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美联储降息，港股会走牛吗？
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净流入金额已经超过去年全年。也正因为高股息蓝筹的大涨，导致恒生指数年内表现远好于A股。展望未来，暴涨过后的高股息收益率有所下滑，加上银行等行业的基本面肯定会随着经济下行而恶化，因此，高股息炒作已经进入尾声。互联网公司上半年表现优异，主要是降本增效下利润增幅明显，同时加大回购力度，有利支撑了股价。预计互联网公司能够在未来企稳，成为支撑港股的中坚力量。由此来看，美联储是否降息并不是港股涨跌的关键，关键还是看经济复苏力度，指数行情或没有大牛市，但结构性牛市或将持续，也许在高股息熄火之后，出海类公司会成为新的追捧对象。总的来说，投资者不必对美联储降息有过高期待，况且，很多时候美联储降息都是因为经济开始下行，加上美股牛市已经持续了很久，真开启降息，美股未必走牛，这对港股来说也不是好消息。 $腾讯控股(00700)$ $恒生指数(HSI)$ $香港交易所(00388)$ $工商银行(01398)$ $中国海洋石油(00883)$
老虎证券2024-07-12
500亿险资私募入市！耐心资金偏爱哪些方向？
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华保险两大险资巨头的持股数量都较多，以高股息作为重点配置，其他行业个股也有不同程度的持有。在近期召开的业绩说明会上表示，中国人寿曾表示，目前中国人寿在高股息股票方面的配置已有一定规模。按持有市值排序，中字头、高股息、行业龙头成为中国人寿重仓股。截至一季度末，中国人寿的前二十大重仓股中，中国联通排在第一位，持有31.90亿股，占流通股比例高达10%，持有市值超150亿元。一季度末以来，中国联通股价上涨1.07%。调研方面，根据Choice数据，6月份以来，中国人寿共调研了39只个股，包括北方国际、莱斯信息、甘肃能化、怡和嘉业、石头科技、中控技术、华润三九、深南电路、陕西能源、长高电新、香飘飘等。其中，兴蓉环境、奥普特被调研了两次。兴蓉环境是中国大型水务环保综合服务商，主要从事自来水业务、污水处理及中水利用业务、环保业务和工程业务。6月以来，兴蓉环境股价涨幅达9.55%。新华保险则重仓了资源股、高股息和行业细分龙头。截至一季度末，新华保险持有市值最多的是邮储银行，持有1.37亿股，持有市值达6.52亿元。近日，新华保险的董事长杨玉成在2023年股东大会上表示，“高分红、高股息、高科技、行业龙头，流动性强，新经济特征的，大消费、资源矿产类、黄金等会积极参与配置；为降低波动性，还要配置包括公共基础设施、煤气、水电、城市旧改等安全性高、收益有保障的新基建另类投资”。调研方面，多只半导体个股受到新华保险关注，相关资源股、机械设备、生物医药行业的个股也被调研。新华保险最新调研的个股包括海油发展、科大讯飞、国盾量子、电科芯片、中控技术、海创药业、艾迪药业、万东医疗、中国黄金、厦门钨业等等。
格隆汇2024-07-12
500亿资金开始建仓！
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征来看，被举牌方具有高ROE、高分红、高股息等特点，契合险资风格，凸显耐心资本与价值投资属性。据中保协披露不完全统计，2021-2023年，险资年度举牌次数分别为1、6、14次，举牌热情有上升趋势。从资金面看，今年市场主导资金发生重要变化，ETF与保险成为最重要的增量，主动偏股基金、私募、两融等增量不足。增量资金决定市场风格，2017-2019年，“跟着外资买茅台”超额收益极为显著；2020-2021，公募爆发增长，内资定价权反超外资，“茅指数”、“宁组合”崛起；2021-2023 年，私募带来小票的跑赢。今年增量资金并非“雨露均沾”，ETF和险资是今年重要的边际增量资金，大盘龙头、核心资产形成统一战线。兴业证券研报指出，年初以来，保险公司保费收入维持两位数增长，支撑险资运用余额Q1同比高增10.98%，且余额增速创下2021年下半年以来新高；2024年一季度，险资对股票、基金持有市值增长超千亿，达1162.74亿。与此同时，兴业证券数据显示，险资权益仓位仍处于历史低位，截至2024年一季度末，股票和基金合计占比仅12.02%。险资持仓主要聚焦于千亿以上的大市值个股，今年一季度加仓也聚焦于各行业的大市值龙头，包括贵州茅台、立讯精密、中国电信、浙商银行等。 2 通胀放缓实锤？全球最大会员超市放大招昨日金价大涨，美国6月CPI同比回落至3%，低于市场预期。就在CPI公布之前，全球最大的连锁会员制仓储超市好市多宣布大消息。好市多表示，自9月1日起，将把美国和加拿大的会员费提高5美元，年费从60美元增加到65美元，其更高级别的计划“黑钻卡会员”年费将从120美元增加到130美元。好市多依靠会员费来推动其大部分收入，并帮助保持低廉的商品价格。值得注意的是，这次提高会员费，是好市多自2017年6月以来首次。历史规律是每5年提价一次，而这次提价距离上次已经整整过去7年。此前关于暂缓上调会员费的部分原因和通胀有关。好市多首席执行官Craig Jelinek曾表示，现在不是上调会员年费的合适时机，因为消费者正在应对高通胀。作为美股大牛股和美国最大超市之一，该公司动向历来是观察美国经济的窗口。之前由于高通胀延缓提价，这次抢先提价跟CPI回落也相互印证。当地时间7月11日，旧金山联储主席Mary Daly表示，鉴于最新的就业和通胀数据，对利率进行一些调整可能是合理的。数据公布后，市场对美联储降息预期进一步增加至年内可能降息2-3次。受到美国CPI数据通胀放缓影响，美元兑日元出现暴跌行情。7月11日，日元汇率从数据公布前的161.75附近一度升至157.42。美股昨晚画风突变，华尔街抛售美股科技巨头跑去抢筹小盘股。 3 罕见分化！1987年以来第二次出现昨夜美股下挫，科技七巨头市值总计蒸发近6000亿美元，创下2022年2月以来的最大单日跌幅，相当于蒸发一个沃尔玛(市值5613.5亿美元)。一边是大型科技股暴跌，另一边小盘股罕见暴涨。据Bespoke Investment Group统计，标普500大盘下跌而小盘指数罗素2000大涨3.6%，这种分化走势是1979年以来第二次出现。近期关于“AI泡沫是否潜藏巨大危机，且是否会崩盘破裂”的讨论也愈发激烈。高盛的策略师团队近日发布报告指出，包括亚马逊、Meta、微软和谷歌等在内的科技巨头——在过去一年里已经将大约3570亿美元用于资本支出和研发，这些支出的很大一部分投入在人工智能，占标普500指数资本支出和研发支出总额的近25%。高盛警告，今天这些企业的大规模投入最终要证明能产生收入和利润，如果看不到盈利的迹象，可能会导致估值贬值。其实这不是高盛第一次唱空AI了，之前其研究师就更是直言：当前的AI泡沫或许比上世纪末的互联网泡沫更严重。回顾2000年互联网泡沫属实疯狂，只要在股票名字沾上互联网的后缀就能暴涨，这次的AI倒还没有出现如此疯狂盛宴，但终极大考肯定是躲不过。目前这些科技巨头的巨额资本支出，本质是在竞相投资AI基础设施。投了这么多基础设施，总不能没有盈利的商业模式吧？毕竟资本支出总有一天会边际递减，所以高盛的担忧也并非空穴来风。现在各大巨头也都在加快应用的落地，探索盈利的商业模式。马斯克曾经预言，未来无人驾驶车辆数量将超过人类驾驶车辆，而如果特斯拉不能实现完全自动驾驶，则其“价值基本为零”。马斯克此前表示将推出无人驾驶出租车“Robotaxi”，这是由人工智能和自动驾驶技术控制的出租车，不需要司机就能自主带领乘客到指定地方。特斯拉股价昨日暴跌8.44%，媒体传出Robotaxi推迟推出的消息。现在市场对AI应用化诉求空前，投资者越来越担心AI被过度投资的前景。经历了巨额资本投入后，这一次各大科技巨头，会像当年乔布斯发布改变大众的划时代产品iphone一样创造奇迹吗？一些市场人士预期二季报将是对AI热潮持久性的关键考验，届时各大公司的财报也许会透露出一些新的信号。
格隆汇2024-07-12
中证红利、中证红利低波动100……一文读懂红利策略背后的指数
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证红利指数股息率加权逻辑简单，低估值、高股息特征显著。指数估值及股息率对比数据来源：wind，数据截至2024.7.2 估值分位数统计为近十年 4.红利类指数的历史收益比较红利策略是否具有长期绝对收益，主要是观察其全收益指数净值。以中证红利全收益指数为例，其回报来源通常被拆分为中证红利价格指数所表征的“资本利得”收益和两者差值所表征的“股息及再投”收益两部分。红利策略收益的构成数据来源：wind 从过去10年维度来看，红利低波100全收益的年化回报更高，达到14.31%，中证红利和红利低波全收益的回报水平也较为接近，年化回报相差在1%以内。对应投资时，或许更应考虑其策略的有效性、规模容量以及交易便利度等因素。数据来源：wind，数据区间2014.01.1-2024.07.2 5.红利策略的后市思考 5月下旬以来，以中证红利为代表的指数进入调整阶段，展望后市红利策略能否延续上半年强势表现值得思考。从绝对收益的角度来看，当估值扩张后，假设分子端预期出现显著走弱，将沿着利润下修，股息率下调，从而估值回落的逻辑链进行传导，意味着会出现潜在的“转折点”，股价将面临波动的风险。好的消息是，国务院此前发布的新“国九条”强化上市公司现金分红监管，目前市场上仍存有相当数量股息支付率具有提升潜力的红利资产，这类资产的估值扩张机会将会是红利策略下一阶段绝对收益的主要贡献来源。从相对收益的角度看，相对收益需要考虑两种比价效应，即成长风格回归对红利策略的影响，通常情况下成长型公司股息支付率低是因其将留存收益进行了再投资，在过往经济或赛道景气度上行阶段，利润留存再投的ROE回报通常较好，成长股估值弹性更大。但在2021年以后，由于相关行业供给端扩产速度较快，而需求相对不足，导致再投资部分收益率显著下滑，从而拖累整体收益以致成长股相对收益大幅跑输红利。未来仍需关注相关信号，特别是成长赛道景气周期的演变。尾声：总的来看，对于红利策略而言，在当下继续看好的前提下也需要留意后市可能出现的分化。一是估值已经显著抬升的部分上游行业，如需求侧无风险，尽管相对收益回报可能会下行，但其绝对收益空间或仍稳定。其次，对于估值尚未抬升，且股息支付率有潜在提升空间的相关细分方向，其估值修复机会将值得关注。最后，对于当前供需两侧优势并不显著的中下游行业而言，当前赔率水平或已提升至高位，需进一步跟踪观察其变化。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。相关产品：中证红利ETF（515080）及其联接基金（A:012643；C:012644；E:016363）中证红利ETF（515080）跟踪中证红利指数，主要选取两市现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的100只股票为成份股，采用股息率加权，反映A股市场高红利股票的整体表现。近期中证红利ETF（515080）实施年内第2次分红，据了解这是该ETF上市以来第9次分红，本次每10份分红0.20元，分红比例约1.3%。自上市以来，每十份累计分红2.85元。招商中证红利低波动100指数（A：020672；C：020673）招商中证红利低波动100指数跟踪中证红利低波动100指数（930955），该指数从沪深A股中选取100只股票作为指数样本股，采用股息率/波动率加权，以反映A股市场股息率高且波动率低的股票整体表现。该指数每季度根据波动因子调整指数样本，兼顾对股息率和波动率的双重考量，值得投资者关注。
金融界2024-07-12
港股午评：港股大爆发！走出独立行情，恒指大涨1.98%，房地产板块走高
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涨超4%领涨内银股，多家银行官宣分红，高股息策略驱动板块年内走高。近期，中指研究院发布《2024上半年中国房地产企业交付规模排行榜》显示，上半年15家企业交付套数超2万套。其中，碧桂园超15万套，万科、融创中国、新城控股、绿城中国等多家房企交付数量均超过5万套。此外，中房网公布的重点城市二手房市场报告显示，2024年6月监测重点14城二手住宅成交119470套，环比上升11.19%，同比上升27.89%。6月二手房成交突出，环同比双升，且同比结束“四连跌”转正，创年内成交新高。方正证券研报认为，“517”新政明确了中央稳地产的决心，各能级城市加速跟进，政策释放效果已于成交端有所体现。展望后市，保交房步入攻坚时刻，目标达成亟需多端政策发力呵护，新一轮政策释放已开启，看好地产持续修复。外围市场传来利好消息，美国6月通胀数据超预期降温，增强了市场对美联储降息的预期。交易员几乎一致预测，美联储将在9月和12月进行两次降息。分析人士指出，香港作为离岸市场，其流动性和风险偏好与全球宏观环境息息相关。其中，港股市场对美联储货币政策的影响尤为敏感，往往会迅速做出反应。这主要是因为港股资金来源与美国市场紧密相连。如果美联储进入降息周期，考虑到港币与美元挂钩，香港的利率水平将与美联储保持一致，预计港股估值将大幅提升。回顾历史，美元与港股之间存在明显的负相关关系。美元走弱时，外资流入港股市场，港股盈利也会被动放大，这通常是推动港股上涨的主要动力。
金融界2024-07-12
长线资金加码不停中证红利ETF（515080）近5日累获2.05亿元净申购份额、规模刷新上市新高
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于近期红利资产回调原因，一方面或受部分高股息龙头业绩下滑影响，不过长期看该类公司资金流相对较为充裕，持续稳定高比例分红彰显长期投资价值，中长线价值仍较突出。另一方面，A股分红进入后半程，资金兑现压力持续释放。现金分红之前相关板块预期较高，推动股价升至较高水平，引发资金提前兑现收益。此外投资者获得分红款之后，短期或会投向其他板块，引发红利震荡。数据统计显示，截至到今日，A股累计派息家数已达3379家，累计派息金额近1.45万亿元。本周A股共计313家上市公司实施派息，累计派息金额4709亿元。包括建设银行、招商银行、中国神华、中国海油等在内的分红大户均在本周派息到账。 △本周部分派息居前的上市公司展望下半年高股息板块，国盛证券最新分析指出，国内经济转型降速，A股投资回报率亟待“弥补”。长期看，股票资产投资回报主要依托于ROE、股息、回购和估值四个因素，经济降速导致的A股资产整体ROE回报趋势降低，抛开估值的短期波动不谈，A股长期投资回报的吸引力亟待通过“股息/回购”进行“弥补”，这一点已经在新版“国九条”中着重体现，预计全A股息率抬升与回购增多也将成为重要发展趋势。中信建投此前观点也表示，调整过后红利板块中期仍具机会。目前支持红利策略的宏观经济背景、增量资金特征并未改变，市场主要担忧前期涨幅较大后红利板块的估值情况和兑现压力，调整过后红利板块配置价值或再度显现。国信证券表示，从长期胜率角度看，红利资产仍旧是稳健底仓配置选择。6月以来A股上市企业持续完成除权除息，分红部分价值流出，估值股价同步下修，往后半年到八个月维度积累新的未分配利润，“填权慢修复”可期。 ETF方面，近期中证红利ETF（515080）实施年内第2次分红，这也是该ETF上市以来第9次分红，本次每10份分红0.20元，分红比例约1.3%。自上市以来，每十份累计分红2.85元。资料显示，中证红利ETF（515080）标的指数主要选取两市现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的100只股票为成份股，采用股息率加权，反映A股市场高红利股票的整体表现。场外可关注联接基金（A份额012643；C份额012644；E份额016363）。来源：金色财经
金色财经2024-07-12
深化改革预期逐步升温，高股息ETF(563180)盘中上涨
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2024年7月12日 11:11，中证高股息策略指数(H30366)上涨0.14%，高股息ETF(563180)上涨0.20%，最新价报1.02元。成分股华发股份涨超8%，华联控股涨超4%，伟星股份涨超3%，工商银行、江苏银行跟涨。 7月10日，证监会依法批准中证金融公司暂停转融券业务的申请，自7月11日起实施。平安证券首席策略分析师魏伟表示，短期来看，A股市场自6月以来持续在底部震荡蓄势，本次政策出台有助于推动市场企稳，提振市场信心。中长期来看，新“国九条”推进资本市场高质量发展，深化改革预期也在逐步升温，市场结构性机会有望继续增加，结合政策部署及景气边际改善的方向。结构上建议关注四条主线：第一，企业出海，即我国具有全球竞争力的优势产业，例如消费电子、汽车、家电、机械设备、船舶等；第二，涨价板块，受供给侧收缩影响较大且需求有望边际改善的板块，如有色、航运、化工、公用事业等；第三，新质生产力，即政策驱动及产业趋势下的新兴产业，如以电子为代表的TMT、智能制造等；第四，红利策略，关注高股息稳定配置价值及向盈利预期转化的扩散机会，如银行、电力、煤炭等。高股息ETF(563180)紧密跟踪中证高股息策略指数，中证高股息策略指数选取80只股息率和股利支付率较高、分红较为稳定，并具有一定规模及流动性的上市公司证券作为指数样本，以反映高股息上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年6月28日，中证高股息策略指数(H30366)前十大权重股分别为格力电器(000651)、交通银行(601328)、工商银行(601398)、中国神华(601088)、农业银行(601288)、中国石油(601857)、陕西煤业(601225)、江苏银行(600919)、中国石化(600028)、中国银行(601988)，前十大权重股合计占比56.26%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-07-12
地产板块走强，恒生高股息ETF(513690)强势拉升2.15%，连续8天净流入
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4年7月12日 09:53，恒生港股通高股息率指数(HSSCHKY)强势上涨1.85%，成分股长江基建集团上涨7.34%，恒基地产上涨6.90%，新鸿基地产上涨5.13%，恒隆地产，中国海外发展等个股跟涨。恒生高股息ETF(513690)上涨2.15%，最新价报0.85元，盘中成交额已达2143.71万元，换手率1.06%。财信证券指出：（1）目前房地产支持政策正在持续发力，后续仍有进一步加码的空间。从中央经济工作会议的部署来看，“三大工程”将是今年的重点任务，可重点关注中字头基建类央企；（2）随着稳需求、保交楼的推进，楼市销售有望出现边际改善，可关注基本面较稳固的大型国有房企；（3）在房地产融资协调机制持续推进的背景下，部分被列入房企融资“白名单”的头部民企有望迎来信用修复。规模方面，恒生高股息ETF最新规模达19.65亿元，创近1年新高。份额方面，恒生高股息ETF最新份额达23.95亿份，创近1年新高。从资金净流入方面来看，恒生高股息ETF近8天获得连续资金净流入，最高单日获得7184.40万元净流入，合计“吸金”2.09亿元，日均净流入达2610.24万元。恒生高股息ETF紧密跟踪恒生港股通高股息率指数，恒生港股通高股息率指数旨在反映可通过港股通买卖的香港上市且拥有高股息证券的整体表现。数据显示，截至2024年7月11日，恒生港股通高股息率指数(HSSCHKY)前十大权重股分别为海丰国际(01308)、中国宏桥(01378)、粤海投资(00270)、招商局港口(00144)、海螺水泥(00914)、中国海洋石油(00883)、越秀地产(00123)、电讯盈科(00008)、中国石油股份(00857)、中国神华(01088)，前十大权重股合计占比30.76%。恒生高股息ETF(513690)，场外联接(A类：014519；C类：014520)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-07-12
成品油价迎年内第七涨，“三桶油”高股息价值凸显，国企共赢ETF(159719)延续涨势
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24年低利率环境有望维持，石化化工交运高股息央企价值凸显。国企共赢ETF(159719)紧密跟踪富时中国国企开放共赢指数，指数由100只成分股构成，包括80个A股公司和20个在香港上市的中国公司。该指数前十大成分股均为“中字头”股票，包括中国石油、中国石化、中国建筑、中国移动（A、H股）、中国铁建、中国海油、中国中铁、中国海洋石油、中国神华。国企共赢ETF(159719)，场外联接(A类：020781；C类：020782) 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-07-12
高股息资产占优！摩根红利优选股票型基金有望持续吸引“长期资本”
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的投资回报。华金证券策略表示，短期内高股息仍是主要的配置方向之一，当前从换手率和成交额占比来看，并未显示高股息板块出现交易过于拥挤的迹象。开源证券认为，风险偏好收敛成为过去两年半高股息资产的超额收益增长提速的核心推动力。参考日本、中国香港、欧洲和美国，经济体面临的不确定性高企不下或持续上升时，高股息资产均相对市场整体长期持续占优。除了正在发行的摩根红利优选股票型基金，摩根基金旗下红利相关产品还有港股红利指数ETF(513630)，该基金紧密跟踪标普港股通低波红利指数，用于衡量标普港股通指数内50只波幅最小、收益率高的股票的表现。相关场外指数基金——摩根港股通低波红利指数基金(A/C份额代码：005051/005052)，方便场外投资者一键布局港股低波动优质红利股。注：“红利策略”为摩根红利优选股票型基金的投资策略，产品仍存在波动风险。中证红利指数（简称“指数”）由中证指数有限公司（简称“中证”）编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。风险提示：投资有风险，在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》和《基金产品资料概要》等法律文件。本资料仅为公开宣传材料，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，同时基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。上述资料并不构成投资建议，或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。本产品由摩根基金管理（中国）有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。摩根红利优选股票型基金募集期内规模上限为80亿元人民币（不包含募集期利息），如超过本公司将按末日比例确认的方式实现规模控制（详情参阅基金发售公告）。本材料为公开宣传材料，受雇于摩根基金管理（中国）有限公司并被授权的员工可基于产品或服务沟通目的通过个人朋友圈转发。未经授权请勿转发。本材料仅在中国内地分发，且仅针对中国内地的有关适格投资者2024070038 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-07-12

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