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资金“越跌越买”，加速流入上证50ETF(510050)

步提振市场信心。同时，上证50指数其高股息、低估值、ESG含量高的特征，也使其具有良好配置价值，特别是在国内无风险利率下行、资产荒的背景下，稳定高分红资产属于稀缺标的。此外，其国央企含量高也有望受益中国特色估值体系的催化。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-17

资金“越跌越买”，加速流入上证50ETF（510050）

步提振市场信心。同时，上证50指数其高股息、低估值、ESG含量高的特征，也使其具有良好配置价值，特别是在国内无风险利率下行、资产荒的背景下，稳定高分红资产属于稀缺标的。此外，其国央企含量高也有望受益中国特色估值体系的催化。

金融界2023-10-17

热点地区局势影响国际油价大涨！能源ETF(159930)午后异动拉升逆市涨1.29%冲击两连阳，盘中成交2000万元！

底部及煤企“盈利底”预期强化，低估值、高股息的确定性有所增强，面对当前大盘走势震荡的市场环境，煤炭板块进可攻、退可守的配置价值依然值得充分重视。【估值历史底部，性价比凸显】截至10月13日，能源ETF（159930）标的指数800能源最新市盈率（TTM）仅为9.37倍，近10年分位点为13.7%，即估值低于近10年以来86%以上的时间，性价比凸显！能源ETF(159930)跟踪的中证800能源指数成分股数量仅22只，含煤量60%，含油量40%，今年在高股息板块估值体系重构的背景下，表现亮眼，中国石油、中国石化两大权重股占比超27%，包括中国神华、陕西煤业、永泰能源在内的前5大权重股占比近60%。数据来源：中证指数公司，截至2023.10.13 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。能源ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证800能源指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-16

率先翻红走强！中证红利ETF(515080)盘中冲击三连阳，中国石化、盘江股份、南钢股份逆市红盘

扩容超240%。长期以来，”高红利、高股息“风格始终被视为防御性策略，但事实上自2021年之后中证红利就已经开始逐步跑赢市场，尤其是2022年以来，在景气投资逐步失效，市场风格快速轮动的时期，高红利风格仍然能保持较为稳定的超额收益。兴业证券在此前的研报中表示，当前国内、海外不确定性因素仍多，在高增长、高景气行业相对稀缺、内外不确定性扰动短期难以消除的市场环境中，风险偏好难有趋势抬升，所以以景气为锚博取超额收益难度显著提升，盈利稳定、且抵御市场波动能力较强特征的红利低波资产成为了市场更为重点关注的品种。由于高股息策略具有一定的类债属性。银行理财收益率持续下行，流动性宽松下国债长端利率短期也易下难上，股息率相对债券具备一定优势，因此利率下行阶段高股息占优概率较大具备较高配置价值。相关资料显示，中证红利ETF(515080)成立近四年以来年化回报近16%；场外投资者可借道联接基金（联接A：012643；联接C：012644；联接E：016363）参与。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-16

多路资金齐聚金融板块！港股通金融ETF(513190)多重受益

势尽显。在利率长期下行的大趋势下，具备高股息属性的大金融行业对中长期资金的吸引力有望加大。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-16

开盘：A股三大指数涨跌不一，贵金属板块领涨

后续经济金融政策仍值得期待。当前阶段，高股息仍为较安全的底仓配置选择，其次，内需慢修复是这个阶段重要配置线索，最后，中期看，科创有成为中期主线的潜力。行业推荐：汽零、半导体、海风、银行、保险、医药、食品饮料等。平安证券指出，上周A股延续盘整，电子、汽车行业表现相对占优，结构性回暖特征明显。综合来看，虽然短期海外风险扰动仍存，但国内经济边际改善和政策持续发力的方向并未改变，当前已调整至相对底部区域的A股在全球风险资产中配置性价比将逐渐显现。结构上建议继续关注顺周期红利策略、市场情绪有所回暖的医药板块、景气回升兼具转型的汽车板块、以及技术趋势浪潮下的TMT板块。

金融界2023-10-16

中信建投策略陈果：内需慢修复行情酝酿期

乌云对市场带来新的不确定性。当前阶段，高股息仍为较安全的底仓配置选择，其次，内需慢修复是这个阶段重要配置线索，最后，中期看，科创有成为中期主线的潜力。行业推荐：汽零、半导体、海风、银行、保险、医药、食品饮料等。

金融界2023-10-16

中信建投：高股息仍为较安全的底仓配置选择

乌云对市场带来新的不确定性。当前阶段，高股息仍为较安全的底仓配置选择，其次，内需慢修复是这个阶段重要配置线索，最后，中期看，科创有成为中期主线的潜力。行业推荐：汽零、半导体、海风、银行、保险、医药、食品饮料等。

金融界2023-10-16

年内A股有望迎来第二波机会？东风何在？呼吁平准基金加快落地！投资主线有哪些？看十大券商策略...

、光模块、游戏；3）永续经营确定性——高股息率&高自由现金流：煤炭、石油石化、电力。华西证券：政策旨在恢复市场信心构筑“市场底” 8月底以来，从印花税减半、降低融资保证金比例、规范减持、减缓IPO，到本周的汇金“真金白银”增持四大行和限制融券，监管层活跃资本市场的多项政策利好相继落地，改善股票市场流动性的同时也提振了市场信心，夯实A股“市场底”。从万得全A市盈率和风险溢价来看，前期沪指3050点附近的底部区域大概率较为坚实。另一方面，制约A股向上弹性的因素在于海外：如中东地缘局势不稳、油价持续高位、美联储11月或继续加息等，需持续关注海外地缘事件升级的风险。行业配置上：关注高股息，业绩稳健的运营商；受益于需求端回暖和国产替代催化的电子；估值调整至历史低位且海外投融资边际改善的医药等。中银证券：政策持续释放巩固基本面底政策持续释放有望带来市场情绪底部回温。节后市场依旧延续着窄幅震荡的弱势行情，海外紧缩预期升温、地缘政治风险增加以及国内需求缺乏新的亮点使得市场情绪仍在筑底。但国内政策仍在持续给予市场信心：汇金公司主动增持四大行，为市场注入一剂强力的“强心针”。此外，周末证监会出台两融政策，提升融券保证金比例，限制上市公司高管及核心员工融券出借比例。在当前低迷的市场环境下，两融政策的调整体现了监管层提振资本市场的决心。市场筑底阶段，政策暖风持续，延续此前观点，当前A股估值及市场情绪均处于年内低位，市场预期的回暖有望带来估值修复。政策底已现，市场底仍在孕育，配置上可关注周期阶段性机会与成长产业趋势。海通证券：年内A股有望迎来第二波机会今年A股年度振幅已创历史新低，以3个月滚动振幅衡量的波动率同样处历史低位。历史上即便熊市或震荡市年内也有两波机会，政策及基本面积极变化望放大A股年内波动，四季度市场或迎转机。短期政策持续落地或推动传统行业延续再平衡，中期聚焦代表转型方向的科技成长。在经济回暖的背景下，预计Q2-Q4 A股盈利将稳步复苏，23年全A归母净利润同比增速有望接近5%。在基本面逐步复苏的背景下，投资者信心及风险偏好进一步修复，催化A股第二波行情展开。短期关注地产券商、消费医药等行业。724政治局会议以来前期关注度较高的活跃资本市场及稳地产政策已陆续落地，随着这些政策的落地见效，消费医药、地产、券商等行业基本面将受益，因此中短期需围绕稳增长和活跃资本市场等政治局会议亮点进行布局。其中，低估低配的消费有望在政策催化下迎来修复机遇。中泰证券：维持“侧重防御，兼顾主题”思路不变下一阶段，围绕平准基金入市预期的非银、科技，与中美缓和相关的部分外资重仓股或在反弹中弹性更大。当然，就整体中期趋势而言，依然维持“侧重防御，兼顾主题”的思路不变。当前市场或仍处在反弹周期，但政策预期兑现、债务化解路径影响仍在持续。配置上：1）后续市场反弹或围绕平准基金落地预期进行，如此需要关注保险、券商等非银板块的表现，同时黄金、铜、铝等有色金属国央企亦或受益于平准基金入市；2）新一轮国企改革拉开序幕，低估值高分红的央企龙头仍是A股估值“洼地”，以电力为代表的央企公用事业现金流稳健，且其市场化改革与混改力度或将加大，后续可以挖掘：燃气、自来水、环保、高铁等细分；3）从中长期来看，美国对华科技限制加码或成趋势，全面国产替代迫切性亦快速提高，但从短期来看，至少在未来半年左右，美国对A股上市公司有直接影响的措施落地的可能性较低，华为、光刻机等相关的国产替代板块较为受益；4）中美将开启一轮持续时间较长、但上限较为有限的战术缓和，外资重仓的新能源、消费股或有所表现；5）关注第三届“一带一路”国际合作高峰论坛与“一带一路”10周年催化下的相关板块主题投资机会。民生证券：国内经济的短期景气和长期问题均在改善从本周公布的经济数据来看，国内经济复苏这一趋势仍然持续：1）需求端来看，出口仍然具备韧性，其中对欧盟出口和汽车产品出口是最大增量贡献；2）从信贷角度来看，居民中长期贷款同比多增，居民“资产负债表收缩”的担忧暂缓；3）从价格角度来看，CPI同比受食品项拖累有所回落；而PPI同比继续回升，其中采掘和原材料工业环比超越季节性，体现当前产业链上的紧张环节仍在上游。此外，从央行发布会的信息和债券发行情况来看，市场此前担忧的三大长周期的问题——房地产市场的平稳运行、民营企业积极性、地方政府债务，近期也在加速改善。配置建议上，第一，海外进入真正的“滞胀”+国内需求恢复的背景下，供给约束的大宗商品相关资产站在货币购买力的反面（油、油运、贵金属、铜、铝、煤炭），国内估值较低有一定供给约束的钢铁，仍然是首要推荐。第二，金融板块在基本面见底时期有明显超额收益，值得关注（银行、保险、券商）。第三，红利资产依然可以积极配置。国泰君安：10月A股市场有望迎来防守反击时刻市场成交接近前低，隐含的悲观预期正在接近一致。而短期经济数据企稳，增量托底政策预期增强，市场技术性反弹渐近，但进一步上行仍需静待海内外不确定因素的化解。展望10月，在情绪磨底、存量博弈的环境下，投资重点在风险特征不高、微观结构好、预期分歧大的板块与题材，而顺周期白马的机会仍需静待。推荐三条主线：1）继续看好装备和材料中的题材股：股价调整换手充分，微观交易结构好；制造业库存接近底部，盈利预期调整充分，景气修复力度更强；政策与事件催化密集，推荐电子/汽车/军工/机械，新材料（基化）。AI看短期反弹；2）如遇市场调整，底部布局托底政策，大金融板块将有短期脉冲反弹行情：非银/银行；3）红利板块仍然是稳健投资者的重要选择：公用/运营商。

金融界2023-10-16

华为概念逆市活跃，主力近百亿增仓，银行ETF（512800）顽强收平，“避风港”本色凸显？

市活跃，5.5G、存储芯片方向均走强，高股息板块银行、煤炭也表现稳健，为市场上少数飘红的行业。主力资金延续抱团态势，电子获爆买近百亿元，其次是医药生物和汽车，银行连续两日获加仓。市场持续震荡，后市怎么走？分析人士解读，A股要走出独立行情，一方面需要后续增量稳增长政策进一步改善市场预期；另一方面还需要经济企稳在宏观数据和上市公司盈利上进一步得到验证。本周“国家队”代表——汇金公司出手增持，信号意义明确，伴随着增持进程和其他政策的陆续落地，托底效果或将逐渐清晰。A股当前处于低估值区间，后续可重点关注上述两方面拐点信号。【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊银行和电子几个板块主题的交易和基本面情况。一、【四大行领涨，银行ETF（512800）顽强收平，三重因素或将支撑后市确定性】今日银行板块整体表现平稳，国有大行全天领涨，建行、中行、农行、工行分别收涨3.23%、2.06%、1.36%、1.03%，此外厦门银行、渝农商行、华夏银行、交通银行等表现居前。跟踪42只上市银行行情的银行ETF（512800）低开高走，场内价格收平，成交额1.94亿元，相对大盘彰显韧性。本周二盘后，汇金公司高调官宣增持国有四大行，充分体现了高层提振市场的决心，在市场筑底的过程中，银行板块或为确定性较高的选择之一。 1、汇金增持多为重要见底信号，银行板块历次超额收益显著此前汇金公司历次增持位置均处于银行板块阶段性低位，后续反弹概率较高。从历史走势看，中泰证券数据显示，汇金公司此前6次增持后的1、3、6个月内，银行指数平均绝对收益为2.1%、7.8%、8.1%。历次低位增持后的1、3、6月内，银行指数平均涨幅分别为4.8%、11.5%、19.7%；而同期万得全A平均涨幅分别为-1%、0.3%、10.6%。 2、“国家队”出手带动价值风格回归，银行迎来持续催化汇金集体增持国有行是国家层面稳定市场、提振信心的重要信号，也意味着以此为开端，后续增量资金有望继续入场。根据上市银行公告，汇金拟在未来6个月内继续增持四大行，而“国家队”资金的特性决定了其投资方向或更多围绕中特估+高股息的策略，带动价值风格回归。银行股由于基本面稳健、估值低、股息高等特征，有望成为监管提振市场的首选，后续或将持续受益。 3、银行利空因素基本落地，安全边际较高今年以来，LPR多次下调、首套房贷利率下调等利空净息差因素出尽，央行对商业银行的表态转向“保持合理利润和净息差水平”，相关部门持续引导银行存款利率下调也反映了央行维持银行合理利润与净息差的政策意图，市场对银行净息差的悲观预期有望扭转。当前银行板块估值处于历史较低水平，股息率高于市场主要宽基指数，政策积极信号+高安全边际，银行板块具备防御属性的高股息资产“避风港”效应显著。资料显示，银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，成份股囊括A股市场42只上市银行，近三成仓位布局工商银行、中国银行、邮储银行等国有大行，捕捉“中特估”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、西安银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是分享银行板块行情的高效投资工具。二、【主力增仓“凶猛”！消费电子逆市活跃，电子ETF（515260）斩获七连阳！机构：行业基本面在逐步改善】华为产业链继续逆市活跃，部分消费电子热门股实现6连板，提振板块情绪。截至收盘，蓝思科技等电子龙头股涨逾2%，卓胜微、瑞芯微、中芯国际等半导体龙头也纷纷涨逾1%。含“电”量、含“芯”量高的中证电子50指数早盘震荡走高，午后随受大盘情绪影响回落，收跌0.33%，表现仍优于大盘。热门ETF方面，被动跟踪中证电子50指数的电子ETF（515260）紧随指数走势，早盘平开后下探回升并翻红，午后震荡回落，场内价格收跌0.41%。值得一提的是，电子ETF（515260）日线斩获“七连阳”！受华为新机爆火催化，消费电子行情回暖明显，资金加仓电子行业态势愈发“凶猛”！Wind数据显示，电子行业今日再获主力净流入97.53亿元，高居行业首位！统计来看，电子行业近5日、近20日获主力增仓金额分别319.15亿元、543.71亿元，同样排行第一！消息面上，“虚实融合，智兴百业”2023世界VR产业大会将于10月19日至20日在江西南昌举行。据IDC预测，2022-2025年全球VR出货量将从约1400万台增长至4400万台。此外据 TrendForce 集邦咨询的最新研究，今年OLED显示器出货量预估达50.8万台，年增率高达323%。2024年预计将进一步推动OLED显示器出货超过百万台。东海证券指出，华为等多家终端厂商发布新品带动消费电子市场回暖，产业链上游供应商订单饱满，有望迎来需求复苏；美国制裁进一步升级，国产化替代进程有望加速；存储芯片价格持续复苏，主要存储制造商的持续减产涨价形势下，有望进入新一轮涨价周期。整体产业处于继续筑底阶段，建议持续关注周期筑底、国产替代、汽车电子三条投资方向。基本面上，根据产业链调研，消费电子在积极拉货，部分消费电子公司业绩环比二季度增长明显，近期多家公司也发布了较好的三季度业绩预告。国金证券认为电子基本面在逐步改善，三季度业绩积极改善，四季度有望持续。中长期来看，AI有望给消费电子赋能，带来新的换机需求，看好需求转好、自主可控及AI新技术需求驱动受益产业链。如果看好下半年消费电子复苏及半导体自主可控，建议特别关注电子ETF（515260）。资料显示，电子ETF（515260）跟踪中证电子50指数，持仓A股50只电子龙头股，全面覆盖AI芯片、消费电子、汽车电子、5G、云计算等热门产业龙头公司，一键布局A股电子核心资产。附前十大权重股一览：数据来源：沪深交易所。风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；电子ETF被动跟踪中证电子50指数，该指数基日为2008.12.31，发布于2009.07.22。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，银行ETF、电子ETF风险等级均为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。

金融界2023-10-13

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