材加剧轮动，板块轮番表现的格局中，整体还是需要保持耐心，等待近期实质性利好出炉，行情才会再稳定的突破一轮。这个位置建议控制仓位滚动操作，个股加速上涨的时候要分批止盈，高位不恋战。配置上，建议优先关注低估值、业绩确定性和政策扶植的方向，可围绕三条主线布局。一、贵金属：避险需求与降息预期支撑；二、地产链及顺周期：稳经济和补库存逻辑；三、事件驱动性机会：卫星互联网等。

金融界09-19 09:31

催化不断！华为明确昇腾AI芯片迭代规划，外资看多中国科技龙头，半导体板块迎来景气上升期

微均迎来20家外资机构调研。国际投行高盛近日也对多家中国科技巨公司的目标价进行了大规模上调，其中阿里巴巴、腾讯、商汤科技、中芯国际、华虹半导体等成为此次调整的重点对象。分析人士指出，在AI浪潮趋势下，随着阿里、百度、腾讯、中芯国际等科技领军企业或正重新定义中国科技资产的估值锚点，为全球资本配置提供新方向。中银证券此前观点也表示，当前科技结构强势的背后是市场部分资金对于AI硬件方向“结构性景气”和“强产业趋势”的正向积极反馈。年内市场上行趋势并未被打破，A股市场风险偏好有望持续修复，估值中枢有望逐步抬升，年内整体上行趋势依然稳固。 3）关注半导体龙头业绩韧性及成长潜力 AI催化叠加周期复苏，全球半导体正迎来景气上升期。国内还叠加了诸如政策强力支持、自主可控等逻辑，大基金、税收优惠、以及各类国家级别的战略规划等，都将半导体产业列为战略性优先发展领域。而在海外科技竞争的大背景下，供应链安全成为重中之重，会直接推动国内晶圆厂加速验证和采购国产设备与材料。以上，构成了半导体板块庞大且确定的投资逻辑。在此逻辑下，龙头公司凭借技术突破、平台化布局和强大的研发投入，展现出更强的业绩韧性和成长潜力。半导体设备ETF（561980）及其联接基金(020464,020465）标的指数更聚焦卡脖子的设备、材料以及设计等核心环节。前五大权重占比超59%，前十大成份股占比超78%，集合了寒武纪、海光信息、中芯国际以及北方华创、中微公司等龙头，指数集中度高，弹性或更大。风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界09-19 09:31

美股三大指数齐创历史新高！英特尔单日暴涨超22%，英伟达50亿美元“联姻”引爆芯片股

认为，美联储宽松周期才刚刚开始，花旗、高盛等预计年内10月和12月会议将再各降息25个基点，最终利率或降至3.00%-3.25%区间。法兴银行策略师更指出，在非衰退环境下的降息通常利好股市，标普500指数有望在2026年上半年攀升至7300点。值得注意的是，特朗普政府近期与美联储的博弈也引发关注，其试图解雇美联储理事库克的行动被法院暂缓，而最高法院将于11月审理特朗普关税政策合法性案件，政策不确定性仍存。大宗商品回调，黄金长期支撑未改与股市强势形成对比，黄金和原油价格近期出现调整。COMEX黄金期货下跌1.07%至3678.2美元/盎司，WTI和布伦特原油期货分别收于63.57美元和67.44美元，跌幅约0.75%。黄金短期回调主要受美联储降息落地后获利了结影响，但行业分析人士认为，地缘政治风险（如也门胡塞武装对以色列的袭击）、全球央行持续购金及“去美元化”趋势仍将构成长期支撑。原油价格则受需求疲软和地缘局势缓和预期压制，但中东局势反复可能带来波动。中概股承压，市场分化延续中概股整体表现低迷，纳斯达克金龙指数下跌1.79%，极氪、晶科能源、网易等个股跌幅显著。这一方面受美股科技股内部轮动影响，另一方面也反映出投资者对中国经济复苏节奏及政策环境的谨慎态度。不过，小型股罗素2000指数创近一年新高，显示在低利率预期下，资金正从高估值科技股向部分价值型标的转移。综合来看，当前市场正处于政策与数据的博弈期。美联储宽松路径、科技行业合作进展及地缘冲突演变将成为影响全球资产价格的关键变量。投资者需警惕短期波动，但长期而言，流动性改善与技术创新仍可能为风险资产提供结构性机会。

金融界09-19 08:20

A股头条：上交所出手！天普股份部分投资者被暂停账户交易；高盛“超配”A股、H股；英伟达宣布50亿美元入股英特尔

者关注风险，审慎参与，合规交易。 3、高盛宣布：维持对A股和H股的“超配”评级高盛在最新发布的报告中指出，维持对A股和H股的“超配”评级，并预测未来12个月二者分别有8%和3%的上涨空间。报告指出，与市场普遍认为此轮涨势由散户推动的看法不同，数据显示，中国本土和海外的机构投资者一直是本轮反弹的关键资金提供方。报告援引多项数据指出，国内外的机构资金都在积极流入。首先，国内公募基金在过去几个月迅速提高了股票敞口，其投资组合中的现金比率已降至五年来的最低点。 4、英伟达将收购50亿美元的英特尔股份每股作价23.28美元英伟达将投资50亿美元于英特尔，每股价格为23.28美元。英特尔美股盘前短线拉升，涨超16%。英伟达与英特尔9月18日宣布建立合作关系。在数据中心领域，英特尔将为英伟达定制x86 CPU，由英伟达将其集成至人工智能基础设施平台并投放市场。在个人计算领域，英特尔将生产并向市场供应集成英伟达RTX GPU芯片的x86系统级芯片（SOC）。 5、英国央行维持利率不变英国央行将政策利率维持在4.00%不变，符合市场预期。隔夜外盘外盘：美联储即将启动降息信号重振投资者信心，美股全线收涨，三大指数与小盘股齐创新高，其中道指涨124.10点，涨幅0.27%报46142.42点；纳指涨209.40点，涨幅0.94%报22470.73点；标普500涨31.61点，涨幅0.48%报6631.96点；罗素2000小型股指数涨59.317点，涨幅2.46%报2466.662点；芯片股走强，英特尔涨超22%，应用材料、阿斯麦涨超6%，美光科技涨超5%，英伟达涨超3%。网络安全公司NetSkope美国IPO首日收涨18%；中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌1.79%；网易跌超4%，哔哩哔哩跌超3%，微博、理想汽车、阿里巴巴跌超2%。外汇：美元指数上涨0.48%报97.334点；美元兑日元涨0.71%报148.01日元，欧元兑日元涨0.43%，英镑兑日元涨0.14%；欧元兑美元跌0.26%，英镑兑美元跌0.58%，美元兑瑞郎涨0.52%，澳元兑美元跌0.60%，纽元兑美元跌1.39%，美元兑加元涨0.18%；离岸人民币兑美元报7.1094元，较周三跌76点；比特币期货涨1.73%逼近11.8万美元；以太币期货涨2.01%报4617美元。期货：现货黄金跌0.41%报3644.83美元；黄金期货跌1.08%报3677.60美元；费城金银指数收涨0.19%报270.81点；现货白银涨0.38%报41.8325美元；白银期货跌0.09%报42.115美元；铜期货跌0.35%报4.5980美元；现货铂金涨1.31%报1388.03美元；现货钯金跌0.20%报1159.49美元；原油期货跌0.48美元，跌幅0.75%报63.57美元；天然气期货跌超5.19%报2.9390美元；汽油期货报2.0114美元，取暖油期货报2.3400美元；英国天然气期货涨2.45%。市场策略各股指冲高回落，中证1000指数在突破8月27日高点后回落，未能成功站上，要防范假突破。目前指数双头雏形已现，日线MACD有望形成顶背离，如果后市出现长阴则双头形成的可能性将进一步增加，要是能再度快速拉升则涨势延续。题材掘金算力突破新引擎华为发布全球最强超节点和集群据报道，9月18日，华为全联接大会2025在上海启幕，华为副董事长、轮值董事长徐直军发表题为“以开创的超节点互联技术，引领AI基础设施新范式”的主题演讲，正式发布全球最强算力超节点和集群。华为率先把超节点技术引入通用计算领域，发布全球首个通用计算超节点TaiShan 950 SuperPoD，结合GaussDB分布式数据库，能够彻底取代各种应用场景的大型机和小型机以及Exadata数据库一体机。标的：拓维信息(sz002261)、神州数码(sz000034) 氢能新成果全球首例氢负离子原型电池研发成功据报道，近日，中国科学院大连化学物理研究所科研团队发布最新成果：经过七年攻关，成功研发出全球首例氢负离子原型电池。此次中国科学院大连化物所科研团队的成果，是一种新型“核壳结构”复合氢化物电解质。在此基础上，科研人员首次组装出全固态、可充电的氢负离子原型电池，验证了其从材料研究走向应用探索的可行性。标的：京城股份(sh600860)、中泰股份(sz300435) 公告精选【重大事项】卧龙电驱：公司机器人相关产品及应用占整体营业收入比重约为2.71%，占比较低安徽合力：拟2.74亿元收购江淮重工51%股权正强股份：控股股东协议转让8.9%股份长盈精密：公司与宇树科技之间不存在股权关系凯迪股份：机器人相关业务短期内暂无法形成收入 *ST创兴：董事长刘鹏被杭州市公安局上城区分局拘留永新光学：光刻机相关光学元组件业务占公司营收比重较小，占公司营业收入比重不足1% 健盛集团：投资1.8亿元建设越南清化新建项目兰石重装：甘肃国投无偿受让兰石集团90%股权，成为间接控股股东长安汽车：公司已经全面兑现60天账期的承诺科森科技：公司股票价格近期涨幅较大，存在生产经营亏损风险富临精工：子公司获宁德时代15亿元预付款，用于锁定向宁德时代承诺磷酸铁锂供应量长飞光纤：空芯光纤相关业务尚未对公司财务数据产生明显影响宏昌科技：目前减速器执行订单规模较小，营收规模也较小万向钱潮：目前公司滚动市盈率高于行业水平东软集团：收到定点通知，预计供应智能座舱域控制器涉及总金额约56亿元德科立：硅基OCS已获海外样品订单，尚未获得海外大厂的批量订单 5天3板飞乐音响：公司没有进入光刻机领域的计划也没有筹划重大资产重组或资产注入事项健盛集团：拟投资1.8亿元在越南建设中高档棉袜和服装项目棕榈股份：中标4.33亿元高标准农田建设项目浙江交科：中标多个高速公路项目三维股份：广西三维中标1.58亿元采购项目【业绩】大唐新能源：8月发电量同比增长27.50% 中国太保：前8个月子公司中国太平洋人寿保险股份有限公司人寿保费收入同比增长13.2% 圆通速递：8月快递产品收入53.9亿元，同比增长9.82% 申通快递：8月快递服务业务收入同比增长14.47% 【回购】健盛集团：拟1.5亿元-3亿元回购公司股份固德威：将回购股份价格上限由53元/股调整为70元/股交易提示【新股申购】 1.瑞立科密（深市主板）申购代码：001285 股票代码：001285 发行价格：42.28 发行市盈率：29.64 2.云汉芯城（创业板）申购代码：301563 股票代码：301563 发行价格：27.00 发行市盈率：20.91 【可转债申购】应流转债【限售解禁】

金融界09-19 07:40

美联储降息稳定市场情绪华尔街机构上调目标美股牛市逻辑指向盈利与AI周期

缓的工资增长将帮助企业利润率改善。正如高盛的 David Kostin 所言：“在其他条件不变的情况下，就业市场降温是企业利润的顺风因素。” 与此同时，华尔街也在揣摩美联储未来的宽松路径。最新的点阵图显示2025年可能还有三次降息，但鲍威尔淡化了这一信号，重申政策将保持数据依赖型。一些分析人士警告，市场可能对美联储的鸽派预期定价过度，尤其是在通胀依然高于目标、劳动力市场正在降温的背景下。鲍威尔周三表示：“There are no risk-free paths now.”（“当下没有无风险的路径。”）提醒投资者，美联储是在通胀仍高于目标、劳动力市场逐步失去动能的环境下进行降息。

Heidi09-19 06:17

高盛上调特斯拉目标价至395美元未来盈利预期与风险深度解析

导读目录高盛上调特斯拉目标价盈利预测区间与前景目标价上调的主要驱动因素潜在风险与挑战专家观点与市场反应编辑总结常见问题解答高盛上调特斯拉目标价根据 www.Todayusstock.com 报道，高盛近日将特斯拉12个月目标价从300美元上调至395美元，同时维持“中性”评级。分析指出，此次上调主要反映了对市场估值的重新评估以及公司长期增长潜力的认可。高盛认为，如果特斯拉能在人形机器人和自动驾驶等新兴领域取得显著突破，其估值仍有进一步上行的空间。盈利预测区间与前景高盛预计，特斯拉到2030年的每股盈利可能在2至3美元至20美元的区间内波动。该区间的差异主要取决于公司在未来十年能否持续扩大市场份额，并实现更高的盈利能力。对比此前与最新盈利预测：年份旧预测(美元) 新预测(美元) 2025 1.08 1.15 2026 1.85 1.95 2027 2.90 3.00 从预测来看，特斯拉的盈利能力呈稳步增长趋势，尤其是在能源业务逐渐放量的背景下。目标价上调的主要驱动因素高盛分析指出，影响目标价上调的核心因素包括：汽车交付表现提升：2025年交付量超预期，带动收入和利润增长。能源业务扩张：预计2026至2027年，能源收入和利润改善明显。市场估值修复：投资者对科技与新能源板块的兴趣增强，整体倍数上涨。潜在风险与挑战尽管前景积极，但高盛亦警示若干风险：市场竞争加剧，尤其是中国ADAS市场的激烈环境，可能限制盈利空间。公司执行力不足，若未能兑现产品或技术承诺，将对估值形成压力。宏观经济与政策风险，包括利率环境与新能源补贴政策变动。专家观点与市场反应分析人士普遍认为，特斯拉未来的估值将高度依赖其在人工智能和能源转型领域的表现。某市场研究机构的高级分析师近期指出：“特斯拉若能真正实现自动驾驶商业化，将成为其估值倍数持续提升的最大催化剂。”与此同时，部分投资者则对当前估值持谨慎态度，认为短期内市场情绪波动仍不可忽视。编辑总结整体来看，高盛上调特斯拉目标价至395美元，反映出市场对其未来增长前景的认可。然而，盈利预测虽上修，但风险因素同样存在，尤其是竞争环境和执行挑战。未来几年，特斯拉能否在新能源与智能驾驶领域实现突破，将成为决定估值能否进一步上行的关键。常见问题解答问1：高盛为何将特斯拉目标价从300美元上调至395美元？答：主要原因在于整体市场倍数上升，以及对特斯拉未来盈利预测的上调，尤其是车辆交付与能源业务的改善。问2：特斯拉2030年的盈利区间为何跨度如此之大？答：高盛预计其盈利可能在2至3美元至20美元之间，主要取决于自动驾驶和人形机器人等新业务能否顺利实现商业化与规模化。问3：特斯拉在中国市场的风险体现在哪些方面？答：中国ADAS市场竞争激烈，可能压缩特斯拉在当地的利润空间，并影响整体盈利预期。问4：能源业务为何被视为未来盈利的关键驱动？答：随着全球能源转型加快，特斯拉的储能与太阳能业务具备扩张潜力，预计在2026至2027年将贡献更多收入和利润。问5：投资者应如何看待高盛的“中性”评级？答：“中性”评级意味着高盛认可特斯拉的长期潜力，但同时认为短期风险与不确定性仍高，因此建议投资者保持谨慎，避免过度追高。来源：今日美股网

今日美股网09-19 00:10

港股收盘：恒指跌1.35 科技股分化半导体股走强医药及IP消费股受机构看好

68.HK) 等高景气细分赛道龙头。高盛：对腾讯控股 (00700.HK) 前景信心增强，给予“买入”评级，目标价701港元。理由包括AI应用驱动游戏及营销业务增长、海外市场拓展、基础模型迭代及微信生态护城河增强。摩根士丹利：继续看好泡泡玛特 (09992.HK)，维持“增持”评级，目标价382港元。未来销售将受消费旺季及IP产品扩张支撑，预计第三季销售同比增长逾180%，2025-2027年每股经调整盈利预测分别为2.58、9.90、11.87及14.67港元。编辑总结港股今日呈冲高回落走势，三大指数均收跌，其中恒生指数跌1.35%。科技股板块分化明显，半导体板块表现强劲，而科网股普遍回落。个股方面，多只受利好消息及战略布局推动的企业实现亮眼涨幅，包括中裕能源、东方甄选、信保环球控股等。机构建议关注创新药及高景气度IP消费板块机会，同时短期仍需防范市场波动风险。常见问题解答问1：港股三大指数今日收盘情况如何？答：恒生指数跌1.35%，恒生科技指数跌0.99%，国企指数跌1.46%，显示市场短期承压。问2：科技股与半导体股的表现为何分化？答：科网股受估值压力及资金轮动影响回落，而半导体股受产业景气及利好消息推动多数上涨。问3：哪些个股今日涨幅突出？答：信保环球控股涨超34%，东方甄选涨超16%，中裕能源涨超10%，鸿腾精密涨超8%，长飞光纤光缆涨近5%。问4：机构对创新药板块的布局建议是什么？答：交银国际建议在板块回调时逐步布局，关注估值低且长期成长逻辑清晰的创新药企业，以及高景气细分赛道的CXO企业。问5：高盛及摩根士丹利对腾讯和泡泡玛特的看法？答：高盛对腾讯控股目标价701港元并“买入”，看好AI驱动及海外扩张；摩根士丹利维持泡泡玛特目标价382港元“增持”，看好消费旺季及IP产品市场潜力。来源：今日美股网

今日美股网09-19 00:10

10月份股市将“爆发式上涨”？反正摩根大通建议逢低买入

一种预防措施，未来降息次数可能会减少。高盛对此观点提出异议，认为鲍威尔几乎已经暗示了10月还会有一次降息。摩根大通交易部门发布的最新观点指出，投资者应该为股市逢低买入做好准备，并称股市可能迎来一次“爆发性”的上涨时刻。由安德鲁·泰勒带领的交易团队表示，周三的市场走势体现出他们此前预期的“鸽派式降息”，美联储也规划了年内再降两次的路径。“在本周二强于预期的零售销售数据背景下，这种‘保险式降息’为股市多头提供了支撑。” 泰勒团队进一步表示，未来股市可能在经济数据驱动下进一步上涨，他们特别关注两项即将公布的报告：10月3日发布的9月非农就业数据，以及10月15日公布的通胀数据。 “如果就业数据在连续两个月疲软之后回升，同时通胀维持温和，那么在强劲的2025年第三季度财报季之后，股市有望大幅上涨。”他们表示，“对那些预计标普500年底达到7000点的人来说，这是第一个关键因素。” 泰勒团队所指的标普500指数目前距离7000点仅差约4%。他们预测，如果经济数据如预期般向好，美国股市的上涨将会扩大，美元也会随之走强，从而带动国际市场，特别是新兴市场的表现。尽管指出美联储新闻发布会“偏向鹰派”，并提到鲍威尔关于“风险管理”的表述，泰勒团队仍坚持逢低买入的策略。“新闻发布会并未改变我们对市场的判断，即所有回调都应该买入，同时我们对市场在月末和季度末回调的可能性持低信心预期。” 摩根大通和其他机构此前曾警告，股市在9月和10月将进入一个典型的疲软阶段。然而，散户投资者在4月抄底表现亮眼，推动市场反弹，华尔街随后才跟进。标普500指数本月迄今已上涨2.17%，有望创下自2025年7月以来的最大单月涨幅。而据道琼斯数据显示，标普500指数9月平均下跌1.17%。这不禁让人质疑：“大家口中的恐怖九月都去哪了？” 摩根大通认为，股市是否能迎来“爆发式”上涨，将取决于经济数据的表现；此外，他们也提到了第三季度财报季将表现强劲，不过大部分财报要到10月第三周才会陆续公布。（市场观察）来源：加美财经

加美财经09-19 00:00

扛住回调！逆势创新高

20家外资机构的重点关注。国际投行（高盛等）近期还上调了国内领先芯片制造企业（中芯国际）的目标股价，反映出国际资本对中国半导体产业发展的信心。 02、快速追赶在过去几年，由于AI的崛起，加上周期触底反弹，半导体成为全球资本市场最为耀眼的明星之一。在时间节奏上，海外无疑先行一步，不论是企业业绩还是估值提升，以及股价反应，都已经印证半导体的投资逻辑。国内虽有一定延迟，但目前追赶速度并不慢。实际上，自2018年起，中国已连续多年成为全球最大的半导体消费市场，占全球总需求的比例超过50%，细分方向，像半导体设备，同样是全球第一。国际半导体产业协会最新报告显示，中国大陆继续稳居全球最大半导体设备市场，市场份额占比超过三成。在最热的AI算力需求上，中国也是全球最大之一。国内知名科技企业HW近日发布报告称： 2035年全社会的算力总量将增长10万倍，AI存储容量需求将比2025年增长500倍；通信网络的连接对象将从90亿人扩展到9000亿智能体，实现移动互联网至智能体互联网的跃迁。然而，在供给端，像AI GPU、关键的半导体设备，整体的国产化率仍然偏低，设备比例大概在20%左右。不过，好消息是，这个领域的国产化速度很快。例如，国内AI大厂在AI GPU的选择上，逐渐偏向国产公司，在刻蚀设备、清洗设备、热处理设备、去胶设备等领域，国产化率已经增加到30%，甚至更高。在EUV方面，虽然和世界最先进的尚存在差距，但进展也是比较快的。例如，上海微电子（SMEE）已实现90nm制程。此外，在薄膜沉积、量测检测、离子注入等设备上，国产厂商正在28nm及以上成熟制程领域加速渗透。 03、业绩兑现更直观的数据，是一些重点公司的2025年中期业绩。如：寒武纪，营收暴增43倍，净利润首破10亿，首次实现半年度盈利；海光信息，营收同比增长45.2%，归母净利润同比增长40.8%。又如：中芯国际，营收增长23.1%，归母净利润同比增长39.8%，毛利率21.9%，同比提升8个百分点；中微公司，营收上涨43.9%，其中，刻蚀设备收入增长40%，其LPCVD设备收入暴增608.2%；北方华创，营收增加29.5%，其刻蚀设备收入超50亿，薄膜沉积设备收入超65亿；拓荆科技，营收增加54.3%，薄膜沉积设备龙头，受益于国内晶圆厂扩产； ...... 从产业链角度看，半导体设备、材料、设计国产替代空间广阔，持续受到市场重视和产业政策支持。这或是中证半导指数持续受到市场关注的重要原因。细看该指数，会发现两大突出特色：首先，指数更侧重上中游的设备、材料、设计等，合计占比约90%。具体来看，49.9%权重集中配置设备龙头，21.7%覆盖数字芯片设计，10.1%投资集成电路制造，9.8%跟踪半导体材料。其次，成份股集中度较高，前五大权重占比超59%，前十大成份股占比超78%，集合了寒武纪、海光信息、中芯国际以及北方华创、中微公司等公司，弹性大。从上一轮半导体上行周期看，半导体设备ETF(561980.SH)跟踪的中证半导指数区间涨幅494.71%，居同类指数第一，显示该指数在半导体上行周期具备较强的弹性优势。半导体设备ETF(561980.SH)，也是跟踪中证半导指数中规模最大ETF。场外投资者，也可以通过招商中证半导体产业ETF场外联接(020464.OF，020465.OF），一键布局半导体设备投资。 04、两大助攻近期，A股市场整体走强，同时美联储降息预期升温，这两大因素共同为半导体行业创造了有利的发展环境，行业不仅迎来资金面的改善，也获得战略性的发展窗口。其积极影响主要体现在以下两个方面：第一，资金环境改善，助力行业长期投入。半导体属于技术和资金双密集型行业，从研发到量产都需要大量资金支持。美联储降息预期带动全球流动性转向宽松，这为国内市场创造了更有利的货币环境。一方面，利率环境趋于宽松降低了企业的融资成本；另一方面，宽松的货币环境使得一级市场资金更充裕，推动VC、PE类资金增配像半导体这样具有战略意义的行业。第二，市场预期提升，投资意愿增强。 A股市场的整体活跃，显著提升了投资者的风险偏好。在牛市氛围中，投资者更关注产业的长期成长空间，而非短期的价格波动。同时，在此背景下，二级市场的投资者对企业短期业绩的容忍度也会提高，他们或更看重技术突破和市场份额的提升。宽松的流动性，活跃的交投，也有助于提高半导体行业的估值水平。随着资金风险偏好上升，他们也愿意给予相关企业更高的估值溢价。可以说，A股市场的活跃表现和全球流动性预期的改善，为国产半导体行业提供了难得的发展机遇，而资金环境的改善帮助企业降低融资成本，市场预期的提升增强了投资者的信心，而产业内在的成长动能则确保了行业的长期发展潜力。 05、结语全球半导体市场，正迎来一个景气的上升期，当中不仅有半导体周期的向上，而且有AI这个最大的催化因素。目前看，半导体下游需求仍然旺盛，消费电子，尤其是AI手机、AI电脑、AI算力基建，新能源汽车、工业控制、智能制造、机器人等产业，每一个都需要大量的芯片。国内还叠加了诸如政策强力支持、自主可控等逻辑，国家集成电路产业投资基金（“大基金”）、税收优惠、以及各类国家级别的战略规划等，都将半导体产业列为战略性优先发展领域。而在海外科技竞争的大背景下，供应链安全成为重中之重，会直接推动国内晶圆厂加速验证和采购国产设备与材料。以上，构成了半导体板块庞大且确定的投资逻辑。在此逻辑下，龙头公司凭借技术突破、平台化布局和强大的研发投入，展现出更强的业绩韧性和成长潜力。具体而言，个股可以重点关注两个方向：一是直接受益于AI和智能驾驶等趋势的优质芯片公司；二是在半导体设备和材料等关键环节实现技术突破的龙头企业。指数方面，如中证半导指数，集合了诸多设备、材料、设计等方面的龙头公司。而对应的指数基金，如半导体设备ETF(561980.SH)及场外联接(020464.OF，020465.OF），则提供了一键布局半导体板块的投资工具。

格隆汇09-18 21:11

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