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港股午评：恒指涨0.17%、科指涨0.66%，重型机械股走高、东方甄选大跌21%

产”等高股息方向或仍相对占优。看好后续高股息风格继续演绎，红利板块内部新一轮扩散;政策逻辑和市场逻辑共振之下，具备垄断性、稀缺性的高股息资产有望获得价值重估。华西证券：当前家电估值底部，以旧换新补贴落地有望带来内销反转，板块基本面及估值均有望提升，龙头重点受益。此外，厨房大电仍有渗透率提升空间，此次亦重点支持旧房装修、厨卫等局部改造，或能部分对冲地产下滑对厨电板块需求的压制。

金融界2024-07-26

家电板块大爆发，家电ETF龙头、家电ETF和龙头家电ETF涨4%

，二季度白电外销延续高景气，且白电龙头高股息率持续获得市场关注。据产业在线数据，2024Q2空调外销出货量同比增长38.7%；2024M4-M5冰箱、洗衣机外销出货量同比增长18.8%、+13.7%。主动偏股型基金二季度重仓家电比例环比持续提升，公募基金二季度主动加仓最多的行业及加仓比例为电子1.24%、电信0.33%、家电0.30%。 Q2基金重仓白电市值占基金重仓总市值的3.31%，环比+0.62pct；白电被超配2.08%，环比+0.55pct。其中，基金重仓持股美的集团、海尔智家、格力电器的比例环比+0.30pct、+0.25pct、+0.14pct。目前A股有四只家电主题的ETF，分别为国泰基金家电ETF、广发基金家电ETF龙头、富国基金家电ETF和博时基金龙头家电ETF，跟踪的指数名称分别为家用电器和龙头家电。其中规模最大的是国泰基金家电ETF，跟踪的指数名称是家用电器，最新规模为13.97亿元。跟踪同一指数的广发基金家电ETF龙头最新规模也有5.23亿元。从两大指数的前十大权重股名单来看，两者的重仓股重合度达到70%，但集中度有所不同，龙头家电的前十大重仓股的占比高达81.09%，比家电电器的71.9%高出近10%。

格隆汇2024-07-26

短期成长风格有望占优，500质量成长ETF(560500)早盘涨超1.4%

注相关改革领域投资机会。此外，推荐央企高股息板块和新质生产力概念，其中重点看好科技相关央企的表现。 500质量成长ETF紧密跟踪中证500质量成长指数，中证500质量成长指数从中证500指数样本中选取100只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量较为充沛且具备成长性的上市公司证券作为指数样本，为投资者提供多样化的投资标的。数据显示，截至2024年6月28日，中证500质量成长指数(930939)前十大权重股分别为新易盛(300502)、思源电气(002028)、赛轮轮胎(601058)、石头科技(688169)、宇通客车(600066)、天孚通信(300394)、西部矿业(601168)、东阿阿胶(000423)、常熟银行(601128)、电投能源(002128)，前十大权重股合计占比27.65%。 500质量成长ETF(560500)，场外联接(A类：007593；C类：007594)。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-07-26

资本市场改革或优化上市公司分红监管！摩根红利优选基金今日结束募集

为投资者长期投资、价值投资的关键路径，高股息正在成为一种思潮。摩根基金认为，新“国九条”有望促使市场逐渐走向相对长期投资的路线，市场也有望回到一个相对“古典”的投资体系，更注重价值的投资框架，看价值、看现金流、看公司回报。政策的市场风格导向或更利于红利资产的长期表现。除了正在发行的摩根红利优选股票型基金，摩根基金旗下红利相关产品还有港股红利指数ETF(513630)，该基金紧密跟踪标普港股通低波红利指数，用于衡量标普港股通指数内50只波幅最小、收益率高的股票的表现。相关场外指数基金——摩根港股通低波红利指数基金(A/C份额代码：005051/005052)，方便场外投资者一键布局港股低波动优质红利股。注：“高股息/红利策略”为摩根红利优选股票型基金的投资策略，产品仍存在波动风险。新“国九条”指2024年4月12日国务院印发的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。中证红利指数（简称“指数”）由中证指数有限公司（简称“中证”）编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。风险提示：投资有风险，在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》和《基金产品资料概要》等法律文件。本资料仅为公开宣传材料，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，同时基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。上述资料并不构成投资建议，或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。本产品由摩根基金管理（中国）有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。摩根红利优选股票型基金募集期内规模上限为80亿元人民币（不包含募集期利息），如超过本公司将按末日比例确认的方式实现规模控制（详情参阅基金发售公告）。本材料为公开宣传材料，受雇于摩根基金管理（中国）有限公司并被授权的员工可基于产品或服务沟通目的通过个人朋友圈转发。未经授权请勿转发。本材料仅在中国内地分发，且仅针对中国内地的有关适格投资者。2024070076 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-07-26

破大防！红利股集体跳水

业务安全、利润预期稳健，还要长期表现的高股息率。之前符合要求的资产基本集中在银行、能源、钢铁有色、公用事业、房地产和少部分制造业巨头。但如今基本只有银行还比较符合，其他板块或多或少像煤炭一样，都出现了实际业绩减弱或者预期减弱。所以就有资金要出逃了。不仅有煤炭，也有其他的红利资产。比如易方达张坤管理的4只基金都大幅减持了中国海洋石油。博时基金研究部副总经理金晟哲在博时行业主题基金则大幅减持了紫金矿业。这两股在今近两年表现强势，但在Q2成为了众多基金减仓的重点，不过它们还在基金的重仓股T0P10中。招商基金李崟管理的招商行业精选股票减持了中国广核1161.03万股、中国核电841万股、中国电信649万股，甚至还减持了工行、农行、交行等几大行。睿远基金的傅鹏博管理的睿远成长价值混合在二季度减持了100万股中国移动，赵枫管理的基金也减持一些涨幅较大的资源类公司。南方基金的史博所管理的南方兴润价值基金中的也大幅减持了中国移动，持仓由一季度的8%降至5.6%。第三个原因，是近期分红带来的影响。比如中证红利指数，它是一个价格指数。A股个股分红除权后价格会下跌，但价格指数较难体现出来，而7月是成分股除权密集期，大量高息股分红后就会拖累中证红利指数的下跌。如果扣除分红因素，这个指数的高位回撤大概是6个点左右，是能跑赢大盘的。 02 红利股策略还有效吗？现阶段红利资产下跌只是上面说的三大原因所致，除了宏观风险担忧外，其他两个因素都可以看作是短期扰动。 A股能避险又能赚钱的资产已越来越稀缺，资金看似选择方向很多，但其实没多少可选。今年5月，央妈发行两只超长期特别国债刺激资金疯狂抢购，引发了一波债牛行情，导致长债收益率不断被压下，现在只有2.5%左右。同时A股交易量开始持续缩量，还有最近基金二季度出现大规模赎回等消息，都能看出资金的风险偏好在大幅降低。在这种环境下，这些红利资产更显得难能可贵，是断然不可能抛弃的。它们依旧会大量资金的最好避风港。尤其是今年4月新“国九条”出台，明确指出要“强化上市公司现金分红监管”，要加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。未来分红将不仅成为企业盈利质量考核与评价的重要指标，也是大股东和机构减持套现的重要前提。这就意味着在未来只要经济不出问题，A股公司的分红表现肯定会比之前要好得多。现在很多红利股股息率都已经能维持在4%以上，一些稳健的行业龙头甚至更高，单是这个回报率就已经远胜于任何无风险利率。而现在这些红利股跟随A股持续回调，股息率性价比也在不断提升，那么在未来就可能不仅吃到股价修复上涨的回报，同时还能拿到不错的分红。实际上，红利指数大幅回撤的情况也不少见，去年5月份中证红利指数就跌了12%，不过后面又涨回来了。只是这一次调整天数明显比之前的要长，而且目前还在加速下行。但我坚定认为，红利股策略肯定不会失效的，相反，等这一波继续下行探底结束后（右侧出现），反而会是一个很好的上车机会。只是目前还不知道这个信号什么时候才会到来。或许这一波A股向下调整的周期会很长，甚至超出很多人的预料从而让人失去信心，但只要多点耐心等待上车时机，相信红利策略会在未来能吃到惊喜回报的。就看现在谁最有耐心了。（全文完）

格隆汇2024-07-25

ETF盘后资讯|出口数据亮眼！锂电、石化多点开花，化工ETF（516020）盘中上探0.73%！资金跑步进场

优质板块或标的：（1）低利率环境，优选高股息；（2）供给总量约束，存量龙头受益；（3）全球供给扰动事件频发，关注涨价&高景气品种。中原证券表示，化工行业产能过剩的压力未来有望出现缓解。在双碳政策的推动下，未来化工行业在供给和需求面都或将迎来巨大变化，行业有望进入发展的新阶段。随着化工行业整体固定资产投资力度的放缓以及需求复苏的推动，未来行业整体景气有望边际复苏，盈利有望底部回升。

金融界2024-07-25

龙头4天3板，券商ETF(512000)放量涨逾1%！市场高低切换，超跌赛道大反攻，金融科技多股大涨

有连云2024-07-25

一只“特立独行”的红利基金，上半年凭什么斩下23.87%收益？

来最靓的仔，红利策略从去年开始就凭借“高股息、低估值、低波动”的优势一路逆袭。尤其是今年面对不确定性提升的市场环境，红利板块在震荡市场中也显示出获得超额收益的潜力，持续受到投资者青睐。除此之外，由于监管层明确鼓励上市公司提升分红水平，反过来也进一步增强了红利投资的吸引力。今年上半年(统计至2024年6月30日)，名字中含有“红利”或“高股息”字样的红利型基金普遍收获了不错的业绩回报(数据来源wind)，其中工银瑞信基金旗下的工银红利优享基金表现尤为突出。根据定期报告显示，截至6月30日，工银红利优享A的年内收益达到23.87%，在全市场红利类基金中表现亮眼。把时间周期拉长，海通证券数据显示，工银红利优享近一年以13.58%的回报在全市场1868只主动混合开放型基金中排在第17位，近两年收益也在同类基金中位列前5%(80/1756)。优秀的业绩表现自然也吸引了资金的热情与流入。截至二季度末，工银红利优享的最新规模为11.11亿元，相比一季度末的4.77亿元激增132.91%，也让工银瑞信的宝藏基金经理尤宏业收获了更多关注与认可。半年上涨23.87%，工银红利优享领涨红利型基金红利资产指的是能够提供高股息回报的股票或其他金融资产，红利策略则主要是通过投资于高股息率的资产来实现收益最大化。这就意味着，一方面，红利类资产持续稳定的股息具备一定的安全垫，或可为投资者提供较为稳定的现金流；另一方面，由于高股息股票往往在市场下跌时表现更为稳定，在市场波动或经济不确定性增加时，红利策略通常被视为一种防御性投资策略，也为投资者提供了另一个资产配置的选项。近年来，由于A股反复震荡，红利策略显示了持续获取超额收益、在震荡中上行的实力，受到市场和投资者的广泛关注。而随着红利板块的持续走强，红利资产已经成为许多机构底仓的重要选择和构成部分，这一点随着基金二季报的公布变得更加明显。综观二季度的基金持仓情况，除了QDII产品外，收益率靠前的主动权益类基金很多都是“含红量”较高的产品，基金经理在季报中往往也表现出对红利类资产的关注与看好。而本身就主要投资于红利板块的红利基金，上半年普遍都交出了一份不错的成绩单，工银红利优享就是其中的佼佼者。银河证券数据显示，今年上半年(统计至2024年6月30日)股票型基金的平均收益率为-5.38%、混合型基金则为-3.50%。相比之下，名字中含有“红利”或“高股息”字样的股票型基金上半年平均收益率为6.06%、混合型基金为2.33%(数据来源wind)，而工银红利优享A则达到了23.87%，领跑全市场红利型基金。一个深度价值投资者的选择：在深耕领域多做“翻石头”的工作如果翻开工银红利优享的二季报，查看其持仓情况，可以发现一个很明显的特点：和其他红利基金不同，工银红利优享不投资大金融和周期行业，公用事业的配置却占到了将近70%。用尤宏业自己的话来总结就是：“做红利板块的子集。” 2015年加入工银瑞信基金的尤宏业是公司内部培养的中生代基金经理之一。他拥有北京大学物理学、经济学双学位，具备15年证券从业经验和8年投资管理经验，现任工银瑞信养老金投资中心混合投资团队负责人、投资总监，在管产品包括公募基金、专户、养老金、年金产品等，深受各类投资人信赖，更颇受机构投资者认可。而经过检验的绩优专户投资经理扩大能力半径、管理公募产品，这大概也是工银瑞信作为行业领先“平台型”公司的一大特色和优势。从产品定位上来看，尤宏业希望将工银红利优享基金打造成聚焦基础设施领域投资的主动型公募基金，重点包括电力、热力、燃气等公用事业行业；港口、机场、铁路等交通运输板块；电信运营商三个重点领域。并且基金经理不做大类资产配置择时，也不做大板块的风格轮动。这与他本人的风格和投资理念是一脉相承的。在公开采访中，尤宏业曾表示，如果把基金收益的来源拆分看，基本上来自于三个方面：仓位怎么择时、风格怎么轮动、个股的超额怎么做出来，而他的主要发力点还是在个股的超额收益。在他看来，应该专注能力圈，在深耕领域多做“翻石头”的工作，寻找“非共识”的机会，而不是做仓位择时或者风格轮动这样市场都会尝试的策略，才能做出超越市场的投资。 “我不会做特别大的择时，但会从组合再平衡的角度去调整持仓，这也是我们长期实践下来有效的做法。风格轮动从长期来看是非常困难的事情，也需要很广阔的能力圈，这跟做实业一样，贸然去追一个风口上的行业，自身没有积累和相对优势，最后往往是会亏钱的。所以，我把精力投入到要深刻把握的几个行业里，深入到产业和公司中去，在自己熟悉的领域里面去打提前量，这是可持续可复制可积累的。” 举个例子，2022年高煤价的压力下，市场普遍认为电力行业投资价值不高。尤宏业深度研究电力行业，通过分析公司现状、亏损面、负债率，认为当时电力行业存在价值回归的潜力。另外，随着价格回落和电价机制得到解决，认为行业正在发生系统性和全局性变化，很多公司的估值处于非常低的水平。基于此，2023年尤宏业接手工银红利优享之后，立即关注电力及公用事业，领先市场投资低估企业。2023年初组合布局运营商板块，获取了一定的高额回报。事实上，由于尤宏业重视对行业周期和商业模式的研究，在市场关注稳定现金流类资产之前提前布局电力、交运和运营商板块，工银红利优享在2024年上半年业绩实现23.87%的亮眼收益。工银红利优享二季度重仓股情况值得一提的是，在红利投资屡创新高之后，当前该方向资金是否拥挤、未来高股息策略还能灵多久的讨论愈发频繁，也有一些分歧的声音开始出现。不过整体而言，红利策略仍是不少机构看好的方向。在二季报中，尤宏业表示，工银红利优享金通过主动投资的方式来配置红利类基础设施行业，但其中的子行业和个股有一定的分散度，基金经理也会动态地从长期价值评估的角度来调整个股和行业的配置情况。对于后市展望和配置思路，他表示对经济的看法整体保持不变，聚焦的行业短期内也不会改变，后续配置主要考虑估值因素。“考虑到部分热门板块涨幅较大，未来更为关注绿电及燃气等板块的投资机会。” 数据说明：1. 工银红利优享混合A成立于2018年12月25日，尤宏业自2023年2月28日起至今担任该产品基金经理，该基金今年以来、过去一年净值增长率分别为23.87%、13.58%；业绩比较基准分别为8.31%、5.56%，数据来源：定期报告，截至2024年6月30日。 2. 工银红利优享混合A2019-2023年各年度净值增长率分别为13.39%、17.57%、8.12%、-24.08%、-5.05%，同期业绩比较基准收益率为10.37%、-3.73%、1.22%、-2.12%、2.66%，数据来源：2019-2023年年报，截至2023年12月30日。 3. 工银红利优享混合A近一年、近两年业绩排名分别居同类17/1868、80/1756，类别为主动混合开放型基金。数据来源：海通证券基金业绩排行榜，截至2024年6月30日。 4. 工银红利优享混合A重仓股情况，数据来源：定期报告，截至2024年6月30日。 5. 尤宏业，硕士研究生，曾任农业经济与发展研究所助理研究员、安信证券农业分析师/高级宏观分析师；2015年加入工银瑞信，现任养老金投资中心投资总监、基金经理兼任投资经理。2023年2月28日至今，担任工银瑞信红利优享灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2024年4月29日至今，担任工银瑞信价值精选混合型证券投资基金基金经理。2024年7月08日增聘为工银瑞信物流产业股票型证券投资基金基金经理。风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本基金为混合型基金，预期收益和风险水平低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金；可投资港股通投资标的股票，还需承担汇率风险和港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资需谨慎。

证券之星2024-07-25

上证红利指数下跌0.29%，前十大权重包含北京银行等

性的50只证券作为指数样本，以反映沪市高股息率证券的整体表现。该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点。从指数持仓来看，上证红利指数十大权重分别为：唐山港（3.83%）、中国神华（3.78%）、陕西煤业（3.37%）、大秦铁路（3.11%）、交通银行（2.96%）、农业银行（2.71%）、山东高速（2.67%）、渝农商行（2.54%）、海澜之家（2.54%）、北京银行（2.53%）。从上证红利指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比100.00%。从上证红利指数持仓样本的行业来看，金融占比28.23%、能源占比23.22%、工业占比18.87%、原材料占比12.05%、通信服务占比6.58%、可选消费占比5.75%、公用事业占比1.66%、医药卫生占比1.48%、房地产占比1.41%、主要消费占比0.73%。资料显示，指数样本每年调整一次，样本调整实施时间为每年12月的第二个星期五的下一交易日。对原样本的样本空间资格设置缓冲区，即在新一轮样本调整中，将不满足以下任一条件的原样本从样本空间中剔除，剩余的原样本符合样本空间资格：（1）过去一年现金股息率大于0.5％；（2）过去一年日均总市值排名落在上证180指数的样本空间前90%；（3）过去一年日均成交金额排名落在上证180指数的样本空间前90%；（4）过去三年股利支付率均值大于0且小于1。同时，设置调整比例限制，即每次调整的样本比例一般不超过20%，除非因不满足过去一年现金股息率大于0.5％而被剔除的原样本数量超过了20%。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界2024-07-25

复盘2024上半年A股表现三阶段，宽基指数正收益占比均超过90%

事件驱动下行业轮动和主题投资切换较快，高股息风格是市场投资主线。具体来看，年初市场就超预期下跌。尽管在央行降准、央企市值管理等政策刺激下，市场短暂得到修复。然而，小盘股的流动性挤兑问题加剧，导致指数再次下探，创下新低。2月-5月，恐慌情绪得到充分释放，市场迎来“深V反弹”。随着5月末地产政策落地后，房价尚未出现预期中的显著改善，A股再次进入震荡趋势。图片来源：广发基金投顾整理，数据来源：WIND，数据区间：2024.1.1-2024.6.30 不同阶段市场对政策的反应呈现明显分化资料整理：广发基金投顾，数据来源：WIND，数据区间：2024.1.1-2024.6.30 而在这个过程当中，新国九条政策的推出进一步推动了市场向大盘价值风格的转变，因此红利板块表现出色。特别是跟踪大盘指数和高股息风格的被动指数基金，如上证50指数、中证100指数和沪深300指数等，正收益占比均超过90%；公用事业、工业和能源行业在表现较为突出。而投资于发达国家和新兴国家的QDII基金正收益占比均超90%，今年以来收益率均值超9%。尤其是科技周期带领美股强势上涨。今年以来宽基指数基金表现今年以来不同投向QDII正收益占比对于下半年的投资操作，广发基金投顾团队有三个建议，供大家参考。 1.目前来看，杠铃策略或仍是较为有效的投资策略在上半年的复盘中，可以发现这种将投资组合集中于锐利进攻和保守防御两端的杠铃策略表现仍不错，尤其是在当前的震荡环境中依然优于偏股基金指数的大部分指标，在风险控制和收益获取之间取得相对的平衡。 2.行业轮动不断加速，多元配置重要性提升从不同国别、不同资产的历年收益来看，资产收益一直存在一定的轮动效应，没有任何资产能够长期稳定地提供高收益，同样也没有资产会持续不断地产生负收益。从上述复盘回顾上，我们可以看到当前快速变化的行业轮动和主题投资中表现得尤为明显，事件驱动的行情频繁出现。不同国别、不同资产的历年收益表现广发基金投顾整理，数据来源：wind；数据区间：2012.01.01-2024.07.07 小结：在这种多变的市场环境下，采取多元资产配置策略显得尤为关键。通过在不同资产类别之间分散投资，我们不仅可以降低单一资产波动带来的风险，还能更加灵活地应对市场的不确定性。

金融界2024-07-25

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