FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

ETF资金大动作！调仓还是出逃？

对中国资产的态度正在发生重大转变。据高盛最新发布的数据，对冲基金以7周来最快速度净买入中国股票，既有多头买入也有空头回补。据野村证券的报告，新兴市场基金机构在7月份对印度股市的持仓配置权重大幅下降，而对中国内地和中国香港的配置权重则大幅增加。多家外资机构认为，赚钱效应正在吸引场外资金入市，中国股市还将迎来更强劲的资金流入，本轮上涨的动力仍然较强，且中国股票的估值仍具备较高的吸引力。高盛分析师认为，由于大量闲置资本尚未进入市场，中国资产本轮上涨的动力仍然较强，估计中国家庭持有55万亿元人民币“超额存款”，目前仅有22%的家庭金融资产配置在基金和股票上，意味着潜在资金流入规模超过10万亿元人民币。外围迎来利好，美联储主席鲍威尔在全球央行年会上罕见“放鸽”，推动美元指数下跌，非美货币集体上涨。国泰海通证券报告称，9月美联储可能开启降息，但是预防式基调和通胀影响下，速度不会太快，预计年内最多降息2次。招商证券指出，预计9月FOMC美联储降息前后人民币结汇规模或再度放大，人民币汇率就有望重返6时代。今天就到这，祝各位赚大钱~

格隆汇08-24 14:55

突发重磅转向！

出色的美联储主席，还是我任命的！根据高盛的历史统计，在美联储历次“暂停6个月以上后再度降息”后，美股中位数是走高的（前提是首次降息后美国经济不衰退。）。具体来看，首次降息后的12个月内，股市回报率中位数达到14%，上涨频率为88%，表明降息对美股有显著的提振作用。 2 港股转机来了？鲍威尔“放鸽”引爆的还有恒生科技指数期货指数，隔夜收涨2.07%。如果在此叠加上恒生科技指数的走势，两者可谓是严丝合缝！港股作为离岸市场显著受益于美元流动性的增加，这点从去年9月美联储突发降息50个基点后，港股随后的走势就可见一斑。自ETF进化论6月26日发布《市场流动性收紧？》文章以来，港元隔夜Hibor从彼时的零飙升至目前的2%上方。背后是6月底以来香港金管局已12次回笼港元流动性,累计承接1199.7亿港元，相当于今年5月初注入1294亿港元流动性的92.7%。流动性的锐减也导致Hibor利率飙升，反映在股市上就是港股持续跑输A股，6月26日至今，恒生中国企业指数、恒指、恒生科技指数分别涨2.49%、3.53%和5.39%，全部跑输A股宽基指数。 ETF更是趁机加大捞筹码的力度，期间股票ETF净流入额TOP20榜单里，港股相关ETF就霸占11席位，其中富国港股通互联网ETF净流入规模高达201.91亿元，易方达香港证券ETF和广发港股通非银ETF分别净流入160.05亿元和129.58亿元。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）在金管局持续干预下，港美利差收窄，近期港元兑美元汇率稳定在7.81附近，已完全脱离兴业证券全球首席策略分析师张忆东团队最新报告指出，全球投资者特别是中国投资者对于中国股市的牛市思维正在持续增强，维持此轮港股行情将走出超级长牛的判断，8月是布局互联网的好时机。 3 A股牛市加速了？家人们，A股就这么水灵灵站上3800点了？？？成交额连续第8天超过2万亿元人民币，创下有史以来最长纪录。高盛交易员Fred Yin指出：“A股从3500点到3600点大约用了三周时间，从3600点到3700点又用了三周时间”，然后从3700点到3800点只用了三天时间。显然，中国的走势正在加速。” 鉴于场外仍有大量资金，高盛认为那些希望参与中国股市上涨的投资者应该关注散户资金的走势以及未来可能追逐的资金。从中国政法大学教授、博导，前商学院院长刘纪鹏表示，一直认为中国股市要跃上4000点，现在离4000点还有100多点，年底之前应当能够跃上4000点，并且守住4000点。他还表示，放眼明年和更长远的时间，中国的资产证券化率一定要达到100%，也就是资本市场总市值要与GDP相等，从这个角度看，如果明年能达成资产证券化率为100%的目标那么沪指对应的点位大概是5000点，期待中国股市在跃上4000点之后，再朝着下一个目标奋进。

格隆汇08-23 18:15

高盛：超10万亿元潜在入市资金支撑中国股市中小盘或受益——高盛研报解读

导读目录高盛研报要点概述存量资金规模与潜在流入测算当前涨势推动力与资金偏好（散户与外资）估值、流动性与风险对比投资逻辑与机构/散户操作建议编辑总结常见问题解答（Q&A）高盛研报要点概述根据 www.Todayusstock.com 报道，高盛最新研究显示，目前中国股市上涨主要由散户资金驱动，但仍存在大量尚未入市的“存量资金”，这些资金有能力为市场提供进一步的上涨动力。研报指出，居民在金融资产中的股票及相关产品配置比例仍然偏低，存在重新配置的空间，从而形成未来可能的持续资金流入。存量资金规模与潜在流入测算高盛在其分析中通过居民资产配置结构与超额储蓄测算，得出两类关键结论：（1）中国家庭金融资产中配置于股票与基金的比例约为22%；（2）基于当前存款与流动性水平，理论上存在超额储蓄与可再配置资金，若发生结构性向股市倾斜，潜在流入规模可估算为超过10万亿元人民币的量级。该测算并非等同于短期必然流入，而是说明了市场可动用的“上升弹药”规模。当前涨势推动力与资金偏好（散户与外资）研报与市场观测一致指出，近期行情的活跃度以零售投资者为主，中小盘板块尤其受到散户偏好。原因包括：一是中小盘股票市值较小、换手率高，更容易被零售情绪放大；二是散户对短期弹性和故事性（如成长性与题材）的追逐使得中小盘波动性较大；三是外资配置比例相对偏低，为未来可能的机构增配留下空间。总体而言，短期内散户推动的行情可以放大板块轮动，但长期能否持续仍取决于估值修复与机构性资金的参与。估值、流动性与风险对比为便于比较，下表对大盘（代表蓝筹）与中小盘（代表成长/题材股）在估值、流动性、投资者构成与风险敏感性方面进行要点对照。维度大盘（蓝筹）中小盘（中小市值）估值特征普遍较低估值折扣，盈利相对稳定估值更具弹性，题材溢价/折价波动大流动性高流动性，外资持仓比例较高（机构占优）流动性较弱，散户持仓占比高，快速流入可放大利好资金来源机构、外资为主，配置节奏稳健散户主导，情绪与杠杆敏感风险敏感性对宏观政策与盈利预期敏感对市场情绪、成交量与保证金/融资环境高度敏感表中对比显示，若未来出现结构性资金从存款/债券向股票迁移，中小盘因原始基数低、散户集中度高在短期更容易吸纳并反应资金入市，但这也带来更高的回撤风险与波动性。相关数据与市场活跃度观察支持上述判断。基于高盛的测算与市场结构观察，可得出若干实战层面的判断与可操作性建议：结构性配置机会：在居民资产配置向股权类资产迁移的大背景下，估值修复以及利润增长可为长期投资者提供机会，尤其在确定性较高的行业龙头与高ROE公司中寻求首选标的。短期波动管理：散户推动的中小盘涨幅往往伴随高波动，建议采用分批建仓、定投或穿越市场波动的策略来降低择时风险。关注政策信号与外资动向：若政策层面继续推出支持性举措或外资开始系统性增配，则会放大机构性流入的持续性，提升大盘的估值弹性。风险防范：要注意宏观流动性收紧、监管突变或海外风险溢出（包括外部资金撤出）的情形，这些事件会首先影响高杠杆、低流动性板块。以上策略既适用于机构投资决策框架，也为散户提供风险与机会并重的操作参考。市场里存在可观的“可配置资金池”，但资金入市的速度与路径将由政策、外部环境与投资者行为共同决定。编辑总结高盛研报提供了一个审视中国资本市场的视角：一方面，居民资产配置中股票比例相对偏低，理论上存在规模可观的潜在资金；另一方面，当前行情以散户驱动、以中小盘为主要受益对象，这令市场在迎来增量资金的同时也面临更高的波动与结构性风险。若监管与宏观政策持续提供稳定信号并伴随外资渐进式回归，市场的估值与参与度可望得到进一步改善；若流动性或情绪断裂，则短期回撤风险不可忽视。客观而言，潜在的“10万亿元+”并非短期自动注入，而是一个需通过政策、机构行为与风险偏好共同触发的长期命题。常见问题解答（400-500字）问1：高盛口中的“存量资金”具体指什么？答：高盛所称“存量资金”主要指居民家庭手中可用于再配置的金融资产，包括银行存款、货币性资产与其他短期理财产品中的超额储蓄部分。通过比较家庭金融资产中股票/基金占比（约22%）与现金类资产占比，研究得出若居民将部分现金或理财转向权益类产品，将形成可观的潜在流入。问2：为什么中小盘更容易受益？答：中小盘公司市值相对较小、交易深度有限，散户集中度高，当市场情绪转向买入时，较低的流动性会放大行情；同时中小盘包含更多成长与题材股，容易吸引短期投机性资金，从而在资金进入初期呈现较强的超额收益表现。问3：这笔潜在资金会很快全部入市吗？答：不会。潜在规模代表的是可配置的上限而非必然流入量。真正能转化为股市增量的资金需要被政策预期、收益率差、风险偏好和金融产品设计等多重因素触发；因此，资金入市的节奏可能是逐步、分阶段且伴随波动性的。问4：外资对上述逻辑有多大影响？答：外资的配置变化会显著影响大盘尤其是权重股的估值。若外资从低配转为增配，将提升市场的估值底，并可能带动更多机构化资金跟进；但当前外资对中小盘持仓比例普遍较低，短期内中小盘表现更依赖国内零售资金。问5：普通投资者应如何基于这一结论调整配置？答：普通投资者应谨慎识别机会与风险平衡：可考虑通过分批建仓、定投或优选具备盈利确定性和现金流支持的企业进行长期配置；对于中小盘和高波动性标的，建议控制仓位并设置明晰的止损与风险预算，以避免在情绪反转时遭遇过大回撤。总体上，做好资产配置与风险管理比试图捕捉短期最大收益更为重要。来源：今日美股网

今日美股网08-23 00:11

0821市场综述：美联储降息的乐观情绪降温，标普小幅连跌五天，道指也被科技股抛售波及

——不过，目前企业盈利趋势依然强劲。高盛交易台指出，动量型热门股的大幅下跌可能为“逢低买入”提供机会。历史数据显示，当高盛的多空动量篮子在五天内下跌10%或以上，随后一周内有80%的几率反弹。下一周的中位回报为4.5%，下一个月的中位回报超过11%。现货黄金下跌0.3%至每盎司3,339.12美元受美国原油库存降幅超出预期以及俄乌战争缺乏直接谈判进展的影响，原油期货连续两日上涨。 Ritterbusch在一份报告中表示：“一些地缘政治风险溢价正在逐步回流市场，而原油供应少于预期也增强了看涨情绪。我们认为，这一轮油价上涨，很大程度上是由于缺乏新的投机性抛售，大多数资金仍重仓持有原油期货空头头寸。” WTI原油10月合约上升1.3%，收于每桶63.52美元，成为主力合约。布伦特原油上涨1.2%，至每桶67.67美元。比特币下跌1.9%，至112,159.81美元。以太币下跌 3.1% 至 4,223.06 美元。来源：加美财经

加美财经08-23 00:01

“针对”特朗普？！路透独家：美国银行正在游说监管机构制定国家标准，以遏制政府影响力

rgan Stanley）均拒绝置评，高盛（Goldman Sachs）未回应置评请求。知情人士称，部分银行认为，全国统一标准将简化监管，并有助于消除联邦与州两层监管体系带来的困扰。事实上，OCC拥有权力在州法律被认定为干扰全国性银行运营时进行“优先裁定”。然而，银行业的政治立场引发了部分州的强烈反弹。2021年，德克萨斯州曾禁止摩根大通（JPMorgan Chase）、美国银行（Bank of America）与高盛（Goldman Sachs）参与市政债券市场，理由是这些银行拒绝为能源或枪械企业提供融资。佛罗里达、加利福尼亚、田纳西等州也出台了类似规定，增加了合规压力并扰乱业务。州银行监管机构会议（Conference of State Bank Supervisors，CSBS）此前则坚持认为，双重监管架构对金融安全、消费者保护和市场竞争至关重要，单一的联邦监管体系可能带来风险。部分州官员强调，本地监管有助于制定符合社区需要的规则，保护消费者权益。知情人士补充称，目前各州的差异化监管给银行带来额外负担，迫使其不断调整内部政策，而全国统一标准将消除这些挑战。金融机构则辩称，它们应被允许基于自身商业模式与风险承受能力，自主做出放贷和运营决策。

Peng08-22 21:52

水羊股份：8月22日召开业绩说明会，中信证券、招商银行等多家机构参与

证券、光大证券、耕霁(上海)投资管理、高盛(亚洲)、方正证券、东吴证券参与。具体内容如下：问：今年平台的流量规则也发生了不少的变化，公司的达播占比和去年相比也发生了一些变化，对于未来 EDB的成长怎么去平衡流量和品牌?答：①公司其实也一直强调，我们始终是坚定的品牌的信仰者，不过分追求流量投入、更加注重品牌资产打造，追求持续、长期的高质量增长。和大众品牌不一样的是，高端品牌的打法本身不可能依赖大流量、降价促销，而是更多的依靠做好用户管理、经营客户忠诚度来带动持续发展。公司之前也跟大家分享过，EDB品牌的会员，3年累计二次回购率达到 50%，10%的会员三年购买超过 6次，也就是连续三年每年购买 2次以上；用户的忠诚度和用户价值是目前国内和国际大部分品牌都无法达到的，这也是保持品牌良性增长的重要一环。高奢品牌不会有不停的爆发式增长，到一定体量后可能是平稳向上发展。②公司其实从去年就开始主动调整，在可选范围内选更有确定性的盈利生意③今年上半年，在整体市场环境没有显著变好的情况下，没有去年大型的品牌代言投入、活动宣传的背景下，EDB品牌平销型渠道以及线下渠道都实现了良好的增长，线上部分平销渠道目前日销增速超过 60%，渠道结构是更加健康的，凸显了 EDB品牌势能在逐步的释放，我们也相信长期的品牌建设投入，在未来也将带来业绩长期有节奏的良性反馈。问：PA今年放量很快，公司做对了哪些事情？明年 PA的增速展望？答：其实，在过去几年，公司一直在探索高端化的发展路径，通过 EDB的成功打造、以及与优秀代运营品牌的合作，我们在成长的过程中不断沉淀高端美妆品牌的管理能力，目前已经初步形成了自己独特的方法论和管理模型，我们逐步将高端品牌管理的能力复制到 PA上。具体来看，PA品牌能实现高速的增长，有这样几个原因：①本身品牌的品牌资产是非常优质的，PA品牌是 1961年由赫乔家族创立的品牌，得到了包括曾经美国第一夫人希拉里在内的许多知名名媛的认可。上半年，法国及中国团队共同协作，通过溯源、时尚活动等加强了 PA品牌“63年法国院线级修护”心智的全球传播，擦亮“PDRN成分 40年应用鼻祖”标签，为品牌实现健康增长持续奠定良好的基础。②产品端，在聚焦融雪面膜大单品的基础上，不断完善产品体系，新品洗面奶、防晒霜都有较好的反馈，并且注重用户体验，第一时间了解用户评价并对症解答，尊重真实反馈并调整，产品力不断迭代。③市场传播端，更加明确了品牌的核心用户人群，可以做到用户识别后的精准渗透，精准人群触达率可以做到 50%以上，并伴随越来越高的渗透率。④渠道的建设维度，从之前的抖音为主，今年延展到平台型渠道，全渠道（包含线下的拓展）矩阵已经基本搭建达成。明年，我们将进一步将加大品牌的投入，夯实“PDRN鼻祖”标签，推出更多系列产品，以期推动品牌的持续快速增长。问：RV近半年做了哪些调整，以及后续的规划答：首先，在坚持品牌美国基因的基础上，RV品牌正在系统的推进品牌升级，对品牌原有元素进行优化升级。我们邀请品牌创始人 Dr. Brown出任全球首席科学家，并正在美国升级由他亲自指导并领衔研发团队的 RV抗衰实验室，这将进一步强化 RV在高端抗衰领域的科研优势。此外，我们持续引入来自 Coty、莱珀妮等 La Prairie、Dr. Barbara Sturm等知名高端化妆品集团和品牌的资深销售人才，进一步优化了团队的构成。另外，近半年北美市场重点聚焦渠道整合与门店动销两大方向。目前已实现北美核心团队与渠道管理体系的全面对接，完成了对原有零售伙伴的系统评估和分级，并与北美重点零售商建立了深度合作。同时，基于市场反馈和消费趋势变化，我们在终端增强了品牌形象展示和高端体验设计，更加契合目标客群的消费习惯，有效提升了门店销售转化。北美市场保持稳健增长的同时，品牌积极拓展新兴市场，目前已成功拓展如墨西哥、中美洲等多地经销商，逐步扩大品牌在美洲的整体影响力。线上业务方面，对 DTC模式实施了精细化运营升级，在启动达人营销的同时，成功测试了TikTok达人直播，推动线上销售实现阶段性快速增长。还战略性地布局免税渠道，在港澳 DFS接管后销售排名迅速提升。此外，借助公司成熟的供应链体系，RV实现了多项供应链指标的显著优化。接下来，RV品牌仍会坚持美国是第一大市场，其产品升级会结合美国本土特点，注重科技功效。今年的新品 Rescue Balm获得了市场与媒体的高度认可，先后入选芭莎杂志“冬季 35款最佳护肤产品”，以及被设计界的全球风向标媒体 Wallpaper评为“寒冷天气中保护皮肤屏障的最佳香膏”。中国区 RV今年业务正常发展，明年基于品牌原有的大单品、形成的优质的口碑，会在中国做更多推广。问：伊菲丹面霜新品的规划，以及伊菲丹现在 sku还是很少，后续的推新计划答：二代 rich面霜我们 8月 15日在深圳万象城首发上线，结合七夕节点，限定七夕面霜礼盒已上市，预计 9月初会开启线下发布会活动，届时会邀请明星、达人、媒体等一起开启新面霜的盛大推广，同步下半年聚焦小红书等渠道放大推广。EDB现在已经形成了以超面、防晒、超级 CP为核心头部，面霜、臻金线为核心腰部的产品矩阵，超面二代二季度上市后，收获了非常好的反馈；下半年我们会加强面霜与新臻金的推广覆盖品牌核心人群，基于品牌定位我们梳理了未来 5年产品规划，后续除了核心单品还会陆续上线满足消费者优雅生活方式的比如身体护理、香氛等多个品类产品。问：伊菲丹线下开店规划，开店目标以及城市商圈选择答：基于现有的十来家店前期跑出的选址模型、财务模型和经营模型，品牌已经启动三年中国 50店计划，预计在 2027年全国开出 50家带 SPA的实体门店，为顾客提供更好的品牌体验。8月新开业了深圳罗湖万象城、广州天环两家正式的直营门店，预计到年底含 POP UP开到 20家左右。选址模型是根据线上销售情况，了解某个城市的购买人数来确定开店地点，重点拓展核心发展城市 CBD高奢场，逐步覆盖商业集团进行战略合作，同时，下沉具有历史人文沉淀城市，匹配品牌的高奢调性。问：后续激励推进的节奏我们怎么去展望答：股权激励是公司三重激励体系的重要组成部分，公司持续推进股权激励计划，激励员工与公司持续、共同成长。今年 4月份，公司回购股份用于实施股权激励或员工持股计划，预期也将持续推进激励计划的实施。综合考虑到目标达成与员工的激励体感，我们希望有更有效的激励方案，目前正在内部讨论中。问：下半年我们费用的投放规划节奏跟上半年对比答：整体下半年会保持正常的投放节奏，仍会参与比如七夕活动并制定相应市场策略，包括与头部主播的合作，开展适度促销。重点仍在于日常销售渠道的稳定运营与品牌长期建设，根据市场大环境的变化动态把握整个市场费用的投入，希望相对能够更有把控性和可控性，减少因为市场大的变化而被动。问：代运营业务目前的调整进度，美斯蒂克增长亮眼背后的原因，公司类似品牌的表现？答：（1）代运营板块，科赴经过调整，已经回到正常的轨道；其他的 CP品牌，公司持续聚焦资源在高盈利的品牌上，同时战略性收缩尾部品牌，第二梯队的美国高端毛发分区护理品牌 REVITALASH、阿曼王室香水品牌Amouage等也逐渐实现业绩突破。（2）①首先，美斯蒂克本身是有着优质基因的西班牙专业医美院线品牌，由胡安·卡洛斯医生于 1985年正式创立，为全球 109个国家及地区的高端美容机构、皮肤科医生提供院线级产品。②公司于 2021年成为美斯蒂克的中国合作伙伴，签署了长达 10年的深度合作长约。公司利用在中国市场的丰富经验，给到品牌品牌、产品、市场、渠道等全要素业务体系的赋能。从品牌进入中国市场，公司帮助其精准洞察中国女性美白需求，快速切入口服美容赛道，成功打造大单品美斯蒂克亮白饮，已经成为口服美容行业现象级产品。（3）代运营品牌中，保健品类目中的意大利国民保健品牌 ESI，主要专注体重管理等维度，品牌也同样实现了良好的增长。问：御泥坊做了调整之后，目前的进度答：御泥坊去年升级定位“专研东方”，独创“2+3东方肌肤方程式”。目前正有序做慢节奏的发展，主推的黑参系列获得了多项产品及原料的奖项，黑参原料完成了国际化妆品原料 INCI备案，获国内外双重备案。黑参胶原次抛自播表现亮眼，新品首发 7天破 100万，上线首周单日 GMV突破 45万+，与蛋蛋、刘媛媛、金其等主播的合作也取得了良好的销售；御泥坊美国版已经通过电商渠道上线销售，表现良好。品牌整体销售有序回升，亏损缩窄。短期来看，公司相对聚焦在高端品牌投入，长期来看希望御泥坊作为东方品牌代表，站在世界舞台上。水羊股份（300740）主营业务：各类型护肤品的研发、生产、销售。水羊股份2025年中报显示，公司主营收入25.0亿元，同比上升9.02%；归母净利润1.23亿元，同比上升16.54%；扣非净利润1.21亿元，同比上升1.04%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入14.14亿元，同比上升12.16%；单季度归母净利润8141.24万元，同比上升23.76%；单季度扣非净利润7941.15万元，同比上升20.27%；负债率48.93%，投资收益200.93万元，财务费用3966.18万元，毛利率64.61%。该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为14.95。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.25亿，融资余额增加；融券净流入4.74万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-22 21:35

上海家化：8月21日召开业绩说明会，AceCamp International Limited、爱建证券有限责任公司等多家机构参与

证券之星08-22 19:35

太猛了！10万亿待入市？

可以搬进股市？”成为全民热议的话题。高盛预计超过10万亿元，中信证券测算4.5-9万亿元，中金公司认为潜在入市的资金规模约为5-7万亿元。高盛最新研报指出：中国股市当前仍有大量“存量资金”尚未入市，为市场进一步上涨提供动力支撑；目前已有迹象表明这种资金转移正在发生，中国2025年家庭存款月度变化出现明显负值，而非银行金融机构存款出现增加现象，或暗示居民储蓄可能从银行存款转向股票等金融资产。高盛认为，目前仅有22%的家庭金融资产配置在基金和股票上，潜在资金流入规模超过10万亿元。从存款到期再配置的视角来看，中信证券测算2025年可能有90万亿元以上的存款到期，假设其中5%-10%的资金寻求更高的收益，则流出规模可能在4.5-9万亿元。中信证券进一步指出，“搬家”的存款不太可能集中进入权益市场，或倾向于以“固收+”类型的资管产品进行过渡承接，也能实现资金的“间接入市”。中金公司从超额储蓄、定期存款到期和存款活化视角测算，居民存款潜在入市的资金规模约为5-7万亿元，可能高于2016-2017年、2020-2021年两轮股市上涨的行情中存款入市的规模，但实际入市情况取决于宏观经济、政策预期、外部环境等多种因素。沪指持续上升之际，全球资金突发大转向！野村最新研报表示，曾经备受追捧的印度股市正迅速失去光环，成为基金经理们最大的低配对象，而资金则明显转向了估值更具吸引力的A股与H股。野村近日发布一份《对大型全球基金分析》报告，在其调研的45只基金样本中，有41只基金在月度基础上减少了对印度的配置，低配印度的比例从之前的60%提升至71%。截至7月底，印度已经成为“新兴市场投资者持仓中最大的低配市场”。数据显示，MSCI印度指数的市盈率超21倍，而MSCI中国指数的市盈率仅为11.9倍。资金正转向配置到其他市场。其中，对中国香港、中国内地和韩国的配置分别增加了0.8%、0.7%和0.4%。外资机构真金白银加速布局A股。高盛PrimeBrokerage数据显示，全球对冲基金正以6月底以来的最快速度买入中国股票。截至今年8月21日，外资机构持有A股市值约2.5万亿元，相比2024年末的2.31万亿元增长8%，占A股总流通市值的2.72%。截至8月21日，A股市场已有920家公司披露了2025年中报，其中有261家公司的前十大流通股股东名单里出现QFII身影，合计持股市值约301.40亿元。韩国股民扫货中国资产。中国市场已成为韩国的第二大海外投资目的地，截至8月20日，年内投资于中国香港股市的累计交易额已超过58亿美元，仅次于美国市场。全球投资者对中国市场情绪转向乐观。高盛、瑞银、摩根士丹利等外资机构的最新观点认为，A股市场情绪显著回暖、中期展望向好。据美国银行的基金经理调研信息，机构对中国经济前景的看法有所改善，净11%的受访者预计中国经济将走强，这是自2025年3月以来的最高水平。高盛将MSCI中国指数的12个月目标点位从85点上调至90点，并维持对中国股市在亚太区域内“超配”的立场。高盛中国首席股票策略分析师刘劲津表示，美国市场分散配置的需求、人民币兑美元的升值潜力、中国人工智能大模型及其应用的崛起，以及中国股市相较全球主要股市的估值折价是主要驱动因素。瑞银认指出，与其他主要地区相比，A股估值并不算高。摩根士丹利认为，A股表现将继续领先，预计资金加仓中国股市的趋势将更为强劲，中国股票市场的获利修正幅度趋势在全球主要市场排名较前，且估值较其他市场更低，大概率会继续吸引更多资金流入。

格隆汇08-22 15:45

沪指突破3800点！牛市旗手还能布局吗？

舱石”，也持续吸引稳健资金入场。另外，高盛数据显示，7月全球主动型基金对中国股市的配置比例升至6.4%。同时，被动型资金加速流入，截至7月底，外资被动型基金今年以来累计净流入已达110亿美元。后市展望：券商还值得关注吗？我们前期发文解读过，牛市氛围渐浓，对于券商将是重要利好。具体来看： ① 今天A股突破3800点，成交额已经连续8个交易日突破2万亿，说明资金活跃性持续旺盛，利好证券板块的业绩。 ② 7月以来，上证指数一路突破3500点、3600点、3700点，直到今日正式历史性突破3800点。散户正在跑步入场。A股7月新开户数达196万户，远超去年同期水平，同比增长71%，环比增长19%。 ③ 目前27上市券商发布中期业绩预告或快报显示，上半年合计归母净利润同比增长63.0%~77.2%，Q2合计归母净利润同比增长53.3%~79.5%。往后看，在今年货币政策维持适度宽松、“国家队”托底、中长期资金提高权益配置的背景下，两融余额上行仍有空间，利好券商经纪、信用等业务。我们延续之前观点，流动性宽松，市场情绪高昂，我们看好证券板块表现。证券板块作为行情启动器，券商股异动或预示后市行情走向，当前证券板块PB估值1.59x,位于近10年47.65%分位，整体估值处于历史中低水平，与中期业绩预告呈现一定背离，具备一定修复空间。相关产品可关注天弘中证全指证券公司ETF发起式联接（A 008590/C 008591 ），把握“牛市旗手”布局机遇。风险提示：市场有风险，投资需谨慎。指数基金存在跟踪误差。指数历史业绩不构成对基金产品未来收益的预测及保证，仍有亏损风险。

格隆汇08-22 15:26

沪指突破3800点！牛市旗手还能布局吗？

舱石”，也持续吸引稳健资金入场。另外，高盛数据显示，7月全球主动型基金对中国股市的配置比例升至6.4%。同时，被动型资金加速流入，截至7月底，外资被动型基金今年以来累计净流入已达110亿美元。后市展望：券商还值得关注吗？我们前期发文解读过，牛市氛围渐浓，对于券商将是重要利好。具体来看：今天A股突破3800点，成交额已经连续8个交易日突破2万亿，说明资金活跃性持续旺盛，利好证券板块的业绩。 7月以来，上证指数一路突破3500点、3600点、3700点，直到今日正式历史性突破3800点。散户正在跑步入场。A股7月新开户数达196万户，远超去年同期水平，同比增长71%，环比增长19%。目前27上市券商发布中期业绩预告或快报显示，上半年合计归母净利润同比增长63.0%~77.2%，Q2合计归母净利润同比增长53.3%~79.5%。往后看，在今年货币政策维持适度宽松、“国家队”托底、中长期资金提高权益配置的背景下，两融余额上行仍有空间，利好券商经纪、信用等业务。我们延续之前观点，流动性宽松，市场情绪高昂，我们看好证券板块表现。证券板块作为行情启动器，券商股异动或预示后市行情走向，当前证券板块PB估值1.59x，位于近10年47.65%分位，整体估值处于历史中低水平，与中期业绩预告呈现一定背离，具备一定修复空间。相关产品可关注天弘中证全指证券公司ETF发起式联接（A008590/C008591 ），把握“牛市旗手”布局机遇。风险提示：市场有风险，投资需谨慎。指数基金存在跟踪误差。指数历史业绩不构成对基金产品未来收益的预测及保证，仍有亏损风险。

金融界08-22 15:14

24小时热点